今天以小賺一些將陳年老庫存的第一銅賣出, 另外也將近 10% 賣出近期基本面轉差的滿心. 而今天是今年的最後一個交易日, 故 2012 年的獲利也全部的確定了. 各月份的獲利數字及總獲利數字及獲利比率如下. 不過我的會計區間是 3 月底, 因此這只是我的日曆天的獲利計算. 詳細的年度總檢討會於明年 4/1 才撰寫.
| 帳號 | |||
| 2012 年 | 台北 | 新店 | 加總 |
| 一月 | 9,137 | 22,930 | 32,067 |
| 二月 | 63,815 | 83,701 | 147,516 |
| 三月 | 16,562 | 64,936 | 81,498 |
| 四月 | 4,797 | 5,222 | 10,019 |
| 五月 | 10,831 | 17,011 | 27,842 |
| 六月 | 13,865 | 22,061 | 35,926 |
| 七月 | 6,144 | 24,634 | 30,778 |
| 八月 | 25,361 | 47,914 | 73,275 |
| 九月 | 16,076 | 22,012 | 38,088 |
| 十月 | 7,555 | 14,803 | 22,358 |
| 十一月 | 8,517 | 5,278 | 13,795 |
| 十二月 | 9,351 | 23,034 | 32,385 |
| 合計 | 545,547 | ||
| 投入資金 | 4,000,000 | 獲利率 | 13.64% |
PMI 是很重要的指標, 不過也切勿太過陷入領先指標這四個字.
就一般的分析而言, 往往會把 PMI 視為 GDP 的領先指標來看, 而且股市也是經濟的領先指標, 故 PMI 與股市的相關性一定更高. 這樣的邏輯推論看來似頗為合理. 但果真如此?
事實上, 恐非如此. 若以柯斯托蘭尼的人與狗的比喻, 若股市是人的狗, 那麼 PMI 呢? PMI 仍然是狗, 不會是繩子. 也就是它也是圍繞著人前後跑, 只是這是一條大型犬, 比較沉穩而已. 但要用 PMI 這條狗要去預測股市那條狗的機會是不高的. 它們的共同點只是同時被一個人拉著, 故不會距離太遠而已.
尤其是, 看指標一定要一個觀念, 那就是事後長期來看, 用來操作股票都是對的. 這因素很多, 其中一個因素是經濟學中所謂的財富效果, 也就是說, 經濟在某些程度上是由股市所帶動的. 故雖然用統計來看, 藍燈買, 紅燈賣都是對的. 但在當下, 可能換成股價都還有一大段的下跌或上漲空間. 這就如同 KD 指標的鈍化.
故在經濟指標的運用上, 主要還是在符不符合預期, 有沒有潛藏的風險, 而不是直接拿來推測經濟走勢, 更不要天真的以為可用來推論股市走勢. 而這中間, 首先要知道的是, 股市影響的因子跟經濟指標的關係.
無庸置疑, 經濟是股市的長期影響因子, 但以月為公怖單位的 PMI, 及以季為公佈單位的 GDP 數字是不是股市的中期指標呢? 我可以很肯定的說, 不是! 這些是經濟的的中期檢核指標, 而不是影響股市的中期因子.
雖然我的經濟學的理論了解有限, 不過有一點我是絕對有把握的, 那就是經濟學跟股市一樣的是以人為運作核心, 故要了解的是人, 尤其是人的心理及其行為模式. 而就經濟而言, 有一句巴菲特講的話應該是真裡, 那就是, 只要人類會長存在地球上, 那麼經濟就會持續的成長.
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鉅亨網新聞中心 (來源：中廣新聞網) 2012-12-28 09:25:51
經濟預測新探針 台灣PMI上路。（黃悅嬌報導）
具有本土特色又能與國際接軌的台灣製造業採購經理人指數PMI終於上路。
中華經濟研究院接受行政院經建會委託，並與中華採購與供應管理協會合作進行台灣製造業採購經理人指數調查，自一百零一年五月起試編六次，並於十二月首度對外正式發布十一月的PMI調查結果。
行政院長陳冲表示，他過去在很多場合曾提出觀察市場景氣的兩項指數，一個是紅酒指數，一是PMI指數，紅酒指數是倫敦酒商交易所的指數LIV，沒有學術基礎，參考價值較低，但一般媒體報導都只提到紅酒指數，事實上PMI才是具有堅實學術基礎的指標，可藉以觀察各國經濟活動變化。『最重要我們覺得有堅固學術基礎是PMI指數，二零零八到二零零九年看各國主要國家PMI都可看出來佷重要指標，你若參考那個指標，你就曉得它跟其他市場表現有很大關聯性。』
PMI被視為是GDP的領先指標，能有效且即時地預測經濟趨勢，深受各國央行、股市投資人與商業決策者的重視。
何謂採購經理人指數PMI？
每月月底調查單位透過問卷方式詢問各公司負責支付金額以採購原料或產品的最高層級負責人，也就是採購經理人，比較當月與上月的生產數量、新增訂單數量、人力雇用數量、現有原物料存貨水準與供應商交貨時間等項目做比較，並在問卷中勾選「上升」、「持平」或「下降」。五大項目就是擴散指數（Diffusion Index），為組成PMI的五項次指標，綜合五項擴散指標計算後得出的PMI數值，以百分之五十為分水嶺，一般民眾，也都能輕易理解。中經院院長吳中書說『五十為分水嶺，高於五十代表這個製造業處於擴張階段，若低於五十，則代表製造業逐漸減緩。』
至於台灣製造業定義，主要依據主計總處中華民國行業分類標準做區分，中經院依據各細項行業特性，將二十七類細項行業整併為化學暨生技醫療產業、食品暨紡織產業、電子暨光學產業、基礎原物料產業、交通工具產業、電力暨機械設備產業等六大類。PMI調查結果，也可看出個別產業榮枯趨勢。
總體來看，十一月台灣PMI為四十九點六，整體製造業已連續五個月呈現緊縮，但由趨勢來看，緊縮速度已趨緩。吳中書說。『從七月到十月一切都很遲緩，反映到我們經濟狀況，到十一月時，總體台灣PMI從四十六點七上升到四十九點六，四十九點六仍代表製造業遲緩，但回升速度蠻快，有二點九個百分點。』
從個別指標觀察，新增訂單與生產兩項擴散指數，都結束連續四個月緊縮趨勢，站上百分之五十的分水嶺之上；六大產業中，基礎原物料、交通工具產業的新增訂單數量及生產數量都比上月成長，指數皆彈升至六十以上。但人力雇用數量、供應商交貨時間與原物料存貨水準等三項指數仍低於五十，其中，最令人在意的是人力雇用指數是由上月的擴張趨勢轉為緊縮，指數為四十九點九，比上月下降一個百分點。對此情勢，行政院長陳冲顯得樂觀。『他在五十以下，一般定義緊縮，但趨勢來看，它馬上要突破五十的感覺，你如困看曲線可看出來，有時要看各國橫向比較，整體看來，國際上你若由兩千零八年開始看到現在，你會對明年PMI保持樂觀看法。』
巨路這家公司已算是老公司了, 我很久之前就知道它, 而且跟它有往來. 我當時與之往來的是其電子通路部門, 但當時就覺得它們與 IC 通路商的特性不大一樣. 一般來說, IC 通路商都是求快, 求高資金週轉率, 但它自有一套的運作節奏.
故巨路就算是經營電子通路, 還是要維持高毛利, 因此相對的, 它也只能走一些偏門的產品, 故營收不會太高, 但頗能維持一個好獲利. 而且, 這類公司大都會進行產品加值的紮根, 故雖然是代理, 但也不是原廠想把它幹掉就幹掉. 故公司的根基也還算穩固.
在 IC 通路商或所有的代理商都一樣, 那就是會依據其公司的強項發展出一些存活的模式, 有些靠的是管理, 例如大聯大, 文曄. 聯強, 這樣的公司的營業額很高, 毛利低, 核心技術在 Logistics, 建立的是物流的價值, 庫存管理的能力, 及財務槓桿的運用. 另一些就如巨路這樣的代理商, 核心技術是產品的加值及應用面的擴展.
以公司的價值來說, 這些公司都是好公司. 不過對用財務分析工具而想從股票操作來獲利的人來說, 前者的負債比率會比較高, 營業額會比較高, 毛利會低, 而後者則相反. 因此若想存從財務分析的角度就想要判斷公司的好壞或未來前景的話, 那就太高估財務分析的功效了.
還是那句話, 想要從股市中賺錢是要俱備跨領域專業及將之整合的能力. 這才是贏家很少的原因, 故對有心想變成贏家者, 還是要認真的將基礎功紮好. 股市與人生一樣, 短期間有其運氣的成份, 但長期則有其合理性. 只是往往, 得到有體悟的時候, 再回頭已百年身了.
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鉅亨網記者胡薏文 台北 2012-12-26 19:46:18
以程控為營運主力的巨路國際（6192-TW）打進蘋果供應鏈，出貨給iPhone5的保護膜從10月開始出貨，11月持續放大，帶動11月合併營收衝上6.36億元，比前月大增17.9％、為今年次高。而巨路已佈局中國大陸的頁岩氣市場，最快明年下半年開始就可貢獻業績，法人預估看好明年度營收、獲利將可再改寫歷史新高。
巨路的營運分為程控和電子通路兩部分，電子通路以電阻式觸控面板的貼合用電膠為主，但因電阻式觸控市佔下滑，即使電容式觸控也面臨新製程「in cell」的挑戰，因此該公司也逐步淡出。至於保護膜則因為打進蘋果供應鏈，從10月份開始出貨，也成了帶動年底營運的動力。
巨路目前在高雄、蘇州和大連都設有據點，服務兩岸的客戶。至於營運區域，除了東北和內蒙之外，華南地區將新增江西、福建兩個點，華北則加入山東和山西兩省。
值得注意的是，頁岩氣被視為是人類最重要的新能源，而以蘊藏量來看，中國大陸甚至還超過美國，而巨路也先佈局此一領域。由於中國大陸日前才宣布對開採頁岩氣的補助方案，預期將引導不少大廠卡位，而巨路提供精密控制解決方案，可望成為直接受惠者。
今天以 獲利 10.7% 賣出中鋼構, 另外以 11.43% 停利東隆興. 今年還剩下兩個交易日, 看能不能使獲利超過 55 萬. 而若能有 55 萬, 那今年的獲利率就會有 13.75%.
我對我目前的波段投資操作模式甚為滿意. 這除了有我滿意的獲利率之外, 更重要的是每一天都活在希望中. 故以我的看法, 做波段實在是最好的操作模式. 因為它不會活在緊張裡, 而且也不會活在無聊裡.
每晚只要幾個動作, 而常常, 早上一開盤就達到停利價而獲利, 這就如同天上掉下錢一樣. 有時想想, 若沒有股市, 人生怎麼會有這個機會呢? 故贏家之雖然很艱辛, 但回報也不可數.
今天沒有進出, 不過由於近午盤之後的大漲, 使某些持股的未實現損益提高, 故明天應該會有某些股票達到停利.
今天這個盤自然是黑手趁外資不在家, 故大力操作自己的股票的結果. 不過, 若我估算的沒錯, 今天外資還是會買超, 這是因為某些被動型的外資基金會被動的加碼. 故看外資的買賣超不能用散戶的角度來看.
雖然凱因斯曾經說過, 去猜測別人在想甚麼比較容易, 但事實上, 不論預測一個人, 或一群人的未來想法都是困難的. 比較可能的是, 了解現在這一群人是在甚麼狀態, 而不是猜測這一群人接下來會做甚麼. 這兩著的差別是很大的.
大家要了解, 所謂的外資放假, 不見得就不會漲跌, 只是代表外資這個台股的最大主力, 短期內不會有積極的動作, 故量會比較小. 不過對價而言, 會少了拉價的人, 但也會少了壓價的人, 故整體的波動會比較小. 但不代表會漲或會跌.
這個叫做廣告啦! 就是基金公司的人想要從你口袋把錢換到它口袋的把戲.
股票的漲跌跟那一個人會得癌症差不多, 不大說得準的. 雖然抽菸的人得肺癌的比率比較高, 但不抽菸的人也可會中的. 股市也一樣, 有些人亂買也會賺錢, 但有些用心計較的人也不見得會賺錢. 故股市與得癌症一樣, 只有統計的或然率關係, 沒有絕對的邏輯演繹關係.
由於不確定性很高, 因此就衍生一大堆斷章取義, 或捕風捉影的事. 而這些都是學習股市正道的歧途, 對想從股市穩定獲利的人而言是豪無幫助的. 只是讓想講閒話的人有話好講而已.
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資料提供： 作者：鉅亨網記者陳慧琳 台北綜合報導 發表日期：20121225
台股連續量縮震盪，而今(2012)年度即將封關倒數，據群益投信統計，過去10年台股在年底最後一週平均出現1.63%的漲幅，且封關日有7成機率收漲，封關日均漲幅近0.8%，因此預期短線即使整理仍可望震盪盤堅。
群益安家基金經理人沈宏達指出，台股上周開始回檔來到本月來的最低點，更一度跌破7500點整數關卡，這波反彈行情也出現休息，成交量也隨外資長假大舉縮減。從技術面來看，目前台股週KD仍交叉向上，但籌碼面上，成交量隨著外資放假開始漸縮，對指數上攻不利。
沈宏達表示，在外資法人多數開始休假，直到明年元月初才會再度進場，台股的資金動能可能會暫時休息。整體來看，台股受國際局勢影響性仍大，雖然目前財政懸崖問題尚未解決，但預期將可順利收場；再加上總體指標顯示景氣復甦確立，預估本月台股盤勢應該會呈現震盪盤堅格局。
群益投信指出，台股剩下不到一週就封關，今年來指數至今上漲逾6%，而統計10年來歷史經驗，台股最後一周上漲機率有8成，最後一天收紅機率則有7成，過去10年封關周平均可上漲1.63%，封關日則平均上漲0.78%，在經過這幾天的整理後，只要國際氣氛穩定，對後市不需過度擔憂。
不曉得有那一個單位於去年底的時候預估今年台灣的 GDP 是小於 1 的. 若是, 那麼那一個單位應該是最準的. 若去年的預估沒有一個準的, 那麼我們又怎能相信現在各個研究機構所出的預估數字有那一個是準的呢?
故結論是甚麼? 結論是股市的長期走勢與經濟發展一致, 但股市領先基本面, 且經濟數字的預估常常是不準的. 雖然, 這不代表預估的經濟數據沒有用, 但很顯然的, 若想用預估的經濟數據來做為股市操作的依據的話, 那麼要從股票市場賺錢幾乎是不可能的.
基本上, 經濟成長是人類為追求更好的生活, 而與環境相抗爭的結果. 大部份的時候, 人類會居於主導地位, 但當人類失手的時候, 環境就會反撲, 而造成大規模的反噬. 不過人類也不會就此倒下, 而是人類會再重新站起來, 然後一步一步的收復失土, 然後如此的循環不已.
坦白說, 不管明年 GDP 的是 3% 或 5%, 未來幾年都是緩慢成長, 然後再繁榮, 接著崩潰的局面. 而最有可能的是貨幣的危機.
很多人把經濟學講得太深奧, 靠一大堆的數學公式及模型之後導出一個不準的經濟成長率, 故去了解某些的經濟理論可能是需要的, 但也切勿太著於相. 講的粗淺一點, 甚麼是 QE, 俗話說 QE 就是印超票. 但超票可隨便印嗎? 直接一點的說, 就是歐美日這些先進敗家子在吃祖先所累積的信用資產. 因此總有一天, 這些國家的信用會破產的. 而就會產生貨幣危機.
不過, 未來的幾年內一定是沒問題的. 因為這些先進國家通通一個樣, 都是敗家子, 故不會有問題的. 而會出問題的大概就會從最弱的那一個開始, 故大概就是日本了
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鉅亨網記者王以慧 台北 2012-12-25 09:00:21
儘管日前曾被質疑經建目標經濟成長率訂在3.6%是否過高，經建會主委尹啟銘表示，經政務首長會議討論過後，很多部會認為可以作更多努力，對於提升經濟成長的相關政策皆有高度配合意願，因此將經建目標提高至3.8%。
尹啟銘指出，明年可用的政策包括民間促進投資案件、都市更新案、跨域加值的財政等，政府部會齊力拚經濟，既然相關部會有高度意願配合，將經建目標提高至3.8%是很好的心態。
尹啟銘也表示，經濟成長來必須要改善投資以及資源配置，未來要繼續加強改善投資環境，同時進一步調整法規，提高生產要素，促進企業靈活創新。
尹啟銘認為，世界銀行預測台灣明年經濟成長率(GDP)可達4%，強調受外國人看重，不要辜負他們的期許。
今天新復興漲停, 我也順勢的將它以獲利 11.17% 賣出. 新復興是 11/20 買進, 至今天約一個月吧! 本來股票一旦漲停是不應該賣的, 不過因最近賺得錢太少了, 故就將它停利.
今天所持的南帝也大漲超過 5%, 看它的線型, 下一交易日大概又可望停利. 而望穿秋水可望停利的大聯大不僅迄今未停利, 而且頭部隱隱成型. 故股市的漲跌可測嗎? 我的看法是個股不可測, 但用適當的機制可讓它可預期!
今天大盤又跌了, 而且跌得有點大, 幾乎是 1%. 不知不覺中, 一個小頭部又隱然成型了. 後勢呢?
很多人都在論斷後勢, 但首先要知道甚麼是後勢. 是下一個交易日嗎? 還是短期, 或是中期, 還是長期? 首先要說的是, 像下一個交易日那麼短期的走勢是沒人看得準的. 而短期看得準的人多一些, 中期會更多一些, 長期則會更多一些.
現在的盤勢就是長多, 中多, 但短空. 故這個盤跌不深的. 為甚麼? 很簡單! 為何別人要將股票用更低的價格賣給你? 若想不出為甚麼的話, 那麼股價就不會跌很多啦! 很多人都在做股市分析, 從經濟基本面, 到技術面. 各項神奇的指標也很多. 而我的疑問都是一樣, 為甚麼畫幾條線, 人家要用那個價格跟你買, 或賣給你. 若找不到這個人, 那麼那個價就不會到來.
對我來看指數只要是這樣的, 那波段投資模式就能年年賺 18%, 那就是 "未來十年的大盤加權指數有百分之九十的時間在一萬點跟四千點之間". 故重點是設計出一套植基於未來一定會發生的交易系統. 而偶而瞎猜也只是打發無聊時光.
# 今天沒有進出
今天沒進出, 而且也甚至沒看盤. 前天強拉漲停的永裕, 繼昨天拉高暴量長黑之後, 今天更是跌得狗吃屎, 而我自然是沒達到停利. 故以今天的眼光來看, 當然可以解釋是主力於昨天拉高出貨而今天無人支撐而大跌. 但問題是前天的強勢漲停在當日的解讀時, 應該是沒人看不好吧! 這就是我為甚麼不用技術分析找出場點的原因, 事後看來都是整片魚身吃抹乾淨, 但事實上可沒那麼簡單.我到現在也沒看到一份完整的超過 300 檔樣本, 而且超過 5 年的出場點的回測資料.
今天算是跌得大了. 原因妮? 因該會有人將之歸因於世界末日吧! 這當然是事後找理由! 若今天漲的話也一定可以找到理由的. 這就是股市! 一堆人期待知道原因, 故造就了一堆捕風抓影的人, 而奇怪的事, 如此日復一日, 同樣的劇本還是有人看. 但這不能反應有人知道答案, 只能說抱著不勞而獲的人太多.
今天的大盤已跌到月線, 那月線有撐嗎? 標準答案會是會在這邊混個幾天, 若有支撐那麼就會往上, 若沒支撐那就會到季線尋求支撐. 但這種話聽久了, 不就等於股市不是漲, 就是跌, 要不然就是盤. 故這樣的分析有說跟沒說有不一樣嗎?
事實上, 股市的長中短期的影響因子不一樣. 要預測不同的週期要用不同的工具. 因此若真的要分析股市走勢, 就要有豐富的知識基礎. 不像某光頭數波浪者, 數完日的數週 K, 接著再數月K, 而加上, 1,1,2,3,5,8,13,21,34,55,89.... 隨便看也知道, 這樣的火網交熾, 打不到的機會也真的很渺茫. 故當然一定是講得頭頭是道.
最近沒賺到錢發發勞騷吧! 不過這個月就算賺得少, 這個月到今天也賺到 21,865 元, 跟一個受父母精心栽培的 22K 有為青年也差不了多少了.
股市的很多猜測都是捕風抓影, 然後用某一偶而發生的個案來佐證自己的看法. 這其中的一項就是從期貨看現貨. 也就是以所強加的期貨領先市場來判斷現貨大盤的走勢.
今天是台指期的結算日, 故我們就來看看實際狀況怎樣. 由下圖可得知, 能夠聯想到期指結算的只有下午 1 點的下殺, 只是這個下殺也是沒用, 因為最後一盤還是被拉上, 故結論是台指期結算對大盤現貨是毫無影響.
事實上, 消息面, 或籌碼面對市場的反應都是很短的, 短到不是一天反應完, 而是 15 分鐘就反應完了.因為股市是一個平衡系統, 有買必有賣. 以期貨來說, 若是有強烈的多空, 那就會用較大的正負價差表示出來.
反而是有人會利用人們對期貨領先市場的期待, 而驅使這些人當馬前卒. 此點若有盯期貨跟現貨盤就知道了. 而且這樣的事幾乎每天開盤的百分之九十時間都在發生.
還是那句話, 這市場有智慧的人雖是很少, 但卻絕無笨蛋, 比較多的反而是像你一樣自做聰明的人.
# 今天沒有進出.
對一家僅 4 億股本的公司, EPS 3 塊, 跟一家資本額 900 億的金控公司 EPS 同樣 3 塊的意義是差很多的, 前者才賺 1.2 億, 後者可是賺了 270 億. 何者難度高? 何者的下行風險高? 答案是很清楚的.
也許有些人會說, 股本小的也代表其往上的獲利空間大. 這是沒錯! 但這要與整個操作模式相配. 若是投機模式, 那麼輕薄短小的中小型股自然是比較適合, 因其停損不停利. 但對波段投資模式來說, 下行風險的考慮要遠遠大於往上成長的可能性. 因為它是停利不停損. 在最多也只賺個 20% 之下, 故總不能冒著變壁紙的風險吧!
因此, 像以下這家公司, 用財務數自算出低檔價之後再打個折應該是可理解的. 而像富邦金則用財務數字算出低檔價之後, 再往上墊一些錢也應該是合理的. 否則對前者那類公司, 往往會買在半山腰, 而後者則永遠買不到. 從而影響了波段操作的績效.
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鉅亨網記者張欽發 台北 2012-12-18 19:46:10
視力矯正用PC光學鏡片大廠寶利徠光學科技（1813-TW）在自2008年以來4年毛利率一路由44.07%下探到去年全年的33.34%，寶利徠光學科技在今年1-3季毛利率回升到38.79%，董事長宋一新今天下午在櫃買中心舉辦的業績發表會中指出，企業經營不僅要切入藍海市場，並且要創造出有利基的藍海市場。
同時，由寶利徠與美國企業合作耗費5年時間開發出的THIN-TECH狐彎鏡片全新產品，宋一新也強調在2013年將以雲端通路事業部門的新成立公司，分別大舉開拓美加及亞太市場。
宋一新說，就寶利徠的年度財報來看，毛利率由2008年的44.07%、2009年39.39%、2010年的33.72%一直跌到2011年33.34%，一直到今年前3季才出現有止跌的跡象，主要仍因出貨結構的改變及兌美元匯率所賜。
由寶利徠2012年1-3季財報顯示，其1-3季稅後盈餘達1.08億元，與去年同期的4540萬元相較大幅成長139%，每股稅後盈餘高達2.64元，而毛利率則回升到38.79%。
宋一新說，視力矯正用PC材質鏡片市場成長相當緩慢，就如同像寶利徠這樣的PC鏡片廠，除非是有購併案進行，否則業績要有跳躍性的成長出現確有其難度，也因此寶利徠運用核心的車削技術THIN-TECH狐彎鏡片，也在為創造並開發有度數的太陽眼鏡藍海市場，以提升本身產品競爭力。
寶利徠的THIN-TECH狐彎鏡片設計已在日前正式取得澳洲專利證書，這是狐彎鏡片在取得美國專利後的另一個重要里程碑。澳洲太陽眼鏡市場一向是亞太地區太陽眼鏡的領先指標。
如同歐美國家，澳洲當地人民及為數眾多的觀光客均長時間享受戶外活動，因此太陽眼鏡在當地幾乎可說是人人必備的良伴，但傳統太陽眼鏡無法搭配處方鏡片，相信對眼鏡一族來說有極大的不便。THIN-TECH狐彎鏡片是寶利徠公司推出可以裝配在高彎度時髦太陽眼鏡及運動型眼鏡的超薄處方處方鏡片設計，專攻高端的客製化市場，寶利徠認為此一專利的通過對未來攻佔該市場將有極大的幫助
昨天有賺到錢, 但今天沒有, 而且今天也沒買進. 苦等 10% 停利的大聯大今天還是沒達到停利, 而永裕今天的漲停, 使我該檔持股的未實現獲利已達到 9.17%, 故明天應該又有錢領了.
我剛開始學習股市操作時, 天天想著如何以最好的方法獲利, 而此時專注於用技術分析尋找股市的最高獲利聖杯. 期間, 想了無數的方法, MA, KD, MACD, BIAS, 量價, 籌碼, 道式理論, 波浪理論,... 但是 2009/7 那次的小開悟我就知道這些方法都是行不通. 因為短期, 尤其是一天的股價是由消息及籌碼決定的.
因此, 若你能夠預知一天的股價那代表甚麼? 代表你能夠預知這家公司將發佈甚麼消息, 或是你能夠知道主力要做甚麼事. 故可知, 除了內線之外是不可能的, 但你也不見得剛好有內線, 況且內線交易交易是非法的. 因此可推論要得知一檔股票的一天漲跌是不可能的.
而就我昨天停利的橋樁, 及今天的永裕跟大聯大的例子, 往往達到停利的並不在我的預期之內. 而我預期會上漲而達停利的卻常常沒達到. 故可知個股的漲跌實是不可能預測. 故我才說, 這是個股股價隨機飄移.
雖然今天的盤勢不是很好, 算是跌得有點大, 但今天仍以 30.55 塊將橋樁以 10.45% 獲利賣出.
橋樁是衛浴設備的廠商, 成霖與之是同樣做衛浴設備, 但最近的獲利不佳, 且甚致是虧損的. 故就只買進橋樁. 而於今天停利.
大盤已跌了好幾天, 分析師大概又在月線, 季線的支撐瞎猜. 但也一點是真的, 那就是這個盤跌不深的.
就波段投資模式的設計基礎而言, 只植基於兩項股市運作的真理, 一是台股的長期正斜率, 二是股價會漲跌. 但就實際的觀察中, 個股的股性是其差別的, 而就之前的分析大概可得到以下的結論,
長期投資報酬 股價波動
大型股 大 低
中小型股 小 高
而因股價是延著基本面上下游走的, 故大型股, 跟中小型股的股價走勢就大約如以下的走勢, 也就是大型股的左下到右上的正斜率高, 但高低價跟基本面的乖離較小. 而中小型股則剛好相反.
而以波段投資模式的進場點來說, 是好股票, 低檔, 反轉向上. 好股票, 跟反轉向上在此先不談, 但就以財務數字做股價高低檔的判斷來說, 此時就容易產生以下的狀況. 一, 大型績優股找不到進場點, 而無法利用時間的優勢, 好枕以暇的達到停利. 二, 中小型股太早進場, 而飽受套牢的痛苦, 尤有甚者, 在其長期走弱的風險較高之下, 那麼要達停利更是遙遙無期.
要解決此問題, 不是把中小型股從追蹤股中剔除就好了, 因為這些股票買得夠低, 其獲利效率往往是大於大型績優股的. 故要做的是價值比的調整, 也就是大型績優股在計算低檔價之時, 讓它多一點權重, 而中小型股則降一些權重. 而公司規模大小雖是大略的區分, 但實際上則要根據自己對個別產業及公司來給權重. 但大抵上是考量以下三個方向,
1. 穩定度及成長性: 也就是過往的財務數字在未來延續的可能性.
2. 長期走空的風險: 長期就此走弱的可能性
3. 財報沒有反應的事: 因現增造成淨值升高, 或某一年度做資產處份而獲利升高. 也要考慮現有的獲利是不是在景氣循環高點所創造的.
目前價值權重分以下五級,
價值權重 低檔價影響數 代表股票
2 19% 台積電, 鴻海, 中華電, 台塑, 統一, 台泥, 遠東新, 富邦金, 潤泰新
1.5 11% 大聯大, 欣興, 大成, 東鋼, 統一超, 巨大, 恆義
1 0 豐泰, 晶技, 群光, 百和, 上緯, 德律, 台聚
0.75 -7% 揚智, 聯成, 皇田, 光隆, 建準, 固緯, 良維
0.5 -16% 新興, 台航, 安國, 帛漢, 上奇, 新光產, 技嘉, 三聯,
我自 2010/11 開始用奇狐計算股價高低檔, 至今已兩年了, 這中間歷經了以淨值為基礎, 以獲利為基礎, 及增加現金股利. 到現在又增加了定性的價值權重. 而同樣的, 除了現象的觀察, 歸納出原則, 構思出解決方案, 歷史資料回測, 實作, 再修正. 如此循環不已. 故這就是要成為股市贏家難的地方, 因為股市有時偏離很大, 而往往讓人不知道甚麼是對的.
這一週本來是寄望大聯大可達停利的, 只是大聯大也盤整近兩週了, 而且今天還來根黑 K, 無耐之下只好將艾華殺了來祭旗, 雖僅小獲利 6.41%, 但至少這一週總算有一筆獲利實現.
雖然我也知道, 我所持的大抵上都是好股票, 不過股票放太久而不流動並不好, 因為人會麻痺而喪失手感. 故我也不覺得高檔時完全空手是好事, 因為手上有持股是讓你保持跟股市貼近的最重要驅動力. 再者, 我有一套交易系統在運作, 不會項一般人, 把小獲利的賣出, 而留下一堆套牢的股票.
不過, 目前也確實是要重新思考價值比的時後. 以如下一例來說,
股名 過去3年年均EPS 過去4季EPS和 現金股利 股價(12/7) 低檔價
艾華 2.98 2.14 1.6 22.4 28.59
台泥 2.34 2.17 1.9 39.4 29.77
就過往的財務數字來看, 這兩者幾乎難分軒輊. 而經過計算所得到的價值分別是 28.59 及 29.77. 但就常識來說, 你會覺得那一個的價值高, 或當兩者價格一樣時, 你會買那一家公司? 當然是台泥! 而若再考慮價格的話, 那就很難說買那個划算, 例如買 22.4 塊的艾華就不見得比買 39.4 塊的台泥 不划算. 故這個問題最好在價值比做權重處理.
以上例而言, 艾華的價值比應該打個折, 就當它是打對折, 而台泥則往上加 50%, 故可推得艾華低檔價為 24.04 塊, 而台泥的低檔價為 32.94 塊, 也就是說, 雖然這兩家公司的財務數字相近, 當用一個價值評比, 來做為未來發轉潛力, 穩定度的調整. 而這樣所得到的進場價應該是比較準的.
就之前的統計分析, 經大盤報酬指數與加權指數的比對精算結果, 台股上市公司的長期年化投資報酬率為 3.8%. 而因近期的中小型股的表現不佳, 故我就想知道, 到底這是中小型股的長期投報率較低, 或是因中小型股的波動率較大, 而現在正處於低檔. 而經計算結果得到長期投資上櫃公司股票的報酬是 2.8%, 與上市公司相較少了一個百分點. 故雖然某些中小型股的成長暴發性很高, 但平均而言, 其長期投資報酬是不如上市公司, 而這個結論應該與大部份人的認知相符.
在櫃買中心的官方網站中, 櫃買指數系列 -> 櫃買指數 -> 櫃買指數及報酬指數之收市指數, 可查得自民國 95 年 1 月 開始的櫃買指數及其報酬指數,
時間 櫃買指數 報酬指數
2006/1/2 132.71 132.71
2011/8/1 132.16 154.96
故經過了 5 年又 7 個月,股票雖然漲漲跌跌, 但櫃買指數又一致了, 故可用這兩個時間的報酬指數去推算其含息的長期投資報酬, Excel 的公式是 =POWER(154.96/132.71,1/5.58) -1, 故可得到年化報酬率是 2.8%.
經由這個數字, 可推得中小型股的長期報酬率是較差的. 故我的計算價值的公式得要修改, 否則會一直抓到長期表現不好的中小型股, 而永遠買不到績優股. 而雖然我仍可用股價波動來獲利, 但終就是處在較不利的趨勢下. 因此適當的應變是需要的.
今天將三芳以小幅獲利賣出, 這是持股的調整, 不是為了獲利.
這禮拜指數上漲, 但我查了一下我的未實現損益, 今天是與上週五差不多, 故也就是說, 我的近期獲利是小於大盤的. 這是不是代表我的選股能力是不如大盤的呢? 若長此以往, 那這個問題會是大問題. 這表示我的選股能力是有問題的. 那根本問題在那邊? 事實上這要從盤勢談起.
我的選股幾乎沒有考慮股本, 或是規模大小的的問題. 而我的低檔價的計算也沒有考慮股本. 但最近二年來, 股市有一個特點, 那就是股本小的跌比較多, 而股本大的漲比較多. 事實上, 金融海嘯後的櫃檯指數高點是 2010/4 的 152, 而大盤加權指數的最高點是 2011/2 的 9,220 點. 而以今天的收盤指數來說, 櫃檯 102, 大盤是 7757, 故櫃指在過去兩年跌了 32.8%, 但相對的, 大盤才跌 15.8%.
而從這個波段算呢? 櫃指在 2012/11/21 低點為 93 點,大盤在 11/21 為 7061, 故到今天為止分別漲了 9.6%, 及 9.8%. 故很顯然的, 過去二年來, 中小型股是跌得多漲得少.
那問題來了. 這會是長期的趨勢, 還是這是這兩年盤勢的特色? 就我的波段投資模式來說, 這個問題要解是很容易, 那就是在價值比計算時加計權重就好了, 規模大而聲譽卓著的加權重, 而名不見經傳者則降權重. 故要處理這樣的問題是不怎麼難. 但難是難在甚麼才是對的. 這才是關鍵!
故總而言之, 就是要去了解, 到底是現在的中小型股被低估, 還是大型股被高估? 故價值投資不是只有對企業做價值評估, 然後加計安全邊際做護城河就好了. 從這個例子來說, 這個偏差至少二年, 而這麼長的時間, 是足夠讓你對自己產生懷疑. 這就是股市難的地方.
今天沒有進出, 而抽籤的惠普及博智也沒中籤. 這個禮拜這三天都沒有賺錢, 感覺不是很好. 對我而言, 所謂的股市贏家就是每年賺錢, 每月賺錢, 及每週賺錢(最好是每天賺錢). 若沒達到這個地步, 我會懷疑我的波段投資交易系統是有問題的.
有些人論起投資就會自比巴菲特. 只是我必需說, 巴菲特的長期持有跟集中投資是很難學的. 初入市者切勿輕易嘗試. 這其中的最大因素是實驗的機會太少, 坦言之, 你買了三檔股票放五年結果賺一倍. 這是真的你能力強, 還是你走了狗屎運? 我看你連自己為何會賺錢都迷迷糊糊的. 而若你想如法泡製, 結果跌個狗吃屎, 才知道自己是個飯桶, 而根本不是贏家時, 已過了十年. 但問題是, 人生有幾個十年. 而且, 此時你才知道自己是飯桶而已. 故大概一輩子就跟贏家絕緣了.
要快速的累積經驗還是要從投機做起, 尤其是期貨. 這個階段會讓你茶不思, 飯不想, 白天看台指期, 怕跳空而晚上看美股, 結果覺也沒睡好而整天像遊魂, 精神更是萎糜. 賺錢自然是偶而, 而賠錢則如家常便事. 這個階段很痛苦. 但若輸光了而離場, 那也恭喜你, 因為你至少不會再輸了.
要成為股市贏家沒那麼簡單的. 雖然很多人宣稱它的穫利是幾十趴, 不過, 除非我可看到每天立即記錄的進出表, 及明確的本金跟到一塊錢的損益計算. 否則我是一概不認帳的. 若真的一個人的年獲利是 1 倍的話, 那它只要有 1 千萬, 經過 20 年的時間, 那麼就會變成 10 兆, 而現在台股的市值也才 20 兆, 故也就是說, 這個人可買下所上市公司的一半. 而再這樣子過 10 年, 我看也不用選總統啦, 因為這個人的財富已足以將整個台灣島買下了. 故自已想想, 每年賺一倍可不可能吧!
今天雖然拉出一根長下影線而且指數還收漲, 不過今天實在應以跌來看. 這箇中玄機就不談了, 反正是有一方要拉另一方下馬, 而另一方不願意就範.
對散戶而言只看到漲或跌, 但是當你的籌碼多到一定程度時, 要贏大盤就不是自己漲就好了, 而是不僅自己要漲還要別人跌才行. 故散戶會不懂明明政府要護盤, 怎麼搞到在倒貨呢? 我只能說, 是你自己太天真了.
今天沒有進出, 不過今年到今天為止也賺了 530,327 元, 這金額已比很多人的一年薪資來的高, 而以 400 萬操作資金換算成年度績效的話, 是 13.26%. 想一想, 也該滿足了.
統一超跟全家這兩家公司是獲利良好跟穩定的好公司沒錯, 但隨便抓幾家獲利跟它們獲利相當的, 那就可看得出來它們可不便宜.
名稱 12/7收盤價 過去3年年均EPS 過去4季EPS和
統一超 154 5.17 6.24
全家 141 3.98 3.7
台積電 96.1 4.96 6.02
鴻海 95.5 8.17 8.33
信錦 50.5 4.42 5.28
燦坤 58.3 5.32 5.42
茂順 48.2 4.34 4.46
永記 57.8 4.14 5.12
宏全 62.2 4.92 4.78
我隨便抓一些就可列舉這麼多, 若再花一些時間, 要找出獲利與之相當, 而股價在這兩家公司一半以下者至少有 20家以上. 而我所列舉的也不全然是名不見經傳的小公司, 台積電, 鴻海肯定是大公司! 而若論產業屬性有別的話, 那麼燦坤也是與這兩家公司一樣, 都是屬零售業.
那這是怎麼一回事? 就長期而言, 股價是一定是跟著基本面走, 而在短線而言, 股價每天在做自我平衡. 但是就中期而言, 股價與基本面的偏離是可以差異很大的.
這兩家公司也確實是好公司啦, 不過實際的狀況可能是這樣,
這兩家公司的價值應該都在 80 塊以下, 而主力( 應該是投信)趁著這兩家公司的高知名度及良好的獲利, 故於 2010 年開始拉抬, 爾後一路拉高到 2011 年中的快 200 塊. 但隨著大勢不好, 有些人落跑, 但其籌碼還是被某些主力吃下後硬撐, 結果在過去的一年就維持了高股價. 就這樣了. 故這兩檔是標準的法人包養股. 而這些包養的法人正在為過去一年的高績效洋洋得意, 但也為如何安全下車而苦惱.
未來呢? 回歸基本面是必然的! 只是不知道甚麼時候, 也不知道會是甚麼觸緣.對股價的走勢, 我們無法掌握. 不過在記得, 股價長期還是會回歸基本面.
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鉅亨網記者王以慧 台北 2012-12-11 10:46:05
受到淡季衝擊，超商雙雄統一超(2912-TW)以及全家(5903-TW)11月營收均創下5月以來的低點，不過在積極推季節限定商品、冬季行銷方案之下，皆較去年同期有逾4%的成長，也可看出超商業者在淡季期間的行銷策略逐漸顯現成效。
統一超11月營收達108.38億元，月衰退2.33%、年增4.41%，主要是今年淡季搭配CITY CAFÉ活動促銷，再搭配世界巧克力大賞、開運年菜第一波冬季鍋物專門店提案與自有品牌「7-SELECT零著感發熱衣」熱賣等換季生活相關提案挹注業績。
統一超表示，7-ELEVEN CITY CAFÉ在靴下貓集點活動，造成一波蒐集熱潮，加上提出蔬菜濃湯輕食正餐等新品、關東煮持續熱賣皆呈現倍數成長，帶動鮮食業績較去年同期成長15%；另外，7-ELEVEN開運預購年菜第一波成長超過50%、世界巧克力大賞再創銷售新高記錄、自有品牌「7-SELECT零著感發熱衣」熱賣也超過50萬件。
全家11月營收43.12億元，月衰退6.84%、年成長4.02%，同樣在咖啡銷售上獲得消費者青睞，Let’s Café推出品質訴求，現煮咖啡年成長20%，而關東煮本舖挾新麻辣湯頭及優質食材的全新組合，也帶動整體鮮食成長10%。
統一超累計前11個月營收已達1234.07億元，年增10.13%；全家則達494.65億元，年成長更達14.19%。
為衝刺年底業績，7-ELEVEN推出冬季鮮食及冷凍火鍋食品、耶誕跨年送禮及餐酒提案、開運年菜預購，再搭配航海王充電器炫光公仔全店集點活動；全家則強打關東煮商品行銷，以增強冬季鮮食的銷售火力。
統一超盤中股價來到156.5元，在平盤上下震盪；全家同樣在平盤附近波動，來到141元。
今天沒有進出, 大盤也小跌. 那未來的盤勢會怎麼走? 如何根據所推論的盤勢來進出呢?
當你在想這個問題的時候. 也更該想一個問題, 那就是你的對家會怎麼想. 當你想低買高賣的時候, 你的對手又何嘗不是這樣想. 也就是說你想賺錢, 那誰該買單. 就股市的運作來說, 買跟賣一定是一樣, 此為真理.
因此, 當大盤已呈疲軟的時後, 可想而知, 大多數人都想跑了. 但相對的, 這些人的對家在想甚麼? 當然, 要嘛, 它就要跑前頭, 故大跌, 要不然就是不讓你跑, 那就是軋空. 但總之, 不要對自己的盤勢預測太過自信, 更不要跟朋友互相取暖, 因為你的對家是根據你的傾向而動作的.
很多人都在期待股價再次下來, 而讓你買. 但要有這期待的先決條件是, 有人要用低一點的價格賣給你. 那請問, 別人為甚麼要用低一點的價格賣給你. 若那個人不存在, 那你就無法用低價買得到.
今天的大盤加權指數漲了 19 點, 不過事實上, 今天是偏空的, 這可由我的持股之整戶持股未實現損益是往下掉就可得知. 而若自己的持股不多, 那也可由上市公司上漲的家數 247 家, 下跌家數 424 家得知.
了解這些做甚麼? 當然是研判後勢. 也就是由市場參與者的內心傾向, 來判斷大盤未來的走勢. 未來幾天, 這個盤會以下跌居多. 不過, 這只是短線的下跌, 這個盤的中線已轉多了.
但就操作而言, 切勿因為對後勢的判斷如此, 就整把壓. 這樣總有一次會失準而賠光的. 需知, 股票買賣分為預測及操作, 而所謂的預測法自然也不是亂買, 而是分析的很透澈, 但其買賣的重點在機率. 而操作則更精細, 是用期望值來考量. 故要賺大錢, 那就要靠預測, 而要賺很久就要靠操作. 而價值投資法事實上是一種股市操作的方法.
今天都沒有進出, 目前兩個帳戶的未實現損益回跌到 -6.19%, 跟 -13.57%. 雖然這個數字不是很好, 不過在今年 3 月初那一波, 這兩個值可都是為正的, 故也沒甚麼好擔心.
下一週的上半週應該會繼續下跌, 但下半週就會漲了. 但若你想於週三最低點進場的話, 那就算我講對了, 你也不會賺錢, 因為個股的走勢不一樣, 而且常夾雜跳空, 不是讓你買不到, 就是賣不掉. 事後看來, 股市的趨勢都很很明顯, 而有魚身可吃, 但實際下場才知道會讓你吃得滿嘴魚刺, 要真正吞下去不是那麼容易的.
若你想一夕至富的話, 那麼就去買威力彩吧! 操作股票, 期貨, 選擇權都不可能讓你一夕致富. 不過若以期望值的觀念來看, 台灣樂透的期望值是經過精算後的結果, 只有 0.55, 也就是你買 100 塊彩券, 只會拿到 55 塊的獎金. 而股票則是 1.038, 至於期貨及選擇權在政府的重稅之下, 大概都在 0.9 之下. 故撇開運氣的成份不說, 股票還是最好的賭博工具.
今天一口氣掛出 11 檔的股票, 不過只有成交億光一檔. 但就算如此, 在本週四個交易日有三天賺錢的狀況下, 本週到今天已賺了 17,165 元, 故已超過週獲利目標. 此外, 兩個帳戶的未實現損益已上升到 -6.29%, 及 -13.33%. 而且, 帳上損益超過 6% 的有 5 檔, 故明天仍有獲利的可能.
很多人懷著中樂透的一夕致富的夢想, 而我則以機率及期望值為依歸, 努力的在各個環節, 點點滴滴的提高獲勝的可能性. 我相信要成功是要有一個好運氣, 不過我也有自信, 我成功的機會還是比別人高一些.
股票一漲了, 就會有人大嘆可惜, 而常常會發出, 若是那時候賣進就好了! 而真實的股市中有沒有讓你可買到過去的股價? 答案是有的!
由於新上市櫃股為了吸引買氣, 故其價格往往會以市場行情打個折, 再加上定完價到掛牌有一段時間, 故若此時股市漲了, 那往往可用之前較低的價格取得新掛牌股. 因此若能於此時取得股票, 幾乎是穩賺不賠的.
自然的, 股市中的人雖普遍不具智慧, 但每個都精得跟猴子一樣, 故抽籤的人也很多, 因此中籤率也不高. 不過, 若與樂透的期望值 0.55, 台股的 1.038 相較, 花個 20 塊抽籤費的期望值應該還是遠大於這兩者. 故可一試!
以下例來說, 中籤率為 1.71%, 而參加抽籤要花 20 元, 故可推得要抽中一張得花 1,169 元. 與股價價差的 15,200 元相較, 獲利期望值為 13. 故可知參加抽籤的獲利期望值是非常高的.
當然, 買賣還要一點手續費, 而且需要凍結一點資金, 但無論如何, 這生意是可以做的.
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鉅亨網記者蔡宗憲 台北 2012-12-05 19:10:13
USB 3.0晶片商祥碩(5269-TW)預計12/12在證交所掛牌上市，今(5)日確定掛牌價格為62元，主辦券商元大寶來證表示，此次超額認購達351倍，中籤率僅1.71%，創今年下半年申購倍數最高，中籤率最低紀錄。
祥碩(5269)今訂定掛牌價格，參考營收成長與市場情況，將以承銷價62元掛牌上市，今日興櫃收盤價為87.2元，價差達 4 成。
也因價差夠大，因此祥碩公開申購人氣最高，元大寶來證表示，祥碩公開申購期間累計收件達15.2萬件申購記錄，超額申購達351倍，創下半年初次上市申購倍數最高之個股，投資人認購踴躍，依規定公開申購張數從由原來暫定434張提高 6 倍至2604張，中籤率估僅1.71%，則創下下半年初次上市中籤率最低之紀錄。
隨著國內外知名電腦品牌大廠陸續將USB 3.0導入終端產品當中，明年將進入USB3.0晶片成長爆發期，未來成長動能仍屬可期，祥碩持續改良USB3.0晶片，規劃逐步轉入85奈米製程，降低生產成本，並逐步拓展產品應用端至監控儲存裝置、數位機上盒及雲端儲存相關之網通產品領域，未來成長動能可期。
今天買進 永裕及南帝. 但沒有股票達到停利價故沒賣出. 這是因為今天漲比較大型的股票, 故活潑亂跳型的股票今天都比較安靜.
今天這個盤無論從各種角度來看都是多頭, 未來唯一可能的下跌原因是短線漲太多了. 但我必需直接說, 股票或許還會漲, 但最佳進場點已經過了. 現在大家都在等拉回找買點, 但這樣的做法是最危險的進場法. 股票的標準進場法只有突破買跟反轉買, 沒有拉回買. 用拉回買的人, 不論用月線或季線, 或葛蘭碧的 200 日均線, 早晚有一次會掉到地獄, 從此不得超生.
今天又賺錢了. 以 48.9 塊, 獲利 10.74% 賣出上個禮拜買進的啟碁. 此外, 今天也買進信錦及上奇. 目前手上未實現損益超過 7% 以上的有 台光電, 大聯大, 億光, 新復興, 等 4 檔. 若再加上一些 4, 5% 獲利的, 那接下來幾天只要大盤沒有大跌, 那可能天天都有錢領.
雖然大盤加權指數只有漲 1 點, 但櫃檯指數則是漲得不小的 1%. 此外上市公司漲停家數有 31 家, 跌停的只有 1 家. 而且上漲的為 448 家, 下跌的為 218. 故從盤勢結構來看, 今天無疑是多頭無疑.
這不能說是大盤指數失真, 而應該去了解何謂多頭. 多頭是一種市場氛圍, 此時大多數的市場參與者的心理狀態是預期未來股市會漲. 故多頭是一種普遍的心理狀態, 而加權指數及其衍生的技術分析是來具體化市場心理的方法.
故若你對市場的籌碼結構, 指數的計算, 市場參與者的外顯表現.... 不是很熟的話, 那麼用技術分析來論斷多空, 不啻是一種好方法, 例如以現在而言可用 5 日均線的跌破當多轉空的線. 但若你真的要有比較準的盤勢預知能力的話, 那就要培養盤感.
不過盤感是一種感應能力, 雖然也會去參考很多的指標, 但這是一種綜合的研判能力, 是無法具體化的. 以這兩年來說, 最重要的是指數會不會低於 6,000 點的判斷, 若這一點判斷錯的人, 這兩年大概都沒賺到錢.
自從 7/2 收到第一筆的志聖的現金股利, 到 11/27 收到最後一筆 0056 高股息的股息. 2012 年一共收到 105 筆的現金股利, 總金額為 205,673 元, 若以 4,000,000 的投入資金計算, 現金股利股利殖利率為 5.1%
波段投資模式的現金股利是做為成本的減項, 故現金股利的計算與實際的年度獲利並沒有直接關係. 不過, 就波段投資模式的設計立論來說, 是找出長期具有正斜率的股票, 並利用股價波動停利, 故這個斜率到底多少就會跟多久達到停利有關係, 更進而影響到操作績效.
就之前的統計可知, 台股若用報酬指數計算, 其斜率是 +3.8%. 故由以下的數據可知, 經由嚴格選股的過程, 可將這個值由 +3.8% 提高到 +5.1%, 而若能去除學藝不精時所留下來的爛股票, 那麼這個值提高到 5.5% 是可能的. 而因我的持股經常是保持在百檔以上而具有長期的恆常性, 故也可推論, 就長期而言, 在不可考慮股價的漲跌之下, 經由良好的選股, 可得到 5.5% 的投資報酬率.
# 所有明細如以下四張表. 這些資料是直接由銀行交易明細 download 下來的.
# 交易的股票帳號有兩個, 但因入帳時會彙總, 故富邦新店這個帳戶之入帳金額比較多
# 有些股票因歷史因素, 會歸在已未交易的國泰世華.
今天有賺到錢! 分別以獲利 11.15% 賣出勝一, 及獲利 10.93% 賣出華宏. 另外以小獲利賣出上福, 做弱勢股的調整. 所謂的弱勢股不是指技術指標轉弱的, 而是指基本面轉弱的.
基本上, 在每年的年報及半年報公告之後, 我會針對我的追蹤股做調整, 有些會新增, 有些會剔除. 新增了以後, 就是依進場點買進, 但剔除的而手上已有庫存持股的呢?
一刀切自然是最容易的方式, 但問題是股價會領先基本面的, 故此時賣雖不一定賣在最低點, 但一定是賣在價格低於價值最大的時候, 因為當你看到財報時, 其它人都已經先做動作了. 故此時賣甚為不智.
那應該甚麼時候賣? 答案是逢下一波段反彈賣! 這中間的關鍵是時間週期的認知, 個股基本面是長期的影響因子, 但資金及心理是中期的影響因子. 就長期的眼光來說, 上福雖然過往的獲利甚穩定, 但其主力業務已日薄西山, 故未來並不看好. 但, 股票市場的特性就是價格永遠不等於價值. 故要找到一個點來賣出基本面已走弱的股票, 不是沒有機會!
企業雖有其人才的生生不息, 但大部份的企業跟人的一生一樣, 大概都會走向老死的過程, 而且一旦走到這個階段, 要再回到之前的青春活力實是不易. 以下這家算是少數活力再現的公司.
這家公司在金融海嘯之前的營運實在是不大出色, 但這幾年來, 年年也發出大於 1 塊的現金股利, 故可見其現金流已轉趨健康. 因此, 我重新將之納入追蹤股. 至於它賣掉那家子公司的股份而造成單季的獲利較高, 或那些地方要擴產則只是一個稱職的經營者該做的事而已. 這不影響選股.
選股是選體質健康, 經營能力良好, 及在市場佔有一定地位. 而不是那邊有一塊地, 接到一筆大訂單, 或是有一項新產品. 後者會影響的是中短期, 而中短期用技術分析當進場點比聽這種基本面的消息有用多了.
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鉅亨網記者尹慧中 台北 2012-11-28 19:01:10
建大輪胎(2106-TW)今(28)日正式宣布，已成為休士頓火箭隊2012-2013球季官方贊助商之一！未來在火箭隊主場Toyota center球賽中皆有機會看到建大輪胎的「身影」。
據雙方合作協議，建大輪胎企業成為休士頓火箭隊官方贊助商後，可望於區域使用休士頓火箭隊標誌進行市場行銷、主場賽事轉播的品牌曝光、公關票及優先購票權，並包含製作紀念品。
建大輪胎副董事長楊啟仁表示，此合作將有助超過50年品牌經營的建大在美國市場的能見度，且有助於亞洲市場。
在2012~2013球季期間，全球將有超過3.25億觀眾觀賞比賽轉播，同時，中國則有超過30個全國性與區域性的電視連網轉播。休士頓火箭隊今年季前已大換血，球隊迎來「豪小子」林書豪、艾西克(Omer Asik)和哈登(James Harden)等生力軍。
今天買進台聚, 億光, 台虹. 並以獲利 11.14% 賣出前天才買進的威達電, 此外也因持股部位太高, 故以小獲利賣出萬國通.
這個禮拜賺了 10,377 塊, 不過今天不僅收週線, 也收月線, 只是這個月的獲利大概都集中到這個禮拜, 故整月獲利才 13,795. 但隨者大盤的急速上升, 兩個帳戶的未實現損益已提高到 -7.3%, 跟 -13.9%.
而隨著整戶的未實現獲利之提高, 持股中接近停利的股票也變多了, 且在趨勢一旦形成不容易改變之下, 下個月的獲利應該不錯. 而當然, 也要逢高將弱勢股調節掉, 因為目前的持股部位實在太高了.
今天預掛進 5 筆, 預掛出 8 筆, 不過只有兩筆預掛進成交, 分別是啟碁及帛漢買到, 而且到收盤時的未實現損益分別是 +5.76%, 及 +1.3%. 這不是我選股厲害, 而是這個盤正在漲.
大盤指數的漲跌是一個很好的衡量漲跌的工具, 不過因其是採市值加權, 故其不能說是失真, 只是要有一種跟自己的損益連結性更高的方法, 否則對於資金空控管方面就會掛勾不良.
對於台股的漲跌, 我不只習慣用我自己持股的未實現損益來觀察, 還將這樣的觀念實作於投機及波段投資模式.
對投機模式而言, 是漲時加碼, 跌時減碼, 故對像李佛摩, 黃毅雄, 陳進郎這種實戰贏家一定會提到買進的第一筆賺錢之後再加碼, 而不會是 5,000 點投入 10%, 6,000 點投入 20% 這樣的方式. 這中間的最大差異是一個認為指數不可測, 另一個認為指數不可測. 而真實的世界自然是不可測, 故實戰贏家的心法都是一樣的.
而投資模式是採正三角型的加碼法, 但困難的是, 何時要持股滿水位? 我是採 1/3 的檔數. 也就是將資金分成 追蹤股的 1/3. 故若你有 300 萬的資金, 那麼就將資金分成 100 等份, 而因每檔股票的股價約 30 塊, 故就每檔買 1 張. 而若你有 1000 萬, 那麼每檔就買 10 萬, 此時若股價是 50 塊的就買 2 張, 而 股價 25 塊的就買 4 張.
那要是追蹤股只有 100 檔呢? 那若有 100 萬資金, 每檔就買1 張, 而若有 300 萬資金, 一次就買 10 萬. 雖然根據我的實測, 大約在 7,000 點時會持股滿檔, 但這樣的做法比用大盤到幾點更準.
以這個波段來說, 台積電這種大牛股漲成這樣, 而其市值已達到 2.5 兆, 幾乎是台股的 14%, 故若以很多中小型股來看, 其實可能都是在 6,000 點的位置. 而若用指數位置做加減碼會失真, 或至少應該說, 對我整套的交易系統來說, 用指數位置來做加減碼並不洽當.
今天買進三檔股票, 亞聚, 威達電, 及前幾天都沒買到的宏正.
亞聚是塑膠類股, 主要的產品是 EVA. 而 EVA 每一個人不僅都用過, 而且都摸過, 那就是慢跑鞋介於橡膠鞋底跟你所踩的中底之間的那一層, 有一點軟, 而且沒甚麼彈性. 這東西的存在至少 30 年了, 而未來 10 年至少也一定還會存在! 因此, 可以想像寶成, 豐泰就是它的客戶. 故所謂的從生活中找投資標的不要只能局限於吃的方面.
威達電的也是獲利良好及穩定的工業電腦股, 股價前幾個月被拉高, 故我於 6/21 及 6/14 各以近 50 塊停利一筆. 如今, 除權息之後, 股價於昨天產生黃金交叉, 故今天以 38.2 塊買進.
至於宏正的知名度雖然不高, 但待過辦公室的人大概都用過它的產品. 那就是螢幕分享器, 早期是用手切來切去, 而現在是電子式. 這種東西在電腦機房還用的很多. 講實在, 在電子業, 這種技術層次低的鳥東西是沒人要做啦. 不過, 宏正的獲利不僅很好, 而且穩定的跟做第四台的大豐電一樣. 投資電子業不要僅想到聯發科, 宏達電啦.
這一年來, 股市大跌, 故也陸續的聽到朋友的災情, 面板, 太陽能, 宏達電, 穩懋都有, 由這些持股就知道, 而這都是看新聞做股票的下場.
一般人想到股票市場就買進後漲停, 漲停, 漲不停這樣子而已. 但對我這個長期在股市耕耘的專業人士, 一個稱手的工具是很需要的. 正所謂工欲善其事, 必先利其器.
首先需將股市的工具分類, 股市的工具大概可分為三類, 一是股市下單軟體, 二是看盤軟體, 三是股市分析系統.
為何會分這三類的原因主要還是個人帳戶的隱私及 web 技術的問題. 在隱私方面主要是個人持股及銀行帳戶這兩方面. 而 Client 用 web 的雲端方式則會因其執行速度問題, 故資料需先存在 Client, 因此而發展出分析系統.
我的下單系統就是用富邦的, 主要原因有以下的原因,
1. 多帳戶: 我是同一帳號但多帳戶在處理, 可能一個帳戶做投資, 另外一個做投機, 故需分開計算. 富邦在這一方面處理的很好
2. 及時損益: 投機模式時很重要, 因為要知道當下是否是 3.5% 的報籌, 才可用漲時加碼, 跌時減碼
3. 除權時成本自動下降 : 用投資模式才可做為固定百分比法停利價的計算. 尤其是它的成本及獲利百分比的計算還會考慮手續費及交易稅. 故甚為準確.
在看盤系統方面. 則是最多選擇的, 入口網站都有. 但因我的持股太多了, 故我一定要與庫存持股整合, 不可能再設自選股, 因此富邦的看盤軟體體自然是我最常用的. 而在國際股市及商品行情方面則是用鉅亨網, 只是鉅亨網的平台穩定度甚差.
當然用富邦証的原因還有一項是重要的, 那就是富邦金是台灣最強的金控, 故只會它併人, 不會被併購, 故也不用擔心要換系統.
股市分析系統方面則有奇狐, 轟天雷, HTS, ... 不過這些分析系統都不便宜, 一年都要兩萬塊左右, 故一般人大概都負擔不起. 而我則是用奇狐並自行在它上面開發程式, 基本上, 我的進場點幾乎都已程式化. 而我選用奇狐的原因除了它是台股最出名的分析軟體外, 還有一個重要的原因是它的語法是與 TradeStation 相容. 股市分析軟體的資料是放在 Client, 故速度快, 若用免費的看盤軟體, 那光 K 線圖由日線改週線就要半天了.
我現在非常依賴這些工具, 每晚就是將每日的進出先跟奇狐的庫存持股同步, 然後再用奇狐使用我寫的波段投資條件選股選出追蹤股中符合低檔黃金交叉的股票, 然後在富邦系統中採預掛的方式下單. 前後還不到半小時.
股票操作如同企業經營, 要有自己的 core competence, 而我的 core compentence 就是我發展出一套方法能有效率的 manage 300 檔的優質股票. 而若沒有這些工具的話, 事實上我的各種操作模式的交易系統是無法運作的.
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鉅亨網記者陳慧琳 台北 2012-11-27 11:18:12
截至今(2012)年10月止，富邦金(2881-TW)旗下富邦證券行動下單無畏大盤波動及成交量萎縮之影響，逆勢成長35%。隨著微軟推出新版win8作業系統後，等於宣布個人電腦將進入全觸控時代！富邦證券行動下單平台「富邦e點通」搶得頭香，配合微軟win8同步升級，成為業界首批將行動下單平台升級的券商之一。
富邦證表示，截至今年10月止，富邦證券行動下單自佔率來到14.89%，無畏大盤波動及成交量萎縮之影響，逆勢成長35%，可見行動下單的便利性，廣受投資人的喜愛，正式成為投資理財工具的新寵兒。
隨著智慧型手機及觸控式螢幕的逐漸普及，新世代使用習慣和思維邏輯已跳脫傳統框架，因應趨勢變革，微軟推出win8作業系統。富邦證券表示，為讓客戶的軟、硬體同步升級，「富邦e點通」已研發升級完成，不僅觸控模式暢行無阻，投資人還可使用完整的報價介面和看盤功能，同步和微軟win8一起邁入全新觸控時代。
富邦證券表示，「富邦e點通」自推出以來，支援多元化載具，具有完整的看盤功能，且下單快速；結合雲端技術，可快速下載自選股；提供即時帳務損益，隨時調整投資組合，品牌忠誠度持續攀高。2012年《天下雜誌》「最佳聲望標竿企業調查」結果出爐，富邦證券獲得第二名的殊榮，10項評比指標中，「科技創新」一項得分名列前矛。
今天以微小獲利賣出金山電, 另外買進昨天沒買到的松翰科. 至於為何賣出金山電的原因是持股調整. 那調整甚麼呢? 調整兩個帳號同一檔股票的成本差異.
若買進某一檔股票時, 已有一個帳號持有, 此時也可用另一個帳號買, 但買進價差要 7% 以上, 目的是為了使獲利更加的平滑. 但有時總會不慎, 或由於除權息未即時降成本的誤判而造成成本太過接近. 此時就會將某一帳號的持股以小獲利賣出. 這是持股如此之多所衍生的管理問題.
一般會注意持股的多寡, 而且認為持股少是王道, 不過除巴菲特之外, 大部份的著名投資家, 持股都是很多的. 巴菲特事實上是一個異數. 而就我的觀察, 倡議集中持股者往往不是它能夠看清楚公司的前景, 而是其產業知識不夠寬廣, 而無法選出足夠的股票.
也有很多人會問我, 持有那麼多的股票何不乾脆買 ETF 就好了. 會提出這樣疑問的人對加減碼所達到的資金控管, 及個股股價離散所造成的資金運用效率的認知還太淺. 這兩點搞不清楚的人, 獲利不會太穩定, 長期而言, 績效也不會太好.
今天以 43 塊, 獲利 11.18% 賣出聯鈞. 並且以 27.5 塊買進橋樁. 而事實上, 我除了橋樁之外還掛進宏正, 松翰, 不過因為是以前一交易日的收盤價掛進, 而今天是開高, 故就沒買到.
由於上週五的強勢, 故今天的開高, 持續走高是正常的. 因為多頭好不容易掌握主控權, 故一定會軋那些空頭的. 不過也不能用軋空的角度來看盤勢, 而認為明後天把籌碼倒出後即會下跌.
這是因為長線會左右短線, 而短線也會累積成長線. 簡單說, 明天是今天的未來, 而今天是明天的過去. 故每一個過去有它的過去, 每一個未來有它的未來. 因此過去, 現在, 未來是相對的. 而股市是市場參與者對未來的投射, 故若以 3 天到 3 週稱為短期, 3 週到 6 個月稱為中期, 故 1 個月之後的 10 天之後是那時的短期, 卻是現在的中期的一部份. 因此股市的未來是現在的未來, 及未來的當下.
為何要講這些, 因為市場氛圍是當下, 也就是短期, 故現在的現在, 及過去的未來可能是同一段時間, 但過去的短期也就是過去.
前一陣子股市低迷時, 有些人就認為股市已死. 但我的看法一直沒有變, 就長期而言, 過去三年及未來三年都是多頭, 這上週五的長紅則是短線的空頭轉多頭, 而我雖然不知道這一波是否會變成中期多頭, 但有一點一定是真的, 那就是空頭的最後一波一定是多頭的第一波. 知道這樣的事就去想如何將時間化成空間去找應對方法的人就是贏家, 而還在想會不會有延長波, 邪惡第五波的人... 大概就會如想咬尾巴的狗一樣, 窮其一生毫無所獲, 當然也是輸家!
# 這一篇文章可能沒有人看得懂吧! 簡單說, 股市是反應市場參與者對未來的投射, 而未來有其未來. 故不能看短線的未來, 而是要以更長時間格局來看當下的短線未來. 那才知道現在是在甚麼位置. 也就是要能區分清楚短, 中, 長線.
今天這樣的大漲盤勢有人在昨天用技術分析或基本分析看對了嗎? 還是有人用甚麼八字斗數的而預先看到了. 我也用基本分析及技術分析, 但我也深知一天的走勢根本就決定在籌碼及消息. 故今天的大盤是怎麼一回事? 這是政府基金利用美國感恩節沒開市而絕地大反攻的軋空秀. 雖然我是無法預言這個股市會不會就此反轉, 但換做你是張盛和, 當你要軋空且已取得盤勢的主導權的時候, 那會不想把那些放空的都軋到死嗎?
我今天也有收獲, 以 40.05 塊獲利 9.38% 賣出華立. 至於為何低於最利的最低點 10% 就賣了, 原因很簡單. 因為太久沒賺錢了. 不喜歡這種感覺. 故這一比就算是生意開張的第一筆, 俗俗賣!
經由今天的大漲及這一陣子的加碼, 目前兩個帳號的整體持股未實現損益為 -9.78%, 及-17.66. 由於我是採停利不停損, 故大部份時間的未實現損益大概都是負的. 故我對這個值沒太大感覺. 因為若你能夠連續十年, 年年獲利 18%, 那你又要在意某一特定時間的未實現損益是 -18%?
今天依照昨天產生的買進訊號, 買進華宏. 而高掛賣出華立, 不過沒掛到. 故就沒賣出.
華宏做的是膜片, 雖然我身在電子業, 但對其為何能在面板業大幅度的虧損中, 而能保持穩健的獲利還是無法理解. 不過我仍因其穩定的獲利而買進它. 基本上, 我買股的依歸是以在某一段時間可達 20% 停利的可能性來考量. 而傳產只是產業變化比較小, 故較易用股價就可衡量這個數值, 但不代表就非選傳產股.
華宏也不是第一次買進了, 今年的 8/6 以 42.95 塊買進, 8/22 就以 47.9 塊獲利 10.88% 賣出. 而今天的買進價是 40.6 塊. 故是低買高賣的標準操作.
今天又是低量. 電視上又是對量不量會大加解讀, 然後會說上漲需要補量. 不過量也僅止於同時指標, 還不會是領先指標. 為何如此說?
我對量的解釋與一般所謂的市場熱度不一樣. 量基本上是主力做價的產物, 因為股價要拉抬需左右換手, 而不是等下一個白癡以更高的價格買進這麼簡單. 股票在台灣已存在幾十年, 能夠成為有錢的主力的人, 不會是買了以後等人家抬轎的人. 那是散戶以井窺天的思唯. 當你有百億資金的時候, 你不會笨到不知道你的進出會影響股價. 而你也很自然的會運用這樣的能力來獲利.
目前股市市場操作的主流就是預測未來的企業獲利, 然後在別人還未發現前捷足先登, 接著就大賺一票. 但重點是, 企業未來的獲利那麼容易估嗎?
拜網路之賜, 我隨便 Googling 以下以南喬為主題的研究報告,
http://www.pscnet.com.tw/psc/information/20110301-(1702.TT).pdf
以上這一篇寫於 2011/2 月, 預估 南僑 2011 年的 EPS 是 2.27, 但實際只有 1.4
http://www.6016.com.tw/publish/publish/files/report/1702%E5%8D%97%E5%83%91100022320110223114910.pdf
以上這一篇也是 2011/2 月寫的, 預估的 EPS 是 2.16
http://pchome.syspower.com.tw/stockfile/20110621/130862111942.pdf
以上這一篇準一點了, EPS 預估是 1.75, 但寫的時後已過了快半年, 是 2011/6/21
這三篇文章共同特點除了獲利預估不準之外, 還都是洋洋灑灑.從營運分析到價值分析講得頭頭是道, 而最重要的是, 這些報告還都是發表在股價的最高點. 南僑還是穩定度比較高的傳產況且如此, 那更惶論電子股了.
要從股票市場賺錢的一個與生活經驗不同的事, 是必需要忘掉你知道的所有事情, 這是因為在效率市場的股票市場中, 你知道的事情會於極短的時間被平衡掉, 這與佛法的自性本空相近, 故要回歸或然率, 也就是機緣, 故就是佛法的緣起性空.
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鉅亨網記者張欽發 台北 2012-11-20 19:15:35
南僑(1702-TW)自結其2012年10月稅後盈餘4000萬元，累計2012年1-10月的稅後盈餘為3.49億元，以目前南僑股本29.4億元計算，每股稅後盈餘為1.19元。
同時，南僑自結的2012年1-10月稅後盈餘3.49億元，也較去年同期2.7億元成長29.26%。
南僑主管指出，依過去兩年的營運軌跡來看，第4季是當年度營運最旺的一個季度，南僑今年第4季的業績可值得留意。
像以下這種分析就叫做垃圾式分析. 因為它把匯率當主變數, 而假設其它條件不變的狀況下, 進行分析. 事實上, 經濟及產業是多對多的關係, 當一個變數改變時, 其它的因子也有所動作, 這就是 Soros 的反射理論. 而不是像以下這樣可直階演繹的.
就實際的操作來說, 若依照這樣的分析做動作的話, 那麼勝率是不會太高的. 真正勝率高的方式都是抓大偏差發生時. 而不是抓未來的趨勢. 這中間的差別是偏差僅有一維, 而趨勢是二維, 多了時間這個維度. 而講白話一點是我們比較容易看得出現在指數的高低檔, 而不容易看得出未來三個月指數會是變高還變低
大家都知道巴菲特是採價值投資, 但重要的是價格會在價值上下遊走, 若價格不是這樣走, 那麼巴菲特也不會有那麼好的績效. 而事實上, Soros 的切入方法及市場雖不一樣, 但就其基本的立論基礎與巴菲特是一樣. 都是以大偏差必定回歸正軌, 而演生出的高獲勝機率操作.
我要說的是, 投資或是價值投資法, 與投機要能夠獲利的基礎是一樣的, 都是抓偏差. 因為就做多而言, 所有獲利最高的方法的進場點, 跟出場點都一定相當接近的. 否則就不會有高績效. 故不要太執著於方法. 金剛經云, 如筏喻者, 法尚應捨, 何況非法. 故從不論你用甚麼方法, 一定要回歸運作的本值, 不斷的驗證.
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鉅亨網新聞中心 2012-11-20 10:50:25
《工商時報》報導，日圓兌美元匯率在 1 個月內大貶 5%，摩根士丹利證券指出，主因是日本政府祭出積極性寬鬆貨幣政策，由於沒有鬆手跡象，明年底前匯價料從 81.2 元貶至 90 元。摩根士丹利證券指出，對台股而言，日圓並非台灣企業營收與應收帳款主要構成來源，影響不大，除了有五成營收貢獻來自任天堂的鴻準（2354）之外。
摩根士丹利證券表示，若從「相對競爭性」角度來看日圓貶值影響，國內三項產業受到衝擊較大：一、與日本廠商有直接競爭關係者，如 PCB/基板、光學/鏡片製造、自動化公司，過去從弱勢新台幣（相對於日圓）當中受惠；二、能夠受惠於緩步委外代工訂單增加者，如 IC 封裝測試；三、依賴日客的國內消費族群，如飯店，而主攻日本旅遊的旅行社或航空公司或許可受惠於日圓貶勢。
今天依昨天的進場訊號買進大聯大及新復興. 也以停利價掛出華立及勝一, 不過都沒掛到. 故買進的有買到, 賣出的沒賣到. 因此可推論盤勢就是跌啦.
大聯大是台灣甚至是亞太最大的 IC 通路商, 故其幾乎不會倒, 而且又是收固定的價差, 因此也不會賠錢. 故在市場不會消失, 而且保證公司賺錢之下, 這種股票的操作就只有進場價及進場點而已. 其它方面就大概不用考慮了.
像大聯大這樣的股票是可長期的低買高賣它, 我在今年的 9/24 就以 39.3 塊, 獲利 15.59% 停利過它, 此次再產生買進訊號自然是不放過它. 而且就算盤勢再差, 它的明年現金股利應該還有 2 塊, 算一算現金股利殖利率也會超過 6%.
而依據過往三到五年的資料回測, 我用這樣的進場法買進, 平均大約是 66 個交易日可達停利. 故今天買進大聯大的股票用做生意的角度來講就是, 未來 66 天可賺 20%, 若沒賺到 20%, 那明年可領 6% 的股息. 坦白說, 我現在的利率水準及景氣來說, 這樣好的生意機會不多啦!
我剛進股市的時候很敢出手, 但自然是輸錢的多, 故那時是有勇無謀. 後來, 隨著對股市的更深入了解, 就變得不敢出手, 也就是裹足不前. 直到悟出投機跟投資模式後就又變得毫不猶豫的出手. 故現在出現買進或賣出訊號, 我大概都會遵行. 原因無它, 整件事我想得很清楚.
不論在股市或房市, 很多人都以為錢多的人都是穩贏的. 事實上, 能不能賺到錢跟你有多少錢沒甚麼關係.
科斯托蘭尼在一個投機者的告白中, 對有錢人的看法是以多久時間需動用到這筆錢來看. 若錢不多, 但這是閒錢, 那就是有錢. 若錢很多, 但資金需求很大, 而需短期動用到這筆錢, 那就是沒錢. 為何如此定義? 那是因為有錢與耐心都是成為固執的投資者的要素之一. 而如此定義有錢, 才能有耐心.
那以此定義, 壽險公司有錢嗎? 個別的公司可能都不一樣. 基本上, 老版就是投資決策者就算是有錢. 而若採專業經理人, 而老版要求績效者都是沒錢. 前者如同巴菲特, 後者就是國泰金, 新光金, 及所有的投信基金. 這很簡單, 老版自己下的決策, 自己會承擔, 而若底下人下的決策就可能會被砍掉, 故不可能有耐心.
由於我自己經營 blog, 故我也常會去看其它人的 blog, 當我看到其它人的 blog 有講到 ... 大戶有用不完的錢, 故可往下承接時, 到最後一定是穩贏的... 我大概就可料定此人的部位管理是不及格, 故就算基本分析及技術分析都很厲害, 但就如同缺一足的鼎一樣, 站不起來.
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鉅亨網記者陳慧琳 台北 2012-11-20 10:16:11
壽險業今年以來瘋狂獵地，11月初投資金額已逾千億元，創歷年新高，為嚴控炒樓，金管會火速宣布8大新措施，包括：收益率必須超過2.875%、投資商辦大樓8年內不得移轉等「新8條」，且即日起生效，以避免壽險業者利用修法前的「空窗期」進場持續買樓炒地。
「新8條」中，有7項為緊縮壽險業投資不動產，包括1.「收益率標準提高至2.875%」，2.「最低收益率不再給2年緩衝期」，3.「投資商辦大樓5年不得移轉」，4.「投資素地應附承租意向書、10年內不得移轉」，5.「董事會須逐案審查」，6.「自用不動產5年內不得移轉」與7.「禁買預售屋」﹔另有一項是屬於「配套放寬措施」，若投資公共建設且規劃開發時程的地上權案件，則可排除相關投資素地的限制與規範。
金管會保險局主秘張玉煇表示，金管會檢討並修訂投資不動產規定，目的是導引壽險業以「合理價格」投資不動產，維持穩定的經營；新規範已經出爐，未來就直接依此標準適用，但不溯既往。
其中，由於日前有壽險業者標下台北市商辦大樓，但最低收益率連2%都不到，要等到明年承租商換約才能符合標準；因此，為避免業者遊走邊緣，金管會增修必須「即時」符合收益率標準。
而有關壽險業投資商辦5年、投資素地10年不得移轉的規定，金管會也另外訂出「但書」：若保險業者必須給付鉅額保險金，例如大量解約，或是為了改善資本適足率(ＲＢＣ)等條件，得經主管機關專案核准，排除上述規範適用。
今天沒有進出, 不過明天應該會將華立停利賣出.
由於最近獲利次數急劇減少, 故我也不禁疑惑, 到底是我的交易系統有問題, 還是目前的盤勢就是會有如此的表現. 這是一個關鍵問題. 若真的我的交易系統有問題, 那事情就大條了.
當碰到這樣的信心危機之下, 當然不是祈求菩薩保佑盤勢依照自己的想法走就得了, 而是要領悟太上感應篇的, 禍福無門, 唯人自招. 因此重點是要再花心思的做澈底的回測, 並把盤勢跟交易系統設計的原理想清楚.
現在最大的挑戰是假設 2008 年的金融海嘯再來一次會怎樣? 故這次的回測的起始點是 2008/1/1, 而截止點是上週五的 2012/11/16, 橫跨時間幾乎是 5 年. 而所測出來的年化報酬率是 17.4%. 那若從 2010/1/1 開始回測到上週五, 也就是近 3 年的時間呢? 結果約 17.3%. 故大概可以得到一個結論, 那就是只要時間夠長(三年以上), 用波段投資操作模式的年化報酬率大約 17% 到 18% 之間. 而這個數字跟中短期的盤勢是沒有甚麼關係.
另外經由回測也可看出今年 3/12 指數 8,170 點 的今年高點, 與 9/20 指數 7,785 波段高點之間的差異. 就回測數字而言, 今年 Q1 是獲利 600,384 元, 而今年 Q3 的獲利是 142,390. 故可知道, 兩波的高點雖然僅差 400 點, 但是獲利卻差 3 倍以上. 故這樣的結果是非常值得分析的.
這原因事實上不難了解, 也就是跟股性有關, 大型龍頭股漲得不多, 但也跌得少, 而中小型股較活潑, 但現在的市場氣氛不佳, 故跌多. 而我的高低檔評價並沒有考慮股性, 故在 Q1 時, 中小型股齊飛, 故獲利大, 而 Q3 那個波段的獲利就相較之下差了.
經由以上的分析, 波段投資模式之交易系統於時間超過 3 年後, 其年化報酬率會與短中期的盤勢無關. 此外, 這一陣子的獲利是由於中小型股超跌所引起. 但在不論大中小型股價長期勢必回歸基本面的真裡下, 這個現象應該是中短期的. 故結論是, 我對波段投資模式仍有信心.
# 頃讀陳進郎的股市大贏家 II, 對其中的, 每次幾乎都做對, 跟幾乎每次都做對, 這兩句話頗多認同. 若你還停留在, 看對而沒做對的懊悔中, 那麼也不僅止於做不做對的問題, 而是不僅你的能力距離做對還有一大段距離, 而是根本你的認知都還不夠.
這個禮拜買進 9 筆, 賣出 0 筆, 故是大幅度進場的一週.
由於自 11 月開始就沒有賺到任何一筆錢, 故難免對自己的交易系統懷疑, 故昨天跑了一下回測, 發覺回測的結果也是如此. 故就安心了. 那為何我會懷疑的是, 雖然指數一直在低檔, 但理論上會因個股股價隨機飄移, 故仍應會有股票達到停利點才是. 不過結果並沒有如此, 故我才會擔心.
不過, 我的回測涵蓋三, 五年, 故資料量也算夠大, 故 11 月沒有停利的解釋是由於指數一直在低檔, 而且指數振幅極小, 故在此狀況下的個股離散極小, 而且又是在下跌完的走勢中, 因此沒有股票達到停利.
但就股市長期的律動行為來說, 如此平穩的穩的走勢並非常態見. 這是因為就型態來說, 大盤指數剛好是一個收斂三角型, 故上有鍋蓋, 下有鐵鈑, 因此振幅愈來愈小. 也造成個股股價離散的效果不明顯, 故就沒有股票達到停利.
以我現在的功力, 股票漲也好, 跌也行, 但就怕它不漲不跌. 畢竟沒有漲跌, 就無法低買高賣了.
股價的走勢甚難預測, 但我們至少要了解影響股價走勢的因子.
就長期而言, 股價自然會與基本面一致, 但就中期而言則主要是資金及心理, 而資金又會影響心理, 而心理面又分成兩方面, 一是大盤, 二是個股.
我持有以下這檔股票很久了, 已超過一年. 目前的帳上損益是 -9.1%, 這樣的損益嚴格講並不算太糟糕. 但若深入分析, 它現在的基本面是比一年前來的好. 而且是呈現 U 字型.
故整個故事是, 我在2011 年年中, 指數尚在 8,000 以上時買進, 而當時市場已預期其基本面會轉差, 故股價會領先基本面反應, 因此我的進場價並不高, 而現在其基本面事實上比一年前好, 但因大盤展望甚差, 故對這檔股票的未來展望也不會好, 因此就得到 -9.1% 的未實現損益.
我想每一個人都有一套自己的操盤方式, 而我的交易系統自然也有改進空間. 不過, 任何的操作模式都要以股價律動的背後因子為設計基礎, 否則是不會成功的.
例如, 就實際的股價律動來說, 股價一定領先基本面的, 故若你拿你現在手上的財務數字, 而期望能夠比別人早一步買進或賣出而捷足先登的話, 那恐怕是行不通的
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鉅亨網記者張欽發 台北 2012-11-15 17:05:14
沖壓件廠鉅祥(2476-TW)自結2012年10月稅前盈餘為稅前盈餘3921萬元，累計2012年1-10月稅前盈餘4.15億元，與去年同期比成長7%。依鉅祥目前股本24.4億元計算，每股稅前盈餘為1.7元。
鉅祥指出，2012年1-10月獲利中，以大陸地區的獲利2.84億元最多，比去年同期成長17.8%；台灣地區2012年1-10月獲利6929萬元，年成長18.4%；而其他海外地區2012年1-10月獲利數為6143萬元。
鉅祥今天股價收平盤，16.3元，成交量98張。
今天買進維熹. 這檔股票才於 10/5 以48 塊賣出. 而今天的買進價自然是遠低於那時的賣價.
盤勢方面則很簡單, 那就是外資隨前晚的歐美股市大跌而調節台股, 而本土黑手則於開盤後承接籌碼並拉高. 故型成下影線. 就一天的盤勢分析就這兩句話就夠了.
至於 MSCI 的調整會影響的就是開盤後的 30 分鐘, 及生效日前的收盤前 半小時. 其它的時間則是已反應完畢的狀態. 故最股價毫無影響.
做股市分析一定要知道股市是一個有效率的平衡市場. 我們不可能在股票市場裡面找到笨蛋, 裡面的人雖然就績效而言比黑猩猩射飛標還不如, 但就短線而言, 卻比猴子還精. 故你不要祈望你能跑得比猴子還快.
一檔基金總要經過建立持股, 換股之後才會漸漸的穩定, 故第一年可能會不配息, 但漸漸的其運作就會趨於穩定, 而此時來比較其殖利率也才有意義.
以下的各檔 ETF 之殖利率我大約都試算過, 這其中肯定是 0056 高股息排第一, 0050 台灣 50 排第二. 但重點是這樣的情況會不會延續下去?
我的看法是會! 也就是 0056 應該都會是每年的殖利率冠軍, 這不是因為它的名稱問題, 而是它的操作策略的問題.
所謂的殖利率計算就是股利除以股價, 而 ETF 的股價與其投資組合的股價有關, 若相差太大就會有套利空間, 故這個無風險的價差一定極小. 而在股利方面則由於高股息是找出未來股息最高的部份.
而在預估未來股價不易, 而預估未來股息相對較容易之下. 故 0056 與 其它 ETF 的殖利率差也會永遠存在. 故也可推得, 就長期而言, 0056 高股息的 ETF 會是長期投資 ETF 的績效第一名.
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鉅亨網記者陳慧琳 台北 2012-11-15 10:50:17
今年ETF除息季由10月底的元大寶來台灣卓越50基金(0050-TW)、元大寶來台灣高股息基金(0056-TW)兩檔揭開序幕，第二波7檔ETF除息即將接棒，元大寶來投信公告元大寶來台灣中型100基金(0051-TW)、元大寶來台灣電子科技基金(0053-TW)、元大寶來台商收成基金(0054-TW)、元大寶來台灣金融基金(0055-TW)、元大寶來新台灣基金(0060-TW)、元大寶來富櫃50基金(006201-TW)及元大寶來摩臺基金(006203-TW)等7檔ETF預估現金股利金額，評估將可全數進行配息，創下元大寶來投信台股ETF系列連續第2年配息全壘打紀錄。
元大寶來投信第二波七檔ETF配息，每受益權單位預估現金股利配發分別為中100(0.75元）、寶電子(0.55元）、台商50(0.65元）、寶金融(0.25元）、新台灣(0.5元）、寶富櫃(0.25元）、寶摩臺(0.7元）。而元大寶來投信將於11/20日進行第二階段公告，屆時將公告各ETF每受益權單位實際配發金額，預定11/22日為除息交易日，並在12/25日發放現金股利。投資人不論參與權值型、類股型、主題型及櫃買型ETF投資，都可分享台灣市場現金股息發放的好處。
元大寶來投信指數暨量化投資事業群投資長黃昭棠表示，台灣人口老化快速，高年齡人口比例居日本之後，排名亞洲第二，近年「投資年金化」概念發酵，退休族群需要定期孳息收入以支付未來生活所需。而亞洲區11國現金股利發放率，台灣位居前五名之列，若採取投資ETF配息，除了可以領取參與未來台灣經濟轉趨成長的孳息好處，還可以分散風險投資標的，適合退休族群與法人機構將之列為資產配置的一環。
今天依訊號買進瑞傳. 沒有股票賣出.
今天沒有看盤, 無法深入分析盤勢, 不過初步看一下, 現在是外資殺盤, 本土資金則軋空. 雖然台股受歐美股市連動很大, 不過外資也有外資的盤算啦! 一種可能是隨歐美股市的下跌減碼台股, 另一是做空歐美股市, 做多台股. 這兩種可能對台股剛好是相反的影響.
去年下半年由於怕歐豬違約, 故賣歐美股市, 也賣台股, 因為怕現金不夠故賣股換現金, 故全求股市都跌. 但後來則拉歐美股, 空台股在內的新興市場. 因為新興市場如中國是出貨給歐美, 故企業獲利的展望較差, 故外資會賣新興市場.
但隨著歐美經濟止穩, 那難道不會從新興市場再進口嗎? 這當然會! 故全球供應鍊的生產者也會再活起來的. 那外資現在在賣甚麼? 因為現在的展望差啊?
這就是股市! 每一天中都混雜了長中短期的交易者. 要不然股市的走勢也就不會高高低低了. 故看外資的企圖也不能只看其買賣超, 而要從其買賣超去驗証從長期經濟情勢對外資走向的判斷.
今天依訊號買進 東隆興, 勤誠, 程泰, 聚碩, 安國. 當然買進後是立即賠錢, 因為今天是大跌, 而我是在開盤就買進.
就大盤的盤勢來看, 今天是長黑 K 棒, 而且是帶大量. 若你會看盤且希望有盤感的話, 那麼就要看得更深入. 今天是超過 1.5% 的大跌 1.81%, 但今天跌停的竟然只有 12 家, 而再看跌的內容, 統一, 台塑, 遠東新, 裕隆, 富邦金, 鴻海, 廣達, 台達電, 欣興, 矽品皆跌超過 2%, 而宏達電, 億光, 茂迪則跌停. 故可得知, 今天的大跌主要是跌權值股, 及短線反彈股.
誰能大規模的將權值股跌成這樣? 自然是外資! 市場上對外資的追蹤方法有很多, 不過外資依其操作方式可分為兩種, 一種是追蹤漲跌做操作, 另外一種是會主動去撥弄股價. 前者屬被動, 而後者才是要去推敲其企圖的目標. 不過我就不再分析下去, 因為寫這樣操作日誌的目的是驗證操作模式在不同盤勢型態的可應用性.
今天這根長黑 K 棒不僅把前一週的大盤漲幅都給吃掉, 而且幾乎使得我在前幾天所買進的股票都產生帳上的損失. 而未來的盤勢有兩種可能. 一是打第二隻腳, 而形成 W 底然後往上. 另一是直接往下.
若形成 W 底. 那麼還沒形成黃金交叉的 5 日均線將因扣抵的關係而再度向下, 故不會形成 5,20 日黃金交叉. 並於 W 底打完後才產生黃金交叉, 故主要的買進點會在第二隻腳. 而若產生超過兩隻腳的蜈蚣腳, 那也會因一檔只買一次, 及股價隨機飄移而達停利, 故也不至於讓整個資金套牢.
而若盤勢急轉直下呢? 那也好, 因為今天大跌, 故不會產生買進訊號, 而未來也會因扣抵關係而不會產生黃金交叉. 故雖然我這幾天耗了一些子彈, 但現金尚留頗多, 故仍不畏懼!
我想了想, 我的波段投資模式應該最怕梯田式的下跌盤勢吧! 不過就波浪理論來看, 下跌應該還是以 3 波居多. 故就算真有梯田式下跌的盤勢, 我倒要真實體驗一下. 否則誤認自己有長期穩定獲利的能力就不好.
今天依照訊號買進 廣積及富堡. 廣積是做 IPC 的廠商. 不過 IPC 的範圍也是很大的. 一般來說, IPC 的量比較小, 而且樣式多, 但相對的毛利也比較高. 而因單一訂單的量小, 故客戶也就不會太集中. 因此其獲利算是穩定.
富堡是做紙尿褲, 但不是嬰孩用, 而是成人用的. 廠牌是安心, 我之前還特別去大潤發確認過其有在賣. 不過坦白說, 定位是屬低價, 而且是放在不起眼的角落. 不過以投資的角度來看, 只要公司能賺錢, 而且可持續創造股東的權益就要好公司.
以上的兩家公司可能大多都沒聽過吧! 但我並沒有特別的去挑一些知名度不高的公司, 只是我幾乎將所有上市櫃中, 獲利比較好的全部篩出來, 故我很有把握的說, 幾乎所有的好公司都已經在我那 300 檔的追蹤股裡面. 遺珠之憾的機會很小了.
我最近與幾個股市套牢者聊, 它們都是套在宏達電, 中美晶, 友達.... 這種之前的熱門公司. 而這就是看新聞做股票的結果. 也就是追逐熱門公司的後果.
http://tw.myblog.yahoo.com/money-hunter/article?mid=3150
在以上這篇文章中對對其有過評論, 而且也定過進場價. 當時還認為這個價今年都不會來, 只是股價實在甚難預測, 想不到現在的股價已遠低於當初的進場價.
試想想, 半年不到的時間, 一家公司的基本實力會差異很大嗎? 尤其是對這種類型的公司? 故可知道, 市場的漲跌幅是遠高於股市的. 不過這樣也造就了獲利的機會.
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鉅亨網記者張欽發 台北 2012-11-09 13:20:03
貴金屬資源回收廠金益鼎(8390-TW)在今年持續進行既有業務的鞏固及新業務的大力擴張，今天金益鼎公布2012年10月合併營收3.59億元，較去年同月2.84億元成長26.35%。
金益鼎主管指出，集團旗下觀鼎公司在台灣已取得核發數量不多專業印刷電路板廢料處理執照，將增進料源取得；同時，其在江蘇連雲港及天津廠的營運也將擴張，有利於今年第4季起的業績及獲利向上提升。
金益鼎指出，集團旗下觀鼎公司已在台灣取得專業印刷電路板廢料處理執照，未來將致力於料源回收取得，預計每月回收800噸-1200噸的廢料，可產出200-400噸的銅粉；同時再將銅粉轉送轉投資連雲港榮鼎公司處理，此部份將有注於提高連雲港榮鼎公司的產能利用率，搭配銅磚及礦石進口，可望將榮鼎產量大幅提升至每月800噸以上。
2012年1-3季金益鼎合併營收32.84億元，較去年同期增加22.61%，稅後盈餘7956萬元，每股稅後盈餘為1.11元。
今天買進聯華, 光寶, 及信邦. 這幾家都是我低買高賣的常客, 也不曉得操作它們幾回了 故若你問我為何要買它們, 我只能說, 訊號出現就買啊!
11 月至今都沒有從股市賺錢. 這感覺怪怪的, 因為這一年來未曾如此久沒賺錢, 原因可能有以下兩個, 一是上波段未突破 8,000 點, 另一是中小型股跌得較多.
因為上個波段漲得不高就回跌, 故很多的股票未達停利點就回跌, 但在一檔只買一次之下, 也喪失掉低檔再買的機會, 故在這波的反轉中, 沒有股票達到停利.
再者, 此波的大跌主要跌的是中小型股, 此點由櫃台指數幾乎創今年最低點, 而大盤還未低於 7 月的低點就可得知, 而我雖然沒有特別挑中小型股, 但中小型股的波動率確實是比較大, 故在跌勢時, 也比較容易達到經由公式計算後的低檔.
當然, 最糟糕的是, 會不會是抓反轉沒抓到, 反而抓到弱勢股? 若果真如此, 那就是一個交易系統致命的結構問題. 會不會是這種狀況呢? 拭目以待吧! 但再怎麼樣, 知道自己的方法可行自然是好事. 但知道自己的方法不可行, 倒也不是一件壞事.
歐巴馬當選造成美股大跌, 連帶的也使台股大跌? 這是甚麼邏輯? 或至少是讓人不可思議. 故是因為這樣的事件才大跌, 還是想讓它大跌才找理由? 這我不知道! 但倒是有一點是比較肯定, 那就是要靠預測政治事件來預測股市的漲跌是不行的, 或至少甚難抓出規則. 那些試圖找出政治與股市關連性的人, 往往是因為其本身是政治觀察家的專業, 故可找到比較多的蜘絲螞跡來說明政治對股市的影響. 不過就事實而言, 政治與經濟一樣, 都只是股市的長期影響因子, 而不是短期的影響因子.
今天沒有買進, 不過並不是看到前一晚的美股大跌而不買進, 而是所產生的買進訊號都已有持股, 故不再重複買. 至於前一晚的美股漲跌事實上對我的預掛不會有影響. 因為若你用前一天的收盤價掛進, 會因開盤第一盤的下殺, 使得你的成交價會低於預掛價, 故事實上, 是不會損失的. 故股票市場中, 雖有很多人自認手腳快, 但實則是自做聰明. 而我們只要看清楚這點, 就事實上並不會吃虧.
今天沒有進出. 但昨天買進 4 筆, 旭軟, 山隆, 瀚筌, 及敬鵬. 就照訊號進場, 沒甚麼特別的. 而今天雖然是跌, 但我預估還是會產生買進訊號的.
在股市中套牢固然是令人不悅的事, 但若讓好機會溜走, 那也是令人扼腕的事. 今天沒有進出, 不過預期今天會產生很多的買進訊號.
我查了一下資料, 撇開 10/18 策略性的買 0056 高股息外, 整個十月份只有在 10/3 買進元大期, 接著就是 11/5 買進的嘉澤及彬台, 也就是大盤從 7,684 點跌到 7,185 點, 我都沒有買進. 而這中間僅用一個 5,20 日黃金交叉這麼簡單的技術指標. 故很顯然的, 技術分析在這波的大跌發揮了很大的功能.
以收盤線來看, 此波低點是 10/29 的 7,091 點, 而就其後幾天的走勢來推算, 本週就是最佳進場點, 而未來三天也就會產生大量的買進訊號. 故投資人宜把握此一波段買訊.
股市的操作就是機率跟期望值的最大化, 故用黃金交叉在這一個波段的買進, 就是避掉了 7,685 跌到 7,091 這一段, 但代價就是 7,091 漲到 7,185 這一段. 當然, 這樣做是不可能抓到最低點, 但問題是用最高深的技術分析工具抓最低點能抓到幾次呢? 而沒抓到的損失又有多高呢? 就曾用歷史資料回測, 到目前為止的資料來判斷, 還是用 5,20 日黃金交叉的期望值是比較高而且簡易.
今天台股小跌, 不過中小型股事實上是跌的很兇. 不過這種跌也不盡然全跌, 個股之間的漲跌是分的很清楚的. 而這是打底的徵兆.
基本上所有使用技術分析去預測未來的走勢之立論基礎, 都在於推估市場主要參與者的心理頃向. 以均線而言, 就是用持股成本所造成的持股者心理處於獲利或虧損而會使得均線具有支撐或壓力的效果.
至於 KD 則是均線的平滑化及時間週期的明確化而已, 並無法證明它比均線更好或更不好. MACD 則是比 KD 的週期更長, 一般是中期指標, 大概等於 週 K9, D9 的 KD 指標.
這些指標雖然都有一定的用處, 甚或是有比較高的勝率. 不過使用技術分析一定要清楚它的立論基礎一定是揣測市場參與者的心理頃向. 故使用技術分析也要了解人心是會改變的. 另外, 有一些方法雖然不在標準的技術指標裡面. 但在看盤時需要去注意.
這些工具大部份是跟市場特性有關的, 例如漲跌停家數, 7% 漲跌停是台股所獨有,大陸是 10%, 歐美主要股市大抵上是沒這個漲跌停. 故這個數據只在台股可運用. 另外是漲跌家數. 這個數據跟掛牌股票的特性分佈有關. 故這些都只能應用在台股. 還有就是一些籌碼的資料, 這些跟個別股市的特性有關.
不過, 我可以直接的說, 好的交易系統一定要考量三要素, 基本分析, 技術分析, 及部位管裡. 而不論如何吹噓, 單純只靠技術分析進出者是不可能成為長期穩定獲利的贏家的.
# 今天買進嘉澤及彬台
台股掛牌公司中, 生產散熱器(Heat sink) 及其模組的有三家, 超眾, 雙鴻, 及奇鋐. 而在考量獲利穩定度之下, 我只有將超眾納入追蹤股. 並於 8/29, 以 35.8 塊獲利 20.22% 將之停利.
在電子產品中, 散熱是非常重要的一個環結, 而散熱的方法也有很多種. 以上的三家公司所生產的散熱器主要是貼在 IC 的表層. 另外有一種技術是將 Chip 所產生的熱能分散均勻, 因其貼近熱源, 故效果更佳, 技術難度也更高. 健策即是做這樣的產品. 而我也有將之收納為追蹤股.
在散熱領域方面, 也一定要提到建準. 建準是做風扇的, 在高雄, 老公司了. 我很久之前就跟這家公司有接觸. 而其今年的基本面不佳, 到 Q3 的 EPS 才 0.54, 故最近股價也下挫很多. 而我也持有此股, 目前帳上損益是 -11.8%.
在以上所列的公司中, 我的追蹤股有超眾, 建策, 及建準. 而我並沒有將雙鴻列入追蹤股. 我並不想否定雙鴻今年的業蹟可能會因為接到 Apple 的訂單而不錯. 但因其過往表現高高低低, 故經過一番的斟酌後, 我還是將之捨棄.
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鉅亨網記者胡薏文 台北 2012-10-31 21:26
雙鴻(3324-TW)董事長林育申今天表示，第3季遞延的蘋果產品訂單，在蘋果舉辦新品發表會後，拉貨已見到明顯升溫，第4季雖為NB產業淡季，但營運、毛利率表現應不比第3季差。另外林育申也透露，在三星部分，也成功打進家用影音產品供應鏈，明年將成為業績推升力道之一，明年在非NB產品的佈局以及新訂單挹注下，營運將可持續往上。
雙鴻今天也公布第3季財報，第3季合併營收為12.21億元，季增率5.3％；毛利率為15.97％，較上季14.55％持續成長；稅後淨利為0.62億元，季增率93.75％，每股稅後盈餘1元，也較上季0.52元大增近1倍。
雙鴻前3季合併營收為34.38億元，合併毛利率為14.77%，稅前盈餘為1.6億元，稅後盈餘為1.25億元，每股稅後盈餘為2.02元。
林育申表示，雙鴻上半年NB與非NB散熱站營收比重約65比35，到第3季則轉為6比4，今年NB產品的成長速度的確不如預期，不過雙鴻在非NB領域，包括伺服器等出貨成長強勁，使得第3季營收仍創下歷史新高。
林育申對於整體NB產業成長看法仍相當保守，第4季Ultrabook、Win 8效益有限，但雙鴻在蘋果部分，第3季訂單遞延至第4季，目前已看到拉貨力道明顯升溫。對於明年NB產業，也預估較今年僅持平或小幅成長、小幅衰退，明年業績的成長，仍將仰賴非NB產品。
雙鴻目前客戶包括蘋果、華碩(2356-TW)、三星、聯想、戴爾等，均屬於目前品牌客戶的領先成長群，雙鴻透露，目前已經產能全開，因應客戶需求，後續將視接單狀況，再加開產能因應。
今天沒有進出. 昨天事實上有出現兩檔的買訊, 分別是佳能及同亨, 但因為手上皆已持有這兩檔股票, 故在不買重複股票之下, 故縱然出現買進訊號也不會買進.
事實上, 股票獲利的最大關鍵是在部位管理. 但與部位管理有兩句話都是正確, 卻是互相抵觸. 那就是 "跌時加碼, 漲時減碼" 及 "往下攤平 越攤越貧".
股票價格越低則越有可能低於價值, 故此時買越多當然是對的. 但是, 若買的是基本面變差的股票, 那持續的往下承接可能會永遠等不到股價上漲那一天, 而變成一場大災難.
有人會以巴菲特為師, 認為要集中投資, 認為這樣才能照顧好股票. 我不否定這樣的說法, 但若是能夠照顧好很多的股票, 那豈不可以得到更穩定, 更高的績效呢? 對我來看, 投資方法沒有好壞, 但應時時追求更好的方法, 而不應畫地自限.
故我的追蹤股高達 300 檔, 但資金一開始就分配好, 每檔只買一次, 故能夠符合跌時加碼, 及個股不往下攤平的鐵律. 這樣的交易系統就克服掉了這個問題.
今天是強烈下殺, 創波段最低點, 但空方力竭, 而由多方再拉起來的盤勢, 雖然以今天而言, 判斷是否盤勢就此反轉還太早, 不過這樣的長下影線卻明顯的隱藏了反轉的可能.
基本上, 我雖然也會去分析盤勢, 但進出還是根據交易系統. 分析盤勢的目的是做一些進出場的後勤準備. 因此, 今天沒有進出, 但我相信今天會產生一些的反轉訊號, 故明天應該就會少部份的進場.
未來幾天, 若盤勢一路往上, 那我就會進入一路買進, 停利賣出的正向循環. 而若彈個幾天再跌的話, 那麼就只會有少部份的買進而遭套牢. 但仍能保全了大部份的資金.
但若走勢呈現一波比一波低的緩跌, 而且未來一年用此走法一路走到 5,000 點以下呢? 雖然根據總體經濟情勢判斷, 此種走勢的機會很低. 但這樣的走勢確實會讓人一而再的誤判為走勢反轉而買進, 結果會造成不斷的套牢而將資金耗盡. 會不會有此狀況呢? 基本上, 這樣的事幾乎不會發生! 因為交易系統有一條規則是同一帳戶的同一檔股票買過不會再買, 因此能確保指數與部位的對應關係.
此外, 下跌過程中, 總有一些股票會因個股離散而上漲達到停利且能會轉回現金. 再加上所買的股票都是高殖利率的股票, 故明年又可降成本, 而更容易達道停利. 因此資金幾乎不會被卡死. 而若一路緩跌而沒有反彈呢? 那更沒有問題! 因為這樣不會產生黃金交叉的買進訊號. 而能保全資金. 就如同 10 月份這一個月一樣.
由以上的盤勢模擬可知, 為何要選好股票? 為何要那麼多檔股票? 為何每檔股票只買一次? 為何要用價值比界定低檔? 為何用 5,20 日黃金交叉當進場點? 這些都有它的設計道理.基本上, 這整套的交易系統在我腦海裡面已繞過好幾十圈, 確定在各種不同的盤勢下皆能運轉. 而就目前來看, 實驗的結果與系統設計的預期算是相當接近的.所以我必需強調的是, 不要花太多時間去揣測明天會漲還是會跌, 而是要花時間在設計出一套交易系統能夠在各種盤勢中都能獲利. 這樣才不是賭, 而能長期穩定的獲利.
今天收 10 月月線, 這個月自然是大跌的一個月份. 而我的成績自然也不佳, 才獲利 22,358 元, 而這個數字只比月獲利目標的 1/3 多一些而已. 此外, 帳上未實現獲損益則分別是慘不忍睹的 -12.8%, 及 -19.6%.
所幸, 在下跌的過程中, 因漲時減碼及黃金交叉才進場點的技術分析發揮效果, 故實力有所保全, 而且借款的銀彈也將於下週一到位, 故反轉時的反攻動作大體上也就緒. 但這其中還是有一些動作要做.
首先是配合著 Q3 的財報, 有些財報不佳的個股要從追蹤股中刪除, 以免誤買, 而所謂財報不佳的定義是預期的明年度之現金股利小於 1 塊者. 以鑽全來說, 到 Q3 EPS 才0.29, 羅昇也是甚差, 才 0.03, 這兩家公司都可預見明年不會有超過 1 塊的現金股利, 故將之從追蹤股中剔除.
其次要想的是績效的計算. 很多人當指數低時就會擠出一筆錢, 而此時應該用多少的資本計算自己的投入金額呢? 我想散戶大概沒有人想過這個問題吧? 故我之前才說過, 散戶是連自己投入多少資金都不知道, 更徨論投資的績效了. 也因此, 我對網路 blog 所宣稱的獲利百分比, 是完全不相信. 因為我從來沒看有任何一人對這一部份有所著墨的.
基本上, 這個問題不是那麼簡單, 這要考慮個人的理財, 財務的管裡, 還要與股市操作的部位管理相結合. 借款, 依資產負債表的觀念, 分成長期借款, 及短期借款. 所謂的長期借款是指房貸, 信貸這種採本利和還款的借款, 而短期借款則是指保單借款及銀行的信用額度借款這種可隨時還的借款. 故在定義上與借款時間長短反而沒甚麼關連.
要將借款分得這麼清楚的原因是要與股市操作的部位管理結合. 長期借款要當成操作資金的一部份, 但短期借款則不是. 例如, 我現在有 400 萬的資金, 故分成兩個帳戶操作, 一個 300 萬, 對應到 300 檔的追蹤股, 另一是 100 萬, 對應到 100 檔的追蹤股. 而依據交易系統操作, 這樣剛好 9,000 點時持股會是 20%, 7,000 點時會是 100%. 但若我再信貸 200 萬, 那我會將資金放在 100 萬的那個帳戶, 並將其追蹤股加到 300 檔, 使之保持相同的指數高低的持股比率.
但若我是用保單借款, 那我就會依操作帳戶比例拆分所借的金額, 以這次所借的 60 萬來說, 我會分 45 萬的到 300 萬那個帳號, 15 萬到 100 萬的帳號. 因為這樣才能隨指數平均的往下加碼.
因此, 長期借款應該做為整體操作資金的一部份, 是計算投資績效的分母. 而短期借款則需將利息做為獲利的減項. 如此才是比較好的歸屬. 故波段投資模式的借款科目處理, 與損益表將之完全歸業外的利息支出不同.
很多人看別人的財務報表看得吹毛求疵, 但自己卻是一筆胡塗帳, 這實是本末倒置. 一個人不論是做任何事一定是先管好自己, 才有可能管理好別人. 另外, 若你覺得以上所提的是微不足道的事情的話, 那麼你大概是輸家啦! 因為資金控管才是股市輸贏的關鍵.
10 月都已經結束, 故一年也過了 5/6 了, 現在還在下修今年的經濟成長會不會太晚了? 那到底經濟數據預測準不準呢? 經濟與股市操作如何結合呢? 市場上對這樣的論述不少, 但實際上一個經濟循環很長, 故也難得有人驗證這些方法可不可行. 故也各說各話. 反正誰還記得幾年前的推論呢?
就經濟在股市的運用, 最常見的方法是籃燈買, 紅燈賣. 雖然從過往的記錄來看, 這樣的效果似乎是不錯. 但若真的再去想清楚, 這樣會比用指數操作好嗎? 何不乾脆就 5,000 點以下買, 9,000 點以上賣呢? 這樣豈不更直接. 故這個方法簡直是脫褲子放屁.
也有人用盈再率再加上 GDP 低點買進, 其立論是對龍頭股而言, GDP 低點也是營運低點, 故也是股價低點. 只是, 與其隔這麼多層, 那何不直接用股價低於某一價位買進就好了. 再說, 就如以下的主計處公告, GDP 低點還有更低點. 故甚麼才是低點? 而且自己叫別人不要學半套, 但卻在今年 2/24 指數近 8,000 點而幾乎是今年指數最高點的時候, 還說那時是今年的 GDP 低點, 故是進場點. 真是錯的離譜.
那經濟與股市的關係為何? 首先要了解一件事, 那就是經濟情勢是股市的長期的影響因子, 故影響的是股市的長期的走勢. 故對現在而言, 重要的是, 現在以經濟的角度, 到底台股現在是多頭還是空頭, 講得更直接一點, 就是股市會在 7,000 點附近止跌還是會跌到 5,000 點以下.
雖然, 這一個月的股市是大跌, 但我可以直接說, 現在仍在長期多頭之中, 這個論點在過去 3 年如此, 未來 3 年也是如此. 這樣才能稱為長期多頭. 而既是長期, 就不會因為股市幾天的大跌就改變看法.
基本上, 這一波的金融風暴是由美國先爆, 接下來是歐洲, 再接下來則影響的出口者, 中國. 但先爆者也會先調整, 從政府部門, 金融體系, 企業界, 消費者一連串的在做資產負債表的調整. 而美國已經調整的差不多了, 歐洲正在調整, 中國則正在爆. 而股市受這些調整事件的心理投射影響, 故 K 線走勢就是會一個窟窿, 一個窟窿的產生. 但未來幾年還是會逐漸走強, 故就會型成一波比一波高的走勢, 然後於達到最高時, 再次泡沫而形成另一波的循環. 因此, 現在大盤仍屬, 長期多頭, 中期空頭, 短期空頭的走勢中. 這個盤或許會跌破 7,000 點, 但是不會跌到 5,000 點以下!
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鉅亨網新聞中心 (來源：中廣新聞網) 2012-10-31 12:08
總處公布今年第三季經濟成長率為1.02%，比八月預測下修，同步下調第四季經濟預測，以致全年經濟成長率滑落至1.05%，比八月預測降0.61個百分點，「勉強保一」。全年CPI物價年增率預估為1.93%，與上次預測相當。（黃悅嬌報導）
主計總處綜合統計處科長高志祥說明，九月出口年增率高達9.9%，主要是去年同月台塑停工，暫停出口，比較基期偏低所致，9出口271億美元的水準值不算特別高，加上國際預測機構環球透視持續調降全球經濟成長率，IMF國際貨幣基金十月份也將今年世界貿易量下修0.6個百分點，部份高科技廠商面臨一波庫存調整壓力，對我出口都會造成影響；內需部份，無薪假及大量裁員增加，實質薪資縮水，加以股市低迷，軍公教及勞工退休給付等爭議等，造成民間消費氛圍低迷，都是影響經濟成長率下修主因。『前景不明企業薪資未實質提升，加上勞保及軍公教退休爭議都會使得社會氣氛消費信心受影響，消費信心創兩年七個月低，』
主計總處統計顯示，今年第三季經濟成長率概估為1.02%，第四季預測為2.83%，分別比八月預測調降0.97個百分點及1.4個百分點，使得今年經濟成長率下探1.05%，下修0.61個百分點。。
今天是標準的跌深反彈. 只是昨天不曉得今天會反彈, 而今天也不曉得明天會怎樣. 那些宣稱自己準的人都是想從你口袋將錢拿走的人.
股市一段時間就會有一次的劇烈漲跌, 而大部份這樣的漲跌跟主力換股有關, 也就是主力們將前景不佳者賣出, 而買進前景好者. 因為包含外資跟政府基金這樣大的資金的主力也都是在有限的資金要求取最大的績效, 故要先殺出股票換取資金, 然後再拉看好的股票.故股票看似莫名其妙的漲跌, 但事實上背後是一股陰謀在進行.
今天去辦理保單借款, 將借 60 萬, 利率 6.9%. 以現在的利率水準而言, 這個利率是非常高, 但在考量手續的方便性, 不需設定費, 及可隨時還款的因素下, 還是辦理保單借款. 而若加上原有 43 萬的現金, 手上的現金已超過 100 萬. 故現在是有充足的子彈可應付即將到來的反轉盤勢.
雖然說, 因股票融資或信用擴張而導致一個人頃家蕩產者時有所聞. 不過我的盤算是, 我目前會買進的低檔股票之平均現金股利殖利率是 7.4%, 而這個殖利率已超過這個借款的利率. 而且就我過往的記錄來看, 我的波段投資模式已連續 3 年穩定在 15%. 此外, 就過去三年的指數來看, 目前的指數位置實屬於低檔區. 故就勇敢的借下去, 目前的期望是在半年內獲利 20%, 而於指數高過 8,000 點時還款.
當然, 2008 的金融海嘯也不是完全不可能再發生. 只是就過往記錄來看, 就算再跌, 也會再漲回來的. 再說, 那一家公司不是負債經營, 而天底下又豈有萬無一失的事呢?
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鉅亨網新聞中心 2012-10-30 13:36
台股今 (30) 日上漲 90.92 點或 1.28%，收報 7182.59 點，成交量 680.78 億元。
你對政府不滿時, 會把自己手中的新台幣丟到淡水河嗎? 此人的思維邏輯就是這樣的好笑. 真是荒謬!
中實戶進場的目的難不成是要賠錢給你嗎? 若它們是要賺錢, 那它們的錢是從那些人賺來的. 雖然股市不盡然是零和市場, 但就股市籌碼封閉的本質來說, 卻是不折不扣的零和本質的賭場.
大部份人都是以自身的利益在表達事情, 但我們也要以自己的利益看事情. 沒量會影響的是證券商的經紀業務, 而沒量也必定會沒價. 不過從好的一面來說, 價錢不高代表你可以以比較低的成本取得股票. 而這有甚麼不好呢?
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鉅亨網記者郭幸宜 台北 2012-10-29 21:25
不甩政府護盤，台股今(29)日依舊賣壓不斷，儘管有台積電、聯發科、華碩等個股「力撐」紅盤，仍無法抵禦空頭大軍壓境，終場收在7091點，指數持續探底。合庫巴黎投信投資長陳人麒觀察，目前投信籌碼面尚未有鬆動跡象，市場賣壓主要來自於市場特定中實戶對政策的「不爽」。
陳人麒表示，這波台股探底，與國際股市關聯性不大，觀察歐美股市、亞股，幾乎少有市場像台股「這麼慘」。他直言，目前市場根本不缺錢，但就是對政策不滿、對台股前景沒信心，讓部分中實戶「藉由公司財報獲利不佳為由」趁機放空。
陳人麒說，政府如欲活絡股市活水，吸引中實戶進場「賞臉」，就非得在政策上「稍微退一步」不可，例如調降0.5%的證交稅，一旦「錢肯進入股市」，自然可達到增加稅收的目地，否則空有改革美意，但市場不捧場，「一樣課不到稅」。他強調，台股要起死回生，就得看政府願不願調整政策，稍微讓步了。
在類股布局方面，陳人麒建議，暫時避開財報獲利較差的智慧型手機和其供應鏈等類股，以及塑化類股、鋼鐵類股等都是目前最好避踩的地雷。
大家都知道, 股市的價格不等於價值. 也都知道股市氣氛大好的時後, 股價容易被高估. 而股市氣氛不好的時候, 股價容易被低估. 但大家可能少碰到股市不好, 股價被高估, 而且還是爛股票的例子. 以現在的行情來說, 50 塊的股價可以買到 EPS 超過 3 塊的績優股. 但以下這檔股票同樣是 50 塊, 卻是這樣的慘不忍睹的獲利數字.
為何會如此? 很簡單, 根本沒人買的時候, 降價也賣不掉, 故乾脆就大家都不賣, 這樣還可維持一下價格. 當然啦, 偶而還是要作作價, 甚至拉拉漲停以自愉. 或是發放利多虛張一下聲勢.
雖然說股價長期是回歸基本面. 不過, 就長期而言, 也幾乎沒有一天的股價是等於價值.
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鉅亨網記者葉家瑋 台北 2012-10-29 21:54
觸控面板場洋華(3622-TW)今天公布第3季財報，受惠微軟平板電腦拉或加上研發費用降低，洋華中止連3季虧損，第3季順利轉虧為盈，稅後淨利為3100萬元，毛利率也自第2季-4.6%轉正，回升至9.6%；洋華第3季營收為39.53億元，較上季增加72.9%，單季每股稅後盈餘約0.22元，相較第2季每股虧損2.6元明顯改善。
累計洋華前3季營收共達87.78億元，年減約29.9%，前3季稅後淨損5.28億元；產品組合方面，洋華第3季電阻式觸控面板產品營收佔比約25%，電容式觸控面板產品營收比重約72%，機電設備類產品比重約3%。
洋華董事長林德錚指出，過去公司因部分中小產品處在研發階段，因此需較高的研究費用，但今年這些產品在第3季已經量產，因此降低本季研究費用，毛利率也獲得改善：在產能利用率部分，洋華第3季中尺寸觸控面板產能利用率約落在7-8成，小尺寸則在5-6成；展望第4季，林德錚認為，公司業績可望較上季維持兩位數幅度成長，毛利率也可望再向上提升。
洋華今年資本支出預計約25億元，預估明年也將落在25億元附近，目前確定將擴充貼合事業部產能。
股市天天在打打殺殺, 本不足無奇, 但平常都是小打小殺, 很平淡. 但這兩天則是激烈的廝殺. 今天盤勢主要的特點有下幾點,
1. 收盤上市跌停的股票有 83 檔: 上週五是 101 檔跌停. 但問題是今天指數跌幅才 0.59%. 故可知中小型股是跌的很慘. 而中小型股並非法人的主要持股, 故可知中實戶落跑, 散戶損失慘重. 這有可能發展出融資多殺殺的狀況.
2. 期指正價差 131 點: 一般來說, 期指負價差 25 點是正常的. 而就印像中, 今天的正價差是最高的一天. 因為期貨雖有價格發現的功能, 但在買賣平衡之下, 大部份的時間並沒有價格發現的事實. 故期指還是避險功能居多, 故一般是負價差, 正價差的天數不多, 更徨論超過百點的正價差.
基於以上兩點觀察, 台股今天是在極端的大震動. 而大廝殺的結果就是有人要壯烈成仁, 故也就出量了. 這個盤還不到你死我亡, 故還有可能出現大振盪. 做多者目前切勿進場, 因為大人打架出手甚重, 旁觀者在刀劍無眼之下, 一不小心就會一命嗚呼.
我今天沒有進出, 不過已經開始去籌湊資金. 大軍未動, 糧草先行. 現在不是舔套牢傷口的時候, 更不應該大罵政府無能, 而是要做好反攻的準備. 當關鍵點出現時, 果斷的進場.
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鉅亨網新聞中心 2012-10-29 13:50
台股今 (29) 日下跌 42.39 點或 0.59%，收報 7091.67 點，成交量 704.84 億元。
好公司不見得是一直漲不停, 有時候漲多了還是會跌, 而有時候爛股漲的時候, 但它就是牛皮不漲. 當然啦, 它長期還原權值來說還是漲的.
投資人在某一瞬間所感受到的績效來自於兩部份, 一是股票從買進後到當下所創造的股利及股息. 另一是股價的波動. 而股價的波動來自於兩方面, 一是市場參與者對其基本面的預期, 另外就是市場氣氛.
因為某一當下的績效受到許多的因素所影響, 故有時後當你在沾沾自喜而自己的洞燭機先時, 事實上, 股價此時正是處於高點, 而面臨修正. 這樣的例子遍佈所有股票, 在傳產的績優股也很常見.
以下這檔股票是很穩定的績優股, 但之前股價被拉得太高, 故最近在補跌. 補跌的原因是有人因看壞大盤後市故先跑了, 而遺憾的是, 大盤下波段再漲時, 我預期它也不會漲, 因為那時它跌得不夠多, 故價格不具吸引力.
要在股市中取得好長期穩定的績效, 得先要了解股價律動的原理. 守著好股票雖然已是不錯的方法, 但就股價律動的原理來說, 還不是最好的方法. 要得到好績效還要利用市場參與者的心理偏差才行.
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鉅亨網記者張欽發 台北 2012-10-29 10:40
生產中華豆花、中華豆腐的恆義食品(4205-TW)公布2012年1--3財報，稅後盈餘1.16億元，較去年同期大幅成長16.19%，每股稅後盈餘也飆升到1.76元，依恆義食品往年業績分布比例來看，上下半年的業績分布應屬各50%的比重分配。
同時，盒裝豆腐產品占恆義食品的整體營收比重約70%，恆義食品已計畫投資約1億元的資金擴充屏東新廠的的高附加價值豆腐產品生產線，完工後，雞蛋豆腐生產線將由目前的兩條增加為3條，超嫩豆腐生產線將由目前的3條增加到4條；全部擴充工程將在2013年3-4月間完工。
恆義產品的銷售旺季在於每年的6-9月，也因此在上下半年的營收分布上會有上下半年較均衡的發展；同時，新生產線選擇在明年3-4月的春夏之交完工量產，也為進入銷售旺季做好準備。
恆義食品2012年1-9月財報營收9.06億元，年增率7%，稅前盈餘1.36億元，而稅後盈餘1.16億元，較去年同期大幅成長29.16%。
恆義食品主要生產包括豆腐、豆花及火鍋料，恆義食品今年第3季營收以3.09億元創下歷史新高，但是單季稅後盈餘3655萬元則為今年單季新低；恆義食品主管指出，第3季面對黃豆原料價格、燃油、電價等生產成本高漲，雖然營收成長，但獲利並沒有同步呈現高成長。
金居是做銅箔片的廠商, 而銅箔片與富喬生產的玻纖布壓合後, 就是聯茂, 台光電所生產的銅箔基板, 而這樣的銅箔基板也就是欣興, 健鼎的主要原料. 只是, 大家要知道的是, 並不是上下游的每家公司都過得很好, 而是兄弟登山, 各自努力.
例如南亞既生產銅箔, 當然也製造玻纖布, 而也生產銅箔基板. 只是, 它的關係企業南電, 這幾年在 PCB 產業中是連年萎縮, 甚或虧損. 我想南亞應該不至於把價格故意提高賣給它吧!
同樣的, 金居跟富喬都是身處於需求不弱的產業鍊中, 但經營下來卻虧得多, 賺得少, 而且利多消息還不斷. 為甚麼實際營運績效差這麼多?
重點在於經營能力! 而這才是長期影響基本面的因子, 才是選股的要點. 至於景氣好壞, 接到某家公司的大訂單...這些都只是中期基本面的影響因子.
一般投資人都是選股跟介入點搞混了. 一定是先看好某些公司的長期發展, 再等時間時機介入. 不是純脆看好一家公司的未來而介入, 然後看壞未來而賣出. 故像金居及富喬這樣的公司, 不會是操作的標的, 不管股價多低都不應買進它.
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鉅亨網記者張欽發 台此 2012-10-29 09:20
PCB上游銅箔原物料供應廠金居開發銅箔(8358-TW)今年以來一直為起伏不定的國際銅價走勢所困，而且第3季在受高夏季電價影響生產成本，出現單季稅後盈餘虧損6205萬元，並完全侵蝕掉上半年以來稅後1097萬元的小小獲利。
金居開發銅箔公布2012年1-3季財報，累計稅後虧損5109萬元，每股稅後虧損0.24元。
金居開發銅箔在2012年第1季虧損，而在第2季的營運轉虧為盈，金居在2012年第2季的獲利近2000萬元，除了彌平第1季財報稅後虧損982萬元之外，並使金居的2012年上半年財報呈現出稅後盈餘1097萬元，每股稅後盈餘0.05元的小盈局面。
而以金居第3季12.17億元的營收規模，加上高夏季電價的成本壓力，造成金居開發銅箔在第3季的虧損金額達6205萬元，累計稅後虧損5109萬元，每股稅後虧損0.24元。
2012年以來，PCB上游原物料的銅箔一直處於買方市場，需求不振、國際銅價的波動、電價調整的因素都造成獲利不易，而在第4季的市場旺季同時，金居主管指出，預估金居10月的發貨量將創新高，也預估在達成生產經濟規模之下，能夠出現單季的獲利而能彌補掉一部分2012年1-3季營運所出現的赤字。
要量, 就真的有量了. 只是這些量是很多人壯烈成仁, 血流成河所匯集而成的. 真是悽慘. 這其中, 中小型股票跌的尤其慘, 櫃台指數甚至還跌破 7/25 的低點. 此時該怎麼辦?
對我而言就很簡單, 那就是等反轉點, 而若跌破 7,000 點, 那就是再去籌資金. 因為我的滿水位的指數相對位置大約是 7,000 點. 這在系統設計之初就已經規劃好了. 故現在還是依著設計走. 也因此我雖也是套牢滿手, 但我完全不會慌, 晚上也是一覺到天亮.
不過就經驗來說, 當股市出現恐慌性殺盤時, 大盤離底部也不遠了. 以今天上市公司有 101 家公司跌停來說, 可算是恐慌了. 故下週就會出現技術性反彈以收斂乖離. 但切記! 不要搶! 務必等反轉訊號出現再進場.
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鉅亨網新聞中心 2012-10-26 13:33
台股今 (26) 日下跌 127.86 點或 1.76%，收報 7134.22 點，成交量 856.37 億元。
不是說數位相機要全面被手機的照相功能取代了嗎? 怎麼前三季佳能的 EPS 還有 2.46 塊. 以這個數字來看, 不僅沒有虧損, 且獲利還算不錯. 為何事實與一般的認知差那麼多?
這中間的最大問題是我們在判斷事情的時候大多假設其它的條件不變, 因為這樣才能有一個結論. 以佳能來說, 就會由數位相機被手機侵蝕的比率來推估其營收, 獲利的衰退, 然後給予一個股價的合理數字. 但這樣準嗎? 或真實的世界是這樣運作的嗎?
試想想, 你都知道 Smartphone 與 DC 的取代效果, 那麼佳能的經營階層會不知道嗎? 這些人不會想其它辦法嗎? 講得更久遠一點, 佳能於原來也不是做 DC 的. 有點產業經驗的人都知道佳能是做事務機器起家的.
有人說, 選股就是選經營者. 這句話約略是對的. 因為一個好的經營者會去聚集經營團隊, 導引業務方向, 投入資源做產品開發.... 故選股就是選擇具備優異經營能力的人及團隊, 而產業前景雖也重要, 但其重要性還不是最高, 因為能力強的人是可以跨進其它產業的.
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鉅亨網記者張欽發 台北 2012-10-25 17:55
上市數位相機廠佳能(2374-TW)今天召開法人說明會並公布2012年1-3季損益數字，佳能1-3季稅後盈餘為10.98億元較去年同期增長35.9%，每股稅後盈餘為 2.46元。
繼上市數位相機廠佳能今天召開法人說明會之後，另一數位相機廠華晶科技(3059-TW)也將在10月30日召開法人說明會。
同時，積極管控成本的佳能在第3季的合併毛利為9.38%，較第2季的10.18%下滑，但優於今年首季的的8.92%。
佳能2012年第3季單季合併營收為110.12億元，營業毛利10.33億元，毛利率為9.38%，稅前盈餘為4.56億元，稅後盈餘為3.77億元，單季每股稅後盈餘為0.85元。
而佳能2012年1-3季合併營收為321.48億元，營業毛利為30.36億元，毛利率為9.53%，稅前盈餘13.73億元，稅後盈餘為10.98億元，每股稅後盈餘為2.46元。
佳能2012年1-9月稅後盈餘10.98億元，則明顯較2011年同期的稅後盈餘8.08億元成長達35.9%。
佳能股價今天收盤下跌0.5元，收在25.1元，成交量為1110張。
今日台股續創新低, 不過我今天還是有賺到錢. 今天以 26.6 塊, 獲利 10.65%, 賣出信邦. 股票跌到政府都要出來救市了, 而我仍然有股票可停利賣出, 這可能會氣炸一堆人吧! 但這不是我選股能力特強, 而是就我波段投資模式的設計原理來說, 此乃屬正常的結果.
很多投顧老師或上電視上的分析師都強調要選對股票. 不過這一句話跟買樂透要選對號碼的意思是一樣. 都是事後諸葛啦! 事實上, 當大盤跌的時後, 也大概可以說就平均而言, 大家是賠錢的. 故若說還有人賺錢, 雖非硬凹, 但總是人數比較少. 股市強調的是或然率的多寡, 而不是奇蹟的舉證.
股票市場中, 常常有人說它看對, 但沒有去做故很可惜. 但事實上, 看的對不對跟你的時間點有關係, 而同一個時間點也會看不同的時間. 故不是只有看得對不對而已. 我在 10 月初的時後就看對 10 月上旬會跌, 後來果然跌了. 但我當時認為這只是中級多頭的小轉折, 故預測 10 月中會反轉向上.
因此在 10 月中時我在等 5,20 日黃金交叉的訊號出現而進場. 不過, 10/17 日出現一根拉高黑 K 棒而強勢向下, 故就沒產生 5,20 日的黃金交叉訊號, 而我也因此保留了子彈, 一直沒進場.
故這一次我大體上看對, 而更重要的是我完全操作正確! 而能夠操作正確的原因是我有一套千搥百練的交易系統, 彌補了我看錯的時候! 因此, 要獲利穩定, 還是要有一套交易系統. 否則摸黑走久了, 還是會讓你在走霉運時, 掉進窟窿.
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鉅亨網新聞中心 2012-10-25 13:41
台股今 (25) 日下跌52.8 點或 0.72%，收報 7262.08 點，成交量 610.56 億元。
人類的進步跟人們願意將資金投入創新的產業有關. 而投入到這種新科技也有些確實會有豐厚的報酬. 不過, 投資的最根本就是機率跟期望值的考量.
投入以下這種新藥的產業是有可能打出 Peter Lynch 所謂的十壘安打. 但問題是可能性多高呢? 這個問題不容易找到答案. 但是某些人因為成為某些高成長公司的原始股東而致富的例子也是時而有聞. 那到底真實的狀況是如何呢?
這個題目我沒有答案, 我相信也沒人有辦法給出答案. 但我相信答案是存在的. 至少股市已存在幾百年, 過往的統計資料是存在的. 不過, 根據我的直覺, 答案是很清楚的, 資金投入這些創新公司的期望值應該是為負的. 也就是雖然有某些公司是很成功的, 但更多是失敗的. 而總體來說, 將資金投入這樣的公司是賠錢的. 當然, 所謂的直覺就是僅根據我過往的聽聞.
不過, 雖無證據佐證, 但是卻有一些跡證, 那就是雖有人靠創新產業致富, 但卻沒有聽說某創投基金長期的靠投入創新產業而達到高投資績效. 這就如同, 有人因中樂透而致富, 但根據樂透的獎金分配原則, 它的期望值是 -45%, 故整體而言, 買樂透是一定賠錢的.
巴菲特說, 股市操作是簡單, 但不容易! 而這說法跟企業經營或生活經驗是一樣的. 企業跟個人也就在設算能賺多少, 賺的可能性多高, 而賠的機會又有多大. 故這樣的公司不會是我的追蹤股. 而價值投資根本也是不存在的, 因為那是人類買賣東西的根本準則.
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鉅亨網記者張旭宏 台北 2012-10-25 09:25
擁有脂質包覆傳輸領先技術的興櫃新藥廠台灣微脂體(4152-TW)，通過櫃買中心上櫃審議，搶年底掛牌交易。目前台微體獲利來源來自權利金，未來三年將逐步調整權利金及產品銷售比重到一半 ，今年上半年在授權金挹注下虧損較去年明顯縮小，法人估計今年有機會損益兩平，開始賺錢。
台灣微脂體公司以微脂體技術起家，近年來已將研究範疇擴大至如藥物緩釋平台等脂質藥物傳輸系統，並以三大產品線做為發展主軸：特殊學名藥、新劑型／新配方、新藥，目前共有五項技術平台以及六項產品。
台灣微脂體近來佳績頻傳，旗下抗癌新藥「LipotecanR」同步接獲行政院衛生署食品藥物管理局(TFDA)發函通知獲選成為首批加入「兩岸藥品研發合作專案試辦計畫」候選新藥。LipotecanR乃由台灣微脂體自行開發之多重機制抗癌藥物，目前正在進行的臨床二期試驗顯示對於肝癌的治療上有相當療效。
台灣微脂體今年3月宣布與全球學名藥領導廠商TEVA及安成藥業簽署三方合作協議，共同進軍癌症藥市場。據市場估計，此次授權應為用於治療乳癌/卵巢癌的Doxisome，全球市場銷售值上看6億美元，而台微體也因該授權協議認列一筆前期授權金，在授權金入帳下，該公司上半年虧損縮至4069萬元，較去年同期7000多萬元大減42%，每股稅後淨損也縮小至1.04元。
仁寶是我套牢比較久的股票, 目前兩個帳號都持有它. 帳上未實現損失皆差不多是 40%, 算是目前手上最差的持股之一. 不過整段的故事並不是買錯, 套牢這麼單純, 因為我操作仁寶這檔股票已有段時間了. 這其中還是有很多的故事.
從過往的配發股息的記錄及其公司知名度, 將之列為追蹤股是屬正常的事, 若因現在的損失就否定當時的決定, 實不合理. 而事實上, 我在今年的 1/4 還以 31.25 塊停利一筆仁寶. 而新店那個帳號的套牢股票則是在高低檔評價方式還不成熟時買進的. 故帳算在目前這個交易系統的頭上也不合理.
那有那個環結有改進空間! 我能預知平板的發展趨勢嗎? 我能預知歐債的演變嗎? 或是我能夠預知中國 GDP 會小於 8% 嗎? 想當然爾, 我是沒有有這個能力的. 故應該回歸自我交易系統的風險防範措施.
真正出問題的是 3/15 以 35.1 塊買進的那一筆! 當時是有出現買進訊號沒錯. 但當多帳戶操作時, 同一股要在不同帳戶的持股成本價在相差 7% 以上, 如此能有效的降低風險. 很遺憾的, 當時的操作系統還沒精緻化到這種程度.
此外, 還有一條規則也於最近一段時間想得比透澈, 那就是過去 4 季的 EPS 合若不到過去 3 年的年均 EPS 的一半, 那就算經過價值比公式計算屬底檔, 那也不應該買進. 因為這代表基本面很有可能已轉差!
以下各家NB 代工的EPS 資料如下
過去3年均EPS 過去4季EPS和
仁寶 4.27 1.76
緯創 5.25 3.77
廣達 5.67 6.02
很明顯的, 雖然 NB 代工的前景有所疑慮, 但廣達的獲利不僅保持住, 而且還甚至有些成長, 當然它一定是有做一些轉型的動作啦, 但隨說做 NB 的就不能做伺服器呢? 至於緯創則是明顯衰退, 而仁寶則應該是確定出了問題了.
仁寶以後的發展只能拭目以待. 但以我持股超過百檔來說, 就算這檔股票變璧紙對我的損失也都還在可承受的範圍! 故重點是如何從此一個案中, 有所啟發, 並不段的修正, 而對未來的操作有所幫助.
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鉅亨網記者蔡宗憲 台北 2012-10-23 19:36
科技業裁員風吹向筆電業，筆電代工仁寶(2324-TW)今(23)日傳出裁員消息，仁寶下午回應確有此事，並同步發布重大訊息，說明仁寶去年積極擴充平板相關人力，但業務發展不如預期，因此近期進行平板電腦相關人力資源調整，裁撤人數約達100人以上，占台灣員工數約 2 %，因此對整體公司財務並無重大影響。
筆電廠去年多積極擴增平板電腦研發人力，希望搶攻蘋果以外的平板電腦商機，不過受到大環境不佳，加上平板電腦市場除蘋果外，皆以內容與網站服務商產品為主要熱銷產品，如亞馬遜Kindle Fire與Google的NEXUS 7，其他廠商很難搶到發展空間。
仁寶去年平板電腦出貨量僅200萬台，今年也預估持平，顯示產品發展仍有許多挑戰。
仁寶指出，去年看好平板電腦的發展，因此積極擴增相關人力，且平板電腦作業系統多元，需要不同系統研發人才，只不過經過一年後，平板電腦出貨仍不如公司預期，因此才進行人力資源調整，其中包含研發與業務相關人力。
不過，仁寶強調，未來還是會推出平板電腦，但將會以Windows 8系統為主，看好後續效應發展。
今天沒有進出! 大抵上我的波段投資模式之交易系統在明顯的跌勢時是不會進場, 也不大會達到停利而賣出.
今天收盤價又創波段新低, 而且量也是. 對稍具型態學, 或任何技術分析, 量價結構的人也知道現在是向下走勢. 不過, 股票操作最忌諱摸底. 妄想抄底者最後一定輸得精光.
基本上, 波段投資是屬中線, 故就必需犧牲一小段的短線. 也就是要等短線反轉時才買進. 不用急! 等反轉再說吧! 而也不用怕! 因為現在是長線多頭中. 現在是長多, 中空, 短空. 而要抓的是短空轉短多的第一波反轉. 而若能形成中線多頭, 這個短線多頭就會是中線多頭的第一波.
一般的波浪理論者都試圖用波浪理論及費式數列去推算未來的轉折點. 雖然我認為這樣完全不可行. 但我卻肯定股市 K 線圖如波浪, 故我就是用中期反轉的第一波在當下就是中期空頭的最後一波的短線轉多這樣的觀念來定義波段投資模式.
股市操作的立論基礎一定要是真理. 而買漲不買跌這句話的背後真理是甚麼? 就是一句, 當股市漲的時候, 它就是在漲. 而這也就是著名的亞當理論. 故不論是採用突破法或反轉法, 就短線來看, 都是漲時買進.
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鉅亨網新聞中心 2012-10-23 13:36
台股今 (23) 日下跌 35.56 點或 0.48%，收報 7337.48 點，成交量 458.74 億元。
整個台灣的金融業事實上都還在調整期, 雖然這個調整期已持續 20 年了, 但由於民國 79 年的台灣本土資產泡沫太嚴重, 再加上後續的銀行開放所造成的供過於求, 故造成如此長時間的調整.
所謂的調整就是外在的供給跟需求的變化及自已體質的改善. 這供給部份自然是銀行的合併及變成金控, 而在需求方面則是往中國擴充據點.
至於體質方面當然是呆帳的打消, 人員的整編, 據點的合併, .... 而在這其中, 進度比較快, 綜效已經有所展現的是富邦金及兆豐金. 中信金, 元大金則因與前朝的政治牽連, 故影響了其行動力. 國泰金則有兄弟鬩強. 但整體而言, 金融業因規模龐大, 故企業倒閉的風險極低, 但也因規模太大, 故創造股東權益的能力亦大都不強. 故值得投資的標的亦鳳毛麟爪!
以富邦金來說, 過去三年的年均 EPS 為 2.65, 過去四季的 EPS 和為 2.92, 今年配發 1 塊的現金股利. 這些數字除了現金股利稍低外, 其獲利穩定度幾乎跟台泥, 遠東新這種集團龍頭股不相上下. 而兆豐金各項獲利數字雖略遜於富邦金, 但獲利也是相當平穩. 故若以價值比公式推算, 富邦金在 27.98 塊, 兆豐金在18.95 塊以下介入的話, 其風險並不高.
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鉅亨網記者陳慧琳 台北 2012-10-22 17:28
《天下雜誌》2012年「台灣最佳聲望標竿企業」調查出爐，富邦金控(2881-TW)再次榮獲「標竿企業」金控業第一名，為2009年起第三度登上金控業的標竿企業龍頭寶座，更以佈局完整及靈活策略突圍，在今年首次進入「跨產業前十名」！金控旗下子公司也持續表現亮眼，富邦人壽連續四年榮獲保險業第一名，富邦產險名列保險業/產險公司第一名，富邦證券則連續兩年榮獲證券業第二，台北富邦銀行名列銀行業第三。
《天下雜誌》「台灣最佳聲望標竿企業」調查，係依據2012年《天下雜誌》一千大企業調查的產業分類標準，選出各產業去年未虧損且營收排名在前，但排除重大形象爭議之企業。2012年，共選出影響台灣產業趨勢的22個產業、217家企業，所有受評企業均須接受「同業與專家」分別針對該企業的10項指標(包含前瞻能力、顧客導向、營運績效、財務能力、人才培育、科技運用、長期投資、公民責任、跨國營運及創新能力)進行評分，再依各指標平均得分排名。
《天下雜誌》表示，相較於金融家的保守低調，富邦金控積極跳脫傳統框架，以相對靈活與創新的思惟，在保險、銀行、證券三大金融業務佈局完整，今年首次進入「跨產業排名前十名」。在今年天下標竿評比的十項指標中，富邦金控在前瞻能力、營運績效、財務能力、人才培育、跨國營運、長期投資及公民責任等七大指標均囊括金控業第一，因而第三度榮登金控業的標竿龍頭。
富邦金控董事長蔡明忠表示，富邦金控在2009、2010年連續兩度獲得《天下雜誌》標竿企業金控業第一名的殊榮，去年(2011)雖然仍名列金控業標竿龍頭，但因子公司運彩科技事件，富邦金控身為母公司，責無旁貸，並深刻反省，力圖改進，努力學習當「稱職的第一名」，因此當時在長考後，決定主動辭讓金控業標竿，這也創下《天下雜誌》標竿企業調查17年來首例。
蔡明忠表示，過去這一年來，富邦金控以最高審視標準自我檢討、努力改革，並進行一連串的內部管控調整，不僅全面提高檢視作業層次、強化標準作業流程，並聘請外部國際專業顧問團隊協助運彩公司完成大規模的風險管理強化與改造工程，致力提升經營管理及風險控管能力，希望能夠真正擔負起社會大眾對「標竿企業龍頭」的高度期待。因此，今年不僅再度榮獲金控業標竿龍頭之殊榮，更首度進入「跨產業前十名」，對富邦金控來說，格外具有意義，這也顯示富邦過去一年在經營管理及風險控管等層面所做的各項努力，深受本次評選之專家、同業及跨產業的一致肯定。
蔡明忠指出，富邦金控的經營績效連續3年名列各金控之首，未來富邦金控不僅只是滿足於營業績效與金融版圖的卓越發展，將更重視「富邦」這兩個字所應擔負起的企業社會責任，持續提供客戶穩健可靠的金融服務與保障，並積極回饋社會，期許成為「正向的力量」，穩步朝「亞洲一流金融機構」的願景邁進。
另外，在今年的標竿企業調查中，富邦人壽連續4年榮登保險業龍頭寶座。這份來自同業與產業各界專家評選的結果，富邦人壽在前瞻能力、創新能力、顧客導向、營運績效、財務能力、人才培育、科技運用、跨國營運及長期投資等九大指標均名列保險業第一，肯定富邦人壽長期以來在公司治理、客戶服務、經營績效、社會公益上的努力！
富邦人壽董事長鄭本源表示，標竿企業的成功關鍵，要靠嚴謹的企業治理，以及良好的風險控管，富邦人壽肩負全台灣近350萬個家庭的風險保障，唯有以最穩健的營運績效，才能讓客戶放心地將家庭保障及理財規劃託付給富邦人壽。歷經歐債危機全球景氣低迷，富邦人壽於經營績效上表現亮眼，累計1至8月新契約保費收入(FYP)較去年大幅成長45.46%。
富邦人壽總經理陳俊伴則指出，每一張保單，都是企業對客戶一輩子的承諾，面對顧客多元的需求，富邦人壽挑戰的是更細緻、創新的服務定位。該公司秉持「以客為尊」的服務理念，透過持續性的人才培育、創新完整的商品線、多元化行銷通路、並結合富邦金控資源，打造差異化優質服務，贏得客戶的支持與愛護，矢志成為一流的壽險公司，保障客戶一輩子。2012年更全面啟動在地服務，以「樂活人生」、「理財生活」、「健康活力」三大主軸，打造富邦在地生活圈，以實踐提升全民生活品質的目標。
除了四度蟬連《天下雜誌》「標竿企業調查」保險業龍頭寶座，2012年富邦人壽也二度榮獲世界金融雜誌（World Finance）評選為「台灣最佳保險公司」、天下雜誌「金牌服務大賞」保險業第一名。