新聞評析 - 台灣微脂體通過上櫃審議 搶年底掛牌列車

        人類的進步跟人們願意將資金投入創新的產業有關. 而投入到這種新科技也有些確實會有豐厚的報酬. 不過, 投資的最根本就是機率跟期望值的考量. 

        投入以下這種新藥的產業是有可能打出 Peter Lynch 所謂的十壘安打. 但問題是可能性多高呢? 這個問題不容易找到答案. 但是某些人因為成為某些高成長公司的原始股東而致富的例子也是時而有聞. 那到底真實的狀況是如何呢?

        這個題目我沒有答案, 我相信也沒人有辦法給出答案. 但我相信答案是存在的. 至少股市已存在幾百年, 過往的統計資料是存在的. 不過, 根據我的直覺, 答案是很清楚的, 資金投入這些創新公司的期望值應該是為負的. 也就是雖然有某些公司是很成功的, 但更多是失敗的. 而總體來說, 將資金投入這樣的公司是賠錢的. 當然, 所謂的直覺就是僅根據我過往的聽聞.

       不過, 雖無證據佐證, 但是卻有一些跡證, 那就是雖有人靠創新產業致富, 但卻沒有聽說某創投基金長期的靠投入創新產業而達到高投資績效. 這就如同, 有人因中樂透而致富, 但根據樂透的獎金分配原則, 它的期望值是 -45%, 故整體而言, 買樂透是一定賠錢的.

       巴菲特說, 股市操作是簡單, 但不容易! 而這說法跟企業經營或生活經驗是一樣的. 企業跟個人也就在設算能賺多少, 賺的可能性多高, 而賠的機會又有多大. 故這樣的公司不會是我的追蹤股. 而價值投資根本也是不存在的, 因為那是人類買賣東西的根本準則.

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鉅亨網記者張旭宏 台北　　2012-10-25  09:25　

擁有脂質包覆傳輸領先技術的興櫃新藥廠台灣微脂體(4152-TW)，通過櫃買中心上櫃審議，搶年底掛牌交易。目前台微體獲利來源來自權利金，未來三年將逐步調整權利金及產品銷售比重到一半 ，今年上半年在授權金挹注下虧損較去年明顯縮小，法人估計今年有機會損益兩平，開始賺錢。

台灣微脂體公司以微脂體技術起家，近年來已將研究範疇擴大至如藥物緩釋平台等脂質藥物傳輸系統，並以三大產品線做為發展主軸：特殊學名藥、新劑型／新配方、新藥，目前共有五項技術平台以及六項產品。

台灣微脂體近來佳績頻傳，旗下抗癌新藥「LipotecanR」同步接獲行政院衛生署食品藥物管理局(TFDA)發函通知獲選成為首批加入「兩岸藥品研發合作專案試辦計畫」候選新藥。LipotecanR乃由台灣微脂體自行開發之多重機制抗癌藥物，目前正在進行的臨床二期試驗顯示對於肝癌的治療上有相當療效。

台灣微脂體今年3月宣布與全球學名藥領導廠商TEVA及安成藥業簽署三方合作協議，共同進軍癌症藥市場。據市場估計，此次授權應為用於治療乳癌/卵巢癌的Doxisome，全球市場銷售值上看6億美元，而台微體也因該授權協議認列一筆前期授權金，在授權金入帳下，該公司上半年虧損縮至4069萬元，較去年同期7000多萬元大減42%，每股稅後淨損也縮小至1.04元。