今天漲得不算小, 指數也突破了前波高點. 此時因北韓問題而嚇出籌碼的人應該是後悔了吧!
今天沒有進出, 而今天收月線, 故本月獲利也揭曉, 只有 41,825 元, 算是成績比較不好的一個月. 而這個月的獲利有一個特色, 那就是 100 萬操作金額的那個帳號之獲利幾乎是 300 萬那個帳戶的兩倍. 這並不是偶然, 事實上, 過去一年來, 較小那個帳戶之操作金額雖然只有較大那個帳號的 1/3, 但其獲利卻一直超過 1/2.
我很清楚原因, 那就是我先從較大那個帳號操作起, 故累積的套牢較多, 而這與前兩年的選股功力不佳及高低檔判斷不夠精準有關. 故要成為贏家實在是很難, 因為就算你已有滿身的功夫, 還要有資金, 而且股票一旦被套牢, 要將股票解套, 並轉為現金再投入往往要數年的時間.
至於大波段投資方面, 目前僅布局 6 筆, 距離第一階段可步局 30 檔的資金尚有一段空間. 目前含原台塑股票的帳上損益是 -1.94%, 這其中, 台塑的張數太多, 權重太重, 故還看不出成效.
我對於像以下的政策, 或證所稅, 或現金股利健保補充費都不會花太多時間去著墨它, 因為那對我的股票操作而言都叫做環境. 我不會花時間去跟環境對抗, 而是會在外在環境改變時找機會. 故我事實上跟科斯托蘭尼一樣, 是投機者, 而且始終如一.
以下的新聞, 對我言只是機會來了. 台灣的金控公司可分為兩大版圖, 一是民營, 二是官股. 而民營最強的是富邦金, 官股最強的是兆豐金. 而兆豐金的股價經過最近的下跌, 於近期已悄悄來到低檔. 這就是機會. 故此時就是等黃金交叉產生時就可介入.
每一個人都想成功, 只是大部份人都在浪費生命去做那些無謂的事. 這就是為甚麼大數人不會成功的原因. 故看到以下新聞, 先不要管國庫缺錢的事, 而是要去看懂以下的專有名詞.
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鉅亨網記者陳慧琳 台北 2013-04-30 10:35:10
國庫缺錢，藍營立委提案調高金融營業稅3%，也就是將金融營業稅恢復至5%，對此，金管會重申，金融營業稅宜維持2%，並且提出5大理由反對提高金融營業稅。
金融營業稅率曾經是5%，但在加值型營業稅的體制下，金融業因為沒有進項稅額可以扣抵，亞洲金融危機期間，由政府修法調降為2%，稅收全數做為處理問題金融機構之用。
國家財政困窘，國庫財源不足，不應該找軍公教、勞工或小店戶開刀，銀行業去年大賺2400億元，但營業稅率只有2%，政府只需調高營業稅率1個百分點，即可增加300億元稅收，並可用於彌補政府各項年金的資金缺口。因此，藍營立委提案將金融營業稅恢復至5%，短短一天內獲立委58人連署，人數近立院過半席次。
對此，金管會表示，有關立法委員提案修正「加值型及非加值型營業稅法」第11條規定，建議將金融業專屬本業之營業稅稅率由2%調高為5%，對於本項議題，金管會與財政部態度一致，認為宜審慎考量賦税原理及金融業競爭力，並且提出5大理由反對金融營業稅提高。
首先，金管會表示，金融業未如其他一般行業有進項稅額可扣抵。我國金融業營業稅率於1999年由5%調降至2%，依據立法說明，該次修法是因一般行業採銷項稅額扣減進項稅額之餘額為應納稅額，金融業則按銷售總額(主要為利息收入及手續費收入)課徵營業稅，並無進項稅額可扣抵，致金融業營業稅負擔較其他一般行業為高。
第二、金管會指出，國際間對金融保險勞務大多免徵營業稅，包括歐洲、美國及亞洲之日本、新加坡、香港及韓國等，對於無進項扣抵之金融保險勞務均免徵營業稅，我國目前金融業營業稅率2%，已較其他國家為高。又營業稅率由5%調降至2%後，所増盈餘原應由金融業自行運用，惟考量金融機構之健全經營，以專款專用方式附帶要求金融業應就所調降之3%相當金額，用於沖銷逾期債權或提列備抵呆帳，迄逾放比率低於1%後，始可自行運用。
三、金管會表示，我國金融業淨值報酬率(ROE)及資產報酬率(ROA)尚有提昇空間。我國銀行業近年積極強化體質，各項財務指標尚稱健全。惟就獲利能力而言，2012年鄰近之新加坡、香港及大陸地區銀行業ROA分別為1.4%、0.9%及1.28%，ROE分別為16.4%、15.5%及19.85%，我國銀行業ROA及ROE則為0.68%及10.41%，仍有提昇空間。
四、金管會認為，調高營業稅率將影響我國金融業國際競爭力。目前歐債風暴及國際金融、經濟情勢仍有疑慮，銀行業經營與景氣循環高度相關，有獲利時須預為提列備抵呆帳或充實資本，以因應未來不時之需。故銀行業自今(2013)年起須逐步提高第一類授信資產備抵呆帳提列比率，及進行資本規劃以提高資本適足率，保險業亦有增提責任準備金之龐大需求，調高金融業營業稅率將弱化我國金融業增提準備及充實資本之能力，影響國際競爭力。
五、金管會表示，調高稅率恐造成企業及民眾與金融業往來成本增加。我國銀行主要往來對象為國內企業及個人，若營業稅率提高，金融業淨成本提高，稅負可能轉嫁客戶負擔。
金管會以1000萬元之貸款、年利率2%為例，於寬限期內，一年要繳利息20萬元，若提高之3%營業稅全數轉嫁客戶，客戶每年貸款成本將增加6000元（1000萬元×利率2%×提高之營業稅率3%）。
金管會強調，金融業必需與國際競爭，該會與財政部看法一致，目前金融業2%的稅率適中，因此，不宜提高金融營業稅，稅負之調整應與國際比較。
今天以小的獲利賣出禾伸堂, 理由是超過持股時間週期. 我的持股時間週期是兩年, 故也就是說兩年一到, 不論漲跌都要賣出. 這樣的持股週期觀念是由葛拉漢的操作策略而來, 而葛拉漢也是用兩年的時間. 只是在實務上這樣看起來簡單的事也有落實的問題.
首先是我所用的富邦下單只能查到半年內的成交記錄, 故我只能查目前持股庫存是不是在半年內. 雖然我一段時間就會將交易記錄歸檔, 故當真要查我也查的到. 只是對我經常持股超過 150 檔的人而言, 這個查詢工程也太大了. 再其次, 很多的股票都是系統不成熟時後的產物, 若真的要處裡起來, 那可是會立即造成重傷, 故也只能逐漸處理.
今天也買進山隆通. 大波段投資則買進文曄. 這兩檔股票都是買買賣賣的, 也不想去查何時交易過, 反正訊號產生就買進, 停利時間到就賣出. 基本上, 一家企業的治理能力, 市場競爭力, 都不是幾個月就會改變的. 得躁鬱症的市場先生的每天報價行為, 只是提供我低買高賣的機會而已.
巴菲特把它的核心能力總結為 High-probability insight (高機率洞察力), 也就是對個股的未來發展有比較高的洞悉能力. 只是這個能力甚難擁有.
對大部份而言, 評價一家公司大概都是從過往的財務報表切入. 而我也是看以下這家公司的過往財務資料不錯, 故就在兩年前買進, 但結果是套牢到現在. 而事實上, 它的另一家同業, 瑞儀的獲利是好的不得了的. 故若說選錯股票也對.
不過對股票操作而言, 不是只有股價漲跌的對錯, 而是跟時間也有關的. 例如我們考量買入某股時, 不能只考慮漲 20% 的機率多少, 而跌 20% 的機率多少. 而是要考慮未來半年漲 20% 的機率多少, 而跌 20% 的機率多少. 還要加時間這個條件式.
故若以中光電與百和這家公司相較, 以2011 年的年中為基準點來比較, 半年內獲利 20% 以上的機率也許都是 30%, 只是 5 年內百和獲利達 20% 以上的機會或許是 95%, 但中光電也許就只有 70%.
就普遍共識來說, 一般人都會選擇獲利穩定的公司, 而傳產的獲利穩定穩定度則較電子股好. 只是我從沒看過有人深入的追索為何這是普遍看法的原因. 而若基礎立論依據不夠清析的話, 那在執行時就不會貫徹. 故有些人會說自己看對, 而沒有做對. 但我會說, 從看對到做對本身就還有一大段距離!
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鉅亨網記者黃佩珊 台北 2013-04-26 17:30:09
背光模組廠中強光電(5371-TW)法說會公布今年第1季每股稅後盈餘為0.49元，董事會通過今年擬每股普通股配發1.0元現金股息，現金殖利率約4.3%，展望第2季，中光電對4月份出貨正面看待，下半年展望樂觀。
中強光今日召開法人說明會，公布營運狀況，今年第1季合併營業收入淨額為157.47億元，分別較去年第4季及去年同期減少5%；合併營業淨利為4.48億元，較101年第4季成長66%，並較去年同期成長155%；合併稅後淨利為3.85億元，其中歸屬母公司股東之淨利為3.53億元，分別較前1季成長38%及81%，第1季每股稅後盈餘為0.49元。
中光電同時公佈董事會通過今年擬每普通股配發1.0元現金股息，總計今年發放現金股利約7.24億元，員工紅利預計發放約1.27億元，全數為現金。
中光電歷經近2年獲利表現下滑，去年每股盈餘僅1.23元，中光電積極在高階人事、產品等進行改善，強調今年就能夠看到成效，預期下半年營運將步入佳境。
今天大波段投資帳戶買進聯茂. 此外, 也以 39.5 塊, 獲利 16.69% 停利賣出台南.
結果台南收 37.8 塊, 不僅留長下影線而且是長黑 K. 故我今天的賣出是賣得極好! 只是我很清楚, 這純粹是運氣, 因為有更多的時候, 賣完以後, 還一直漲. 或是苦苦等它漲到停利而等不到, 結果跌回去.
雖然我在量價及 K 線學上面也花了不少工夫, 不過我必需坦言, 我是無法預知股價漲跌的. 當然,有些明顯的事情倒是在我的基本功的範圍, 例如今天的台南就是典型主力出貨的 K 線. 不過主力跑掉了, 有可能由另一個主力承接, 故也不見得股價就從此跌跌不休.
由於寫股市 blog 的關係, 故不能免俗的會有很多人來問名牌或個股的後勢. 雖然我的標準回答是, 本 blog 不回達任何個股的未來走勢問題. 但我真正想要回答的是, 我不知道任何股票的未來走勢. 而且我還可證明說自己知道的人都是在瞎猜的.
今天以獲利 15.84% 停利賣出永裕, 另以小獲利賣出年興. 此外, 也買進健鼎, 而大波段投資也買進燦坤.
永裕的持股不久, 而買進之後公佈現金股利只有 0.7, 故本想以小獲利將之賣出, 但因為其是強力的漲, 故今天就等到了停利. 年興則是受不了它的減資! 去年減資後才買零股湊足張, 但它今年又要減資. 這樣的股票太難買賣了, 故將之由追蹤股中剔除.
燦坤在三月初買過一次, 結果一買完, 股價就大跌到好像公司發生財務危機一樣, 現在止穩了就用另一個帳戶再買一次. 不過這不是往下攤平, 因為我一個帳號要買幾檔股票是算好好的.
今天的電視節目那些分析師會說今天最後一盤奮力一拉守住 8,000 點. 然後又繪聲繪影的說是政府基金為了力抗禽流感的傑作. 但事實上不是這樣的. 這是法人的下單操作員為了達成買進任務的動作. 基金經理人, 不是做電腦輸入的那個人, 這中間有分工啦!
財務報表的設計主要是給經營者看, 然後做為決策的參考. 故以負債比來說, 正常的經營者早就知道自己的狀況, 而會適度的調整它. 如下就是一例!
故若負債比率過高那大概就是兩種狀況, 一是已病人膏肓, 二是產業特性. 而前者必定是連年虧損, 後者則沒有關係. 故對有企業經營也一定了解的人, 可能只會在選股時看一下負債比這個數值, 但大概都不會常常看它.
要變成贏家, 得先了解股價律動的原理, 再找出對治的方法, 而不是自己會甚麼工具, 就拿出來亂套.雖然光財務報表分析就是一門大學問, 但從財務報表分析到股市贏家還有一段長長的距離.
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鉅亨網記者張旭宏 台北 2013-04-25 08:30:30
F-鎧勝(5264-TW)董事長童子賢表示，今年為改善財務結構，僅配發現金股利1元，感到相當抱歉，短期內應無重大資本支出，因此明年股利配發將回到合理模式。
童子賢進一步指出，近幾年年積極擴產，CNC台數由500台擴充為5000~6000台，今年獲利也開始顯現效果，雖然口袋深可以「撩落去」，但這不是公司要做的，如投資錯誤，每年折舊攤提壓力相當大，有可能不做虧，做了更虧，他傾向小心投資，不會讓公司陷入這種狀況，會沒時間做產品創新與服務客戶，因此半年內不會有太重大的資本支出。
童子賢強調，蘋果公布財報優於市場預期，只要產業趨勢對，跟著龍頭走就對了，不用太過悲觀，而且整個機殼產業目前仍處於良性競爭，公司除了新客戶開發外，自動化等也是公司今年努力的重點。
F-鎧勝今年為改善財務結構，降低負債比，僅配發現金股利1元，童子賢強調，今年獲利若持續創下新高，明年股利配發將回到集團過往應有的比例。
今天沒有賣出, 但未實現獲利超過 9% 以上者已達 9 檔, 故未來這幾天若達 15% 停利而賺到錢, 並讓人意外. 此外, 今天用兩個帳號買進世禾. 其中一個帳戶是大波段的帳戶.
公司若做得順, 就可擴大營業規模, 這也就是增資. 而我的股票操作也是一樣, 操作資金是從 20 萬, 100 萬, 到今天的 700 萬的操作規模. 而當然, 我不是從 20 萬賺錢累積成 700 萬. 而是逐步的增資. 而至於宣稱從 20 萬到 10 億的那個天王, 我心理也明白真實狀況如何. 講白一句話, 那麼厲害的話為何要當主力, 而如今官司纏身.
最於新接管的資金, 一定要先做好資金規劃以達到良好的部位控管. 而不是像投信拿到政府代操基金一樣的馬上到市場上用機關槍掃射. 我可以很肯定的說, 沒有一套良好的部位控管機制的話, 不出一個月, 就會彈盡糧絕, 而且苦苦套牢.
就這個帳號來說, 已經有台塑股票 21 張, 及現金約 100 萬. 故先用約 100 檔追蹤股的波段投資精華版為買進標的. 接下來再依照低檔反轉的標準進場法買進. 順利的話, 應該 2 個月之後可產生第一筆的停利, 從而開始了生生不息的獲利滾動. 故要導入一個帳號的波段投資操作模式的交易系統差不多要 3 個月.
至於原有的台塑股票則會慢慢的逢高調節, 並慢慢的轉化為以 300 檔的波段投資模式追蹤股為買進標的. 如此, 不知何時可買完, 但幾乎是部位控管下的無縫接軌, 故萬無一失.
到底現金股利殖利率多少算高? 多少算低? 由於指數的位置高高低低及殖利率高並不全然就是好的狀況之下, 故殖利率的中值往往就會被模糊掉.
事實上, 根據我的統計, 台股的過去十年的所有股票的平均現金股利殖利率是 3.8%, 故比這個值高的就是高, 而比這個低的就是低. 故以下這家公司雖然配發高額的現金股利, 但以其 4% 左右的現金股利殖利率來說, 其實也並不算高.
現金股利殖利率是我價值比計算股價高低檔的其中一項因子, 而當初在整合這個因子時也面臨這個值多少才應該認定是低檔的問題. 後來還是用不是很高的 5%, 因股票操作的獲利是除了考慮一次獲利多少外, 還要考慮一年獲利幾次. 故若你定一個 10% 的現金股利殖利率才要進場的話, 那大概一輩子等不到機會, 或是會讓你等到地雷股. 故這樣的進場標準不是曲高和寡, 而是迂腐至極.
除了現金股利殖利率外, 股市還有很多基礎數據要勞勞記住, 例如平均 EPS 1.63, 平均每股淨值 19.5... 而要刻股銘心的記住這些數字的方法也無它, 就是自己動手做統計.
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鉅亨網記者王以慧 台北 2013-04-24 10:15:04
美妝生活雜貨連鎖通路商寶雅(5904-TW)在去(2012)年每股稅後盈餘(ESP)達4.75元，獲利年增近30%，且配息4.1元，高現金殖利率題材持續發酵下，近期持續叩百元大關，今(24)日早盤大漲逾5%，股價續創歷史新高達106.5元，已站穩100元整數關卡上，正式晉升為百元高價股一員。
寶雅將配發現金股利4.1元、股票股利0.1元，以昨日收盤價100元計算，現金殖利率仍有4.1%；從基本面觀察，寶雅第1季營收16.44億元，年增率9.44%，在持續展店下，整體營運面仍向上成長。
寶雅主要於台灣的二三線城市販售個人與家庭用品，單一品項平均售價為75-80元，儘管去年景氣低迷，反而逆勢受到「小資族」青睞，獲利續增。
截至去年底，寶雅於全台門市已達74家，遠超過其競爭同業如名佳美、美華泰以及四季等，且規模規模優勢強化其議價能力，也使去年毛利率35.38%，較前(2011)年增加2.76個百分點。
法人指出，寶雅利基市場定位明確，包括門市地點、產品品項、價位以及特定目標客群，尤其公司允許門市經理彈性調整產品品項，以符合不同地點的特殊消費需求，更鞏固了主力客群。
另一方面，寶雅合作的供應商多達千家，並擁有近3萬種商品品項，以往導致庫存天數高達105-115天，但去年第3季起實施中央倉儲系統，順利改善現金轉換周期和庫存控管效率，也減少各門市後台的人力成本，受到法人肯定。
寶雅目標至今年底前總門市數衝94家，目標2015年將達126家。
今天以 55.9 塊, 獲利 15.18% 賣出茂順. 茂順是一家很好的公司, 我也給予非常高的價值權重, 2. 不過對我而言, 股票沒甚麼賣不賣的問題.理由很簡單, 我今天賣出的股票是從何而來? 當然是之前買來的! 那我之前為何會買到? 當然是股價走低啊! 故也就是它的股價也是會跌.
這就是問題所在! 只要漲, 大家就認為會一直漲, 故怕賣出後買不回來. 但往往那時也是高點. 或至少與之前相比是高點. 想清楚這一點, 該買就買, 該賣就賣, 我毫不猶豫. 想當然我也會做錯, 但與不知所措而一事無成相較, 這樣還是好多了.
這家公司前兩年前被形容得跟神一樣, 而今卻消聲匿跡, 到底怎麼了? 事實上, 它還是做它的生意, 而以前的事, 也就是一段生意較好的時光, 就這樣!
再對比前一陣子的大立光, 現在的漢微科. 這些不可一世的公司的下場也會是一樣. 這些公司都不會是我的追蹤股, 因為客戶太集中. 而這跟股票操作一樣, "壓孤支" 被它壓中了. 例如大立光壓到 Apple, 漢微科壓到 TSMC.
在股市中賠錢的人跟創業失敗的人差不多, 大約是 85%. 而企業做生意賺錢,能成為穩定獲利的績優股者則極少. 而股市操作也一樣, 能夠賺錢, 或能夠偶爾賺到大錢者, 那也是有的. 但若是要長期穩定賺錢者, 那又是另一番境界. 這種人極少, 也才是我要追求的目標.
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鉅亨網記者陳俐妏 台北 2013-04-22 18:25:11
里昂證券出具報告表示，上銀(2049-TW)首季因日元走貶價格調降，營收表現恐低於預期，不過根據台灣日本廠商數據顯示，訂單可望有好轉趨勢，維持買進評等，但考量庫存週期，將目標價下修至262元。
里昂證券指出，從台灣工具機和日本主要CNC控制器廠商資料顯示，中國宏觀景氣首季是走緩，但訂單可望持續改善，因此仍預期上銀營運動能完整。
里昂證券說明，預估上銀股價已反映負面消息，維持買進評等，不過考量庫存周期在第2季開始等因素，將目標價從275元下修至262元，一併下修2013-2-2014年每股盈餘估值12%、5%。
有時後看其它人的 blog 會看到賺價差跟賺股利這樣的區別. 但我看了都直搖頭. 因為這樣是隱含獲利是可預期的意思. 事實上, 股價自然不可預期, 而連股利也不可預期. 以最穩定的中鋼來說, 都做不到.
此外, 也不止股利不可預期. 連獲利下滑時, 想要低價買進也不可得. 我想很多人都在等 20 塊以下的中鋼來買進吧! 等了 2 年, 等到了嗎? 沒有! 很簡單啊! 你都知道, 中鋼就算一時獲利下滑, 但它不只不會倒, 而且獲利也會回來, 那其它人會那麼笨的輕易以 20 塊以下的價格賣出中鋼嗎?
一個人得要靠資訊進來後, 才能做決策. 只是在股票市場中, 當你要做判斷時, 那個資訊的衝擊也就平衡掉而消失了. 故我雖然鼓勵大家寫盤勢分析, 但我也知道寫完 100 篇的盤勢分析, 大概就會得到一個結論, 那就是寫這個沒有用. 那為甚麼還要寫呢? 因為要破除原來的思考及判斷的運作模式.
以下這個人一定也曾經過很多的分析報告, 但最後還是持此看法.
http://tw.myblog.yahoo.com/jw!JtjOlr6fGRy03dr4TAsD9g--/article?mid=2018
另外, 也不要自以為看過別人寫的文章, 從此就知道方向了. 太聰明的人往往一事無成. 因為它太自以為聰明了. 故除非一開始自己就有異於常人的思維模式, 否則這一段功夫還是要.
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鉅亨網記者胡薏文 台北 2013-04-22 11:30:03
中鋼(2002-TW)走過去年的產業谷底，首季隨鋼價順利調漲、原料成本降低，自結首季稅前盈餘為56.79億元，較去年第4季27.82億元大幅成長1倍，以目前股本1527.25億元估算，每股稅前盈餘為0.37元，超出法人預期。
中鋼今天公布3月自結合併營收為312.41億元，月增26.43%，隨工作天數恢復正常，以及鋼價順利調漲，自結3月營業淨利為27.84億元，月增68.6%，單月稅前盈餘27.55億元，月增率為86%。
法人對於中鋼首季稅前盈餘的預估數字，多未超出50億元，因此中鋼公布的首季稅前盈餘56.79億元，優於法人預期。
中鋼首季碳鋼銷售量為250.6萬公噸，內銷比率為66%，隨首季接單較上季成長1成，中鋼首季交貨狀況確實也見回升。
法人預估，中鋼雖然6月盤價開小低盤，但整體第2季鋼價仍較首季上漲，第2季的接單也繼續往上，中鋼第2季的業績與獲利表現，將有機會比首季更優。
今天沒有買進, 也沒股票達到停利. 不過帳上未實線獲利超過 10% 已有 6 檔, 故本週應該會有股票達到停利.
雖然今天的指數還沒過 8,089 的前高, 但是根據我的個股股價隨機飄移的理論, 沒過前高, 我仍會有股票達到停利. 而且這選對不對股票也還沒甚麼關係. 更重要的是, 這件事還從沒讓我失望. 故本週的獲利也應該可期待.
五個人瞎猜跟一個人瞎猜的結果能代表甚麼? 有一點一定都一樣! 那就是還是在瞎猜. 若 1,900 跌到 1,300 是跌多, 那 200 漲到 1,300 算是漲得不多嗎? 故結論不是會漲或是會跌, 而是漲會漲的超過你的想像, 而跌也會跌到超過你的想像.
我初入市時做了一件現在想起來很好笑的事, 那就是看遍股市分析的節目, 然後根據最多人的推薦, 就覺得是最好的股票. 而想當然爾, 這樣做不僅賺不到錢, 而且常常賠大錢, 當然我現在就知道那時是常常成為人家倒貨的對象.
事實上, 人類有強列的定錨心理. 故仔細的去聽那些分析師的言論就可歸納出一些規則, 那就是 80% 的分析師會講未來是狹幅震盪, 例如黃金是 1,200 到 1,400. 台股 就是 7,800 到 8,200 . 而且只要價格變, 它們就會隨之調上, 調下. 另外的 20%, 就是在強列漲跌時, 就順軀勢抓一個數字.
很多人講起科斯托蘭尼的一個投資者的告白, 就會講人與狗. 但事實上, 它把金錢觀擺第一章, 市場參與者擺第二章是有其道理的.
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鉅亨網新聞中心 (來源：聯合報系/udndata.com) 2013-04-21 10:27:59
國際油金重挫，五位市場專家一致認為，短線黃金1,300美元、西德州原油85美元可望有撐，無論是黃金存摺、現貨、基金投資者，可等金價回到1,400至1,450美元，再行出脫，目前不用殺在最低點。
富蘭克林證券投顧研究部副總羅尤美指出，能源基金持有者，建議區間操作壓低成本。當油價若回到100美元，不管是單筆、定期定額，全部都出場；等油價回到80美元附近，再逢低進場。
富蘭克林證券投顧研究部副總羅尤美、台新投信投資長閻正宇、群益投信海外投資長葉書弘及方立寬五位專家一致建議，若投資人之前若沒停損，現在再殺恐殺在最低點，畢竟黃金要再急跌一成的機率極低。
摩根投信投資董事吳淑婷坦言，今年之前，黃金價格的漲勢幾乎由投資需求主導，但今年之後的熱錢一路推升價格，然而實質需求卻未見增加，全球最大的黃金指數型基SPDR Gold Trust持有黃金部位，甚至一路下降至1,181公噸近三年來最低，就可見黃金價格盛極而衰的端倪。
元大寶來黃金期信基金經理人方立寬進一步分析，市場反映下半年對美國寬鬆量化（QE）退場的疑慮，可能對能源、貴重金屬價格不利，才是黃金走弱的原因。
羅尤美指出，金價和金礦股短線跌幅已深，短線跌深有機會展開反彈，建議已持有者可先等待金價反彈再調節。至於空手者，不建議此時進場，可多停看聽。
至於原油價格，台新投信投資長閻正宇認為原油價格將在每桶80至100美元，區間震盪。美國頁岩油供給增加、原油使用效率提升、成熟國家原油需求下滑，都是壓抑油價的因素。但OPEC國家財政平衡要求、地緣政治風險等因素，讓油價下檔亦有強勁支撐。
除非全球經濟衰退，否則西德州原油期貨價格在每桶80美元有撐。
閻正宇建議，已有礦業相關基金的投資人此時可續抱，單筆投資人甚至可逢低加碼，以壓低平均持有成本；對定期定額的投資人來說，可繼續扣款以達到壓低平均成本的效果。
【記者高佳菁／台北報導】
今天的最大新聞自然是台積電開盤就漲停, 並鎖死至收盤. 現在所有的名嘴, 分析師都在找台積電漲停的原因吧! 但就像謝依涵對殺人情事堅不吐實, 而名嘴卻在談話性節目高談闊論一樣. 真正讓台積電漲停的人也不會講, 而名嘴自然也是在瞎猜.
不過今天的事情是一個非常好的盤勢分析練習題. 可練習自己對股價與基本面, 籌碼, 消息, 群眾心理, 技術分析... 的交互關係. 這樣的練習寫盤勢分析寫 100 篇之後, 若沒有對股市的抓不著頭緒而心灰意冷的話, 那大概對股市的律動原理就會有所體會. 有這個基礎, 還能整合基本面, 技術面, 及部位管裡而成為一套操作模式者, 那才有可能成為贏家.
# 今天以小獲利賣出生產縫紉機的高林股. 4 月份到今天為止獲利 22,586 元. 真是糟糕的成績. 而好笑的是本月的前 3 天就賺了 19,169 元.
原油是石化工業的原料, 那原料下跌, 應該會導至成本降低, 從而提高毛利, 故獲利會增加. 但果真如此嗎? 看來至少在以下這個個案不是如此! 這些公司的下游客戶會因預期降價的效果, 故延緩拉貨, 造成這些廠商的營收下降, 而由於生產量的減少, 故單位攤提成本反而提高. 故原油價跌, 反而是對這些廠商不利.
神奇吧! 但這非反例. 事實上, 每次油價下跌這些公司都是軟趴趴. 而每次由價上漲, 這些公司都是漲不停. 故中短期而言, 股價與基本面不僅不見得一致, 連原料下跌, 對公司的獲利都不見得有利. 故中短線上, 用分析產業, 企業營運的方式而想從股市中得利者, 無異是緣木求魚.
台聚, 亞聚都是我的追蹤股. 而經由過去一段時間的基本面走低, 其股價也一路的走低, 並低於我計算出的低檔價 22.48, 及 24.88. 但此時還不是進場點, 因為還有以下的基本面下探情事. 只是遺憾的是, 就算是很精練者, 也很難知道供需何時會調整好. 但我們很確定一件事, 那就是會有一些人比我們知道. 故我們只能借助技術分析, 而一個簡單的 5,20 日黃金交叉就有好的效果.
以台聚來說, 2/19 的黃金交叉時, 股價還收在 23.9 塊, 故股價高於低檔價的 22.48, 因此買進點不成立. 其後, 股價再次走低, 到今天已到 20 塊出頭, 我不知道台聚的股價會跌到幾塊. 但等到其均線黃金交叉時就是進場點.
我一直在產業界中, 深知操作股票的人永遠不可能比產業中的人了解產業. 故我們得要找出適當的工具. 而以短線而言, 技術分析在台聚這個個案中, 也確實能夠避掉這一段下跌的損失.
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鉅亨網新聞中心 (來源：聯合報系/udndata.com) 2013-04-19 07:49:21
原油大跌，讓亞洲五大泛用樹脂買氣急凍，包括聚乙烯（PE）、聚丙烯（PP）等本周每公噸跌價20至45美元，最高跌幅3.2%，市場預期，若油價不止跌，台塑（1301）等十多家業者營運恐將受創。
台塑昨（18）日股價跌0.2元，收盤價67.8元，亞聚跌0.15元，收21.95元，台聚則平盤收在20.5元。
中油主管表示，受到中國大陸前一季GDP不如市場預期等因素影響，從本周初開始，國際原油快速走滑，以布倫特原油期貨為例，跌破每桶100美元關卡後，昨日最新價格不到每桶97美元，正衝擊亞洲泛用樹脂市場行情。
以聚乙烯（PE）三大品項來看，包括低密度聚乙烯（LDPE）、高密度聚乙烯（HDPE）都跌價每公噸20美元，新價為1,350 美元；至於線性低密度聚乙烯（LLDPE）跌價每公噸30美元，跌幅2.2%最大。
其次，聚丙烯（PP）跌價每公噸45美元，新價為1,355美元，另聚氯乙烯（PVC）跌每公噸10美元，新價為970美元，由於市場情勢未明朗，亞洲供應商龍頭台塑可能延後開出下月新盤，為後市埋下不確定因素。
市場人士指出，亞洲五大泛用樹脂市場目前觀望心態濃厚，尤其是最大消費地區大陸下游買氣急凍，恐進一步衝擊行情。預期相關原料供應商台塑、台聚、亞聚、中石化及榮化都將被波及。
【記者吳秉鍇／高雄報導】
看完以下新聞有何心得? 這種人就讓他接受法律制裁, 不需要浪費時間對其開罵. 但要體會, 人為財死, 鳥為食亡. 它為了從股市獲利, 竟然連殺人的事都敢做. 那這樣就可以知道, 有多少人游走在法律邊緣. 故這個股市一定充滿了內線交易, 主力炒作....
有時候, 會有人到板上問明牌. 我自然是不會回達, 不過心裡卻在暗笑這個人也太天真了吧! 若有明牌, 那代表有人會送錢給你. 那真是幼稚!
我一開始入市, 就有個關念很正確, 那就是要從股市長期賺錢是很不容易的. 經過了 5 年, 寫了 1,300 篇文章之後, 我不僅深刻體會其艱難, 而且是比我當初想像的還難.
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中國時報【林郁平、蕭承訓╱台北報導】
行李炸彈犯胡宗賢供稱不滿社會現況，才放置炸彈，檢警認為根本是亂掰。檢警發現，胡作案過程中，不斷關心股市走向，而當天大盤確實下滑；檢警大膽研判，胡想藉動盪局勢，影響股市，以趁機放空牟利，宛如電影《亡命快劫》橋段。由約翰屈伏塔與丹佐華盛頓主演的《亡命快劫》，描述歹徒挾持捷運乘客，表面上向政府勒索鉅額贖金，實際卻想藉動盪局勢來操控黃金期貨，最終歹徒雖達到目的，卻沒命享受。
作案盯股市 如《亡命快劫》
檢警調查，台股在十一日收盤時，大漲一百零五點，但十二日受到高鐵炸彈因素影響，收盤下跌了卅六點卅五；如果土城立委服務處的行李炸彈，是在股市收盤前曝光，預估可能會對股價影響更大。
檢警連日過濾胡宗賢經手的有糾紛案件，並在中部訪查，發現胡除了介入多家公司經營權之爭、土地開發買賣賺錢外，還積極投入股市和期貨買賣，算是個「金頭腦」，這與他落網後表現出的失控、憔悴，明顯不同。
囤貨請司機 不只想犯一案
而檢警前天搜索胡宗賢在台南新營的製彈工廠也發現，胡在現場擺放相當多數量的汽油、鹽酸等製作爆裂物的化學原料，似乎他並非只想犯一次案而已，否則沒有必要準備那麼多的原料。
胡為了犯案，除花了七十萬元購得新營的法拍屋當製彈工廠；二月起，又以每月十五萬元，請朱亞東當他的司機、小弟，供他差遣，只要求朱不要過問做什麼。檢警認為，胡不惜重資，目的絕對不只是要表達對社會不滿而已。
專案小組由胡宗賢在四個行李箱放置鬧鐘定時的時間，分別是十點出頭及十二點半，正是股市開盤後及收盤前，因此大膽懷疑胡可能是想藉恐怖行動，引起投資大眾恐慌，進而造成股市下跌，以便放空牟利。
製造大動盪 鎖定關公遶境
至於為何鎖定大陸山西關公遶境和立委服務處，檢警研判，胡可能是想藉由該活動製造更大的動盪。
檢警認為，高鐵被放置行李炸彈的新聞，連美國ＣＮＮ都報導，可見確實有其影響力，所幸四個行李炸彈都未造成傷亡，也因檢警迅速破案，才沒引起社會重大恐懼。
胡宗賢到案後，將責任推給社會，但檢警認為他應該是為了個人因素犯案，至於他是否真為了下注獲利，正積極清查他的投資狀況，以期查出他真正的犯罪動機
今天沒有進出. 對盤勢也不想浪費時間分析它, 反正漲了我就有股票賣, 而跌了就有錢買. 目前的持股雖然也頗高, 近 9 成, 不過在資金管理的能力有所提升之後, 持股部位可達到 120%. 故加碼空間還很大. 就散戶而言, 操作股票操作到像我一樣有一套的部位控管及資金管理的機制者, 也屈指可數了.
今天鴻海又跌, 而我計算的鴻海低檔價是 76.83 塊, 而今天鴻海的收盤價已低於這個價格. 故鴻海悄悄的也來到我的買進區了. 而就技術分析的角度來說, 最好在未來幾天來個急跌, 那麼就更可確定底部. 不過, 鴻海對我而言也就是一檔股票, 故我還是會用標準的進場法買進.
這家公司不是我的追蹤股. 因為這種公司的產品往往是一代拳王, 故公司容易大起大落, 因而不符合穩定成長的選股原則. 但原則歸原則, 反正股市操作以最大獲利為依歸, 那何不以高速成長, 或轉機的股票來操作.
要作一個所謂的價值投資者, 一定要了解價值投資者為何是長期的最穩定最高獲利者. 若不能了解此點, 那就不能產生信仰, 而沒有信仰, 那就不會有力量. 故也不會成功.
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鉅亨網記者陳俐妏 台北 2013-04-18 09:30:13
外資聚焦觸控控制IC市場，巴克萊證券出具報告表示，義隆(2458-TW)在去年觸控NB業務全球市場佔比達60%，預估將可受惠觸控NB/ all-in-one PC帶動觸控傳感器成長，首評給予買進評等，目標價上看100元。
巴克萊證券指出，預期觸控NB採用率將從目前的5-10%，到2013年底至2014年可達30%、50%，假設傳感器價格下滑或義隆在中國智慧機/平板IC市場獲取更多市占。巴克萊預估每增加1000萬台處控NB傳感器出貨量，可望為義隆每股盈餘增加約1元。
巴克萊證券說明，預期義隆仍可維持在全球NB觸控業務60%佔比，在2015年毛利率可望從目前的41%看增至50%，如果觸控業務可能在營收比達70%，預估股東權益報酬率更可翻倍成長至36%，現金殖利率也可達5-9%。
這家公司是好公司. 而再深入分析, 它也還是好公司, 故重點在它與其它的好公司相較是多好的公司. 此外就是, 多少錢以下你願意買.
就一般公司而言, 我的價值權重會給予中性的 1, 而若公司的下行風險高的話, 這個值就會往下調, 例如大部份的中小型電子業會給 0.75, 0.5, 而極端看差者甚至會給到 0.25, 例如營建業的遠雄.
而有穩定成長特質的會給 1.5, 2, 甚至 3, 例如台積電, 台塑, 遠東新, 中華電 這些公司就給 3. 而以下這家公司是給予 1.5, 而經此權重調整之後, 其低檔價是 113.7 . 不過這個價跟上週五的收盤價 156 塊, 還有一段距離. 故或許往上調到 2 才是合理.
很多人都對股票價值的定義朗朗上口, 講起安全邊際, 護城河如數家珍. 但談到某一個股到底幾塊錢可買進, 卻講不出一個所以然. 這就是實證太少的原因. 坦白說, 這種人空話一堆, 比不懂的人還糟糕.
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鉅亨網記者張旭宏 台北 2013-04-18 09:40:07
廢棄物及焚化爐營運商崑鼎(6803-TW)公告今年首季財報，合併營收達8.59億元，稅前盈餘1.91億元，以股本6.07億元計算，每股稅前盈餘3.16元。隨著新業務污水處理挹注，加上海外市場的投資開花結果，澳門焚化爐將會開始入帳，中國「監管」焚化爐加持，法人估計全年營收將有2成以上的成長，每股盈餘上看12元，營運再衝新高。
崑鼎今年除拿下新北市大漢溪及新店溪流域礫間淨化處理設施操作維護工作的兩年合約、首度進軍水處理業務外，也透露中壢汙水處理廠有一個35年期的BOT案將在今年第3季開標，屆時崑鼎會與母公司中鼎(9933-TW)合作爭取。
另外崑鼎深耕太陽能佈局也逐步看花結果，今年已在能源局標案中得標6個案子，包括高鐵(左營、燕巢及烏日)機場發電量1.4 MW、高雄港好好物流倉儲(發電量411 KW)、高冠企業(發電量783KW)等，目前售電金額在每度7元左右，除了太陽能電廠除得標6個新案外，公司也正在申請電業執照，一旦執照下來，崑鼎就可進一步擴大電廠規模，未來可發電量更大的專案。
崑鼎繼經營高雄捷運橘線、紅線的長期水電設備保養維護合約達5年之後，今年也首度爭取到台北捷運板南線水電、消防設備的2年期保養維護合約。未來則積極爭取桃園捷運標案。
目前崑鼎在台灣焚化爐操作與售電主力業務持續成長，今年仍會全力衝刺；另外澳門焚化爐業務今年將開花結果，中東、印度與馬來西亞等新興市場，因人口多、經濟正開始發展，衍生的環保工程商機也很看好，今年也會有「好消息」傳出；另外中國市場也是今年重點之一，目前在大陸的廣州已有布局，未來將切入更多城市，搶城鎮化商機，同時切入焚化爐市場的「監管」工作，法人估計今年營收獲利仍會創下新高，每股盈餘上看12元。
今天以小獲利賣出台產, 並買進遠東新.
我想幾乎所有人, 都不會同意兩家淨值, EPS 這些財務資料幾乎一樣的公司, 它們的價值都一樣吧! 以遠東新來說, 過去 4 季的 EPS 和為 1.66, 而光隆是 1.92, 今年的現金股利都是 1.3 每股淨值都差不多是 20 塊. 那這兩家公司的每股價值應該多少塊才合理呢?
我想只要用直覺就知道, 遠東新的獲利穩定度比光隆高很多. 那這個是不是股本的關係? 鴻海的股本比遠東新還高, 但應該沒有人會覺得鴻海會比遠東新穩定吧! 故規模大小不是唯一的因素. 而更總合來說, 個股價值有其可量化的部份, 但也有其定性的部份. 而我的定性分析總歸成價值權重. 以遠東新來說是 3.0, 而光隆則只有 0.75. 而經過此一權重的調整之後, 兩家財務及獲利幾乎一樣的公司, 其算出來的每股價值就差的非常多, 遠東新是 31塊, 而光隆僅有 21 塊.
雖然說, 那一檔股票的價值權重應該給予多少是一個大問題, 但我對這樣的方法是非常滿意. 因為真正的好股票, 也都不會太便宜. 而經過這樣的調整, 經試算, 我的低檔股票平均價格也由 30 塊, 提高到 40 塊. 這樣才是比較合理的價格.
有些人認為自己注重財務, 產業的基本面分析, 故其是在做投資. 不過這樣的看法不見得就是對的. 基本上, 有在做價格趨勢的預測就是在做投機, 基本面, 技術面是工具. 長中短期, 是時間週期. 故工具及時間與投機或投資是不必然相關的.
以下這樣的基本面追逐法的操作方式, 不會讓你賺到錢, 而只會讓你的錢化身為籌碼, 然後刻劃出 K 線圖, 供後憑弔而已. 想要從股市賺錢得要將時間的週期拉大, 找出更大的必然, 才有可能獲利.
下文的分析是膚淺的認為金價降低, 成本下降, 故毛利提高, 獲利增加, 因此股價會反應獲利而漲. 那問題是, 客戶不會要求降價嗎? 進而壓縮毛利. 此外, 你都看到新聞了, 那難道這樣的事不會反應到股價嗎? 而這樣的一再遞迴(Recursive)的分析方式, 就是索羅斯的反射理論! 而 Soros 能看穿事情的本質, 真乃天下之奇才(不過遺撼的是, 就算我努力的加強經濟學知識, 我還是沒辦法將它的金融煉金術看完)
要做股市預測, 得要以一件事為基礎, 那就是當一開盤, 所有已知及預期的事都已反應完畢. 所以說, 在今天不要扯北韓, H7N9, 甚至也不要去猜爆炸案是不是恐怖份子幹的. 想要從股市賺錢要多看書, 不要看電視. 因為思考跟深度很重要.
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鉅亨網記者陳俐妏 台北 2013-04-17 09:11:17
國際金價暴跌近2年新低，巴克萊證券出具報告表示，金價已從去年10月下跌約20%，封測廠如：景碩(3189-TW)、日月光(2311-TW)、矽品(2325-TW)、欣興(3037-TW)可受惠，皆給予加碼評等，預估相關廠商毛利率將改善，每股盈餘估值也可看增，股價未來3個月將優於台灣半導體指數表現。
巴克萊證券指出，金價回檔近期2天回檔修正超過10%，較過去12個月的高點修正達26%，首季平均金價每盎司為1632美元，第2季平均金價則下滑為1525美元，預估第2季金價季減約17%。
巴克萊證券也指出，調查相關廠商最新資訊後，金價原物料成本佔整體銷售成本比重，日月光約為5%，矽品約8%，景碩達10%，欣興約6%，由於廠商庫存建置主要是在較高價格時間點，預估今年5-6日月光毛利率可改善約1個百分點，矽品約1.6個百分點，景碩2個百分點，欣興則約可改善1.2個百分點。
巴克萊證券說明，假設金價仍在低檔，其它考量因素也不變動下，封測相關廠商今年每股盈餘估值有望向上調升約15-22%，日月光應可上修約15%，矽品約18%，景碩約16%，欣興約達22%。
這家公司在竹科(應該是工業東四路吧!), 之前比較以財務資料做選股, 故這家公司就以穩定的獲利及配息入選我的追蹤股, 而買進後也套牢至今. 而事實上, 這家公司由於客戶及產品太過集中, 故不符合穩定成長的選股標準. 因此前一陣子就將之由追蹤股中剔除.
任何事情要有所成都是要有一個學習及摸索的過程, 而這過程也往往會受一點傷, 這是在所難免.
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鉅亨網新聞中心 (來源：精實新聞) 2013-04-16 14:19:47
隨著MWC 2013以NFC(Near Field Communication)為主題，以此為連結模式的電子錢包也再度受到關注，市場傳出金管會最快將在第2季核准市場首支手機信用卡，已有3家銀行遞件申請，預計這也將帶動相關設備市場需求。同亨(5490)為國內最大、全球第3大的刷卡機廠，該公司表示，相關設備技術都已經到位，一旦市場需求開始興起，公司隨時都能出貨因應。
據悉，目前已有銀行尋找電信業者合作，準備將具有NFC功能的智慧型手機都開放申辦手機信用卡，包含hTC(宏達電,2498)、三星等手機品牌廠都有推出具備該功能的手機產品，市場認為金管會最快將在第2季核准市場首支手機信用卡，這將有助於國內電子錢包市場發展。
同亨為國內最大、全球第3大的刷卡機廠，該公司指出，其實這項技術已經發展多年，如Google從去年就開始大力推展，而公司的刷卡機產品也都開始配備NFC晶片，相關設備的功能都已經到位，但目前市場仍在只聞樓梯響階段，主要就是消費端接受度尚未打開‧因此公司營運表現沒有見到驚人成長表現，去年總合併營收17.55億元，年衰10.89%，稅後淨利僅1.71億元，年衰33.6%，EPS 1.81元，而今年第1季合併營收達4.61億元，較去年同期微幅衰退0.72%。
不過，同亨也樂觀地表示，隨著NFC長期的發展趨勢，目前公司所有設備的技術水準都已經全數到位，一旦市場需求開始興起，公司隨時都能出貨因應。
原本昨晚依照買進訊號掛進光隆及勝一, 但由於今早看到美股大跌, 臨時就將買單 Cancel. 早上 9:30 再掛進, 但光隆有買到, 勝一就沒買到. 而由於後來台股拉一根長紅 K 棒, 故今天買的光隆之未實現獲利已有 0.85%
我不會對沒買到勝一而感到可惜. 因為短線上的漲跌之可預測性太低了, 而要結合操作並扣掉交易成本後還能賺錢者, 幾乎不可能. 以今天來說, 我預估是會開低 100 點, 但開盤後 5 分鐘, 我就知道這個盤有撐.
而對我而言, 原本是不想 cancel 預掛買單, 因為就算開盤下殺, 那也不會成交在昨天的收盤價, 而會是開盤的下殺價, 而以開盤即平衡的效率市場觀念來看, 那我就算以前一天收盤價預掛買進, 也不會吃虧. 但問題出在這兩檔都不是量大者, 故有可能會使我以昨天的收盤價成交, 故我才決定 cancel 預掛買進單.
就我的看盤經驗來說, 9 點開盤會先兵慌馬亂一陣子, 等到十點才會分出個方向. 故我就在 9:30 時往下幾檔掛進, 以取得比校好的價格. 只是光隆掛到了, 勝一則沒掛到. 這就是今天的整個故事.
雖然市場上充斥著很多宣稱短線或當沖而賺大錢的人, 但就我的接觸來說, 我從未看過任何長期可穩獲利的當沖贏家. 此外, 不只當沖贏家沒看過, 倒是宣稱自己是當沖贏家的騙子看過不少.
金融商品沒有不跌的. 連那種地球將枯竭的石油都一樣了, 何況是黃金. 若說黃金操作還有甚麼特殊的地方就是會有很多無知的操作者會因為自用而於下跌時買進. 跟房地產一樣.
至於以下這個人, 既不是看錯, 也不是運氣不好, 而是打了敗仗. 或許是被索羅斯或高盛 KO 了. 因為買賣得要有買有賣, 故最好將金融商品當賭場看會比較好. 這樣雖然離賺錢還很遠, 但至少也不大會賠錢.
既是賭場, 就不要去為這樣的下跌找理由. 反正就是有人拿了所贏的錢跑了, 而有人要等著破產. 我們要注意的是, 會有破產的連鎖反應. 故又會有機會了.
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鉅亨網編譯張正芊 綜合外電 2013-04-15 16:10:23
紐約黃金期貨價格連番下挫，上周正式跌入熊市，價格創接近 2 年新低。這不僅令之前趁機逢低買進的投機投資人荷包大傷，一向持多頭立場的避險基金巨擘鮑爾森 (John Paulson)，個人財富更因此大失血逾 3 億美元。
紐約黃金價格上周五 (12 日) 一度大跌逾 5% 報 1422.20 美元，使得價格已自 2011 年 9 月創下的空前新高紀錄回跌逾 20%，落入定義中的熊市。台北時間周一 (15 日) 下午 2:35，黃金現貨價格稍早一度再重挫 3.9% 報每盎司 1425.75 美元，稍後反彈回 1455.78 美元。
《彭博社》報導，鮑爾森旗下總資產額約 95億美元的避險基金，高達 85% 投資在黃金類資產。上周五紐約期金收盤重挫 4.1% 至每盎司 1501.40 美元，令鮑爾森黃金淨部位一夕虧損 3.28 億美元。
黃金價格經歷連續 12 年走揚後，今年以來卻大跌 13%，因經濟數據顯示美國復甦動力增強，刺激市場預期聯準會 (Fed) 會縮減貨幣寬鬆措施規模。
不過，鮑爾森也並非唯一被金價驟跌燒到的受害者。許多趁著之前價格下跌而進場加碼的避險基金及其他投機投資人，也被最近這波加溫的跌勢燒傷。
根據美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 統計，至本月 9 日截止的一周，黃金期貨及選擇權淨看多部位大增 19% 至 56084 件合約，創 3 周來首度增加，同時也與美國交易的 18 種原物料多頭部位減少 7.9% 的趨勢背道而馳，後者降至 431581 件合約，創 5 周新低；農產品期貨作多部位更降至 2006 年 9 月以來最低紀錄。
然而，華爾街大銀行高盛 (Goldman Sachs) 上周三 (10 日) 發布報告警告，金價 10 多年的多頭漲勢正加速退燒，建議投資人拋售。該行並將 3 個月黃金目標價由 1615 美元下砍至 1530 美元，12 個月目標價由 1550 美元一舉砍至 1390 美元。
上周黃金現貨價格總結重挫 6.2% 至每盎司 1483 美元，創 2011 年 12 月以來單周最大跌幅。National Securities Corp. 駐紐約經理人 Donald Selkin 認為，在這波跌勢爆發前買進黃金的投資人，很可能現在都有點痛苦。
黃金不再受到青睞，除了因為美國經濟數據穩住，影響黃金避險需求；加上通貨膨脹率低落，美國股市又持續勁飆，投資人自然找不到躲進金市、而錯過其他市場報酬的理由。
僅管如此，鮑爾森仍不放棄看多黃金。其投資公司的經理人暨黃金策略師 John Reade 發布聲明明白表示，近期金價下跌，並未改變他們對於黃金投資的長期理論。因為他們在 2009 年 4 月金價才 900 美元時就進場，現在雖然已從頂峰回跌至 1500 美元，但對他們而言還是賺很多。
這家公司屬電子業, 規模又不大, 故本來是要將之從追蹤股中剔除. 但後來看其配息能力是不錯, 故還是留了下來.
科技公司最怕的就是營運的大幅度起落, 這其中尤以代工的最嚴重, 例如 N/B 的廣達, 緯創, 仁寶, DSC 的佳能, 華晶科. 而究其原因, 則是客戶太過集中, 而產品的生命週期太短. 故雖然台灣建立了世界上最有效率的電子業供應鍊系統. 但當終端產品不再存在時, 縱然這些公司有輝煌的過去, 也會面臨公司生存的危機.
電子業中的中上游反而是比較可以持久的行業, 因為它們的產品生命週期一般較長, 客戶也比較分散, 故穩定度會比較高. 以下這家公司是做高頻的被動元件, 客製化程度高, 故毛利高, 是利基市場. 故雖規模小, 但卻是穩定及成長都有. 因此仍繼續將之列為追蹤股.
# 坦白說, 對這家公司的產品還不是很懂. 不過寫 blog 的好處就是我是為了自己的深入而寫. 故寫得好不好並不是很重要. 只要我在這過程中也有收獲就可以了.
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鉅亨網記者張欽發 台北 2013-04-15 12:21:49
屬於4G概念股的微波高頻元件設計製造業者昇達科技(3491-TW)，繼去年繳出獲利成長倍增的亮麗業績之後，2013年第1季自結稅前盈餘3997萬元，相較去年同期有84%的高成長率、每股稅前盈餘並達到0.88元；昇達科技股價今天開高走高，最高價達55.9元，成交量也放大到1000張以上。
昇達科技主管指出，第1季雖處於傳統淡季期，但稅前盈餘3997萬元，其稅前淨利率並達到16.23%，不僅遠高過去年同期的9.25%，也高過去年全年平均水準的15.02%，由此顯現第1季昇達科技再延續去年獲利的高成長動能。
昇達科技在2013第1季雖仍有原物料價格波動、歐元區及東北亞等國際情勢不定等市場負面因素存在，昇達科指出，透過海外的適當布局及市場的開發，客戶端的需求維持不墜，整體營收及毛利率表現持續維持成長。
昇達科技主管並指出，終端消費者對於行動上網服務市場的品質要求，對無線傳輸的需求度及使用度更為提高，無疑將帶動無線通信基礎建設的加速進展。昇達科處於此產業長多的格局之中，同時昇達科技在掌握核心技術及既有穩定客源的基礎下，加上開發國際一線客戶有成以及兩岸已完成的佈局等優勢，當可在未來年度持續產生效益，並為昇達科帶來中長期營收與獲利同步成長的穩定動能。
今天以獲利 7.71% 賣出 新光產. 我算是系統交易者, 故不在我的追蹤股標的內的股票, 就會找時機處理掉. 這跟我看好或看不好沒有關係. 且甚至於我沒有看好不看好這回事.
新光產跟台產的性質差不多, 都是產物險, 而就獲利的表現都可算是穩定. 那它有甚麼不好? 嚴格講是也沒有甚麼不好, 不過就是間接操作. 因為這兩家公司的獲利來源大都屬非本業的金融操作.
基本上, 這兩家公司的本業都很成熟, 也沒甚麼成長性. 故這些公司是成天在房地產跟股市混. 因此投資它們, 有如間接投資股市及房市. 而這些公司的獲利穩定, 是資產的帳務調控出來的. 而這種調控的事, 我自己來就可以了, 不需要它們代勞. 因為當股東就是當老闆, 而老闆是付錢的人. 故這個錢就可省下來了. 因此把它們從追蹤股中剔除.
以下這家公司的產業還可以, 獲利不突出, 但也算平穩, 只是規模太小, 看不出其存在有長期的競爭優勢. 此外, 掛牌還不滿一年, 穩定性還不足. 故現階段不宜將之列為追蹤股. 兩年後再說吧!
選股的標準是穩定成長, 大小, 掛牌多久其實都只是參考. 之前有硬性規定掛牌至少 5 年才考慮列入追蹤股, 但隨著個股分析越做越多, 選股的能力也加強一些, 故雖還不至於能從心所欲不踰矩, 但若公司規模夠大, 倒也可以考慮.
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鉅亨網記者王以慧 台北 2013-04-15 10:40:21
台股今(15)日盤中續在平盤上下震盪，但流行飾品貿易及通路商弘帆(8433-TW)仍受惠高現金殖利率題材，多方積極加碼激勵股價連4漲，且盤中再度衝上漲停板，弘帆擬派發現金股利1.8元，若以今(15)日盤中漲停價34.2元計算，仍有5.26%的高現金殖利率。
弘帆自公布擬發派的現金股利後，獲得多方力捧發動攻勢，股價2周來飆漲逾21%，今開盤再度攻上漲停板，在百貨類股中表現最為亮眼。
弘帆第1季營收5.35億元，年增16.3%，主因為美國市場成長，弘帆也表示，依過往經驗，業績可望逐季走揚，特別看好第3、4季旺季表現。
弘帆以貿易為主、生產製造為輔，主要承接歐、美國際美容美髮用品大廠訂單，包括美國美容美髮用品第1大品牌Goody、第2大品牌Conair皆為其客戶，目前在中國也積極朝通路型態發展，陸續於華中、華北及東北當地著名百貨及大型購物中心，成立11家生活精品百貨示範店綺麗生活館。
隨便怎麼看, 這樁買賣是買貴了. 再回想之前新光人壽在 1,200 塊買的宏達電. 故大概可以知道, 台灣的壽險公司的股票操作水平是大有問題的. 那問題在那邊?
主要還是組織龐大的問題! 像這樣的買股動作, 一定是底下的人寫了很多的分析及鑑價報告, 然後經理, 副總, 投資長, 董事長這樣的層層核準後, 才有可能做的決策. 故表面上是老闆的決策, 但實質上是底下的人決定的, 而老闆僅是背書.
那巴菲特也是壽險公司的資金, 那他為何能做得好? 這是因為巴菲特已下放管理權到各子公司, 故它沒有 daily routine, 因此可專注在投資決策上. 故能以老闆的高度看公司的價值, 而台灣的壽險公司只能以小員工的眼界評量公司, 故其評估水平是大有問題的.
很多人都是找尋巴菲特計算內含價值的公式, 而在埋怨老巴為何都沒說. 但那是犯了用自己的水平去衡量別人的毛病. 事實上, 蒙格的書中已對它們衡量公司的方法已做了一番詳盡的說明. 故不是沒有說. 說沒看過的人, 事實上是因為自己先認定用的工具是過往的財務報表. 但問題是巴菲特用的是全方位的分析, 而財務分析只是它們運用的一小部份.
一個人要成功就要整合跨領域的知識, 而要培養跨領域的知識, 就得要先突破習慣領域. 坦白說, 這很不容易, 而很不容易, 可將之認為很不容易, 也可將之想成你一旦突破成為贏家後, 也建立了進入障礙, 故你會持續的從股市中獲利, 因為別人是不容易追上你的.
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鉅亨網記者張欽發 台北 2013-04-12 19:35:34
殯葬禮儀服務業者龍巖(5530-TW)12日盤後以鉅額交易方式，董事長李世聰將1.4萬張持股轉讓給國泰人壽及三商美邦(2867-TW)2家壽險公司。龍巖近2年公司獲利穩定，加上大陸市場未來成長性，因此，龍巖已成為壽險公司眼中的穩定獲利概念股。
國泰人壽及三商美邦2家壽險公司今天接走的1.4萬張龍巖持股，占龍巖股本的3.5%。
李世聰原持有龍巖股票15.5萬張，持股比例為38.89%，但龍巖在4月9日公告，李世聰個人將大幅申報轉讓1.4萬張持股，並在4月12日至5月11日間，以鉅額交易方式轉讓。
而12日為申報轉讓第1天，李世聰1.4萬張股已全部以鉅額交易方式完成轉讓，其每股轉讓價格介於100至102元間；據悉，轉讓對象為國泰人壽及三商美邦2家壽險公司，而李世聰也因此筆交易，有高達14億元現金入袋。
龍巖去年合併營收48.37億元，毛利率高達72.72%，較2011年的69.38%增加3.34個百分點，稅後稅後盈餘21.2億元，EPS 5.13元，優於2011年的4.68元，龍巖公司董事會通過擬配發現金股利3.3元，盈餘配發比率64.3%。
該公司今年第1季合併營收9.89億元，年增率15.33%，另外，受惠於業外轉投資金融商品獲利貢獻達2000-3000萬元，單季稅前盈餘4.26億元，其每股稅前盈餘為1.07元，較去年同期的0.84元，成長27.38%。
據指出，壽險公司基於財務性投資考量，必須投資穩定獲利的概念股，而龍巖近2年來在台灣市場獲利持續成長，現金股利也都有3元以上，因此，這兩家壽險業者選擇龍巖成為長期投資標的。
此外，龍巖已在3月17日與中國浙江省溫洲市政府簽訂合作意向書，將投資人民幣30億元，興建塔位墓園、殯儀館火葬場禮儀服務一條龍整合，由於大陸每年往生人口約900萬人，殯葬市場是台灣的近70倍，龍嚴選擇溫洲市為進軍大陸市場的跳板，未來市場商機龐大。
今天沒有進出. 今天也忙, 故也沒有看盤. 不過有沒有看盤對我的進出完全沒有影響, 因為我都是預掛. 而且, 就算幾天沒有進出, 也不會影響績效. 因為我每次進出都只佔操作金額的 1%.
今天台股大漲, 故星期一倉皇賣出的人, 可能又要頓足一番了. 股市中, 自以為洞燭先機的聰明人很多, 但這些人都會被市場先生當猴子耍. 真正要從股市中賺到錢的人, 必是有正知見的大智慧者. 這些人不會聞雞起舞, 也不會幾顆導彈就嚇得把籌碼丟出來. 故我今天沒有進, 也沒有出.
倒是這樣亂了一下, 劇烈震盪的結果就是造成個股股價離散的程度加大, 因此雖然指數未創高, 但以今天收盤價計算, 未實現的獲利超過 10% 的就有 4 檔, 旭軟, 寶成, 茂順, 及華立. 故明天應該就有得吃.
台股每年產生紅利 3.8%, 而若有人多賺, 那就是有人要賠. 但新聞媒體充斥著人人賺大錢的言論. 故可知這是節目行銷自己而迎合觀眾的言論. 投資人不要財迷心竅, 而走火入魔.
已經將瑞軒的價值權重調到幾乎最低的 0.5, 想了很久, 但還是決定將瑞軒從追蹤股中剔除!
事實上, 最近一年來操作瑞軒的結果還不錯, 分別在 2012/10/16 及 2013/3/25 各停利過一次. 但心裡面總是不踏實. 就其原因還是這個產業變化太大, 企業營運的下行風險太高. 對投資人而言, 買進後, 有可能會血本無歸.
股價是市場參與者對未來基本面預期的一種平衡. 故長期而言, 股價會與個股的基本面發展一致. 但中期則會因心理的過度樂觀或悲觀, 而使得股價偏離基本面. 而這個偏離, 有時候是甚多的.
雖然說, 只要買價低, 也是有獲利的機會. 但若是要有比較高的績效, 那除了用中期的股價偏離, 取得較低的價格外, 買進的標的還要是長期處於上升趨勢.
股價甚低, 長期的趨勢明顯向上的雖是極品, 不過這大概只存於大股災的時候, 而這樣的事, 三年內是不可能, 或許五年內會發生吧. 故只能在低價取得普通的股票, 跟合理價取得優質股票之間取捨. 但那一種是比較好呢?
答案是以合理價格取得優值的股票, 因為優質的股票才有辦法算得出價值, 而一般的股票則隨波逐流, 根本不可預期, 下行的風險太高. 而合理取得優質的股票頂多賺少一點.
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鉅亨網新聞中心 (來源：精實新聞) 2013-04-11 08:08:14
液晶電視/液晶監視器製造大廠瑞軒科技（2489）2013年3月份營收回升到21.34億元，月增達41.49%，但較去年同期衰退43.09%。主要係受到工作天數恢復、季節性因素，以及產品組合變化等等因素影響。累計今年第一季營收達64.29億元，季減逾5成，年減約38.36%。
受到第一季營收衰退影響，市場預期，瑞軒今年第一季獲利可能也較上季減少。推估瑞軒今年第一季每股盈餘可能接近0.3-0.4元附近。
整體來看，瑞軒董事長吳春發表示，目前瑞軒最大客戶還是VIZIO（同時還有JVC品牌產品），而VIZIO主要銷售市場仍在美國。但過去VIZIO產品只在COSTCO、Target、Amazon等通路銷售，今年新增了BEST BUY，相信這將有助於VIZIO今年銷售成長。至於台灣市場，VIZIO去年在台灣液晶電視出貨量約5萬台，今年目標要出10萬台。
另外，吳春發指出，瑞軒2013年也會往歐洲發展，主要係採取與當地品牌廠合作模式，由瑞軒生產製造代工、再以合作對象品牌銷售，預計將會在2013年第二季底前開始出貨。
出貨量方面，瑞軒今年第一季出貨量（液晶電視）約67萬台，預估第二季出貨量可望成長5%-10%。公司今年將主推LED背光機種、3D機種，以及窄邊框機種，其中，50吋以上電視去年佔比約10%-12%，預期2013年50吋以上機種佔比將提高到15%-20%。而瑞軒今年也將努力維持兩位數（10%以上）毛利率。
過去瑞軒的面板採購主要來源為LG Display、友達光電（2409）、群創光電（3481），隨著中國大陸面板廠開始量產大尺寸面板，瑞軒今年可能將增加中國面板廠、日廠夏普Sharp等面板供應商。
瑞軒2012年全年合併營收約達588億元，毛利率10%，營業淨利12億元，營業外收益10.6億，全年稅前利益為22.7億元，稅後盈餘19.2億元，2012年每股稅後盈餘2.19元。董事會已決議通過每股配發現金股利2.5元。
今天以小獲利將 永純, 日電貿賣出. 這兩檔都是弱勢股, 也是等了很久, 才有機會將它們賣出.
整理出 300 檔的追蹤股是一件浩大的工程. 而提升 300 檔追蹤股的品質則更是一件困難的事. 這中間需不斷的納入, 剔除. 但問題是這萃取的過程也往往會買進一些股票而慘糟套牢. 而且因股價總是震盪, 故也不會一下子就知道答案, 而且股價的漲跌不只跟個股有關, 跟整個大環境盤勢也有關. 故在篩選的過程中, 也常常會疑惑自己對不對.
這兩檔就是在這樣的過程中的產物.而嚴格講, 它們也不是那麼差, 至少營運也沒有虧損. 但就是生命力不是很旺盛的公司. 沒有甚麼成長性.
沒賺到錢的解套看起來不是很好, 但至少還不算慘. 最慘的是, 進場時是多頭市場, 怎麼買怎麼賺, 那才是慘. 因為那會讓自己得意忘形. 說來是幸運吧! 我的追蹤股完成於 2010 年底. 也差不多是 9,000 點時. 再加上電子股的弱勢, 故當時買的, 還有一些尚在套牢中.
現在對追蹤股及高低檔價格的判斷是比較有信心了. 但持股的轉換還要慢慢的調整. 故還是期望有一個 9,000 點以上的大行情, 那就可全部洗一遍.
福貞的產業的持續性沒問題, 市場在中國也夠大, 公司規模也夠, 而過去幾年的獲利平穩自然是基本條件. 唯一美中不足是今年的現金股利只有 0.35 元. 當然, 現金股利只是一項因子. 而對高速成長的公司, 例如鴻海, 正新, 其現金配發率也是不高的. 因為要成長就得要持續的投資. 故現金股利雖是一個很好的指標. 但重點在於未來是否可穩定成長. 而當然, 若與另一家馬口鐵的製造商, 統一實相較. 福貞的經營績效實在好太多了.
鈺齊的營運績效也還可以. 走專業鞋, 可避開寶成, 豐泰的大軍團. 故可想像, 毛利會較高, 但量會較小. 故其有特定的利基. 看來也可穩定獲利. 唯一感到奇怪的地方是其成立在 1995 年. 因為那時已是製鞋業的消失期, 怎還會有新鞋廠設立呢?
就財務數字來看, 這兩家公司都是獲利穩定的公司. 故待進一步的研究後, 就會確定是不是將它們納為追蹤股.
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鉅亨網記者張旭宏 台北 2013-04-10 10:36:38
中國馬口鐵3片蓋包裝大廠F-福貞(8411-TW)及全球知名全功能專業戶外運動休閒鞋代工廠F-鈺齊(9802-TW)，在3月業績紅火撐腰下，10日股價表現搶眼，其中鈺齊早盤一度攻上漲停，來到32.3元，創下掛牌以來新高；福貞則有5%以上的漲幅。
F-鈺齊3月營收6.34億元，月增41.5%，年增43.2%，累計首季營收17.14億元，創5季以來新高，年增9.8%，季增12.1%，逐步擺脫去年第2、3季營運低點，重回正常營運水準，既有客戶訂單持續暢旺，陸續洽談更多新增客戶的訂單，訂單能見度持續維持1季以上水準外，整體產能利用率將維持在9成以上高檔。
F-福貞在中國大陸終端消費市場鋪貨及銷售熱絡，下單拉貨力道較往年明顯跳升，營收達7.5億元，年增117%，累計首季營收20.61億元，年增70.11%，呈現淡季不淡。福貞表示，除廣東華南地區擴產外，搶進華中地區，將在湖北地區設廠，將大幅提昇年產量及銷售量，法人估計，營收將逐季成長。
這一家公司剛掛牌不久, 而且炒的很熱, 不過它不是我的追蹤股. 股票炒作, 天天都有, 這倒也沒甚麼好奇怪的, 故沒將之列為追蹤股的原因不在此. 真正的原因是營運不穩定.
基本上, 營運不穩定, 未來的營運可預測性就比較低, 故也比較無法評價其價值, 而既然無法評定其價值, 那麼就無法判斷高低檔, 故也就不知進場點. 因此, 雖然近期股價漲成這樣, 但用投資模式想賺到這種股票的錢卻不容易.
究其因, 它的營運規模太小, 台積電佔它的營收比率太高, 產品又是單價較高的機台, 故就營運模式來說, 是不可能有穩定成長這件事的.
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鉅亨網記者張旭宏 台北 2013-04-10 09:30:07
國內知名關鍵性貴重材料保護、傳送及儲存解決方案整合服務商家登精密(3680-tw)公佈3月營收1.59億元，月增45.59%，累計第1季營收約4.58億元，年增149.85%，家登表示，雖然營收大幅成長，但高毛利訂單遞延推累，單季獲利表現將不如預期，恐有虧損之慮。
家登指出，在半導體本業上，由於近期受到關鍵原物料進貨時間延遲的衝擊，造成部分高毛利訂單未能在第1季前完成出貨，加上兩大先進製程產品持續應客戶要求更高的規格以強化產品效能，使得部分訂單被要求延後出貨，拖累首季整體毛利率連帶使得獲利受到影響。其中，18吋晶圓傳載新品在客戶端要求更高規格的性能要求下，目前全力展開設計變更，希望可以盡速取得客戶G450C新訂單；而12吋晶圓傳載解決方案由於高階材料的成形困難度很高，研發進度仍暫時落後原既定時程。
對此，家登強調，仍然會全力追趕希望能達成原先既定目標，但坦言公司由於近來投入許多的資本性支出，目的在於抓住這一波的半導體產業在地化的機會，但也使得營運成本隨增加，而公司客戶集中度越來越高的風險使得稍有毛利率高的產品因為客戶的出貨時程關係沒有相對應的營收進來，而較低毛利的產品成為營收主力，加上IFRS合併大陸子公司營收的關係，產生營收成長獲利不佳狀況發生，會致力於整體營運效能再調整，嚴控內部管理成本，並找尋志同道合的好夥伴加入。
除了晶圓傳載市場的耕耘，面對台積電為主導的設備在地化生產新的市場機會，家登新近購置了樹谷園區4.5公頃的土地，而基於降低財務風險與新建廠房的需求，發行第一次的無擔保可轉換公司債來籌措相對應資金；此外為避免本業過度集中少數客戶的風險，家登跨足大陸汽車4S通路事業，負責代理銷售上海大眾汽車業務。
可成的名聲如雷貫耳, 但它卻不是我的追蹤股. 它自然獲利是頂尖的, 技術跟管理也應該沒有問題, 但是它的客戶太過集中了. 光 Apple 一家公司可能佔它營收就超過 50% 以上.
"穩定成長" 是選股的準繩, 但這可是要細細的品嚼, 不是拿營收或獲利 YoY, MoM 就好了. 而是要從產品組合, 客戶屬性, 經營者的人格特質去深入了解.
前一, 兩年, 股市中的最大話題就是誰吃到蘋果. 但投資人可能得要知道, 對於於一個有真知灼見的經遺著而言, 把自己公司賭在一家客戶上是非常危險的想法. 因為這會將公司暴露在毀滅之中. 同樣的觀念, 做電池的新普, 順達科也都不是我的追蹤股. 不過做 Crystal 的晶技卻是我的追蹤股. 同樣是電子業, 看法卻不一樣.
那為何不在基本面變好的時後上車, 然後在基本面不好的時候下車就好了! 唉, 這就是最大的迷思. 這就跟貓兒掛鈴鐺一樣. 事實上是做不到的. 因為, 股市是效率市場, 不要說 Apple 抽單了, 光 Apple 本身的股價下跌都會影響到可成的股價. 你真的有辦法來無影去無蹤, 魚身吃抹乾淨嗎?
雖然以上的做法是股市操作的主流做法, 也有很多的案例來證明這種做法的高獲利. 不過, 我可以很有自信的說, 那都只是篩選過的個案. 因為這樣的做法與效率市場學說相抵絀. 簡單說, 當你看電視知道可成接到 Apple 訂單而買進時, 那麼是誰賣給你的. 那個人沒看電視嗎? 那它為何賣給你? 故若你能順利買到時, 那股票還會漲嗎? 而若可成不會漲, 那你用你自己所謂的基本面跟隨法會是對的嗎?
投資人想從股票市場中賺錢, 一定要想清楚一件事, 那就是要有人低檔賣給你, 高檔跟你買回去. 若想不出別人為何這麼做, 那是不可能從股票市場中賺錢的.
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鉅亨網新聞中心 (來源：精實新聞) 2013-04-09 13:11:19
可成（2474）3月合併營收增逾88％創高，強勁表現符合法人預期，外資麥格理證券表示，受惠於宏達電(2498)HTC One、Blackberry的BB10新機以及iPad mini貢獻，看好可成上半年將可維持強勁的成長態勢，而日幣持續貶值也可望挹注可成獲利，麥格理預期可成首季匯兌收益將達9億元；看好可成上半年強勁成長態勢，麥格理將可成目標價由146元上修至165元，評等則維持中立。
可成3月合併營收締造了38.79億元的新高紀錄，並化解市場對於宏達電3月新機出貨疲弱的疑慮，麥格理認為，4月份宏達電新機機殼良率仍可望持續改善，麥格理認為，可成Q2營收要出現2位數季增幅並不困難。
除此之外，日幣持續貶值也有利於可成獲利進補，據麥格理估算，可成目前擁有約150億元新台幣的負債以日圓計價，只要日幣貶10％，預計可成就可擁有15億元匯兌利益，貢獻每股盈餘2元，而以首季日幣貶值幅度來估，麥格理預估可成首季匯兌利益超過9億元，如果日幣持續貶破100元，後續還可見到更多匯兌利益。
看好可成上半年強勁成長動能與匯兌利益挹注，麥格理將可成目標價由146元上修至165元，評等則維持中立。
今天沒有進出. 經過這兩天的下跌, 整戶的未實現損益自然是大幅度的下滑. 不過, 也有兩檔的帳上獲利超過 10%. 故雖然大跌, 但我這一週應該還是會賺錢啦. 而且, 趁著這一次的下跌, 剛好又可持滿倉. 而若是再跌的話, 那依照去年的經驗, 那就是領 20 萬的股息. 故再怎麼算都是划算的.
不要花太多時間去理北韓那個傢伙, 也不需要去管甚麼禽鳥. 因為股市的每一天都是一個效率市場, 所有已知, 跟預期的都已經反應了. 故投資人不是花時間去找數據, 推測後市, 而是如何在股市的運作真理, 也就效率市場中賺到錢. 這才是要去想的部份.
故我的波段投資操作模式的設計依據只有兩樣, 第一, 股市會漲跌, 第二, 股市每年會以 3.8% 正成長 . 記住, 是股市會漲跌, 不是股市會漲到那裡, 跌到那裡.
以下這家公司是首批入選追蹤股的 F 開頭的公司之一. 而且給的價值權重是比較高的 1.5. 原因是它有自己的品牌, 此外它有自己的銷售通路. 當然, 它的過往獲利穩定, 過去 3 年的年均 EPS 為 5.22, 過去 4 季的 EPS 為 4.41, 而且今年要配發 3 塊的現金股利. 但缺點是營運規模偏小, 資本額僅 3 億.
雖然我是無法像 蒙格(Munger) 那樣的對個股做深入的分析. 但除了財務分析外, 基本的營運風險, 營運成長的可能還是要看一下. 而當然的, 影響營收這個數字的大概就是客戶跟產品.
大體上來說, 有品牌者, 那它的客戶可深入到終端客戶, 故分散, 毛利高, 是聚沙成塔, 因此其營運下行的風險較低. 但 HTC 也是有品牌, 但 HTC 就不是我的追蹤股. 因為它的產品生命週期太短. 但台積電的產品之生命週期長嗎? 事實上製程也一直在改變, 但它卻是我的追蹤股. 原因是因為它是世界領導廠商.
故廠牌僅是一項, 客戶僅是一項, 產品仍只是一項考量因子. 將這些項目逐條列出的書籍很多, 而且所講的也都大同小異. 也差不多都對. 但問題是贏家仍然很少. 這才是要去思考的問題.
這問題是要從選股, 買入, 穩定的賺到錢這個過程很長. 我自己是這樣跌跌撞撞走過來的, 很清楚這個過程. 一開始的不那麼完美是理所當然, 但問題是若那時屬多頭市場, 那麼光要明白自己是 "卒仔", 可要花一, 兩年. 而問題是那個時候往往也輸光了, 有時還負債.
故實戰贏家跟自行創業成功的人一樣, 都是很不簡單, 因為它們都是跟環境奮戰, 一而再, 一次又一次失敗所換來的. 這過程才重要.
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鉅亨網記者張旭宏 台北 2013-04-08 11:30:03
以「黃色小鴨Piyo Piyo」為品牌站穩兩岸的F-東凌(2924-TW)，去年受惠龍寶寶效應挹注，不畏景氣下滑拖累，稅後淨利達1.26億元，年增20.3%，每股盈餘4.17元，董事會決議配發3.5元股利，其中3元現金股利，0.5元股票股利，同時在外銷訂單逐步成長，台灣直營門市持續開出，再加上研發規模擴大，決議砸下6057萬元，購置不動產擬作為新辦公室使用。
F-東凌去年受惠於龍寶寶效應挹注，加上總店數增加超過30家，推升業績持續成長，營收達12.54億元，年增12.5%，毛利率及營益率維持在56.35%及14.58%，稅後淨利達1.26億元，年增20.3%，每股盈餘4.17元。
目前F-東凌在中國大陸共有341家專櫃門市，其中經銷商經營專櫃數89家；於台灣有17家直營專櫃門市；於美國有6家直營門市，集團店數達364家；另外海外的外銷市場除東南亞以外，也首度打入墨西哥，全球佈局版圖持續擴大。
F-東凌為擴大台灣營運規模，深耕台灣，董事會決議砸下6057萬元，購置不動產擬作為新辦公室使用，加大研發能量，滿足外銷訂單成長需求。
大塚是軟體代理商, 獲利平穩, 是我的追蹤股. 而用各項財務數據, 及給予 1 的價值權重來計算, 其價值是 36 塊, 故 70 幾塊的股價是高的太離譜.
基本上, 它是軟體代理商, 負責的是, 銷售, 實施(導入, Implement), 及教育訓練. 故軟體廠商的最大收入來源, 軟體授權收入, 對它而言只是過水. 故這種廠商是不會有暴發性的. 因此, 這種廠商的價值不高.
尤其, 原廠也有可能換代理. 故若太過集中於某一熱銷的產品, 那經營的風險也是甚高. 因此, 也我不會給予其較高的價值權重. 不過, 也因其產品不是自己的, 故研發的投入較低, 故若市況不好時, 也不會因為固定費用太高而產生虧損, 故給予價值權重 1
基本上, 代理產業都有低暴發性, 及低風險性, 故價值權重的給予都是在 1.5 到 0.75 之間. 也就是不會特別看好, 也不會特別的看差.
大聯大 1.5
文曄 0.75
敦吉 0.75
威健 0.75
崇越電 0.75
聯強 1.5
敦陽科 1
聚碩 1
崇越 0.75
上奇 0.5
大塚 1
以上除了屬龍頭地位的大聯大及聯強才會給予超過 1 的權重, 而屬於電子零件類的甚至連 1 都不到.
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鉅亨網記者張旭宏 台北 2013-04-09 08:55:22
3D列印太夯了，相關類股紛紛飆漲！其中代理3D相關軟體的大塚資訊(3570-TW)，由於連續飆出7根漲停，今(9)日起被主管單位列為警示股，改以人工每5分鐘撮合1次，為期5個營業日。
根據規定，「警示股」的用意在於保護投資人，在投資上不要受傷，因此在股票飆漲上會有一些保護規定，只要6個營業日漲幅達30%，或是30個營業日漲幅達100%，就會列入警示股。而大塚因連續5個營業日被公布注意交易資訊，因此4月9日起5個營業日，改以人工管制之撮合終端機執行撮合作業，每5分鐘撮合一次。
目前3D列印成為新顯學，將掀起第3次工業革命，同時改變製造業及生物醫療業的產業生態，衍生出的全球商機將高達上千億，因此吸引相關公司無不積極搶進。
大塚去年營收3.32億元，稅後淨利6062萬元，每股盈餘3.55元
今天台股大跌, 故高掛的股票沒有達到停利賣出, 而也沒有掛進, 故也沒買進. 因此今天沒有進出.
就股票的買進心態方面, 投資人切勿認為自己可以買在最低點. 故就下去搶反彈. 此外, 也不要認為自己做錯停損就好了, 而輕易的進場. 而也不要自己去判斷消息面的發展而希望抓個精準.坦白說, 故事的發展是連續劇, 彼此是互相牽連的. 現在還看不清楚.
進場的時機點, 還是交給技術指標會比較好. 因為可排除心理的偏頗. 至於技術指標的選擇首重時間週期的匹配, 而不是準不準. 事實上, 所有的技術指標若單獨使用都不可能很準的. 技術指標要跟基本面及部位管理一起合用才會有效果.
就這個盤而言, 今天是下殺出量, 故再跌有限, 有可能是 C 波, 估計再跌也有限. 不過, 還是要等反轉的時候才進場.
今天對我而言是 淡定加上一點興奮的一天. 淡定的是, 如此的大跌見多了. 興奮的是, 大幅度的波動會創造比較大的獲利. 至於恐懼這件事, 則我已很久沒有這種感覺了.
昨天才提到橋樁, 今天就把它們都以超過 15% 停利掉了. 4 月份開始的這三天, 天天都有獲利, 已獲利 19,169 元, 故 4 月份應該會是美好的一個月.
最近對選股的 " 穩定成長" 這句話的體會較多. 不過這句話並不等於 營收, 或獲利 YoY, MoM, 成長多少. 因為這些數據雖然要去注意, 但重點是一開始就要選對, 買對. 這就如品管的一句至理名言, 那就是品質是製造出來, 而不是檢查出來的.
這中間的問題是, 穩定成長是指長期而言, 而這個長期也不會很長, 差不多是未來 3 到 5 年. 但不論是 YoY, 或 MoM 都有其數字比較的盲點. MoM 有季節性的問題. 而 YoY 則有比較基期的問題, 例如今年農曆年與去年的月份就不一樣. 況且, 8 到 10 年來一個大循環, 3 到 4 年來一個中級循環, 故這個 YoY 真的比得出一個所以然嗎? 而且那都是過去的數字. 而股票是買未來的.
故這些營運數字, 不是用來選股, 而是用來刷掉股票, 或是調整價值權重以修正低檔的價格. 不過, 這樣的應用也只能一家一家的看, 是做不到標準化, 或系統化. 有些純財務分析出身者, 或有些網站試圖將之規則化, 但在我看來, 這樣的方式選出來的股票, 其水平都還有一大段距離.
這一檔股票, 讓我套牢很久, 就算是今天大漲, 帳上未實現獲損失還是高達 18%. 而且跟它一樣屬海運的裕民, 新興, 台航, 四維航也都是屬套牢一族. 雖然跟一些太陽能股相較, 這些股票解套的機會應該都還有. 只是對獲利績效而言是太低了.
這原因是很清楚, 那就因過往的財務數字較亮麗, 故用我的價值比計算公式計算, 就造成低檔的假像, 因此就誤買了. 檢討的重點有兩個,
這類股票要不要繼續留在追蹤股裡? 我相信保留一些這類股票倒無妨, 因為這世界不可能沒有海運. 故這個產業不會消失, 故這個產業還是能長期的創造價值.
其次是如何界定低檔? 會算錯的原因是期景氣循環高點時的獲利佳, 故當股價回跌時其價值比被高估. 故應使用低於 1 的價值權重, 以向下修正價值比.這樣做的雖會落入人為調整價值的主觀性,不過應該還是比較好的方式.
雖然股性很難去量化, 更難將不同股性者用同一個比較基礎去衡量高低檔, 但目前看來, 比較簡單的方法還是用價值權重. 至少, 我對經價值權重調整後的低檔股票還是感覺比較符合心中的看法.
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鉅亨網記者王以慧 台北 2013-04-03 10:55:07
台船(2208-TW)接獲中國最大民營貨櫃船公司山東海豐集團8艘1800 TEU貨櫃船舶大單，總造價金額1.84億美元(約新台幣55億元)，此次大單是台船基隆廠的「及時雨」，從日前快要「面臨斷炊」到訂單能見度至2016年，台船董事長賴杉桂也指出，產業處L型景氣走勢的右端，後市轉趨樂觀，市場買盤捧場，今盤中漲幅在3%上下，股價一度來到19.4元創去(2012)年10月中旬以來新高。
台船表示，此次與海豐集團簽訂8艘新船合約，首艘船於今年11月開工，將於2016年第1季底前全數交船，是繼2011年與長榮(2603-TW)簽署10艘8000 TEU級貨櫃船訂單以來單筆最大訂單，賴杉桂也指出，產業將呈L型復甦，包括日韓、中國等造船價格近期皆有調漲跡象，搭配景氣復甦態勢，造船業後市樂觀。
海豐集團主席楊紹鵬也表示，過去曾與日韓、中國造船廠合作，此次是與台船第1次合作，主要是台船的船舶性價股較高，也看好台灣優越的地理位置，有助其拓展東南亞市場；至於景氣，他則認為今(2013)年景氣表現的確優於去年，不過復甦程度有多大還要觀察。
就我的追蹤股來說, F 開頭, 及 TDR 我都是不考慮. 原因是現金股利會由於我們是外國籍而發的較少, 而且資訊也相較之下不透明. 再者, 本國公司已經夠我研究了. 故也實無心力去了解這些公司.
不過, 隨著時間的累積, 我幾乎可以很有自信的說, 台股中, 具有穩定成長特質的公司, 已全部在我那 300 檔追蹤股中. 而甚至, 這 300 檔還有一些浮濫. 故為了使追蹤股的陣容更強, 故才希望將一些原本範圍外的涵蓋進來.
但 TDR 就可完全不用考慮, 因為它連財務報表都找不到, 而就算有, 幣別, 每股面額... 這些報表的基礎表達格式都不同. 故是無法整合到我的交易系統的.因此只能全部捨棄.
F 開頭的公司則經初步整合, 還可以整合進來. 這大概因為這些人都是台灣人, 只是公司登記在 開曼或 BVI, 故其報表格式, 會計區間, 股東會時間, 股利發放政策都與台灣公司一致. 故我的追蹤股會開始收納一些 F 開頭的公司.
像以下這樣的公司, 產業對, 公司規模夠, 全球市場, 獲利佳, 故是可深入了解跟納入追蹤股的標的物.
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鉅亨網記者張旭宏 台北 2013-04-01 20:49:57
全球知名植物保護劑大廠龍燈環球(F-龍燈)(4141-TW)今(1)日舉辦法說會，會中公告去年財報，營收衝歷史新高，每股盈餘4.35元，董事長羅昌庚表示，集團已連續12年營收都維持2成以上成長，今年絕對是1個好年，天津廠今年內完工，台南廠2年內完工投產，因此2年內擁有崑山、天津、台灣3個廠的佈局，10年營收營收將衝破300億元。
F-龍燈2012年營收為76.85億元，年成長18%；毛利率受到委請拉丁市場當地廠商代工而拉低，因此毛利率39.5%，低於前年的42.6%；稅後淨利則擴大通路佈局導致費用提高及巴西幣大幅貶值造成匯損，淨利下滑1成為5.04億元，每股盈餘4.35元。
羅昌庚進一步指出，隨著今年全球旱災結束，全球耕作面積大增，植物保護劑需求將會大幅增加，因此未來6年龍燈營收都會以年增2成的速度成長，相較全球大廠Nufarm、MAI每年4%-5%的成長速度還要來的快，10年內年營收將會衝破10億美元(約新台幣300億元)。
羅昌庚表示，旗下新廠2年內陸續完工，其中天津廠以併購方式取得，因此今年內就會完工；台南廠則預計下半年動工，2年內投產，並以併購其他廠的方式快速取得生產執照，因此屆時龍燈就擁有崑山、天津、台灣3個廠，而拉丁市場的委外代工也會拉回來自己做，毛利將回到4成以上高水準。
今天以37.5 塊, 停利敬鵬, 獲利 16.51%. 買進的則更多, 有 廣隆, 良得, 帛漢. 這其中, 廣隆有兩個帳戶都在今天買進.
剛開始操作波段模式時, 會怕買到一路走低的弱勢股, 而限制自己不同帳戶的持股成本必需差 7% 以上. 不過,卻仍有幾檔股票在此限制下一路見低, 例如, 仁寶, 緯創, 百和, 高林股. 故用操作策略以降低風險固然很好, 但重要的是選股及時機點的掌握要更精準.
有一個名師說, 買股票就像農夫插秧, 10% 停損, 30% 停利, 因獲利是損失的三倍, 故長期肯定賺錢. 這樣對不對? 事實上, 要從股市賺錢沒那麼簡單! 這個重點在賠幾次才會賺一次. 而就我所記憶的回測的資料來看, 這樣長期下來並不會賺到甚麼錢, 甚至還有可能賠錢.
故還是要回歸選股跟低檔的判斷! 要進場買進的時候, 它漲的機會就要比較高. 如此再配合交易系統才能擁有好績效.
就有心長期在股市發展的人而言, 2011 年及 2012 年是非常好的兩年. 因為它讓我們見識何謂中級大回檔. 而經由這兩年的不斷篩選及價值比計算公式的調整, 目前的進場把握度提高了很多. 在此條件下, 不同帳號, 同一股票的買進限制也就放寬了. 以我台北及新店所持有的橋樁來說, 今天收盤的未實現損益, 就分別為 13.2% 及 12.64%, 也就是成本幾乎一樣.
2012 年EPS 現金股利
豐興 2.78 2.5
中鋼 0.38 0.4
東鋼 1.78 1.3
由以上的數字可看得出來, 豐興再怎麼看, 它的營運表現都是比較好的. 而在去年的鋼品不景氣中, 這是不是所謂的海水退去, 才知道誰在裸泳呢? 尤其重要的是, 此次比較的個股中, 包括了最為人所稱讚的績優股, 中鋼. 故值得去探討, 為何豐興的表現如此好.
我的看法是製程, 市場, 跟管理能力的關係. 首先要看得是製程, 以上三家公司的產品可能會有所重疊, 但事實上原料是完全不一樣. 真正的煉鋼廠只有中鋼, 它才是由鐵煉成鋼. 而豐興跟東鋼是收廢鋼, 然後用電臚熔一熔然後將之變型後賣出. 故這兩家事實上不是煉鋼廠.
在此製程的不一樣之下, 當大陸鋼廠產能過剩, 而國際鋼市不佳而傾銷到台灣來的時候, 造成豐興的營收由 2011 年的 380 億, 降到 340 億, 而與它製程一樣的東鋼則是由 440 億減到390 億. 不過, 由於其原料是廢鋼, 也是鋼鐵, 故其進貨成本也會跟著降, 此外, 既為廢鋼, 就不可能堆放太多庫存跟長約, 故也不會有存貨跌價損失.
因此, 雖因營收減少, 故單位折舊的攤提較高, 造成成本也跟著提高, 故降低了毛利率, 從而拉低了 EPS, 不過終究獲利仍在控制之中. 而東鋼雖與之的製程一樣, 但其產品組合偏向低毛利的鋼筋, 故長期以來, 其獲利能力都是低於豐興.
而中鋼呢? 鐵礦砂及煤都是大宗商品, 且在保障料原的狀況下, 都會訂定長期的採購合約, 因此當鋼市不好時,成本是無法及時反應, 故造成營收跟毛利雙低. 也因此, 造成中鋼的 2012 年的獲利極其難看. 而當然的, 當國際鋼市大好時, 就如同 2008 年, 中鋼也會有大爆發.
投資人不是要做產業分析及財務分析, 而是要整合產業及財務分析, 到最後再整合到股價與基本面的律動關係. 如此, 才能從股市中獲利. 需知, 每一家公司, 每一個產業都有其生命, 用一句景氣循環股就想囊括所有的傳產股是膚淺, 不切實際的想法.
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鉅亨網記者胡薏文 台北 2013-04-01 19:34:27
國際廢鋼行情持續走軟，使得國內下游鋼筋買盤縮手，豐興(2015-TW)為刺激買氣，對今天開出的盤價「下重手」，廢鋼每公噸下跌200元，鋼筋、型鋼每公噸各大降400元。據了解，最新鋼筋盤價每公噸1萬8000元，不僅創下去年11月以來新低，豐興已是「賠錢賣」，只盼能激出下游買氣。
豐興最新盤價為廢鋼每公噸1萬500元、鋼筋每公噸1萬8000元，型鋼每公噸2萬100元。
上周在國際廢鋼行情方面，美國貨櫃廢鋼每公噸下滑5美元，滑落至365美元，日本廢鋼每公噸也下滑5美元，降至405美元，美國大船廢鋼每公噸為415美元，下跌10美元。
由於國際廢鋼行情走軟，國內下游業者買氣又趨於觀望，豐興今天再度讓鋼筋、型鋼盤價，以跌幅超越廢鋼的模式，希望一次將價格放到底，以刺激下游買氣。由於豐興鋼筋盤價已連2周大跌，以本周最新的盤價估算，已不敷成本。
今天是 4 月的第一個交易日, 而今天也有好的開始, 那就是以 31 塊, 獲利 15.87% 停利賣出 矽格. 矽格是 2/1 買進, 故持股只有 2 個月. 而它的前一次停利點是 1/11, 也是今年. 故矽格是我最近極為成功的操作.
今天的成交量只有 533 億, 故今天的股市分析又會出現是否凹洞量的爭議. 初學者對量價的研究是必需的, 不過若經過了幾年還在這上面打轉的話, 那大概面對股市是惶惶終日, 不知所措. 經常處於這樣的心理狀態, 不僅賺不到錢, 久了還會得病.
因為就算量是價的先行指標, 但問題是我們也無法預知明天的量. 這句話若是能夠聽懂 , 那就能戳破量價分析的神話. 基本上, 股市沒有領先指標, 落後指標, 及同時指標這一回事. 而是所有的指標都是落後指標, 了不起只有這些指標間的相戶領先性, 但絕對沒有一個指標可領先股價. 這樣的觀念甚至基本分析, 總體經濟也一樣. 沒有股價的領先性.
http://tw.myblog.yahoo.com/money-hunter/article?mid=2628&prev=2630&next=2627&l=d&fid=25
我在一年前就寫下以上這篇文章, 今天果然應驗了. 很多人都以為反正股價跌再跑就好了, 但事實上你不見得有時間跑的.也有一些人說, 魚頭, 魚尾不吃, 吃魚身就好了. 只是沒講清楚的是要被魚骨刺到幾次才能吃到魚身.
股市的學習首要洞見的培養, 故經濟情勢跟個股都一樣, 都是學習的範圍. 而學習的方法無它, 一家一家的看, 一家一家的記錄, 一家一家的檢視.如此看過數百家的資料才會有洞見的. 這絕對不是熟讀葛拉漢, 巴菲特, 或費雪書中的幾點股票評斷重點就可以了.
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鉅亨網記者張旭宏 台北 2013-04-01 09:35:21
中國汽車後市場服務龍頭新焦點(9106-TW)公布去年財報，由於是轉型陣痛年，因此稅後大虧人民幣3.58億元(約新台幣17.9億元)，引發投資人失望，連續3天跌停重挫，創下掛牌來新低價位。
新焦點主要從事汽車售後服務相關業務，包括經營新焦點品牌的汽車百貨美容連鎖通路及部分售後維修零件的製造與銷售。
新焦點去年找來和信超媒體(Giga Media)創辦人張瑞展出任公司執行長，展現轉型決心，張瑞展上任後，大刀闊斧推動一系列轉型與改革，因此去年財報出報顯示大虧，市場對於公司的改革轉型的作法表示遲疑，才會引發失望性賣壓。
雖然新焦點去年大虧，但今年集團依舊動作不斷，旗下製造業紐福克斯光電今年1月成為米其林在中國的授權製造合作夥伴，又與嘉實多組成戰略合作聯盟，雙方將於華東大潤發服務據點和華南一站式門店共享硬體設備與軟件資源。