新聞評析 - 威強電董座郭博達閃辭 陷內線交易疑雲

    台股掛牌公司已近 2000 檔, 故要擷取其精華, 再追蹤之. 而就篩選的方法來說, 是先量化, 再做質化分析. 這有點像大學申請入學, 先用學測成績作第一階段篩選, 然後才是第二階段的書面審查及面談.

    就過往的財務數字及股利分派來看, 以下這家公司堪稱穩定, 再做質化分析, IPC 產業也是穩定成長, 但糟糕的是, 經營者的品德似乎是有問題. 以下這樣的事, 已經不是第一次上新聞了. 故我在約兩年前已將之從追蹤股中剔除.

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鉅亨網記者蔡宗憲 台北　　2016-03-29 09:12

工業電腦威強電(3022-TW)日前因內線交易案而遭調查，前董事長郭博達以健康因素為由辭職，包含財務副總張雪清也同時宣布退休，威強電3/22召開臨時董事會補選新董事長，新任董事長由張明智接任，會計主管由曾任日盛銀行財務主管林昌亮接任。

威強電日前遭搜索，前董事長郭博達涉嫌內線交易，包含其在內等4位高層，3/24遭檢調約談，郭博達在昨日宣布以健康因素請辭董事長職務，同時財務副總張雪清也宣布申請退休。

 

威強電3/28召開臨時董事會補選董事長，新任董事長由張明智接任，威強電指出，張明智目前是威強電法人董事威聯通代表人，也是威聯通總經理，其

在軟體技術研發、網路監控、儲存技術及雲端運算皆有豐富的實務經驗，將
帶領威強電持續往物聯網雲端工業電腦解決方案的願景前進。

威強電強調，目前正是傳統工業電腦轉型的關鍵時刻，工業 4.0、智慧城市、物聯網等等都有無限商機，威強電具有很好的基礎提供解決方案搶佔市場，新任董事長將帶領威強電更強化軟體設計及雲端運算的研發能量，搭上工業 4.0物聯網的大商機。

威強電董事臨時會也通過新任財務會計主管人事案，威強電財務、會計主管由曾任日盛銀行財務主管之林昌亮接任。

新聞評析 - 台燿與Isola侵權官司纏鬥7年 美地方法院判賠4.6億 股價開低

    若拿其最近一週的 K 線圖比對, 大概可以看的出來, 有些人事先得知此事而落跑. 而這代表甚麼? 如何應對?

     首先要知道, 這種事是無法由財報看的出來(不要說我們這種外部投資人, 就算是鴻海投資夏普這種大事, 鴻海都還要派一組查帳人員去查夏普的或有負債). 故雖然精進基本分析有其必要, 但卻要搞清楚基本分析不等於看財報, 而且就算你的包含質化的基本分析功夫如何了得, 還是有未能掌握的事.

     以這一個案而言, 技術分析可以幫上一些忙. 但所謂的技術分析不是拿 均線, KD, RSI, 波浪... 亂湊. 很明顯的, 這檔股票的特別地方是最近一週大盤並沒有甚麼跌, 但他就是跌. 故這種內線消息顯現在 K 線圖中是短線的.

     由於這檔股票經由財報的解讀, 其獲利穩定, 而且股價也低. 故我一直在找進場點, 但其卻反而是產生 5,20 死亡交叉, 而不是我定義的進場點 5,20 黃金交叉. 故我就避掉了這次的損失.

     而就我的統計, 大部分的股票的大部分時機, 在短線上是比較適合採趨勢投資, 也就是買漲不買跌, 而在此個案中, 就充分解釋瞭其背後可能原因之一.  

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鉅亨網記者張欽發 台北　　2016-03-21  10:09

PCB上游CCL(銅箔基板)廠台燿科技(6274-TW)與美商Isola就其侵權官司延續7年纏鬥，最新的進展則是3月20日美國亞歷桑那地方法院判決台燿科技遭控侵權案，判決賠償1383萬美元(折合新台幣4.56億元)，這項台燿與美商的侵權官司初判也造成台燿科技股價今天跳空開低4.57%，以24元開出。

如此一官司最終判決台燿無法扭轉結局，每股勢將認列1.89元的損失。

台燿科技公司指出，3月20日美國亞歷桑那地方法院判決台燿科技遭控侵權案，判決賠償1383萬美元並不是最終判決，台燿將提出相同提出相同金額為擔保提出上訴，目前訴訟程序仍在進行中。

由CCL大廠美商Isola與台燿科技的侵權官司已有一段時日，是由2008年延續至今仍未終止，CCL大廠美商Isola也分別向美國ITC(美國國際貿易委員會)及智慧財產法庭提出訴訟，過程中曲折，雙方在訟爭期間也曾有過和解，2014年9月21日美國亞歷桑那地方法院陪審團判台燿科技賠償1156萬美元，而昨日美國亞歷桑那地方法院地方院判決台燿科技遭控侵權案，判決賠償1383萬美元。

台燿科技指出，台燿科技對此一判決將提出上訴。

 

波段投資模式操作日誌 - 20160318

     今年截至 3/18 止, 共賺了 490,277 元, 績效為 6.35%, 與大盤績效差不多. 值得高興的是, 現在的淨值為 8,213,841 已超過去年四月底的高點 8,078,343. 而現在的指數還比當時還低了 1,000 點以上. 故我的績效確實隨著時間漸次地將指數拉開. 自 2013/9/14 的淨值與指數的相關圖如下.

     去年四月底時曾說四個月賺 40 萬, 平均一個月十萬, 故一年可賺 120 萬, 但最後的結果是賺了 6.7 萬. 故今年不到三個月的時間雖賺超過 49 萬, 但再也不會說一個月賺 16 萬, 一年賺 200 萬.

     股市有其不可確定性, 故不是時間到了就如同薪水直接匯入你的帳戶. 不過長期來看, 股市還是多頭, 故只要時時懸念著如何比大盤強, 那長期累積下來自然會有所回報.

 

波段投資模式操作日誌 - 20160304

   今天迫不及待地做了結算, 淨值以 8,136,060 元創下個人歷史新高. 而且, 總現值也以 10,111,297 元創新高, 並首次突破千萬元.

   就 2013/9/14 開始每週紀錄以來, 淨值的前一最高點為 2015/4/30 的 8,078,343 但當時的指數為 9,820 而今天收盤才 8,643 故我可以很有把握地說, 我能長期的打敗大盤. 此點甚為重要, 因為這是一個人能從股市長期穩定獲利的重要基礎.

    總現值的意思是我用今天的股價乘以股數, 再加上銀行現金的總額, 也就是代表我現在有多少錢. 而不論你有多厲害, 錢不夠是不要妄想從股市取得財務自由. 金錢的累積除了從股票市場中賺之外, 工作所得及生活支出的壓縮也很重要. 事實上, 我已六年未出國旅遊. 每月薪資的結餘及年終獎金都投入股市來創造複利的效果. 若你經常到處吃美食及旅遊的話, 那你終身大概都無法達到財務自由, 故 fb 打卡越多者大概離財務自由越遠.

新聞評析 - 桂盟看淡產業景氣走勢 2016年產能及營收仍將成長

      雖然一直對借殼上市股沒甚麼好感, 但觀察以下這家公司幾年了, 倒也還實在, 故也可考慮將之納為追蹤股. 而當然, 它的股價應該還是在高檔, 故雖追蹤, 但價格距離買進還有一大段距離.

       人都有過去, 一家公司有時也有不堪的過往, 重點是未來是好的那就可以了. 借殼上市公司為何名聲不好? 這主要還是營建業入主的公司. 營建業的特性是往往一個案子就會決定當年度得營收跟獲利, 故被營建入主的公司往往在被入主後, 灌進巨額且一次性的財務數字, 而會影響到股價的評價. 從而使追價投資人套在高檔.

        不過桂盟的鏈條是低單價量大的產品,  故不會有此問題. 同樣的, 詩肯也是靠每一家店扎實 的在做生意, 故之前就將它納為追蹤股.

    我的選股標準是, 可經由財務報表反映真時營運之獲利穩定公司. 至於是借殼還是自行上市倒沒那麼重要.

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鉅亨網記者張欽發 台北　　2016-03-02 15:50　

全球最大的鏈條廠桂盟(5306-TW)在近兩年集團整併效應下，雖然因新興市場及日本境內的需求不振而看淡2016年的市場發展，但預估透過企業整併的效果，其2016年的營收規模仍將成長，預估今年產能再增加10%，且由接單規模來看，全年的毛利率將維持38.76%的水準。

2016年台北國際自行車展今天熱烈開展，全球最大的鏈條廠桂盟也以大型參展單位參與展出，也吸引法人研究員積極出席此一展會並探詢其對市場景氣看法；而桂盟的市場看法也與美利達(9914-TW)董事長曾崧柱一樣趨於保守。

就桂盟的營運規模而言，2015年全年認列併購天津廠營收，去年7月起再合併深圳廠，桂盟在今年7月規劃再合併上海廠，今年業績仍將持續再創新高。但由於新興市場及日本境內的需求不振影響，桂盟預估今年上半年市場需求將衰退8%-15%，至於全年也預估下滑8%。但是桂盟認為，2016全年的毛利率將維持38.76%的去年前3季毛利率水準。

今天下午台北國際自行車展的企業領袖論壇更有來自Trek及Accell集團總裁出席，而台灣的巨大(9921-TW)執行長羅祥安及桂盟(5306-TW)董事長吳盈進也將參與此一論壇。而CEO論壇的焦點則在Trek總裁John Burke及旗下擁有數家歐洲自行車製造商的荷蘭Accell控股集團總裁Rene Takens的出席與談。

而參與此一論壇的桂盟董事長吳盈進，其桂盟企業為全球最大的鏈條廠，並在台灣、中國大陸及越南設有生產線並與全球重要自行變速器廠日本禧瑪諾(Shimno)公司維持良好的合作關係。

新聞評析 - 在致股東信中 巴菲特提到的關鍵重點：平凡的績效

     巴菲特 2015 年的績效已公布, 是 6.4%. 但大家看巴菲特的績效要特別注意一件事, 那就是其空頭年的表現. 當然那一年(例如 2008), 績效是遠遠高於指數(如下表). 而這樣的操作策略是超乎大家想像的重要.

     我用簡易平均統計 2008 到 2015 年的績效, 巴菲特為 9.39%, S&P500 為 8.78%, 也就是說巴菲特的績效僅僅比 S&P500 高 0.61%, 但果真如此嗎? 天天講複利卻在此時忘了複利怎麼算了嗎? 事實上, 巴菲特與 S&P500 的平均績效是 12.2% 與 8.8%, 差了 3.4%.

     這中間的關鍵在於績效的穩定性, 也就是各年的績效相差越小者, 其長期的績效會越佳. 就 2008 到 2015 年來說, 巴菲特最差的是 2008 年的 -9.6%, 而最好的是 2009 年的 19.8%, 故高低差只有 29.4%. 但 S&P500 則高達 69.4%.

     再以下表右半部舉一個更極端的例子, 大家就可看到更大的差異. 就這個例子而言, 兩者的簡易平均績效皆是 9.38%, 但實際上其績效分別是 12.01% 及 5.08%. 差了 6.93%. 故可知, 就長期來看, 績效越不穩定者, 其績效會越差. 故大家不要只看到巴菲特 40 年, 平均績效20%, 也要注意其平穩性.

     那巴菲特用甚麼操作策略達到績效的平穩性? 答案是價值投資. 因為價值投資是價格低於價值且有護城河買進, 高於價值太多則賣出. 故當股價大跌時, 會有低檔保護, 故會跌的比較少, 因此空頭年的績效會高於大盤. 而在多頭年時, 卻會因所持股票活性太低故比較不會飆, 因此績效會落後, 甚致遠遠落後大盤.

      大家都認為巴菲特講過兩句廢話, "不要賠錢", "不要忘了前一句話". 我認為這兩句話不是廢話, 而是充滿智慧的話. 只是你聽不等罷了! 

 

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鉅亨網編譯郭照青　　2016-03-02 00:02

根據MarketWatch分析報導，巴菲特在上週末發布的致股東信函中，透露了一項最為重要的關鍵：他的績效一直都平凡溫和。

他旗下的波克夏 海瑟威公司於2015年，淨值僅成長6.4%。其實，去年的績效並無異常，他的15年平均年度報酬率亦僅個位數。

那麼巴菲特為何被尊奉為今日最成功的投資人？畢竟，網路廣告中，三位數--甚至四位數--的年度報酬率，時有所聞。例如，在刊載巴菲特年度信函摘要的一家網站上，出現一則廣告，宣揚一家投資通訊的最新年度報酬率達4096%。

當然，許多人都認為這則廣告太嫌誇大。然而仍有投資人不禁為其所吸引，理由在於，儘管該報酬率可能因一項或多項因素而廣為膨脹，但仍值得一試。

這些投資人的推理，助長了所謂的「大謊言理論」。即某些投資顧問所宣稱的績效，根本沒有事實基礎。

然而，即使投資顧問真實公布他們的績效，許多投資人也會刻意選擇注意他們最傑出的一段。值得注意的是，這種偶一出現的超高報酬率，終將會跌回地面，即統計學所稱的「回歸到平均值」。

根據修伯特金融文摘統計過去四十年投資顧問的績效，拔得頭籌者的平均年度報酬率猶不及15%。

正是這段四十年績效，突顯出了巴菲特的真正成就。他自1960年代接管波克夏 海瑟威公司以來，平均年度報酬率接近20%，不僅明顯優於最佳投資顧問，更勝過最佳共同基金或機構基金經理人。這才是巴菲特被尊奉為今日最成功投資人的原因。

巴菲特過去15年的平凡績效，足以教導投資人，在投資領域裡， 何者才是務實。如果今日在世的最成功投資人，15年的平均每年報酬率亦僅個位數，那麼我們能夠做得更好的機率，會是多少？