波段投資模式操作日誌 - 20120430

        今天的盤勢雖僅止收小紅, 但盤中卻是高潮迭起. 首先是鴻海的從開盤就跌停, 而且一路跌停鎖死到收盤, 收盤時還有超過 11 萬張掛不出去. 其次是宏達電及聯發科的從開盤時的大跌, 一路拉到收盤時超過 4% 的大漲. 上銀也是收長紅 K, 而且是收漲停. 故今天是反應季報的一個大調整. 再加上外資匯入的台幣大漲, 故此時是風雲起, 山河動. 未來幾天勢必會有一段趨勢盤.

         而在個人持股方面的離散也不惶多讓的精彩, 漲幅超過 3% 的有永記, 緯創, 信錦, 四維航, 瑞傳, 瀚荃. 而跌超過 3% 的有飛宏, 旺宏, 中光電, 競國. 而由各項資料來看, 所列舉的股票今天的大漲或大跌可完全歸因於季報的數字公佈.

        當然啦! 我不會用今天的公佈數字來解釋今天的漲跌或美其名叫企業獲利追蹤, 因為很顯然的, 要嗎就是股價已先反應, 要嗎就是今天盤中反應. 故再怎樣, 就算你現要採取任何的動作, 也是跑最後一名, 故也不用跑啦! 倒是我們應該精益求精, 希望中獎升天的機會高一點, 而中槍倒地的機會少一點. 而以今天來說, 最應該檢討的一檔是飛宏.    

        以飛宏來說, 是經過嚴格篩選的年年配發高額股息的好股票, 故就定義上來說, 它是一家好公司. 但有沒有甚麼徵兆可以看預先預料到飛宏今天會跌停. 很明顯的, 如以下新聞, 飛宏是第一季的獲利不佳. 故盤中被打到跌停. 那有沒有辦法事先知道其第一季的獲利不佳? 這除非有內線否則應該是很難吧! 只是有一個地方或許是有一點關聯, 那就是現金減資, 而有另一家公司也是獲利良好但也辦了現金減資, 那就是年興. 

       試問, 為何公司要辦理現金減資? 除了公司有充足的現金外, 最主要的應該是公司的經營者不想擴充營運規模. 或以經營者的立場來看, 就是看到公司前景不佳, 故不想做了. 需知, 公司有充足的現金是好事, 但那是公司營運良好下的一種現金流量的均衡, 但若是之前經營良好, 但經營者看到前景不佳故擬縮小營運規模的減資行為就不見得是一件好事. 因為公司的價值是企業未來存續年限內所產生的自由現金流, 但由其減資的行為可以揣測企業未來的存續期間不長, 或接下來幾年所產生的自由現金流會變少.

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鉅亨網新聞中心　　2012-04-30  13:40

台北股市今(30)日收盤漲21.22點或0.28%，報7501.72點，成交金額達新台幣701.72億元。

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鉅亨網記者王以慧 台北　　2012-04-30  13:15

即使台股今(30)日量能持續悶弱，但新台幣卻是繼續強勢走升，早盤以貶值0.3分開出，不過盤中拋匯力道大幅湧現，盤中最高一度暴升2.16角，幾乎要衝出29.1元大關，但午盤似有無形之手干預，將升幅用力拉回，午盤新台幣兌美元以29.246元暫收，升值8.6分、升幅0.47%，台北外匯經紀公司成交量放大至7.44億美元。

由於市場預期美國可能推出第三輪量化寬鬆政策(QE3)，美元價位近日轉弱，非美貨幣逆勢走揚，而亞幣多已升值反映，不過由於匯市看待台灣內部有油電雙漲題材，台灣央行可能拉高匯價來抗通膨，更為吸引國際資金青睞先行進場卡位。

亞幣中今日盤中以新台幣升幅最為劇烈，其次包括日元今日盤中升幅達0.35%，而韓元、泰銖、星元、人民幣僅維持0.1%以內，相對穩定，很明顯的，新台幣相較其他亞幣，大受國際熱錢「期待」。

新台幣上周升值幅度達0.64%，若加上今日午盤前的升幅，已升值超過1%，市場分析師指出，即使央行可能進場調控，但基於通膨壓力難以強勢大趕熱錢，也因此，可能不利近來電子出口業的股價表現。

匯銀人士則表示，由於央行目前尚未大動作阻升，匯市交易心態看多新台幣的立場明顯，新台幣兌美元匯價短期很可能直接升破29元大關，而市場人士認為，第一季季報公布，許多零組件出口廠商皆因新台幣急升產生不小匯損，衝擊獲利表現，因此，後續央行可能會表態。

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鉅亨網記者胡薏文 台北　　2012-04-30  12:30

飛宏(2457-TW)公布首季財報，飛宏首季合併營收26.49億元，年減29%，由於包括Nokia、宏達電(2498-TW)等非蘋陣營的智慧型手機未見起色，加上首季匯損達5700多萬元，使得飛宏首季稅後淨利達4167萬元，單季每股稅後盈餘0.15元，較上季大減8成，較去年同期也下滑逾9成，跌幅逾6%。

飛宏首季原本就是電子產業淡季，加上非蘋陣營智慧手機首季未見起色，使得營收下滑，獲利部分，也遭到原物料成本、大陸人工上漲以及匯損夾殺，使得飛宏首季合併毛利率大幅滑落至10.92%，較去年同期23.35%大幅下降逾12個百分點。

飛宏首季稅後淨利滑落至4176萬元，較去年同期4.59億元大減9成，每股稅後盈餘0.15元，財報公布後立即引來賣壓，重挫逾6%。

新聞評析 - 外資跌破眼鏡！鴻海首季EPS 1.4元 季減57%

       我曾在以下的兩篇文章說過百元以上股價的鴻海將不會是常態. 理由還是一樣, 沒有一家公司可長期維持在高獲利. 也沒有一家公司可長期維持高成長. 尤其是一家營收佔台灣 GDP 超過 20% 的公司. 若鴻海能在未來以每年 25% 的營收成長的話, 那麼 7 年後, 鴻海的營收將會超過台灣的 GDP. 自己去想想這可不可能吧! 

        雖然凡事沒有一定的不可能, 只是以鴻海的現況而言, 這個可能性實在還是低了一點, 而股市的操作是完全以機率為考量. 故可能性小的, 就不要去做它. 另外, 若以鴻海今年所預計要發的 1.5 塊現金股利來說. 我幾乎可以找到至少 50 檔現金股利至少 1.5 塊, 而股價是鴻海的一半以下者. 故也不是沒得挑而非鴻海不可.   

http://tw.myblog.yahoo.com/money-hunter/article?mid=2086&next=2085&l=f&fid=25

http://tw.myblog.yahoo.com/money-hunter/article?mid=394

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鉅亨網記者胡薏文 台北　　2012-04-28  22:32

鴻海(2317-TW)今天晚間公布首季非合併財報，首季營收7899.42億元季減率14.1%，年增率為42.5%，為歷史次高紀錄，但首季營利率滑落至2.07%，低於去年同期2.85%，稅前盈餘163.14億元，稅後盈餘149.23億元，季減率57.3%，年增率為3.6%，每股稅後盈餘1.4元，前一季為3.29元，略優於去年同期1.36元。不論是營利率、每股稅後盈餘，都明顯低於外資預期。

外資原本預估鴻海首季受到大陸員工薪資調漲，加上首季New iPad初期，良率也有影響，首季營利率將滑落至2.3%左右，但今天晚間鴻海公布的首季財報，營利率滑落至2.07%，低於外資預期。而外資預估鴻海首季每股稅後盈餘約在1.8-2.2元間，而鴻海首季每股稅後盈餘僅1.4元，與外資預估數字也出現明顯落差。

其中由於富士康國際發布獲利預警，富士康國際虧損也使得鴻海首季認列的投資收益「縮水」，由去年同期87.49億元，滑落至80.67億元，差距達6.82億元，也是影響鴻海首季獲利的因素之一。

鴻海首季非合併毛利率為4.02%，較去年第4季下滑0.24個百分點，也低於去年同期4.52%水準，在費用率方面，鴻海成本控管仍相當嚴格，首季費用率為3.12%，低於去年同期的3.46%。

鴻海本周五的股價表現，受到富士康控股發布上半年獲利預警，上半年虧損恐擴大影響，不僅富士康國際周五重挫15.8%，外資也在台股開賣鴻海，周五單日就賣超鴻海1.7萬張，讓鴻海股價重挫4.5%，以99.3元作收，失守百元關卡。

波段投資模式操作日誌 - 20120427

        今天用一個帳號買光寶科, 而用另一個帳號買新光產. 基本上, 這兩檔股票都是我操作過的, 也就是說曾經買過及賣過. 但我並非是因為現在的價格比之前的賣價低才買回來. 我買進股票是不管之前我有沒有買賣過, 純粹是出現低檔反轉的訊號就買進.

        只是因為目前正好是股利政策公佈的時候, 故若股利政策未公佈者, 就會因資訊不夠透明而暫時排除在買進名單之外. 另外, 我的進場點設計是反轉時買進, 故是買漲不買跌. 但以最近來說, 大盤還是屬明顯的跌勢, 不過我還是會買股票. 只是在這個大盤走勢下, 出現的買進訊號會比較少. 故也不會大舉的進場.

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鉅亨網新聞中心　　2012-04-27  13:54

台股今 (27) 日下跌 40.85 點或 0.54%，收報 7480.50 點，成交量 939.15 億元。

新聞評析 - 融程電Q1 EPS 0.83元 Q2營運可望彈升3成

        我剛開始編製我的追蹤股的時候有一條追蹤股篩選規則, 那就是資本額要大於 20 億, 或營業額要高於 50 億. 其出發點是希望所追蹤的股票能夠平穩一點, 以利我的股價評價. 但後來有越來越多的個案顯示, 大的公司不一定好, 小的公司也不一定不好!

        就股票價值的評定來說, 最貼切的定義應該是以企業的未來存續時間所產生的現金流為評斷基礎. 但因為企業未來會存續多久不知道, 企業未來每年會產生多少的現金流也不知道. 故只能用現在能掌控的資訊來推論未來的事. 因此重點會變成, 用那些現在或過往的計算因子, 可比較精準的推算後勢. 故問題是公司的規模對於後勢的推斷是否有其重大意義? 若有, 那加入這個限制式就有意義. 若沒有, 那就沒必要. 

        當我對台股的每一檔個股做越深入的研究之後. 發覺就過去的一大段時間而言, 能夠用還原權值不斷創新高的個股, 都是長期不斷的配息者. 而跟公司規模的關係是不大. 故後來我就對追蹤股的資本額及營業額不做限制, 而以身入研究每一檔股票的企業競爭力. 故以下這樣的公司也才會變成我的追蹤股. 

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鉅亨網記者蔡宗憲 台北　　2012-04-27  09:16

IPC廠融程電(3416-TW)公告今年第 1 季財報，毛利率達36%，稅後淨利3689萬元，每股稅後盈餘為0.83元；展望第 2 季，法人預期，隨著歐系手持醫療系統訂單開始大量出貨，融程電營收可望較第 1 季有彈升 3 成的幅度。

融程電第 1 季營收為2.76億元，較第 4 季 3 億元下滑 8 %，毛利率達36%，與第 4 季36.2%持平，較去年同期則增加了1.3個百分點，營業利益4502萬元，營益率為16.27%，稅前淨利4107萬元，稅後淨利為3689萬元，較第 4 季下滑7.8%，每股稅後盈餘為0.83元。

融程電表示，近 2 年積極投入強固型產品之開發，特別是強固型手持式裝置與輕薄型強固式平板電腦，並以此為基礎發展多樣化作業系統，如Android、Windows Mobile，以提供客戶更彈性的選擇，此外，除了在運

新聞評析 - 台股下跌41點或0.55% 收報7521點

         今天依照訊號買進群光. 不過內心事實上是有點猶豫的. 我試著去去剖析內心為何會不安. 結論是以下幾樣

1. 產品: 其產品為鍵盤. 但因觸控的掘起, 故可想見其主力產品的市場是萎縮的.故群光的前景應該是不好

2. 燙過: 我之前買過同樣做鍵盤的廠商, 精元, 可是套牢了一年多, 至今仍未解套, 尤其糟糕的是今年才配 0.3 的現金股利, 故到年底能否解套都是未定之數.

3. 業外: 群光擁有宸鴻的股票, 故其財報的高獲利會不會是賣宸鴻股票而來? 此點值得懷疑.

        不過, 我還是買了. 理由很單純, 那就是若這些問題是問題的話, 那我早就不應該將它列為追蹤股, 或提高其低檔的門崁. 而在我有這麼多時間想這個問題之下, 我都沒有做決定, 那麼我匆促做的決定會對嗎?  故我還是走最有把握的路.

        而從以上的例子中可知, 一個人要改變其既定看法是多麼難. 就算有充份證據証明原來的看法不對, 但在自己的心證已成之下, 還是很難改變. 故就算是我這種有能力發展交易系統的人, 還是會對股票有好惡.

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鉅亨網新聞中心　　2012-04-26  13:41

台股今 (26) 日下跌 41.83 點或 0.55%，收報 751.35 點，成交量 687.84 億元。

新聞評析 - TDR公司派作多 上漲家數逾20檔 減輕下市危機

         TDR 為人所垢病的地方很多. 而對我而言, 我是完全的放棄, 因為我無法評價它!

         對台股的操作者而言, 有些事是已經習慣了. 但對 TDR 的股票則不盡然. 首先是會計區間. 台股的上市櫃會計區間全部都是 1/1 到 12/31, 但國外公司的會計期間則不一而定, 有些是 4/1 開始, 也有些是 7/1 開始. 這變成無法統一的時間評斷所有股票.

         另一是票面價格. 台股都是十塊. 但 TDR 有很多的換算, 這包括匯率, 幾股對一股, 故到底 15 塊是不是便宜也不知道, 而 100 塊是不是價格高也搞不清楚.

        要講 TDR 的缺點還有很多, 不過以上這兩點就已經無法符合我的波段投資模式之高低檔判斷方法, 故只好將這些股票捨棄! 因此我追蹤的 300 檔股票, 連一檔 TDR 都沒有.

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鉅亨網記者張旭宏 台北　　2012-04-25  12:10

TDR公司派積極做多，避免流通性不佳面臨下市，今(25)日上漲家數超過20檔，讓面臨下市危機情形獲得減輕。

其中TDR本週陸續啟動召開股東常會，發佈2012年營運現況及接單情形，其中明輝環球(911608-TW)今(25)日率先在原股召開股東常會，緊接著滬安(911612-TW)、華豐泰(911602-TW)、中泰山(911611-TW)、揚子江(911609-TW)、旺旺(9151-TW)、超級集團(911606-TW)、新瞱(910069-TW)等也將本週召開。

台股大盤反彈，TDR族群順勢做多，上漲家數超過20檔，其中精熙(9188-TW)、新瞱(910069-TW)、泰金寶(9105-TW)、超級集團(911606-TW)盤中漲幅更超過2%。

為避免讓有心人士兌回原股套利，公司派積極拉近原股與TDR的價差，甚至溢價，這樣套利空間就會越來越小，TDR流動的籌碼自然不會減少，就可避免面臨下市的危機。

新聞評析 - 台股盤後—證所稅定調空檔 多頭搶沾蘋果光！先收復7500與5日線

        甚麼是強勢股? 是股價在季線上? 或季線上灣? 抑或是月線, 或十日線? 當然也有人用比大盤強勢, 但問題又來了. 到底該用今天比大盤強, 最近三天比大盤強, 或是最近十天比大盤強? 故我可以很不客氣的說, 講這些話的人都是事後諸葛. 

        為甚麼有些話會常常有人講? 因為講這些話有用! 而為甚麼講這些話有用? 因為可以打動人心! 以買強勢股而言就是一種利用時間差的的關係而造成似是而非的話語. 今天某分析師講大家要買強勢股, 而聽者自然會去對號入座當天漲停的股票. 更玄妙的是, 聽的人還會自行推論講得人一定是前一天已經買了. 故聽的人往往會認為追強勢股是對的.

        事實上, 現在的工具很發達, 模擬及回測的工具在很多的股市分析軟體都有. 故如我以上所講的強勢股的條件都可以寫成程式來加以模擬. 當然,  要能夠模擬或回測歷史資料還是要有某種水平. 故我可以直接跟你講結果啦! 用純技術分析所跑出來的交易系統長期下來大多無法賺大錢, 而能夠賺大錢的又無法保證過去等於未來.

         也因此追強勢股這句話是有很大的問題的. 以強勢股的定義來說, 最強勢的定義應該就是帶量突破盤整區間了. 但是根據我的回測, 它確實是有比較大的獲利機會. 不過, 若真的要長期的獲利, 還是要用我的整套投機模式.

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鉅亨網記者胡薏文 台北　　2012-04-25  14:40　

美股漲跌互見，但蘋果財報超出預期，激勵蘋果盤後股價大漲，並推升那斯達克電子盤漲幅逾1%，台股今天趁證所稅行政院版周四定調前的空檔，多頭搶沾蘋果光，蘋果派領軍強彈，加權指數開盤即收復半年線與5日均線，全場維持盤上震盪整理，傳產金融類股也趁機喘口氣，雖然成交量能持續萎縮，但加權指數收盤時上漲64.34點，以7563.18點作收，成交值689.48億元，收復半年線與5日均線。

電子類股今天仍以蘋果派表現最為搶眼，鴻海、鴻準反彈都逾2%，電池廠新普、順達反彈逾5%，正崴反彈也逾3%，瑞儀漲幅也5%，友達、奇美也強彈逾4%，雖然宏達電召開法說後，市場依舊失望，跌幅1.6%，高價股中，大立光也被拖累翻黑，但聯發科漲幅1.9%挺住，宸鴻反彈也逾1%，矽品、華碩也有反彈近4%的表現，讓電子指數反彈達1.08%，占大盤成交比重75%。

金融類股部分，央行證實與大陸正在洽談兩岸貨幣清算機制，官股行庫也率先止跌回穩，華南金反彈逾1%，彰銀、第一金均收紅，雖然兆豐金小黑，但富邦金、國泰金也都有1%以上的反彈幅度，讓金融指數反彈0.8%，未再拖累大盤。

傳產族群部分，今天也把握機會喘口氣，汽車、運輸、玻陶、機電等近日最為疲弱的族群，今天都反彈逾1%，其餘各族群也多收紅，僅有水泥、油電燃氣翻黑。

證所稅行政院版明天將定案，雖然行政院長陳冲指示今天加開審查會，但財政部長劉憶如仍表達不降證交稅的立場，
今天成為證所稅明日行政院版拍板定調前的空檔，搭配蘋果繳出亮麗財報，電子族群本波「落難」的蘋果派，今天也都把握機會強彈，在傳產族群也是類似的狀況，近日跌幅最深的族群，今天反彈幅度較大，大盤似有轉為個股「輪彈」意味。多頭今天雖搶回5日線與半年線，但成交量能繼續萎縮，近日的盤勢被定調為跌深反彈。台股已連續3個交易日未破低，7430點可視為初步止跌區，不宜再破，大盤將有機會在7500-7700點間盤整，但量能持續退潮，盤面僅由跌深反彈個股表現，仍難擺脫中空疑慮。

新聞評析 - 台灣加權指數24日收盤上漲9.56點 報7490.65點

        我每天寫 blog, 有時還一天寫好幾篇. 有時候連我自己都懷疑我怎麼有那麼多東西可以寫. 會不會有內容枯竭的一天. 所幸, 目前看還還沒到那個階段. 至少這個世界每天都有新鮮事發生, 而我總是對這個世界充滿了好奇心.

         今天的最大條肯定是王建民了. 明明是一個顧家男人為何會發生婚外情. 我不談誹聞, 而是聯想到人生中的挫折. 要征服股海是很不容易的, 這中間會有很多的不如意, 此時除了錢財會不斷的流失外, 還會懷疑起自己. 會不清楚自己這樣的操作策略是不是可以長期穩定獲利. 也時還會把自己想成是賭徒, 而萌生放棄股市的想法.  

         我也是人, 我也會對未來沒把握而對前景茫然. 此時很多書都會說股市贏家的心理素質很重要, 但王建民就是以冷靜著稱啊. 故重點是如何加強對未來的掌握. 我的方法是同步跑回測.

         四月份, 我的停利只有一筆, 那就是美琪瑪. 我當然知道四月份盤勢不好, 可是依據我的個股隨機飄移理論, 應該還會有大於一筆的股票達到停利. 後來, 我跑了回測, 四月份真的只有一筆會達到停利, 而且股票的名稱同樣是美琪瑪. 故我還是一直強調回測的重要, 這個動作或讓你的很多思維經由大量資料的驗証而產生信心. 也會讓你在績效不好的時候, 知道自己仍是對的, 而能持續下去.

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鉅亨網新聞中心　　2012-04-24  13:33

台北股市今(24)日收盤上漲9.56點或0.13%，報7490.65點，成交金額達新台幣648.75億元。

新聞評析 - 台股下跌36點或0.49% 收報7470點

        今天大盤還是跌, 但今天的盤勢有兩個重點, 一是櫃檯指數的跌幅比大盤指數多了超過 1%, 另一則是漲幅或跌幅超過 3% 的個股甚多. 故今天是跌勢中換股的盤勢.

        一般來說, 在跌勢中, 大部份的股票都會跌, 而且三不五時就會跌一下, 偶而還會來個大跌. 而在短暫的反彈中, 大概都是爛股票因跌深而反彈. 但今天不論漲跟跌的股票都很有勁, 故是有人積極操作. 也就是股市參與者的企圖心很強. 正所謂大軍未動, 糧草先行. 故未來幾天, 盤勢可能會有大趨勢.

        話說回來, 對我這種有經驗的市場參與者, 雖可由量價, 類股, 時序, ....等徵兆判斷出比較可能的大盤走勢, 但若說自己能歸納出一些技術指標或量價公式而能預知某一些時間的漲跌, 那就未免太過托大了. 就如同你可由遠方山頭看出曹操, 劉備, 孫權的兵力部署狀況, 但你無法預知何時有東風, 會火燒連環船.  

        不過技術指標卻可以幫你指出那一條路是華容道! 由今天的盤勢可看出換股並準備作價, 故很顯然的, 未來要拉抬的標的今天的股價會漲. 可是這個拉抬計劃可能會變, 而且大部份跟國際股市有關. 故就算你知道它要拉抬, 你也抓不準. 但是無論如何, 像這種跌深的反彈大概都會產生 5, 20 日黃金交叉. 故這就如同華容道, 守在這裡就好了! 只是切記! 再次產生黃金交叉時, 切勿盡想些上馬金, 下馬銀的往事, 而讓它擦身而過!  

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鉅亨網新聞中心　　2012-04-23  13:34　

台股今 (23) 日下跌 36.49 點或 0.49%，收報 7470.66 點，成交量 683.16 億元。

新聞評析 - 台船獲中運15億大單 明年下半年交貨 營運添動能 爭取下一波造船訂單

         審視企業的財務報表時, 除了要看其數字之外, 也要根據其產業特性來解讀財務報表的內涵. 不要一開口就是 EPS. 需知, 這 EPS 在不同行業所計算出來的規則是不一樣的. 而除了最為人摸不透的業外損益之外, 事實上, 對一些產業而言是連營收及成本都有很大的問題.

         問題的起源是因為損益表屬區間報表, 但某些行業的產品之製造行為會跨好幾個損益表區間. 這種事最常見的是在營建股. 往往一個建案從開工到銷售完畢會經過好幾年, 故需清楚這樣的產業之營收, 成本, 獲利是怎麼認列的.

         若營建股採銷售完畢且收到客戶的錢才認列收入, 那麼我們看到的營建股財務報表可能會因為建築工期五年, 而出現四年營收掛蛋, 一年營收暴增的現象. 而就現在的財務報表的呈現, 或是怎麼樣表達比較好來說, 現況並非如此. 那現在是用甚麼會計原則表達營建業的財務報表? 答案是用完工比率法!

        所謂的完工比率法顧名思義就是用完工的程度來估算營收及衍生的成本跟獲利. 而至於營收及成本的認定方式則有會計準則規範, 當然在模糊部份則由業者與會計師協商. 或許有些人會覺得這樣的財務報表對投資人而言並不適用. 但話說回來, 適不適用是你家的事, 它只要有允當的表達其經營的事實就好了. 

        我為甚麼講這些, 因為造一艘船的時間也很長, 故也是採完工比率法. 只是造船業是屬客製化行業, 或有客戶合約來做為完工比率的段落認定. 但其本質也是完工比率法. 故回到重點, 像這樣的行業屬性如何用財務報表評量股價高低檔?

        賣房子的營建業因為是對終端客戶, 營收的認定與房價的起伏相關性太大, 故不適合用財務數字來定義高低檔, 故此一族群可完全的捨棄. 至於造船與工程營造比較接近, 屬合約規範, 故是比較可以用財務數字衡量其高低檔. 不過, 純粹用財務數字推算一家公司的價值本來就只是一種方便法門, 準確度只能達到某種水平. 但股市的一切也就是建立在概率上面, 故也只能這邊準一點, 那邊高一點, 如此不斷的精亦求精而已.

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鉅亨網新聞中心　　2012-04-21  14:45

台船（2208）接單傳捷報，將在下月和中鋼旗下中鋼運通簽訂兩艘3.5萬公噸散裝船訂單，總造價5,000萬美元（約新台幣15億元）。

據了解，中運填補運力缺口，最快將在6個月後再啟動新一波造船計劃，業界推測下單台船機率高，可替台船營運增添不少動能。

而即將簽訂的兩艘新船預計在今年底、明年初開工，並於明年第三季、第四季交船，將激勵台船業績成長，後續再有中運起碼4艘海岬型船隻等新訂單加持，台船獲利可望上攻。此訂單已獲台船董事長譚泰平、中運董事長趙國樑證實。

台船昨日股價上漲0.1元，收盤價23.5元。

中鋼運通董事長趙國樑昨（20）日表示，眼見船價落底，正展開第一階段的新船隊打造行動，20萬公噸海岬型船方面，因台船現有大船船塢檔期已排滿，轉向日本造船廠下單3艘新船，而小船部分，將交由台船建造兩艘3.5萬公噸新船，雙方預計在下月正式簽約。

台船董事長譚泰平說，針對此張訂單，已談妥大規格，正就詳細規範進行磋商中，希望能在5月底前拍板定案。由於中運對造船品質要求甚高，新船比照日本設備等級，造價高於大陸船廠，一艘價格約2,500萬美元（約新台幣7.4億元），兩艘合計5,000萬美元。

他進一步說，現階段，雖然高雄總廠滿檔，但基隆廠明年尚有產能空檔，即將接進的今年首張新單，有助產能使用率提升。據了解，對於該兩艘新船打造，中鋼方面同時將提供鋼板供應協助，在成本上並可望給予優惠。

【記者吳秉鍇／高雄報導】

新聞評析 - 蘋果下單日商iPhone 5敲定採用內嵌式觸控面板 宸鴻勝華 業績受衝擊

        像這樣的新聞一見報, 那肯定宸鴻今天的股價是跌停鎖到收盤了. 但這果真是無妄之災嗎? 有沒有迴避的方法. 而且這個方法不是內線消息, 能普遍應用在其它個股.

        宸鴻的問題在那裡? 簡單講, 就是股價太高了! 或許有人會用本益比不見得高或今年現金股利也還可以來合理化它的高股價. 但事實是那一家公司可長期的維持高獲利呢? 需知, ROE 的意思就是每一單位的淨資產可創造多少獲利. 但是又有那一家企業可長期的賺大錢呢? 更何況還是賺超過一個股本以上呢? 有一句俗話說, 太好的事都不會長久的.

        故宸鴻這種高價股可用股價淨值比將之篩選掉! 因為高價股之所以成為高價股就是因為其有高獲利, 故純粹考慮本益比這種以獲利能力為基礎的方法是不可行的. 此實若能合併考量股價淨值比, 那就能有效的收斂股價. 故我雖然有追蹤高價股, 但高價股並不會出現在低檔買進名單中.

        至於勝華就不值一提了. 它跟元太, 華寶都是近一, 兩年來因轉機而成為主力多空對做的標的. 故其新聞雖然炒的很熱, 但卻是標準的主力股. 像這樣獲利並不平穩的股票, 用過去 5 年有 4 年需發現金股利這一條規則就可濾掉. 而簡單的講, 它就是爛股票啦!

        不論任何事, 大原則都很簡單, 但實際上去執行就是困難重重, 這就是郭台銘所說的魔鬼總在細節裡. 股市的操作也一樣. 就選股來說, 重點並不是一句選好股票就好了, 而是有沒有不斷的篩進跟篩出個股, 把真正的好股票篩出來, 並且調較出非常細膩的規則, 以面對個股的變化. 而這也是我不斷的寫 blog 的目的之一.

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鉅亨網新聞中心　(來源：聯合報系/udndata.com)　2012-04-20  09:20

蘋果iPhone 5確定採用內嵌式（in cell）觸控面板，已向索尼、東芝與夏普三大日系廠商要求供貨，取代iPhone既有觸控面板供應商F-TPK宸鴻（3673）及勝華，將衝擊TPK與勝華業績。

NPD DisplaySearch副總裁謝勤益昨（19）日在2012台灣平面顯示器研討會會後透露，蘋果已正式要求供應商提供內嵌式觸控面板，揚棄過去兩片玻璃貼合的觸控面板，並要求日本廠商供貨，使得iPhone 5採用內嵌式觸控成為定局。

謝勤益說，過去iPhone都是在6、7月發表，為了採用內嵌式觸控，並解決生產等各項問題，iPhone 5將延到8、9月才發表，就是為了內嵌式觸控。

謝勤益透露，索尼、東芝與夏普三大日系中小尺寸面板廠，都已經接到蘋果通知，要求在iPhone 5上市之前，全力供應內嵌式觸控面板，因為日廠在內嵌式觸控的進展，比台灣面板廠快。

iPhone 5新採用內嵌式（in cell）觸控面板取代現有技術傳言已久，對TPK與勝華頗具殺傷力。

由於TPK有高達七成營收來自蘋果，蘋果觸控面板主要訂單就是iPhone和iPad。勝華也是iPhone和iPad觸控面板的供應商之一，一旦iPhone 5採用內嵌式觸控，恐影響到兩大觸控廠的業績。TPK昨天小漲0.5元，收417元。勝華下跌0.2元，收21.4元。

至於內嵌式觸控是否解決良率問題，謝勤益說，一旦蘋果決定採用某一種新技術，就會要求供應商做出來，以新iPad來說，蘋果也是要求供應商，一定要採用金屬氧化物半導體（IGZO ）技術，來生產高解析度面板，夏普雖然在3月沒趕上新iPad發表會，不過，4月已經解決問題，並量產出貨。

因應iPhone採用的觸控技術可能改變，TPK及勝華也積極布局新客戶、新產品，以及新技術，以降低來自蘋果的衝擊。例如TPK客戶群由30多家，擴展到40多家，並發展單片觸控（TOL）、薄膜觸控等。勝華也發展單片觸控（OGS）等產品。

【記者蕭君暉、李珣瑛、張義宮／台北報導】

波段投資模式操作日誌 - 20120419

        今天指數收平, 但個股的調整則很大. 光鴻海, 宏達電下跌的指數, 就足以讓許多的中小型股漲到翻. 故今天是瞞天過海, 上下其手的一天. 而引導今天這種盤勢的, 自然是季報的即將公佈, 而有人已事先知道了.

         我今天沒有進出, 原因是現在還是處於明顯的跌勢, 而以我往上買, 也往上賣的波段模式操作心法來說, 今天沒有買也沒有賣是屬正常. 那我會不擔心跌? 事實上不大會. 主要是我目前的持股水位還在 7 成 5, 故跌就讓它跌吧! 反正有跌才會有漲.

        那何時才會買進? 我是以均線 5,20 日黃金交叉為買進點. 而因為前一陣子大部份的股票都跌, 故現在的股票之 5 日均線都還在 20 日均線之下, 故若因主力由於此股票的季報良好而做價, 那麼 5 日均線會穿越 20 日均線而形成黃金交叉. 而若季報不佳, 那於季報公佈後, 自然會使得低檔價格往下降, 而就算黃金交叉也不會觸發買進動作. 這是波段投資模式之交易系統如何彌補散戶資訊落後之手法. 雖然用這樣的技術分析定義進場點仍屬後知後覺, 但至少比不知不覺來的好.

         故想要從股市賺錢不是每天在那邊進出, 而是逮到機會時, 大膽的進場. 像這種還在築底的盤就跟雞肋一樣, 食之無味. 投資人此時宜明哲保身, 勿過度操作.

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鉅亨網新聞中心　　2012-04-19  13:43

台股今 (19) 日上漲 17.69 點或 0.23%，收報 7622.69 點，成交量 745.88 億元。

新聞評析 - 矽創每股擬配2元現金股利 殖利率5%

        真是十年河東, 十年河西. IC 設計類股已開始用殖利率在評價它了.

        股市有一件似是而非的事, 那就是要依產業類型給予不同的本益比評價. 而有些人還將上市櫃的股票分為緩慢成長股, 穩定成長型, 快速成長股, 景氣循環股, 轉機股, 資產股.而分別對待之. 但以現在的 IC 設計類股來說, 究竟是那一種股票呢?  

       很顯然的, IC 設計類股在 2008 年之前是快速成長股. 但問題是應該很少人會認同它現在仍是快速成長股. 同樣的, 太陽能類股也有同樣的狀況. 故不是那一檔股票那一類的股票. 而是它甚麼樣的屬性, 然後現在正處與甚麼狀態.

       這就跟一個人一樣, 有其本性, 但也是從小孩, 青少年, 青年, 中壯年, 老年. 而在求學及職場也是起起伏伏. 公司也是一樣, 經過了快速成長的過程才有可能會走到上市櫃. 而任何一家公司也跟人一樣都會走到滅亡. 故這是一個必然的過程. 而公司則在某一段時間呈現某種的狀態. 故不是那一家公司是那種類型的公司, 而是某一家公司在某一段時間呈現某種狀態. 這其中的重點在時間, 關鍵還不在於企業本身的屬性.

        故不是將要將股票分類, 而是要選擇未來會創造出更多價值而且你有辦法分的清楚它的高低檔的股票. 矽創是我的追蹤股, 不過我並沒有給予特別的評價方式, 進場價是 37.93 塊. 過去半年來,  我也曾經從這檔股票賺到錢. 但我還是那句話, 不要想要給每一檔股票一個公平的評價, 只要能夠找到一些適合自己評價方式的股票, 並從中獲利就行了.

       故若時光回到 2007 年之前, 那或許 IC 設計的價格都不會到達我的低檔買進區. 但這有何關係! 只要那時有符合我的條件的股票就好了. 我又何必一定要買 IC 設計類股!  

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鉅亨網記者蔡宗憲 台北　　2012-04-19  08:15　

IC設計矽創(8016-TW)公布去年盈餘分配政策，每股擬配 2 元現金股利，現金殖利率在 5 %以上，表現符合IC設計水準。

矽創去年淡出彩色STN驅動IC業務，專注在單色STN驅動IC、小尺寸面板驅動IC以及SOC三大領域，因此全年營收表現疲軟，僅達45.7億元，較2010年下滑14%，毛利率24.37%，營業利益2.7億元，營益率為6.28%，稅前淨利為3.15億元，稅後淨利2.93億元，每股稅後盈餘為2.48元。

雖然去年矽創營運走緩，不過矽創仍決議大方配發 2 元現金股利，配發率達 8 成。

矽創今年營運可望逐步擺脫陰霾，在小尺寸驅動IC陸續有斬獲帶動下，加上今年智慧型手機市場需求可望逐步增溫，另外SOC也有新產品助陣，以及占營收大宗的單色STN驅動IC需求持穩，法人看好矽創今年營運可望較去年升溫。

新聞評析 - 茂德債權全列逾放 衝擊國銀

        人類為了表達事實, 故會用一些文數字以達到共同的溝通基礎. 在公司經營績效的表達上面所用的方法是會計學. 但會計數字雖希望趨於真實, 但也只能求得允當表達而已. 以下就是一例.

        基本上, 以下所說的是逾期帳款的認定. 若全部是呆帳, 那就得全數提列, 故資產會減少, 費用會增加. 故資產負債表及損益表都會比較難看. 只是深入一點去想, 這豈不是在玩數字遊戲. 因為茂德還不還得起錢跟你銀行提列多少呆帳有關嗎?  故事實是事實, 數字是數字, 難道更改會計數字可以更改茂德還不起錢的事實嗎?

         我相信這些銀行並不會跟投資大眾玩數字遊戲. 只是對一個股票操作者來說, 要知道的是會計報表的內涵. 對我來看, 篤信財務報表分析者與篤信技術分析者一樣, 都是犯了偏執的毛病. 會計報表是基本分析的很重要一部份, 但其本身不等於基本分析. 而且做好基本分析只在選股時有用. 但股市的操作還包刮, 高低檔判斷, 進場點, 出場點, 資金控管.

        有人會認為基本分析是王道, 有人則覺得技術分析才是真理. 但對我而言, 這兩樣都只是工具, 就如同刀與槍一樣, 依照環境該用刀就用刀, 該動槍就動槍. 完全以最高獲利為考量才是準則! 金剛經云 "凡有所相 皆是虛妄" 故到最後, 還是要跳脫這些工具!

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鉅亨網新聞中心　(來源：聯合報系/udndata.com)　2012-04-18  09:25

茂德570億元債權是否轉列逾期放款，各行庫做法不一。據悉，金管會將在近期發函，要求銀行統一作法，最快在4月底就須將茂德債權轉列逾放，對茂德債權名列前茅的合作金庫、台灣銀行首當其衝。

金管會統計，國銀平均逾放比為0.43%，如果茂德債權也列入逾放，將使國銀平均逾放比上升至0.68%，上揚0.25個百分點，創下15個月來新高。

共有26家銀行對茂德有債權，金管會統計，對茂德債權平均呆帳提存比率已經達79%。

合庫對茂德債權為80億元，呆帳提存比率為七成，台銀是75億元，呆帳提存同樣是七成，土銀、一銀、彰銀和兆豐銀已全數提存完畢。一旦茂德債權全數轉列逾放，將衝擊債權銀行的資產品質。

銀行主管指出，按照一般授信標準，茂德繳息不正常，已達轉列逾放標準，只是各行庫做法不同，有些已先轉列呆帳、有歇尚未動作，導致逾放比率基期不同、相當混亂，也使官方的逾放比數字失真。

金管會在去年下半年就指示台銀、合庫研究茂德債權是否要統一列入逾放。由於台銀、合庫剛好是茂德最大債權銀行，兩家銀行主張不必列入逾放。

後來金管會又請銀行公會研議，銀行公會回覆，同樣是不必列入逾放。

不過，銀行對茂德債權仍列為「正常放款」，被外界批評鴕鳥心態。金管會內部評估認為，茂德在去年6月就已經變更授信條件，降低利息至0.1%，為期半年。原本今年1月起，利息應該恢復正常，不過，茂德再度與銀行團協商，二度變更授信條件。

金管會認為，依照逾期放款處理辦法規定，債權若協議分期償還，只要沒有依照規定履行，就要列報逾放。

茂德今年二度變更授信條件，顯然已沒有依照第一次約定履行。

至於力晶、奇美電等申請紓困的企業，雖然同樣變更授信條件，但兩家公司目前仍依照協商結果履行債務償還，金管會認為，不必列入逾放。

【記者陳美君、李淑慧／台北報導】

新聞評析 - 可寧衛通過配發10.88元股利 進入旺季 Q2營收衝7億元

       你覺得它發如此高的現金股利的目的為何? 當然是現金增資啊. 否則上市幹麻! 難道是為了與社會大眾分享經營成果嗎? 雖然慈濟有在做資源回收, 但不代表做廢棄物回收者就有慈濟的精神!

       股票投資有兩戒, 第一戒, 掛牌五年內者不碰, 第二戒, 不參與現金增資. 雖然我們不能說這家公司有甚麼問題, 不過像這樣剛掛牌的公司大抵上都會刻意美化帳務, 接著給投資人一點糖吃, 然後再從投資人身上大撈一把, 這才是公司上市櫃的目的. 我估算不久之後這家公司就會有現金增資的消息出現.

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鉅亨網記者張旭宏 台北　　2012-04-17  17:40

國內最大有害事業廢棄物處理大廠可寧衛(8422-TW)今(17)日召開股東常會，會中順利通過每股發放現金股利10.88元。並於同日召開董事會決議訂5月13日為現金股利除息基準日，預訂5月21日為發放現金股利。可寧衛表示，公司第二季將進入傳統旺季，隨著市佔率持續擴大，營收將持續逐月攀高，法人估計Q2營收將衝破7億元。

可寧衛去年度受惠於多項棄置場址及土壤整治專案帶動下，營運成績大幅成長，合併營收為23.23億元，較99年的12.84億元，增加81%，稅後淨利13.17億元，每股稅後盈餘13.03元，則較99年 的6.48元成長101%，未來公司仍將致力廢棄場址及土壤整治業務，以增加營收成長動能。

可寧衛強調，目前運作中的掩埋場包括3.6公頃的可寧衛企業及7.92公頃的大倉實業掩埋場，而目前正在規劃包括9公頃吉衛實業、大倉三期的11.17公頃的兩座掩埋場，其中，吉衛實業掩埋場 將會先開始運作，不過最快也要等到明年。往後4座掩埋場則將輪流運轉，以節省成本並調配出最適產能。

可寧衛除了原有廢棄物處理業務穩定成長外，透過自有專屬研發實驗室所開發的熱脫處理技術，亦漸漸展露成果，不但成功切入需高效能處理技術之藍海市場，提供客戶一站式的廢棄物處理服務外，亦擺脫回收再利用業者的削價競爭。

新聞評析 - 長華Q1轉盈 每股稅前2.16元 股價強勢抗跌

        又是一檔本業經營良好, 但因為業外投資過大造成年度獲利不佳的個股. 不過這是出了問題才暴出來, 那有沒有可能洞燭機先呢? 需知, 當看到轉投資失利而破口大罵, 與買股票跌了價而破口大罵並沒有甚麼不同. 基本上, 都是事後後悔而已. 故我們要重新審視業外投資這件事.

        首先來看甚麼是業外投資? 業外投資當然是指非本業的投資. 但若是台塑集團交叉持股那算不算是業外投資, 若此為不算. 那投資南科, 華亞科算不算是業外投資. 若投資 電子業就算是業外投資, 那麼投資賺錢的南電就不算是業外投資嗎? 故應該回歸業外投資對股市操作的影響, 而不是從財務報表的定義中去看業外投資這個科目. 

        業外投資的可怕在於使得用會計做為企業的評價變得嚴重落後及不可預測. 以一般的企業來說, 若在 11 月之後, 根據已公佈的 Q3 財報, 再加上未來幾個月的營收預估大概就可估算出當年度獲利. 只是若有大規模的業外投資的話, 那麼往往會在隔年的 3 月底才會由損益表的業外投資這個科目顯現.  而在這段年度財報未公怖的期間, 若業外投資是獲利, 那麼新聞都會報, 但若是嚴重虧損, 那麼新聞不僅不會報, 而且大家還會偷偷的賣股票. 而若你根據過往的財報及營收資料買進的話, 那麼剛好是成為被倒貨的對象. 故業外投資過多的風險在於不可由會計報表的損益表中看不出來它的問題. 故答案是你用的方法無法評價它. 不代表它就是有問題. 

         因此我們不要避掉有業外投資的公司, 而是要避掉因業外投資而造成未能即時顯示在財報而造成的風險. 故這一部份無法用規則化的方法定義它. 只能在追蹤股篩選時加入業外投資是否過多這一條. 而且只能一家一家的看, 或是像這樣出問題時加上註記!

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鉅亨網記者蔡宗憲 台北　　2012-04-17  10:30

半導體材料通路商長華(8070-TW)第 1 季由虧轉盈，稅前盈餘為1.36億元，不過仍較去年同期下滑3.3%，每股稅前盈餘為2.16元，激勵今(17)日股價相對抗跌，不畏大盤下跌影響，股價守穩 1 %漲幅之上，表現持穩。

長華去年第 4 季因認列轉投資台灣住礦虧損金額，單季由盈轉虧，稅後虧損 3 億元，每股稅後虧損4.79元，拖累長華全年稅後淨利僅1800萬元，每股稅後盈餘為0.29元。

不過長華對去年盈餘分配仍相當大方，每股擬配0.6元現金股利，及0.29元股票股利，總計配發0.89元股利。

長華公告自結第 1 季營運表現，營收達23.7億元，較第 4 季22.68億元成長4.4%，稅前淨利1.36億元，營運轉虧為盈，不過仍較去年同期1.4億元小幅下滑3.3%，每股稅前盈餘為2.16元。

另外長華原任總經理盧簡文，由於個人健康因素因此請辭總經理與董事職位，其職缺由董事長黃嘉能遞補總經理一職。

新聞評析 - PCB廠高技自結Q1稅前盈餘3546萬元 每股賺0.47元

        我的個股分析方式與一般人不大一樣. 大部份人一開始就是對於財務報表的深入剖析, 但對我而言. 財務報表只是讓我看這家公司健不健康, 另外就是用這些財務數字與股價定義出高低檔. 至於公司的未來前景及展望則用產業分析. 而一家公司一家公司的了解其產品, 競爭力則是我每個假日的時間花費所在.

        就股票族來說, 大概會將台股的掛牌公司分成三大類, 傳產, 電子, 及金融. 不過這僅是粗略的分法. 電子類再往下分至少可再細分為 20 個子類別. 而事實上, 每一家公司又都有其特性. 以我追蹤的 PCB 廠商來說, 隨便列舉就有欣興, 健鼎, 敬鵬, 競國, 新復興, 嘉聯益, 旭軟, 及高技.

         高技的走向與大廠不同. 它走的是樣品板. PCB 的製造是一種連續性製程, 故一般的大廠最怕樣品單, 因為這種樣品單不只是量小, 而且需求的時間又短. 故對一般的 PCB 廠而言, 得要專人的穿插跑流程, 故大廠對這種單子是敬謝不敏的.

       可是對系統廠商而言. 產品那有一設計出來, 就馬上大量生產. 而且可能開發出多款的產品, 只會有一款受市場歡迎而大量生產. 故會有小量多樣的 PCB 的需求. 故高技就在這種夾縫中應運而生, 這家公司就是專做樣品單的. 而因其市場區隔的結果, 大概也可看出其營收不會大幅成長(因為它根本接不到大單), 但毛利高(客戶因量小及時效要求快, 故比較不會計較價錢), 大陸拓展不易(系統廠的研發仍在台灣, 大陸幅員廣大, 運費成本太高). 故總結而言它是一家小而美的公司. 不過它雖大不了. 卻也有它長期的生存空間. 

        在未來幾年公司可持續獲利的前提之下, 就是看股票價格漂不漂亮. 根據其淨值, 過去 3 年的年均 EPS, 過去 4 季的 EPS 和, 及今年擬配發 2.2 塊的現金股利來推估, 可得到其低檔價是 29.63. 而若以上週五的收盤價 26.75 塊來說, 不僅是屬低檔, 而且現金股利殖利率還高達 8.22%.

       此時需等待的是最後的進場點(也就是李佛摩的關鍵點), 而我用的進場點就是 5, 20 日的均線黃金交叉. 目前 5 日均線是 26.7, 20 日均線是 27.4, 故 5 日均線是低於 20 日均線. 若高技的股價走低, 那麼 5 日均線會距離 20 日均線更遠, 而不會產生黃金交叉. 故要產生黃金交叉則股價就是要漲. 不過對於這樣的短線股價變化不要太在意, 就等它自然發生就好了.

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鉅亨網記者張欽發 台北　　2012-04-17  09:38

上櫃PCB廠高技(5439-TW)自結其2012年第1季稅前盈餘為3546萬元，依照目前的7.57億元股本計算，其每股稅後盈餘為0.47元。

高技在2012年第1季稅前盈餘3546萬元，較2011年同期財報稅前盈餘6070萬元衰退41.58%。

高技2011年獲利表現亮麗，2011年全年財報稅後盈餘達2.39億元，每股稅後盈餘達3.16元，公司董事會決議配發2.2元現金股息及0.3元的股票股利，合計達2.5元的股利。

波段投資模式操作日誌 - 20120416

        今天沒有進出. 已經一個禮拜沒有從股市提款, 感覺怪怪的. 基本上我現在主要採用的是波段投資模式, 而在持股分散的狀況下, 過去半年, 每個月都會有股票達到停利點而獲利賣出. 我現在的停利點是 20%, 當然這個值是我回測後所得到的比較恰當的值.

        不過, 股票太久沒流動不是好事, 因為在盤整時, 會使得均線趨於揪結, 故容易產生黃金交叉之買進點. 因此若不賣出持股的話, 那會使得持股部位自然上升, 而會降低持股部位與指數之相依性. 故比較好的方法是在賣出法則中加一條: 若當週沒有股票停利賣出者, 那就挑選一檔獲利最高且為正獲利者賣出. 雖然已一週未停利, 但手上的持股超過 10% 之未實現獲利檔數仍有 8 檔, 故要找出一檔來賣出並不是難事! 而在帳上獲利的  8 檔中大概就以全國加油站的 15% 獲利最高, 故會在未來幾天將之賣出.

        今天的盤勢特色是低量. 雖然低量有可能會有新低價, 或另有一說是低量是最低價. 不過, 去解讀這樣的數字是沒甚麼意義, 因為並沒有甚麼標準來衡量甚麼叫做低量. 低量所表達的只有交投清淡, 是市場參與者對未來的走勢改變不抱著強烈的期望, 也就是既不看空, 也不看多. 股市的技術分析或指標在大部份的時間裡並沒有顯示出對未來的明確方向. 是市場參與者本身很希望知道多空, 故有很多的神奇指標會來告訴你多空, 但並不是說指標就有用. 我不否認在某些時候, 經由技術指標可清楚的看出多空, 但那種天數不會超過 1/3, 而若再加何時開始你不知道, 何時結束你也不知道, 那就等於技術分析是無法預測後市. 

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鉅亨網新聞中心　　2012-04-16  13:40

台股今 (16) 日下跌 58.41 點或 0.75%，收報 7729.86 點，成交量 580.02 億元。

新聞評析 - 證所稅獵漏 訂人頭戶條款

         證所稅這個話題已延燒一段時間, 而問題都圍遶在證所稅對股價及對散戶的影響. 但這都是因為投聽眾為散戶這個市場之所需, 而被轉移了對象. 事實上, 證所稅真正會打擊到的或財政部想打擊的是 "主力". 

        大體上而言, 散戶所投入股市的金額都不大, 故除非是做大波段投資(例如郭際勝)而有多年累積的數倍獲利, 否則會被課到稅的機會不大. 而若是長期投資, 則主要的獲利是已併入綜所稅的股利收入. 故除非是剛好要用錢, 否則也不大會賣出而有資本利得, 因此也不會課到稅.  此外, 以大部份散戶的操盤技巧而言, 能夠獲利者大都屬偶然. 故再怎樣, 散戶會課到稅的機會都不大, 因此不會是證所稅的課徵對象.

        事實上, 會課到稅的人是主力, 不會是散戶. 因為成為主力的條件就是資金要多, 故其獲利才會跨過門崁. 此外, 所謂的主力就是會主動的去製造價格波動而從中間低進高出者. 故其獲利來源是在賺價差. 而且是在有資金成本的時間壓力之下的賺價差. 故操作週期不可能太長. 因此主力完全與財政部的資金大, 賺價差, 操作週期短, 不分法人自然人. 對號入座.

         因為股價相對交易, 控制股價是違法的, 故見不得光, 因此沒有人會承認它是主力, 更徨論大剌剌的說自己就是主力. 故在財政部的量能課稅的正義大旗之下, 這些主力暫時觀望. 但我認為它們的私底下動作應該已頻頻, 可能已開始動員它們所豢養的立委, 期望在立法院的決戰中挽回一局. 故接下來與劉憶如, 甚至陳冲都已沒甚麼關係. 而以馬英久的不沾鍋個性, 這件事在立法院強行通過的機會是很高.

        對散戶而言, 不是聽新聞然後跟著瞎起鬨, 而是要去想如何面對證所稅所造成的盤勢改變. 可能的改變是會讓主力不怕殺低, 不願高拉. 也就是說, 長期而言, 台股會全面性的修正本益比, 講的更簡單一點, 台股會更難上萬點了. 而因為不怕殺低, 故主力因比較早宣洩籌碼, 故比較不會造成恐慌性的殺盤. 因此, 台股的整體上下振幅會更加收斂. 而對散戶而言, 是使得趨勢更不明顯, 波段變得更短. 也就是對贏家而言, 更不容易贏, 不過對輸家而言也會輸的比較少.  

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鉅亨網新聞中心　(來源：聯合報系/udndata.com)　2012-04-16  09:25

防人頭戶，財政部要訂證券交易所得稅「人頭戶條款」。未來將由國稅局針對一定交易金額以上的證券買賣戶查稅，如發現有股權分散以規避證所稅情形者，將總歸戶由實際獲利者合併課稅，並對分散所得者開罰。

開徵證所稅，財政部已完成所得稅法部分條文修正草案，針對利用人頭戶操縱證券交易損益者，在總歸戶課稅的原則下，將會先合併所有人頭戶帳上的損益，扣除單一個300萬元扣除額後，再由實際所得人負責繳稅；利用人頭戶規避的證所稅款，需再加處兩倍以下罰鍰。

財政部在上周四（12日）對外公布證券資本利得稅的課稅方案，基於不影響市場流通性，以及「捉大放小」原則，自102年1月1日起，出售證券及期貨等有價證券資本利得達300 萬元以上者，才需要申報證所稅。

財政部准許每一申報戶全年300萬元證所稅申報門檻，形同只要獲利不超過300萬元，即享有免課證所稅的優惠，外界認為，股市有可能因此出現專為避稅而生的「人頭戶」。

雖然財政部長劉憶如對外指出，人頭戶在課徵證所稅之前已經存在，但不代表財政部忽視人頭戶的問題。據指出，財政部已注意並準備防堵人頭戶。在財政部訂定所得稅法部分條文修正草案中，已增訂一條供國稅局未來查核人頭戶之用的「人頭戶條款」，以備證所稅開徵後查稅之需。

據指出，財政部將朝所得稅與贈與稅雙軌齊下，防堵102年證所稅開徵後可能產生的人頭戶問題。

證所稅開徵後，國稅局將會利用現有股票集中保管與證交所、券商等開戶及交易資料，控管交易頻繁或金額龐大、虧損較多等異常帳戶，並就其資金來源進行調查。一旦發現確為「人頭戶」者，即會循線追查幕後實際獲利者，並將人頭帳戶的投資收益合併由實際獲利者繳稅；另外，由實際帳戶掌控者提供給人頭戶進出股市的資金，一併再課徵一道贈與稅。

【記者陳美珍／台北報導】

波段投資模式操作日誌 - 20120413

       大概所有的分析師都會把今天的大漲歸因於證所稅確定了. 但果真是如此嗎?

        我用的奇狐系統之資料較豐富, 故我可以看到比較久之前的資料. 郭婉容宣布證所稅的時候, 台股確實是連跌 19 根跌停, 但搞清楚, 那一年是 民國 77 年 的 9/24, 指數那時才 8,000 點, 台股後來還一路漲到民國 79 年 2 月, 才從 12,000 點崩盤. 故連續跌停 19 根歸因於它是沒錯, 但台股崩盤跟它可就一點關係也沒有. 

        股市有很多事都是假的, 但有一點是真的, 那就是每一個人都想從股市賺錢. 故這個盤要以這樣的基礎來分析. 大家有沒有想過, 為何實施證所稅就要殺股票? 你需要這樣殺嗎? 股票市場裡面可以找到貪婪, 陰險, 狡詐的人. 但你絕對找不到愚笨的人. 故市場參與者的行為不是那麼直接反應的.

        櫃檯指數已經連續幾天比大盤強勢, 再加上 A/D line(騰落指標, 漲跌家數差) 應該已領先大盤指數的漲幅多時, 故很清楚的, 這個盤勢早已改變. 同樣的事也發生在 3 月中下旬, 那時已轉空, 只是在等一個利空.

        這才是中短期股市的影響因子, 是心先動, 籌碼才動, 而後股價才會漲跌, 最後才會有指數高低. 故真正要抓的是 "心", 不是量價與指數. 而技術分析就是科學化的股市讀心術. 若要有盤感或預測短線的盤勢的能力, 得要用這樣的思維切入技術分析.

        當然人心也會變的. 重大的利空, 國際局勢的改變, 資金的水位改變.... 這些都會影響到原本的計劃, 故人心此時會變. 而因為每天都有不同的事件發生, 故人心可說是天天在變.  因此要從人心去預測短線的盤勢得要配合最新的消息. 因此我雖然有盤感, 但能夠發揮效果大概也只有在每天早上的 8:30. 收完盤之後, 我雖可大致看出誰捅誰一刀, 誰在哀號, 誰在射冷箭, 誰在放話...可是我那時是無法推測誰明天會採取甚麼策略.

       若本身有慧根的話, 這樣的盤感大概在寫過 100 篇的盤勢分析就會有. 不過這樣的盤感並不會讓你成為贏家, 因為你的出手獲勝把握度還是太低. 以股票的操作而言, 就是多次停損的損失可能會比一次獲利的利益大. 而要成為真正的贏家, 那麼出手的把握度得要更高才行.

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鉅亨網新聞中心　　2012-04-13  13:34

台北股市今(13)日收盤上漲125.35點或1.64%，報7788.27點，成交金額達新台幣867.47億元。

新聞評析 - 台股盤後─證所稅利空淡化 回歸國際盤 再測7600點有撐

         我可以很肯定的說, 像以下這樣的盤勢分析, 對台股大盤未來的走向預測是毫無幫助, 不過對有志成為贏家的人而言, 不僅要去看它, 而且還要練習寫. 寫了上百篇之後會發覺好像自己沒辦法去根據盤勢分析來預測後市, 那時才算功德圓滿, 此時就可以不寫, 而進入另一番境界.

        很多人都在找股市成功之路, 事實上股市成功之路是自己走出來的, 別人是沒辦法跟你講的清楚的. 這是一個開悟的過程, 故需漸修累積資糧, 而有一天就會如千年暗室, 一燈即明, 從此進入贏家之列. 沒有精進固不會成為贏家, 但我必需很明白的說, 就算是很努力也不一定會成為贏家.

       那為何要從讀盤勢分析入手? 主要是累積股市所需的知識基礎! 以下文來說, 就談論到稅法, 油電對企業營運成本及對產業前景的影響, 國際股市與台股的連動, 融資券與籌碼的關係, 均線的運用, 歐債危機, 停資券與股東會, 量價結構, 缺口理論.... 故事實上要讀懂這樣的盤勢分析並不容易. 過程中得要用 Google 不斷的針對專有名詞找尋解釋. 故要讀懂每日的盤勢分析, 就是一種強迫自我學習的方式.

        那為何要寫盤勢分析? 佛經說聞思修. 故除了了解還要思考, 也就是將吸收的內容加以理解, 組織一遍. 如此才能確定自己有吸收. 尤其在寫的過程中, 對於自己沒有把握的部份也會去重讀, 故能夠把文章寫的出來, 就是確定自己真的懂了.

        坦白說, 這過程很辛苦. 就算是專職也要一年. 否則是根本沒有成果. 而且這還要你已經有基本的會計, 經濟, 產業的素養. 否則時間會更長. 故贏家為何很少. 很簡單! 能夠通過這個過程的不多啦! 但從另一方面想, 那一個創業成功者沒有經過這個過程呢? 而這既是上班族求財務自由的一條很好的路, 那為何不奮力一搏呢?

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鉅亨網記者尹慧中 台北　　2012-04-12  13:45

台股受證所稅干擾淡化，但油電漲價的利空持續，今(12)日開高後震盪，盤中再度測試7600點低檔支撐 ，隨後在高價股、LED及太陽能股帶動下，加權指數穩步走高，中場過後順利翻紅，終場小漲6 點，以7662點作 收，今天因218檔個股融資融券回復，全日成交值放大至741億元。

亞股在連續2天的低迷表現後，今天早盤發動補漲，韓股則因休市後補跌情況，一度大跌近1%。顧德證券投顧分析師賴憲政表示，台股已連二日表現優於鄰近亞洲國家，今天隨國際股市反彈，伴隨融資券陸續開放，盤中帶量強攻站上5日線，接下來，若大盤維持健康量能數日，以及外資期貨操作策略變化，本波低檔的量縮價穩時點，約對照證所稅輪廓大致底定日期。

218檔個股今天恢復融資券，帶動台股成交量略微放大，受惠油電價格上漲題材的太陽能、LED股今天表現強勢；連日表現弱勢的宏達電、大立光、可成，今天止住跌勢，紛紛展開反彈，預定今天定案的證所稅利空似已出盡，台股回歸國際盤，與亞股連動上漲。

從技術面來看，大盤年線與季線短期交會於7850點附近，因此雖然台股短期相對利基未消失，但在外部環境風險升溫下，短期盤勢仍需提防歐債危機捲土重來，台股受制季線反壓，恐怕仍須反覆測試低檔支撐。 

法人表示，前波相對連動市場的超跌彌補效應下，台股表現連續數日相對強勢後可能漸趨弱，而國際金融市場短期動盪風險猶在(美股超級財報週、歐債風暴未見止歇)，預期相關技術指標、籌碼的正面影響，仍屬低檔防守性挹注為主。 

從市場風險指標的狀況來看，未來數週市場仍存較高震盪風險，並留意歐元區第四大經濟體西班牙引發的債務危機對尚未見到好轉跡象的台灣基本面衝擊。法人引述亞洲開發銀行(ADB)最新報告指出，外部總體經濟環境疑慮仍待釐清，雖然NASDAQ重返3000點‎力守季線，但市場風險指標已顯示震盪風險可能至少延續數週。另已觀察到特定買盤持續營造階段利空出盡氛圍，技術指標、停資券高峰期近尾聲在未來數週形成形成相對正面影響。

分析師表示，隨著台股融資融資券陸續開放，量能放大；消息面上證所稅已利空出盡，台股將回歸國際盤，今天早盤多檔個股已帶量成多頭火種，若大盤出現支撐反彈的800-1000億元，並在接下來數日維持健康量能，兩個大跳空缺口可望震盪回補，短線先看7723-7667位置是否能先回補。

新聞評析 - 高油價吹涼風 車市4月上旬總銷量月減30%

        股市只要仍有人想從中間撈好處, 就仍會存在著有人吹牛皮. 高科技產業大家都不懂, 故牛皮比較好吹. 但只要牛皮吹的起來, 無論是任何產業都會有人吹牛皮. 而這當然也包括汽車產業.

        汽車業經過這麼多年的發展, 已屬成熟產業, 故在經過市場廝殺後碩果僅存者都可享有寡佔地位, 因此獲利不錯事屬必然, 不過若說這個產業有多大的前景倒也高估了它們. 這兩檔股故的實際價值都不到百元, 但股價卻都被拉到 2 百元以上. 故這個股價也高於其價值太多了.

        拉抬靠機會, 但下車就要靠智慧. 故現在就看這些牛鬼蛇神能夠再掰出甚麼故事了. 我沒有實際去審視這兩檔的籌碼, 不過看這樣子的操盤手法應該是屬國內的投信業者所為. 這些投信為了績效做了這樣的莽撞的拉抬動作, 到頭來還是會摔的很身碎骨. 投資人對這種高檔回跌股一定要避開, 因為這是最危險的走勢, 稍一不慎就會跟著陪葬!

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鉅亨網記者王以慧 台北　　2012-04-12  11:15

受到傳統淡季以及油價飆漲的雙重打擊，車市4月上旬吹起涼風，總車市銷量僅4700多輛，較上月同期大減32%，即使市占王和泰車(2207-TW)的TOYOTA受到油電混和車的題材加持買氣較旺，銷量仍較上月衰減20%左右，排名分居二、三的中華車(2204-TW)MITSUBISHI以及裕日車(2227-TW)的NISSAN買氣更較上月大幅衰減近50%。

和泰車今(12)日盤中已跌出200元價位來到199.5元；裕日車同步走跌近1%、來到205元；中華車則跌幅0.55%、來到26.95元。

和泰車的TOYOTA 4月上旬共賣出2128輛，以CAMRY Hybrid 2.5以及ALTIS 1.8最受市場青睞，市占率大幅攀升至45%，為國內車廠中衰退幅度最小者，累計今年總銷量達34807輛、市占率維持在34.6%，僅較去年同期減幅不到5%。

而排名第二的MITSUBISHI及NISSAN 4月上旬銷量分別為442輛及308輛，市占率皆掉落10%之下，較上月同期衰減近50%，顯見買氣大幅受到油價上揚的抑制，幸而第一季的銷售力道撐場面，MITSUBISHI今年總銷量來到14450輛、市占率維持14%左右，NISSAN也有13534輛的成績，市占率同樣在13.5%，皆較去年小幅衰退7%以下。

和泰車3月營收88億元、較上月成長34.35%、年成長6.8%，為國內5大車廠中表現最突出，據了解，Camry Hybrid累計接單已逼近4000輛，但產能受限供不應求，尚餘1400張訂單未交，在陸續交車後，預期4月營收將與3月相當，且去年第2季因日震影響基期較低，可望呈現營收年增率攀高的態勢。 

不過車市已逐漸對國內車廠發出警訊，去年在台銷售總量僅次於美國以及俄羅斯的進口車商BENZ，持續受到車主的愛戴，4月上旬銷量達219輛，僅較上月衰退5.6%，衰退幅度為所有車廠中最小，累計今年總銷量也是唯一成長超過10%的車商，國內5大車廠均交出年衰退的成績，因此，必須相當留意後市賓士引進B-class甚至是A-class車款搶國內中階消費者的競爭能力。

新聞評析 - 科技省電 導入太陽能設備

       若是看到電價漲, 然後買進太陽能及 LED 類股, 賣出高耗能的水泥及鋼鐵股. 那麼你就是看新聞做股票, 會是永遠的輸家.

       基本上, 不論是世界的經濟或是個別的企業都是有機體, 也就是會去應變外界的環境改變. 故用一些原物料或製造費用來推估成本增加及獲利減少看似很合邏輯, 但卻不是企業真正的運作方式.

       倒是股票市場比你想像的險惡多了. 也就是說, 會利用這樣的機會從你身上得利的人可能比你想像的要多很多, 故當你如螳螂要捕蟬如, 事實上黃雀早已在後對你虎視眈眈.

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鉅亨網新聞中心　(來源：聯合報系/udndata.com)　2012-04-12  09:10

工業用電大漲，電子業當中印刷電路板（PCB）產業受影響最大，最嚴重恐侵蝕獲利逾一成；晶圓代工、面板、封測、DRAM等業者也將墊高成本。因應電價大漲，電子業陸續啟動「省電大作戰」，導入太陽能等節能應用。 PCB產業用電量大，欣興、燿華等近年大舉在台灣擴產的業者，受到這波電價調漲影響大。欣興表示，水電費約占製造成本3%，電價上漲肯定稀釋獲利。一家規模不小的PCB廠透露，若電價調漲20%，估計一年增加電費1億元，影響獲利恐逾10%。 面板廠認為，電價調漲勢必墊高成本，將衝擊到好不容易景氣才復甦的面板業，原本以為4月面板價格小幅調漲，廠商虧損有望降低，如今電價大漲，讓面板廠營運負擔又加重。 台積電認為，電價調整對公司成本有些影響，但衝擊不至於太大，台積電財測會將相關成本變動一併計算。聯電估算，電價調整將侵蝕獲利率約0.5%至1%；DRAM廠認為，電價漲會使得成本增加，但相較折舊費用、材料等支出，電價變動影響公司營運程度相對小。 封測廠日月光、矽品表示，電價占封測廠的成本僅1%到3%，影響有限，但仍不利整體產業發展。 電子業者陸續啟動「省電大作戰」，除了加強宣導員工隨手關燈，避免不必要電力支出之外，台積電、聯電、台達電、友達等，更在廠區興建太陽能發電系統。聯電南科Fab12A部分廠區太陽能系統已與台電簽約，不僅幫公司省電，多餘的電力還能賣給台電賺錢。 台灣科學園區同業公會水電氣供應委員會召集人邱健寶表示，園區廠商平日積極節能，例如有採用離峰用電儲冰，於尖峰時段融冰以降低耗電的系統。 【經濟日報╱記者龍益雲、簡永祥、陳碧珠、蕭君暉、何易霖、李珣瑛／綜合報導】

波段投資模式操作日誌 - 20120411

        今天買進豐泰. 我在某一帳號已經有此檔股票. 故我是用另一帳號買進. 一般來說, 若我已持有某檔股票, 而又出現買進訊號, 我會看一下持股的帳上損益, 若此次的進場價與原持股成本差 10% 以上才會買進. 不過並不是往下攤平. 純粹是不同帳號的持股差異化,  目的是分散風險, 故也有可能是往上買.

       漢唐仍然是跌停, 不僅已跌到我的成本區, 而且今天仍然是賣不掉. 不過死豬不怕滾水燙, 也不想急著賣了. 故回到從追蹤股惕除賣出法, 也就是獲利 5% 賣出. 只是這只能用時間熬了!也許那天就會如同我所持有的另一檔鹹魚翻身股, 一詮. 它今天就來了一根漲停.

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鉅亨網新聞中心　　2012-04-11  14:00

台股今 (11) 日上漲 15.99 或 %，收報 7656.67 點，成交量 668.88 億元。

新聞評析 - 中鋼3月轉盈！小賺3.29億元 首季虧損降至9.78億元

       一家賠錢的公司股價竟然還可維持在 30 塊左右. 這當然是因為這家公司的過往營運績效卓著, 故投資人仍願意用這樣的價格買進. 故從這樣的事來看, 效率市場是存在的. 也就是現在的股價已反應現在市場參與者對最這個標的物的未來期待.

       也就是說現況是鋼市的前景不佳, 中鋼公司治理好. 故有人願意用 30  塊買一個治裡良好的公司股權, 但也有人會依據鋼市前景不佳而賣出中鋼股份. 而這個平衡點就是成交價. 那這樣有甚麼問題? 或更積極的想, 我們如何從效率市場中得利?

       這個關鍵在時間這個變數. 效率市場反應當下投資人的認知. 但這個認知會不會變? 若中鋼連續 3 年配不出股息, 你還會認定它是好公司嗎? 而若中國不再打房, 使得鋼市活絡, 那你還會認為中鋼前景不佳嗎? 我要講的不是中鋼的公司治理或是鋼市的前景, 而是偏向哲學. 也就是說, 現在看的可能都不是真的, 或是你現在認為理所當然的事, 可能都是經過深植在你腦海裡的價值判斷後的結果. 故我們應該跳脫現有的股價評斷模式, 否則只是人云亦云.

        現有的股價評價方法是甚麼? 最主流的方法是預估公司未來的營運狀況, 然後給一個合理的本益比, 接著一乘就得到目標價. 這個方法很科學, 邏輯合理, 而翻遍所有的投資報告, 幾乎都是這樣的做. 只是我因為要做追蹤股分析, 故常常會去 Google 找資料,  故也會常常看到很多的證券公司的研究員在過往所做的報告. 我驚訝的發現, 它們那時對未來的 EPS 預估跟現在發生的事實之差異是如此之大. 幾乎所有的研究報告的次一年度 EPS 預估跟事實都差距至少 20% 以上. 而若以 15 倍本益比退算目標價, 那麼股價是差距 30% 以上.  

        一個與事實的價差超過 30% 的預估價有意義嗎? 況且這還是最準的! 故要靠推估未來的獲利狀況來先行買進或賣出是不可能從股市中長期獲利的. 那怎樣才能從股市賺錢? 事實上巴菲特, Soros 的方法是一樣的, 也就是用現況與長期的事實偏差太多時. 也就是利用時間這個因素, 當某一瞬間大家都認為合理而造成的短期效率市場, 與長期的效率市場偏差太大時, 就是進場的機會. 故要成為贏家不是去預估未來的基本面, 而是要等股價與基本面偏差太大時! 因為回歸基本面才是真理!

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鉅亨網記者胡薏文 台北　　2012-04-10  17:39

中鋼(202-TW)今天公布首季自結獲利狀況，3月隨訂單回溫，銷量大增，雖然成本仍高，但3月單月稅前已小賺3.29億元，單月轉虧為盈。另外加上依照權益法認列投資列益5.32億元，使得首季虧損降至9.78億元，以1504.62億元股本估算，每股虧損0.064元。

中鋼3月營收重回200.93億元，月增率17.73%，其中除3月碳鋼生產量拉高至75.83萬噸，銷售量更跳升至81.13萬噸，明顯較上月68.23萬噸成長達18.9%。中鋼3月單月獲利3.29億元，也較前一月虧損5.72億元轉虧為盈。

中鋼今年首季營收為536.06億元，較去年同期下滑5.13%，同時首季依照權益法認列投資列益5.32億元入帳，使得中鋼首季虧損降至9.78億元，每股虧損約0.064元。

中鋼指出，以目前接單狀況來看，第2季持續增溫中，第2季的接單量較首季約成長7-10%，同時除了鋼板、棒線之外，與民生消費需求相關的熱軋、冷軋訂單，也見到回溫，第2季營收將可持續往上，且成本略降，可望重回獲利軌道。

新聞評析 - 漢唐：財務業務正常 無不法

        本來還期望漢唐可停利的, 但今天早上打開電腦, 突然發覺漢唐的未實現獲利怎麼一天就變的那麼低, 還以為自己眼花了. 再想一下, 也還沒到除權息的季節. 故不是除權息的影響. 我只能說, 股市真是變化無常, 有時就會讓你大難臨頭.

        碰到這種掏空的事, 已不需求證, 就是立即殺出, 問題是出的去嗎? 跌停掛出超過 15,000 張, 成交卻只有幾張. 故也不用掛啦. 反正是出不掉. 那是否可防範於未然呢? 漢唐是我的追蹤股, 故過去 5 年的配息能力一定甚強, 而且今年還會發放 3 塊的現金股利.再加上台積電今年要增加資本支出, 故前景還不錯. 

        我想現在一定有很多人開始在使用盈再率及股息配發率來, 或其它的財務指標來審視它. 接在就會有人宣稱用某些指標就可以將它篩去. 但問題果真如此? 問題在於用某些規則雖可將漢唐篩掉, 但並沒有用這個原則將全部的台股掛牌公司篩過一遍, 故或許所用的原則也會將台塑篩掉也說不定.

       故與其事後找理由, 還不如一開始就先認為自己做不到, 然後想其它的方法. 基本上, 我的方法是分散投資, 任何一檔的股票都不會超過我百分之一的資金量, 故就算是任何一檔出問題都不會有大的影響. 其次是, 不計損益,  只要出問題馬上在出的掉的時候出掉, 不再等任何的消息. 而且馬上從追蹤股中惕除. 

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中央商情網╱中央商情網 2012-04-10 07:15

（中央社記者許湘欣台北2012年4月9日電）無塵室業者漢唐（2404）因涉嫌和子公司假交易遭檢調搜索。對此漢唐表示，一向合法經營，無涉及不法，會配合調查澄清誤會，財務業務健全且正常。

漢唐強調，今天主要是配合檢調調查，但公司一向合法經營，檢調所提假交易一事非事實，漢唐會提供相關資料澄清誤會，財務業務不受影響且一切正常，尤其財務狀況很好，今年擬發放的現金股利高達每股3元。

漢唐因涉嫌和子公司假交易，以支付工程款名義，掏空公司資產逾新台幣3億元。檢調今天兵分11路搜索，約談董事長王燕群等5名被告，訊後將移送北檢複訊。

檢調掌握，王燕群涉嫌從民國97年到100年間利用多間子公司進行假交易，以購買工程材料等名目，虛報工程款，每一筆交易高達數百萬至數千萬元，3年多來疑掏空公司資產逾3億元，涉嫌違反證券交易法的背信罪。

漢唐去年每股稅後盈餘為3.47元，擬配發現金股利每股3元，預計於6月12日舉行股東會。今天收盤價為33.95元。

波段投資模式操作日誌 - 20120409

       今天沒有進出! 基本上, 買進點是 5, 20 日黃金交叉, 故在這種明顯的跌勢中是不會進場的. 因此不會有買進的動作.  

        我預估這個盤回會再跌, 不過與證所稅無關. 但現在去猜會跌到那邊是沒意義, 也猜不準的. 也不要去想是不是先賣一趟, 等低價時再買回來. 投資人最好不要輕易用預測法. 否則錢不見得有賺到, 但肯定會有很大的壓力.

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鉅亨網新聞中心　　2012-04-09  13:35

台股今 (9) 日下跌 105.39 點或 1.37%，收報 7600.87 點，成交量 598.22 億元。

新聞評析 - 旺宏3月營收較上月下滑11.8% 估Q3由虧轉盈

        做股票當然是希望低買高賣, 但就股價的律動來說, 雖其變數甚多. 不過大體上可分為兩個部份, 一是股價與基本面的偏離程度, 另一是基本面本身隨著時間的改變而改變.

       就我們在某一瞬間的當下所能掌握的事來說, 只能掌握到兩個東西, 一是當下的基本面, 另一是當下的價格. 故或許我們能夠掌握當下的股價與基本面的偏差. 不過這兩樣都會一直在變的

       很多人不喜歡科技業, 認為其產業變化太快. 不過對於為何產業變化太快就不適合成為投資標的就講不出一個所以然. 事實上, 這個原因是在於將兩個變數降低為一個變數, 也就是將基本面的變化這件事的成份降低. 而以價格的高低來決定買進跟賣出點. 而在變數單純化之後, 掌握度就變高了. 這才是真正的道理. 而不是科技業一定不好, 傳統產業一定好. 同樣的觀念也可解釋為何要對公司或產業需要有相當的了解. 這樣的看法也只是為了要掌握未來的基本面的變化.

      以下這家公司是我的一個失敗案例. 這家公司的過去 5 年 的財務資料及 2011 年配 1.7 塊來說, 實在都符合我的選股標準, 故我也在低檔時買進. 只是低檔還有更低價, 如今這檔股票已大賠 36%. 雖然說我因持股分散, 故對我的傷害甚低. 只是我們從這個個案學習到甚麼? 有甚麼方法可以做得更好?

       首先是現金股利到底是用一年或更多年(例如 3 年或 5 年) 的平均. 理論上越多年所得到的數值會越穩定, 但問題並不是那麼簡單. 主要是現金股利的資訊揭露並沒有一個統一的切點, 每一家公司都不一樣, 不像年報, 季報, 半年報有一個 Deadline, 故可統一評比. 以今天來說, 可能還有 1/3 未公佈. 故除非放棄某些的自動化, 否則是難以落實. 目前我能做的是, 若已公佈則用今年, 若未公佈則用去年.     

       另外是依產業的篩選. 將產業變化大的篩掉! 只是說來容易, 但實作上有困難. 因為電子業的掛牌公司甚多, 若將之全部刪除, 那勢必會影響追蹤股總數. 再者, 傳產也不見得就是那麼穩定. 銀行業從民國 79  年跌到現在, 它真的很平穩嗎? 百和去年發 3 塊現金股利, 今年發 3 毛. 它真的很穩定嗎? 鑽全被一個金融海嘯就快打趴了, 它真的那麼穩定嗎?

      故到頭來, 還是僅能用規則做第一個階段的篩選. 接下來還是要一家一家的做定性分析. 故難怪科斯托蘭尼說, 股市操作是一項藝術不是一項科學. 而就我在台股的的經驗來說, 一些選股, 計算高低檔, 或提示進出場點的工具確實可提高效率, 不是還是無法做到完全的自動進出. 

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鉅亨網記者葉家瑋 台北　　2012-04-06  17:35　

旺宏電子(2337-TW)今天公佈3月份營收為16.02億元，較上月18.15億元減少11.8%，主要因為日本客戶對ROM的出貨保守，加上NOR Flash價格快速下跌，預估第3季才能由虧轉盈。

旺宏表示，第一季為日本會計年度期末，日本客戶對外進貨需求較原先更加保守，ROM的減少再加上編碼型快閃記憶體(NOR Flash)價格快速下跌，導致2012年第一季營收低於公司原先預期。

旺宏2010年以85億元買下茂德竹科12吋廠，去年折舊攤提54億元之後，今年需攤提高達80億元，使得旺宏上半年營運想轉虧為盈是相當大的挑戰。不過隨下半年任天堂兩大機種啟動備貨潮，還有聖誕節旺季加持，旺宏下半年還是有機會重返獲利。

旺宏3月份營收16.02億元，較2011年同期新台幣20.22億元相較減少20.8%；累計第1季營收50.83億元，較去年同期的65.73億元減少22.7%，法說會將於4月25日召開。

波段投資模式操作日誌 - 20120406

        經過這一週來的大跌小漲, 持股整體之未實現損失自然是擴大, 但這不是重點, 因為對停利不停損的波段投資模式來說, 是只要曾經擁有, 不在乎天長地久. 也就是只要股價在未來的的某一天, 能讓你達到獲利 20% 就好了. 至於股價曾經跌到負 20%, 負 30% 並不是那麼重要.   

        不賣不賠一般會被當成愚婦的行為. 但事實上, 這是要先分清楚投機或投資. 只是一般人思想投資, 但行為投機, 故沒有一以貫之. 因此不是碰到別人大賠, 就劈頭罵它為何不停損. 

        波段投資模式為何會長期獲利的其中一個原因是個股股價會隨著時間隨機的飄移. 例如, 大盤從超過 8,100 點跌下來, 而今天才漲到 7,706 點, 故算起來是跌了很多. 但以今天的收盤價來說, 我的持股中的漢唐已獲利 17.1%, 光洋科 13.6%, 全國 15%. 也就是說, 下次大盤指數再回到 8,100 點的時候, 這些股票大概都已達到 20% 的停利點. 故就算指數不變, 但只要個股股價離散就可獲利.而這就是我的波段投資模式可長期獲利的立論基礎之一. 

        民國 79 年證所稅課徵時連跌 19 根跌停, 那這次對大盤的影響為何? 坦白說, 參與這樣揣測是一點意義也沒有. 因為台股 20 幾年來也只發生過這兩次. 我們應該專注在股市恆常不變的事實. 那甚麼是恆常不變的事實, 首先是股票市場除休假日之外每天都開門, 其次股價會漲跌.我的波段投資模式只要這兩件事繼續存在就會賺錢, 故我有把握,  過去, 現在及未來都會賺錢!     

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鉅亨網新聞中心　　2012-04-06  13:35　

台北股市今(6)日收盤上漲66.44點或0.87%，報7706.26點，成交金額達新台幣775.1億元。

新聞評析 - 巴克萊看壞洋華獲利 目標價砍到60元

        又是一檔因產品競爭力喪失的營運大幅下滑而造成股價大跌的剛掛牌中小型科技公司的股票. 買到的人自然是痛苦萬分, 但有沒有辦法避免或降低這樣的事發生呢?

       很顯然的, 洋華的問題是因產品世代交替, 而其產品不再受到客戶的青睞. 故我們應該要從產業分析做起, 分析它的產品的未來性, 看它未來有沒有前途. 但果真要如此做嗎? 我不否定若要將這檔股票列為追蹤股的話, 那麼得對這家公司要有一定程度的了解. 但請問, 這家公司的董事長, 總經理會比我們不了解這家公司嗎? 若我們這些外人經過一點新聞媒體的報導都可判定它的未來, 那麼這家公司的經營者為何不去用新的經營策略改變它的未來呢?

       況且, 若是這個產業很有前景, 那麼其它人為何不跟進呢? 故若說一個外部投資人能夠經由產業分析而能夠判定這家公司的前景而比別人早發現這件事而買進獲利的話, 那我覺得運氣的成份是遠高於判斷實力. 故這個方法看似可行, 但實際上就如同在貓兒頸部掛鈴鐺一樣的不可行. 可是若這個方法行不通, 那還有甚麼方法?

       那是不是把產品世代交替快的產業惕除? 巴菲特不大碰科技業. Peter Lynch 也不大碰科技業. 只是台股的產業特殊,  60% 以上是電子業. 故若刪除這個產業, 那麼可選擇的檔數會大幅度的減少. 而且台股電子業中的代工產業與製鞋代工的寶成, 豐泰, 成衣代工的聚陽又有何異. 故全部將電子業刪除是太誇大.

       我的方法是等待它穩定! 需知, 一家公司從創立到掛牌已是經過重重的關卡而可算是成功了. 但很遺憾的, 這時也很可能是最高峰的時候, 以後只會走下坡, 而且再也回不到這個高點.  故這若是經由統計而有大量的呈現的話, 那麼我們就應該避掉這個高危險地帶. 而我的方法就是篩選掉掛牌不滿 5 年者. 如此雖有遺珠之憾, 但也迴避掉大的風險. 切記!  訂定股市操作的策略時, 沒有對錯問題, 只有可能性問題! 故不要一再的強調單一個案, 而是要想辦法符合比較多的個案.

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鉅亨網新聞中心　(來源：聯合報系/udndata.com)　2012-04-06  08:55　

3月以來，股價走勢疲弱的洋華（3622），巴克萊銀行認為，洋華盡失競爭優勢，使得去年與今年獲利大減超過五成。

基於營運前景明顯未臻理想，巴克萊維持「表現劣於大盤」評等，目標價由92元大砍至60元，減幅達35%。

巴克萊銀行無線通訊產業分析師蓋欣山指出，就洋華今年的營運表現而言，首季由於原有產品組合進入傳統淡季，營運表現不佳，估計首季營收實績將較去年第四季減少15%至20%，導致第一季將呈現虧損。

雖然預期第二季的銷售表現，將在相關新產品出貨的推升下轉趨復甦，但新產品的毛利率，卻在價格競爭的衝擊下，也將相對偏低。

產品面部分，洋華中型尺寸觸控面板產品（去年第四季佔營收比重不及10%），由於客戶規模小，加上產品良率的問題，表現使投資人失望。在明年市場廣泛採用Win 8平板前，蓋欣山並不預期將有明顯轉佳的機會。

不過，今年下半年基於智慧型手機客戶的需求，洋華轉向大規模量產金屬薄膜製程，預期將對洋華的平均銷售單價與毛利率有所助益，使得金屬薄膜製程將成為帶動洋華未來營運正向發展的契機。

由於預期洋華的主要客戶，包括三星 、宏達電（2498）、諾基亞 ，將增加使用玻璃觸控面板，加上大陸面板業者，也已滲透到低階智慧型手機領域，對洋華主要產品形成價格侵蝕作用，因此不利洋華基本面表現。

有鑑於種種不利因素影響，蓋欣山大幅下修洋華去年與今年的每股稅後純益預期各51. 88%與56.68%，因此除維持「表現劣於大盤」評等外，目標價也同步大砍35%，修正後為60元。

【記者魏興中／台北報導】

波段投資模式操作日誌 - 20120405

        媒體每天都可以找出今天股票下跌的原因, 不過事前卻都是說不準, 而若明天又是同一個訊息的話, 股票的漲跌結果又不一樣. 故我們不大需要去看這些消息, 因為這些訊息本身並不是那麼重要. 重要的是要有一套應對盤勢的對策.

        就買進而言, 一定是買漲不買跌. 千萬不要往下買. 而雖然老手就大概都這樣子做, 但對這其中的道理就不知其所以然.

        往下買, 可買的更有價值, 也可能會買在最低點. 那為甚麼會是錯的? 一般人都認為跌時可能會更跌, 而有更低價. 故接掉下來的刀子是非常危險. 只是, 若與一定的股價上揚當反轉的認定而用較高的價格買進相比較, 那就得比較少掉的勝率跟降低的成本.

        我雖然沒有用回測做比較, 不過我大概可以推算這樣的利弊是差不多的. 那真正的原因在那裡? 事實上在資金控管! 也就是說, 用反轉法可明確的定義買點, 而買點較少. 但若是往下買的話, 可能會買的沒完沒了.

        若你每跌 5% 買一次, 那你會幾次才會買到漲? 這個問題我無法回答, 但是肯定比大跌之後漲 5% 才買進的次數多. 也就是說, 漲的時候, 它一定會經過漲的階段. 但不知道會經過幾次的下跌. 故守住漲的路徑, 比手住跌的路徑要來的有效.

        股市操作的基本精神與 電影決勝 21點差不多, 只是運作的規則不一樣, 故所需的基礎知識迥異. 也許把股市贏家比做賭場贏家是太看不起這些人了. 但看算是張忠謀, 郭台銘也不就是在某一些領域專業而已. 難不成張忠謀藍球打得贏林書豪,  郭台銘投球投的過王建民嗎? 這世上的百十億人, 還不就是靠著某一方面的專業技能謀生而已.

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鉅亨網新聞中心　　2012-04-05  13:37

台股今 (5) 日重挫 121.03 點或 1.56%，收報 7639.82 點，成交量 959.13 億元。

新聞評析 - 參考南韓作法 鎖定大股東股票交易 證所稅傾向散戶免徵 法人難逃

        在某些人的過度反應及媒體的推波助瀾之下, 很多人都受到證所稅的影響而不知所措.

        我在前幾天大概就推測證所稅大概就是兩種人會被課到. 一是法人, 二是從股市賺很多的人. 法人不止指三大法人, 而是包含一般的公司, 而其會真正會被課到稅的原因在於兩稅合一. 在營所稅及個人綜合所得稅合一而對個人可扣抵的狀況下, 這才能達到量能課稅的目的. 故課法人的稅符合馬英久及劉憶如的量能課稅的本意.

        而在個人方面, 也只有兩種, 一是採最低稅賦制, 故上市公司的資本利得併入基本所得. 二是股份移轉時就依獲利分離課稅. 但這樣因稽征困難, 故會鎖定特定對象. 不過有一點大概是可以肯定的, 那就是一般散戶是不會課到稅的. 此點陳沖早也說過.

        股市是一場金錢的遊戲, 這中間不僅消息很多, 事實上騙局也很多. 要從股市穩定獲利的話, 除了要看得清楚甚麼叫做趨勢, 甚麼是一時的市場情緒, 甚麼又是場騙局外. 還要知道這個市場是由一群各懷鬼胎的人組合而成. 故在股市裡, 不要相信任何人, 也不要聽信任何話. 只能努力的學習, 養成獨立判斷的能力. 

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鉅亨網新聞中心　(來源：聯合報系/ udndata.com)　2012-04-05  08:30

我國一旦開徵證券資本利得稅，最可能師法南韓，即公司法人買賣股票一律納入課稅；個人則局部開徵，僅鎖定「大股東」的股票交易，課徵所得稅，散戶全數排除，繼續保有免稅優惠，以降低對股市的衝擊。

財政健全小組資本利得有價證券分組今（5）日將就檢討證券資本利得稅，展開第一場分組會議，由分組26位委員，進行徵免證所稅的實質討論。據指出，包括稽徵實務、稅收變動、證券交易稅率配套調整等關鍵議題，都會觸及。

財政部將在會中提出證券資本利得稅的國際比較資料，主要包括日本、南韓、香港、新加坡等亞洲鄰近國家做法。根據分析，國際間普遍均對法人課徵證券交易所得稅；一般個人的證所稅，徵免規定並不一致，但多數採局部課徵。在維持台灣租稅競爭力的前提下，對個人全面開徵證所稅的機率，已微乎其微，但法人可能難逃復徵證所稅的命運。

目前台灣的證券資本利得稅主要透過最低稅負制課徵，基本所得額達200萬元的企業，所有的股票利得，均需報繳10%所得稅；基本所得額600萬元以上的家庭，則僅就未上市櫃公司股票利得，繳納20%所得稅。免申報最低稅負的企業及個人，證券交易所得即可享有免稅。

依據國際資料比較，台灣資本利得總稅負在亞鄰國家屬中間偏低，有檢討調整的空間。

不過，因各國股市結構不同，財政部對於與台灣接近、均以散戶為主的韓國經驗最感興趣。

南韓對法人課稅，個人原則免稅，僅就持股或市值達一定額度的「大股東」課稅的做法，接近稅制改革「量能課稅」的目標。

南韓對個人「大股東」的定義是：移轉股票超過公司3%，或市值逾100億韓元者（約1億美元），即需就其證券交易利得，依持有期間、公司規模不同，居住者按10%到30%稅率分離課稅；非居住者則以出售收入的10%，或所得的25%從低課徵。證交所董事長薛琦，也是財政小組證所稅分組委員之一，他日前就公開表示贊同師法南韓的作法。

【經濟日報╱記者陳美珍／台北報導

波段投資模式操作日誌 - 20120403

        今天台股大跌, 不過我還是以獲利 21.7% 停利美琪瑪. 像美琪瑪這種公司應該沒甚麼人聽過吧! 之前會買進它自然是因為它的獲利穩定, 而很巧的今天是賣在它開盤時的高點. 當然, 賣在高點純粹是運氣. 若今天大盤收盤不是大跌的話, 美琪瑪是可能會收在漲停的. 

        故你說股市可不可測? 當然是不可測. 因為今天連一開盤就想鎖漲停的美琪瑪主力都被倒灌吃下了不少籌碼而只能收平盤. 而那個主力現在可能正在計算成本, 審視資金, 研判籌碼, 預估大盤走勢. 然後再擬定清明節之後的操盤策略. 故就美琪瑪的股價而言, 不僅散戶無法預知, 甚至是連主力都無法控制. 

        這個盤下跌是健康的, 因為有助於清洗浮額. 這是因為過去的一段時間是盤整, 故很多人會在區間下緣買進, 上緣賣出. 故造成主力往上拉的壓力就變大, 故此時若往下殺, 那麼就可讓搭轎者停損. 故有此策略運用.

        今天這個盤雖已跌到季線, 但季線會破才能達到洗盤的效果, 不過也跌不深的. 7,500 點應該就會反轉. 不過還是那句話, 除非你已有金剛不壞的操作策略, 否則千萬不要去預測股市! 切記. 能夠對股市有預測能力的人極少, 而且就算有這個能力的人, 其準確度也不會超過 8 成.

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鉅亨網新聞中心　　2012-04-03  13:44　    

台股今 (3) 日上下跌 102.05 點或 1.3%，收報 7760.85點，成交量 1062.99 億元。

新聞評析 - 台股去年底重挫 大傷上市壽險業 虧損破600億元

        我之前估算台股壽險業者投資台股的總規模為 1.4 兆, 而國泰金是 2,800 億. 看來國泰金是沒那麼多, 但應該還是有 2,000 億左右, 而以下四家中, 台灣人壽的規模最小, 應該還不到 500 億吧!

        從以下的數字可推估這幾家壽險公司的持股成本大約是 8,032 點的大盤指數. 故我們雖然老是聽到壽險公司規模多麼大, 操盤人多麼了不起. 但事實上, 錢不少是真的, 不過看起來本事也不見得很高.

        此外, 我一直懷疑富邦金的良好營運績效是來自於其金融操作的能力. 看來我的懷疑的是事實. 故若說台灣的巴菲特是誰, 那應該是富邦蔡家!  

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鉅亨網新聞中心　　2012-04-02  10:40

台灣 4 家上市人壽或金控壽險業公司 30 日公佈財報顯示，因為台股去年底重挫，這 4 家公司帳上未實現虧損高達 603 億元。

國泰人壽、新光人壽、富邦人壽、台灣人壽 (2833-TW) 等 4 家公司投資台股成本為 5042 億元，中國人壽雖還未公佈詳細財報，但預估台股投資部份約 300-400 億元。

《工商時報》報導，這 4 家已公布財報的壽險公司當中，虧損最輕微的為富邦人壽，其投資台股成本為 1343 億元，但去年底未實現虧損僅 2 億元，主因在於主要投資的電信股在去年台股波動時仍有極大獲利空間；新光人壽投資成本則為 1305 億元，但去年因擴大加碼，未實現虧損高達 326 億元。

但今年 2 月台股攻上 8000 點，壽險業者表示有許多去年底未實現虧損現都已回升，許多個股已經回到投資成本，甚至能有獲利空間。

波段投資模式操作日誌 - 20120402

         今天沒有進, 也沒有出. 股市操作與做生意還是有一點不一樣. 做生意, 跑業務要積極. 要多跑幾次的客戶才比較可能會成交. 但過度的操作股票可能會釀成大災難. 其差別在於資本操作有可能是損失的, 故次數頻繁不見得會有利.

         就總獲利的計算來說, 是每次的獲利次數乘以獲利的次數(周轉率). 故有些公司(例如鴻海, 廣達)雖然做代工的毛利低, 但卻能用高營收的高資本周轉率達到高 EPS. 不過若以同樣的觀念用在股市操作那就不見得對.

        究其原因, 還是股市的不可測. 而更嚴格的說, 越可測的出現機會是越小. 舉例來說, 台股 5,000 點以下買進,  1 年時間內, 上漲 50% 的機會可能是 90%. 但若是其它時候, 買進後 1  個月內有 10% 獲利 的機會可能是 50%. 此點與做生意大不相同! 做生意幾乎毛利是固定的. 只是生意好不好而已.

        由於股市的不可測程度較高, 故出手的把握度比出手的次數來的重要多了. 那是不是可以用獲利的空間來彌補? 例如有一種做法是將獲利空間設成停損的 3 倍, 那麼若 3 次 有 1 次獲利就不會輸. 這個看法之所以吸引人的地方在於漲跌各有一半機會下, 那麼用贏 3 輸 1 的獲利空間調整就可獲利.

        事後看來, 每檔股票的K 線圖的漲跌都很明顯, 故似乎是用這個方法, 然後隨便買就可獲利. 但是當你一旦在場內時, 可發現個股的漲跌是非常大的, 不是那麼的簡單. 而這個的原因是股價走勢不是直線的, 而是高高低低. 而這也決非一句心理因素就可說明一切. 更確切的說, 光憑技術分析所做出的長期可獲利的高頻股市交易系統可能是不存在的.

        要在股市投機也不是不行. 但除了純操作的手法之外, 還要配上趨勢的判斷能力以增加勝率, 否則是會不斷的停損, 然後一小塊一小塊的將資金消耗殆盡. 故在股市中雖然一定要努力, 但可不要努力錯方向. 不要花太多時間在進進出出, 而是要努力的提高出手的把握度.

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鉅亨網新聞中心　　2012-04-02  13:37　

台股今 (2) 日下跌 70.1 點或 0.88%，收報 7862.9 點，成交量 684.78億元。

新聞評析 - 再出招！中石化「自清」主動提供大股東持股交易資料

         像以下這種狗咬狗的戲碼, 投資人宜避開, 否額容易受到牽連而受到傷害.

        選股的目的是為了選出可長期的創造股東權益的公司, 使股價能夠長期的往上, 以降低持股者進場的時機不好的風險. 而可長期創造股東權益的公司的必要條件則是要有一個正派而且專注的經營者. 而當經營者本身因其地位不保而無法專心在工作上面時. 公司的前景一般都是不佳的.

        就這幾年來的企業併購來說, 一般來說都是良性的, 例如力成併超豐, 大聯大併友尚. 這中間的關鍵是雙方有共識, 且被併方接受條件. 故唯一的考量只有對併購方而言, 條件好不好而已.

        但有幾種狀況是不好的. 首先是敵意併購.  這經典之役是國巨併大毅. 一般來說, 會採敵意併購者, 其出發點都不是為了企業綜效的考量, 而是為了財務操作的目的. 故其動機大概都是有問題的. 也可說,  這個人並不是專注在本業的人. 故投資人宜避開. 而對被併購方而言, 可能會如大毅般的股價大漲與大跌而元氣大傷, 故投資人也宜避開.

        最糟糕的經營權大戰的公司. 試問何謂經營權? 經營權是經營一家公司的權力. 而若經營者對這個權力都沒有把握的話, 那它會用心的長期規劃, 好好經營嗎? 若這一點做不到, 那麼公司又怎麼會有好發展呢? 故很清楚的, 它不是一個可長期持有的好標的.

        雖然也有一些人可從雙方的鷸蚌相爭中得利. 不過這是投機的方法啦. 不是投資! 若論投資還是首重選股, 而選股就是選持續往上的公司, 而經營者好壞自然是選公司的一大要件.

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鉅亨網記者陳俐妏 台北　　2012-04-02  09:40

中石化(1314-TW)經營之爭再度浮上檯面，中石化3/30召開臨時股東會，通過臨時動議「自清」決議，將主動或被動提供公司內部人大股東持股和交易資料，給予主管機關或司法機關。此自清決議創下上市櫃公司之首例。

市場認為，這是中石化公司派為捍衛經營權，對有入主中石化企圖心的內部股東再次出招。中石化今天股價以33.40元開高，在平盤上震盪走揚。

對於這項自清決議，中石化指出，主要是針對近來各媒體及週刊競相報導公司大陸投資困境、相關人士疑有炒作、打壓或內線交易中，石化公司股票等負面內容，主管機關亦來函要求提供相關資料供查察。

中石化也指出，自清決議有二項重點，一、董事會同意授權經理部門應主動或被動依主管機關之要求，提供董事、監察人、經理人、大股東及配偶、二等親及關係人之持股或交易資料。二、外部檢舉到經理部門資料，在不違背個人資料保護法情況下，將主動或被動依主管機關之要求函送檢調及相關單位。