從 2008 年年中開始, 我在網路上寫文章已有幾年的時間. 經由數年的筆耕, 使我從一個對股市陌生的人, 漸漸的走向獲利之路. 為了使自己的獲利更加穩健, 故成立本部落格, 以記錄自己的各項與股市有關之思維及操作技法.
本部落格的內容是一個觀察, 綜合, 歸納, 具體化, 實驗, 然後再優化的一個思維條理化, 操作標準化的生生不息之自我進化系統. 因此之故, 我將文章分類如下,
1. 股市的律動及操作架構: 這裡面的文章是探討股市漲跌的原理. 了解股市漲跌的原因, 才能掌握股市的律動, 否則容易淪為瞎猜. 而知曉了股市的律動原因, 也才能發展出應對的操作模式.
2. 投機操作模式: 這裡面記錄了投機操作模式的心法, 心法串連而成的操作策略, 及其條理化之後的交易系統. 包含進出場的時機點, 加減碼原則, 回測的數據, 及它的風險管理及資金管理的方式.
3. 投資操作模式: 這裡面記錄了投資操作模式的操作策略及陸續優化的交易系統. 其中有操作標的選擇, 個股價值如何衡量, 進場點, 景氣循環的高低檔位如何抓. 並依停利及時間週期的不同, 將投資模式劃分成波段投資模式及長期投資模式這兩個子模式.
4. 投機模式下的台股操作記錄: 投機模式是短線, 故這是日誌而非週記. 不過, 因投機要看大環境且我只做多, 故有時有文章有時沒文章. 現有的文章是 2009/12 到 2010/1 的操作日誌. 從中可看到我如何在那一波全身而退. 另外, 若時間許可, 也會陸續加入內容.
5. 波段投資模式下的台股操作記錄: 這是以波段投資模式的交易系統對台股做實際的進出記錄. 買甚麼股, 賣甚麼股都有, 但基本上是以週為單位. 有時還會論及在此操作模式下, 對後續盤勢的操盤計劃.
6. 長期投資模式下的台股操作記錄: 待補.
7. 台股盤勢分析: 這個盤勢分析有用到經濟基本面, 也有用到技術分析. 但主要分析的對象是人! 是以市場參與者-尤其是主力控盤者如何對各項消息做應對為出發點而推測未來可能的盤勢變化. 雖然分析的目的仍是為了預測走勢, 但預測是為了套進交易系統做準備, 不是用來做進出.
8. 股市的觀察及心得: 這裡面記錄了股市相關的各類新聞解讀, 也包含了自己對各種股市現象的看法.
經由一段時間的演譯, 投機模式的操作策略及交易系統已經過實測而驗證了其可長期獲利. 而波段模式的操作策略及交易系統也已完成且已進行了半年的實戰測試中, 目前獲得初步的成功. 另外, 因部落格剛成立時, 截取相當多之前在 SmartMoney 部落格發表的舊文, 故在時間順序上顯的很雜亂, 因此寫下此篇文章以利初到者閱讀.
2010年6月27日 星期日
盤勢分析(2010/6/21-6/25)
上週預測本週是下跌百點, 不過本週實際上大盤指數是下跌了 18 點. 目前最重要的島內消息是央行調升重貼現率, 這對股市自然是以不利解讀視之. 而在歐美股市方面則是一個全面下探的局面, S&P 500 甚至下跌了3.65%. 至於大陸的上證指數仍維持盤整局面, 且在此低檔盤整了一個月.
當政府代操主力面對這樣的環境時, 於今天在媒體釋出了四大基金將擴大交由投信代操的消息, 而這自然是為了抵消升息的資金縮收之操縱媒體的策略. 此點看久了就知道這些人在玩甚麼鳥, 故這些雕蟲小技看看就好, 不需隨之起舞. 至於歐美股市則正處於外資利用希臘國債在洗盤的局面. 而這只是高盛在修理不聽話的小國家, 並做資金在各國輪動的操作戲碼.
現在比較需要注意的反而是中國股市是否打底完成! 上證指數從 5/21 觸底反彈以來, 一直在一個小區間做整理已超過一個月, 且 5, 20 日乖離差小於 1 甚至已維持六個交易日. 那到底整理完畢是往上還是往上? 有一些技術分析的型態學會解說到這一方面. 不過, 用技術分析最好不要在圖像或數字之間太過執著, 而是要在市場參與者的心理層面多加推敲才是.
目前的大陸股市是在長期的經濟看好但籠罩在打房及資金收縮的陰影中. 故現在的盤整是賣方覺得長期看好但股價已反應太多故不想賣, 但買方又覺得短線未看好故不願拉價, 也因此造成了量縮盤整的局面. 因此這個盤整應解讀為利空已不跌. 故我大膽的推測下一週陸股將會有一利多而造成一波的漲勢.
因此, 上半週外資在台股應該仍會順著歐美股市的勢而賣出台股, 故台股雖在政府基金的護持之下, 但仍是小跌, 但在下半週會由於陸股的強彈而有一翻向上的走勢.
波段操作週記(2010/6/21-6/25)
本週逢高賣出陽明海運, 獲利超過 30%, 但未再買進股票. 目前的持股比率約 82%, 持股整體獲利率則由上週的 -1.6% 變成本週的 -1.3%, 提高了 0.3%. 這個數字與本週大盤指數的 -0.25% 相較好很多, 更何況還停利了一支股票.
而本週的績效會超過大盤的主因是我持有許多的金融股, 而金融指數在上週漲了 2.25%. 那為何我會於上一波段下跌時買進金融? 事實上, 我追蹤的股票超過 150 檔, 但在如此多檔的股票之下, 我並沒有能力用基本面追蹤. 故正確的說, 我是用基本面選股, 但用技術面切入.
因此五月份買進這些金融股並不是我預期簽完 ECFA 後金融股會有利多, 而是因為兩點, 一是其有價值, 二是跌深. 以中信金來說, 再怎樣, 它也是一年可賺超過 100 億的公司. 需知, 股本 1,000 億的公司賺 100 億與股本 10 億的公司賺 1 億雖然在 EPS 上同為 1 元, 但其實力完全不一樣. 而在股價方面則以跌深來選股切入, 而跌深則以半年高點的回跌超過 30% 當門崁.
利率與股市的關係
就觀念上來說 當利率上升時, 會將資金導入銀行體系. 而資金是股市的動能, 故對股市不利. 這樣的推論對不對? 這樣的推論是對的, 不過還要加上時間週期這個因子. 有些時候, 當考量時間因素時, 整個的推論會完全不一樣.
就中央銀行網站上所提供的資料來看, 上一個波段之利率低點是 2003/6/27 的 1.375, 而高點是 2008/6/27 的 3.625, 但大盤指數在 2003/6/27 時是 4,877, 而在 2008/6/27 時是 7,548 且當時指數正從 2007 年的高點回落. 故若以利率與股市的關係來看, 利率絕對是一個落後指標. 甚至於, 可能連落後指標都談不上.
就我的看法, 利率高固然會收縮資金而不利股市的推升, 但股市的漲跌是有其操作技巧的, 故漲跌不是只有買的總量及跌的總量那麼簡單. 利率真正會與股市發生關係是當長時間的利率上升, 而導致資金的往銀行體系聚集, 終於在某一天, 推升股市上升的糧草不繼, 且又發生了一場不在預期內的利空, 從此股市才會急轉直下 . 而這樣的事, 往往是發生在利率反轉向上後的很長一段時間. 也因此, 甚至於有人還會將利率的反轉向上當成是主升段的開始.
2010年6月20日 星期日
基本面與股價的關係
很多人千挑百選, 看了又看的選了心目中的好公司, 也看到了營收或獲利創新高而買了股票. 可是卻賺不了錢, 甚至還賠了大錢, Why? 難道說這樣的選擇有錯嗎? 我的回答是, 這樣做沒錯, 但這樣做不對!那是不是基本面與股價有時間的延遲性, 也就是說有人有內線消息先買了, 然後待消息暴光就賣給你. 這有可能, 但也不是那麼單純. 真正的答案是要考慮時間週期這個維度. 有句話說, 長期而言, 股價是跟著基本面走的. 這句話就對了, 但請注意它的條件式 - 長期. 但短期的決定因子還是籌碼及消息. 以今天的台積電來說吧! 有些人會用基本面來說台積電由於產能利用率高, 故今天大漲. 但真正的原因是, 主力控盤者為了怕台股走向空頭, 故拉抬有剛好有基本面利多及佔權值重的台積電, 以期帶領台股向上. 這是因為有基本面利多散佈, 故拉抬時, 散戶比較不會賣, 故賣壓會輕, 有利拉抬, 且台積電對台股而言, 不僅權值重又具精神指標作用, 因此被主力選中, 故今天大漲, 但是, 若同樣的消息發佈在上個月呢? 當時大家都在漲, 故台積電那時也會漲, 但就不會那麼突出了, 甚至於還只是小漲.
但相對的, 友達今天就倒楣了. 盤勢不佳, 加上利空, 今天當然不會被主力選中成為拉抬對象, 且在主力棄守並倒貨下, 今天就大跌了. 但同樣的, 若此消息發生在一個月之前, 友達也不見得會跌, 因為主力不會大賣, 而消息一樣會發佈, 只是會變成符合法人預期甚至利空出盡. 就這樣! 好事可以是好事也可以沒事, 壞事可以是壞事也可以當沒發生. 事實上, 股市上的假消息也不是那麼多, 但經過主力用籌碼表現在外的自主解讀, 就真真假假搞不清楚了. 而基本面與股價的關係就是, 若台積電長期基本面不錯, 那每次主力要拉高股價, 它被選中的機會就會比較高. 而一次又一次的短線累積就變成長線了. 故若你今天買進台積電那明天會不會漲? 雖然基本面不會因一天而改變, 但這個利多並不代表台積電明天會漲. 道理就在這裡! 這就是長線保護短線, 短線累積成長線這句經典名言的內涵!
原文發表於 2010/1/29
投機操作日誌(2010/1/28)
今天已將短線投機的股票全部出清. 1 月份的已實現獲利也由於這幾天的停損賣出故降為正的 1.8%. 當然, 這個成績是比 1 月份的大盤的大跌好了很多. 或許這兩個交易日, 台股也會反彈, 但重點是我已拿錢跑了, 故也移轉掉了風險. 這才是重點. 錢進口袋才算數! 這三個月是我的短線交易系統之實驗時間. 進場點是 11/16 , 當時的大盤是 7,792, 而 1/28 的收盤是 7,560, 跌了 3%, 但我 12 月的獲利為 3.4%, 1 月 份為 1.8, 故我是以 +5.2 遠遠的打敗大盤的 -3%. 且更重要的是, 這不是紙上富貴, 我是確實的於下跌時全身而退. 此點是最重要的, 否則賺 10 次, 有可能都不夠一次賠. 故以設計交易系統的最大目標 - 長期穩定獲利而言, 我這個短線投機系統應該已算是成功. 因實驗已告一段落, 再加上個人時間上的因素, 故以後不公怖, 也可能一段時間內不會再做短線投機進出.
原文寫於 2010/1/28
中長期投資交易系統的優化
與短線系統相較, 中長期系統可以不盯盤, 進出次數少. 又不用停損, 故再怎麼看都比短線系統好, 那為何很多人還是做短線呢? 難道大家都貪婪到雙眼被蒙蔽了嗎? 事實上, 中長線系統因不停損, 故缺點還是很多的,
1. 低檔沒錢: 所有人都會說, 若金融海嘯時買入時多好. 問題是那時候你有錢嗎? 這不是錢都多少的問題, 而是誰會為了十年一次, 且不曉得何時會來的事情準備大把鈔票.對大多數人而言, 因中長期投資不停損, 故金融海嘯時應該都是在等解套吧! 那來的錢. 短線則由於會停損, 故只會錢變少, 不會碰到有機會但沒子彈的窘境.
2. 長期走空股: 遠期的金融股, 最近十年的中環, 錸德, 近期的太陽能. 這些股票約佔台股的 15%. 若再考慮中小型股票及一些下市的, 那總數可能高達 20%. 更糟糕的是, 當發現時, 已十年一覺揚州夢了, 為時已晚.
3. 績效較差: 要調出勝率很高的中長線系統很簡單. 但因其持股週期較長, 故最大可能年報酬率可能不容易超過50%. 但短線的系統若勝率高, 則由於資金週轉率高, 最大可能年報酬率可超過 100%. 這中間的差距是很大的. 不過, 這是合理的, 否則怎會有人花那麼多時間天天盯盤做短線. 我雖不鼓勵天天盯盤, 但付出與回饋總有其長期的正相關, 否則這事就不會持久.
4. 無法磨練出好方法: 持股週期除了影響資金運用效率外. 更重要的是, 你就算調出中長線的操作系統, 你也很難實驗而確認方法是對的, 更糟糕的是會落入隨機致富的陷井. 把一時的運氣當成自己擁有了不起的本事. 直到栽了大跟斗, 才知道自己事實上是肉腳. 且抱股抱兩年, 才知道自己的方法錯了, 問題是那有那麼多次的兩年來測試嗎?
基於以上幾點, 除了與短線投機一樣, 要分股出擊以規避掉長期走空股的風險外. 資金管理的模式與短線投機大不相同, 短線投機是漲時加碼, 跌時減碼, 且隨時將持股整體獲利率維持在 3.5% 加減1.5%. 中長期投資因採往下攤平, 一次獲利法, 故最忌諱被高檔套牢, 否則低檔就沒錢買了. 這個問題甚難解決, 因為低恐怕還有更低, 可能在還沒到低點的時後, 已彈盡糧絕, 坐困愁城. 所幸, 股市有一些特色或許對這個問題提供一些問題解決的可能,
1. 股市是長期走多: 大體上來說, 若以還原權值來說, 整體而言, 股市還是走多的. 此點科斯托蘭尼也有提到. 故長期而言, 還是有利做多的.
2. 企業是有機體: 股票是有價證券, 此與黃金, 白銀, 小麥這種實體期貨不一樣. 企業經營是會依環境改變的. 故大體上來說, 是有其與投入資本相較的最低價值的, 不會像趨勢論者所言的跌到無窮無盡的. 難不成股價會有負的嗎!
若根據這些基礎論點, 在買進點方面, 除了原有的季線負乖離及 KD 黃金交叉外, 應再加上以下幾點,
1. 大盤檔位不得過高: 雖然某些個股能不畏大盤數屢創新高, 但撇開自己福報不夠沒此好運氣外, 個股能屢過高除其基本面外, 也要資金及心理面配合, 而大盤更能反應資金及心理的整體因素. 故大盤指數不高於某一定的值是應該的. 而因大盤組成結構也是變動的, 故不應用固定點數, 而應用大盤十年線的某一個正乖離, 例如當大盤十年線是 6,400 時, 或許 7,700 以上就不考慮.
2. 個股股價不宜過高: 很多人衡量股價高低是用本益比, 認為高獲利可支撐高股價. 問題是高獲利是否可長期維持? 有些人也許會舉聯發科年年 EPS 高過 30塊認為好公司可長期高穫利. 但是, 大家忽略了一件事, 那就是為何公司會成立. 就是為了賺錢阿. 當有大於銀行利率的穫利水平時, 就會有人干冒風險設立公司, 而希釋掉原市場高佔有者的穫利. 因此, 可推得 EPS 是有合理水平的, 否則競爭者就會進入. 故能年年 EPS 3 塊已所難得, 以20 倍本益比來說, 60 塊以上的股價可以通通不用考慮, 因為它總有一天會掉下來的. 或至少, 當我們依獲利期望及風險考量時, 也不差那幾檔股票. 長期投資的目的也是為了賺錢, 而選擇公司是方法之一, 但不是目的.
3. 個股均量向上或大盤指數極低: 雖是說中長期投資, 但實則是為了波段差價. 難道你真的隨便買, 不要賣, 享受當股東的虛榮感嗎? 故當五及二十均量都向上, 而有可能是波段反轉向上時, 當然也是買點. 此外, 若均量沒向上, 但若是指數極低, 此時的反轉也是買點.
4. 分股買進: 這是一定要的, 否則碰到長空股就完了. 但標的物僅限台灣50及中型100的成份股. 其餘的不論報紙說它的未來多好, 全部不要考慮了. 再者, 上市櫃公司都有一定規模, 每一家都有辦法描繪出遠景及夢想的. 要嘛營收創新高, 或是有大客戶, 或是新產品, 最爛的也還有塊地. 但重點是, 要是連一項都沒有的時候, 那一家公司就下市了. 因此, 大家都有的東西也就等於大家都沒有. 故也不要自做聰明的選股, 就買成份股就好了.
5. 分批買進: 我們掌握不了最低點, 故在往下承接時很有可能會出現多次的買點. 但自己心理要清楚, 自己是在往下攤平, 故每次的買價一定要比當時的承接平均成本低 10%, 否則沒有攤平成本的意義.
6. 另外要注意的是, 除權息事實上也是一種成本攤平的方式, 且它的公式很明確. 它不是收入的加項, 而是持股成本的減項. 而殖利率只是法人騙散戶不要賣股票的把戲, 千萬不要依據殖利率買股票. 故除權息的時候, 記得將持股成本降低.
而賣出點則有以下兩個,
1. 固定停利: 停利點絕不要設太低. 至少要 50% 以上, 甚至是 100%. 因為你是等了好久才有這麼一次機會. 且要一次的出清. 因為出完了, 你才有錢買下一次.
2. 波段反轉: 若 KD 指標死亡交叉且季線正乖離大到買某一階段表示波段反轉, 此時應賣出. 因為你不賣出, 可能還要等很久才有機會賣, 且賣完以後才能做下一趟. 不過也不要急忙賣, 應該加上一些條件的確認,
2.1 五日及二十日均量向下
2.2 或大盤指數高於某一個階段
2.3 此時是獲利狀況下
經過這樣的調整, 勝率可達 93%, 平均持股約六個月, 且最大可能年報酬率可達 70%. 雖然與短線投機的 120% 不能比, 但因其可於隔日再掛進或掛出, 故可省下很多的時間, 也比較適合上班族. 不過, 我不是說上班族可用此方法一年賺 70%. 上班族還是好好工作才是. 若要邊工作邊學股市操作, 非得 3, 5 年, 否則難有所成! 算一算, 我在此板寫文章也超過一年半了,每天思索問題的解決, 也是這半年才悟出一些道理. 這過程是不能省的!
原文寫於 2010/1/28
盤勢分析(2010/1/28)
昨天外資偷襲宏達電成功, 使得台股無力反撲. 而今天在各國股市止穩之下, 台股被政府基金一鼓拉起. 外資的目的明顯, 但為何要這麼做呢? 首先, 講摩台結算者都是太過於捕風捉影, 因為全球股市皆跌, 且若外資是留倉空方, 那誰又是多方呢? 沒有多方, 那來的空方呢? 難不成政府基金跑去新加坡摩台做多嗎? 可能性不大! 故是要做空現貨, 先賣期貨, 不是要回補期貨故賣出現貨. 這根本本末倒製. 外資的目的還是要壓低換股操作, 這樣做才與其基金績效相連結. 故今天的反彈到底會不會繼續要看今天到底是外資轉向了, 還是誘敵深入. 實在不是我現在空手而幸摘災樂禍, 而是有以下徵兆,
1. 外資在台指期仍為淨空單 17,000 口. 今天僅回補 3,000 口
2. 市場上都在盼望何時止跌: 表示籌瑪已轉移到散戶手裡.
3. 外資今天仍為大賣超
故已套牢的散戶心裡要清楚, 當你已被敵人縛虜了, 敵人豈會輕易放過你嗎? 坦白說, 我實在不建議散戶玩股票. 這個市場絕對比你想像的還黑暗. 另一方面, 政府基金這兩天的反撲也不是要救散戶. 它是因為前幾天被外資倒貨, 故放出進場的消息, 希望散戶不要賣以讓它脫困. 夠卑鄙吧! 事實上, 因為你跟它一樣的卑鄙. 大家都是來撈錢的. 難到你就不是嗎?
原文發表於 2010/1/28
投機操作日誌(2010/1/26)
今天的持股整體獲利率由 -4.2% 大幅拉大到 -9.8%, 不過由於持股比率僅 18%, 故損失還不算大. 盤中停損圓剛, 康那香及偉盟. 不料, 情急之下, 偉盟的賣出進竟然做成買進, 故原先希望減碼至 10% 以下, 結果仍在 14%. 而昨天的友勁及力武若根據我的系統, 應該於昨天反彈時賣出. 不過因為我預期季線會有撐, 故就沒賣, 結果今天力武就被打到跌停. 故從這些失誤中可體會李佛摩為何那麼注重情緒管理. 我從我自己的狀況, 可推知對很多人而言, 持股價值已大幅回落 20% 以上者大有人在. 我只能說, 股票永遠是看未來, 且過去的股價不等於股票價值. 對投機者而言, 一旦你被套, 那就失去靈活性而屈居下風. 而對自認為是投資者而言, 此時恐怕更糟糕, 因為你的思想投資但行為卻投機. 一個連自己在做甚麼都不知道的人, 是會敗的一踏塗地的.
原文發表於 2010/1/26
盤勢分析(2010/1/26)
很多人都在找下跌的理由. 事實上, 會下跌只有一個理由, 那就是賣的力量比買的力量大. 故應該去問市場上最大的兩股力量, 外資基金經理人及政府代操業者. 不過, 這些人就算跟枕邊人洩露機密恐怕都會吃上官司. 故會去上電視的都是一些瞎猜的名嘴或以招攬會員為業而滿口胡說八道的投顧老師. 我認為此次大跌是外資在洗盤, 理由如下,
1. 全球連動. 美股也很明顯的大跌. 若無掌握全球籌碼的外資啟動, 全由消息的互動恐無連接的這麼快.
2. 外資做空台指期. 一般來說, 外資的留倉量都不會超過 1 萬口, 但昨天留倉空單超過 2 萬 7000 口, 且選擇權也做空, 故顯非單純的避險. 故殺現貨是有預謀的.
3. 外資接連大賣. 若此事為真, 那何時落底? 以外資如此大的身軀, 一個回身, 沒有 20 % 的空間恐難搞定. 跌 20% 豈不是會跌到 6,500? 也許很多人會覺得不可能跌那麼多. 但若從外資的眼光來看, 該跌多少才能使持股者死心的丟出籌碼呢? 從這個角度想, 那跌 20% 可能還不夠!
原文發表於 2010/1/26
投機操作日誌(2010/1/25)
今天的持股整體獲利率仍維持在 -4.2%, 不過內容調整的很厲害, 友勁及力武漲超過 5%, 其餘 6 檔有 5 檔下跌. 今天的行情雖然似乎有止跌的樣子, 但櫃台指數卻跌的相當重. 以櫃台是投信的大本營, 而投信又是政府基金的代操者. 故可推論股市黑手可能不會去支撐股市. 若台股失去黑手的支撐, 那就會與國際股市連動.而在國際股市居高思危的此時, 恐怕台股的未來幾天並不樂觀.
台股大跌了幾天, 明天或許會開始反彈, 那應該搶反彈或逢反彈賣? 怎麼做自然是以未來幾天為依歸, 若台股會反彈一段時間那就可以搶反彈, 但若反彈個 1, 2 天又開始跌那當然是逢反彈賣. 故該如何做是由未來的走向決定, 因此大多數人都去找未來的可能, 以做為買賣的根據. 但是, 我還是必需不怨其煩的說, 答案在自己的情狀, 若你現在是虧損, 那就是逢反彈賣, 若現在是賺錢, 那可以搶反彈. 切記! 不要去依靠不可預期的未來, 而是要把握當下的自我. 小心, 未來幾天若選錯邊, 再回頭可能已幾年身!
原文發表於 2010/1/25
投機操作日誌(2010/1/22)
今天停損 6 檔股票, 並補進奇美電及華亞科. 持股比率由 27% 降為 18%. 持股整體獲利率為 -4.2%. 基本上, 汰弱補強與跌時減碼是兩回事, 加減碼的基礎思維是風險與資金運用最佳化的考量, 而汰弱補強是使持股持朝向最有可能獲利的方向, 故是賣 6 買 2, 而不是簡單的賣 4. 這是兩種不同構面的東西. 買賣甚麼, 及買賣多少是兩件事. 勿混淆! 一般人都只有前者的思維, 但要穩定獲利就一定要考慮後者. 現在大家都在看季線是否有撐, 但大家應該想的反而是, 若季線跌破該怎麼辦? 對於持股僅 18% 的我, 就算全部以 7% 停損影響也不大, 而若下週一反彈, 奇美電及華亞科也應該是反彈比今天停損那 6 檔來的大.
原文發表於 2010/1/22
投機操作日誌(2010/1/21)
今天的持股整體獲利率由 -1.9% 擴大到 -3.9%, 所持有的 12 檔股票中已有一檔觸及停損價, 一檔仍為正數, 其餘 10 檔皆為負報酬及停損價之間. 不過, 由於持股比率僅為兩成七, 故損失仍不嚴重. 明天的操作重點是,
1. 停損的賣出
2. 未達停損價的10檔以平盤掛出, 並密切注意是否會觸及停損
3. 注意有獲利者是否會回落至移動點停利法的賣出條件.
4. 雖然明天可能會反彈, 但當手上是負報酬時, 不是買股票的時機.
5. 當手上持股獲利為負數, 應該逢反彈賣, 不是買進來搶反彈, 否則容易越陷越深.
我雖認為明天及下週一會反彈, 且週二開始又會下跌. 但預測歸預測. 買賣還是得依操作系統. 此時就是考驗一個人是否會依照系統操作的時候!
今天的盤呈現價跌量縮的量價結構, 以量價關係來看, 這是跌勢漸緩的狀況. 也就是賣力漸緩, 而控盤主力並沒有使力的拉價. 而目的自然是讓持股者將手中持股將手中持股賣出, 這樣控盤者就可以撿便宜. 因此, 明天控盤者應該會拉金融, 並繼續讓電子之股價往下掉. 而下週一應該就會拉其想要拉的電子股. 不過, 遺憾的是, 就算主力完全照著我的劇本演出, 也不能保證大家手上已虧損的電子股的股價會回來, 因為我們也猜不到主力會拉那一檔, 再者, 主力或許會讓股價回到季線後再拉. 那對持股者的風險又更高, 因為那時可能已虧損 25%, 更糟糕的是, 抱了那麼久的時間, 結果是抱到被主力棄守的股票, 而且, 現在還是高檔, 若萬一反轉, 那就真的變長期投資了. 主力的優勢就是錢多, 故它是股價的主導者. 散戶的優點只有兩項, 一是靈活, 二是可用時間熬, 故千萬不要看了幾份報紙就認為自己基本面很強而可以跟法人周旋. 切記! 所有的買賣都是人執行的, 故也就是說, 股價是人在控制的. 那你的勝算有多少! 自己的交易優勢是甚麼!
原文發表於 2010/1/21
投機操作日誌(2010/1/20)
今天賣出喬鼎, 味全, 利奇, 台苯, 寶來證, 台航, 及榮成. 實現獲利僅 1.4%. 另於盤中補進圓剛及偉盟. 目前的持股比率已降至 30% 以下, 而持股整體獲利率則為 -1.9%. 此外, 為求更快的反應速度, 已在奇狐上面自行開發移動點停損法的預警系統, 經今天的實測, 在台苯, 利奇的賣出速度上確實反應較快. 以我現在的持股仍屬於虧損的狀況, 目前僅有減碼的可能, 斷無加碼的空間, 此操盤觀念務必尊守. 切記! 是獲利時加碼, 不是虧損時攤平. 此刻正是考驗此心法的時候! 誰都希望股票漲, 但若明天開始一路跌到 6,000 點該怎麼辦? 做股票永遠要希望漲, 不怕跌. 切記! 切記!
原文發表於 2010/1/20
投機操作日誌(2010/1/19)
今天的持股整體獲利率由 3.6% 降為 2.1%, 盤中賣出宏盛, 精元, 國喬, 基泰, 冠德, 及新光產. 獲利應該超過 10%, 並買進翔準, 志遠, 力武, 康那香. 雖然對做多的人而言, 手上多少都有一點股票, 不過我還蠻期待股票大跌的, 因為我想看看我的系統遇到大跌時的運作狀態是如何. 這雖有一點自虐, 但難道股市永遠多頭嗎? 若明天就開始大跌, 那因為我的持股整體獲利率僅 2.1%, 故我不會再進場, 因此目前的四成持股比率不會再增加, 另外, 因採移動點停損法, 故了不起就是 -4% 了斷, 因此可估算出約本金的 -1.6% 可全身而退, 這約等於我一週的獲利. 很多人很喜歡預測多空, 但我看了這麼久了也很少看到一個準的. 那改用機械操作法, 若能做到一次的多空反轉約等於一週的獲利, 那事實上也不必擔心何時反轉. 勿持空頭不來, 持吾有以待之!
傳統的籌碼分析都認為籌碼的大量由固執者轉移到猶豫者以後, 因籌碼結構鬆散故股市會跌, 並以融資餘額為指標. 這樣的假設雖然是對的, 但是何謂大量轉移? 此點恐甚難量化. 大盤的融資餘額的最大問題是單位為金額不是張數, 故要與指數的倍數相除才有意義, 故若以台積電為例, 最高點是去年 11/4 的 64,000 張, 但昨天僅有 36,000 張, 故台積電不僅並沒有籌碼發散的狀況, 而且還收斂. 基本上績優股的融資是呈現明顯的循環式操作, 即高則減, 低則多. 故大盤融資增幅是否是盤勢即將反轉的指標是大有問題. 事實上, 根據各項數據顯示(例如投信基金規模), 當大盤高點時, 法人的增幅可能還更大一些(此點若不成立, 那基金永遠無法打敗大盤). 究其原因, 應該是投信掌握媒體管道. 真正的事實是, 當崩盤時無一倖免, 我甚至認為現在帳面賺 50% 的國安基金於處理完畢後, 真實獲利不會高於 30%, 也就是說它也跑不掉啦! 切記, 股票的市值是不會等於口袋中的鈔票.
原文發表於 2010/1/19
投機操作日誌(2010/1/18)
今天的持股整體獲利率由 2.7% 升到 3.5%. 目前持股獲利高者為台苯的 31%, 宏盛 26%, 新光產的 19%. 虧損大者為 大成鋼 -5.1%, 喬鼎 -4.1%. 原來也算是虧損較大的金寶於今天以平盤殺出, 當然這是預掛才會不小心賣掉的, 否則以今天漲停而言, 是不該賣的. 這是兩難, 因為若買後三天不漲而不以反彈視之求平盤賣, 那後續走到停損的機會是不小. 另外, 因奇狐今天有一點問題再加上持股獲利率並不高, 故幾乎沒買進.
截致 1/15 為止, 1 月份的已實現 32 筆, 損益如下,
1. 每股營收, 5.4 元
2. 平均毛利, 5.94%
3. 每股盈餘, 0.32
4. 目前持股比率為 40%, 未實現獲利為 3.5%
再強調一次, 請以企業經營的觀念來計算股票操作結果. 勿以銀行定存或領薪水的想法想象股市, 否則天天在想著幾趴, 是看不懂上面這幾個數字的.
原文發表於 2010/1/18
政府基金的運作
政府投入股市的資金主要是兩大部份, 一是國安基金, 二是四大基金. 前者是一個臨時性的資金, 以低接績優股護盤為主. 後者交由投信代操, 以績效決定續不續約. 國安基金已完成階段性任務而勢必於短期內退場, 而投信代操這一部份則會一直留在場內. 未來大概的走向是, 國安基金會的持股會逐步釋出, 而最有可能的承接者應該是散戶, 因為散戶最愛績優股且又不知高低檔, 且散戶習慣去撿以前高價, 現在小跌的績優股, 例如用 60 塊買到以前 64 塊的台積電, 就天真的以為自己賺了 4 塊, 而且還會在 56 塊時再加碼, 還認為這樣賺得更多. 而代操業者則會盡其全力的炒高股價以求得好績效. 故最後有一天, 籌碼會發散而在炒作者控制不住盤勢下, 整個瓦解. 這其中要注意的是, 控盤者也一定會葬身海底而不是全身而退, 因為葛拉漢說過, 法人是不可能打敗市場的, 因為它自己就是市場. 故所有的基金都是市場的狗, 有時超過有時落後大盤, 真正有辦法長期獲者不會是法人, 而一定是散戶, 當然是厲害的極少數散戶.
原文發表於 2010/1/15
投機操作日誌(2010/1/13)
今天的整體持股獲利率由 6.2% 大幅下降到 4.1%, 跌幅為 2.1 , 遠大於大盤. 故採追逐強勢股者得要心理明白, 所謂的強勢不是一直漲, 跌的時候也往往比人多. 故股票管理非常重要. 今天就賣了 11 檔股票, 不過全部是獲利了結而不是停損. 但也補了味全及友勁兩檔. 不過在大出小進的消長之下, 持股比率已低於四成. 不用想也知道, 現在所有人都在猜會跌到幾點, 月線有沒有撐... 坦白說, 大家全部在瞎猜啦. 因有很多人愛聽, 故一堆人就再那邊亂猜啦! 重點是漲了你要怎樣應對, 跌了你又該如何. 把握當下的自我才對! 預測是讓你先做準備動作, 而不是用預測來做進出. 例如, 若預測明天會大跌, 那就該 9:00 開始就盯盤以加快賣出的時效. 或是在停損邊緣而預測會漲時, 可再多等一天. 切記!
原文發表於 2010/1/13
投機操作日誌(2010/1/11)
今天的持股整體獲利率由 5.6% 升到 7.2%, 當然還是比大盤的增幅大, 其中漲停的有四檔, 福壽, 集盛, 宏盛及基泰. 另於盤中賣出獲利了結矽品, 劍湖山, 及平盤殺出泰山, 合機. 此外, 也補進卜蜂及大成鋼. 雖然持股獲利屢創新高是好事, 但以現在持股僅五成五來看, 事實上是稍嫌保守, 也就是該加碼而未加碼.
原文發表於 2010/1/11
投機操作日誌(2010/1/12)
今天持股整體獲利率由 6.8% 降為 6.2%, 少了 0.6, 這比大盤的 -0.17% 來的大許多. 這是追逐熱門投機股的正常情況 - 漲的時後比別人多, 但跌的時候也比跌的比別人重. 而今天所持的股票並沒有大幅回落的情況, 故沒有賣出任何持股, 但也沒買進任何股票. 持股比率因此仍維持在五成. 值的一提的是昨天賣出的合機今天大漲. 但我並不會因此遺憾或認為自己做錯了, 因為短線的股票操作是在猜測一群人的行為 - 一切都是機率問題.我很清楚我只是用了一些經歷史回測獲利比較高的選股方法, 再加上用量價關係來推測比較可能的個股幾天內的未來, 以及做好資金控管以減少我判斷錯誤的損失, 期望能達到長期的穩定獲利. 故對合機今天的大漲, 我只能說這次被古董張耍了.
而明天的持股處置則以大跌的營建股為例解說如下. 冠德, 基泰, 力麒目前仍有9% 的獲利. 會不會抱上又抱下? 原則上是以移動點停利法操作, 故先看明天是否有超過 3% 的大跌, 若超過, 那也只好小幅穫利落袋為安. 若小漲或小跌, 那就恢復正常. 不過, 此時要看是不是會進入盤整區間, 若進入盤整區間則逢高賣. 也就是趨勢為上, 振盪反向的股票箱操作手法. 雖然我心有定法, 但對營建股的未來幾天走向當然是有想法的. 營建股的行情不會那麼早結束的, 因為這樣子的價差空間尚不足以讓主力大戶安全撤離, 故不會就此反轉的.
原文發表於 2010/1/12
台股擂台賽
聯合報舉辦了以一季為單位及期初 500 萬資金的台股擂台賽, 因參賽者都具有分析師資格 且都具相當實力, 有些還是很出名的投顧老師. 而且還忠實紀錄其過程, 故有其參考價值. 根據我的觀察, 可發現以下幾點,
1. 皆採突破做多: 不論報紙登的其選股基本面理由是甚麼, 根據我對應其 K 線圖, 每一個人都是採突破做多, 所有基本面的理由都只是事後找一些理由塘塞給報社以充實版面. 甚至有時則連理由都懶得說, 而乾脆就直接說是突破盤整區間. 故可以說, 沒有人有預知未來或根據產業前景選股的能力, 每一個參賽者都只在觀望主力正在做甚麼而隨風跟上的跟屁蟲.
2. 盤整區間選擇不同: 基本上, 這些參賽者的績效好壞幾乎只由在一件事決定, 那就是所選擇的盤整區間之週期, 有人明顯的是用月線, 有人會用長一點或兩條線. 根據我的觀察, 用長一點的區間突破之績效會比較好.
3. 反應不夠快: 比賽規則, 是以週五的收盤價做為結算及換股的操作點. 而不是每天操作, 故即時性不夠, 因此全部參賽者本週都因類股由中小型電子股輪動到傳產股而全部是負報酬. 我認為以這些參賽者的機靈, 若能每天換股, 那早就換到傳產股了
4. 持股數太少: 明明是亂槍打鳥的選股法, 但報社所要塑造的卻是神準無比的?擊手. 故持股數普遍在 10 檔以下. 因此汰弱留強的空間比較少. 要不然以這些人的股票管理能力, 績效會好一些.
5. 毫無資金管理的觀念: 每次幾乎都是持滿股的操作. 這也再次証明沒人可預測股市何時反轉. 甚至於, 迫於相對績效的問題, 這些參賽者於空頭來臨時, 也一定是高持股, 故會產生投信的相同結果, 即虧損但可能優於大盤. 不過, 這應該不是大多數人想要的結果.
總結以上幾點, 我不由得佩服起李士豪, 佩服的原因並不是其拿了幾次的擂台主, 而是佩服其急流勇退的智慧. 它不再參加 2010 的擂台賽是對的, 因為 2010 的大盤漲幅再怎樣也不可能比 2009 年大, 其二, 大家都只是在瞎猜, 故它也不一定能於 2010 年再次拿到冠軍. 其三, 2010 年可能是空頭年, 故就算辛苦的拿到擂台賽冠軍也可能只是輸得最少. 難道可在電視宣揚它是 2010 年冠軍, 績效是負的 XX 嗎? 其四. 以大盤的歷史來刊看, 它 2009 所創的成績可能未來五年誰都不可能超越. 因此, 這個人是值的佩服. 這個人知所進退, 不僅抓住股市的節奏, 也抓住了人生的節奏.
原文發表於 2010/1/11
投機操作日誌(2010/1/7)
20100107
今天沒有進出, 持股數維持在 31 檔, 持股整體獲利率由 3.8% 小跌至 3.7%. 這與大盤的跌 1.0%, 或 OTC 的大跌 1.9% 是好了太多了. 不過今天能僅小跌可能得歸功於運氣. 因為我所持有的矽品今天幾乎漲停, 當然所持的股票大跌的更多, 華夏, 台達化, 台航, 新光金都大跌超過 3%. 所幸, 目前並沒有一檔損失超過 5% 而接近需停損之虞. 這原因是平日有做股票管理, 弱勢的大概都已在平盤附近被我幹掉. 現存兩檔較為弱勢, 一是愛之味, 二是映泰. 我已不期望從這兩檔上賺到錢了. 我很早就看愛之味不順眼了, 故這幾天一直掛出愛之味, 可惜都出不掉. 若盤勢繼續走弱, 可能就會停損它們.
至於今天的盤勢為何大跌的原因是主控者將中小型的籌碼倒給散戶, 及利用剛正的彭淮南硬逼外資吃下大型權值股的拉高出貨盤. 主控者如此做的原因是,
1. 籌措國安基金的贖回: 國安基金的投入金額是 600 億, 目前帳上獲利 300 億. 但重點是國安基金怎麼來的? 答案是借來的! 借來的錢難道可因立法院那些實戶走狗的咆囂而賴帳嗎? 故一定是要出脫的! 只是戲要怎麼演而已. 我甚至認為國安基金已出脫大半了. 搞不好這兩天外資就被灌了不少貨. 當然, 基於國家民族大義, 對於此事自然是雙手鼓掌. 故就算自己今天受了一點傷, 也該為大局著想, 從容以對. 但外資就可憐了, 不僅啞巴吃黃蓮, 還被嫁禍成是台股價格太高吸引不了陸資的元兇, 真是痛苦誰人知.
2. 轉移陣地: 即換股拉價以拉高績效. 這是沒辦法的. 資金就是那些. 不賣股那來錢買股. 故會先全面性的大賣股, 將股價全面性的壓回, 然後以較低的價格再拉抬所要的標的. 這也就是為何要買高賣更高的原因. 此點雖是所有投機贏家的最重要心法, 但與生活經驗不同, 故大部份人都無法理解. 因為當股價下殺時, 你不知道主力下一個要拉抬的標的是甚麼, 反而會沾沾自喜自己以較低的價格買到之前的高檔貨. 但此時很有可能買到人家不要的貨. 所以才有句老生常談說, 回檔時買跌少的, 因這是主力賣的少的. 不過, 這是說給散戶聽的, 依照這句話操作的風險還是高了一些. 最好是反彈時買漲多的. 這樣子會買貴了一些, 但這才是未來主力要拉抬的標的, 命中率會高了很多, 尤其可怕的是到底會跌到那種地步不是散戶能夠掌握的. 這也是今天我沒買的原因. 買股永遠只有一個原因. 那就是預期明天就要漲! 雖然預期常常會落空, 但做法上一定是如此.
最後要強調, 不論你用何種理由買進持股. 也不論你對後勢有何看法. 銀行帳戶餘額及持股及時損益
永遠是真的. 故若真的情勢不妙, 該溜就要溜!
原文發表於 2010/1/7
投機操作日誌(2010/1/8)
今天由於所持的股票主要是傳產, 故持股整體獲利率由盤前的 3.7% 上升到收盤的 5.7%, 這遠比大盤的 0.53% 及 OTC 的 0.39% 高很多, 漲幅大者有華夏, 台達化, 力鵬, 台紙, 長榮, 寶來證, 元富證, 力麒, 再加上燁輝, 宏盛漲停. 這證明了掌握類股的律動之重要. 今天實在再也看不下去東混西混的愛之味及屢屢下跌的映泰, 故將它們以小跌停損, 另外也因弱勢故獲利 12% 賣出一半的矽品. 另外補進強勢的榮成及新產. 持股比率大約仍維持在六成. 基本上, 盤中操作的原則是 - 在可控制的風險內, 汰弱補強. 並不一定是回落幾趴賣. 這中間還是有那麼一點自由心證的空間. 這也就我之前提的法律與法官的關係. 不過, 對初學者而言, 在盤勢敏感度還不足之下, 嚴守操作紀律還是會比較好.
(原文發表於 2010/1/8)
抓住股市的律動
有人說股市像海浪一樣的上上下下. 也有人天天用波浪理論試圖去預測未來的走勢. 但在我看來. 股價像波浪一樣的高高低低是真的但要去預測股市的高低則不切實際. 講的難聽一點, 甚至於一點連根據都沒有, 試問過去一年中那一位波浪論者真的預測到走向的? 反而是, 我們必需了解股市有漲跌, 有盤整, 有類似於浪起浪落的事實就好了. 故我們應該做的是, 當浪起時, 我們隨浪而上, 當浪歇時全身而退. 也就是掌握住這些潮起潮落的的進出點, 而不需要自我設限的用五波三浪的預測高低點, 否則保證天天讓你浪費時間在大浪包小浪, 延長波, 邪惡的第五波.. 這些毫無用處的東西上面. 去年 11, 12 月電子中小型起浪了, 故我們就踏浪而行. 現在似乎傳產股正在動, 那我們就隨傳產股的浪潮而行. 永遠的買在起漲點, 賣在起跌點. 我們只要拿錢走人就是了, 數波浪的事就讓那些股市名嘴去做吧. 除此之外, 我們還要知道, 每一隻股票有其特定的旋律, 大盤則是一組交響樂團的組合. 而在未來不可掌握之下, 要多股分批進出, 以求最高的資金運用及最低的風險.
例如, 分三天買進十檔股票, 或許有五檔抓對, 兩檔抓錯, 另為外三檔則在那邊上上下下. 那就讓那五檔扶搖直上, 另兩檔則拼平盤殺出或只好停損以回轉現金, 另三檔則則於持股週期結束前, 擇機了斷. 至於抓對那五檔則於一段時間後於分別轉弱時獲利了結. 也就是說, 這是一個生生不息的循環系統, 見強買進 -> 見弱獲利賣出 -> 再買進 -> 再獲利賣出, 這樣的循環. 而在資金帳戶則會看到帳戶數字不斷的增加. 而持股整體獲利率若能維持在 3.5% 左右, 那就代表你正在進行正向循環, 也就是正在往獲利的方向走. 試著去找出 30 檔 50 元以下而含蓋電子, 金融, 傳產的股票. 用過去 3 個月的 K 線圖, 找出進出點, 然後每次以一張進出, 一天最高買進四檔. 但最重要的不是去看賺幾趴. 而是去看每天銀行帳戶的交割金額及其餘額(可假設當日交割以省事, 啟始資金為 100萬). 再去看看每天的持股整體獲利率. 若是進出場點抓的對的話, 那持股整體獲利率應該長期維持在正的. 故聰明的人已經知道為何隨時要看持股整體獲利率是不是正的了. 答案是, 那是事後 K 線圖, 你當然可知道進出場點. 但在當下你只能用即時性最高的持股整體獲利率確定你是正在往正確的方向 - 尤其是在盤中震盪時. 這個指標正如航行於濤風巨浪的大海中的燈塔, 何時可加碼, 何時應減碼, 以及大家最不願意面對但也最重要的 - 停損.
(原文發表於 2010/1/6)
投機操作日誌(2010/1/6)
今天持股整體獲利率由 2.9% 上升到 4.0%, 增加了 1.1%, 遜於大盤的 1.4% , 但遠大於 OTC 的 0.1%. 今天沒有賣出任何股票, 但買進四檔塑化股, 其中的三檔於尾盤收了漲停. 今天持股表現比較好的是 力鵬, 華新, 興農, 冠德, 基泰, 元富證, 新光金. 至於表現最差的當然是長榮的 -1.6%. 基本上, 短線操作是完全不看基本面的(甚至有時連那一類股都是買完後才知道), 那邊熱鬧有錢賺就會有我, 吃抹乾淨就跑了. 故均豪, 和鑫, 連展這幾天的大跌都與我無關.
(本文原發表於 2010/1/6)
投機操作日誌(2010/1/5)
今天加權指數維持在平盤, 但 OTC 指數則大跌 1.66%. 相較之下, 我的持股整體獲利則由盤前的 2.5% 於收盤時升到 3.1%. 這證實了汰弱留強的重要性. 今天仍能持續獲利的關鍵是航運股, 金融股, 及昨天買進的營建股表現好所致. 坦白說, 我手上的這些持股並不是我刻意去買的, 而是每天買入起漲強勢股, 賣出弱勢股的自然結果. 同樣的觀念, 我今天以獲利 10% 賣出了合正, 及小賺賣出了金像電, 並補進了金寶及合機. 當合機出現在我的買進清單時, 因其與古董張的惡名昭張, 我猷豫了一下. 不過後來還是決定買, 因為根據我的觀察, 似乎天下烏鴉一般黑, 它只是比較出名的那一隻.
(本文原發表於 2010/1/5)
投機操作日誌(2010/1/4)
今天一反年前上櫃漲指數幅遠大於上市指數的上市指數的常態. 上市小漲, 上櫃小跌. 但若詳看上櫃權值大者, 元太, 茂迪, 世界, 應華.. 皆跌超過 3%. 而這就是典型的投信做完帳棄守的現象. 事實上, 也不只是這些股票, 投信有從中小型電子股撤退, 並轉戰其它股票的情況. 而我也於今天獲利20%賣出連展後, 手上幾乎沒有中小型電子股. 而資金則於上週四及今天轉進營建股.
雖然我對台灣的營建業並沒甚麼好感, 但對短線投機而言, 價格趨勢才是重點. 看到手中持股有四檔漲停的心情總比堅守理念而滿手綠油油的股票好多了! 今天的持股整體獲利率仍維持在健康的 4.1%, 但於今天出脫一些獲利股及補進一些從零開始的股票, 明天盤前的獲利率應該是 3%. 有些人很喜歡預測未來的走勢, 而我也確實於最近買進矽品, 長榮, 台新金, 元富證, 並於短期內都漲了. 不過, 我很清楚我的預知能力來自於盤感, 不是我有預知能力, 而所謂的盤感, 事實上也就是一種量價結構的技術分析而已.
再解釋一下盤感好了. 盤感這個詞一開始是從股市大贏家看到的, 國外書籍就好像沒看過. 簡單的說, 就是由盤中的單量, 穿價否, 五檔, 感應到主力的企圖. 有時還可看到用小量拉價, 吸引進檔, 然後倒貨. 或是急拉, 緩跌. 看久了, 就好像可看到股票後面的主力在手忙腳亂的工作一般. 這就是盤感! 很有用, 尤其在推測後市!
(原文發表於 2010/1/4)
投機模式下之持股建康指標
常聽投顧老師說, 它願意幫會員做持股診斷. 所謂的持股診斷不外乎就是那些可留, 那些該賣. 這也就是汰弱留強. 這雖是該做, 但問題是弱的就一定弱到底, 而強的就一直強下去嗎? 事實上, 持股的健檢還有一項更重要, 那就是持股的損益狀態. 有人會說, 當然賺越多越好! 這就不一定對. 若持此看法則可能會淪為紙上富貴, 或資金未發揮最大功效的怯戰行為. 最佳的持股整體獲利狀態是正的 3.5% 加減 1.5%.
這是一個指標. 所隱含的意義是漲時加碼, 跌時減碼. 當上漲時, 大體上這個值會增大, 故應加碼追價, 而會
平均這個值, 使這個值往下拉. 當跌的時候, 跌多的會被停損, 故這個值會回升.
那若是一直達不到這個值且一直都是負的呢? 那只有兩個可能. 一. 現在是空頭市場 二. 你的選股能力有問題. 若是在空頭市場, 買越多則賠越多. 那不僅不應該再進場啊? 可是怕它明天就反轉啦? 若會反轉很好. 但你那時的持股也會有獲利才對啊! 而若選股能力不佳, 那同樣的也不應該大規模的進場. 因為你大概是買到高檔反轉股. 多頭時, 也有可能解套. 但多空反轉往往也是不能預測的. 故應該待反彈後殺出此股. 而找其它有進場點的個股.
另外, 撇開極少數的因重大利空而產生的強烈多空反轉. 3.5 % 的獲利率也意謂著安全撤退距離, 也就是說, 幾乎可讓你全身而退! 故你可不管大盤指數是 8,000 點, 9,000 點甚至 10,000 點. 只要是有 3.5% 的空間. 頂多是老子全部出清不玩了. 就算受傷也是皮肉傷而已! 故除了定期檢查膽固醇, 三酸甘油酯以外. 若採投機模式, 還要看持股的整體獲利狀況. 要維持在 3.5% 加減1.5%. 太高或太低都不好!
(原文發表於 2009/12/31)
投機模式之實測
獲利是投入股市的最大目的. 故再好的交易方法還是得要換算為新台幣才算數, 否則只是理論. 但在測試階段的目的則是在驗證此操作模型的可靠性及穩定度, 故為了控制風險, 故每次僅於帶量突破時買進一張股價不高於 30 元的股票, 並依 7% 的移動點停損法為出場原則. 自 11/16 開始進場, 到 12/30 收盤的結果如下,
1. 2009/12/1 -12/30 的共實現獲利或損失 28 次. 於扣除掉手續費及交易稅之後的獲利率為 5.38%.
2. 最高穫利為揚博的 59%. 另外, 和鑫為 24%. 仲琦為 15%, 希華 12%
3. 停損則有及成的 -11%, 中電的 -7%
4. 2009年底仍持有 24 檔股票, 以 12/30 收盤價的淨值來看為正的 4.6%
5. 2009年底持股之獲利高者有連展的 26%, 夆典的 16%, 和桐的 15%, 欣詮的 11%, 合正的 10%.
6. 接近停損者為泰山的 -6.3%
7. 大盤 2009/11/16 的收盤指數為 7,792, 2009/12/30 的收盤為 8,112 共漲了 4.1%
撇開若是當時早知道就買甚麼, 或賣甚麼的那些毫無意義的廢話. 但仍有以下幾個重點可供改進,
1. 於盤中買會比第二天開盤買好: 因採突破做多, 故當天常常會出現漲停, 故若不及時買, 第二天往往會買不到. 且若第二天追高買, 則有時會被拉高出貨. 及成就是這樣! 不僅如此, 第二天就算買到, 往往會於拉回時觸及停損價位而停損.
2. 買不到就不要勉強: 每天約有六, 七檔的買進訊號. 就算錯過今天的最佳買點, 明天買別的就好了. 不需追!
3. 用現價買, 不要用市價: 不要因一檔之差而買不到. 真正的輸贏不差那一檔.
4. 不要急著賣: 股價雖然不一定會來. 但在多頭時, 還是會有一些日內的波動. 賣時不需要逃命, 反而可高掛幾檔. 若盤中未觸及此價, 則於尾盤再殺出就可.
5. 停損要慎重: 停損自然是保命的根本, 但當大盤未走向空頭時, 股價有機會回來. 中電及誠遠就幾乎都回來.
最後要提的是結論! 我實在不知道我賺了幾扒. 已實現獲利 5.38%, 未實現獲利 4.6%, 絕對不等於我一個月賺 9.98%. 不過有幾點我是比較有把握,
1. 比大盤表現好: 從數字看很明顯的是如此. 而其原因則在採追強勢股的方法.
2. 隨時可進場: 當然這是在多頭的時候. 很多人因指數已高而不敢進場. 但這可能是因咽廢食. 高檔進場的最大不利點是風險高, 故問題是風險, 不是指數高低檔. 低檔的風險較低, 但也會有風險. 故最重要的是控制風險, 不是擔心指數高低.
3. 下一波大回檔, 我應該會小虧: 因分批進出的原因, 我的持股整體獲利率穩定維持在 2 到 5% 之間. 但有些個股超過 20%, 有些則在停損邊緣. 我明白多空反轉無法預測, 且進入空頭有如跳水. 但因我持股分散. 故我進入空頭時, 我會用移動點停損法出場, 故應僅會小虧. 且一旦進入空頭我就不會進場, 故我不會在空頭時遭遇重大虧損.
以上三點才是長期穩定獲利的關鍵!
(本文原寫於 2009/12/30)
股市波段之出場點
不論投資或投機. 進場的原因都一樣, 就是因為預期要漲了. 故甚麼時候賣也就很清楚 -那就是預期要跌了. 只是預測常常會不準. 故問題只有兩個, 一. 如何提高準確度. 二. 做錯了怎麼辦. 前者就是將運作規則條理化, 並於化為技術分析的進出點後, 用軟體進行歷史資料的驗證後確定可行時, 做為以後進場的準繩. 而後者則演生出分批進出, 分股合擊的風險控管及資金最有效的運用. 再次強調, 要把自己的股票進出用企業化的思維經營. 巴菲特投資的年複合績績效二十幾趴, 也就是說他是年年 EPS 兩塊以上的績優股經營者. 但這個世界很奇怪, 明明巴菲特就跟王永慶差不多同一等級, 可是沒幾個人認為他有王永慶的本事, 但幾乎所有人都認為自己應該有巴菲特的能力. 甚至大部份人花 15 塊買份報紙, 看幾則新聞就認為就應該賺的不會比巴菲特少. 應該沒有人認為王永慶的江山是這樣打出來的吧!
前面提到投資之出場就是預期要跌了. 但我把股市形容的這麼難, 就是要表達預測常常是不準的. 但若投資的標的是台灣50或頂多再加上中型 100. 這些成份股大概都是經過一定程度的篩選, 故長期持有的風險是相對較低. 也就是說, 值得用時間去換得可能的價差空間. 若再加上較低的進場成本, 那穫利的機會應該很大. 至於出場則與進場點相反, 可設定在季線超過某某一程度的正乖離, 且日 KD 反轉向下死亡交叉時. 若用奇狐以台灣50及中型100 為標的, 在過去十年的時間區間內. 獲利次數比率約為八成, 年最大可能報酬是 43%, 平均每一檔股賣出的次數可能一年一次還不到, 而平均持股週期約 65 天. 不過, 這是採往下攤平買進, 但一次賣出的策略. 若能用分批進也分批出且加上一定獲利率之下才出的做法, 那績效應該會更好. 也許有人會認為, 投機的績效是 124%, 而投資僅 43%, 那投機應該較好. 事實上, 投資的持股週期約為投機的六倍, 故其資金運用的空隙會較少, 資金的運用效率較高. 另外, 投機會面臨要不要停損的問題. 故可說每天生活在恐懼之中, 因此每天都要對持股做審視. 且每個投機股主力都是牛鬼蛇神, 天天與這些牛鬼蛇神鬥法雖是緊張刺激但也是挺累的. 尤其是持股支數一多, 每天開盤就好像是拳擊手要上場一樣. 故我也漸漸的將資金轉移到投資股. 不過, 若就股市學習的角度來說, 我倒是建議先做短線. 因為練習機會多. 講更白一點, 是更能快速的累積失敗經驗. 若於此階段中, 因挫折從此灰心不怕碰股市, 那未來人生也會減少了大幅度投資虧損的可能, 故也是很好的. 而若能於此期間悟出了股市運作精髓, 並將之歸納成一些進出法則, 也許就有機會成為長期贏家.
(原文發表於 2009/12/25)
股市投機之出場點
以投機模式進場以後就是想出場點. 一般來說, 出場點不外乎幾種,1. 達到停損. 2. 達到停利. 3. 高檔回落(移動點停利). 4. 持股週期. 停損點一般是設在 7 到 10 %, 重點是停利點一定要設為停損的 3 倍以上, 若設在停損百分比的 2 倍以下, 那長期下來大概是賠錢, 散戶大概都是這樣賺少賠多的.另外要注意的是, 既是短線投機, 就不可戀戰, 故要設定最長持股時間, 一般來說, 20 天就夠了. 超過這個時間, 就不應該再留了. 精確設定我就不提了. 因為沒奇狐的, 我講也講不清楚. 有奇狐的, 設一下也就幾分鐘. 但要注意的是回測數據的內涵. 一般人最關心的是年回報率, 也就是一年賺幾 percent. 可惜, 奇狐並沒有資金管理這一塊, 更確切的說, 應該是股市獲利的算法本來就與銀行定存的觀念不一樣. 當你進場買股票時, 就得要了解自己事實上已經創業了, 已經從從事有價證券買賣業. 要以這個觀念來經營自己的股票買賣事業.
故看奇狐的數據要看總營利, 總虧損, 勝率, 年均交易次數, 平均交易週期, 總交易額. 首先要看的是總盈利與總虧損的比值, 為甚麼不是差額? 差額是賺多少錢, 故直覺上似乎最重要. 但事實上, 你只要把一次買一張變成一次買十張, 那這個差額就會變大十倍了. 但比值就不一樣, 比值像毛利, 能不能擴大戰果就靠它. 以我的投機交易系統來說, 這個比值將近 3 倍, 也就是賺 300 萬, 賠 100 萬, 這與賺 3,000 萬, 賠 2,800 萬同樣賺 200 萬有天壤之別. 另外是勝率, 也就是賺錢的次數比率. 有人說, 交易系統就是會大賺小賠, 少賺常賠, 但長期仍然是賺的! 但大賺又常賺豈不更好?我的短線交易系統之勝率將近 55%. 勝率不高, 而靠高週轉率滾出來的高獲利完全不可取. 接下來是交易次數. 對交易系統的回測來說, 交易次數越多則因其樣本越多故更有統計上的意義, 但問題是交易次數過多的最大問題不僅僅在交易成本, 更重要的是不可落實性. 有人會從奇狐或 TradeStation 用DDE 的方式連結到自動下單系統來試圖提高下單效率. 但成功者很少, 因為漲跌的原因不是用數學公式套的出來的, 故會有時準有時不準. 就我的交易系統來說, 以全體上市櫃的 1,352 檔股票及個過去十年的區間來說, 一年也才有 135 次買進機會. 而投資的進場點更是少. 最後要注意的就是持股週期, 即賣到買的時間差. 差不多是 11 天, 但這是平均, 穫利時的持股時間會比較長, 約 18 天. 這個數字很多人忽略, 基本上, 不在乎這個數字的人, 就是沒有資金運用效率觀念的人.講得更難聽一點, 事實上就是股海賭徒!
以上所提的雖然很多, 但那只是出場的基本原則. 雖然也有不錯的績效, 但那只是大原則. 有句話說, 會買的徒弟, 會賣的才是師父.這中間的最大分野在於能不能依環境而隨機應變. 也就是說, 徒弟只會根據原則進出, 但師父是原創者, 知其所以然, 故會了解使所適用的條件, 因此會依當時狀況來因時制宜. 一般來說, 買完股票, 會先看三天. 若三天後, 是虧損的, 那就不要冀望在此股賺到錢了.因此就拼不賠錢, 也就是說, 天天預掛不賠錢賣出. 那要不要停損? 要!但要看狀況, 也就是說要預測走勢. 這跟法院一樣, 法官會基於法條而根據實際狀況判刑. 預測是在進出場原則下的調整空間, 不是認為怎樣就怎樣. 散戶幾乎都沒有進出場原則, 又自認第六感很準. 記得, 能夠局部的預測幾天的股市走向已是了不起的行為. 最好不要認為自己有這個能力. 那有沒有比較準確的預測個股的漲跌? 有! 還記得巴菲特的名言, 賣出股票的時機就是進場的理由消失時! 那你投機進場的理由是甚麼? 是公司基本面很好, 未來很有前景, 還是主力去騙錢的時後你也跟去騙一點? 以帶量突破為進場點的話, 那也不用自欺欺人了, 就是最後那一個啦!故甚麼時候跑就很清楚了! 一是騙錢的人跑了 - 移動點停利法. 二是你被騙了 - 停損! 這就是先看三天的原因- 確定自己是不是被騙, 也就是假突破!
那如何知道主力跑了? 這就要回歸技術分析的量價結構. 這要先從主力為何買股票說起. 不過, 這很簡單, 想想自己為何買股票就知道主力為何買股票, 因為你跟主力是共犯結構, 故此點一定一想就通. 是的! 就是賺差價! 問題是, 主力是造勢者, 那它只要大賣那就會使自己跑不掉. 而散戶也就能從量價結構去舛測. 很多人都在談量價關係, 事實上, 個股的量價關係的重點在於主力的持股成本, 市價, 及主力的安全撤離空間. 很多人都在畫趨勢線, 關卡價, 或是支撐或壓力. 但是這一些全部要連結到主力所處情境及其未來的企圖, 否則都沒有用.這也是技術分析學的通不通的關鍵. 而分析量價關係一定要用金額分析, 而不是用幾張股票分析, 有人花一億新台幣使股價漲一塊, 跟成交量 2,000 張漲一塊對股價 50 塊是完全一樣的量價關係. 但心理感受完全不一樣, 前者是大震憾, 後者就完全沒感覺. 再想想自己是比較重視自己賺多少錢還是指數的漲跌? 此點又再次証明你果然與主力是共犯. 而價量分析有一個重點, 那就是價漲量增有可能是漲假的, 但價跌量增則肯定是主力跑掉了!Why? 一般來說, 主力也不可有那麼多錢的, 一支像均豪這種小公司每日成交量就超過 1 萬張, 也就是兩億, 十天就是 20 億. 均豪的資本額也才 20 億, 籌碼也才 20 萬張, 難道有人要介入經營嗎? 去看看三大法人及融資增額真的有那麼多嗎? 答案很清楚! 一定是靠當沖及左手換右手拉價, 故也可推論價漲量增時, 主力的持股雖會增加但不會太多, 且平均持股成本(所謂的平均持股成本, 也就成本會計學的加權平均成本, 期初加本期進)增加的幅度絕對遠對遠低於股價的漲幅, 這也就是為何主力會如此賣力拉價的原因, 因為只要拉價成功, 它的帳面獲利數字就可增加. 這也是股價沒人拉抬就不會漲的背後真蒂. 而跌就不一樣, 一個投機長告白中曾提到華爾街的名言 - 股市會因自己的重量而下跌. 也沒是說, 沒人拉就是跌. 故若看個股的分時圖就可發現每一支股票都是急漲五分鐘, 緩跌 2 小時, 那就是主力拉與沒拉, 與買賣力道無關. 股市的背後是人在控制, 不是物理力學上的均衡結果!故只要主力沒跑, 個股的量價結構都是價漲量增, 價跌量縮, 也就拉與沒拉. 但是價跌量增就完全不那一回事.
首先看, 價跌量增有沒有可能是洗盤, 也就是主力先賣, 造成股價下跌, 然後低檔再撿回去. 主力是會洗盤, 但洗盤時是價跌量縮的量價結構嗎? 洗盤時, 賣的量只要造成恐嚇效果就好了, 且本來不拉就是跌, 故不會是大量. 那散戶會不會被嚇到屁股尿流而有大量. 此點更好笑, 散戶就是沒甚麼籌碼在手上才叫散戶! 那會不會左手賣右手接以壓低股價. 是有這個可能, 但還是要拉上去, 要這麼麻煩嗎? 以 12/22 的仲琦來說, 就是典型的拉高出貨. 故若看到帶量長黑這種技術現象, 主力應該是跑掉了! 故賣比買難多了, 因為買點可以用機械法, 但賣點則因已上了賊船, 需要多一點判斷及智慧. 不過我猜 95% 的散戶應該連進出場點都沒規則吧! 我只能說, 祝你好運!
股市波段之進場點
投機是買高賣更高, 但投資是買低賣高. 不過, 要切記, 兩者都是要買在起漲點.且因為投資是不停損, 故買點及標的的選擇要更僅慎, 絕對不是隨便買. 否則再多的錢都不夠套牢. 投資進場點的心法是低檔反轉買進. 首先要定義低檔! 這裡有兩個低檔的觀念要兼顧, 一個是相對低檔, 一個是絕對低檔. 絕對低檔比較簡單, 那就是是高價股不要買. 這道理很簡單, 試問有那一檔股票能夠長期維持在百元以上, 應該屈指可數吧! 故百元以上的股票只能投機, 長抱投資是會讓人睡不著覺的. 甚至於, 標準還可以定的更低一點, 超過 50 塊就不要考慮長期投資了. 那相對低檔呢? 這與投資週期有關, 雖然, 一般來說, 投資是中長期持有, 但持有多久是手段, 不是目的. 重點是, 那何現在是低價, 而多久會轉變為高價.
以產業龍頭股來說, 會高價肯定是景氣好, 而低價則肯定是那時的基本面不佳. 故投資週期的選擇與這個有關. 試問產業景氣有可能在幾個禮拜內改變嗎? 故選擇週期不是用程式回測得到參數最佳化就好了. 否則會永遠陷入過去不等於未來的惡性循環. 故週期的選擇以季線為中心, 當股價是季線負乖離到某一個程度時, 可定義為低檔, 但季線會下彎, 股價也會一直下挫. 故低檔也不是買點, 低檔的反轉點才是買點. 而反轉點有兩種指標可用, 一種是日 KD 黃金交叉, 另外一種是 5, 20 日均線黃金交叉. 前者買點較低, 但買點較多,不過用奇狐回測後, 兩者績效相近且都有不錯績效. 但要注意, 此為中期的操作模式, 平均持股週期約 90 天. 不要買完就天天等著它漲. 一年通常只有兩次買點. 以 2009 年來說, 只有年初跟年中各一次. 當然也有些產業的循環跟別人不一樣, 例如航運業跟金融業在年底也都出現買點. 只不過, 大部份人應該對 16 塊的長榮棄之如敝屣, 反而引頸期盼宏碁何時破百吧!
股市投機之進場點
要投機, 大環境最重要! 做多一定要在大盤為多頭的時候. 那如何定義大盤之的多空? 比較明確的技術分析之定義是大盤季線上彎即為多, 下彎即為空. 也就是說, 空頭時就不要投機做多. 那要選那一檔股票, 於何時買進呢? 老生長談的一句話, 帶量突破盤整區間! 問題是這句話如何用技術分析的語言來表達? 首先看何謂盤整區間. 所謂的盤整區間是價格在一段狹小空間上上下下. 但問題是用肉眼看可以看得出來, 但此為圖像的感覺如何能夠用技術分析的工具定義呢? 有! 因為在此情形下, 會產生多線揪結的技術現象, 2009 年初的大盤就有此現象. 而多線一般是指 5, 20, 60 日這三條線. 那如何用技術指標定義多線揪結. 用乖離是最好的方法. 多條均線很接近故彼此的乖離率會很接近, 不會一條 20, 另一條是 3. 那何謂突破? 突破即突破前高. 問題是幾日的高點? 這部份海龜成員已經給了答案, 此為投機, 是短線, 故採用海龜法的高於前 20 日的高點.
另外, 是突破, 故以 K 棒型態來說, 是實體紅 K, 不是跳空小紅 K. 一般來說, 紅 K 的實體部份要大於 2%, 即收盤要大於開盤 2% 才算. 那帶量呢? 帶量要與自己比, 不是與別的股票比, 否則數萬張的台積電天天也帶量. 故最好的指標是週轉率. 台股所有股票的平均日週轉率約為 0.5%, 故若週轉率大於 1.5%, 那可算是帶量, 另一是與五日均量比, 若當日量為五日均量的 1.5 倍可算大量, 最後還要加上一個絕對量, 3,000 張是一個門崁. 故帶量的技術指標定義就是當日週轉率高於 1.5%, 大於五日均量的 1.5 倍且量大於 3,000 張. 若再加上突破 20 日高點, 實體紅 K, 20 日及 60 日乖離在一定區間. 那就是帶量突破盤整區間的技術指標定義! 那實際效果呢? 根據我用奇狐回測過去 10 年的資料, 效果非常好. 可見股市老前輩的經驗口頭禪是有其多年爭戰的根據. 而在最近的實測方面, 也用這個方法成功的在 2009年11月中抓住了揚博, 合鑫, 均豪, 力麗, 仲琦, 合鑫, 合正, 欣詮 ... 的起漲點. 而雖然也抓到了一些所謂的假突破. 但大體上來說, 效果是相當好!
原文發表於 2009/12/24
投資與投機模式在資金控管的差異
講到資金運用, 就必需說這是最重要的事! 因為只要沒錢, 有多大的本事都沒用. 資金控管最重要的並不是借貸這種資金來源的問題. 事實上, 那一家上市公司不是借貸在經營. 資金運用的最大重點是分批進出, 多股操作. 假使今天已獲利百分之五十, 那再借一半的錢來操作, 那幾乎是沒有風險. 故重點是甚麼? 是分批進場, 有獲利再進下一批, 而所謂的下一批則可能是其它的股票. 買股票時只看未來會不會漲. 但要注意的是, 若採投資模式, 則因其是往下攤平法, 故千萬不可借錢. 至於要分幾批? 教科書說, 持股最好不要超過五檔. 不過, 大家只記得結論, 但沒注意的為甚麼要這樣做. 要這樣做的原因是專注於少數幾檔, 可以管理的很好. 那意思就是股價可預測囉. 此思維又與隨機漫步理論相違背.
事實上, 對散戶而言, 愈分散是愈好. 買 50 檔股票, 一檔一張, 絕對比買一檔股票 50 張來的好. 有人會說, 那就無法研究其基本面了. 問題是, 你真的懂基本面嗎? 而賺到錢的真的是研究基本面而賺錢嗎? 那外資基本面那麼利害, 為何去年那麼多投資公司會面臨倒閉呢! 自己是不是從所待的上市公司中操作股票賺錢呢? 也許有人會說巴菲特是這樣做而且成功的. 但問題是你不是巴菲特, 而巴菲特也不是散戶. 就投機而言, 股票只是幫你賺錢的一個代碼, 幫你賺錢的就是好股票, 不會幫你賺錢的就是壞股票. 故股票管理的方法很簡單, 會漲的留著, 跌太兇的砍掉, 也就是汰弱留強. 管理公司使公司基本面變好是經營者的事, 我們要做的是管理好自己手上的股票. 而投資模式則因不停損, 則更要分散, 且像聯發科這種高價股絕對不能碰. 此外, 不僅不需汰若留強, 反而太強而達目標利潤時要獲利了結.
很多人都在講投資跟投機, 但似乎遠永遠講不清楚. 因為從選股方式, 進場點, 停損停利, 資金控管, 股票管理的方式都不一樣, 且大部份還是完全相反. 而聽者往往在各說各話之下, 是聽的一頭霧水. 事實上是大家都對, 只是要吾道一以貫之才行. 對股市操作而言, 這兩者通了就好像任督二脈通了, 假以時日就應能有一番修為, 達到穩定獲利的目標.
(原文發表於 2009/12/24)
投資與投機的進場買點之差異
投資與投機的進場點進場買點思維都一樣, 都是買在起漲點, 但記得是買在起漲點, 不是買在最低點. 而起漲點就是已經漲了. 對投資而言, 是低檔的反轉點, 對投機而言是大盤多頭時, 個股回檔的帶量突破整理區間. 這幾句話雖是老生長談, 大部份人也都不漠生,但是這些話要將它條理化就比較難. 所謂的條理化, 就是將之用技術指標定義出來. 技術指標越單純越好, 但要真正的了解其意, 而了解其意並不是指運算公式, 而是指經濟環境, 人員心理及控盤者策略. 若指標使用者無法了解指標的背後含意, 那就不要使用這些指標. 故不是採用越簡單的指標越好, 而是無法連結到股是參與者心理及籌碼的股市運作核心之技股術指標是不適合你用.
最後一點就比較專業了! 定義出進出場點後, 要寫程式去回測. 若對程式不熟析, 那只好用實戰磨練, 只是這往往要三五年的功夫, 也常常要付出慘痛的代價. 故還是花一點時間使用奇狐的程式做回測較好. 假使技術分析熟, 那寫奇狐程式就沒有問題.但比較有問題的回測數據的解讀. 一般人會以年回報率為選擇標準. 事實上, 這一點還不是最重要的, 重要的是資金. 若是一個績效很好的機交易系統需要動用到 10 億的資金, 那這個交易系統是你要的嗎? 程式交易的採用者往往淪入參數最佳化的迷思, 而忘卻技術分析的本質及精神, 而在或然率之間打轉甚而走火入魔. 故做完回測, 還要用 Excel 看資金運用. 而看完資金運用後才會晃然大悟, 投資與投機的運作精髓. 投資及投機都要用 - 因為這是資金的最有效率運用. 這其中的秘密就是 - 投資的進場點就是投機的出場點, 而投機的進場點就是投資的出場點. 如此才是資金的最佳運用.
(原文發表於 2009/12/24)
投資與投機的分野
一般人在投資-買低賣高, 投機-買高賣更高這個雙叉路就搞迷糊了. 故就會忽東忽西, 不知所措.再加上市面上的書籍幾乎都是個人的成功故事, 而成功者因其習性及成功經驗, 故往往對另以一法既不了解也往往有偏見.因此更加的上讓人莫衷一是. 也有一些人堅守一法, 但其實也不需如此執著, 因為目的是最大獲利, 方法只是達到目的的手段, 只要能掌握住風險那就可以了.
分的清楚投資與投機以後, 才能定出進出原則, 投資-停利不停損. 投機-停損不停利. 這就是為何要分清楚投資與投機的地方, 因為這裡又是南轅北轍. 這也是投資為何只選台灣50成份股的原因. 當然, 要選其它股票也可以, 但要對其公司未來要有把握. 投資-停利不停損. 那是因為此為景氣循環股, 不會有大的風險, 故不用停損, 甚至還可向下攤平, 但要停利, 而且是往上賣. 但投機恰恰相反, 是往上買, 往下賣, 停損或移動點停利法. 這個地方又是完全相反. 以現在的產業循環而言, 處於低檔的大概只有航運股. 其餘的大概都是投機, 連台積電都是. 這並不是說台積電是投機股, 而是這個時後對它做投機比做投資好. 是我們想做投資或投機, 而不是那檔股票是投資股或投機股. 當然, 有些股票是比較適合投資, 有些股票比較適合投機. 有些人說這叫股性, 事實上也沒有股性, 而是個股的本質加上當時市場參與者的企圖. 故不能用股性一言以敝之, 要考慮時間因素.
(原文發表於 2009/12/24)
面對股價變化的兩種思維
因為股價是沿著價值上下振動的曲線, 再加上長中短期的影響因子都不相同, 故股市的操作甚難規則化或邏輯化. 專家說, 選擇股票要選擇未來有前景的股票. 這話聽起來很有道理, 但這句話與選股票要選未來會漲的股票一樣是廢話. 在未來的基本面不容易掌握之下, 我們也只能用一些勝率比較高的方法. 例如, 50元以下的台灣50成份股因具產業循環特性故只要持股時間夠長大概都能獲利. 另外, 帶量收長紅突破前高則往往於短期內還有高. 反正這是一場不揮棒就不會三振的打擊賽, 那何不選好球才打. 在抓住此二原則之下, 前者可做為投資的操作準繩, 後者可作為投機的操作準繩.
(原文發表於 2009/12/24)
多空循環的原由
就中長期而言, 世界各國的股市運作就是跨國基金與政府的交互運作. 就基金的立場而言, 其永遠都是希望股市上漲的, 但就政府的立場則會在經濟成長與通膨之間權衡, 也就因此有各種的貨幣政策. 故就循環的角度來看, 政府才是主導者, 只是政府不會承認此事, 事實上, 股價的高低又何嘗不是一種物價高低的指標. 故以跨國基金的運作而言, 前一陣子的重心是擺在經濟表現不佳而不敢收縮資金的已開發市場, 這也因此造成了歐美的股市創了新高, 但經濟表現較佳的新興市場反而近期的股市較弱. 由各國股市的技術線圖看起來, 跨國基金接下來應該會將重心往新興市場集中, 故未來一段時間新興市場表現應該會優於已開發市場. 但, 這只是跨國基金的頃向, 但不代表其一定會成功. 因為, 各國政府的貨幣政策已普遍的驅向緊縮, 故升息或升準備率已是隨時可能發生的動作, 而且, 這像 12道金牌一樣, 是非得將股價擊垮的動作. 就像打房一樣, 故也一定會打股. 還是那句話, 要先有操作模式及其分別的操作策略, 並分清楚時間週期. 看一月份的重挫就知道一件事 - 當股價大跌時能全身而退的並不容易! 小心啊!
波段標的的選擇
投資是用時間來化解短期的震盪, 而用持股成本低廉的優勢, 來展望可能的穫利空間. 故標的的選擇最重要的事就是經的起時間的考驗, 故企業有否永續經營的能力實為首要. 但除了永續存在外, 能否長期的成長也至關重要, 否則抱得長空股也是長期套牢. 那從何看得出來是否為長期穩定成長的企業, 一句話, 長期穩定的發放現金的百億以上股本企業! 因為好企業就是會幫股東賺錢的公司, 而企業會不會賺錢就看它有沒有發給股東錢. 這道理淺顯易懂, 我甚致於認為連財務報表都可以不用看. 本益比的基礎在 EPS, 但一家企業是否能持續性五年的十年以上的 EPS? 從歷史來看, 聯發科及宏達電也不過就是何時會摔下來及如何摔下來而已. 這兩家的股票可以抱十年嗎? 也許抱中鋼才是安心的選擇吧! 故高價股就不用考慮, 至於高低價就以台積電當門坎, 超過台積電價格的不用買來長期投資了. 故投資標的就百億以上資本額, 過去五年發放了三次或以上現金, 且其股價不高於台積電.
2000 年是股市的高點, 若有人用最高價買到台積電及聯電, 價格分別是222 及 128. 十年後, 若以還原權值而降成本來看, 當時的高點已分別降為 63 及 70. 故就算買在台積電 2000 年的最高點, 現在也是幾乎解套了. 但聯電就算也同樣的配股, 配息, 減資退現金, 但就悲情了, 到今天為止, 大賠超過 70%. 問題是十年前肯定沒人知道走勢會是如此的兩極, 否則那時就沒人會買聯電了. 有沒有預測方法? 沒有! 就是沒有, 就算是再厲害的基本分析者都做不到. 若有的話, 那就用這個方法來預測樂透還會快一些. 那怎麼辦? 方法只有兩個, 不要買高價股及分散投資. 買低價股不一定會獲利, 但高價股絕不能長期持有. 當我們在算本益比時, 得要先問自己一個問題, 有那一家企業能夠長期每年投資 100 塊, 然後賺 50 塊. 那若 EPS 不可能長期在 5 塊以上, 那百元以上的股價就不應該是長期持有的標的. 其次是徹底的分散投資, 因為當你看好買一檔股票時, 你已經在賭那一家公司的未來了. 市場有那麼多的分析師是因為有很大的市場供它們胡言亂語, 此點跟算命的本質是一樣的. 不論投資或人生, 一個人都應該把握自己能掌握的部份, 而不是去妄想不可預期的未來.
如何由技術分析判斷績優股
一般來說, 技術分析的線型是股價及成交量的圖型化顯現, 而一家公司的基本面則由其營運後的財務數字所表達, 故雖然股價與基本面在長期上是正相關的呈現, 但在中短線上若純粹由技術線型來判斷是否為績優公司, 則非常困難. 事實上, 這還是有方法的! 關鍵在還原權值及長期兩大因子. 一般的定義, 績優公司是指長期的穩定獲利. 而若反應在股利政策上就是每年的配股, 配息或減資. 故若就算其股價不變, 但若以取得成本為基礎的還原權值股價線型來看, 就會是一個左下到右上的 K 線圖. 不過, 這中間還要考慮時間周期, 以中短期的區間而言, 股價往往會隨著大盤指數而來回, 也因此而失真, 故要取長一點的區間, 一般來說, 考慮五年大概就夠了. 故若以均線的觀念來看, 還原權值的五年均線若上彎才有可能是績優股. 若以實際個股來看, 台塑, 中鋼, 台積電,.. 都是呈現這樣的走勢. 而聯電, 中環, 錸德則呈現另外一種走勢. 故用五年還原均線上彎與否判斷是否績優股應該是一種可行的方式.
績優高價股?
鴻海是一家好公司是無庸致疑. 但有那一加公司未來五年每年的 EPS 可維持在 8 塊呢? 除非你對這件事有把握, 否則就不要把鴻海當成長期投資的標的. 故除了買好公司的股票外, 還要股價夠低, 否則也不要買. 基本上, 所有股價超過 60 塊的股票就不需要長期投資了. 這樣做, 至少避掉大幅度虧損的風險. 高價股變成平凡的股票或甚至雞蛋水餃股太多了, 隨便算算大概可超過 100 家, 過去十年的鴻海根本是不到 5% 的例外, 羨慕十年前鴻海的投資者跟羨慕有人中樂透一樣, 跟你一點關係也沒有, 純粹是其祖上積德, 要不然現在請小S她公公講那一檔股票會是過去的鴻海, 我想就算它心有所屬, 也不敢全壓的.
如何打敗法人?
有人覺得這是不可能. 但若做不到此點, 大概你也無法穩定獲利了. 因為你一定要有買賣對象, 而它是最大的籌碼供應者, 也是跟你賣低買高的人. 事實上, 散戶是有一項優勢的 - 那就是時間, 可以用時間慢慢等到好買點, 也可以用時間慢慢買到好賣點(若是投機模式, 則散戶的優勢是靈活. 總括來說, 散戶就只有這兩個優勢). 法人的時間就是成本, 故雖是用基本面做操作, 但這個基本面是短線的基本面, 法人最常用的是五年本益比, 問題是五年本益比還不是從最近的營業數字估出來的, 但是這個數字會恆長不變嗎? 會可預估嗎? 這還不是用一些線性公式估出來的. 會準才怪!
法人的另一項劣勢是其一定要在場上, 例如就算現在有可能再跌, 它也只能跑到電信三雄, 台塑四寶. 故以現在來說, 就是外資在洗投信, 政府基金及壽險業者, 這些人受不了就會停損然後吐出籌碼, 且這些籌碼會是那些中短期基本面較差的, 例如, 水泥, 鋼鐵, 金融, 營建, 故只要能在低檔承接籌碼, 就有比較高的機會來坐轎. 因為外資會去拉一些低檔的股票, 不會再去接電信三雄, 晶圓代工, 台塑四寶. 故這些股票下一波上漲時, 事實上也會漲少. 了解這個運作原理就是我們玩法人, 而不是法人坑殺散戶!
南轅北轍!
講來講去, 一個最重要的分岔路還是投資與投機之分. 投資選績優的股票, 採正面表列. 投機找會飆的股票, 採負面表列. 投資買低賣高, 停利不停損. 投機追高殺低, 停損不停利. 投資要逆勢操作, 投機要順勢操作. 投資要長期, 投機要短期. 以上都不僅不同, 且完全相反. 大部份的初學者由於整體觀未具足, 故就上下左右不分了, 再加上雙方各有贏家及大師, 故在此就撞了頭破血流了. 散戶能過關者實在是鳳毛麟爪.
前一陣子王志鈞出了一本書, 算是對投資及投機的分野描述的比較清楚的. 不過很糟糕的一點是, 大部份的散戶的期望是有投資的穩, 投機的飆, 結果正好中了主力的圈套. 再者, 除了國外某些書籍外, 我從未看過有人將其完整心法及操作策略全部公開的. 李佛摩的股市操盤術算是投機的最完整表白了. 而陳進郎的股市大贏家則是本土股市投機心法的最好者, 但作者明顯的隱藏了其操作策略, 這本書我在兩年內看了五遍, 從認為其廢話連篇看到字字珠磯而百感交集, 這問題除了我本身實力的提升外, 主要是其書中沒有明確的進出點及加減碼方式可讓人依樣畫葫蘆.
就我所知道, 這市場上唯一敢公開其操作策略的是王力群, 至於像媽魯這種人則正在隨機致富的陷井中而不自知, 也許很快的它就會面對懲罰. 至於投資派的則只會要你看財報, 所有提到的進出點大家都知道, 問題是誰把錢放在銀行裡等十年呢. 誰不知道 5,000 以下買股票, 8,000 以上賣股票! 問題是你等了五年, 指數來到 5,500 點, 那你還等嗎? 難不成再等五年嗎? 故那些投資的書也無法運用在實作.
融資的觀察
一般的輿論都是把融資當做是散戶的指標. 事實上, 這是基金公司利用道德觀來行銷散戶投資基金的手法. 而真正的融資者可不是一般的散戶, 而是小型股的主力大戶, 它們是經過精算後可控制股價而大膽借錢的人. 想想自己就好了, 你有這個膽嗎? 故報紙登高融資的股票例如資通的真正意思是, 此股票可能會因主力資金週轉的問題而無力護盤, 有可能會無量下跌. 事實上, 若是中小型股而股價還在季線上面的, 表示主力大概還沒跑掉, 那有兩種可能, 一種是主力會趁反彈拉高出貨, 另一種是撐不住而潰堤, 股價一洩千里. 因此若是買的是投機股, 那最好先跑, 因為下跌的空間太大, 但上漲的空間太小, 尤其是千萬不要相信基本面, 因為小型股的營收, 獲利因為樣本太小, 故代表意義不大. 這就是融資減幅的全部意思, 千萬不要那這個與指數減幅相較. 此這與多殺多也沒甚麼關係, 多殺多是融資斷頭所衍生的籌碼現像, 但在那之前, 法人也早以遍體鱗傷. 因為台股每跌 1,000 點, 市值就要減少2.5 兆, 這 2.5 兆就是全體持股者要來承擔, 只是多少而已, 但加起來就是 2.5 兆.
如何解讀股市新聞!
一般人看新聞或大師的預測會先看結論, 尤其是多空或指數推估. 但對我們而言, 不是去看結論, 而是去學習大師們看事情的推理邏輯. 尤其是其中的 IF, Then, Else 的關係. 所有市場上的大師們之所以成為大師一定有其過人之處, 但我也絕對肯定的說沒有一個大師可以預測股市漲跌的. 會大言不慚的說自已有能力預測股市漲跌者其背後一定與其利益相勾連, 否則就是無知兼自大且正在隨機致富的陷井中. 再者, 以股市一買一賣的本質來說, 事實上, 所有的股市參與者都是你的敵人. 你只能經由不斷的學習及粹練以強化自己並找出對手的弱點, 以求克敵致勝, 你怎能期望你的敵人來教你武功, 然後用來對付它呢? 故問題還是在自己, 是自己太天真了. 若真的要成為贏家只有一個方法, 那就是不斷的自我學習與成長, 直到有一天找到一套經自我不斷磨練後可長期穩定獲利的方法.
該不該停損?
這個問題在這個時候應該會讓人猶豫不決. 尤其是當停損成為輿論共識, 但自己又無法面對時, 更讓人痛苦. 事實上, 若在此時有所困擾的話, 我的建議是退出股票市場, 或是完全空手, 然後重新學習. 因為就長期穩定穫利的股市操作目標而言, 這是有標準答案的. 若是採投機模式而言, 這幾天應該已陸續停損, 手上應該所剩無幾了, 而未來的應對也很清楚才對. 而若是採投資模式, 那就是停利不停損, 故停損根本不在平常的選項中, 故也沒有停損的問題. 尤其重要的是, 千萬不要對未來的走勢有所預測, 切忌一廂情願的期待. 而最糟糕的是去找持股的相關基本面新聞以強化自己的持股信心. 所有的股票買賣要以未來股價漲跌無法預測為基礎來進行才是正確的!
股市有沒有辦法預測?
要是無法預測的話, 大概 1/5 的電視節目及平面媒體要消失了! 不過, 有沒有辦法預測就要知道股票漲跌的原因了. 就短線而言漲跌的理由只有一個-籌碼, 長期的原因也只有一個, 也是籌碼, 只是籌碼會轉換其標的, 會往有題材的股票集中, 而基本面則是最根本的題材, 故長期而言, 股價還是與公司基本面正相關. 但這是長期! 故若知道籌碼的動向就可知道短線的漲跌, 而若可知道公司的未來基本面那也差不多就知道其長期股價走勢了. 問題是這兩者都是不知道的. 就主力而言, 怎會把它想做的事讓你知道, 那豈不是壞了自己的事, 除非其另有目的, 無論如何, 主力一定是以其最大利益著想. 雖然, 經由技術分析-尤其是短期的量價分析, 可依其走過的軌跡知道, 推測其可能的走向, 但其基本假設是主力會照其計劃進行, 所有主力也都是根據環境, 消息而應變的, 更何況還有不支倒地的主力. 故可推知, 要掌握短期股價的漲跌, 就要掌握主力的走向. 因此, 除非你就是主力, 否則你是無法掌握漲跌的!
那長期的股價是否可預測? 如前言, 若要預測那就要知道未來的基本面. 只是, 這是連經營者都無法掌握的事, 更何況是分析師了. 因為若可掌握, 那就表示經營者不用幹事了. 故長期的股價也是不可掌握的. 那是不是就無解了? 也不盡然, 而是要掌握住自己, 了解自己的交易優勢是甚麼才重要, 而不是想要預測股價走勢. 而所謂的交易優勢的具體分子是某一持股週期的期望值, 也就是說, 當你用某一個價格買進一張股票後, 你可期望在買一定時間內賺進某一百分比的價差. 這樣的信心來自於長期的大量且客觀的數據統計, 而不是對其公司, 產業, 經營者的信心. 這樣的決心就讓把身家都賭上去的經營者去擁有就好了. 我門只要用一段時間的持有去賺到我們想要的就好了, 投資的目的是賺錢, 而不是拿錢去給人家玩. 那若基本面無法掌握那如何創造出自己的交易優勢呢? 有兩種機會, 一是法人鬥法時, 二是法人的運作模式.
法人之間由於績效的競爭問題, 交相傾輒是常態, 所謂的坑殺散戶只是散戶不小心誤入戰場成為砲灰而已, 法人看散戶就像人類看碼蟻一般, 是無法食之止飢的. 但法人大戰方酣時, 散戶有機會可撿一些失敗者的肉吃. 以五月初這一週而言, 政府基金代操業者被外資打到週五才趁外資攻勢稍歇而一舉反攻. 這樣的事, 一段時間就會來一次, 這就是散戶的機會, 當然也要注意一件事, 那就是外資玩火自焚, 2008 那一次就是外資洗盤失控的結果. 另一個機會則是法人的股價設算是以五年本益比為基礎, 而其對未來基本面的推算仍然是依線性推算, 故對散戶而言, 若能於產業循環的低點介入, 那機會仍是有的, 例如陽明海運難道真的會一直那麼慘嗎? 金融業真的會永遠只有十幾塊的價值嗎? 故這樣的時機點都是機會!
波段操作週記(2010/5/31-6/4)
本週完全沒有進出, 持股仍維持在 8 成左右. 不過, 持股整體獲利率由 -5.5%, 變成 -4.8%, 提高了0.7%, 這與大盤的本週漲 0.68% 約略相等. 這是因為我持有的股票已近 30 檔, 故與大盤漲跌幅相仿事屬正常. 目前漲幅超過 10% 的有陽明, 華航, 六福, 但跌超過 10% 的就多了, 寶滬深, 正隆, 燁輝, 矽品, 寶來證, 永豐金, 寶成都是. 因為是投資模式, 故停利不停損, 因此若下週股市上漲的話, 或許華航可達到停利點, 基本上, 觸及停利點的隔日就會用平盤掛出, 管它甚麼EPS, ECFA, 油價下跌. 須知, 股票就算是因為這些才漲的, 那這些事也早在股價上, 且這些事只有我知道嗎? 我的投資模式的目標是一年賺兩趟, 一趟賺 20%, 而在扣掉等待時的資金閒置時間後, 一年的獲利目標為 30%. 這整套的投資策略目前正在進行實戰測試, 若真的達成目標, 那麼獲利率已超過巴菲特.
盤勢分析(2010/5/31-6/4)
基本上, 上週的盤勢就是恐慌後的驚魂腑定, 也就是盤整. 至於原因不要把它想的太複雜, 就是因為上上週大跌, 因此有些人在猷豫要不要趁反彈認賠殺出, 但也有一些人則在觀望是否築底完成, 可以進場了, 因為觀望心態濃厚故交投清淡, 而在技術現象就是價平量縮. 這就是股市漲跌的全部了, 投資人千萬不要陷入南北韓開戰, 日本政局的漩渦中, 否則會處於狗咬尾巴的無窮無盡迴路中. 這其中的道理很簡單, 你比較擔心南北韓開打死多少人, 還是比較在乎你手中股票的漲跌? 你的答案也就是全部市場參與者的答案. 故要先搞清楚是心在動, 還是膰在動. 這個盤目前還處於反覆打底的過程, 原因是外資正在進行壓歐美股及後續要拉亞股的交替動作, 但因為要殺美股以吸取亞股的籌碼的過程中, 台股不免受到影響, 但台股又有外資在低檔接, 故台股也跌不大下去. 因而造成了反覆打底的技術線型. 更細膩的說, 因週五美股大跌, 故下週一台股勢必開低, 但因外資留倉大量的期貨多單, 故除了於上半週跌的時候吸納籌碼外, 也會於下半週大拉特拉, 以在 6/16 期貨結算前將之獲利了結.
股票買進點的決定
就投資模式而言, 這考量點就是在何時買進甚麼標的可在時間最短而達到停利目標的時間. 故要注意的是, 內容包括價格空間及時間, 這兩個維度要同時滿足才行. 故以 30 塊買入中鋼雖可在 5 年內一定可讓你碰到一次 20% 的停利, 但這就並不是一次投報率最好的投資. 不過, 這若與買進 500 塊的聯發科要賺 20% 相較, 那可能還好, 因為 600 塊的聯發科可能這輩子都不會再出現, 這樣的例子太多了. 故在未來不可測及已知的未來都已反應完的狀況下, 就是選擇基本面回得去, 但現在景氣比較差的產業來步局, 鋼鐵股就符合這樣的特性. 大陸打房又怎樣, 難到大家不用住房子嗎? 重點是股價便宜, 允強, 東鋼這種每年都配發現金股利的公司, 其股價距前波高點都差不多已 50% 了. 這 50% 就是最好的安全邊際, 因為你真的有辦法用葛拉漢的價值投資法算得出價值嗎? 你認為巴菲特真的在做價值投資嗎? 實際去看看它的行逕, 根本就是一個趁人之危, 豪取巧奪的老狐貍! 但這才是重點, 趁人之危, 否則誰會賠錢把籌碼給你. 而若以自己的眼光來看, 這就叫危機入市, 反向操作.
盤勢分析(2010/6/7-611)
上周六預測本週的上半週會走低而下半週會走高, 可說完全命中. 不過, 與其說是我預測盤勢很準還不如說是主力行為此次被我完全掌握. 那下週呢? 下週一控盤者應該會以約 50 點的小高盤開出, 但隨後會有逢高調節的賣壓隨之而來, 故控盤者應該會讓其宣洩, 因此盤中會觸及平盤線, 但尾盤仍會以 50 點以內的小漲格局做收, 這就是所謂的洗盤. 而下週二或週四的某一天, 外資應該會於其中一天突襲拉高, 並一路拉到底使其大漲超過 2%, 以使其期貨留倉多單順利出貨或結算. 其它幾天則小漲小跌, 到下週五收盤時, 指數應該是在年線附近. 再講一次, 股市的漲跌(尤其是短天期)與基本面無關, 跟技術面也無關, 只跟一樣東西有關, 那就是人, 而且因為股市進出是不具名, 故是人性黑暗面的那一個人, 想想看, 若你是隱形人, 你會做甚麼事? 想想看自己會幹甚麼壞事, 那就知道市場參與者會怎麼玩了. 此點想通了, 才能應對, 若將應對方法加以條列後, 那就是心法. 再進一步的將之歸納後公式化, 那就是操作策略. 有操作策略才會穩定, 才有可能是長期穩定獲利的贏家. 否則就是輸輸贏贏, 直到某一次輸光為止!
論三大笨蛋!
股票市場有那三大笨蛋, 不是上班族, 菜籃族, 退休族, 而是外資, 投信, 自營商. 若要再加上一個, 那就是壽險公司, 那就可稱為四大法豬. 若它們夠厲害, 那為何最近股票一跌它們的股價跌得比大盤來的兇, 不信, 那就攤開寶來證, 群益證, 國泰金, 新光金的線圖就知道了. 簡單說, 它們就是手中握有巨額的股票, 雖然也每天大量換股, 但就是隨大盤浮沉而已. 而真正的原因是它們無法做部位調整, 這其中牽涉到法令, 公司管理及風險控制. 故它們只能每天用固定的籌碼換來換去, 而流於短線. 因此, 當大盤跌時, 它們會拋調手中的基本面前景不佳的股票(例如, 水泥, 鋼鐵, 金融), 而買進台積電, 中華電, 台塑. 等到反轉時, 它們又會去堆追跌深而有漲的機會的當時拋掉的股票, 故稱它們為三大笨蛋或四大法豬並沒有低估它們. 而了解這些笨蛋的行為, 就可找到賺它們錢的方法.
波段操作週記(2010/6/7-6/11)
本週(6/7-6/11)買進中鴻及新光鋼, 買進的理由並不是其未來的前景會很好或是有甚麼利多, 原因只有一個, 那就是跌深了. 那比鋼鐵股跌深的股票還有很多, 為何就僅選這兩檔? 事實上, 我有先經過一個正面表列的篩選程序, 這個標準是過去五年至少有三年有發現金股利, 股價在 60 塊以下, 資本額在 20 億以上. 目前大約選了 150 檔, 而我的目標是 200 檔. 我只專注在這 150 檔股票, 然後於跌深反轉時買進. 我於三月中陸續進場, 進場點實在是不佳, 但目前的持股整體獲利率仍由上週的 -4.8%, 提高到本週的 -3.7%, 對比本週指數的 -0.6%, 我算是遠遠的打敗大盤, 而我的持股也由近八成提高到八成三. 這非我選股精明, 而僅是看穿一個道理, 那就是市值前十大的波動率有六膽檔遠小於大盤, 故這些不跌, 那就是其它人跌, 因此股價反彈時, 不跌的也不會漲, 那就是漲那些跌多的. 至於會如此, 那就得從那三大笨蛋的操作習性說起.
原文發表於 2010/6/12
盤勢分析(2010/6/14-6/18)
本週(6/14-6/18)的走勢又幾乎被我完全料中, 週五的收盤果然是收在年線附近, 不過, 還是那句話, 我不認為我有預知的能力, 也不認為有人有這個能力. 我的預測來自於推論, 而推論的依據則是以當主力控盤者面對這樣的國內外情勢, 它會如何應對. 而其採取的行為, 就是買賣動作, 而由其可能的買賣動作就可知盤面的變化. 那下週呢? 下週主力要面對的是,
1. 台股短多要下車, 賣壓較大.
2. 美股會往下洗盤.
3. 陸股會持續探底.
故下週在主力控盤者已控制住盤勢的狀況下, 但又面臨外部環境不佳時, 應該會採取守勢, 而所謂的守, 就是守平盤線, 我推測下週的五個交易日應該會有三天收在平盤的 +-0.5%, 也就是正負 35 點內, 不過應該還是有一天是守不住, 故整週仍會收跌百點左右. 在類股方面的重點則是 ECFA的金融 & 華南災後重建股會抗跌. 故會呈現已跌深的不再跌, 但漲多的回跌的局面. 因此, 下週事實上是主力利用短多下車的趁勢洗盤. 散戶可不要認為自己有先出一趟再回補的高超技巧, 否則會中計被洗出去還洋洋自得!
原文發表於 2010/6/19
波段操作週記(2010/6/14-6/18)
本週二(6/15)以停利賣出華航, 實際獲利為 22%. 另外, 本週也買進了華城. 目前的持股比率為84%, 持股整體獲利率由上週的 -3.7% 回升為 -1.6%. 略遜於大盤本週的 2.6% 漲幅, 不過, 因有停利賣出的關係, 故持股漲幅應該與大盤漲幅差不多. 大體上來說, 波段模式是停利不停損, 但實際運作的出場點有兩個, 第一個是百分比停利, 目前我是用 20%. 故停利賣出點是完全清楚的, 至於 20% 是高是低也不是我隨便設的, 而是經過奇狐回測過的, 基本上, 設愈低則平均持股週期愈短, 也就是越容易達到停利, 不過, 獲利百分比要乘上年資金周轉數才是年獲利比率, 也就是投資的目的是期望值的最高, 故要在獲利率及周轉率之間求得期望值最大化.
而賣出的另一個時機是高檔回落, 這是為了應付不小心買到長空股! 就平均而言, 若用我的進場點, 到達 20% 的停利點, 平均是 150 個交易日. 但大約有 10% 的股票就算低檔買進, 但因長期走空的關係故永遠也達不到 20% 的停利點, 那怎麼辦? 這就要用到高檔反轉賣出, 例如, 若在 2004年5月 以 23 塊買進中環, 誰會知道到現在還在套牢. 故最好的賣出點就是在 2007 指數高檔時賣出. 實際的賣出點則是, 大盤指數十年線正乖離大於 15, 且個股季線正乖離大於8, 再加上KD 死亡交叉. 而其心法則為高檔反轉賣出. 以中環來說, 此點會發生在 2007/7/30, 當日收盤價為 18.1, 雖然仍是賠錢, 但這樣不僅比抱到現在好, 也早死早超生, 活化了資金.
原文發表於 2010/6/19
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