新聞評析 - 宏碁庫藏股買回2.7萬張 均價49.68元 執行率100%

        股市的普遍共識是, 大股東佔盡公司未來營運的資訊優勢, 故股票操作起來無往不利. 但很奇怪的是當大股東真正的用行動表示給你看時, 此時投資人又躊躇起來了.

       像宏碁這種等級的公司, 實施庫藏股的目的是不可能有為特定人承接籌碼這樣的事. 故實施庫藏股的動機是有其正當性的. 可是宏碁的近期營運不是很好, 會不會經營者看錯未來的營運狀況呢? 是有這個可能! 但若是持如是觀, 就不要認為大股東利用資訊的不對稱處處欺壓你. 這樣的邏輯辨析能力得要有, 否則天天怪東怪西, 嫌人家佔盡好處, 等到別人做給你看又不相信人家, 這樣的顛三倒四是成不了甚麼氣候的!

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鉅亨網記者蔡宗憲 台北　　2011-06-30 09:10:28

NB品牌宏碁(2353-TW)公告此次庫藏股執行狀況，總計買回2.7萬張股票，買回平均價格為49.68元，執行率100%，累計已持有自家股票5.56萬張，佔發行股數約2.06%。

宏碁今年爆發財測失準利空，股價像洩了氣的皮球一路破底，今年6/1宣佈再啟動執行庫藏股買回動作，預計買回2.7萬張，買回均價在55-80元間，買回期間6/2-8/1。

為防股價持續破底，宏碁此次積極進行庫藏股買回，至6/29止總計共買回2.7萬張，提前 1 個多月就執行完畢，執行率100%，買回均價49.68元，買回總金額達13.4億元。

不過，由於整體營運動能仍不明，投資人對宏碁股價與後勢皆觀望成分居多，因此儘管宏碁奮力撐盤，但股價明顯不領情，已失守50元關卡，並持續在月線之下徘徊。

新聞評析 - 上市建商興富發敲定6.1元現金股息7/26除息交易

        營建業是屬三年不開張, 開張吃三年的行業! 這是產業特性使然, 故評價的工具要要特別打造. 若用一般的財務指標就會評價失真.

       評價一家公司的價值, 並於價格遠低於價值時買進是投資模式的進場心法. 而財務指標是一個評價公司價值的工具. 故要衡量一家公司的價值得要先確定這個工具是否恰當. 不是任何公司都可用淨值, 本益比, 現金股利這些指標能夠衡量.

        大抵上, 要確定這個工具的適用性需看兩件事, 一是這個工具的來源, 也就是基礎的合理性. 另一個是其應用, 也就是用這個工具是否可界定出低檔. 也就是要從整段的流程來審視其適用性, 而非一招就期望能夠打遍天下.

      就營建業來說, 其財務報表的表達有幾個大問題. 一是建案的營收入帳方式, 二是一個建案會跨過多個會計期間, 三是同一區間只會有少許的個案. 這樣的營業行為是產業特性, 不可能改變, 故會計入帳只能用最允當表達的方式入帳. 而最常用的方法就是完工比率入帳法, 也就是不管有沒有賣掉, 先依照完工比率認列營收. 而這是為了使財務報表的數字平滑的會計原則. 但明眼的人就看得出來, 那蓋好了沒賣掉呢? 這就是問題所在!

      另一個適用性考量是其應用. 也就是這樣的財務數字與股價相比較後可不可以看得出現在的股價是在高檔還在低檔. 這個問題得從用甚麼財務指標做為價值衡量的因子. 但就一般來說, 不外乎是淨值, 每股盈餘, 現金股利. 不過, 低檔還會價更低, 故低檔的界定是現在因一時營運低潮故造成股價走低. 也就是說, 股價會漲回來的. 只是, 一家上市建設公司幾年才有一個或數個建案, 也就是蓋完了這個房子, 又要從新開始. 故商品的延續性不足. 故現在看來是低檔, 但接下來可能好幾年不推案了. 故界定其為低檔也沒甚麼用.

        故財務指標對營建股的價值衡量而言是基礎有問題, 用途也有限. 因此除非你能有一套衡量營建股價值的方法, 否則營建股就不適合在你所追蹤的持股中.

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鉅亨網記者張欽發 台北　　2011-06-29 13:07:41

上市建商華固建設(2548-TW)今天除權息交易配發約6.5元股利，盤中填權息氣勢旺盛，除權息參考價為82.6元，盤中最高價並達到84.7元；而興富發(2542-TW)今天也召開董事會並敲定其去年6.1元的現金股息訂7月26日除息交易；而這兩家上市建商今年都有賺回一個股本的實力。

興富發建設2011年積極推案，台北、台中、高雄三地齊發，總推案量上看760億元，未來兩年業績無虞；而且興富發土地庫存多，未來5年的推案量都已儲備好，具有發展優勢。

興富發主導，位於林口的超級大案「世界首席」即將公開，其第一期總銷達130億元，此案由海悅與甲桂林兩大代銷業者聯手銷售，目前聲勢極旺。

新聞評析 - 日月光股東會通過1.8元股利 每股配0.65元現金及1.15元股票

        在國內的封裝廠中, 規模最大的是日月光, 但企業評價最高的卻是由矽品奪得. 日月光的經營階層對此耿耿於懷, 故經常可在各種的公開場合中對此忿忿不平的發言.

        只是, 投資人對企業的評價有時是有其道理的, 尤其是這往往是對這家企業長期觀察下的印像. 雖然這樣的印像有時失之主觀, 但大體上來說卻是非常中肯.

        而若不憑印像, 純由財務數字來看. 事實上, 矽品的股價比日月光高也是合理的. 日月光認為它的股價應該高於矽品的理由是其過去 4 季的 EPS 之和為 3.2, 遠高於矽品的 1.66. 但對企業價值的評定除了短期的獲利外, 也要考量一些過往的歷史及長期累積的東西. 

        矽品的過去三年年均 EPS 是 2.22, 這就高於日月光的 1.85. 矽品每股 19.94 的淨值也高於日月光的 15.53. 但最大的影'響因子還是現金股利, 矽品在去年獲利不高的情況下仍然發給股東 1.62, 但日月光就把大部份的錢放在自己可掌握的地方, 故只給股東 0.65 的現金股利. 經營者的心胸及氣度就在此表現無遺.  

      當然凡事都是會變的. 若矽品長期的表現比較差, 那在股價上也會豬羊變色的, 富邦金及國泰金就一個熱騰騰的例子! 

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鉅亨網記者蔡宗憲 高雄　　2011-06-28 10:40:13　

IC封測大廠日月光(2311-TW)今(28)日召開股東會，順利通過去年財報與盈餘分配案，每股將配發1.8元股利，包括0.65元現金股利以及1.15元股票股利。

日月光去年合併營收為1887億元，較2009年增加1030億元，年增120%，以封測本業來看，去年營收為1230億元，年增47%，表現相當亮眼，毛利率25.4%，稅後純益為184.3億元，年增173%，每股稅後盈餘為3.05元。

營運長吳田玉表示，去年日月光營運表現亮眼，包括IDM客戶比重逐季提升，已到38-39%之高，銅打線封裝營收比重也攀升至18%，為了持續搶攻新的商機，日月光在生產基地上也大有斬獲，去年下半年收購EEMS新加坡廠，提升日月光在東南亞半導體的產業競爭力，高雄廠區也以收購方式並動土興建新廠房方式擴充產能，下半年計劃在中國大陸對日月光威海增資，增加分離式元件封測產能，持增加產能提高獲利能力。

展望今年，吳田玉表示，隨著金價持續上漲，IDM廠與國內外IC設計業者導入銅打線意願也逐步提高，日月光將持續擴充相關產能，掌握這波商機，再者，中國大陸去年經濟成長率為東南亞之冠，今年也將持續提高當地事業版圖，擴大營業規模。

新聞評析 - 〈陸客自由行〉農林林金燕：陸客消費力強 30分鐘掃貨12萬元

        放下屠刀, 立地成佛者固然有之, 但這機會是微乎其微啦! 像這種曾經是主力大本營的股票, 切勿介入. 不是不給人家一個機會, 而是江山易改, 本性難移. 垃圾堆裡是可能會有黃金, 但機會總是低了點.

         一個公司要能夠長期的產生自由現金流的意思就是要長期的有商品銷售行為, 否則錢從那裡來! 但是, 賣東西不是那麼容易的. 市場在那裡, 客戶群是誰, 產品為何, 競爭優勢在那裡... 這些都是問題. 而這些問題都不是換了一個董事長就可解決. 我雖然相信這個董事長會努力的工作, 盡力為股東創造最大利益, 但是這樣的事等做到了再說吧!

        投資股票的進場點是, 好股票低檔反轉向上. 故農林得要先成為好公司. 要成為好公司就得要先展現誠意, 而展現誠意的方式就是發放現金股利. 也就連續五年的發放現金股利才能算是好公司. 這或許對農林不公平,  但很現實的是, 用這樣的條件篩選最起碼也可找到 300 家公司. 有這麼多可選擇之下, 對農林也只好 " 謝謝! 再連絡"

       寫到此就對那位愛沾惹塵埃的板主感到憂心. 寫文章是用來修練自己, 不是用來論斷各公司的是非. 是用一套方法比較公司的價值與價格. 不是要做論斷企業的正義判官. 你覺得這家公司你無法理解, 那就危林莫入就好了, 為何要罵人呢?   個性決定命運! 難怪其會是非不斷. 為人處事應該謹記聖嚴法師的話 "做好自己的事, 不要管別人的事, 不要猜測老天爺的事" 否則總會讓你有幹不完的事! 換成股票市場, 就是選擇你看得懂的企業, 於價格低於價值時介入. 這一轉念, 或許就由鬥雞升天為巴神了!

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鉅亨網記者尹慧中 台北　　2011-06-27 17:00:20

明(28)日陸客自由行將正式起跑。農林(2913-TW)董事長林金燕今(27)日表示，十分看好陸客自由行的商機，她更透露旗下茶園休閒農場最近曾有過陸客30分鐘內大掃貨12萬以上的紀錄，還發生上架不及的情況。

林金燕表示，該公司打消銀行負債後，今年正式甩開銀行負債的包袱，今年全力強化新企業形象，並以茶園貿易、休閒農場以及土地開發三管齊下力拼本業轉盈，她認為，「今年將是農林30年首次由本業獲利」。

她也透露，該公司除茶商生意之外，結合觀光休閒與茶園的茶園休閒農場，正是農林積極拓展的市場。且在陸客自由行加持下，該公司此部分營運表現可期。

針對陸客實際購買力部分，她以一個實際的例子說明，她說，最近大概在5月左右，該公司內部紀錄曾有陸客團來旗下茶園休閒農場遊覽並購買產品，30分鐘內粗估「大掃貨」逾12萬元，還發生上架不及的情況。

展望未來，林金燕表示，該公司老字號的日月老茶廠6年來持續穩定獲利；已開幕3年的三峽熊空茶廠期許今年能轉盈，該公司並正積極規劃大溪茶廠今年10月開幕，銅鑼茶廠則可望在明年上半年開幕。

新聞評析 - 貨幣死亡交叉？台灣央行：不必太過擔心

       像以下這樣的資訊, "覺" 就好了, 不需要去做太多的聯想, 事實上, 每天與股市有關的訊息有百分之 95 以上都是 "覺" 就好了, 不需去看, 或是看過就讓它過去了, 當然更不需做出任何反應.

        我曾有一陣子醉心於研究技術分析, 希望經由參數的調較, 能夠找出一個無敵的技術指標, 繼而擁有自己的交易聖杯. 坦白說, 那一段間的努力的最大收獲是我知道了以純技術指標為一切的交易聖杯是不存在的.

        為學或是鑽研如同股票的任何專業都是一樣, 就是要長多高, 其基礎就要有多寬廣. 技術指標適合定義進出點, 但股市操作雖然到最後還是要買跟賣, 但贏家的買跟賣可跟一般人不一樣. 而就我的經驗來說, 靠純技術分析的進出, 是不可能長期的穩定獲利. 這中間的關鍵是籌碼, 因為股市交易是倆造. 當你在場邊觀戰時, 你是觀眾, 但當你進場時, 你就像從到動物園看獅子變成到東非大草原與獅子對幹, 你再也不是悠閒的觀眾而是被追逐的獵物了.  

        要學股市操作, 不僅問明牌是沒有用的. 事實上, 看書,  下場實戰, 也都是沒甚麼用的. 重點是在聞思修的這個過程, 也就是吸收知識, 思考這其中的道理, 然後去驗證它的這個 Methodalogy.  這中間最重要的既不是 "聞", 也不是 "修", 而是 "思". "思" 如同新陳代謝的能力, 有這個才能真正的消化及吸收知識.

       我的運氣不錯, 在初入市不久之後, 就清楚及明白這是一條長期的路, 而在誤打誤撞之下用寫文章來確定自己是否有消化吸收股市的各項知識. 而這也是這個部落格的緣起. 幸有此動作, 在個人福報甚為淺薄之下, 至少到目前為止, 一切的自我感覺仍非常良好. 而這也就夠了!            

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鉅亨網新聞中心　　2011-06-27 08:54:44

《經濟日報》報導，由於M1B年增率走低、M2年增率走高，市場擔憂可能在Q3時出現M1B向下摜破M2年增率的「死亡交叉」，讓台股的資金動能受阻。

不過中央銀行經研處副處長陳一端喊話穩定市場情緒，表示投資人不必過於擔心，因為台灣經濟狀況不錯，市場資金也充裕。

陳一端以為，國內資金量充裕，資金在投資人有信心的情況下，隨時可以轉進活期存款內，進而帶動M1B走高。

新聞評析 - 獲利能力勝出 富邦金穩坐金融一哥

    一家精益求精的公司之股價超過不思長進公司的股價是合情合理的事! 這有甚麼好稀奇的. 

      不論有再多的理由, 國泰金過去 3 年的年均 EPS 很清楚的只有 0.46, 過去 4 季的 EPS 之合也僅為不賠錢邊緣的 0.44. 國泰金就算在台灣有幾百棟樓有怎樣. 試問有人不知道這件事嗎? 這些樓沒有反應在國泰金的股價上嗎? 若股價沒有反應這樣的資產價值, 那以這樣的獲利能力, 我認為國泰金的股價連 15 塊都不到.

        經由時間的演進, 企業的興衰真會令人有滄海桑田的感慨. 近 2,000 塊的國泰金股價已是昨日黃花, 不必懷念, 也永遠不會復反, 30 塊以下的國泰金會在大部份的時間存在. 股市操作是不能對股票有感情. 諸行無常啊! 何必執著!  

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鉅亨網新聞中心　(來源：中廣新聞網)　2011-06-24 14:02:13

金融股王換人做，富邦金在昨天初嚐金融股王滋味，今天股價持續上漲試圖拉開與國泰金的距離。法人表示，富邦金去年每股賺2.42元，國泰金每股賺0.42元，股價會有這樣的變化不難理解，富邦金取代國泰金，也代表市場對於金融股的評價，已由過去重視「資產價值」，轉移為「獲利能力」。（張佳琪報導）

在外資全力買超之下，週四富邦金正式超越國泰金成為金融股一哥。週五兩檔個股股價相當接近，富邦金在43元價位附近，國泰金則在42.9元震盪，國泰金仍試圖奪回股王寶座。

就籌碼面來看，外資資金持續流向富邦金，大幅買超的結果已讓富邦金外資持股比重來到28%以上的今年高點；至於國泰金則接連遭到外資賣超，持股比重因此下滑到21.1%左右。

法人分析，國泰金雖然坐擁龐大資產，但去年只繳出每股0.42元的獲利，反觀富邦金持續擴展業務去年每股EPS達到2.42元，兩者獲利能力差距相當大。今年前五個月富邦金EPS有1.75元，國泰金只有0.36元，獲利能力仍然懸殊，外資只好棄國泰金擁抱富邦金。

法人表示，兩檔個股的股價變化，說明了資產價值不再是法人操作金控股的依據，本業的獲利能力才是重點。

新聞評析 - 大同股東會無股利配發 林蔚山親上火線說明待補虧損361億元

        所謂的企業價值是指企業未來的殘存年限所能產生的自由現金流. 若一家公司現在擁有龐大資產, 但卻經營不善的話, 還是得要避開.

        雖然說, 公司的價值可約略由現在公司帳上的淨值再加上未來數年每年的獲利來計算. 但首先得要知道,  這些帳上的數字不見得會真的值那麼多. 例如機器設備會隨著時間而提列折舊, 存貨也需提列跌價損失.  故時間並不是與這些資產成為正相關.

       那土地資產與時間的相關性呢? 土地不會折舊. 也曾在過去的某些年代大幅增值. 但事實上也會有貶值的時候. 故就長期的眼光來看, 土地資產的增值趨勢雖與時間成正相關, 但其幅度不見得如想像中那麼大. 其若與股市的 3.76% 增值率相較, 可能仍然是比較小. 只是土地都是長期持有, 故大幅獲利的例子才會時有所聞.

        故真正要評價一家公司的價值, 還是要以因公司的管理能力所創造的獲利為最重要. 因為這才是與時間正相關的價值改變因子. 而對一個股市投資人而言, 持有那樣公司的股票才能享受時間帶來的複利效果.

       很遺憾的, 但以上論點來看, 以下的這家公司的價值不是與時間正相關. 時間累積越長, 虧損就越多. 接著就是減資. 再來我看就只能賣地彌補虧損. 這家公司要消失不會那麼快, 但是不可能有甚麼前景. 持有這家公司的股票. 時間是站在與自己相反的另一邊. 也就是抱得越久是越倒楣. 故宜避開吧!   

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鉅亨網記者尹慧中 台北　　2011-06-24 09:32:26

大同(2371-TW)今(24)日召開股東會，大同董事長林蔚山親上火線對股東說明會99年度累積虧損額逾實收資本二分之一的情況，並進行減資彌補虧損，現提請待彌補虧損撥補案，會計查核後結轉下期待彌補虧損約為新台幣361.11億元，會中將進行董監改選，並無股利分配討論，且禁止媒體攝影錄影。

據了解，計自今年4/26股東停止過戶日持有股數，現任董事長林蔚山持有股數10,505,173股，董事林文淵8,426股，董事林郭文艷等共同代表大同大學持有股數14,4798,047股。

新聞評析 - 股東會利多 + 暑假旺季 網龍爆量漲半根停板

        這實在是指鹿為馬! 就長期而言, 股價的走向會與基本面一致, 但所謂的基本面並非是營收或獲利. 而是在股市中, 人們常常以營收及獲利來預測未來的基本面走向. 故以下的新聞內容完全的不合邏輯.

        股市中有太多人想要知道未來的股價走勢, 故就有很多的分析師或股市名嘴捕風追影的提供一些資訊以賺取會費或通告費. 試問若真的暑假時股價高, 暑假後股價價低, 那誰會在暑價的高點買股票, 而於暑假後的低點賣股票呢? 難道有人不知道暑假就只有兩個月嗎?

       想要在股市中賺錢得要有低買高賣的買賣. 但這買賣是植基於有人低賣高買, 故你想賺錢就得要先想清楚別人為何要賠錢. 若你的方法是大家都賺錢的方法, 那這個方法就不是可以賺錢的方法. 這是股市運作的基本道理, 不應該對此論點感到懷疑! 

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鉅亨網記者尹慧中 台北　　2011-06-23 12:55:12

遊戲股今(23)日股價反應股東會後利多發酵以及暑假旺季行情，全面發動補漲，股后網龍(3083-TW)盤中火力全開，爆量直逼半根停板，並數度站上185元。橘子(6180-TW)表現也十分生猛，股價突破47元壓力區，並維持在高檔，僅股王歐買尬(3687-TW)在漲多墊高後持續進行修正，盤中在平盤上下整理。

網龍今日舉辦2D可愛即時三國策略遊戲「龍騰三國Online」上市前記者會，並表示8月重頭戲則為大作「黃易群俠傳2」，再加上網龍的博弈遊戲延伸到平板電腦、Webgame，新款3D博弈線上遊戲「鑽石俱樂部Online」，可望成為網龍主力產品之一。此外，網龍董事會決議每股配發現金股利9.30元。

橘子董事長劉柏園表示，秉持「衝浪」經營心法，今年該公司內部已規劃5年內提高自製遊戲比重達50-60%。橘子集團5月營收表現優於外界預期，月增逾2成，達到淡季不淡的營運目標；股價更從5月下旬脫離均線糾結，並數度衝破50元大關站上13個月來的新高水準。

歐買尬董事長林一泓表示，去年營運的效益將在今年下半年開花結果，並使今年營收可達到倍數成長的目標。除了請成龍代言遊戲的部分在進行，也正與中國大陸某家大型傳產業者洽談合作，該業者資產1.5兆元，員工人數高達8萬人，正積極從遊戲系統開發商角度切入市場，他說，「目前雙方高層都談得差不多了，沒意外的話，7月初就可以傳出好消息。」

新聞評析 - 永豐餘邱秀瑩：台灣造紙業成熟飽和 面臨2大挑戰衝擊

        產業不是只有循環, 也會有所興衰. 很多的產業事實上是消失了, 例如軟片業, 也有一些是本身這個產業不會消失, 但供給增加了, 例如金融業, 而有一些產業則是需求逐漸的減少, 以下這個造紙業就是了. 

       二十幾年前, 重慶南路上的永豐餘大樓在台北街頭中可算是突出的. 但二十幾年過去了, 大樓依舊, 只是永豐餘在產業界的地位已大不如前. 這就是產業逐漸萎縮的結果, 同一產業的正隆也是如此. 造紙這個產業已長空 10 年了, 但很遺憾的, 由於資訊傳遞的介質已由紙張變為電子, 造紙這個產業是不會再有榮耀了.  

        而就實際的營運數字來看, 永豐餘 過去 4 季 EPS 合為 1.11, 過去 3 年平均 EPS 為 0.6, 現金股利 0.55. 這些數字看來雖還不算好, 但也不算是壞公司. 只是, 現在 13 塊的股價看起來雖不高, 但以我的公式來看, 進場價得到低到 11.6 才行.     

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鉅亨網記者陳慧琳 台北　　2011-06-22 12:05:52

永豐餘(1907-TW)今(22)日召開股東會，董事長邱秀瑩表示，台灣造紙業成熟飽和，但環境的變化包括：原物料上漲態勢明確、進口紙價低價衝擊，都讓永豐餘覺察到新挑戰，永豐餘因此確立了產品結構轉型、創造產業升級的發展方向。

全球各地紙漿報價自去(2010)年上半年以來，已一路上漲了14-15個月，全球紙漿庫存天數約在34天，仍在安全水位，因此國際短纖紙漿價格平穩，但長纖紙漿卻大幅走揚，北美長纖漿價已來到每公噸1040美元，創歷史新高；亞洲長纖價格也不遑多讓，每公噸為960美元也居高檔價位。

而廢紙部分，國內和國際廢紙價格今年上半年價格一直維持高檔盤旋，國內廢紙最高價是3月和4月的每公噸6000元，國際廢紙1月、3月和4月的285美元，目前價格僅微幅回檔，但依然在高檔盤旋。

邱秀瑩表示，台灣造紙業成熟飽和，但環境的變化也出現了新挑戰，第一是各項原物料上漲態勢明顯，紙漿與廢紙都影響造紙產業的成本結構，永豐餘去年就將降減能源成本定為重要策略方針，包括久堂廠氣電共生設備、成功廠煤爐新建工程均已在去年第 4 季商轉運作，對降低成本、提高產品競爭力均有很大助益。

邱秀瑩進一步說，其次是進口紙低價衝擊，永豐餘身為國內文化用紙龍頭，紙與紙板事業部以推動產品結構轉型因應，開發利基型產品，以平衡內外銷銷售利益；其中，去年成功開發並銷售格拉新等特殊紙產品，已有效提升經營績效，也創造了台灣造紙產業升級新典範。

新聞評析 - 中國貨幣緊縮衝擊 台塑：下半年集團營收減逾2成

       台塑集團是典型的老實樹, 尤其是在股東會這種場合的正式發言更具參考性.

        大體上來說, 景氣好不好是以時間區間做其相對比較性, 尤其是對去年同一時期及最近一期. 2011 年的前一年是 2010 年, 而 2010 年的特色是它為景氣復甦後的第一年, 故仍會有很多的庫存回補的需求, 另外資金寬鬆之經濟刺激的效果仍大, 因此造成景氣的相對上比較好. 但也就是這樣 2010 的基期是較高的.

        2011 的資金縮收態勢已漸漸的展現威力, 因此終端購買力相對的漸趨收斂, 故也會造成商品的需求回落. 故 2011 的經濟年頭熱, 年尾冷的走向也應該是可以預期的. 而六月份是股東會的日子, 各大產業龍頭有都於股東會中稍來經濟展望疲軟的訊息. 故此事應該在預料之中.

      這個整體經濟的趨緩勢必會影響到大盤指數, 只是, 投資人應該從更長的時間架構來看這件事. 目前的經濟無庸置疑的仍屬於多頭的環境中, 故這樣的經濟趨勢向下只是回軟, 是不會於幾年內再來一次金融海嘯的, 原因是沒有過熱, 故不會有此問題. 也因此, 指數可能會緩跌, 若想再像金融海嘯一樣的撿便宜是做不到的.

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鉅亨網記者陳俐妏 台北　　2011-06-20 18:56:43　

台塑(1301-TW)今天舉行股東會，今天同步也通過配發現金股利6.8元。在繼上周預警今年下半年石化景氣不樂觀後，台塑集團總裁王文淵今天指出，在中國大陸緊縮銀根的政策持續下，台塑集團今年下半年營收恐下滑2到3成。台塑董事長李志村也預警，貨幣緊縮政策和停工影響，台塑第2季營收也將下滑2到3成。

台塑99年度營業額1944億元，年成長達24%，獲利455億元，年成長65%，每股盈餘7.44元。李志村說明，營收獲利均創新高，主要是受惠全球經濟景氣復甦，國際原油上漲，帶動輕油、乙烯、丙烯價格上揚，同步推升石化產品價格，加上認列權益法投資收益，業績因此成長。

但李志村相當憂心今年中國大陸貨幣緊縮政策，他分析，大陸去年6月的消費者物價指數(CPI)為2.9%，今年5月CPI卻高達5.5%，加上中國大陸持續擴大緊縮力道，如果放任不管，對市場的衝擊會有相當大的影響。

李志村進一步指出，今年4月起中國大力貨幣緊縮政策開始影響中國大陸下游客戶買氣，5月因六輕麥寮停工影響，買氣和產能同步受到衝擊，因VCM停工因此PVC也跟著減產，預估6月份恐減少20%-30%。

至於近來乙烯價格已創下7個月新低，今年第3季是否觸底反彈，李志村認為，由於中國大陸是最大的市場，還是要看大陸何時收回緊縮銀根政策，乙烯價格才有望反彈。

展望後市，李志村認為，中東新乙烯產能開出不順利，雖然目前供需尚屬平衡，仍存有經營壓力。但去年東協加一免關稅生效，美韓FTA7月即將上路，而台灣五大泛用塑膠和纖維原料大部份未列入ECFA早收清單，對於高度出口導向的石化業者將處於國際競爭的劣勢，尤其韓國的競爭將會很辛苦，下半年不能過於樂觀，但會審慎以對。

 

新聞評析 - 林一泓：歐買尬營運效益下半年開花結果 今年營收倍數成長

        每天新聞那麼多要怎麼看? 列名在你的追蹤股的才看吧! 而像以下這種投信包養股的偉大願景就不要看啦!

        基本上, 以部位規模而言, 國內股票型投信基金的只能算是台股中的小鬼. 在台股 22 兆的市值中, 大概只有 4,000 億不到. 但小鬼就玩會去玩小隻的, 因為這樣它才能掌控的住.

     2008 年之前, 投信包養的是以 IC 設計為主, 這種股票資本額小好掌控, 產品的未來想像空間大故基金容易募集. 也因此 IC 設計相同樣性質的太陽能就成為投信的最愛. 

      一波金融海嘯之後, 投信的最愛換人了, 變成了生技及遊戲股. 人生雖然有夢最美, 但在股市中追逐高本夢比的股票可是會讓你不堪回首的. 幾年前套在 IC 設計股的人可能還在哀鳴連連吧!   

 

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鉅亨網記者尹慧中 台北　　2011-06-17 11:15:01

歐買尬董事長林一泓今(17)日表示，，目前規劃已達階段性目標，今年6月營收會比5月「好一點」，再加上去年營運的部分效益將在今年下半年開花結果，今年營收可達到倍數成長的目標。(鉅亨網記者尹慧中攝)

歐買尬(3687-TW)今(17)日舉辦股東會，由董事長林一泓親自主持，會中快速通過九十九年度營業報告、並承認九十九年度盈餘分配案配發現金股利0.5元、股票股利2.0元、盈餘配股2.0元。林一泓並表示，去年營運的效益將在今年下半年開花結果，並使今年營收可達到倍數成長的目標。

林一泓表示，99年營收表現略遜於上一年度，稅後純益較前年約衰退新台幣1.08億元，主要原因在於當時調整營運體質，將原先密集推出遊戲的經營策略，轉為與原廠在遊戲開發初期即切入溝通，因此合作進程相對緩慢。

他更透露，除了請成龍代言遊戲的部分在進行，也正與中國大陸某家大型傳產業者洽談合作，該業者資產1.5兆元，員工人數高達8萬人，正積極從遊戲系統開發商角度切入市場，他說，「目前雙方高層都談得差不多了，沒意外的話，7月初就可以傳出好消息。」

他強調，99年度計畫的效益將明顯展現於今年營收表現上，目前規劃已達階段性目標，今年6月營收會比5月「好一點」，加上iPhone、iPad平台上露出的遊戲，以及自製遊戲Legend of Crystal Bella將於第4季推出，預期全年營收表現可再上層樓，達倍數成長的目標。

此外，會中也通過「從事衍生性商品交易處理程序」案，歐買尬將投資新台幣1億元於「歐付寶財金股份有限公司」，主要從事電子商務營運，預計持股比例33.3%。

新聞評析 - 堤維西配發股票股利0.3元 重慶新廠明年Q1量產

        一般來說, 分析事情的手法分成定性及非定性這兩種, 前者可數字化, 後者無法數字化或甚至是屬自由心證. 而如何將分析的方法導入到個股篩選及評價, 那可是一種非常專業的過程.

        基本上, 是先用定性法, 將上市櫃超過 1,200 檔的股票篩到 400 檔之內, 然後再用非定性法用負面表列的方式將不要的挑出來. 這其中的關鍵是定性法可數字化故適合正面表列式的大量篩選, 而非定性法需一筆一筆的仔細斟酌, 需花費大量時間, 因此在效率考量下, 就只能用負面表列的篩選法, 再一次的將 400 檔股票往下刪.

        但除了篩選出追蹤股之外, 也要界定股價的高低檔. 界定股市高低檔就只能用財務數字及股價了, 此時千萬不要用非定性, 否則可能淪為瞎猜. 但有些公司的價值並無法用財務數字來衡量, 也許是虧損或如以下這種沒發現金股利的公司. 此時怎麼評價其價值? 很簡單! 不要評價! 做不到的事不要做就好了啊! 

        此時切勿想只用淨值來評價公司. 那是一種方法沒錯. 但衡量一家公司的價值還是以未來的自由現金流來計算是比較主流. 故像以下這種不發現金股利的公司, 就不用考慮啦! 每一家公司的經營都有其專業性, 投資人對產業有一定的了解是非常好的事, 但切勿看了一些新聞就認為已經懂那個產業了. 而輕易的更改了評價公司的方式.  

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鉅亨網記者尹慧中 台北　　2011-06-17 14:35:09

堤維西交通工業公司(1522-TW)今(17)日召開股東常會，會中通過每股配發股票股利0.3元。該公司並表示，將大舉展開中國大陸佈局，重慶新廠預計明年第一季量產，年產數十萬輛汽車車燈，東北亦接獲多款新車燈訂單，同時該公司積極跨入高效節能路燈等照明燈具的全新領域，已獲大陸路燈節能標章及3C認證。 

堤維西表示，99年度全年營收為83.79 億元，比前年的80.85億元成長了3.6%，稅前盈餘為1.53億元，稅後盈餘為1.28億元，每股稅後盈餘（EPS）為0.42元，經股東會決議配發股票股利0.3元。 

堤維西指出，去年在中國大陸的常州大茂偉世通車燈廠，營收及獲利皆大幅成長3成以上，由於大陸汽車市場進入高速成長期，因此該公司與北美Visteon公司聯手，達成中國大陸東北、華北、華中、華南及西南的佈局策略，現已展開重慶新車燈廠建廠工作，預計明年第一季可完工量產，主要對應長安福特各款新車，年產能達數十萬輛。 

現階段，堤維西公司於東北哈爾濱的哈星車燈廠，亦接獲哈飛汽車及一汽通用哈爾濱新車廠5款汽車車燈的訂單，今年起將陸續出貨，預料營收及獲利將可望大幅成長。 

此外，堤維西公司更運用二次光學核心技術，研發推出高效節能路燈及室內、工廠等照明燈具，目前已率先取得中國大陸的路燈節能標章及3C認證，與台灣的室內照明燈具節能標章，此刻正積極進軍兩岸及全球路燈與其他照明市場。

新聞評析 - 中美晶事業體分割 盧明光：2子公司可有更合理本益比表現

     這個老闆恐怕已入魔道, 非常糟糕!

        一個企業的成績單就是 ROE (股東權益報酬率), 也就是能夠為全體的股東創造多少的權益出來. 故對一個正常的企業經營者而言, 應該隨時念茲在茲的想這件事. 但是這個老板想的竟然是股票市場的本益比.

        一個老板因為公司價值被貶低而為本身的股價叫屈是非常合理的一件事. 但若是有要操弄股價的念頭的話則萬萬不可. 而就算不是用炒作股價而是用不同產業的本益比評價也是不行. 因為這樣的行為雖然合法, 但動機卻是大大的有問題的.

        看一家公司的未來前景就是看經營者, 而要看經營者的道德及誠信不僅要看其財務報表, 還要從其言行中推論其內心的思維頃向, 因為人是先有意念才有行為, 而財務報表則是企業經營後的表達工具而已. 這家公司的管理階層已被這幾年來的成功沖昏了頭. 故以投資人的立場來看, 此個股的不可測風險已偏高, 故應該避開它!

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鉅亨網記者陳姿延 新竹　　2011-06-17 10:55:09

中美晶(5483-TW)今(17)日舉行股東常會，會中小股東針對中美晶將旗下3個事業部分割，提出是否將稀釋股東權益疑問，對此，中美晶董事長盧明光表示，分割案是為了公司長期經營利益著想。在經過股東會票決後，也順利通過分割案，將成立環球晶圓以及藍寶科技兩家子公司。

股東提問指出，中美晶於日前宣布分割案後，市場反應不佳，也使得股價出現跌停，對於公司決策是否正確，仍須看後續營運發展，不過，對於股東權益來說，分割案是否將造成權益被稀釋。

盧明光強調，中美晶以半導體起家，根據最新顧能(Gartner)的研究報告指出，全球半導體晶圓排名，中美晶今年仍排名第8，與去年持平，而就經營面、毛利率來看，中美晶都是表現最佳的。

不過，由於公司內部含有藍寶石基板、太陽能矽晶圓事業，而這3大事業在毛利表現、本益比皆不盡相同，預計在未來分割後，可讓外界更了解中美晶在這3個事業的市場地位和表現。

他進一步指出，在營運部分，分割案也能確保經營團隊的穩定，而子公司上市為未來規劃目標，不過尚未排定確切的上市時間，將待兩個子公司營運、獲利表現良好時，才會開始進行轉上市等事宜，預計在分割後，兩家子公司會有較合理的本益比表現，同時利益也將回歸至母公司，釋股利益也可讓中美晶為無負債經營。

中美晶股東會今日也通過股利分配案，包括配發現金股利5元以及股票股利0.5元。

新聞評析 - 台股殺得昏天暗地 太陽能族群獨放異采 茂迪盤中大漲5%

         茂迪的主力於昨天已強力拉抬一天, 但今天盤勢不好, 故早盤時, 茂迪的控盤主力開盤後暫時的穩住股價在平盤之上, 並等待大盤回穩且賣壓降低時, 來大力拉抬茂迪. 午盤後, 大盤不見回穩, 但茂迪的主力仍依照原計劃的拉抬, 12 點半股價並一度大漲 5%. 但今天台股盤勢實在太差故賣壓太大, 在樽節資金及避免徒勞無功的考慮下, 茂迪的主力就放棄原來拉到漲停的計劃, 而改以回守價格. 收盤時股價總算以 102 塊做收, 上漲 3.7%, 成交量則放大到 8,378 張.

        以上才是茂迪股價今天強勢的真相, 也是股票市場真實的每一天及每一檔股票都在發生的事. 股票市場的主角既不是基本面, 也不是技術面, 而是人! 是市場參與者的心理頃向所做的行為造成股價的漲跌. 這才是股票市場的本質, 故科斯托蘭尼才說, 沒有股市心理學, 而是股市本來就是心理學! 這真是至理名言!

        此時的茂迪主力, 正在為了這兩天所投入超過 1 億的資金, 而效果不如預期煩惱. 在盤後的會議中做各種的推論, 今晚美股會如何走, 明早日韓股會如何開, 其它法人的買賣資料, 明天是還要拉價還是棄守...

       而看了以上的描述, 你真的有把握可用均線, K 線, 量價結構來預測股市的走向嗎? 這答案自然揭之若知. 不過從另一個角度想, 若你能了解股市的律動原理, 把股市中的牛鬼蛇神當成你不用花錢的打工仔, 那股市不僅是一個源源不絕的聚寶盆, 同時還可每天笑看股市眾生比連續劇還好看的悲歡百態!  

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鉅亨網記者陳姿延 台北　　2011-06-16 14:05:04

太陽能廠在經過幾個月低水位的產能利用率後，近期傳出部分廠商開始調升稼動率，市場研究機構EnergyTrend也預期，下半年市場需求可望溫和反彈，激勵太陽能類股今(16)日股價跌深反彈，表現相對抗跌，茂迪(6244-TW)股價盤中大漲5%，收盤則上漲逾3%，一舉站上月線，中美晶(5483-TW)也走揚1%。

雖然本周太陽能現貨價格仍持續下挫，不過部分廠商已經開始審慎樂觀看待下半年市況，昱晶董事長潘文炎日前也指出，若市場認為價格已經到了谷底，加上買方不再抱持觀望態度下，第3季需求和買氣將會來的「又快又急」，整體市場可望倍數成長，不過價格要回漲的機會不大。

法人也表示，太陽能產品售價大幅滑落，促進安裝報酬率激增，可望帶動下半年太陽能需求強勁成長，預期在歐洲庫存陸續去化後，市場需求將明顯回溫。

太陽能族群昨(15)日重獲外資青睞，外資昨天買超茂迪逾千張，帶動太陽能族今天股價表現也相對抗跌，茂迪漲勢最為強勁，盤中股價最高來到104元，幅逾5%，收盤收在102元，漲幅3%，中美晶收盤也小漲1%，而包括新日光(3576-TW)、昇陽科(3561-TW)、綠能(3519-TW)盤中也齊步小漲1%，收盤則維持平。

新聞評析 - 卜蜂1元現金股息敲定7/4除息交易

      卜蜂主要的產品是雞肉, 與大成是相關行業. 卜蜂的過去 4 季之 EPS 和為 1.26, 過去 3 年年均 EPS 為 1.19, 今年現金股利如下所言是屬高標準的 1 塊. 故整體而言, 卜蜂的營運平穩, 但與過去 3 年全體掛牌公司的 1.64 年均 EPS 相較. 成長力道及公司未來性還是稍嫌不足.

     不過, 價值若不是那麼的高, 但價格很低且穩定度夠的話, 也不失為是良好的標的. 就我的低檔認定標準來說, 若卜蜂的股價低於 17.04 塊的話, 那就可視為低檔. 而像這種股票, 每年總會有一到兩次的禽流感或瘦肉精事件, 故那個時後股價自然就會降到低檔區. 現在只要等待機會就好了.  巴菲特說它只做兩件事, 一是評價公司的價值, 另一是等待機會. 故等待機會是很重要的!

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鉅亨網記者張欽發 台北　　2011-06-15 21:20:09

肉品業者卜蜂(1215-TW)今(15)日召開股東會益通過去年股利配發1元現金股息，而卜蜂在隨後召開的董事會中並敲定這1元現金股息訂7月4日為除息交易日。

依照今天卜蜂的收盤價17.85元計算，卜蜂配發1元現金股息的現金殖利率為5.6%。

卜蜂2010年首季財報稅後盈餘為3529萬元，每股稅後盈餘為0.15元。

新聞評析 - 宏達電遭麥格里開槍 目標價及投資評等雙降

        若你還在想以下的新聞是怎麼一回事的話, 那你要長期而穩定的從股市賺錢應該是沒望了. 以下的新聞所描述的只有一件事, 那就是某分析師叫它的客戶應該跑了. 這樣的新聞之於股票市場, 就如同你走在路上聽到有人放了一個屁一樣. 我相信你大應該不會有興趣去聞清楚它的味道.

       所謂的市場是有買及有賣才叫市場, 若看到以下新聞的全部人 都賣的話, 那宏達電豈不是要無量跌停. 宏達電是可能會持續性的跌一陣子, 但原因跟智慧型手機的市場前景可能沒有甚麼關係, 或至少就短期股價價的波動而言, 基本面與股價是毫無關係.

       就長期而言, 股價與總體經濟及個股基本面有關, 而就中期觀點, 其主要影響因子則為資金加心理. 但是就三週以內的市場波動而言, 影響因子只有兩個, 一是籌碼, 二是消息. 僅此兩者, 再無其它. 故以下新聞的真實故事是, 某分析師為了其預言的正確率, 故趁宏達電疑似反轉走空的機會, 放出宏達電利空的消息, 以達到加速宏達電下跌, 而達到提高自己地位之目的. 故自己應該心裡有數, 該用甚麼態度看以下的新聞了.

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鉅亨網新聞中心　　2011-06-15 09:50:38　

工商時報》報導，宏達電(2498)投資評等與目標價遭外資雙降，由麥格理資本證券開第一槍，降至「中立」與1140元這也是外資圈sell side首度調降。

麥格理資本證券台灣區研究部主管張博淇認為，對宏達電的基本面由多頭改為保守，主要基於下列原因。第一個原因是，美國整體智慧型手機出貨年成長率，在2011 Q1達到高峰後將走跌，最大風險將出在2012年。

2011年白牌智慧型手機廠商，其Q1市占上揚幅度驚人，對於如宏達電般的一線Android廠商將是一大挑戰。再來就是，到2012年時，Android手機將面臨挑戰，包括諾基亞市占率的止穩、蘋果祭出低價策略以鞏固市占的威脅。

最後，就是全球經濟走勢、歐洲需求疲弱、對手也推出旗艦機的威脅下，讓宏達電蒙上一些陰影。

張博淇將宏達電適用本益比下修至12倍，而2011-2012年的每股獲利分別調降至90.5元及100.8元降幅達到8%及 18%。

新聞評析 - 財務重點專區 友旺、天瀚等7公司入列

        大部份人都是隱惡楊善, 因此我們對於市場上的壞消息要遠比好消息來得注意. 因為, 公開發佈壞消息的人可是冒著被告的嚴謹態度發佈這個消息. 故其真實性相對的是比較高.

        以下這個內容在官方網站股市觀測站就可看到, 故不論要投資或投機, 被列名的公司完全的不用考慮. 千萬不要因為股價低就買看看. 這些公司會因銀行不敢借錢給它們, 而連運作都有困難的. 故買這樣公司的股票已不是賺錢或賠錢的問題, 而是極有可能變壁紙.

       基本上, 公司從創業走到 IPO 那就可以表示創業成功了. 但是, 一旦掛牌之後一段時間而營運積效不佳的話, 那要再爬起來事實上是非常不容易的. 故投資股票是否成功的關鍵在於能否判斷這家公司是一時的營運走低, 還是從此一厥不起. 而這兩種卻有一點是很像的, 那就是股價都很低.

        如何判斷? 最重要的還是看這家公司的生命力, 而財務報表則是一項參考. 此點甚難具體化, 但可用負面表列的方式排除掉很多公司. 例如列名財務重點專區者, 擁有土地資產但沒甚麼營業活動者, 經營權有紛爭者... 故要長期在股票市場中混飯吃, 就得要先建立一份屬於自己的追蹤股清單. 勿臨時起意, 而誤踩地雷!      

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〔記者陳永吉／台北報導〕證交所實質審核去年財報結果昨天出爐，共有友旺（2444）、天瀚（6225）等7家公司被新納入財務重點專區指標九，不過也有味全（1201）、玉晶光（3406）等10家公司因財務情況改善，從名單上除名。

去年財報在4月底出爐後，證交所經過一個多月的實質審查及綜合考量，決定新的財務重點專區指標九名單，這次被剔除的10家公司中，除了味全、玉晶光之外，還有六福（2705）、裕豐（1438）、立益（1443）、三洋纖（1472）、和大（1536）、鴻友（2361）、如興（4414）、聯上發（2537）。

證交所表示，味全因為當初以信用借款向彰銀買下新燕土地，因此去年短期負債一度大增，不過後來味全將該筆土地質押，因此項目從短期負債變成長期負債，根據證交所內部估算，其高流動性資產除以高流動負債已經超過標準值，因此從名單中剔除。

另外過去曾連續3年大幅虧損的玉晶光，去年在蘋果訂單加持下，獲利大幅改善，財務情況也明顯轉佳，因此也從名單中除名。此外，包括六福、和大、鴻友、如興、裕豐、立益、聯上發等，去年都出現獲利，其中裕豐靠業外每股獲利超過5元，至於聯上發原本去年就可以從財務重點專區除名，被證交所多觀察一年，確定財務情況持續轉佳後，今年正式除名。

由於列入證交所財務重點專區內，有被銀行抽銀根的風險，因此若能除名，對公司財務有正面幫助，但反之，若被列入，財務情況將被證交所高度監管，這次被列入的公司中，除了友旺、天瀚之外，還有昶和（1468）、三晃（1721）、全友（2305）、東訊（2321）、互億（6172），其中東訊及互億因為被打入全額交割股，財務情況就不佳，至於三晃、全友及昶和，則都是因為連續三年度虧損且最近期財務報告顯示高流動性資產未達短期借款及一年內到期長期負債合計金額的20%，所以被納入財務重點專區內。

新聞評析 - 任天堂不旺 鴻準5月營收月減4成 法人吃驚股價跌停

         很多人都被鴻海集團的威名所震攝, 而給予股價高評! 就鴻準的基本面數據而言, 每股淨值為 45.6, 過去四季 EPS 之和為 7.61, 過去 3 年年均 EPS 為 6.87, 現金股利 1 塊. 看來除現金股利之外, 其餘各項都是不錯. 但就算是用以上這麼好的數據來計算, 股價高於 60 塊也不用考慮它了.

         佛家說諸行無常, 故我無法判斷鴻準未來的基本面及股價走勢. 不過, 就我所追蹤的三百多檔股票中, 鴻準的價值比排名 269 名, 也就是說以上週五的收盤價計算, 有 268 檔股票比它有價值. 因此, 對我來看, 今天的跌停對其價值排名也僅是小幅的提升而已, 距離具投資價值還有一大段!

        另外再補充. 鴻海價值比排名 228, 正崴排名 189, 建漢排名 261. 奇美電排名 295. 我對郭董的為人處事是非常佩服. 不過, 由以上數據來看, 市場長期的給予鴻海集團過高的股價評比可能也是事實. 股價是投資人對企業未來營運預期的投射, 但所謂水足以載舟亦足以覆舟. 當對未來的預期幻滅時, 可能就得要比誰跑得快! 

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鉅亨網記者胡薏文 台北　　2011-06-13 13:35:14

鴻準(2354-TW)5月合併營收公布，大幅滑落至64.85億元，不論月減率、年減率都達4成，由於任天堂遊戲機銷售不旺，鴻準業績明顯受到拖累，法人大吃一驚，鴻準股價也應聲重挫跌停。

由於任天堂遊戲機組裝與零組件交貨，占鴻準業績比重高達6成，鴻準雖有蘋果單挹注，但任天堂銷售旺不旺，對鴻準業績仍有顯著影響，鴻準4月的業績表現即已受到影響，4月合併營收111.02億元，較上月157.53億元，月減率達29.5%，如果再加上5月業績下滑，業績滑落的速度跌破法人眼鏡。

法人原本看好鴻準受惠於蘋果iPad 2、Mac AIR機殼訂單，業績可望續旺，沒料到占鴻準營收比重更高的任天堂遊戲機，銷售卻不如預期，如果鴻準6月業績仍未見攀升，鴻準第2季的業績與獲利表現，恐難優於首季，與法人預期也將出現明顯落差。因此今天法人調節賣壓大舉湧現，也是導致鴻準重挫跌停的主要原因。

新聞評析 - 茂德財務窘困 行庫做好打入呆帳的心理準備

        全台灣的所有銀行相加, 一年可能也賺不到 1,000 億. 但一次可能就會賠掉一半以上的錢. 因此說, 銀行為高風險的行業實不為過.

        估且不論 2009/2 時下令給公營行庫的是誰. 對我們而言得知道兩件事, 第一是銀行為低利潤高風險的產業. 第二是公營行庫的風險比民營行庫高很多.

       對人生而言, 有句話叫做個性決定命運. 同樣的, 投資也是一樣. 做對的機會多, 做錯的機會少. 獲利就會多. 做股票不應有一夕致富的想法, 而是要像滾雪球一樣的越滾越大. 雖然公股銀行由於政府基金的借 ECFA 拉抬, 但以長期來看, 實在是沒甚麼前景!   

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鉅亨網新聞中心　　2011-06-13 09:50:27

《中國時報》報導，茂德財務狀況每下愈況，總金額達550億元的聯貸案年底到期，各行庫除了做好「錢拿不回來了」的心理準備，也先以拒絕增貸作因應，到年底之前可能將債權全部提列備抵呆帳。

2009年2月時，政府因茂德110億元ＥＣＢ引爆財務危機，指示八大公股行庫通過新增三十億元聯貸案。

但現在由於茂德財務不見好轉，銀行團認為這次將難以全身而退。

然而也有行庫認為，茂德現在繳息正常，真要打呆有點過早。

新聞評析 - 成霖股東會通過0.69元股息 2014年合併營收挑戰10億美元

        成霖與橋樁做的東西差不多, 都是衛浴用品. 成霖的資本額比較大, 故營業規模也比較大. 但若以獲利來看, 橋樁是比較好.

        此外, 橋樁今年大方的配了 3.5 塊的現金股利. 這遠比成霖的 0.69 高很多. 不過, 橋樁的股價又比成霖高了 30%. 因此, 到底買那一家的股票較划算呢?

        根據我的價值比算法, 橋樁是遠比成霖來的划算!  用我的公式來看, 橋樁的價值比是 114, 而成霖的價價值比僅有 14. 故以我的算法做比較, 以目前的價位, 橋樁的價值是遠遠高於成霖. 而其中的關鍵還是在現金股利殖利率, 以成霖上週五的收盤價來算. 才 2.48%. 而就今年約 4% 的平均現金殖利率來看, 這算是中下水平的.

       一檔股票到底價值多少是各說各話啦! 不過, 我是認為現金股利是很重要的因子. 因此就算鴻海最近跌得很兇, 但以其今年配 1 塊的現金股利來推算, 鴻海的進場價還不到 60 塊.

      有些人很喜歡罵上市公司來發洩情緒. 這在我看來這是大可不必, 因為你的買與賣是完全可自主的行為, 又沒人逼你非買或非賣不可. 投資人不應該將時間花在後悔買進或賣出, 而是應該想一些方法來更準確的評斷公司的價值, 或看清楚未來的公司趨勢. 以掌握更佳的買賣點! 

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鉅亨網記者張欽發 台中　　2011-06-13 10:00:03　

成霖(9934-TW)今天上午召開股東會，會中並且承認2010年的財報稅後盈餘8.02億元，每股稅後盈餘為2.73元，成霖去年的獲利8.02億元創歷史新高並較2009年的4.06億元稅後盈餘大幅成長99.24%；成霖股東會決議將對去年股利配發0.69元現金股息。

成霖在2010的合併營收約7.3億美元，如各項產品銷售推展計畫順利，依照成霖在中國、歐洲、美洲的營運成長能量來看，其2014年的合併營收轉挑戰10億美元。

成霖預計在下午召開董事會，敲定去年股息除息日期，預期在7月上旬除息交易。

新聞評析 - 施崇棠：華碩歐洲區庫存天數是對手一半 將再推新產品因應

        以下這麼重大的比較, 不曉得在股票市場的研究員, 或總豹字輩有沒有發現. 我沒看到這樣的比較, 而且我認為它們是做不到. 因為這是財務會計與管理會計的差異. 大體上來說, 公開的資訊是財務報表, 而管理會計是公司內部自己在用以提升管理用, 故不僅不對外, 甚至被當機秘處理.

        財務報表是以法人實體為單位, 故跨國公司, 兩岸三地, 或集團企業因為業務的需要都會有多家的分公司及子公司. 因此, 我們決定要用那些掛牌公司的資訊要謹慎. 而大凡做任何分析都一樣, 分析資料的選擇與否要看它在後面的應用上有沒有用.

       那分析財務報表的目的為何? 當然是為了定義出企業價值. 而定義出企業價值的目的自然是為了決定買賣點. 再由買賣點及持股週期求得年報酬率. 求取最大的年報酬率才是我們進入股票市場的目的. 故在做財務報表分析時, 得要選擇與後面的應用相關連的才拿來用.

        這就是為甚麼我為何沒用營收當價值分析的原因. 因為合併營收非強制公告項目, 而大部份的單一公司之營收是沒有意義的. 此外, 我也不看存貨週轉率, 因為海外子公司這一段看不到(如下例). 應收帳款與存貨有同樣的狀況. 以上這些都非常重要, 但我都沒有用它, 因為我無法連結到後面的應用.

        我真正使用的基本面評價因子, 只有過去 4 季 EPS, 過去 3 年 EPS 平均, 每股淨值, 及現金股利數. 當然股票是需要先篩過, 但因子就只有這幾樣. 不過我卻覺得已綽綽有餘. 再回想巴菲特所奉行的只有兩條, 第一條, 不要賠錢, 第二條, 不要忘記第一條.  由它口中講出來的這兩句話可不是那麼簡單的!

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鉅亨網記者蔡宗憲 台北　　2011-06-09 13:15:54

NB品牌廠華碩(2357-TW)今(9)日召開股東會，由於對手宏碁(2353-TW)歐洲地區庫存過剩，因此引發市場擔憂下半年歐洲地區免不了又有價格戰，衝擊各PC品牌廠營運動能，對此董事長施崇棠則指出，華碩將持續推出新產品因應，加上目前庫存水位健康，歐洲地區庫存天數更是對手的一半而已，有信心華碩能因應宏碁出清庫存的壓力。

施崇棠強調，華碩2008年第 4 季營運遇到極大挑戰，當時就是因庫存管理出現問題，之後華碩進行徹底改造，目前在庫存管理上具有豐富的經驗，沈振來也說，華碩固定每周四就會檢視全球通路商庫存水位，若客戶庫存水位過高，華碩會在源頭進行管制，避免庫存水位失控。

由於宏碁日前才爆出歐洲地區庫存與應收帳款發生問題，須在第 2 季單季提列鉅額虧損金額，市場因此解讀宏碁勢必會在下半年旺季時不計代價拋售庫存，對歐洲市場平均單價形成沉重壓力，對此施崇棠強調，華碩將持續推出新產品應戰，有信心華碩可以度過這波壓力。

沈振來也強調，華碩目前嚴格管理庫存水位，目前歐洲地區的庫存天數更是對手一半，在東西歐市佔率也守穩在第 2 名與第 3 名，因此並不擔心宏碁出清庫存的壓力。

新聞評析 - 中磊5月營收10.9億元 年成長86.6%

        股市有一句話是很正確, 那就是股價長期而言會反應企業經營的基本面. 至於中線的股價與基本面的中心軸的波動關係則以科斯托蘭尼之老人與狗表達的最為傳神.

        雖然, 以上的話都是真理, 這是無庸置疑. 但是對大數人來說, 可能更想了解現在的股價與基本面的乖離程度是如何? 現在是正乖離還是負乖離? 基本面的趨勢會如何? 股價與基本面的乖離走向為何?

      就實際現象的觀察. 並不是股價領先基本面這麼簡單的一句不負責任的話可解釋, 而是股價會由於對未來基本面的太過樂觀或悲觀而過度反應. 以下中磊這個個案, 是由於有人得知未公佈或尚未落實的營收基本面資訊, 故用籌碼推升股價的上漲. 故以這個時點來看, 股價對基本面是屬正乖離甚至正乖離過大的狀況, 但就算如此, 股價也不見得會跌, 因為基本面可能會續上揚, 整體的市場氣氛也可能更趨樂觀而高評本益比. 當然, 若基本面下來, 或整個大盤回檔, 那中磊的股價也就會回跌.

         因此, 若真的要預測股價, 得要能預知基本面的變化及市場氣氛的改變. 問題是這做得到嗎? 或許有些人可以, 譬如是經營者或股市老油條!  但若沒這個本事呢. 那就發展操作策略吧!

        以投資操作模式來說, 是採計算公司價值的方式, 利用市場氣氛悲觀而造成股價對基本面負乖離而使得股價低於價值時買進來提高勝率.

        至於投機模式則是跟隨市場氣氛及基本面走勢. 故投機模式需防範股價反轉而停損, 投資模式則需時間來等趨勢真正反轉. 這兩種操作模式都可以贏錢, 但不論採用那一種,  都要對其背後的立論基礎知之甚詳, 否則不容易持之以恆! 

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鉅亨網記者陳俐妏 台北　　2011-06-09 09:42:41

網路設備大廠中磊(5388-TW)電子公佈5月份合併營收達新10.9億元，較4月營收10.69億元成長，也較去年同期營收5.84億元，年成長高達86.6%，為公司月營收歷史次高紀錄。

中磊今天股價以46.7元開高，但在平盤附近遊走，跌幅0.76%，中磊股價從年初一路攀升，已站上所有均線。

中磊表示，受惠於智慧型手機、平板電腦帶動行動寬頻蓬勃發展，開啟數位匯流的新紀元，公司主力產品出貨持續暢旺，電信級產品如商用無線網通設備、微型基地台Femtocell以及網路監控系統等皆有亮麗表現，推升整體營收成長。累計1至5月合併營收總額為48.74億元，相較去年同期營收30.34億元，年成長率達60.6%。

法人分析，智慧型手機家熱潮帶動微型基地台(Femtocell)出貨量增加，加上新興市場標案挹注下，中磊首季營收以27.7億元創同期新高，每股稅後盈餘0.73元，4、5月營收持續攀升，隨著產品出貨量增，第2季營收將有季增13%、上看30億元的水準。

新聞評析 - 國際廢鋼小彈 豐興廢鋼鋼筋端午前小漲300元後持平

        若以基本面公式來衡量主要的鋼鐵股如中鋼, 豐興, 新光鋼, 中鋼構的話. 這些鋼鐵股的股價大概都不算高. 不過雖是不高, 但卻都是少了一個安全邊際. 故這些個股的股價再降個 15 - 20% 就是一個非常好的進場價位.

        在鋼鐵股裡面, 豐興及東鋼都是屬於特定勢力在照顧的股票, 故消息特別多, 三不五時就放個利多. 看久了也知道, 這個主力就是在釣你入場! 而我的操作很簡單, 反正你價格不降到我要的價格就不進場.

        有人說, 買股票要注意基本面, 我說這完全正確, 但有一句市場俗話叫, 買的不可能比賣的精! 因此, 不要以為研究基本面, 就有辦法打敗對手. 嘿! 嘿! 你可能得要先了解你的對手是誰哦! 搞不好你碰到的是在鋼鐵業混了一輩子的人哦! 你真的有辦法靠研究鋼鐵業而打敗它嗎? 要入市, 得要先想清楚自己的相對優勢是甚麼!    

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鉅亨網記者胡薏文 台北　　2011-06-07 13:02:34

國際廢鋼在買盤縮手觀望近2個月後，包括土耳其、印度等買盤終於出手，展開回補動作，使得上周國際廢鋼價格小幅反彈，豐興(2015-TW)趕在端午節前，將廢鋼、鋼筋每公噸小幅調漲300元，本周則維持平盤。

豐興本周最新盤價，廢鋼每公噸為1萬2800元，鋼筋每公噸為2萬300元，鋼筋在守穩每公噸2萬元大關後，也隨國際鋼價微幅彈升。

至於在國際廢鋼行情部分，上周國際廢鋼行情都出現小幅反彈，美國大船廢鋼每公噸為455美元，小漲5美元，日本廢鋼每公噸為475美元，小漲10美元，美國散裝廢鋼每公噸則為485美元，也小漲5美元。

產業界指出，國際廢鋼行情因已見買盤回補，短線已有止跌築底跡象，後續再出現急跌機率不大。

新聞評析 - 東貝5月營收增2.3% Q2照明營收比重衝2成

        股市有個迷思, 那就是高成長的股票應該享有比較高的本益比評價. 但這句話是完全錯誤的. 這句話的來源是法人為了合理化自己的作價拉抬及減低賣壓所塑造出的形相. 目的是還是為了法人本身的績效.

         從歷史來看, 三五年前的 IC 設計, 遊戲, 搏羿, 太陽能...這些股票近期的表現又如何呢? 高成長得享有高本益比的立論基礎在於一家企業若能持續性的高成長, 那它能回饋給股東的自由現金流是呈等比級數. 因為是倍數的複利效果, 故效果迷人.

        故重點是一家公司或一個產業要能夠持續性的高成長, 這才是關鍵! 但是, 產業界的人都不是笨蛋, 前景好的產業自然會吸引大財團的加入, 例如台積電入股茂迪, 鴻海曾想入主益通, 友達, 奇美跨入觸控領域. 因此, 對一家公司或產業的成長預估時常會有無法預期的變數. 但糟糕的是, 一旦股票買在高檔, 有可能再也沒有解套的機會. 

       經過幾年的股價調整, 很多的 IC 設計及太陽能公司已來到低檔的位置. 而 LED 產業的股價雖然也回檔甚多, 但現在的股價還是沒有安全的邊際, 再等等! 等不到也沒損失! 

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鉅亨網記者陳姿延 台北　　2011-06-07 12:55:07　

東貝(2499-TW)今(7)日公布5月營收為6.2億元，較上月成長2.3%，與去年同期相比則衰退11.61%，累計今年前5個月營收為28.47億元，年增13.26%，東貝表示，在LED商用照明訂單逐步成長的挹注下，第2季營運可望向上走揚，照明營收比重也將站上2成的水位。

對於後市展望，東貝指出，雖LED背光市場短期受到日震影響，需求尚未見明顯成長，不過隨著LED照明產業持續成長的有利條件，LED商用照明訂單自3月份起已逐月顯現成長動能。

市場預估，今年初以來，東貝原料成本價格在第1季已適度反應，在產品組合優化及營運經濟規模的綜效下，第2季整體營收及獲利可望向上攀高。

在照明產品部份，東貝LED室內照明應用產品逐月加溫，訂單狀況較第1季明顯成長；LED背光產品方面，除日本市場需求持穩外，TV客戶訂單較不如預期，不過平板電腦訂單在台系廠商陸續推出新機種推升下，需求仍持續看旺，故5月份整體出貨表現持穩。

東貝表示，公司應用多年開發LED模組及背光燈條的量產經驗，已具備完整有效的節能解決方案，提供比高功率LED更具成本競爭優勢的產品，5月份單月照明出貨營收已超越整體營收2成，預計在室內商用照明應用市場持續成長下，第2季整體照明出貨營收可望超越全公司營收20%以上水準。

此外，日本及德國近期均積極推廣替代能源，市場對此，也抱持正面解讀，將有助LED照明產品提前商品化，尤其是日本地區，針對核能危機所造成夏季供電不足的政策上，接續去年度Eco-point節能補助政策，今年也將祭出針對1900萬戶家庭更有效的LED照明補助方案，同時訂下節能省電15%的目標，估計將更有效加速LED照明的商品化。

新聞評析 -〈專訪〉台船譚泰平：造船市場低檔消化訂單 後年船價谷底翻揚

        由於每一個人的時間及機緣的限制, 故不可能對每一個行業都了解. 不過, 以下這篇專訪的分析及立論是非常中肯及客觀的.

       基本上, 像這種造船及航運業是最典型的景氣循環股. 而在這篇文章中將整個運輸業及造船業在景氣循環的位置講得很清楚, 可見這個經營者是掌握的住狀況. 若以我的價值比評量方式來看, PBR 1.51, 過去 4 季的 EPS和為  3.3, 過去 3 年的年均 EPS 為 2.43, 現金殖利率為 6.15, 故以 不到 30 塊的股價來說, 台船是屬低檔無誤.

         而以技術面來說, 台船自去年的 5/25 創下 23.8 的上市後最低點後, 在過去的近一年中呈現一個三角收斂的 K 線走勢, 並於 5/3 帶量突破此一大三角整理區間. 而在過去的一個月之內則在 28.5 - 30.5 這一個箱型區間上下震盪.

       一般講完基本分析, 也講完了技術分析, 那就是要預測未來的股價走勢. 不過, 那是因為報章媒體為了它的收視率才會有此橋段. 是你喜歡才有人供應這樣的資訊, 不是那些資訊是應該提供的! 事實上看完了以下的專訪及以上的分析之後, 應該要有兩種體會, 一. 股價是跟著基本面走. 二. 台船的股價現在處於低檔.  而若你還在想股價突破箱型區間以後會漲到那裡的話, 那你的股市操作要賺錢應該是很難的.

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鉅亨網記者施冠羽 台北　　2011-06-05 11:30:56　

受到金融海嘯衝擊，船東遞延交船時間影響，台船(2208-TW)去(2010)年營收落底達到近4年新低點，今年第1季立即大反轉，寫下每股稅後純益1.25元的佳績。去(2010)年12月甫接任台船董事長譚泰平接受《鉅亨網》專訪，談到全球造船業發展動向時指出，由於整體航運業運力仍呈現供過於求，預期今、明兩年船價仍在低檔震盪，最快要到2012-2013年所有訂單消化完畢，經濟也正式起飛之際，整體造船市場才會有機會向上攀升。

譚泰平表示，觀察目前BDI約在1349點，回顧2007年最高的時候曾飆漲至1.2萬點，因此吸引一堆船東搶著造船，船價從2100萬元一路哄抬到7000-8000萬元，使得2007年的訂船數量暴增至350萬TEU(目前每年約140萬TEU)；然而面臨金融海嘯的衝擊，BDI下探至600多點，船價跌至不到7成，在貸款吃緊的情況下，船東紛紛要求延後交船甚至抽單。也拖累台船去(2010)年營收261.7億元，年減16.1%，毛利率21.6%，稅後純益17.05億元，年減3成，每股稅後純益僅2.36元。

譚泰平分析，船價變動和供需多寡息息相關，其一是船廠和船東訂船數量的多寡，另一個就是運力和貨運需求間的狀態；根據統計，全球船廠產能全開可提供3億載重噸的運量，但是2010年全球船東訂船和交船只有1.5億載重噸，預期今年全球的訂單大約在1.2-1.5億載重噸，在供給明顯大於需求的情況下，中國卻還大量建船廠，他擔憂，不久的將來恐將引爆一波船廠倒閉潮。

就貨運端而言，以目前每年全球貨櫃輪運力1500萬TEU推算，根據專業機構的預估，今年全球運力有7%的成長，2012年成長率則達9%，每年所新增之運力需求分別為105萬TEU和135 萬TEU，雖然目前停航的船不到1%，但是因為金融海嘯前遞延之訂單，近兩年交船數量都會達到140萬TEU，仍然大於預估成長的需求。

觀察船價自2008年探底之後，近來已有緩步回升的趨勢，但是目前僅回升1成，還不足高點的8成，譚泰平預期，近兩年一方面要消化之前遞延的訂單，運價無法有明顯的回升，預料仍在底部徘徊；預期最快要到2013年，經濟正式脫離谷底大幅往上走，帶動貨運年成長超過10%，加上供給端也回到常軌，當供需處於平衡後，船價才有機會開始翻揚。

新聞評析 - 陸客自由行加持 台灣高鐵乘載率可提升5%

        高鐵的命運大概就是收歸國有吧! 以政府的立場來看, 這種公共運輸的公司是不可能讓它倒閉, 但以台灣人口成長的狀況來說, 高鐵要賺錢是不可能啦! 陸客自由行會增加一點人來台灣, 不過新鮮感過了也就沒了. 台灣跟香港是很不一樣的, 香港是很有特色的地方, 而且跟大陸又連在一塊. 但是兩岸接觸越多, 台灣只會更加的邊緣化而已!

        高鐵的下場就是台鐵. 這種公共運輸產業不像做外銷的可以把全世界當市場, 也不像營建業的可以如地方角頭一樣的鎖島來哄抬價格. 市場萎縮, 又不能漲價, 如何能賺錢! 現在最痛苦的應該就是那原始五大股東吧! 當時處心積慮勾結政治勢力, 如今落得此下場, 真是有苦難言!  而這些人現在正在構思看能不能轉上市將籌碼倒出給另外的倒楣鬼接手, 讓自己解套!  唉! 大家都很會打算,  那就看誰精明啦!

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鉅亨網記者翁常豪 台北　　2011-06-03 14:46:22

台灣高鐵(2633-TW)今(3)日與悠遊聯名卡舉行簽約儀式，未來持悠遊聯名卡的旅客將不必購票，持悠遊聯名卡進入即可搭乘高鐵自由座；高鐵董事長歐晉德表示，陸客自由行可望提升高鐵5%的乘載率，因此為了因應陸客自由行的旅客，高鐵將推出一系列的旅遊套票，給予陸客更便捷的自由行程；至於高鐵營運將由虧轉盈，但距離規劃上市，就今年來說，仍言之過早。

悠遊卡董事長劉奕成表示，目前的悠遊聯名卡，結合信用卡的第一代，發卡量達230萬張，第二代結合提款卡的發卡量也以每月7.5萬張的速度穩定成長，而目前總發卡量為320萬張，未來悠遊聯名卡配合高鐵自由座使用，將可縮短旅客在搭乘高鐵前的時間。

而陸客自由行在6月即將成行，歐晉德指出，為了因應自由行的陸客，高鐵將配合各縣市的觀光景點與大眾交通工具，發行一票到底的旅遊套票；高鐵目前的乘載率約為50-60%，一旦陸客自由行開放，乘載率將可提升5個百分點左右，對於營收有加分的效果。

台灣高鐵在今年2月首度出現1200萬元的盈餘，歐晉德表示，今年高鐵盈餘的目標不變，維持在7700萬元，甚至更高。

而對於外界所質疑的銀行聯貸借新還舊，可能因通膨壓力，導致金融機構調高聯貸案利率，造成新一波利息支出的負擔，歐晉德表示，在他出任高鐵董座前，高鐵的利息支出為194億元，但在他上任後，高鐵的利息支出降為109億元，少了85億元，所以不管利率的波動為何，都不會讓高鐵回到先前沈重的利息負擔；而對於先前交通部所提出的，一旦高鐵由虧轉盈，公股部分會申請上市，關於這點，歐晉德說，目前言之過早，在今年也無規劃。

新聞評析 - 益航擁大洋百貨利多 外資力挺股價攻高

        巴菲特說它只操作它懂的產業或公司. 大部份人就把這句話理所當然的看過去, 但是這句話對我卻引起很大的啟發. 事實上, 這句話的意思是巴菲特只操作它有能力評價其價值的公司. (巴非特的給股東的信及其它所寫的文章, 最好是以看宗教經典的精神, 一讀再讀)

        很多事是要連貫在一起, 才能體會的. 巴菲特說它一生只做兩件事, 一是評估一家公司的價值. 另一是等待時機買進. 故只買進它懂的產業是因為它才有辦法以低於價值的價格買進.

      像益航這樣的公司, 我用的方法是無法有效率的評斷其價值的. 因為我的方法還是用財務數字來定義. 但是益航的金雞母是大陸的大洋百貨. 可是這中間有一些母子公司的入帳認列問題, 也有一些季報不需編合併報表的時效性問題. 故總的來說, 我的方法是無法評價它. 還好, 我不是會計師, 公平允當的評價各公司不是我的工作. 我只要評價適合用我的方法評價的公司就好了.  就算捨掉一些投資結構複雜的中概, 營收認定太過主觀的營建股. 我追蹤的股票仍然超過 300 檔. 我想這個數目就算是法人也做不到了.

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鉅亨網記者施冠羽 台北　　2011-06-03 11:05:19

益航(2601-TW)儘管本業是散裝航運，但是近來因轉投資大陸大洋百貨，而搭上了這一波的中概內需熱潮，外資里昂證券也看好轉投資收益，給予買進評等，目標價上看83元。益航今日跳空開高，盤中漲逾2.5%，股價攻高至69.5元，漲幅居航運族群之冠。

益航去年稅後純益新台幣10.5億元，年增4.4%，每股稅後盈餘(EPS)為3.98元。其中，持股54.55％的大洋百貨，去年獲利達2100萬美元，貢獻每股盈餘 1.1元，可說是益航的獲利金雞母。分析大洋百貨目前16家分店，去年斥資約人民幣1億元將福州二店改裝成精品旗艦店；今年下半年更預計在石家莊、湖北宜昌拓點，屆時全中國分店將達到18家。

外資里昂證券看好，中國內需消費市場持續擴張，因此看好益航將受惠轉投資大洋百貨，直接挹注獲利，因此，首次將益航納入追蹤研究個股，給予買進評等，目標價上看83元。

另一方面，大洋百貨已於去(2010)年12月公告將回台灣第一上市(IPO)，承銷商為元大證券，輔導期為6個月將至，依此推算最快有機會在今年第3季掛牌上市，屆時益航的轉投資獲利將更加有想像空間。

新聞評析 - 涉炒股A十億 羅福助求刑12年

        看到以下新聞讓你想到甚麼? 若是你看到馬上就破口大罵股票市場黑暗的話, 那我會建議你退出股票市場. 因為股票市場過去是如此黑暗, 現在是如此黑暗, 未來也還是如此的黑暗.

        失敗的人找理由, 成功的人想方法. 故看到以下的新聞應該採取的行動是要檢視自己的追蹤股名單, 以及追蹤股的選擇標準是否能濾掉這些主力股. 此外, 要檢視的是自己的投資分散程度是否可於碰到此狀況時沒受到大損傷.

        當然也要惜福. 感謝有一個股票市場可讓你獲利. 與開店相比, 買賣股票至少這不需要給黑道保護費. 也可避掉黑道強迫推銷的兄弟茶. 再怎樣, 你絕對不會碰到有人拿槍抵著你, 叫你非買或非賣不可吧!

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中國時報【蕭博文／台北報導】更新日期:2011/06/03 02:46 蕭博文／台北報導

前立委羅福助涉嫌勾結股市名嘴、財經媒體，炒作自家吉祥全球股票，三年內獲利八億四千萬元，並侵占公司款項兩億多元，不法所得高達十億元。特偵組二日偵結，依違反證券交易法、洗錢等罪將羅福助等十二人提起公訴，並對羅具體求刑十二年，併科罰金六億元。

特偵組指出，全案是由股票市場中的公司派、投顧老師、媒體、營業員、丙種墊款金主和介於大戶和散戶間的「中實戶」等六大區塊聯手的整合性犯罪。投顧老師一手炒股，一手口水護盤，散布流言引散客進場，再逢高脫手，坑殺股民。

被起訴的還有股市名嘴鄭光育、方翔立、余世欽，中華財經台負責人楊繼昌，中實戶黃錦章、翁秋南、辛美娟，擔任證券營業員的羅福助外甥女李籃雪紅，協助羅福助侵占公司資金的謝漢金、吳一衛及丙種墊款金主曾潔慧等十一人。

檢方指出，羅福助在九十五年間取得吉祥全球公司經營權，明知公司年年虧損、經營困難，卻自九十六年起與鄭光育、楊繼昌、翁秋南接力炒股，光羅一人獲利就高達八億四千四百卅八萬多元，羅並藉機侵占公司兩億元資金。

中實戶翁秋南則與鄭光育等名嘴策略聯盟，自行低價買進吉祥全球、佳必琪等股票，搭配名嘴利用「多空大謀略」等電視節目及演講場合，散布不實盈餘、公司產能等流言，號召會員及散戶進場抬轎拉高股票，再趁機拋單出貨，翁因此獲利兩億一千三百多萬元。

羅應訊否認以人頭戶炒股，但大方坦承以人頭在大陸經營太陽能電池事業，至於在大陸四億三千萬元的投資款被檢認定洗錢，羅卻說錢大部分是從澳門賭場贏來的。

新聞評析 - 〈Computex〉建興電攜手Marvell開發SSD技術

       台灣電子業的產業鍊完整, 做光碟機的主要有兩家, 一是廣明, 二是建興電. 前者屬廣達集團, 後者歸光寶集團. 而在產業趨成熟而收斂下, 這也大概是碩果僅存的兩家了.

     建興電過去 4 季的 EPS 和為 3.15, 過去 3 年年均 EPS 為 2.29, 今年預計發放 2.35 現金股利, 每股淨值為 25.26, 故不論是以本益比, 股價淨值比, 現金股利殖利率的各種角度來看, 建興電在 34 塊以下的價位都屬於低檔的價位.

        至於以下的新聞的技術性就比較強了, 除非在電子業泡很久的人, 否則是一定看不懂. 基本上 Marvell 是一家以通訊出名的 IC design house, 而 SATA 則是硬碟及光碟這種週邊設備的通訊標準. 建興電應該是採用 Marvell 的 chip 做它光碟機的通訊控制器吧!

       坦白說, 要從股市獲利是很難的. 因為要具備的基礎知識太多. 也因此, 很多的技術面門派者, 初期看圖說故事, 後來搞到不知所云, 到最後甚至借助神佛, 例如以飲料命名者, 台鐵退休者, 主控系列者, 及王老先生... 都是這類的代表人物. 這是因為這些人基本面的素養嚴重不足, 故演生出的操作策略或預測之立論基礎不足, 到最後把自己搞到死胡同.

        但另外一派, 也就是基本面派也有很多的問題. 這些人自命不凡, 但往往是淪為會計數字的無所不能論者, 天天希望從會計數字裡面挖到天大的秘密. 這些人當然也都懂技術分析, 但卻不知技術分析的精髄在於統計及機率. 更遭糕的是, 基本面的最大重點是產業分析, 財報數字只是成績單, 不是個股基本面. 真正的基本面是產業前景, 公司治理能力. 也因此這些人只能在財務數字做公司價值評價, 而由總體經濟情勢預測前景. 這些人的代表人物有巴菲特的信徒, 跑很快的動物, 及總是它在幹的事.

       若真希望在股市穩定獲利者, 非得發 3, 5 年的功夫, 先扎好股市所需的基礎知識, 然後再用機率及期望值的思維, 綜合這些基礎知識, 而歸納出一些原則, 且將之變成心法, 並將這些心法以基本面及技術面的數字具體化成操作策略, 最後經過電腦的回測才調較成交易系統. 以上這些技術派者是基礎知識不足, 而基本派者則是歸納能力不足. 兩者成就皆有限!   

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鉅亨網記者陳姿延 台北　　2011-06-03 09:49:57　

建興電(8008-TW)宣布與半導體晶片供應商Marvell成為SSD 長期產品研發伙伴，也於此次台北國際電腦展(Computex)展出HyperDuo技術，為公司進軍SSD市場再下一城。市場預估，在持續擴大SSD產品線下，未來建興電在SSD營收可望倍數成長。

建興電於去年宣布踏入SSD巿場，積極大量投入SSD技術研發，並於去年年底領先推出SATA-6GB/s介面的SSD後，更進一步與美國Marvell合作。

在今年Computex展中，建興電展出和Marvell共同研發的SSD新品，下半年計劃再推出512GB容量的SSD，隨著產品線的擴大，建興電SSD營收未來可望倍數成長。

建興電指出，HyperDuo技術以單一控制器同時操控SSD與HDD，結合兩種儲存設備的優點，同時兼備SSD 的高速儲存及HDD 的大量儲存，讓使用者能夠以低成本享受高效能的快速儲存方案。

此外，建興電也規劃將加碼投資SSD研發，使產品能持續具備持久與穩定的優勢，預計到明年底將會擴編3倍的研發人員。

新聞評析 - 宏碁認損43億元 泛歐裁300人

        很多人都以為要評價公司, 會計上的數字是放諸四海皆準的. 事實上, 會計學有會計學的學問, 否則大學的會計系就不需要念四年.

       以現在這個世界村的企業運作型態來說, 跨國多公司的集團式運作之會計表達是非常複雜的. 而且事實上, 大部份的上市櫃公司是連編合併報表的能力都沒有, 而是委由會計師事務所編. 故財務報表上的數字不是那麼容易解讀的. 

         以宏碁這個案子來說, 所提列的損失是存貨跌價損失, 及備抵呆帳損失. 坦白說, 除非你有深厚的會計學基礎, 了解那家公司的母子公司投資結構, 再加上其產業特性, 否則一般人看存貨週轉率是一輩子看不出個名堂的. 因為重點不是存貨增加多少, 而是存貨放了多久, 而這些存貨到底賣的掉還是是賣不掉. 宏碁此次就是很有 guts 的 write-off 掉, 而且應收帳款也是同樣的從嚴認列. 故宏碁這樣做是一次打乾淨, 故也是把責任都推給蘭奇.讓新接手的經營團隊有一個公平的立足點. 這在公司的運作上是很普遍的!

        嚴格講, 宏碁此次是對蘭奇的追殺, 切割與蘭奇的關係, 故連蘭奇的人馬也一併幹掉. 故宏碁這樣的動作就好像是割掉一個腫瘤, 故是一個天大的利多. 而市場上只看到宏碁帳上認列了 43 億的虧損. 事實上, 這件事本來就存在, 只是現在讓你知道. 就像 IFRS 的導入需做資產重估, 有些公司淨值會暴增, 但公司的價值會因為會計帳上的變化而改變嗎? 故企業價值不等於會計上的淨值, 也無法用 EPS 的未來現金折現精確估算. 想要從股市獲利非得要有扎實的會計學基礎不可, 但卻不可以太執著於財務報表上的數字.  

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中國時報【劉宗志／台北報導】

由於泛歐地區通路庫存過高與應收帳款問題，宏碁（2353）昨天宣布將認列高達1.5億美元（約新台幣43億元）營運損失；同時，宏碁決精簡泛歐地區組織，預計將裁員約300名。由於宏碁先後降財測、打呆、裁員利空一波波，市場擔心新經營團隊的調整期，恐將拉得更長。

宏碁昨天召開董事會，決定將泛歐地區發現過高的通路庫存與潛在應收帳款問題一次處理，額外提供泛歐通路1.5億美元銷貨折讓，總計認列營運損失1.5億美元。

宏碁稽核人員發現泛歐通路庫存與應收帳款之管理未盡理想，潛藏損失風險，經營團隊經過全面評估後，向董事會建議進行一次性處理。宏碁決定給予銷貨折讓，與通路經銷商共同解決問題，盼業務盡快重返正軌。

宏碁表示，更換執行長及組織改組後，新經營團隊前往歐洲進行內部稽核時，發現經銷商儲存在當地運輸倉儲業者(Forwarder)倉庫中的庫存，以及在西班牙通路端的應收帳款，有異常情形。

宏碁為因應當前營運情勢，決精簡泛歐地區組織，預計將減少約300人。

這波精簡組織，宏碁預估將支付重組成本約3000萬美元，但預計未來每年約有3000萬美元節省成本的效益出現。

事實上，宏碁今年3月傳出，因應與大陸方正的整併，減少人員業務重疊，宏碁針對中國區員工裁員近百人、裁員幅度約1成，且多數為方正科技員工。

法人表示，宏碁大陸的裁員，主要是因應與方正的整併，與營運、庫存或應收帳款問題關係不大，但此次泛歐區裁員與認列營運損失，明顯是該區業務有環節出現問題。此外，宏碁上月也宣布將賣掉位於內科的倚天大樓「活化資產」，似乎也讓市場嗅到不尋常氣氛。

法人指出，宏碁近期利空事件不斷，先有財測幾度調降，現又有裁員、打呆等狀況發生，尤其此次認列損失是發生在宏碁最深耕的泛歐地區，難免令市場擔心是否還有其他的未爆彈，以及新經營團隊的調整期是否拉長。

新聞評析 - 高價股休兵 低股價淨值比竄起 神達當指標

        評價公司價值的準繩是這家公司在未來可以為股東創造多少權益. 若以這個準繩來說, 賠錢的公司就很難衡量. 但轉念一想, 無法衡量就不要衡量就好了, 何必一定要用個淨值法衡量呢? 若持續賠錢, 那金山銀山也會賠光的!

      要找出過去 4 季 EPS 和且過去 3 年年均 EPS 皆賺錢的掛牌公司至少超過 300 家, 為何一定要在垃圾場經由重量判斷試圖去找出黃金呢? 這雖非絕對不可能, 但再怎樣機率就是很低了點. 像神達, 微星, 中環, 錸德這種要死不死的公司, 就不用考慮了吧!  

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鉅亨網記者胡薏文 台北　　2011-06-02 11:40:49

美股出現急回，暫時中斷台股多頭攻擊氣勢，昨天領軍的高價股休兵，今天低價股、低股價淨值比族群竄起，其中神達(2315-TW)淨值達19.34元，股價僅約淨值6成，加上Computex展中，神達也推出多款整合系統、搶攻分眾市場產品，今天早盤一度衝上漲停，也成為這波「低股價淨值比」族群反彈行情指標。

神達去年每股稅後虧損0.55元，但主要是因依照34、35號公報，認列商譽和商標權資產減損19.33億元，才使得去年全年由盈轉虧，而此一「業外」干擾，預估第2季起將不再發生，且神達在超級電腦、伺服器與雲端商機部
分，業績也穩定成長，今年本業仍繼續以轉虧為盈為努力目標。

神達在GPS領域，積極搶進分眾市場，包括結合GPS功能的行車紀錄器、戶外運動系列產品，以及首次跨足醫療領域的「MiCARE」等，加上神達在伺服器、超級電腦領域，業績持續增溫，看好下半年業績可望回溫。

法人指出，台股在多頭氛圍中，各族群輪動仍為主軸，當指數休兵時，個股較有表現機會，股價淨值比偏低的族群，下半年業績如有機會回穩向上，也將有反彈機會。

新聞評析 - 天仁茶業將發出1.81億元現金股利 6/29除息交易

       講實話, 我對天仁的老板李瑞河是非常欽佩的. 因為, 一個人能夠從失敗中再爬起來是非常不容易的. 而以天仁現在的營業狀況, 可算是一家好公司, 也是一家可投資的公司. 至於切入點那當然還是要考慮價格. 以現在的價格來說, 實在是太高了!

        不過, 就投資股票的原則而言, 我們必需知道, 像天仁這樣的狀況是極少數. 故以機率的角度來看, 切勿投資轉機股. 因為一家已掛牌的公司要由壞變好實在太難了. 故除非這檔股票已確實的回到軌道, 否則不需考慮. 那如何判斷這家公司已回到軌道而可投資? 用現金股利的配發來判斷! 若過去 5 年有 4 年配發現金股利, 那就應該可以了!  

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鉅亨網記者張欽發 台北　　2011-06-01 10:13:30

天仁茶業(1233-TW)經股東會決議對去年盈餘配發現金股利每股2元，天仁對於去年股利發放的額度創掛牌以來歷史新高，同時天仁茶業董事會決議2元的現金將在在6月29日除息交易。

天仁茶業對去年的現金股息將發出達1.81億元的現金，且預定在7月22日發放。

在台灣的上市食品業中，天仁開發出餐飲複合服務的經營模式，獲利能力也一直在提高，天仁目前在台灣的「喫茶趣」目前有11家連鎖店，天仁副總經理莊遠明表示，天仁的「喫茶趣」目前設定以每年1-2家的拓展模式擴展經營規模。