新聞評析 - 中國貨幣緊縮衝擊 台塑：下半年集團營收減逾2成

       台塑集團是典型的老實樹, 尤其是在股東會這種場合的正式發言更具參考性.

        大體上來說, 景氣好不好是以時間區間做其相對比較性, 尤其是對去年同一時期及最近一期. 2011 年的前一年是 2010 年, 而 2010 年的特色是它為景氣復甦後的第一年, 故仍會有很多的庫存回補的需求, 另外資金寬鬆之經濟刺激的效果仍大, 因此造成景氣的相對上比較好. 但也就是這樣 2010 的基期是較高的.

        2011 的資金縮收態勢已漸漸的展現威力, 因此終端購買力相對的漸趨收斂, 故也會造成商品的需求回落. 故 2011 的經濟年頭熱, 年尾冷的走向也應該是可以預期的. 而六月份是股東會的日子, 各大產業龍頭有都於股東會中稍來經濟展望疲軟的訊息. 故此事應該在預料之中.

      這個整體經濟的趨緩勢必會影響到大盤指數, 只是, 投資人應該從更長的時間架構來看這件事. 目前的經濟無庸置疑的仍屬於多頭的環境中, 故這樣的經濟趨勢向下只是回軟, 是不會於幾年內再來一次金融海嘯的, 原因是沒有過熱, 故不會有此問題. 也因此, 指數可能會緩跌, 若想再像金融海嘯一樣的撿便宜是做不到的.

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鉅亨網記者陳俐妏 台北　　2011-06-20 18:56:43　

台塑(1301-TW)今天舉行股東會，今天同步也通過配發現金股利6.8元。在繼上周預警今年下半年石化景氣不樂觀後，台塑集團總裁王文淵今天指出，在中國大陸緊縮銀根的政策持續下，台塑集團今年下半年營收恐下滑2到3成。台塑董事長李志村也預警，貨幣緊縮政策和停工影響，台塑第2季營收也將下滑2到3成。

台塑99年度營業額1944億元，年成長達24%，獲利455億元，年成長65%，每股盈餘7.44元。李志村說明，營收獲利均創新高，主要是受惠全球經濟景氣復甦，國際原油上漲，帶動輕油、乙烯、丙烯價格上揚，同步推升石化產品價格，加上認列權益法投資收益，業績因此成長。

但李志村相當憂心今年中國大陸貨幣緊縮政策，他分析，大陸去年6月的消費者物價指數(CPI)為2.9%，今年5月CPI卻高達5.5%，加上中國大陸持續擴大緊縮力道，如果放任不管，對市場的衝擊會有相當大的影響。

李志村進一步指出，今年4月起中國大力貨幣緊縮政策開始影響中國大陸下游客戶買氣，5月因六輕麥寮停工影響，買氣和產能同步受到衝擊，因VCM停工因此PVC也跟著減產，預估6月份恐減少20%-30%。

至於近來乙烯價格已創下7個月新低，今年第3季是否觸底反彈，李志村認為，由於中國大陸是最大的市場，還是要看大陸何時收回緊縮銀根政策，乙烯價格才有望反彈。

展望後市，李志村認為，中東新乙烯產能開出不順利，雖然目前供需尚屬平衡，仍存有經營壓力。但去年東協加一免關稅生效，美韓FTA7月即將上路，而台灣五大泛用塑膠和纖維原料大部份未列入ECFA早收清單，對於高度出口導向的石化業者將處於國際競爭的劣勢，尤其韓國的競爭將會很辛苦，下半年不能過於樂觀，但會審慎以對。