股市有個迷思, 那就是高成長的股票應該享有比較高的本益比評價. 但這句話是完全錯誤的. 這句話的來源是法人為了合理化自己的作價拉抬及減低賣壓所塑造出的形相. 目的是還是為了法人本身的績效.
從歷史來看, 三五年前的 IC 設計, 遊戲, 搏羿, 太陽能...這些股票近期的表現又如何呢? 高成長得享有高本益比的立論基礎在於一家企業若能持續性的高成長, 那它能回饋給股東的自由現金流是呈等比級數. 因為是倍數的複利效果, 故效果迷人.
故重點是一家公司或一個產業要能夠持續性的高成長, 這才是關鍵! 但是, 產業界的人都不是笨蛋, 前景好的產業自然會吸引大財團的加入, 例如台積電入股茂迪, 鴻海曾想入主益通, 友達, 奇美跨入觸控領域. 因此, 對一家公司或產業的成長預估時常會有無法預期的變數. 但糟糕的是, 一旦股票買在高檔, 有可能再也沒有解套的機會.
經過幾年的股價調整, 很多的 IC 設計及太陽能公司已來到低檔的位置. 而 LED 產業的股價雖然也回檔甚多, 但現在的股價還是沒有安全的邊際, 再等等! 等不到也沒損失!
==============================================================
鉅亨網記者陳姿延 台北 2011-06-07 12:55:07
東貝(2499-TW)今(7)日公布5月營收為6.2億元，較上月成長2.3%，與去年同期相比則衰退11.61%，累計今年前5個月營收為28.47億元，年增13.26%，東貝表示，在LED商用照明訂單逐步成長的挹注下，第2季營運可望向上走揚，照明營收比重也將站上2成的水位。
對於後市展望，東貝指出，雖LED背光市場短期受到日震影響，需求尚未見明顯成長，不過隨著LED照明產業持續成長的有利條件，LED商用照明訂單自3月份起已逐月顯現成長動能。
市場預估，今年初以來，東貝原料成本價格在第1季已適度反應，在產品組合優化及營運經濟規模的綜效下，第2季整體營收及獲利可望向上攀高。
在照明產品部份，東貝LED室內照明應用產品逐月加溫，訂單狀況較第1季明顯成長；LED背光產品方面，除日本市場需求持穩外，TV客戶訂單較不如預期，不過平板電腦訂單在台系廠商陸續推出新機種推升下，需求仍持續看旺，故5月份整體出貨表現持穩。
東貝表示，公司應用多年開發LED模組及背光燈條的量產經驗，已具備完整有效的節能解決方案，提供比高功率LED更具成本競爭優勢的產品，5月份單月照明出貨營收已超越整體營收2成，預計在室內商用照明應用市場持續成長下，第2季整體照明出貨營收可望超越全公司營收20%以上水準。
此外，日本及德國近期均積極推廣替代能源，市場對此，也抱持正面解讀，將有助LED照明產品提前商品化，尤其是日本地區，針對核能危機所造成夏季供電不足的政策上，接續去年度Eco-point節能補助政策，今年也將祭出針對1900萬戶家庭更有效的LED照明補助方案，同時訂下節能省電15%的目標，估計將更有效加速LED照明的商品化。
沒有留言:
張貼留言