波段投資模式操作日誌 - 20121031

        今天收 10 月月線, 這個月自然是大跌的一個月份. 而我的成績自然也不佳, 才獲利 22,358 元, 而這個數字只比月獲利目標的 1/3 多一些而已.  此外, 帳上未實現獲損益則分別是慘不忍睹的 -12.8%, 及 -19.6%.

        所幸, 在下跌的過程中, 因漲時減碼及黃金交叉才進場點的技術分析發揮效果, 故實力有所保全, 而且借款的銀彈也將於下週一到位, 故反轉時的反攻動作大體上也就緒. 但這其中還是有一些動作要做.

       首先是配合著 Q3 的財報, 有些財報不佳的個股要從追蹤股中刪除, 以免誤買, 而所謂財報不佳的定義是預期的明年度之現金股利小於 1 塊者. 以鑽全來說, 到 Q3 EPS 才0.29, 羅昇也是甚差, 才 0.03, 這兩家公司都可預見明年不會有超過 1 塊的現金股利, 故將之從追蹤股中剔除.

        其次要想的是績效的計算. 很多人當指數低時就會擠出一筆錢, 而此時應該用多少的資本計算自己的投入金額呢? 我想散戶大概沒有人想過這個問題吧? 故我之前才說過, 散戶是連自己投入多少資金都不知道, 更徨論投資的績效了. 也因此, 我對網路 blog 所宣稱的獲利百分比, 是完全不相信. 因為我從來沒看有任何一人對這一部份有所著墨的.

         基本上, 這個問題不是那麼簡單, 這要考慮個人的理財, 財務的管裡, 還要與股市操作的部位管理相結合. 借款, 依資產負債表的觀念, 分成長期借款, 及短期借款. 所謂的長期借款是指房貸, 信貸這種採本利和還款的借款, 而短期借款則是指保單借款及銀行的信用額度借款這種可隨時還的借款. 故在定義上與借款時間長短反而沒甚麼關連.

        要將借款分得這麼清楚的原因是要與股市操作的部位管理結合. 長期借款要當成操作資金的一部份, 但短期借款則不是. 例如, 我現在有  400 萬的資金, 故分成兩個帳戶操作, 一個 300 萬, 對應到 300 檔的追蹤股, 另一是 100 萬, 對應到 100 檔的追蹤股. 而依據交易系統操作, 這樣剛好 9,000 點時持股會是 20%, 7,000 點時會是 100%. 但若我再信貸 200 萬, 那我會將資金放在 100 萬的那個帳戶, 並將其追蹤股加到 300 檔, 使之保持相同的指數高低的持股比率.

         但若我是用保單借款, 那我就會依操作帳戶比例拆分所借的金額, 以這次所借的 60 萬來說, 我會分 45 萬的到 300 萬那個帳號, 15 萬到 100 萬的帳號. 因為這樣才能隨指數平均的往下加碼.

         因此, 長期借款應該做為整體操作資金的一部份, 是計算投資績效的分母. 而短期借款則需將利息做為獲利的減項. 如此才是比較好的歸屬. 故波段投資模式的借款科目處理, 與損益表將之完全歸業外的利息支出不同.

         很多人看別人的財務報表看得吹毛求疵, 但自己卻是一筆胡塗帳, 這實是本末倒置. 一個人不論是做任何事一定是先管好自己, 才有可能管理好別人. 另外, 若你覺得以上所提的是微不足道的事情的話, 那麼你大概是輸家啦! 因為資金控管才是股市輸贏的關鍵.

 

新聞評析 - 內外皆虛 今年GDP九度下修 暫保一

       10 月都已經結束, 故一年也過了 5/6 了, 現在還在下修今年的經濟成長會不會太晚了? 那到底經濟數據預測準不準呢? 經濟與股市操作如何結合呢?  市場上對這樣的論述不少, 但實際上一個經濟循環很長, 故也難得有人驗證這些方法可不可行. 故也各說各話. 反正誰還記得幾年前的推論呢? 

        就經濟在股市的運用, 最常見的方法是籃燈買, 紅燈賣. 雖然從過往的記錄來看, 這樣的效果似乎是不錯. 但若真的再去想清楚, 這樣會比用指數操作好嗎? 何不乾脆就 5,000 點以下買, 9,000 點以上賣呢? 這樣豈不更直接. 故這個方法簡直是脫褲子放屁.

        也有人用盈再率再加上 GDP 低點買進, 其立論是對龍頭股而言, GDP 低點也是營運低點, 故也是股價低點. 只是, 與其隔這麼多層, 那何不直接用股價低於某一價位買進就好了. 再說, 就如以下的主計處公告, GDP 低點還有更低點. 故甚麼才是低點? 而且自己叫別人不要學半套, 但卻在今年 2/24  指數近 8,000 點而幾乎是今年指數最高點的時候, 還說那時是今年的 GDP 低點, 故是進場點. 真是錯的離譜. 

        那經濟與股市的關係為何? 首先要了解一件事, 那就是經濟情勢是股市的長期的影響因子, 故影響的是股市的長期的走勢. 故對現在而言, 重要的是, 現在以經濟的角度, 到底台股現在是多頭還是空頭, 講得更直接一點, 就是股市會在 7,000 點附近止跌還是會跌到 5,000 點以下.

         雖然, 這一個月的股市是大跌, 但我可以直接說, 現在仍在長期多頭之中, 這個論點在過去 3 年如此, 未來 3 年也是如此. 這樣才能稱為長期多頭. 而既是長期, 就不會因為股市幾天的大跌就改變看法. 

        基本上, 這一波的金融風暴是由美國先爆, 接下來是歐洲, 再接下來則影響的出口者, 中國. 但先爆者也會先調整, 從政府部門, 金融體系, 企業界,  消費者一連串的在做資產負債表的調整. 而美國已經調整的差不多了, 歐洲正在調整, 中國則正在爆. 而股市受這些調整事件的心理投射影響, 故 K 線走勢就是會一個窟窿, 一個窟窿的產生. 但未來幾年還是會逐漸走強, 故就會型成一波比一波高的走勢, 然後於達到最高時, 再次泡沫而形成另一波的循環. 因此, 現在大盤仍屬, 長期多頭, 中期空頭, 短期空頭的走勢中. 這個盤或許會跌破 7,000 點, 但是不會跌到 5,000 點以下!

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鉅亨網新聞中心　(來源：中廣新聞網)　2012-10-31  12:08

總處公布今年第三季經濟成長率為1.02%，比八月預測下修，同步下調第四季經濟預測，以致全年經濟成長率滑落至1.05%，比八月預測降0.61個百分點，「勉強保一」。全年CPI物價年增率預估為1.93%，與上次預測相當。（黃悅嬌報導）

主計總處綜合統計處科長高志祥說明，九月出口年增率高達9.9%，主要是去年同月台塑停工，暫停出口，比較基期偏低所致，9出口271億美元的水準值不算特別高，加上國際預測機構環球透視持續調降全球經濟成長率，IMF國際貨幣基金十月份也將今年世界貿易量下修0.6個百分點，部份高科技廠商面臨一波庫存調整壓力，對我出口都會造成影響；內需部份，無薪假及大量裁員增加，實質薪資縮水，加以股市低迷，軍公教及勞工退休給付等爭議等，造成民間消費氛圍低迷，都是影響經濟成長率下修主因。『前景不明企業薪資未實質提升，加上勞保及軍公教退休爭議都會使得社會氣氛消費信心受影響，消費信心創兩年七個月低，』

主計總處統計顯示，今年第三季經濟成長率概估為1.02%，第四季預測為2.83%，分別比八月預測調降0.97個百分點及1.4個百分點，使得今年經濟成長率下探1.05%，下修0.61個百分點。。

波段投資模式操作日誌 - 20121030

        今天是標準的跌深反彈. 只是昨天不曉得今天會反彈, 而今天也不曉得明天會怎樣. 那些宣稱自己準的人都是想從你口袋將錢拿走的人.

        股市一段時間就會有一次的劇烈漲跌, 而大部份這樣的漲跌跟主力換股有關, 也就是主力們將前景不佳者賣出, 而買進前景好者.  因為包含外資跟政府基金這樣大的資金的主力也都是在有限的資金要求取最大的績效, 故要先殺出股票換取資金, 然後再拉看好的股票.故股票看似莫名其妙的漲跌, 但事實上背後是一股陰謀在進行.

        今天去辦理保單借款, 將借 60 萬, 利率 6.9%. 以現在的利率水準而言, 這個利率是非常高, 但在考量手續的方便性, 不需設定費, 及可隨時還款的因素下, 還是辦理保單借款. 而若加上原有 43 萬的現金, 手上的現金已超過 100 萬. 故現在是有充足的子彈可應付即將到來的反轉盤勢.

         雖然說, 因股票融資或信用擴張而導致一個人頃家蕩產者時有所聞. 不過我的盤算是, 我目前會買進的低檔股票之平均現金股利殖利率是 7.4%, 而這個殖利率已超過這個借款的利率. 而且就我過往的記錄來看, 我的波段投資模式已連續 3 年穩定在 15%. 此外, 就過去三年的指數來看, 目前的指數位置實屬於低檔區. 故就勇敢的借下去, 目前的期望是在半年內獲利 20%, 而於指數高過 8,000 點時還款.

          當然, 2008 的金融海嘯也不是完全不可能再發生. 只是就過往記錄來看, 就算再跌, 也會再漲回來的. 再說, 那一家公司不是負債經營, 而天底下又豈有萬無一失的事呢?

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鉅亨網新聞中心　　2012-10-30  13:36

台股今 (30) 日上漲 90.92 點或 1.28%，收報 7182.59 點，成交量 680.78 億元。

新聞評析 - 台股仍弱 合庫巴黎陳人麒：中實戶不爽政策湧賣壓

        你對政府不滿時, 會把自己手中的新台幣丟到淡水河嗎? 此人的思維邏輯就是這樣的好笑. 真是荒謬!

        中實戶進場的目的難不成是要賠錢給你嗎? 若它們是要賺錢, 那它們的錢是從那些人賺來的. 雖然股市不盡然是零和市場, 但就股市籌碼封閉的本質來說, 卻是不折不扣的零和本質的賭場. 

         大部份人都是以自身的利益在表達事情, 但我們也要以自己的利益看事情. 沒量會影響的是證券商的經紀業務, 而沒量也必定會沒價. 不過從好的一面來說, 價錢不高代表你可以以比較低的成本取得股票. 而這有甚麼不好呢?

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鉅亨網記者郭幸宜　台北　　2012-10-29  21:25

不甩政府護盤，台股今(29)日依舊賣壓不斷，儘管有台積電、聯發科、華碩等個股「力撐」紅盤，仍無法抵禦空頭大軍壓境，終場收在7091點，指數持續探底。合庫巴黎投信投資長陳人麒觀察，目前投信籌碼面尚未有鬆動跡象，市場賣壓主要來自於市場特定中實戶對政策的「不爽」。

陳人麒表示，這波台股探底，與國際股市關聯性不大，觀察歐美股市、亞股，幾乎少有市場像台股「這麼慘」。他直言，目前市場根本不缺錢，但就是對政策不滿、對台股前景沒信心，讓部分中實戶「藉由公司財報獲利不佳為由」趁機放空。

陳人麒說，政府如欲活絡股市活水，吸引中實戶進場「賞臉」，就非得在政策上「稍微退一步」不可，例如調降0.5%的證交稅，一旦「錢肯進入股市」，自然可達到增加稅收的目地，否則空有改革美意，但市場不捧場，「一樣課不到稅」。他強調，台股要起死回生，就得看政府願不願調整政策，稍微讓步了。

在類股布局方面，陳人麒建議，暫時避開財報獲利較差的智慧型手機和其供應鏈等類股，以及塑化類股、鋼鐵類股等都是目前最好避踩的地雷。

新聞評析 - 洋華Q3終結連3季虧損轉盈 每股賺0.22元 毛利率轉正

        大家都知道, 股市的價格不等於價值. 也都知道股市氣氛大好的時後, 股價容易被高估. 而股市氣氛不好的時候, 股價容易被低估. 但大家可能少碰到股市不好, 股價被高估, 而且還是爛股票的例子. 以現在的行情來說, 50 塊的股價可以買到 EPS 超過 3 塊的績優股. 但以下這檔股票同樣是 50 塊, 卻是這樣的慘不忍睹的獲利數字.

        為何會如此? 很簡單, 根本沒人買的時候, 降價也賣不掉, 故乾脆就大家都不賣, 這樣還可維持一下價格. 當然啦, 偶而還是要作作價, 甚至拉拉漲停以自愉. 或是發放利多虛張一下聲勢.

       雖然說股價長期是回歸基本面. 不過, 就長期而言, 也幾乎沒有一天的股價是等於價值.

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鉅亨網記者葉家瑋 台北　　2012-10-29  21:54

觸控面板場洋華(3622-TW)今天公布第3季財報，受惠微軟平板電腦拉或加上研發費用降低，洋華中止連3季虧損，第3季順利轉虧為盈，稅後淨利為3100萬元，毛利率也自第2季-4.6%轉正，回升至9.6%；洋華第3季營收為39.53億元，較上季增加72.9%，單季每股稅後盈餘約0.22元，相較第2季每股虧損2.6元明顯改善。

累計洋華前3季營收共達87.78億元，年減約29.9%，前3季稅後淨損5.28億元；產品組合方面，洋華第3季電阻式觸控面板產品營收佔比約25%，電容式觸控面板產品營收比重約72%，機電設備類產品比重約3%。

洋華董事長林德錚指出，過去公司因部分中小產品處在研發階段，因此需較高的研究費用，但今年這些產品在第3季已經量產，因此降低本季研究費用，毛利率也獲得改善：在產能利用率部分，洋華第3季中尺寸觸控面板產能利用率約落在7-8成，小尺寸則在5-6成；展望第4季，林德錚認為，公司業績可望較上季維持兩位數幅度成長，毛利率也可望再向上提升。

洋華今年資本支出預計約25億元，預估明年也將落在25億元附近，目前確定將擴充貼合事業部產能。

波段投資模式操作日誌 - 20121029

    股市天天在打打殺殺, 本不足無奇, 但平常都是小打小殺, 很平淡. 但這兩天則是激烈的廝殺. 今天盤勢主要的特點有下幾點,

1. 收盤上市跌停的股票有 83 檔: 上週五是 101 檔跌停. 但問題是今天指數跌幅才 0.59%. 故可知中小型股是跌的很慘. 而中小型股並非法人的主要持股, 故可知中實戶落跑, 散戶損失慘重. 這有可能發展出融資多殺殺的狀況.

2. 期指正價差 131 點: 一般來說, 期指負價差 25 點是正常的.  而就印像中, 今天的正價差是最高的一天. 因為期貨雖有價格發現的功能, 但在買賣平衡之下,  大部份的時間並沒有價格發現的事實. 故期指還是避險功能居多, 故一般是負價差, 正價差的天數不多, 更徨論超過百點的正價差.

        基於以上兩點觀察, 台股今天是在極端的大震動. 而大廝殺的結果就是有人要壯烈成仁, 故也就出量了. 這個盤還不到你死我亡, 故還有可能出現大振盪. 做多者目前切勿進場, 因為大人打架出手甚重, 旁觀者在刀劍無眼之下, 一不小心就會一命嗚呼.

       我今天沒有進出, 不過已經開始去籌湊資金. 大軍未動, 糧草先行. 現在不是舔套牢傷口的時候, 更不應該大罵政府無能, 而是要做好反攻的準備. 當關鍵點出現時, 果斷的進場.

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鉅亨網新聞中心　　2012-10-29  13:50

台股今 (29) 日下跌 42.39 點或 0.59%，收報 7091.67 點，成交量 704.84 億元。

新聞評析 - 恆義食品1-3季EPS 1.76元 增設新生產線明春完工

         好公司不見得是一直漲不停, 有時候漲多了還是會跌, 而有時候爛股漲的時候, 但它就是牛皮不漲. 當然啦, 它長期還原權值來說還是漲的.

         投資人在某一瞬間所感受到的績效來自於兩部份, 一是股票從買進後到當下所創造的股利及股息. 另一是股價的波動. 而股價的波動來自於兩方面, 一是市場參與者對其基本面的預期, 另外就是市場氣氛.

         因為某一當下的績效受到許多的因素所影響, 故有時後當你在沾沾自喜而自己的洞燭機先時, 事實上, 股價此時正是處於高點, 而面臨修正. 這樣的例子遍佈所有股票, 在傳產的績優股也很常見.

         以下這檔股票是很穩定的績優股, 但之前股價被拉得太高, 故最近在補跌. 補跌的原因是有人因看壞大盤後市故先跑了,  而遺憾的是, 大盤下波段再漲時, 我預期它也不會漲, 因為那時它跌得不夠多, 故價格不具吸引力.

         要在股市中取得好長期穩定的績效, 得先要了解股價律動的原理. 守著好股票雖然已是不錯的方法, 但就股價律動的原理來說, 還不是最好的方法. 要得到好績效還要利用市場參與者的心理偏差才行.

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鉅亨網記者張欽發 台北　　2012-10-29  10:40　

生產中華豆花、中華豆腐的恆義食品(4205-TW)公布2012年1--3財報，稅後盈餘1.16億元，較去年同期大幅成長16.19%，每股稅後盈餘也飆升到1.76元，依恆義食品往年業績分布比例來看，上下半年的業績分布應屬各50%的比重分配。

同時，盒裝豆腐產品占恆義食品的整體營收比重約70%，恆義食品已計畫投資約1億元的資金擴充屏東新廠的的高附加價值豆腐產品生產線，完工後，雞蛋豆腐生產線將由目前的兩條增加為3條，超嫩豆腐生產線將由目前的3條增加到4條；全部擴充工程將在2013年3-4月間完工。

恆義產品的銷售旺季在於每年的6-9月，也因此在上下半年的營收分布上會有上下半年較均衡的發展；同時，新生產線選擇在明年3-4月的春夏之交完工量產，也為進入銷售旺季做好準備。

恆義食品2012年1-9月財報營收9.06億元，年增率7%，稅前盈餘1.36億元，而稅後盈餘1.16億元，較去年同期大幅成長29.16%。

恆義食品主要生產包括豆腐、豆花及火鍋料，恆義食品今年第3季營收以3.09億元創下歷史新高，但是單季稅後盈餘3655萬元則為今年單季新低；恆義食品主管指出，第3季面對黃豆原料價格、燃油、電價等生產成本高漲，雖然營收成長，但獲利並沒有同步呈現高成長。

新聞評析 - 金居Q3虧損6205萬元 1-3季每股轉虧0.24元

        金居是做銅箔片的廠商, 而銅箔片與富喬生產的玻纖布壓合後, 就是聯茂, 台光電所生產的銅箔基板, 而這樣的銅箔基板也就是欣興, 健鼎的主要原料. 只是, 大家要知道的是, 並不是上下游的每家公司都過得很好, 而是兄弟登山, 各自努力.

        例如南亞既生產銅箔, 當然也製造玻纖布, 而也生產銅箔基板. 只是, 它的關係企業南電, 這幾年在 PCB 產業中是連年萎縮, 甚或虧損. 我想南亞應該不至於把價格故意提高賣給它吧!

         同樣的, 金居跟富喬都是身處於需求不弱的產業鍊中, 但經營下來卻虧得多, 賺得少, 而且利多消息還不斷. 為甚麼實際營運績效差這麼多?

         重點在於經營能力! 而這才是長期影響基本面的因子, 才是選股的要點. 至於景氣好壞, 接到某家公司的大訂單...這些都只是中期基本面的影響因子.

         一般投資人都是選股跟介入點搞混了. 一定是先看好某些公司的長期發展, 再等時間時機介入. 不是純脆看好一家公司的未來而介入, 然後看壞未來而賣出.   故像金居及富喬這樣的公司, 不會是操作的標的, 不管股價多低都不應買進它.

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鉅亨網記者張欽發 台此　　2012-10-29  09:20

PCB上游銅箔原物料供應廠金居開發銅箔(8358-TW)今年以來一直為起伏不定的國際銅價走勢所困，而且第3季在受高夏季電價影響生產成本，出現單季稅後盈餘虧損6205萬元，並完全侵蝕掉上半年以來稅後1097萬元的小小獲利。

金居開發銅箔公布2012年1-3季財報，累計稅後虧損5109萬元，每股稅後虧損0.24元。

金居開發銅箔在2012年第1季虧損，而在第2季的營運轉虧為盈，金居在2012年第2季的獲利近2000萬元，除了彌平第1季財報稅後虧損982萬元之外，並使金居的2012年上半年財報呈現出稅後盈餘1097萬元，每股稅後盈餘0.05元的小盈局面。

而以金居第3季12.17億元的營收規模，加上高夏季電價的成本壓力，造成金居開發銅箔在第3季的虧損金額達6205萬元，累計稅後虧損5109萬元，每股稅後虧損0.24元。

2012年以來，PCB上游原物料的銅箔一直處於買方市場，需求不振、國際銅價的波動、電價調整的因素都造成獲利不易，而在第4季的市場旺季同時，金居主管指出，預估金居10月的發貨量將創新高，也預估在達成生產經濟規模之下，能夠出現單季的獲利而能彌補掉一部分2012年1-3季營運所出現的赤字。

波段投資模式操作日誌 - 20121026

        要量, 就真的有量了. 只是這些量是很多人壯烈成仁, 血流成河所匯集而成的. 真是悽慘. 這其中, 中小型股票跌的尤其慘, 櫃台指數甚至還跌破 7/25 的低點. 此時該怎麼辦?

       對我而言就很簡單, 那就是等反轉點, 而若跌破  7,000 點, 那就是再去籌資金. 因為我的滿水位的指數相對位置大約是 7,000 點. 這在系統設計之初就已經規劃好了. 故現在還是依著設計走. 也因此我雖也是套牢滿手, 但我完全不會慌, 晚上也是一覺到天亮.

      不過就經驗來說, 當股市出現恐慌性殺盤時, 大盤離底部也不遠了. 以今天上市公司有 101 家公司跌停來說, 可算是恐慌了. 故下週就會出現技術性反彈以收斂乖離. 但切記! 不要搶! 務必等反轉訊號出現再進場. 

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鉅亨網新聞中心　　2012-10-26  13:33

台股今 (26) 日下跌 127.86 點或 1.76%，收報 7134.22 點，成交量 856.37 億元。

新聞評析 - 佳能1-3季稅後盈餘10.98億元年增35% EPS 2.46元

        不是說數位相機要全面被手機的照相功能取代了嗎? 怎麼前三季佳能的 EPS 還有 2.46  塊. 以這個數字來看, 不僅沒有虧損, 且獲利還算不錯. 為何事實與一般的認知差那麼多?

        這中間的最大問題是我們在判斷事情的時候大多假設其它的條件不變, 因為這樣才能有一個結論. 以佳能來說, 就會由數位相機被手機侵蝕的比率來推估其營收, 獲利的衰退, 然後給予一個股價的合理數字. 但這樣準嗎? 或真實的世界是這樣運作的嗎?

         試想想, 你都知道 Smartphone 與 DC 的取代效果, 那麼佳能的經營階層會不知道嗎? 這些人不會想其它辦法嗎? 講得更久遠一點, 佳能於原來也不是做 DC 的. 有點產業經驗的人都知道佳能是做事務機器起家的.

         有人說, 選股就是選經營者. 這句話約略是對的. 因為一個好的經營者會去聚集經營團隊, 導引業務方向, 投入資源做產品開發.... 故選股就是選擇具備優異經營能力的人及團隊, 而產業前景雖也重要, 但其重要性還不是最高, 因為能力強的人是可以跨進其它產業的.

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鉅亨網記者張欽發 台北　　2012-10-25  17:55　    

上市數位相機廠佳能(2374-TW)今天召開法人說明會並公布2012年1-3季損益數字，佳能1-3季稅後盈餘為10.98億元較去年同期增長35.9%，每股稅後盈餘為 2.46元。

繼上市數位相機廠佳能今天召開法人說明會之後，另一數位相機廠華晶科技(3059-TW)也將在10月30日召開法人說明會。

同時，積極管控成本的佳能在第3季的合併毛利為9.38%，較第2季的10.18%下滑，但優於今年首季的的8.92%。

佳能2012年第3季單季合併營收為110.12億元，營業毛利10.33億元，毛利率為9.38%，稅前盈餘為4.56億元，稅後盈餘為3.77億元，單季每股稅後盈餘為0.85元。

而佳能2012年1-3季合併營收為321.48億元，營業毛利為30.36億元，毛利率為9.53%，稅前盈餘13.73億元，稅後盈餘為10.98億元，每股稅後盈餘為2.46元。

佳能2012年1-9月稅後盈餘10.98億元，則明顯較2011年同期的稅後盈餘8.08億元成長達35.9%。

佳能股價今天收盤下跌0.5元，收在25.1元，成交量為1110張。

波段投資模式操作日誌 - 20121025

        今日台股續創新低, 不過我今天還是有賺到錢. 今天以 26.6 塊, 獲利 10.65%, 賣出信邦. 股票跌到政府都要出來救市了, 而我仍然有股票可停利賣出, 這可能會氣炸一堆人吧! 但這不是我選股能力特強, 而是就我波段投資模式的設計原理來說, 此乃屬正常的結果. 

        很多投顧老師或上電視上的分析師都強調要選對股票. 不過這一句話跟買樂透要選對號碼的意思是一樣. 都是事後諸葛啦! 事實上, 當大盤跌的時後, 也大概可以說就平均而言, 大家是賠錢的. 故若說還有人賺錢, 雖非硬凹, 但總是人數比較少. 股市強調的是或然率的多寡, 而不是奇蹟的舉證.

        股票市場中, 常常有人說它看對, 但沒有去做故很可惜. 但事實上, 看的對不對跟你的時間點有關係, 而同一個時間點也會看不同的時間. 故不是只有看得對不對而已.  我在 10 月初的時後就看對 10 月上旬會跌, 後來果然跌了.  但我當時認為這只是中級多頭的小轉折, 故預測 10 月中會反轉向上.

        因此在 10 月中時我在等 5,20 日黃金交叉的訊號出現而進場. 不過, 10/17 日出現一根拉高黑 K 棒而強勢向下, 故就沒產生 5,20 日的黃金交叉訊號, 而我也因此保留了子彈, 一直沒進場.

       故這一次我大體上看對, 而更重要的是我完全操作正確! 而能夠操作正確的原因是我有一套千搥百練的交易系統, 彌補了我看錯的時候! 因此, 要獲利穩定, 還是要有一套交易系統. 否則摸黑走久了, 還是會讓你在走霉運時, 掉進窟窿.

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鉅亨網新聞中心　　2012-10-25  13:41　

台股今 (25) 日下跌52.8  點或 0.72%，收報 7262.08 點，成交量 610.56 億元。

新聞評析 - 台灣微脂體通過上櫃審議 搶年底掛牌列車

        人類的進步跟人們願意將資金投入創新的產業有關. 而投入到這種新科技也有些確實會有豐厚的報酬. 不過, 投資的最根本就是機率跟期望值的考量. 

        投入以下這種新藥的產業是有可能打出 Peter Lynch 所謂的十壘安打. 但問題是可能性多高呢? 這個問題不容易找到答案. 但是某些人因為成為某些高成長公司的原始股東而致富的例子也是時而有聞. 那到底真實的狀況是如何呢?

        這個題目我沒有答案, 我相信也沒人有辦法給出答案. 但我相信答案是存在的. 至少股市已存在幾百年, 過往的統計資料是存在的. 不過, 根據我的直覺, 答案是很清楚的, 資金投入這些創新公司的期望值應該是為負的. 也就是雖然有某些公司是很成功的, 但更多是失敗的. 而總體來說, 將資金投入這樣的公司是賠錢的. 當然, 所謂的直覺就是僅根據我過往的聽聞.

       不過, 雖無證據佐證, 但是卻有一些跡證, 那就是雖有人靠創新產業致富, 但卻沒有聽說某創投基金長期的靠投入創新產業而達到高投資績效. 這就如同, 有人因中樂透而致富, 但根據樂透的獎金分配原則, 它的期望值是 -45%, 故整體而言, 買樂透是一定賠錢的.

       巴菲特說, 股市操作是簡單, 但不容易! 而這說法跟企業經營或生活經驗是一樣的. 企業跟個人也就在設算能賺多少, 賺的可能性多高, 而賠的機會又有多大. 故這樣的公司不會是我的追蹤股. 而價值投資根本也是不存在的, 因為那是人類買賣東西的根本準則.

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鉅亨網記者張旭宏 台北　　2012-10-25  09:25　

擁有脂質包覆傳輸領先技術的興櫃新藥廠台灣微脂體(4152-TW)，通過櫃買中心上櫃審議，搶年底掛牌交易。目前台微體獲利來源來自權利金，未來三年將逐步調整權利金及產品銷售比重到一半 ，今年上半年在授權金挹注下虧損較去年明顯縮小，法人估計今年有機會損益兩平，開始賺錢。

台灣微脂體公司以微脂體技術起家，近年來已將研究範疇擴大至如藥物緩釋平台等脂質藥物傳輸系統，並以三大產品線做為發展主軸：特殊學名藥、新劑型／新配方、新藥，目前共有五項技術平台以及六項產品。

台灣微脂體近來佳績頻傳，旗下抗癌新藥「LipotecanR」同步接獲行政院衛生署食品藥物管理局(TFDA)發函通知獲選成為首批加入「兩岸藥品研發合作專案試辦計畫」候選新藥。LipotecanR乃由台灣微脂體自行開發之多重機制抗癌藥物，目前正在進行的臨床二期試驗顯示對於肝癌的治療上有相當療效。

台灣微脂體今年3月宣布與全球學名藥領導廠商TEVA及安成藥業簽署三方合作協議，共同進軍癌症藥市場。據市場估計，此次授權應為用於治療乳癌/卵巢癌的Doxisome，全球市場銷售值上看6億美元，而台微體也因該授權協議認列一筆前期授權金，在授權金入帳下，該公司上半年虧損縮至4069萬元，較去年同期7000多萬元大減42%，每股稅後淨損也縮小至1.04元。

新聞評析 - 平板發展不如預期 仁寶裁撤平板團隊100多人

         仁寶是我套牢比較久的股票, 目前兩個帳號都持有它. 帳上未實現損失皆差不多是 40%, 算是目前手上最差的持股之一. 不過整段的故事並不是買錯, 套牢這麼單純, 因為我操作仁寶這檔股票已有段時間了. 這其中還是有很多的故事.  

         從過往的配發股息的記錄及其公司知名度, 將之列為追蹤股是屬正常的事, 若因現在的損失就否定當時的決定, 實不合理. 而事實上, 我在今年的 1/4 還以 31.25 塊停利一筆仁寶. 而新店那個帳號的套牢股票則是在高低檔評價方式還不成熟時買進的. 故帳算在目前這個交易系統的頭上也不合理.

        那有那個環結有改進空間! 我能預知平板的發展趨勢嗎? 我能預知歐債的演變嗎? 或是我能夠預知中國 GDP 會小於 8% 嗎? 想當然爾, 我是沒有有這個能力的. 故應該回歸自我交易系統的風險防範措施.

         真正出問題的是 3/15 以 35.1 塊買進的那一筆! 當時是有出現買進訊號沒錯. 但當多帳戶操作時, 同一股要在不同帳戶的持股成本價在相差 7% 以上, 如此能有效的降低風險. 很遺憾的, 當時的操作系統還沒精緻化到這種程度.

       此外, 還有一條規則也於最近一段時間想得比透澈, 那就是過去 4 季的 EPS 合若不到過去 3 年的年均 EPS 的一半, 那就算經過價值比公式計算屬底檔, 那也不應該買進. 因為這代表基本面很有可能已轉差!

以下各家NB 代工的EPS 資料如下

                 過去3年均EPS      過去4季EPS和

仁寶             4.27                       1.76

緯創             5.25                       3.77

廣達              5.67                      6.02    

        很明顯的, 雖然 NB 代工的前景有所疑慮, 但廣達的獲利不僅保持住, 而且還甚至有些成長, 當然它一定是有做一些轉型的動作啦, 但隨說做 NB 的就不能做伺服器呢? 至於緯創則是明顯衰退, 而仁寶則應該是確定出了問題了.

        仁寶以後的發展只能拭目以待. 但以我持股超過百檔來說, 就算這檔股票變璧紙對我的損失也都還在可承受的範圍! 故重點是如何從此一個案中, 有所啟發, 並不段的修正, 而對未來的操作有所幫助.

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鉅亨網記者蔡宗憲 台北　　2012-10-23  19:36　

科技業裁員風吹向筆電業，筆電代工仁寶(2324-TW)今(23)日傳出裁員消息，仁寶下午回應確有此事，並同步發布重大訊息，說明仁寶去年積極擴充平板相關人力，但業務發展不如預期，因此近期進行平板電腦相關人力資源調整，裁撤人數約達100人以上，占台灣員工數約 2 %，因此對整體公司財務並無重大影響。

筆電廠去年多積極擴增平板電腦研發人力，希望搶攻蘋果以外的平板電腦商機，不過受到大環境不佳，加上平板電腦市場除蘋果外，皆以內容與網站服務商產品為主要熱銷產品，如亞馬遜Kindle Fire與Google的NEXUS 7，其他廠商很難搶到發展空間。

仁寶去年平板電腦出貨量僅200萬台，今年也預估持平，顯示產品發展仍有許多挑戰。

仁寶指出，去年看好平板電腦的發展，因此積極擴增相關人力，且平板電腦作業系統多元，需要不同系統研發人才，只不過經過一年後，平板電腦出貨仍不如公司預期，因此才進行人力資源調整，其中包含研發與業務相關人力。

不過，仁寶強調，未來還是會推出平板電腦，但將會以Windows 8系統為主，看好後續效應發展。

新聞評析 - 台股今 (23) 日下跌35點或0.48% 收報7337點

         今天沒有進出! 大抵上我的波段投資模式之交易系統在明顯的跌勢時是不會進場, 也不大會達到停利而賣出.

        今天收盤價又創波段新低, 而且量也是. 對稍具型態學, 或任何技術分析, 量價結構的人也知道現在是向下走勢. 不過, 股票操作最忌諱摸底. 妄想抄底者最後一定輸得精光.

         基本上, 波段投資是屬中線, 故就必需犧牲一小段的短線. 也就是要等短線反轉時才買進. 不用急! 等反轉再說吧! 而也不用怕! 因為現在是長線多頭中. 現在是長多, 中空, 短空. 而要抓的是短空轉短多的第一波反轉. 而若能形成中線多頭, 這個短線多頭就會是中線多頭的第一波.

          一般的波浪理論者都試圖用波浪理論及費式數列去推算未來的轉折點. 雖然我認為這樣完全不可行. 但我卻肯定股市 K 線圖如波浪, 故我就是用中期反轉的第一波在當下就是中期空頭的最後一波的短線轉多這樣的觀念來定義波段投資模式.

          股市操作的立論基礎一定要是真理. 而買漲不買跌這句話的背後真理是甚麼? 就是一句, 當股市漲的時候, 它就是在漲. 而這也就是著名的亞當理論. 故不論是採用突破法或反轉法, 就短線來看, 都是漲時買進. 

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鉅亨網新聞中心　　2012-10-23  13:36

台股今 (23) 日下跌 35.56 點或 0.48%，收報 7337.48 點，成交量 458.74 億元。

新聞評析 - 富邦金再獲最佳聲望標竿企業 金控業、保險業龍頭

        整個台灣的金融業事實上都還在調整期, 雖然這個調整期已持續 20 年了, 但由於民國 79 年的台灣本土資產泡沫太嚴重, 再加上後續的銀行開放所造成的供過於求, 故造成如此長時間的調整.

         所謂的調整就是外在的供給跟需求的變化及自已體質的改善. 這供給部份自然是銀行的合併及變成金控, 而在需求方面則是往中國擴充據點.

         至於體質方面當然是呆帳的打消, 人員的整編, 據點的合併, .... 而在這其中, 進度比較快, 綜效已經有所展現的是富邦金及兆豐金. 中信金, 元大金則因與前朝的政治牽連, 故影響了其行動力. 國泰金則有兄弟鬩強. 但整體而言, 金融業因規模龐大, 故企業倒閉的風險極低, 但也因規模太大, 故創造股東權益的能力亦大都不強. 故值得投資的標的亦鳳毛麟爪!

        以富邦金來說, 過去三年的年均 EPS 為 2.65, 過去四季的 EPS 和為 2.92, 今年配發 1 塊的現金股利.  這些數字除了現金股利稍低外, 其獲利穩定度幾乎跟台泥, 遠東新這種集團龍頭股不相上下. 而兆豐金各項獲利數字雖略遜於富邦金, 但獲利也是相當平穩. 故若以價值比公式推算, 富邦金在 27.98 塊, 兆豐金在18.95 塊以下介入的話, 其風險並不高. 

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鉅亨網記者陳慧琳 台北　　2012-10-22  17:28

《天下雜誌》2012年「台灣最佳聲望標竿企業」調查出爐，富邦金控(2881-TW)再次榮獲「標竿企業」金控業第一名，為2009年起第三度登上金控業的標竿企業龍頭寶座，更以佈局完整及靈活策略突圍，在今年首次進入「跨產業前十名」！金控旗下子公司也持續表現亮眼，富邦人壽連續四年榮獲保險業第一名，富邦產險名列保險業/產險公司第一名，富邦證券則連續兩年榮獲證券業第二，台北富邦銀行名列銀行業第三。

《天下雜誌》「台灣最佳聲望標竿企業」調查，係依據2012年《天下雜誌》一千大企業調查的產業分類標準，選出各產業去年未虧損且營收排名在前，但排除重大形象爭議之企業。2012年，共選出影響台灣產業趨勢的22個產業、217家企業，所有受評企業均須接受「同業與專家」分別針對該企業的10項指標(包含前瞻能力、顧客導向、營運績效、財務能力、人才培育、科技運用、長期投資、公民責任、跨國營運及創新能力)進行評分，再依各指標平均得分排名。

《天下雜誌》表示，相較於金融家的保守低調，富邦金控積極跳脫傳統框架，以相對靈活與創新的思惟，在保險、銀行、證券三大金融業務佈局完整，今年首次進入「跨產業排名前十名」。在今年天下標竿評比的十項指標中，富邦金控在前瞻能力、營運績效、財務能力、人才培育、跨國營運、長期投資及公民責任等七大指標均囊括金控業第一，因而第三度榮登金控業的標竿龍頭。

富邦金控董事長蔡明忠表示，富邦金控在2009、2010年連續兩度獲得《天下雜誌》標竿企業金控業第一名的殊榮，去年(2011)雖然仍名列金控業標竿龍頭，但因子公司運彩科技事件，富邦金控身為母公司，責無旁貸，並深刻反省，力圖改進，努力學習當「稱職的第一名」，因此當時在長考後，決定主動辭讓金控業標竿，這也創下《天下雜誌》標竿企業調查17年來首例。

蔡明忠表示，過去這一年來，富邦金控以最高審視標準自我檢討、努力改革，並進行一連串的內部管控調整，不僅全面提高檢視作業層次、強化標準作業流程，並聘請外部國際專業顧問團隊協助運彩公司完成大規模的風險管理強化與改造工程，致力提升經營管理及風險控管能力，希望能夠真正擔負起社會大眾對「標竿企業龍頭」的高度期待。因此，今年不僅再度榮獲金控業標竿龍頭之殊榮，更首度進入「跨產業前十名」，對富邦金控來說，格外具有意義，這也顯示富邦過去一年在經營管理及風險控管等層面所做的各項努力，深受本次評選之專家、同業及跨產業的一致肯定。

蔡明忠指出，富邦金控的經營績效連續3年名列各金控之首，未來富邦金控不僅只是滿足於營業績效與金融版圖的卓越發展，將更重視「富邦」這兩個字所應擔負起的企業社會責任，持續提供客戶穩健可靠的金融服務與保障，並積極回饋社會，期許成為「正向的力量」，穩步朝「亞洲一流金融機構」的願景邁進。

另外，在今年的標竿企業調查中，富邦人壽連續4年榮登保險業龍頭寶座。這份來自同業與產業各界專家評選的結果，富邦人壽在前瞻能力、創新能力、顧客導向、營運績效、財務能力、人才培育、科技運用、跨國營運及長期投資等九大指標均名列保險業第一，肯定富邦人壽長期以來在公司治理、客戶服務、經營績效、社會公益上的努力！

富邦人壽董事長鄭本源表示，標竿企業的成功關鍵，要靠嚴謹的企業治理，以及良好的風險控管，富邦人壽肩負全台灣近350萬個家庭的風險保障，唯有以最穩健的營運績效，才能讓客戶放心地將家庭保障及理財規劃託付給富邦人壽。歷經歐債危機全球景氣低迷，富邦人壽於經營績效上表現亮眼，累計1至8月新契約保費收入(FYP)較去年大幅成長45.46%。

富邦人壽總經理陳俊伴則指出，每一張保單，都是企業對客戶一輩子的承諾，面對顧客多元的需求，富邦人壽挑戰的是更細緻、創新的服務定位。該公司秉持「以客為尊」的服務理念，透過持續性的人才培育、創新完整的商品線、多元化行銷通路、並結合富邦金控資源，打造差異化優質服務，贏得客戶的支持與愛護，矢志成為一流的壽險公司，保障客戶一輩子。2012年更全面啟動在地服務，以「樂活人生」、「理財生活」、「健康活力」三大主軸，打造富邦在地生活圈，以實踐提升全民生活品質的目標。

除了四度蟬連《天下雜誌》「標竿企業調查」保險業龍頭寶座，2012年富邦人壽也二度榮獲世界金融雜誌（World Finance）評選為「台灣最佳保險公司」、天下雜誌「金牌服務大賞」保險業第一名。

新聞評析 - 蓋茲理財 取經巴菲特模式

        問題不是 Bill Gates 採用那種模式而取得優的投資績效, 重要的是, 是不是有一種股市操作模式是可以長期的取得好成績的.

       雖然有很多人認為股價的發展是隨機而且甚具效率性的. 但就我遍讀群籍, 並吸收所有各門各派的心法之後, 大概可確定價值投資法不僅是獲利很高的方法, 而且還持續有效. 有很多人還不相信可從股市長期獲利, 但就如同巴菲特在智慧型股票投人的附錄中所說的, 若某一些動物園的黑猩猩有特殊而整齊的表現, 那也應該值得去研究它.

       我只能說, 一個人應該很謙卑的面對外在的事物. 因為我們不知道的事物遠比知道的多太多. 而當我對股市的了解越深, 我就越相信股票市場的股價漲跌雖然是很隨機, 但卻有一個操作模式是可長期的維持好績效.

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2012/10/22 10:57

【經濟日報／編譯季晶晶】

蓋茲因37年前創立微軟、致富後投身慈善事業而聞名遐邇。最近微軟股票表現不佳，卻無礙他的財富年增60億美元至660億美元，再度蟬聯富比世美國富豪排行榜榜首。這顯示蓋茲的財富增長早已與微軟股價脫鉤，不禁令人好奇這位科技天才的生財之道。

依股價現值計算，蓋茲持有的微軟股票僅占其資產的20%，比率低於去年此時的25%。至於其餘財富，他放在距微軟美國華盛頓州總部不遠的Cascade投資公司。

外人對Cascade的了解不多，僅知其最大投資部位，但這也可讓我們一窺美國首富的投資理念。令人驚訝的是，科技天王竟然偏好「股神」巴菲特式的穩健型投資以追求收益，或至少達成多元配置需求。

例如，蓋茲今年大買大眾服務（Republic Services）股票，這家企業旗下有334家垃圾清運公司、191座掩埋場和74處回收設施。雖然蓋茲成為大眾服務大股東已有好一陣子，但他今年再加碼持股比至16%，換算後價值約22億美元。大眾服務股價今年勁揚3%，漲幅超過主要競爭對手廢棄物管理公司（Waste Management）。

蓋茲也提高他對汽車經銷商AutoNation的持股達17%，使整體股權價值增至6.8億美元。AutoNation擁有並經營258家加盟車商，大部分位於美國東南部，今年股價表現亮眼，漲幅達13%。

蓋茲的財富有很大一部分押注在清潔用具供應商Ecolab，今年持股部位沒有太大變動，價值計約18億美元。

這3檔股票的本益比都算合理：AutoNation和大眾服務的股價約為預估獲利的14倍，雖然稱不上揀到便宜，但也不致於過份昂貴。相較下，微軟股價僅為未來獲利的9倍，反而比這些傳統行業更物美價廉。

Cascade對部分投資採取積極投入態度。執掌Cascade的拉爾森（Michael Larson）自1994年起代表蓋茲在大眾服務、AutoNation、Group Televisa和Ecolab等公司擔任董事，他同時也是蓋茲長期投資的Western Asset/Claymore通膨連結證券和收益基金理事會主席。

波段投資模式操作日誌 - 20121022

        台股今天是外資因歐美股市大跌後丟出籌碼, 而由本土資金接收籌碼的戲碼. 故就開低走高. 就一天的股市分析而言, 這麼兩句話就夠了. 不需要再從歐債, 美國選舉講起. 那些是在過去的一段時間都已反應完了. 而若妳希望對股市的律動能理出一個頭緒的話, 那這樣的長中短期的觀念要區分的很清楚, 否則對股市的發展會完全丈二金剛摸不著頭.

        就短線的進場點而言, 還是用技術分析來定義的效果會比較好. 以我這個月的買進來說, 除了 10/18 的象徵性買進 0056 高股息ETF 外, 我真正出現訊號的買進是 10/3 的元大期. 而僅一筆的買進對我持股百檔以上來說, 可說是跟沒有進場一樣, 故也就是說這麼簡單的一個 5,20 日黃金交叉, 使得我於今日尚有銀彈可俟機而動. 而此點至關重要.

         基本面選股, 技術面操作這樣的話大抵上是正確的. 只是這中間還缺資金管理. 要成就一套長期穩定獲利的交易系統, 還後加上資金管理才行. 而且就或然率的效果來說, 這是相乘的效果而不是相加的效果. 故這三者是缺一不可!

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鉅亨網新聞中心　　2012-10-22  13:50　    

台股今 (22) 日下跌 35.72 點或 0.48%，收報 7373.04 點，成交量 490.81 億元。

新聞評析 - 涉炒作捷超股票 檢調搜索

          很多人都想從名嘴, 新聞, 雜誌找尋飆股的明牌. 但屢屢會鎩羽而歸. 難道主力沒有任何朋友, 同學嗎? 為何消息都不會走露呢? 真正的問題是知道的人都不敢講, 而不敢講的原因是主力這樣的行為是有刑責的. 故除非事後分贓不均, 有人主動檢舉, 否則大概都不會曝光.

        我雖然不認為做短線可以賺到錢, 但我卻建議有志成為股市贏家者, 務必要用心看盤, 做過一段時間的短線, 甚至操作期貨. 因為這樣雖然會輸一些錢, 但也才能親身體驗股市的險惡.

        若你曾用心的盯盤一斷時間的話, 那大概就會發現, 相對成交雖是違法, 但在多頭時, 幾乎有一半的時間, 一半的股票都是用相對成交在拉價.  有此認知, 才了解何謂主力作價, 而若主力是這樣作價, 那它的目的為何? 我們該如何應對? 要想出應對之道不容易, 但了解有這樣的事至少可避掉一些危險. 而至於以下的新聞也就不需要看, 因為它每天都在發生.

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（中央社記者劉世怡台北19日電）

檢調查出一個炒股集團涉嫌在民國97年底炒作捷超公司股票，獲利逾新台幣1000萬元，今天兵分10路搜索並約談20多人。

台北地檢署偵辦股市炒手張滔涉嫌炒作捷超公司股票案，另外查出一個炒股集團在97年底疑炒作捷超公司股票，獲利逾1000萬元，涉嫌違反證交法。

經長期蒐證後，檢察官陳韻如今天指揮調查局新北巿調查處，兵分10路搜索涉案人住居地，並約談20多人到案。

捷超公司為上櫃公司，更名為眾星國際，股市炒手「大業張」張滔在99年入主以販賣通訊器材的捷超公司後，涉嫌以相對成交方式炒股，初步估計獲利近億元。1011019

新聞評析 - 台股跌破半年線 國安基金備妥5000億元銀彈伺機而動

         錢啊是不會無中生有的! 你的錢如此, 而就算國安基金那麼多錢也如此. 當大家都在想國安基金會不會護盤時, 你更應該看清楚事情的本質.

         國安基金進場時向銀行借款來的錢可以不還嗎? 若不還, 那公股銀行就會有大筆的呆帳啦. 而四大基金則包含勞保基金. 然而勞保基金都快破產了, 那國安基金向它借的錢可以不還嗎? 現在是連已經吞下去的 18% 都要它吐出來了, 更何況是這種借出去的錢. 

         大部份人都是偏聽的! 也就是選擇最自己有利的資訊吸收. 而這其中最大的錯誤認知有兩個, 一是股市漲是應該的, 二是若跌的話, 那政府就會去救市.

        國安基金與其它基金的最大差別就是持股部位! 大部份的基金大部份時間都是滿水位, 故著重在選有成長性的股票. 而幾乎沒有與指數高低相對應的部位控管機制. 此外, 國安基金都是在股市跌到會危害國家安全時才會進場, 故其進場時間都是在波段的低檔, 甚至於是最低點.

        因此, 若你跟著國安基金進場的話, 那買在波段低點的機會應該是很大, 但若你是看空而希望國安基金來承接你倒出的籌碼的話, 那應該是不智的.

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鉅亨網記者陳慧琳 台北　　2012-10-22  09:40　

美股上周五又大跌，台股今(22)日早盤最深跌近百點，最後一道均線半年線失守，今天傳出國安基金已進備妥5000億元銀彈伺機而動，將適時採必要措施，一旦符合進場條件，就會啟動護盤機制，全力穩定股市。

台股上周周量創今年來次低，大盤今天開盤直接跳空大跌回測7300點，包括財政部、金管會等相關部會都強調密切注意國內外金融情勢、證券市場交易動向。

其中市場最關注國安基金是否進場護盤？上一波國安基金進場護盤的持股部位只剩4.5億元，依國安基金條例規定，可動用資金總額為5000億元，來源包括：向金融機構借款額度2000億元，以及向四大基金借用可投入股市的資金，最多3000億元。原則上會先動用向銀行借款的2000億元。

據了解，行政院副院長、國安基金管委會主委江宜樺表示，國安基金今天會密切注意台股，一旦符合進場要件，就會啟動機制進場護盤。

波段投資模式操作日誌 - 20121019

        今天沒有進出. 本週只有停利一筆, 成蹟不佳. 而本月份到今天為止獲利還不到 兩萬, 在已過 2/3 交易日之下, 這個月要達到月目標的機會渺茫. 此外持股的未實現損益也甚差, 兩個操作帳號分別是 -9.5%, 及 -15%. 所幸, 持股比率尚不及 9 成, 故還有盤勢觸底之後的最後一擊能力. 

         但是就已實現的部份來說, 成績仍然是不錯, 從年初至今日的獲利有 496,817 元, 以 4 百萬操作資金來說, 獲利率為 12.4%, 而且這個值還在增加中. 若年底前指數若有一瞬間在 8,000 點以上的話, 那麼今年獲利率應該會超過 15%

        不過, 本週的盤勢並未如預期是盤堅, 而是量縮偏弱勢, 甚至是盤跌, 故可能下週會再補跌, 破底一次. 還好的是, 我是採黃金交叉才進場, 故在本週的盤跌中, 幾乎未進場, 故還有機會等待真正的觸底.

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鉅亨網新聞中心　　2012-10-19  13:49

台股今 (19) 日下跌 56.65 點或 0.76%，收報 7408.76 點，成交量 581.97 億元。

新聞評析 - 揚博初估Q3賺進1億元 前3季EPS達2.51元

        選股實在是很難! 基於風險分散, 當初建立追蹤股名單時, 在 PCB 設備廠中, 我是在揚博及志聖中擇一.  而最後是選擇了志聖. 雖然我志聖也買得低, 但以今天的價格來說, 未實現獲利還是虧損了 5.17%. 相對的, 若是選揚博的話, 應該已停利賣出了. 

         我回想當時選擇的考慮點, 兩家公司的獲利及現金股利發放的穩定度都不分軒輊, 但後來我不選擇揚博的原因是因為那家公司就在我之前公司的樓上, 而我曾進入其公司, 感覺這家公司蠻亂的. 因此就選擇我比較不熟的志聖, 結果反而套牢至今.

          這個個案給我的啟示是要公允的看待公司, 不得有偏見. 畢竟當時揚博還是小公司. 而來者不可小覷啊!

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鉅亨網記者張欽發 台北　　2012-10-19  10:00

PCB濕製程設備廠揚博科技(2493-TW)自結其2012年第3季的營收為6.06億元，為近4季以來新高，累計2012年1-9月營收17.18億元，同時，揚博科技在第3季的獲利也有亮麗的表現，初估單季稅後盈餘也逾1億元，單季每股稅後盈餘約0.9元。

而加計揚博科技上半年財報稅後盈餘1.84億元，揚博科技在2012年1-9月稅後盈餘2.84億元，每股稅後盈餘也達2.51元。

揚博科技2012年上半年財報，其營收10.81億元，稅後盈餘達到1.84億元，每股稅後盈餘達到1.61元；揚博科技上半年的稅後盈餘，較去年同期的1.66億元成長10.58%。

此外，在其他設備廠部分，PCB、TFT LCD及半導體設備廠志聖工業(2467-TW)在2012年1-3季的業績並無重大表現，公司自結第3季稅前盈餘為1.08億元，累計1-3季稅前盈餘為2.52億元，較去年同期衰退36.39%，每股稅前盈餘為1.59元；而第4季將有大量對於蘋果機殼表面處理用曝光機及PSS LED的整廠輸出營收挹注而引起注意。

志聖工業2012年第3季稅前盈餘1.08億元，已達上半年累計稅前盈餘1.44億元的74.84%，志聖工業在今年第4季的密集交機潮，將推升其業績呈現大規模爆發，加上開發出手機機殼曝光機處理設備也熱賣，法人估計其下半年的獲利將較上半年倍增，全年每股稅後盈餘將超過2元並且上看2.5元。

志聖工業2012年上半年財報稅後盈餘1.13億元，每股稅後盈餘為0.72元；同時，其第3季的業績也呈現溫和走勢營收9.93億元，大致上與第2季的9.9億元相當，明顯受到歐債危機之下廠商擴廠態度審慎的影響，市場也在觀察其第4季業績爆發的力道。由志聖的接單分析，其2012年第4季的營收可望較第3季成長15%。

新聞評析 - 台股今 (18) 日上漲1點或0.01% 收報7465點

         今天量小, 故突顯出特定主力的拉價. 而這當然是某些人怕大家都落跑了, 而自己無力撐大樑. 不過, 大人打架我們看看就好, 看得懂就當看戲, 看不懂就算了, 這與我們想從股市獲利也幾乎是沒甚麼關係啦!

        今天買進 0056 高股息 ETF, 目的是參加下週的除息. 0056 今年配 1.3 塊, 以今天的收盤價 23.89 計算, 殖利率有  5.4%, 算是不錯了!

        0056 的基金經理人, 經過 3 年的操作, 應該能對持股的建立及資金控管有心得了, 故往後每年的股息應該會在 1.2 到 1.6 之間. 故以不到 24 塊的價格而言, 應該不算貴. 雖然我有把握我的操作績效可長期的打敗 0056 及 0050, 不過我還是買個 ETF 做個後續追蹤的標竿.

       就基金的選擇法則而言, 有所謂的 4433, 不過這 4433 並不見得正確. 選基金跟選公司一樣, 就是要選能夠長期的創造股東權益者, 這樣才表示其經營模式或經營能力確實是突出的.  故選擇基金的法則不是在某特定時間是前 1/3, 或 1/4, 而是其排名會隨著時間變長而排名越前面, 以 0050 及 0056 來自台大邱顯比 2012/9月的排名排名而言如下,

                   0050                   0056

一個月              7                      142

三個月           15                          98

六個月            61                        43

一年               38                        21

二年               19                           9

三年               29                           5

五年               19                         N/A

        由以上資料可看得出, 就所評比的195 檔基金中, 0050 一直是排得算是前面. 但這只是表示大多數基金經理人比巴菲特眼中的黑猩猩還不如而已. 這樣的數字真正要注意的是 0056 高股息 ETF 的績效排名是一路的隨時間往前挺進, 從一個月的 142 名, 到 三年的第 5 名, 而我相信當 0056 成立超過 5 年時, 其 5  年績效排名會是在 3 名 內.

        這樣的結果我並不意外, 因為在我的方法中, 現金股利殖利率也是一個非常重要的因子. 只是 0056 是由台灣 50 及中型 100 中選取明年度預估的殖利率較高的 30 檔. 而我則是從 300 檔中最多選到 100 檔, 並且會隨指數高低檔部位調控. 但就方法的本質來看是一樣的, 只是我的樣本比它大, 方法比它更精細, 動作更迅速. 故若我的方法的年度績效有 18%, 那麼 0056 有 6% 就不令人意外.

          個股或基金難以評價的原因在於股價每天都在跳動, 而長期來看, 又有可能剛好是碰到大環境的改變. 但所謂路遙知馬力. 評斷能力還是要用長期的成績才能避免一時的運氣. 故用排名的斜率是一個蠻好的選基金的方法. 而這個道理跟台塑四寶的股票之還原權值 K 線圖都是在十年線之上一樣.基本上, 所有的長期績優股的還原權值 K 線圖都呈現正斜率, 就算是最近走弱的中鋼也一樣. 

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鉅亨網新聞中心　　2012-10-18  13:36

台股今 (18) 日上漲 1.01 點或 0.01%，收報 7465.41 點。

新聞評析 - 台光電股價獲無鹵素板出貨量飆高加持 還再擴產

        像這種公司且股價在 30 塊錢之下, 其介入的風險也是很低很低的.

        有很多的價值投資者一聽到電子股就避 之唯恐不及, 但事實上, 電子這個產業在台灣是很大的, 而且這個世界也不可能不用電子產品. 尤其是像這種電子基礎材料的供應者, 其營運上也是很穩定的.

        我用波段投資模式操作這一檔股票已忘了獲利有幾回, 我也搞不清楚大家為何棄之如敝屣, 而將股價打到這麼低. 其過去 3 年年均 EPS 3.32, 過去 4 季 EPS 和為 3.38, 上半年 EPS 1.69, 今年發放 1.8 塊的現金股利, 故其營運是穩定的跟公用事業的天然氣一樣.

         蒙格說, 市場常標錯價. 這句話是真的. 以上週五收盤價 29.25 計算, 這檔股票的殖利率也有 6.15%, 這比台銀一年定存的 1.355% 高出 3 倍多. 故從另一個角度來看, 你有 3 年的時間來賭這檔股票到達 20% 停利價的機會. 這機會不大嗎?

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鉅亨網記者張欽發 台北　　2012-10-18  11:35

在蘋果新機iPhone 5及iPad mini上市衝刺的大力帶動下，PCB上游物料業進入客戶端補庫存及拉貨的旺季，包括玻纖布、CCL(銅箔基板)廠都有明顯的業績表現，CCL廠台光電(2383-TW)9月合併營收以15.76億元再創歷史新高，今股價也逆勢走揚。

值得注意的是，台光電目前接單暢旺，連同9月合併營收創新高，第3季的合併營收以43.6億元改寫歷史新高。而目前台光電出貨的CCL板有60%-70%係用於手機、平板電腦的無鹵素板，也將為台光電帶來較高的毛利。

台光電主管今天指出，台光電的CCL接單持續暢旺，因應客戶端的高度需求，台光電在江蘇昆山的CCL廠生產線正在加設產能，預計最快在年底前，其產能由每月30萬張倍增到60萬張。

台光電在2012年上半年財報合併營收74.98億元，稅後盈餘5.48億元，較去年同期稅後盈餘大增50.75%，其每股稅後盈餘1.83元，也稱霸於CCL類股。而第3季開始，7月合併營收12.94億元，8月合併以跳躍式成長到14.9億元，月增率達到15%，9月合併營收15.76億元，又較8月成長了5.77%。第3季合併營收43.6億元創新高，單季每股稅前盈餘市場估計應有1元的水準。

波段投資模式操作日誌 - 20121017

         今天沒有進出! 事實上原來是有掛進山隆通, 不過它一開盤就跳空上漲, 而我也買不買隨緣啦, 故就沒買到. 我事實上今天也有掛出, 不過都沒有漲到我的掛出價, 故就既沒買, 也沒賣.

        今天是量增價跌的屬偏空的量價結構, 不過封閉籌碼的股票市場與產業實體之供需關係不一樣, 不能盡用經濟學的供需曲線來論斷多空.

        基本上今天的下跌出量是為承接有力, 非下殺取量, 此從今天沒有一家跌停就可知空方的力道不強, 此外也不要相信某些分析師所謂的黑 K 就是主力拉高出貨的說法. 台股市值至少 20 兆, 而一天成交 700 億, 故怎能靠地上一根毛就能判斷九隻牛往那邊走呢?

         現在是屬盤堅的格局. 故未來幾天, 這個盤不會跌, 但也不會大漲. 而量會高高低低, 但日成交量是不會低於 600 億.  

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鉅亨網新聞中心　　2012-10-17  13:48

台股今 (17) 日下跌 6.62 點或 0.09%，收報 7464.4 點，成交量 674.32 億元。

新聞評析 - 興勤壓敏電阻獲華為、聯想認證 Q4稼動率維持高檔

        撇開 6 月底那次無疾而終的搜索之外, 以現在的股價來看, 此時介入這家公司若說還會有多大的風險, 我看也是有限啦!

         以上週五的收盤價 26.95 當基準, 今年發 1.6 塊的現金股利殖利率也有 5.94%, 而就今年已公怖的半年報來看, EPS 1.53, 故今年 EPS 應該也有 3 塊, 故本益比才 8 倍, 而依此推算明年的現金股利也應該會有 1.5 塊以上. 那現金股利殖利率也至少 5%. 因此, 你還擔心甚麼呢?

        從財務報表的角度來看, 這家公司的獲利平穩, 但若追前因則是產品居龍頭地位且客戶分散. 故在公司仍有水準以上的獲利下, 幾年內這家公司的經營風險實在是不高啦.

         股票操作還是要先分清楚投機跟投資, 而且不是注重基本面就是投資, 以基本面追蹤法來說, 仍是屬投機. 投機與投資的最大分野, 在於如何看待時間這個變數. 投機者看得比較短, 比較想掌握時間, 而投資者看得比較長, 比較不會對某一定時間內的獲利有所期待.         

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鉅亨網記者胡薏文 台北　　2012-10-16  20:19

保護元件大廠興勤(2428-TW)在中國通訊市場的佈局，陸續傳出捷報，繼成功打進海爾、TCL等供應鏈後，也獲得華為、聯想認證，第4季雖然業界對景氣看法依舊保守，但壓敏電阻產品依舊供不應求，第3季產能逼近滿載，第4季稼動率預估仍可維持高檔，第4季業績雖因季節性因素下滑，但下滑幅度有限。

興勤第3季合併營收10.67億元，雖較第2季的11.04億元小幅下滑約3%，但仍相當接近歷史新高水準。興勤第3季在利基型產品壓敏電阻部分，產能利用率拉高至95%，且新產品PPTC單月產量2000萬顆也有供不應求現象，第4季雖然電子業旺季高峰已過，業績將受到季節性影響，但隨大陸客戶需求升溫，可望為整體業績提供支撐力道。

興勤董事長隋台中表示，由於產業持續呈現「大者恆大」趨勢，因此興勤雖秉持「客戶分散」原則，但也持續爭取大型客戶加入。興勤目前包括美國歐洲國際大廠客戶外，在大陸市場的佈局，也打進大陸品牌供應鏈，最近傳出的捷報則是獲得華為、聯想認證。

隋台中指出，在產業不景氣時，所追求的將是平穩成長，營運策略也將以「防守」為主。

但興勤在壓敏電阻部分，品質與技術水準都居於業界領先地位，目前產能已供不應求，因此在江西景德設廠擴產，預定明年年中完工，加入量產行列，而明年的資本支出初估約5000萬元至1億元間，主要仍用於景德廠添購設備。

興勤今年前3季合併營收31.27億元，較去年同期小幅下滑2.86%，法人預估興勤前3季每股稅前盈餘約與去年2.57元相近，第4季業績雖受季節性影響小幅下滑，但全年每股稅前盈餘仍可挑戰3.5元。

波段投資模式操作日誌 - 20121016

        今天不出意外的, 有所獲利, 今天以 24.4 塊, 獲利 10.73% 賣出瑞軒. 這與波段投資模式的設計相符.

        當這套交易系統剛設計出來而做歷史資料回測時我就發覺一個現象, 那就是不論持股跌多深, 只要一反轉, 馬上就有股票可以停利. 當時我不得其解. 後來我才體會出來, 這就是個股股價離散的效果.

        大略上來說, 當指數全面下跌時, 某些股票是不會跌, 而且還會漲. 此外, 當大盤反彈時, 這些股票除了抗跌也往往是多頭的急先鋒, 故而一反彈就達到停利價. 故當持股數量多時, 這樣的停利機會也會很大, 就像今天的瑞軒一樣.

       這一點小獲利有何重要? 重點在於資金不會全部套牢! 當大跌時, 套牢是不可避免, 但若是能於大跌時, 仍有錢買者, 將會是輸贏的關鍵, 因為此時的股價便宜多了. 而資金的控管不僅止於與指數對應的部位管理, 而是在於生生不息的獲利回轉現金這個循環是否有確實運作.

      很多人的部位管理是用 9,000 點幾成, 8,000 點幾成, 7,000 點幾成... 這樣粗糙的方式. 但盤勢不是直上直下, 而是上上下下, 這中間的差異是時間這個維度是否有考慮到. 故真正的部位管理一定要與進出點結合才是無縫接軌.

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鉅亨網新聞中心　　2012-10-16  13:59

台股今 (16) 日上漲 52.12 點或 0.7%，收報 7471.02 點，成交量 584.1 億元。

新聞評析 - 高技自結1-3季稅前盈餘1.32億元 每股賺1.69元

         高技是我的追蹤股, 而且是我的持股. 但看到以下的新聞我並不會擔心, 因為這樣的獲利衰退是在我的預期之中.

        一般人的操作法是所謂的基本面追蹤法, 即當營收或獲利成長時, 採買進或續抱, 然後於基本面反轉向下時賣出. 雖然這看起來非常合理. 但其中的最大關鍵在於時間這個變數.

       就實際的股價律動而言, 股價是一定領先反應基本面的, 更何況你經由新聞媒體看到基本面數據時, 你的資訊已落後別人太多. 故追蹤營運數據來做為股市操作的依據是不是可行實在是大有討論空間! 真實的狀況是當你發現營運數字不好時, 股價已跌一大段, 而你這一檔認賠, 難保另外一檔也有同樣的事而需認賠, 那我看你是要一檔接著一檔賠不完. 

        再者, 甚麼叫基本面變差? 是幾個月的營收下降, 或是獲利不佳? 巴菲特確實是在持股的基本面變差時賣出, 但問題是你有巴菲特的判斷一家公司前景的功力嗎? 切勿太過高估自己! 此外, 請搞清楚巴菲特的長期是甚麼意思. 他決不會是幾個月而已!

      故我的方法完全不一樣! 我的方法是體認到我的資訊落後性, 而且悲觀者往往對後勢太過悲觀, 故股價會被殺得太低. 而當然, 這些公司是長期獲利穩定的公司, 如以下的高技. 故我的方法有用到基本分析, 群眾心理分析, 及技術分析. 

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鉅亨網記者張欽發 台北　　2012-10-16  11:40

PCB廠高技(5439-TW)自結其2012年第3季稅前盈餘3928萬元，較第2季的5696萬元衰退33.19%，累計2012年1-3季高技的自結稅前稅前盈餘累計為1.32億元，依照目前高技股本7.8億元計算，其每股稅前盈餘為1.69元。

上櫃PCB廠高技自結1-3季的稅前盈餘1.32億元，較去年同期財報稅前盈餘2.3億元衰退42.72%。

高技在2012年1-9月的營收呈現衰退走勢，其1-9月營收為13億元，較2011年同期的15.37億元也衰退了15.41%。

高技原布局在高散熱板市場的經營，但高技主管說，目前公司在此一區塊的經營並沒有獲得太多的進展。

波段投資模式操作日誌 - 20121015

        今天的盤勢特點就是量縮! 技術分析對量的論述很多, 但大體上可分成兩類, 一是量為價的先行指標, 故新低量會有新低價. 另一派是此為凹洞量, 故會反彈. 那一個會對?

        那一個會對就看未來幾天就知道啦! 因為成交量是交投熱不熱烈的指標, 本身只是一種狀態. 而若這種狀態很極端的話, 那或許有很高的比率會持續. 這就像車開得很快, 聲音會很大一樣. 而這個聲音很大不能代表接下車會開更快或變慢. 也因此價是落後指標, 但量也不見得是領先指標.

       今天又沒有進出. 已經連續 5 個交易沒有進出了. 這在過往的記錄中並不常見. 依照目前的盤勢發展, 本週應該就會觸底反彈了.  但重點不是何時會反彈, 因為我的進場點是 5 及 20 日均線的黃金交叉, 故就算再跌也不必擔心. 只是, 若短時間反彈而隨即再重挫而型成頭肩頂的話, 那可能就會是一種考驗.

        因為以我所用的短均線黃金均線進場點而言, 在右肩反彈時會很有可能會產生買進訊號, 但隨後的跌破頸線則會造成沒有持股達到停利可賣, 以至資金均套牢在股票裡, 如此就無法產生不斷的獲利而破功了!  會不會這樣? 就交易系統的設計來看, 應該不至於這樣. 因為波段投資模式是買過的股票不再買, 故也就確保了持股水位與指數高低的關係, 故應該能克服各種型態才對. 反而現在會期待這是一個頭肩頂的型態. 以真實的驗證我的交易系統. 

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鉅亨網新聞中心　　2012-10-15  13:53

台股今 (15) 日下跌 18.14 點或 0.24%，收報 7418.9 點，成交量 463.76 億元。

新聞評析 - 高端消費不減！六福全台最豪華下午茶平均來客9成 假日爆滿

       有些公司看來生意不錯, 可是就是無法賺錢. 以下這家公司就是, 而航空雙雄也是.

        我想我是沒有能力去做各行各業的企業診斷, 而能了解這些公司所面臨的產業或內部管理問題. 那是另外一個領域, 屬企管顧問公司的範疇, 內容包含企業診斷, 組織改造, 流程優化. 這要要相當的企業經營高度, 然後還是深入企業, 並花上幾個月的時間才有可能能夠提出一份報告書.

        對一個股市操作者而言, 所有的分析及研究還是要化為買進跟賣出點. 而以價值投資法來說, 最重要的還是要掌握一個數字, 那就是價值. 只是價值的真義在於未來存續期間所創造的自由現金流. 而我的方法之其中一個因子是過往的獲利狀況, 故像這樣連年沒有獲利的公司, 我是無法評估出它的價值, 也因此只能捨棄它.

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鉅亨網記者王以慧 台北　　2012-10-12  16:29　

為持續推升餐飲業績表現，六福(2705-TW)旗下台北威斯汀六福皇宮絲路宴餐廳推出「全台最豪華下午茶」，以每位消費者1380元加計1成服務費的高單價、加上每日限量80位的尊榮體驗成功吸引高端消費者青睞，六福集團總管理處行銷協理劉春豪表示，自10月1日推出後，例假日的下午茶皆客滿、平日也有80-90%的來客，也顯示儘管內需景氣不佳，具差異化的奢華飲食仍可逆勢成長。

劉春豪強調，由於料理品質已是目前全台下午茶最頂級、且為限量，45%的客人用餐完畢會立刻再預定下次的用餐，順利打開高端餐飲市場的口碑。

絲路宴互動式料理餐廳下午茶主打「最頂級的美味食材」，包括廚師現剖美國及法國新鮮生蠔、現燙波士頓龍蝦、北海道帝王蟹，以及現切現煎澳洲丁骨牛排等，另外，港式點心與法國巧克力松露布丁同樣為廚師現做。

劉春豪指出，現切現煎的牛排可依消費者的喜好度調整，與一般飯店的做法不同，使消費者印象深刻，而現剖生蠔、現剝牡丹蝦的做法也使海鮮維持最佳鮮度，另外，桌邊服務由專人推車提供數十款異國料理，也增加奢華服務的體驗。

劉春豪表示，下午茶全新開幕後主攻臨近的證券公司與航空業空服人員，透過發DM的宣傳，成功吸引銀行業招待其財富管理的VIP客戶、以及精品業招待其VIP級貴婦，相信知名度打開後，後續可帶動尾牙商業聚餐商機。

絲路宴下午茶頂級料理分為中島海鮮區、中島BBQ及現做三明治區、中島主題料理區分時段供應包括阿拉伯及印度料理、東南雅皇室甜品及維也納特色料理，以及活力蔬食和甜點區。

由於強打尊榮體驗，儘管相當受到高端消費者歡迎，六福並未有增加限量訂位數的計畫。

波段投資模式操作日誌 - 20121012

        這個禮拜難得的整個禮拜都沒有進出. 本來是若為大跌的盤勢, 我是仍會將持股中有小幅獲利者賣出一些, 目的是創造流動性. 而因我有追蹤股這個 pool, 故我根本不擔心沒有股票可於低檔買回來.

         今天大盤有點收腳的狀況, 只可惜量只有 665 億, 故這個收角的強度還不到確認的地步. 目前對盤勢的推論是, 未來一週會在季線附近震盪, 並逐日收斂月線乖離. 基本上, 未來幾天跳空長紅的機會不大, 這是因為此波外資因 QE3 的跳空拉抬已失敗, 而現在是輪由黑手控盤. 而黑手的籌碼實力較弱, 故操作的也較短. 也就是會看到上下撥弄的盤勢.

         但我的波段投資模式有其神奇之處, 那就是只要開始反轉就可獲利, 這個結果我稱之為個股股價離散, 不過這並不奇特, 一些股市老手會有的經驗之談,  大跌時抗跌的, 就會是下波段領漲的. 當然這句話是指於大盤大跌後買強勢股, 但對我這麼多檔的持股而言會是個股股價離散而有某些股票達到停利.

         因此, 雖然我的持股未實現損益是 -10% 以上, 但我預計下週又會是停利賣出, 低檔股票買進的正向循環. 故交易系統的好處就是我幾乎把不可測的盤勢, 轉化為可預估的期望值.

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鉅亨網新聞中心　　2012-10-12  13:32

台股今 (12) 日下跌 15.33 點或 0.21%，收報 7436.398 點，成交量 628.18 億元。

新聞評析 - 〈財訊〉李焜耀 對得起兄弟，對不起股東

        我在竹科工作了一段的長時間. 對於李焜耀的思維模式大概有一個了解. 它真正的問題不是對得起誰, 對不起誰的問題. 而是壓根兒認為人才重於資金.

       90 年代的竹科人, 只要有點能力, 就很容易用一份企劃書籌到資金而創業並擁有乾股. 故養成竹科人普遍的認為員工重於股東的心態.

       故當這兩者利益衝突時, 李焜耀總會選擇站在員工那一邊. 這從其它面板廠的主管被關, 而它寧願拿股東的錢去拼就知道了.

        跟華新焦, 國巨陳, 力晶黃相較, 它還不算是壞人, 只是你最好不要成為它的股東, 因為它經營企業並非把股東利益擺第一位. 因此, 我早早就將這個集團的所有掛牌公司排除在我的追蹤股之外. 故最近一, 兩年來友達跌成這樣, 但我都沒傷到.

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友達的反托拉斯案，因李焜耀的堅持，把公司的財務及資源和美國司法對賭，換來的卻是五億美元罰金與老戰友的牢獄之災。這個結局，李焜耀雖說是為了不忍老戰友，然而最苦的是相信李焜耀的小股東們，全部慘賠。

今年的九月十一日，是李焜耀的六十歲生日，但這個生日，他過得很低調，也很忐忑不安。因為，十天之後的九月二十一日，友達面對美國司法部以《反托拉斯法》起訴、經陪審團宣告有罪的案件，被加州聯邦地方法院正式裁罰，友達被處以五億美元罰金，兩位左右手陳炫彬及熊暉則各判三年徒刑。

這個判決，比起其他沒有進入判決、早就自行認罪的公司，例如奇美電、南韓樂金面板等，罰款金額高出一倍多，也成為美國反壟斷判決中，單一企業最高罰款的案例。

這已不是李焜耀人生的第一次挫敗，其實，最近幾年，李焜耀的明基友達集團，可以說是衰事不斷，從明基併購西門子手機事業部，賠了近三百億元，讓明基從此成為雞蛋水餃股，再到明基內線交易案，折損當年的財務長游克用，還讓他在看守所裡被羈押了五十多天。

更令人惋惜的是，最近一年內，集團內的投資大將陳榮宏、品牌高手王文燦，竟然又因為從事飛行傘及騎腳踏車等戶外活動而意外身亡，接連而來的不幸，對李焜耀來說，宛如是連續的重擊。

成也性格   敗也性格！一路踩油門　沒人拉得住

如今，考驗一個比一個更大。因他堅持而告上法院、要為團隊爭清白的面板反托拉斯案，努力兩年後，換來的仍是一個比同業更差的結果──集團中最重要的幹部陳炫彬、熊暉與陳來助等人，都因而被迫滯留在美兩年，終獲宣判後，陳炫彬與熊暉還得面臨三年的牢獄之災。

這個結局，不僅李焜耀無法置信，股東也都很難接受。其實，這兩年多來，最苦的就是相信李焜耀的股東，佳世達的股價跌到七元以下，友達也在十元面額浮浮沉沉，明基友達的市值僅剩不到一千億元，與過去高峰時超過五千億元相較，縮水超過八成，讓過去看好李焜耀的股東全部慘賠。

李焜耀的成與敗，其實都來自他的個性。他有浪漫的情懷，對內，他執著細節，廠區內的樹木該怎麼種都親自參與、帶著大夥上山下海、騎腳踏車環島，還經常自掏腰包買書送給大家；對外，他關心台灣社會與土地，下田插秧、贊助老農、關心深山原住民、教導偏鄉媽媽電腦課程。

這種充滿理想色彩的性格，有別於台灣大部分以代工形態為主的企業CEO，也使他對發展品牌有特別的執著，加上他敢衝、敢賭，從不服輸的拚勁，也表現在他的事業佈局永遠都比別人早一步。例如，一九九三年他就率先投入手機研發，九六年投資面板廠，○一年更自創BenQ品牌與老東家宏碁叫陣。在資訊產業景氣大好的階段，這些投資也都搭著順風車，曾經讓他風光一時。

但是，當資訊產業步入成熟期，一路踩油門的李焜耀，開始面臨一連串的考驗。仔細觀察李焜耀的真正問題，就是缺乏對現實的關照，執行力大幅落後他的理想與使命。

併購失利的教訓！太習慣成功　警覺性不足

例如，明基切入手機產業時，比當時南韓三星晚一點，相較於三星決定做手機，先在美國進行大規模的市場調查，做出厚厚幾大本的消費者研究報告；但明基當時做手機，與台灣大部分企業一樣，只著重在手機功能等工程問題，把重心放在如何量產手機的技術上。

然而，經營品牌重點在於瞭解市場及消費者，台灣大部分品牌都沒做到這一點，李焜耀雖然有企圖心做品牌，但對市場輕忽，並未真正接觸、瞭解消費者，成功機率當然低。

至於李焜耀對反托拉斯案的堅持，更可看出他的個性。不少人私下叫他「李大膽」，所謂「有四成把握就出手」的特質，即使明知情勢不可為，但仍要爭到底。

由於許多面板同業都已紛紛認罪，看著同業高階主管陸續赴美服刑，李焜耀多次在內部討論時強調，「其實那些認罪的廠商，也不是真的認為自己有罪。那麼既然沒罪，又為什麼要自願被關？友達就是要據理力爭！」

友達堅不認罪，而且與律師溝通的過程當中，李焜耀態度明確地強調，「寧願繳罰金，也不要主管白白受牢獄之災。我怎麼忍心讓他們去關？」大哥性格，讓他不願意見到老戰友受委屈，所以做了一個與其他業者完全不同的決定。

一位同業就說，「李焜耀決定打到法院，把公司的財務及資源都賭進去，損失可能更大，這個決定，對得起他的兄弟，但對不起廣大股東。」（全文詳見財訊雙週刊409期）

（文／吳智基）(來源：《財訊》，409期)

波段投資模式操作日誌 - 20121011

         今天是大跌的一天. 雖然晚上的電視名嘴可為台股找一堆理由來解釋它的下跌, 但為何不是像我在前幾天就提出來呢?

         今天大跌, 大概又會有恐慌性的言論出來, 然後把季線當成四行倉庫在守. 不能破, 破了又會如何的各種言論都會出來. 接著又要觀察三天, 才確定是站上變支撐, 或跌破變壓力. 坦白說, 我覺得這樣的分析都是沒意義的.

         就股市的律動原理來說, 短線的漲跌還是要看籌碼的未來動向. 而就技術分析的各項工具而言, 也確實可看出過往的市場參與者的心理頃向. 但問題是人會依照未來的環境改變而應變, 故或許技術分析可預測比較大的可能, 但若純以技術分析做進出的話, 那麼勝率是不會太高的, 甚至於正負相抵還不見得會賺錢.

           故不否定技術分析, 但我也必需提出我的經驗及回測結果, 那就是純技術分析的進出是幾乎沒有長期穩定獲利的可能. 不過, 以技術分析定義進場點的話, 那還是有一些基本的原則, 那就是買漲不買跌, 故像這樣的大跌一定不要進場撿, 而是要等反轉的時候. 切記!

# 今天沒有進出

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鉅亨網新聞中心　　2012-10-11  13:42

台股今 (11) 日下跌 140.29 點或 1.85%，收報 7451.72 點，成交量 817.91 億元。

新聞評析 - 外資轉向摜殺台達電？看淡Q4業績 跌停逾5800張賣不掉！

         不論從各個角度看, 台達電都是一家好公司. 只 是, 好公司不代表股價就會天天漲. 投資人宜分清楚, 長中短期的股價變化, 及其影響因子. 高檔買進劣質的股票固然萬劫不復, 但高檔買進優質的股票也非好事.

         股票操作實務中, 常常有各種的論述, 有些認為選股重要, 有些認為只要時機對, 買甚麼都賺. 故有些人著重基本分析, 有些人著重技術分析. 而甚至有人用各種光離陸怪的玄學方法. 不過, 就我來看, 目標只有一個, 那就是創造長期, 穩定的最大獲利. 而選股及選時只是為了達到這樣子的目標的因子, 而基本分析及技術分析則是為了達到這樣目標的工具. 當然, 我們對影響目標的因子要了解, 工具也要熟悉. 但切勿本末倒置. 而最好的績效一定是來自於每一個因子都能操弄到最好, 而且每一工具都熟悉.

         台達電是好公司. 故若以股價的角度來看, 其還原權值的股價是一路走多的. 此點在所有台股的掛牌公司中, 相對的是比較可掌握的. 不過我們也要知道, 短期的股價主要還是受籌碼跟消息面影響. 故有時候股價在幾天內就會跌掉幾週的漲幅. 漲大部份是驚驚漲, 跌則大多是恐慌性大跌. 

         我是無法預知外資何時會對台達電調節, 也不知外資會將台達電殺到甚麼地步. 但很明顯的, 台達電的股價前一陣子是被拉得太高, 故這兩天有人除了跑掉之外, 還狠狠的踹它一腳, 希望把它打到地板上, 以突顯自己的真知灼見. 不過, 若你分得清楚甚麼是投資, 甚麼是投機, 甚麼是賭搏, 那你自然就有應對方法. 故對外資這樣的壓盤自然就無所懼. 

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鉅亨網記者胡薏文 台北　　2012-10-11  11:00　

台達電(2308-TW)9月合併營收151.98億元，較上月下滑6.45%，第3季合併營收474.94億元，較上季小增3.3%，再創近2年來新高，但法人認為9月業績低於預期，外資也預估台達電第4季營收「拉回」幅度達9%，拉回幅度大於季節性影響，台達電疑似遭到外資棄養，今天早盤即重挫跌停，同時跌停逾5800張賣不掉。

今年以來，台達電仍是外資「最愛」之一，外資近一周來，仍加碼買超台達電1394張，外資持股比重達73.98%，在台達電公布9月營收之前，外資籌碼並無鬆動跡象。

台達電9月營收似乎也受到蘋果等客戶訂單遞延影響，消費性電子產品旺季不旺，台達電雖有被動元件、工業電源、LED等產品升溫，但第3季合併營收僅季增3.3%，成長力道略低於法人預期，前9月合併營收1335.08億元，較去年同期成長4%。

台達電創辦人鄭崇華雖表示台達電目前接單仍不錯，今年業績仍有成長，但對明年景氣看法則趨於保守，預估恐低於今年。而外資對台達電持股一直處於高水位，如今卻傳出看淡第4季業績成長，也讓台達電股價今天股價急挫跌停，外資持股鬆動疑慮再起。

波段投資模式操作日誌 - 20121008

     今天算是跌得比較大, 不過我倒是不意外啦, 因為我在上週五的這一篇文章大概就提出這幾天會跌.

http://tw.myblog.yahoo.com/money-hunter/article?mid=3425&prev=3426&next=3424

       今天的跌, 對以後的漲反而是一大助力, 因為這是籌碼的宣洩. 也就是說, 若今天不跌, 那麼當漲的時候就會一直有阻礙而消耗掉做多的能量.  未來幾天, 若國際股市沒有爆炸性的利多, 這個盤大體上還會再跌, 而待空方籌碼力竭而後才會打釘子向上. 只是好笑的是, 前幾天一片看好的那些股市分析名嘴, 那時又會因一堆的事件開始看空. 不過這些名嘴的分析方法一點錯都沒有, 因為它們與政治人物一樣, 都是在順應民意而已.

        就我的波段投資操作模式來說, 當處於明顯的跌勢時是不會產生買點訊號或達到持股的賣點, 故今天如同預期, 並沒有進出. 目前的持股已低於 9 成, 故預計下一波反轉時會再將之加滿碼. 這個盤不會跌很深, 季線附近應該就會止住. 不過切勿摸底操作, 而是黃金交叉後才進場.股市一定是買漲不買跌!

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鉅亨網新聞中心　　2012-10-08  13:37　

台北股市今(8)日收盤下跌74.76點或0.97%，報7615.89點，成交量638億元。

新聞評析 - 可成Q3營收季減8.6% Q4雙平板加持 季增拚2位數！

        以下的新聞看似很有價值, 但事實上, 就算你能領先得知某些資訊, 你也不會是贏家. 更何況這已是落後的消息.

        一般的法人, 或所謂基本面跟隨者的操作方式是, 從未來的客戶訂單推估營收, 然後用毛利及管銷預測獲利, 接著給予合理本益比, 然後訂下目標價, 接著在目標價之下買進, 目標價之上賣出. 這是基本面派的標準做法, 而投信的研究報告也大抵是按照這樣的段落撰寫.

        以上的方法看似合理, 但若是攤開投信的績效來看. 卻很顯然的, 這個方法是有問題的. 於是大家在比較心理之下, 會將問題怪罪的股價領先基本面, 於是更努力研究基本面, 或甚至打探內線消息, 以求資訊的領先. 但結果真的有效嗎? 股票市場也不是第一天開門, 投信基金也不是第一天成立. 這麼多年來的實戰成績很明確的給予這樣的做法一個否定的答案. 而市場不會錯, 會錯的一定是自己. 

        就我的方法來說, 以可成這家公司而言只考量兩個問題. 首先是一家公司是否可長期維持在 EPS 10 塊以上嗎? 第二, 單一客戶佔其營收是否過大? 很顯然的, 就長期歷史來看, 沒有一家公司能夠長期維持在每年賺一個資本額, 此外, 吃到蘋果代表著它短期內獲利會很好, 故股價會處於高點. 因此, 可成不是我的追蹤股.

        基本上, 我對可成會不會接到 iPAD mini 的訂單一點興趣也沒有. 因為它長期必定回歸平凡, 故其股價也必定有大幅下修的可能. 也因此, 我是完全避開可成的這一波大跌! 股票操作是以或然率為一切思維的基礎, 故我們應該做的是趨吉避凶, 然候積小勝為大勝.

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鉅亨網記者胡薏文 台北　　2012-10-08  09:10　

可成(2474-TW)9月合併營收出爐，9月合併營收達30.06億元，月增10.9%，明顯優於法人原先「下滑」的預期。可成因7、8月客戶訂單下滑，第3季合併營收88.15億元，較上季下滑8.6%，但法人指出，可成第4季可望有蘋果iPad mini與亞馬遜平板等「雙平板」新單加持，營收季增率仍有機會挑戰2位數。

可成9月營收由於蘋果Macbook推出13吋視網膜新機，訂單明顯升溫，使得9月營收30.06億元．月增10.9%，但較去年同期下滑21.23%，前3季合併營收271.17億元，年增率1.31%。

可成第3季營收表現，因智慧手機客戶訂單低於預期，且Ultrabook新品延後上市，使得第3季單季合併營收88.15億元，季減率8.6%。但可成內部仍以下半年營收超越上半年為努力目標，可成上半年合併營收為183.02億元，第4季單月平均營收必須升溫至31.5億元以上，業績才可望達成內部目標。

法人指出，可成第4季在新產品部分，包括蘋果iPad mini、亞馬遜平板，以及Ultrabook新機、宏達電新機等，都是加分項目，但營收能否達到季增1成，仍得觀察市場對新產品的後續反應。但可成第3季的業績表現，應為下半年的「拐點」，後續業績可望回溫。

新聞評析 - 匯損虧大了！慧洋9月自結稅前損益月衰逾50%

        這家公司掛牌不是很久, 而且是境外公司, 故不是我的追蹤股. 因此我對它的各項資訊也沒有深入的去研究. 但總得來說就是一個 "怪" 字.

      大家都知道, 航運類股並不是很景氣, 以裕民, 新興, 台航來說, 獲利及股價是不斷的走低. 但以慧洋而言, 實在看不出它有何過人之處, 可是就之前由公司所發放的各項消息來看, 似乎前景又是一片光明. 那這又是怎麼一回事?

       既是選股, 當然是選我們要的股票. 故對不是我們要的股票就不需花心思去了解這家它正在做甚麼壞事. 而最好的方法就是避掉它. 因為這種財報操作空間大, 而且公司派對股價的企圖心又強的公司而言. 其中隱藏的風險是很高的. 股票操作沒有百分百的事, 但可由選股, 高低檔的判斷, 進場點,... 這樣一點一滴的加強而提高勝算!  

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鉅亨網記者王以慧 台北　　2012-10-08  09:20　    

散裝航商F-慧洋(2637-TW)公布9月自結每股稅前盈餘(EPS)0.15元，累計前9月自結每股稅前盈餘達3.84元，慧洋表示，9月單月稅前損益5898萬元相較上月衰減52.25%，主要是受到日元匯率升值影響，使認列的業外金融資產評價淨損失及兌換淨損失皆增加，不過近來日元回貶、年底前有2艘新船將加入船隊，可望回復正常獲利水準。

慧洋9月自結營收6.83億元、較上月衰退6.31%；營業利益1.76億元、月減3.51%、年增10.14%。慧洋解釋，月營收較上月衰減主因為船舶營運天數減少，且數艘船舶進塢保養維修所致。不過，9月25日1艘新造船舶「天星十一號多用途型散裝船」Genius Star XI(MMP/13400DWT)已簽訂1年期租約予歐洲租家(Thorco Shipping)，且預計年底前再增新造船舶2艘，可持續帶動營收成長。

慧洋前9月合併營收63.44億元、年增13.99%，累計營業利益19.18億元、年減4.94%，累計稅前損益15.11億元，年增9.65%，由於可轉換公司債陸續轉為普通股，使股本增至39.41億元。

截至目前，慧洋總船隊已達81艘，預計今年底前達83艘，且擴大船隊計畫持續進行，估至2015年可達100艘。

波段投資模式操作日誌 - 20121005

        今天以 48 塊, 獲利 16.38% 賣出維熹. 故已是連續 3 天有獲利.

        雖然今天的指數是小漲, 但由自己手中的持股的整戶未實現損益的下滑, 我約略心裡有數這個盤事實上是在跌. 若我估算的沒錯, 下週將會跌到季線尋求支撐.

        我雖然沒用盤勢預測來決定進出, 不過我還是會用盤勢預測來做一些獲利的預估, 資金的規劃...故這一週的獲利雖超過每週 15,000 的目標, 但下週應該就做不到了. 當然啦, 下週指數下探的反轉時又是一次吸滿籌碼的時候.

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鉅亨網新聞中心　　2012-10-05  13:45　

台股今 (5) 日上漲 8.31 點或 0.11%，收報 7690.65 點，成交量 717.24 億元。

波段投資模式操作日誌 - 20121004

        今天大盤雖幾乎沒有跌, 不過跌的家數為 434 家, 幾乎是漲的家數 235 的一倍. 再加上橫盤已快 3 週, 故可想見今天是很多人落跑的日子, 只是在控盤者的力撐之下指數還勉強收個平盤. 故若以籌碼面所顯露出來的數據來看, 市場參與者的心理層面是偏空. 不過偏空的初期不見得就是全面性下跌, 因為會有少數主力怕股價被拉低, 故反而會奮力拉抬. 故可見未來幾天會振盪加劇. 

        今天以 32.1 塊, 獲利 10.81% 賣出豐泰. 而維熹的帳上損益已到達 13.95%, 或許明天就可停利. 而目前雖判斷股市會下跌, 不過我還是不會跑, 因為跌完就是漲. 雖然很多人宣稱它可跑在別人前面, 不過我看最多也只是跟得快而已. 故一切還是交給方法, 至少若完全依照我的波段投資操作模式之交易系統, 加上今天的這一筆, 過去一年的獲利已接近 55 萬, 這也是一筆不小的數字. 

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鉅亨網新聞中心　　2012-10-04  13:37　

台股加權指數今(4)日收報7682.34點，跌2.29點或0.03%，成交量679.85億元。今日高至7689.08點，低見7621.38點，開盤報7678.48點。

新聞評析 - 新天地大舉開拓中國大陸市場 上海店明年Q2展開營運

        由於王品的高價掛牌, 再加上其經營理念為人所稱贊, 故餐飲業吸引了很多投資人的目光. 而事實上, 餐飲業雖然有它好的一面, 但也需忠實的評價它.

        民雖以食為天. 只是, 現代人因為吃不飽而餓死的倒也沒聽過. 故不是人人都要吃飯, 就代表餐廳的生意做不完. 事實上, 這一行的進入障礙並不高, 幾乎人人可做. 故關鍵還是要選出經營管理良好的公司, 並於低檔才介入.

         新天地是我的追蹤股, 而因我有一定的篩選條件, 故其經營管理及回饋股東的能力自然是有一定的水平. 故新天地的股價或其本益比的評價大概也就是王品, 安心, F-美食為來股價的評價走向. 所以反過來說, 這些目前股價高高掛在天上的餐飲類的股票是存在著股價被大幅度修正的風險. 

         若你買進有獲利的公司, 且買得價格並不高, 那再加上一段時間的等待, 要在股票市場賺錢並不難. 但若妳買進劣質的股票, 或是買在高點且壓大把的話, 那麼一次就會讓妳粉身碎骨, 而萬劫不復. 大江東去浪淘盡, 幾年前的 IC 設計, 太陽能, LED... 如今安在.

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鉅亨網記者張欽發 台北　　2012-10-03  11:45

上市餐飲業廠商新天地(8940-TW)積極在兩岸擴充營運據點，除今天簽約在台南東區進駐南紡(1440-TW)夢時代購物中心開設雅悅會館，將於2014年第4季營運之外，並將獨資前進中國大陸上海開設大型喜宴餐飲會館。

新天地目前在中國大陸的投資項目為山東濟南及東北的哈爾濱合資事業，經營喜宴為主；但對於此次大舉投資在上海閘北區的的獨資開設事業，投資規模大舉擴大，據透露，新天地方面對於此一上海投資案投資金額將逾1億元人民幣，場地將超過8000坪。

對於新天地此一上海投資案，新天地董事長歐敏輝今天上午表示，預計最快將於2013年的3、4月間開幕。

新天地董事長歐敏輝指出，在台南南紡夢時代加入1000坪以上的營運據點之後，新天地在台的經營據點數增至8個，而中國大陸在加入上海店之後，營運據點也增至4個。

波段投資模式操作日誌 - 20121003

         今天總算把光寶及台聚賣掉. 前者獲利 13.45%, 後者獲利 12.14%. 今天的獲利是十月份的首兩筆, 但兩者的獲利都沒有達到 15%. 此外今天也以 33.1 塊買進元大期.

        從 9/17 到今天為止, 大盤已連續 14 個交易日是在 7,600 到 7,800 之間小幅度振盪. 我的波段模式的獲利有兩個維度, 一是空間, 二是時間. 故就算指數在盤整階段, 我只要時間夠久還是會獲利. 只是若指數空間大一點, 那麼獲利就會比較好.

         基本上, 最近一段時間的盤勢都是政府黑手在扯外資後腿啦! 這是從各項的籌碼進出資料就可得知, 對我這種經驗的人大概都會看得懂. 不過就算知道這些也不代表甚麼. 甚至也不能說外資偏多, 黑手偏空. 因為事情也不是那麼簡單. 黑手不願意為人做嫁的原因也很可理解, 因為只要它撲上去, 可能外資就會將之坑殺. 故我才常說, 這是一場兩軍對抗, 而不是多空對決. 就算我看得懂這些人在幹甚麼事, 也沒甚麼用, 因為多空是常常在異位.

         有很多人認為順勢操作是王道, 尤其是要搭主力的轎. 不過事實上, 螳螂捕蟬, 黃雀在後. 偷偷摸摸, 借勢使力, 才是主力常用的手法. 這從股票都是冷不防抽一根漲停, 然後就如同獵豹在那邊喘息就可得知.

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鉅亨網新聞中心　　2012-10-03  13:35　    

台股今 (3) 日上漲 34.05 點或 0.44%，收報 7684.63 點，成交量 562.51 億元。

波段投資模式操作日誌 - 20121001

       今天大盤指數下跌, 故大部份股票也是下跌, 故我也沒有達到停利賣出任何股票. 雖然以我現在看盤的功力, 這個盤發生甚麼事, 我是心理有數. 只是那又如何? 我雖然了解那些人在幹那些事, 但這些人也會依照外在環境來加以改變策略, 故就算我看得懂, 我也不大會預測盤勢, 尤其是短線的盤勢, 更徨論根據自己對後勢的判斷的推論進出.  

       大約算了一下, 目前的持股比率已大於 9 成了, 故已經到了降低停利百分比的時候了. 但再看一天吧! 若明天再沒有股票停利的話, 那就降低. 這樣立即有三檔股票可賣出.

 

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鉅亨網新聞中心　　2012-10-01  13:44

台股今 (1) 日下跌39.44點或 0.51%，收報 7675.72 點，成交量 562.88 億元。

新聞評析 - 二代健保拍板! 股利要課補充保費

         我不想去對政府的政策提出評論, 但因為我是長期的在股市中打滾, 故還是需要事先評估對自己的影響, 並決定應變措施. 畢竟, 我們能做的是適應環境, 而不是妄想改變環境.

        就我的波段投資模式而言, 每一操作帳號的資金是 300 萬, 而且將資金分成 100 份, 故也就說, 每種股票僅買一張. 故會被課到稅的是那些現金股息超過 5 塊的. 只是, 根據實際的操作經驗, 高股息者, 都是高獲利者, 而往往本益比也被高評. 因此在實務上我不會買到高價股者. 故對單一帳號而言, 採波段投資模式, 是不會被課到健保補充保費. 至於股票股利被課到的機會就更是為零.

        但由於股利是統合多操作帳戶發放,  故若有 3 個帳號, 各持有配發現金股利 2 塊者, 那就會合併成股利 6,000 塊而被課到. 但這一部份到底金額會多少呢? 以 3 個操作帳戶共 900 萬的操作資金而言, 一年配發 5% 的現金股利計算是 45 萬. 若以一半的股利會被課到稅而言, 那就是會被課到 4,500 塊的稅. 而若你的年均獲利是 18%, 也就是獲利   162 萬來說. 4,500塊佔獲利才 0.27%. 故這個比率是微乎其微的.

         還有一點是除權息對個股股價走勢的影響! 會不會有大規模的放棄除權息而造成除權息前夕的股價走低?  這一部份要參考現在的現金股利併入綜所稅與除權息的關係. 但很遺憾的, 我觀察今年的很多股票之除權息走勢, 我實在看不出來有甚麼棄權息的跡象. 而以補充保費的稅率遠低於綜所稅的狀況之下, 更不應該會有甚麼影響. 再者, 棄權息的低股價正好是一個買進的機會, 有甚麼不好呢! 反正又課不到我的稅.

         一個人要從股市獲利就要有獨立思考的能力. 不要人云亦云. 市場上的反對聲音也都是以自己的利害為出發點, 故不必隨之起舞.  更不要去當別人的棋子!

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鉅亨網新聞中心　(來源：華視新聞)　2012-09-30  15:02　

二代健保的補充保費，拍板定案，補充保費只要超過5千塊以上的利息、股利所得，以後都要課2%的補充保費，大概345萬的民眾，健保費會增加。另外，證券業者也估算，大約有100萬的股民，都要多繳錢，就有民眾認為，根本是從老百姓身上再剝一層皮。 今年股市大起大落，有人賠的慘兮兮，不過賺錢也不能太高興。二代健保補充保費制度拍板，補充保費下限5000元，以後只要是利息、股票股利等收入，超過5千塊錢，就課2%利息。算一算，每年只要超過5千元股利，就要多繳100元補充保費。雖然下限已經從之前的2千，提高到5千，民眾還是覺得，怎麼課稅，怎麼都是上班族在付錢。 5千元的股利，您覺得多嗎，其實只要一張績優股，像是很多股民會買起來當作定存性質的中華電信，一年股利就超過5千塊，而且補充保費上限1千萬，難免讓人覺得，是抓小放大。 依照證交所資料，去年就有56家公司，一張股票配股超過500股，或每張現金股息超過5000元，股東人數超過100萬人，立刻要多繳錢。衛生署也估計，包括利息、股利，兼職所得、執行業務收入、租金收入，以及投保薪資獎金，也就是年終獎金超過4個月，加課補充保費後，大約345萬的民眾，健保費會增加。不管大家意見如何，挽救健保黑洞，二代健保補充保費，就算被批剝老百姓的皮，還是確定年底前核定，明年上路。