新聞評析 - 旺季拉貨力道出籠 友達、奇美電股價漲停

         股價只要漲, 賴憲政一定可以找到理由來證明它漲是對的; 同樣的, 若是跌, 他也一定可以找到理由說它為甚麼跌.

        投資人一定要有一套評估股價高低檔的方法. 而或許你的方法沒辦法適用在全部的股票, 但切勿輕言放棄你的方法, 而是要去找出適合你的方法之股票. 以我的方法來說, 過去 4 季 EPS 之和為負, 或過去三年年均 EPS 為負, 或當年度未發現金股利的公司是沒辦法評定其價值的. 但這又怎樣! 買賣股票的是我自己, 只要我能低買高賣而賺錢就好了, 況且我能找到超過 300 檔的股票適用我的方法. 所以說我既不公平, 也不需要客觀, 甚至於也不需準確的評定一家公司的價值. 需公平且客觀的衡量一家公司的價值是向那家公司收了簽証費之會計師的事. 不是我的事! 我只要有買跟賣的依據就好了.

        反正漲了, 那些名嘴就可以找到重置成本的評價方法. 只是令人疑惑的是為何是淨值四成以下才會反彈大漲, 而六成淨值的就不會漲停. 事實上, 短線的漲跌只有一個原因, 那就是買方與賣方所使的力氣. 除此之外, 一切都是廢話.

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鉅亨網記者陳姿延 台北　　2011-08-31  13:20

面板產業市況低迷，拖累股價持續疲弱，韓國樂金顯示器(LGD)喊出削減明年資本支出25%，同時，隨著中國大陸十一假期、歐美感恩節，以及農曆春節，下游廠對面板拉貨力道將逐漸增強，雖旺季效應不如往年，不過需求也開始見到回溫，面板族群今(31)日在買單加持下，股價跌深反彈，奇美電(3481-TW)、友達(2409-TW)盤中上攻漲停。

LGD 7月份已將今年的資本支出削減1兆韓元，來到4兆多韓元，而根據LGD規劃，明年將削減明年四分之一的資本支出，來到3兆韓元，且沒有增蓋新廠的計畫。業界解讀，近期各面板廠開始降低稼動率，減少資本支出，將有助於面板市場供需回到平衡，有機會帶動價格止跌回升。  

觀察近期面板市場，預計年底銷售旺季即將到來，包括中國大陸十一假期、歐美感恩節、耶誕假期，以及中國農曆春節，下游廠商也開始備貨因應，拉貨力道轉積極，為面板廠營運增添動能。

在買盤加持下，面板族群今天股價跌深反彈，包括奇美電、友達股價盤中亮燈漲停，華映(2475-TW)、彩晶(6116-TW)盤中漲幅也超過3%。

新聞評析 - 鴻家軍半年報 廣宇EPS 0.02元吊車尾！

       台股的掛牌公司中, 躲在大集團裡而實際上是濫竽充數者事實上是不少. 廣宇是一家, 台勝科也是一家. 前者掛著無敵艦隊的威名, 後者打著經營之神的名號. 皆是掛羊頭賣狗肉, 名不符實!

     廣宇前三年的年均 EPS 為 1.14, 過去 4 季的 EPS 和為 0.48, 今年僅發 0.3 塊的現金股利. 而台勝科也好不到那邊去, 數字分別是 0.73, 0.5, 0.4. 而離譜的是在此股價大幅修正的時候, 此兩家公司的股價皆還能維持在 30 幾塊的價格. 要是依我的評價方式來看, 這兩檔股票的進場價都只有 10 塊出頭. 是現在價格的三折價.

      也許有人說, 過去不等於未來. 未來會有很大的成長空間. 我對這兩家公司的前景不予置評. 但我的股票操作方式就是找出過去很好, 未來更好, 但現在股價很低的股票才買進. 至於過去很不好, 未來會非常好的這種股票就讓獨具慧眼的人去發掘. 我個人自認為沒有這種能力. 這不是我的菜!

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鉅亨網記者胡薏文 台北　　2011-08-31  10:35

鴻海集團(2317-TW)半年報已全部出爐，相較於鴻海第2季毛利「保7」成功，掌第7艦隊通路大旗的廣宇(2328-TW)，上半年合併營收74.37億元年增率雖有7.2%，但合併毛利卻由去年的10.28%，滑落至7.35%，上半年稅後純益只剩下1261.5萬元，較去年同期1.48億元大減9成，每股稅後盈餘0.02元，在鴻家軍中「吊車尾」，下半年恐面臨獲利保衛戰。

觀察廣宇近4年的獲利表現，EPS自2007年的2.43元開始下滑，2008年1.46元、2009年1.43元到去年的0.66元，已連續3年衰退。以今年上半年EPS僅0.02元，單季獲利每股稅後盈餘僅0.01元。

法人指出，廣宇業務除了轉投資賽博數碼之外，仍有代工製造部分，同樣受到大陸工資、原物料上漲影響，賽博數碼雖然加速拓點，但目前仍在投資期，廣宇近幾年仍處於調整期，也是獲利下滑的主要原因。

新聞評析 - 晶技全線客戶訂單恢復並拉貨 8月合併營收突破8億元

      這一家公司是好公司, 過去三年的年均 EPS 為 3.46, 過去 4 季的 EPS 和為 4.16. 今年發放 2.5 塊的現金股利. 而依據以下的新聞, 上半年的 EPS 為 1.61, 故很顯然的過去幾個月的營運是屬低潮, 但也就因此股價才會到 29.8(8/26). 故根據財務資料可清楚的看出這是一家好公司, 但一時營運走低故造成股價被過度下殺.

        這一家公司是做 Crystal & Oscilator, 也就是震盪器, 此一電子元件幾乎是所有電子系統所必需的元件, 每一部 PC, NB, 手機 都要有一顆震盪器. 因為所有的電子設備都要有一個穩定的頻率產生器以同步所有的電子訊號.

        國內還有一些廠商做這個東西, 例如奧斯特及仕野. 不過, 企業競爭是現實的, 奧斯特的張姓老板花太多心思旋轉在名模身上, 故公司搞得不上不下的. 仕野則被日電貿購併而成為其子公司.但大體上來說, 這個產業是不會消失的. 故是理想的投資操作模式之標的!

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鉅亨網記者張欽發 台北　　2011-08-31  09:50　

頻率元件龍頭廠台灣晶技(3042-TW)在包括PC、手機及網通客戶全面恢復訂單及拉貨的同時，初估2011年8月合併營收恢復動能並且突破8億元大關，也預期將較7月的7.44億元成長約14%。

台灣晶技2011年1-6月稅後盈餘4.85億元，年減10%，每股稅後盈餘1.61元；晶技第2季EPS為0.8元，與今年首季持平。

台灣晶技2011年上半年合併營收47.97億元，年增7.83%；毛利率24.68%，營業利益率11.9%，均較2010年同期下滑約1至2個百分點。

新聞評析 - 抓住暑假尾巴！橘子挾法說衝高 鈊象、辣椒漲逾半根停板

        遊戲股可不可投資? 當然可以! 不過更深一層的看, 若是所謂的投資是指低檔買進, 高檔賣出這種類似於我的投資模式的話, 那遊戲股並不是一個良好的投資模式之操作標的. 原因是其營運的穩定度太差. 當你用一些財務數據來衡量其股價之高低檔時, 其資料基礎的恆常性較低.

         投資模式是以股價與財務數據相比, 以決定價格是否低於價值, 並於其時買進. 故重點是如何衡量價值, 而若用財務報表衡量價值, 那就要往下去探討財務報表的各項組合份子的穩定性如何, 否則當所依的基礎不牢靠時, 那分析結果的可靠度自然不佳.

        就遊戲產業而言, 大概可分成兩種產業, 一是開發商. 另一是行銷商. 就營運內容而言, 比較有營收及股價暴發性的是開發商,  例如網龍, 宇峻, 大宇資. 但經營比較平穩適合用投資模式操作者反而是行銷商, 例如智冠及橘子.

        智冠過去三年的年均為 8.51, 過去 4 季 EPS 之和為 8.62, 今年配發 6.5 塊的現金股利. 故 90 塊以下就是低檔. 橘子的營運績效較差, 21 塊以下為低檔. 這兩檔股票的過去五年之穩定性都不差, 故雖處於遊戲產業, 但還是可以用投資模式操作.  至於其它的遊戲股也不是不能操作, 只是只能投機, 並且要設定停損點, 否則不論是網龍, 宇峻或任何一檔遊戲股都可能在重壓下讓你受重傷.

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鉅亨網記者尹慧中 台北　　2011-08-30  10:50

遊戲股今(30)日隨著半年報陸續出爐、暑假尾聲的最後衝刺以及將舉辦法說會等題材加持，早盤華義(3086-TW)急拉亮燈漲停，辣椒(4946-TW)、股后鈊象(3293-TW)漲逾半根停板，橘子(6180-TW)漲近半根停板，宇峻(3546-TW)漲逾2%，股王歐買尬(3687-TW)則在平盤遊走。

遊戲橘子上半年營收表現優於市場預期，合併營業收入年增27.75%，創歷史新高，每股盈餘(EPS)為1.08元，並將於9月響應主管機關號召舉辦法人說明會。遊戲橘子表示，今年初遭遇與4大超商合作終止、遊戲點數及產品退出超商通路，但今年上半營收表現不受通路調整影響，且母公司、日本子公司、香港子公司及東遊玩子均表現相當出色，超人氣遊戲《龍之谷》持續熱銷及超萌自製大作《幻月之歌》的推出，以及主力遊戲《天堂》、《楓之谷》及《CS Online》皆穩定挹注營收。

鈊象表示，上半年淨利4.17億元，EPS6.03元，主因在第二季中國商用遊戲機市場步入旺季挹注，以及旗下長青遊戲的推升，並使獲利優於預期。鈊象下半年仍仰賴中國、歐美商用機市場加持，並將iPhone、iPad平台上的《Panda BBQ熊貓串燒》移植到到Android平台上，支援市面上大部分的熱門機種，自製MMORPG遊戲則規劃於明年上市。

另一方面，於8月中下旬失守股后寶座的網龍(3083-TW)，今日盤中在平盤下游走，並失守100元大關，股價來到2年來的相對低點。

中華網龍表示，隨著消費終端市場出現成長趨緩的情況，短期來看市場確實出現悲觀的耳語，但以產業長期發展而言，現階段遊戲產業在跨平台競爭白熱化的情況下，業者正面臨10年一次的調整陣痛時期；中華網龍針對遊戲市場版塊變化，一方面積極開發高端3D產品，另一方面，規劃推出3D大型MMORPG遊戲的整合平台、並已與雙A合作打入手持裝置娛樂平台，且旗下3D休閒博奕線上遊戲對月營收穩定度有所助益。

新聞評析 - 明安半年報EPS 1.13元 全年業績在8月落底

       約莫半年前就寫下以下這篇評論明安的文章了. 經過了半年, 明安的股價大幅下跌, 已跌到進場價. 但獲利也大幅滑落. 此時應該進場嗎? 重點當然在股價會不會漲回來! 問題是知道會不會漲的話, 操作股票就穩賺不賠啦! 故重點在推算會漲的可能性有多高. 故要採用價值投資的話, 就要選好股票, 這樣股價回來的機會才會高.

          此外, 可由過往的資料判斷出高低檔. 明安的過去三年年均 EPS 為 4.57, 每股淨值為 28.25, 今年配 2.6 塊的現金股利. 從今年 Q1 往前算的 四季 EPS 之和為 2.46. 因此可推得進場價為 40 塊. 

         另外要去想, 為何明明是一家好公司而其股價會跌到 30 多塊. 是誰使它跌到這麼低價? 答案當然是法人! 那法人為何那麼笨? 那是因為法人使用基本面趨勢跟隨法. 也就是追蹤個股的基本面做進出. 這樣做的好處是永遠不會落後, 最有買跟賣的立論依據, 且事實上風險也是最小.

       不過要如諸葛亮一樣的以價值投資而能優哉的以逸待勞並不是那麼簡單. 這中間的關鍵在於如何判斷是否是好股票及是否在低檔. 坦白說, 這兩樣都有難度! 不過想當然爾, 這是非常不容易的. 否則法人為何要樂此不疲的追高殺低呢? 故整套的投資操作模式還要加上分股進出以避掉非系統性風險, 這樣才能求得穩定的獲利.  

http://tw.myblog.yahoo.com/money-hunter/article?mid=1727

 

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鉅亨網記者張欽發 台北　　2011-08-29  13:40

高爾夫球頭廠明安國際(8938-TW)2011年上半年財報出爐，2011年1-6月稅後盈餘為為1.52億元，每股稅後盈餘為1.13元；明安估計在第3季的傳統淡季中，全年的營收將在8月落底，下半年的獲利能大幅超越上半年，端視第4季的高單價產品能否大量出貨而定。明安國際2011年上半年的合併營收62.24億元，營業毛利6.27億元，毛利率10.07%，營業淨利1.56億元，稅前盈餘1.57億元，稅後盈餘1.52億元，每股稅後盈餘1.13元。

明安今年上半年合併財報毛利率10.07%，較去年同期財報的14.39%下滑4.32個百分點。

明安主管強調，2011年第2季合併營收28.79億元，略低於第1季的33.44億元，主要是受日本地震的影響出貨，而第3季本來就是高爾夫產業出貨的淡季，尤其是目前遇上歐美的景氣不振，恐怕第3季的淡季業績走淡狀況將更加明顯，恐怕8月的合併營收還要低於7月的5.71億元。

不過，2011年全年的營收谷底，明安主管也認為將落在8月。

至於第4季的新高階產品接單出貨狀況，目前並不明朗，明安主管認為，2011年下半年的獲利能否超越上半年的1.52億元，端視第4季能否有有力的接單出貨狀況而定。

新聞評析 -《業績-食品》業內、業外都豐收，大成上半年獲利6.1億

        對一個股市操作者而言, 使用財務報表的目的是為了評價公司的價值, 而評價公司的價值在於看清現在的股價之高低檔. 而股價高低檔是否真為高及低檔還會有經時間的不同而改變. 因此, 越穩定的獲利數字, 越容易用經由隨時間的流轉而產生的股價變化來斷定其當下的股價是高或低檔.

        基本上, 能夠穩定的經由財務數據表達出獲利能力才是我要低進高出的標的, 因為這樣論斷其高低檔的可靠度才比較高. 但就損益表的結構來說, 是以法人實體為表達的單位, 故營業利益雖是最能表達本業的營運績效. 但在現實台股環境中, 應該有超過一半的上市公司都屬跨國運作的母子公司, 故所謂的業外轉投資事實上有可能是子公司形式的本業或不同產業但穩定回饋的非本業, 再加上非本業的短期投資.

      不論是賣土地, 賣股票或子公司採權益法的盈餘認列皆是真的有賺錢, 故對公司而言都不是壞事. 只是我們要清楚的知道, 我們真正用來評價公司的價值是用一家公司持續的現金流入能力. 故需區隔持續性的收入及非持續性的收入.  以下例來說, 持股超過 20%, 故是採權益法的模式認列獲利, 因此雖然在損益表中是屬業外收入, 但應該算是本業的獲利.

        問題是所追蹤的股票若甚多, 那麼如何有效率的識別某一家公司的某一季或某一年有巨額的業外收入? 這要看你的應用! 我的方法比較簡單, 當我碰到時, 僅是做標記. 當正常公司的價值比大於 80 時認定是低檔, 那麼不論是現金增資太多或獲利突增的公司就是價值比在 120 以上才認定是低檔.

        很多事情事實上並沒有對錯, 端賴你的目的及應用. 大體上, 我對各家公司並沒有好惡, 我所謂的好公司只是我認為它的長期走勢是向上的公司, 此外甚至於我也只期望我對公司內含價值的評價只有七成準, 因為我認為這樣對我就夠了, 而且想要衡量的更準所花的心血可能數倍於我現在所投入的. 例如巴菲特就是用多元思維模型進行分析, 故其分析結果是十拿九穩, 相對的, 其就認為所有的財務報表分析都只是膚淺的分析.  

        每檔股票的每天買賣股票數一定相等, 故看好跟看不好的總數一定是一樣的. 因此不需要為公司的好壞或股價應該高或低爭辯. 甚至於到我這個階段, 連看對, 看錯行情; 做對, 對錯買賣. 跟我的操作績效都不是很有關係! 基本上, 現在下跌時, 我是賠不到錢. 而上漲時, 我是一定賺得到錢. 故長期而言, 就如摩根先生對葛拉漢所說的 "股市它會漲跌". 因此我也勢必會賺到錢! 而若用我的方法長期下來還賠錢的話只有一種可能, 那就是整個國家經濟長期走空. 例如日本!

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2011-08-29 【時報-台北電】

國內白肉雞供應暨飼料大廠的大成 (1210)上半年財報表現相當亮眼！受惠轉投資、持股52.26％的大成食品(3999-HK)半年報獲利年增逾3倍，挹注業外收益，且本業淨利也大幅成長二成，使得大成上半年稅後利益達到6.1億元，稅後每股盈餘1.33元，較去年同期大增62％。
　　大成上半年表現在同業可說是一枝獨秀，雖然受到原物料波動影響，但毛利率仍維持在8.3％，與去年同期相當，累計１至6月營收為110.74億元，年成長7.7％，營業淨利為3.57億元，年增21％，稅前利益7.03億，稅後利益6.1億元；合併營收為380.48億元，合併稅前利益10.97億元。

　　值得一提的是，大成轉投資的大成食品半年報亮眼，累計上半年營收為50.59億人民幣，年增12.3％，毛利3.98億人民幣，毛利率7.9％，較去年同期增加2.3個百分點，稅後利益為0.91億人民幣，年成長335.4％，每股基本盈利為人民幣0.09元。
　　大成食品成長率驚人，一方面去年基期較低，一方面則在於大陸雞肉價格在去年第3季度上揚，加上豬價也因通膨壓力保持在高檔，推升營運持續改善，且有效控制上漲的原材料及人力成本。雞肉及飼料仍占集團營收的最大宗，分別為47％及40.2％。
　　此外，食品加工營收占比為12.8％，主要品牌「姐妹廚房」，除行銷中國市場外，也成功打入日本、新加坡及香港等地。大成食品表示，「姐妹廚房」引進二代安心碼，標出飼料來源、農場、加工地點及檢測結果等資訊，深受客戶青睞，滲透進北京、南京、天津等一線城市的超市。
　　大成食品指出，未來豬價仍是高檔盤旋，進而支持雞價高水平運行及對飼料需求增加，且中國政府對於食品安全愈來愈重視，有利大成食品的加工食品業務，同時，集團也將大力拓展東南亞業務，把握該區域發展快速的水產品市場。(新聞來源：工商時報─記者林祝菁／台北報導)

新聞評析 - 中壽上半年獲利年增137% 但Q2僅賺4.1億元 股價失后座

         可能有很多人不知道, 短期的帳是可以完全合法的做出來的. 以下這家公司有一些時間點的巧合故不免令人生疑竇.

      這家公司於 3/22 日經核準以 25 元增資 3 億股, 5/4 到 5/12 為繳款期. 而 4/30 前公告的 Q1 獲利剛好是大賺 22.2 億. 但很巧的是這幾天公告的 Q2 獲利竟僅賺 4.1 億. 故我們要問的不是 Q2 為何那麼差, 而是 Q1 到底有沒有故意將獲利做高. 這樣的懷疑是有道理的, 因為當投資人看著股價慘跌時, 公司派正在數著那增資來的 75 億鈔票. 以法律的字眼來說, 這就是對價關係明顯! 

      像壽險這種高資產持有度的公司要將獲利數字做高只要處分一些有獲利的資產就好了. 故這僅是玩弄財務報表而且完全是合法的. 故從中可得到兩個結論. 第一, 不要參加任何的現金增資, 詳如底下這篇文章所言

http://tw.myblog.yahoo.com/money-hunter/article?mid=1714

第二是要篩選出不適合用財務報表表達其經營能力的產業, 這其中包括營建, 壽險, 及高土地資產類股.

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鉅亨網記者陳慧琳 台北　　2011-08-26  10:30

中壽 (2823-TW)上半年財報出爐，稅後盈餘為26.3億元，較去年同期11.1億元大幅成長137%，每股稅後盈餘為1.47元，但第2季獲利僅4.1億元，由於第2季賺太少，股價走弱，金融股股后寶座再被國泰金超越。

中壽經審計委員會與董事會通過上半年度財報，上半年新契約保費為437 億元，較去年同期之304 億元成長約44%。總保費收入694 億元，較去年同期之555 億元成長約25%。投資收益達116 億元，較去年同期91億元成長約27%。

中壽上半年稅後純益為26.3 億元，較去年同期之11.1 億元成長約137%，基本每股稅後盈餘為1.47 元。總資產為7034 億元，較去年同期5,922 億元成長約19%。淨值為387 億元，較去年同期205 億元增加約89%。

中壽表示，第2季新契約保費232 億元，較去年同期159 億元成長約46%。第2季受惠於業績成長，將增加中壽的長期隱含價值，但相對首年度保單費用亦增加。

中壽指出，該公司在國內上市櫃股票投資部位占比約7.3%，現金股利收入將集中於7、8 月份入帳；第2季稅後純益4.1 億元，上半年度為26.3 億元。國外投資部位約37%，直接避險比率達83％，雖然第2季台幣升值，但上半年之年化總避險成本為0.75%。

中壽強調，今年除在台灣積極推動業務外，於大陸參股的建信人壽已於7 月22 日正式揭牌，並由新團隊進入開始營運，中壽亦派遣有關資訊系統、商品開發、流程規劃、投資以及銀行保險等相關人員赴大陸技術支援，希望在最短的時間內，擴大建信人壽業務並快速成立分支機構，以讓建信在最短時間成為中大型保險公司。為因應業務快速成長以及分支機構的設立等所需要增資的部分，已向相關主管機關申請中。

新聞評析 -《熱門族群》家電業上半年本業全獲利

       台灣的家電業曾有過輝煌的歷史. 只是一代新人換舊人, 在電子業正風光時, 家電業不僅光芒盡失, 還因其龐大的土地資產而淪為被新興電子公司入主的標的.

       以下的這四家老牌公司中, 大同及聲寶算是連年虧損. 以自由現金流的觀念來看, 是不具任何的投資價值. 當然或許有人會看中它的土地價值, 不過這並非我評估的項目(當然我不是說我不看土地資產, 而是我僅用財務報表的土地價值為基準, 不去衡量隱藏在財務報表下的土地真實價值. 原因無它! 這不是我的強項, 故我不用這個方法).

       另外的兩家公司就比較可用正常的方法評價. 這兩家公司雖然沒甚麼大的表現但還算是穩定獲利. 東元切入的領域很多, 不過表現可能連中等都還不到吧! 過去 3 年的年均 EPS 為 1.16, 過去 4 季 EPS 和為 1.43, 今年發放 0.8 的現金股利. 每股淨值為 19.82. 故我評定其進場價為 16.9 以下. 而三洋的各項財務數字與東元差不多, 但股價被拉得很高. 就我的低檔進場價計算, 給個 15.8 塊也就差不多了.

      做股票要有一套股票評價的方法, 切勿看天氣冷熱做家電股. 也勿看季節及節慶買賣食品百貨股. 這些變數都是捕風抓影, 改變不了一家公司價值的.

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2011-08-25 【時報-台北電】

東元（1504）、聲寶（1604）、三洋電（1614）及大同（2371）等老牌家電大廠，上半年雖遭逢原物料成本攀升，幾乎無法轉嫁在售價上的經營壓力，但靠著調整銷售產品結構，本業全面獲利。
　尤其三洋電稅後盈餘2.68億元，創近5年新高，每股淨利0.89元。東元、聲寶、大同、三洋電及台灣松下等家電大廠，上半年均面臨鋼鐵、銅及鋁錠等原物料成本持續攀升的經營壓力，還好靠著調整銷售結構，多銷售毛利較高的節能冰箱、洗衣機及冷氣等白色家電商品，上半年家電本業全都繳出獲利的成績單。

　　三洋電昨（24）日召開董事會通過上半年財報，前6個月營收34.19億元，較去年同期微幅減少2.84％，本業利益1.04億元，認列處份股票及股息等業外收益1.55億元，稅前盈餘2.60億元，但因三洋電不服所得稅被剃除而提出申覆，上半年所得稅退回而有利得，稅前淨利2.68億元，每股淨利0.89元。至於三洋電日前向台塑購入三峽廠迄今尚未完成點交，昨日董事會並未討論泰山廠搬遷時程。
　　三洋電主管表示，三洋電第2季營收比第1季來得多，主要是第2季碰上天氣炎熱，冷氣這類季節性商品熱賣而攀升。
　　聲寶主管指稱，各家電業者上半年都承受原物料成本上漲的經營壓力，但首季一向是農曆年節前銷售旺季，第2季因氣候酷熱，尤其6月冷氣及電風扇等季節性商品熱賣，這也是整體家電業者本業獲利情況都不錯的主因。聲寶上半年財報要下周出爐。
　　東元主管表示，東元前6個月稅前盈餘16.17億元，創近4年同期新高，EPS達0.81元，優於法人預期0.71元，不光是重電事業大有斬獲，家電本業亦有獲利。
　　大同主管透露，大同集團旗下負責家電銷售業務的大同綜合訊電上半年營收約48億元，比去年同期成長1成多，獲利數千萬元，家電本業出現盈餘，惟華映發生虧損而致使大同必須認列轉投資損失的部份，上半年轉虧為盈的機率不高。(新聞來源：工商時報─記者沈美幸／台北報導)

新聞評析 - 洋華Q3營收看增2位數 新製程帶動Q4毛利率改善

        投資人若要看懂以下的新聞才能做股票的話, 那這檔股票大概你也沒能力做了. 我在去年 12 月時寫下這篇文章. 當時洋華的股價剛從超過 400 塊跌到還接近 300 塊, 而今天的股價已慘跌到小於 100 元很遠了. 我看再過一陣子股價大概都要打一折了.

http://tw.myblog.yahoo.com/money-hunter/article?mid=426

       結論一樣, IPO 未滿五年的公司千萬不要進場!

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鉅亨網記者陳姿延 台北　　2011-08-24  19:29　

觸控面板廠洋華(3622-TW)今(24)日舉行線上法說，對於第3季營運展望，洋華董事長林德錚表示，第3季營收將會較上季成長2位數百分比幅度，不過毛利率預計將是持平，而隨著導入捲對捲(roll-to-roll)製程，良率將可向上提升5-10%，預計年底將可見到效益出現，對第4季毛利率表現有較大的挹注。

洋華第2季交出虧損成績單，林德錚指出，主要是中尺寸觸控面板導入狀況比想像中慢，加上非蘋果陣營銷售量不如iPad，中尺寸出貨表現不如預期，在未達到經濟規模下，設備折舊攤提的壓力大增，毛利率也受到影響。

林德錚說，目前中尺寸觸控面板仍持續出貨，不過由於良率仍未達到當初設定目標，而原訂的月產能約50萬片目標，目前仍有相當大的差距，造成整體出貨狀況較不理想，原預估今年中尺寸觸控面板出貨將佔整體營運10-20%水準，現在下調至10%。不過他強調，洋華並不會放棄中尺寸觸控市場。

而在越南廠的規劃上，林德錚表示，目前正在增加設備當中，預計第3季量產，未來將以電阻式產品為主，roll-to-roll的製程，可再提升良率5-10%左右，預計今年第4季將可見到效益出現，將對第4季毛利率表現有較大的挹注，年底月產能將達到1500萬片。

此外，洋華也預計在第4季導入金屬精密電阻(metal film)製程，明年第1季開始量產，林德錚指出，與單片玻璃觸控方案(OGS)製程相比，在成本上有其優勢，也能提升良率。

而在中國大陸智慧型手機市場需求急速成長，洋華也積極布局，也有很顯著的成長，目前在中國大陸市場月營收規模約300-400萬美元，未來將瞄準中國大陸本土品牌業者，打進其高階智慧手機供應鏈當中。

在資本支出部分，洋華今年沒有下修的計畫，原本預定今年全年為25億元，目前已經支出15億元， 主要是在製程提升部分，明年資本支出金額將與今年持平或減少一點。

而目前洋華的客戶結構，仍沒有太大的變化，前4大客戶合計佔洋華營收比重達8成水準。

新聞評析 - 政府宣示土地正義 營建股應聲重挫

         很多人都在觀察奢侈稅實施後對房地產的影響. 事實上, 看事情要看背後的動機. 不要只看對方所出的招數. 否則就是見樹不見林, 著了相而不自知.

          基本上, 政府打房的政策是明確的. 故奢侈稅是只是一個招數, 而政府現在看到的漏洞就是沒有實價登錄, 故要把這個漏動補起來. 而這件事為何要由總統宣示, 很多人都很膚淺的想到選舉作秀, 但事實上不是這樣. 這是因為政府各部門的本位或與財團的利益掛勾嚴重, 故才需要由國家領導人出重手, 講白一點就是行政院搞不定立法院啦. 這跟公司的各部門運作是一樣的. 很多時候是需要老板堅定表達立場的, 否則要推動事情是非常不容易.

         現在的房地產狀況就是現有房屋持有人在觀望, 不願意降價求售, 在以拖待變, 而結果就是量縮價微跌. 只是, 房價正義說來簡單, 但真正實現的結果必然是大規模的資產減損, 而會造成很多人的傾家蕩產. 故當然這些人寧願跟你撐, 它也不要做價格破壞. 就我的計算, 全台灣的房屋總市值應該是股市的 1.5 倍, 故以 20 兆的上市股票市值來說, 那房市就是 30 兆. 故若房價真的降低 20%, 那就是資產減損 6 兆. 那問題是這 6 兆該怎麼買單? 因此這個問題不是一句房子太貴該降價而已!

        房市與股市相較, 單價較高, 變現較慢, 也較少純看價格趨勢的投機者, 故相對的其價格較穩定, 不過其趨勢性也較強烈且長期. 在政府非把房價打下來不可的態勢下, 各項的打房政策只會一波一波的出來. 直到把房價打下來為止, 而房地產業者輕則虧損, 重者倒斃. 不過想一想,  這難道有甚麼大不了嗎? 10 前不也如此! 

 

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鉅亨網新聞中心　(來源：中廣新聞網)　2011-08-25  11:19

馬英九總統宣示土地徵收以市價補償、同時加徵空地稅等政策後，營建類股受利空衝擊，應聲大跌。

今天遠雄、長虹最慘，跌幅在百分之5左右；其他幾檔營建績優股：包括華固、冠德、鄉林跌幅也超過百分之3；皇昌、達欣工股價相對抗跌。

新聞評析 - 大豐電視自結1-7月EPS 2.95元 1.3元股利9/9除權

        電影艋舺中, 黑道為了爭奪地盤而動刀動槍的. 究竟佔地盤有何好處? 上市櫃公司有沒有佔地為王而享有獨佔利益者. 這其中, 比較為人所知的是電信業的中華電信, 及油氣業的台塑化  不過若論與地方角頭最像的應該是以下這一家公司.

        中華電信還有一些的競爭對手, 而有時候也會聯合一些幹不掉的敵人欺負像威寶電信這樣的新兵. 故台灣的電信產業算是寡佔市場. 至於油品的市場方面, 台塑化擺明了是在吃中油豆腐, 中油油價漲它也漲, 中油油價跌它就跌, 反正其具經營成本的優勢, 只要中油的油品售價不賠錢, 那台塑化肯定就賺大錢了. 故算是讓你抓不到把柄的不聯合壟斷.

        至於以下的這一家第四台業者在一區一台的經營現況下, 就可說是道道地地的獨佔企業. 而檯面上說, 這是系統業者兼併下的結果, 但私底下可能是黑道連年火拼及各方利益妥協下的結局. 此公司過去三年年均的 EPS 為 4.04, 過去四季的 EPS 之和為 4.85, 故看得出來它是絲毫不受金融海嘯的影響. 這樣的獲利能力與黑道不管景氣照收攤販保護費的認知相符. 故這是真真實實的地方角頭企業. 不過對我們而言, 這也是良好的投資標的. 以我的價值比公式推斷, 44 塊以下是進場點.另外, 這家公司的配股配息也不吝嗇, 故長期持有也不會吃虧.

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鉅亨網記者張欽發 台北　　2011-08-24  10:19

有線電視系統廠商大豐電視(6184-TW)自結2011年7月稅前盈餘3242萬元，累計1-7月稅前盈餘為2.1億元，累計稅後盈餘為1.83億元，每股稅後盈餘為2.95元；同時，大豐電視董事會也決議對於去年1.3元的股票股利訂9月9日除權交易。

大豐電視2011年1-7月稅後盈餘1.83億元，較去年同期成長1.21%。

大豐電視對於去年的股利包括2.5元的現金股息及1.3元的股票股利，其中25元的現金股息已在7月7日除息交易，而1.3元的股票股利則經董事會敲定在9月9日除權交易。

新聞評析 - 買單拉抬 NB族群強彈 廣達、仁寶攻漲停

       也不過才一天, NB 股從被棄之如敝屣, 翻身貴如珠玉. 同樣一則 HP 賣出 PC 部門的消息, 竟然在一天之間對台灣 NB 個股造成如此巨幅的改變. 為甚麼? 

        基本上股市的消息本身從來都並不重要, 而是市場參與者對訊息本身的反應才重要. 而市場參與者有大有小, 大的力量比較大, 故被稱為主力. 故事情很簡單, 就是於昨天時, 有很多人願意以比較低的價格賣出 NB 股, 而很多人也不願意用較高的價格承接. 但今天則完全相反. 但我肯定的是這個消息完全一樣, 而且昨天賣的跟今天買的是不同一批人.

       我們從小被訓練成需明辨是非, 親近君子, 遠離小人. 偏偏股市的買與賣的總數每天都一樣. 故分析股市漲跌的思維與一般的思維不一樣. 不是分成好事,  壞事就好了. 還要分好價格,  壞價格. 故是相對關係, 不是絕對關係.

       若你還在看各種經據數據, 產業變化, 公司接單, 原物料價格高低而自認為自己在做趨勢投資的話, 那我幾乎可斷言, 你不久之後就會從股市中套牢, 而後停損個幾次就畢業了. 要從股市獲利不是追著消息做買進跟賣出, 而是利用消息等到你想要買進或賣出的價位.

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鉅亨網記者蔡宗憲 台北　　2011-08-23  12:41

台股今(23)日跌深反彈，市場傳政府基金再度進場點火拉抬，其中NB族群全面大漲，品牌商宏碁(2353-TW)大漲半根停板，代工廠廣達(2382-TW)與仁寶(2324-TW)亮燈漲停，擺脫近期惠普出脫PC部門的利空陰霾。

惠普出脫PC部門對產業的影響已被市場過度解讀，外資多認為不論惠普由誰接手，台灣代工廠的合作關係仍持續存在，差別在各代工廠與接手惠普的品牌廠合作關係緊密度，也就是說後續影響僅是供應鏈排名洗牌。

市場普遍擔憂的是若由三星接手，恐衝擊眾多台灣關鍵零組件的供應出海口，不過從最下游代工組裝來看，外資也不認為會有太嚴重的影響，畢竟三星吃下惠普後仍無法立即擴廠到能滿足一年4000萬台以上的產能需求，在供應不足的前提下，委外代工仍是主要選項。

就品牌廠而言，業者認為，不論惠普是將PSG獨立切割上市或由既有領導品牌商接手，中間將有段陣痛期，對消費者而言產品恐會沒有售後服務的保障，而對產業來說就是競爭者可趁勝追擊的好機會，對相關競爭對手華碩(2357-TW)、東芝與宏碁(2353-TW)都是正面的因子。

台股今日NB族群受多單買盤進場點火，股價強勢衝高，宏碁大力強彈半根停板，迎接明(8/24)日舉行的線上法說會，而代工族群廣達、仁寶表現更強，股價直奔亮燈漲停，其中僅英業達(2356-TW)股價黯淡。

新聞評析 - 惠普分拆陰霾揮不去 鴻海恐受創最重 與鴻準再破底

     我在去年 12 月時說, 鴻海的長期股價都會在百元之下.

http://tw.myblog.yahoo.com/money-hunter/article?mid=394

    也在以下的這篇文章評定鴻海的進場價為 60 塊以下,

http://tw.myblog.yahoo.com/money-hunter/article?mid=2009

        結果不到三個月, 現在的股價也差不多快到了. 可見世事的運作雖無法預期, 但長期而言卻總有回歸本位的一天. 我不再對鴻海打落水狗了, 因為它實在是了不起的公司, 經營者也是在工作上努力不懈, 個人又富有正義感的企業家.

      故究其原因只有一個, 那就是沒有一個人或一家企業可違背緣起緣滅的真理! 大家可知道 2 兆的年營業額有多大嗎? 全台灣 2,300 萬人 2010 年一整年的 GDP 也才 13 兆, 而這個 GDP 在全世界還可排在 24 名. 而鴻海一年的營業額幾乎為台灣一年 GDP 的 1/6. 所以說, 鴻海還有多少空間?

       從鴻海的很多動作來看, 郭董是非常清楚鴻海的瓶頸. 但搞個光華商場對鴻海根本是杯水車薪. 再者, 鴻海成功的基礎是高度的執行力. 只是這個高度的執行力不是萬靈丹. 用在生產製造確實是所向無敵. 但用在通路, 行銷就未必.

     鴻海在未來的一段時間仍然是好公司, 但其股票不是隨便買, 不要賣就會獲利. 當股價低於 60 塊時才是可介入的時機!

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鉅亨網記者胡薏文 台北　　2011-08-23  11:05

惠普打算分拆PC部門的陰霾揮之不去，不論是外資或研究單位的評估，都認為鴻海(2317-TW)恐受創最重，雖然鴻海集團透露，鴻海總裁郭台銘正密切關注惠普分拆後續，但今天鴻海與鴻準(2354-TW)股價持續走軟，鴻海早盤又下跌半根停板，跌破65元，鴻準跌幅則逾6%，也失守90元大關。

根據集邦科技(TrendForce)旗下研究部門DRAMeXchange的調查，鴻海在2011年拿到不少HP、Dell訂單，兩家客戶加起來預期高達7成的出貨佔比，在2012年Dell訂單移轉下，預期鴻海HP訂單比重提高，如後市HP訂單轉移，傷害性可謂不小。加上鴻海本身有相關零組件的生產，原本想藉鴻海自身供應鏈切入NB市場，提高競爭力與附加價值的計畫將會生變。

DRAMeXchange指出，鴻海旗下十幾個生產部門中，有其中一個部門負責HP完整的產品線，若鴻海考慮將HP個人電腦事業部買下，一則必須顧慮其他客戶觀感，二則必須考慮在近期股價低靡狀況下，資金來源是否充足。而倘若真由三星入主HP個人電腦事業部，對鴻海的衝擊將不言而喻。

DRAMeXchange評估，如果惠普PC部門由三星買下，台灣其他代工廠與零組件廠還有機會繼續取得訂單，但鴻海恐將是訂單被轉移的對象，衝擊恐難避免。

儘管台股今天出現反彈，但惠普分拆陰霾揮之不去，鴻海、鴻準早盤股價雙雙走軟持續破底。

新聞評析 - 小摩喊進台橡 長約價低於現貨 Q4成本下降 獲利回溫

       很多人都會說長期持有某一檔的績優公司多麼的好, 讓它賺了多少錢. 事實上, 這句話的正確解讀是因某一次長期持有績優股票讓它賺很多錢, 故要長期持有績優公司. 因此重點是讓它賺很多錢, 而不是長期持有, 也不是績優公司. 若某爛公司讓它在很短的時間賺大錢, 那它也會認為要抓住飆股才是賺錢的良方.

        台橡, 中碳, 中華電這些公司當然都是好公司. 但這是因為它們是長期每年都配發高額現金股利. 不過要注意的是, 它們每年配發高額的現金股利已經很久了, 過去也沒這麼風光. 究其原因, 還是過去一年漲得特別兇, 而被當成長期投資終能成功的代表而大肆宣傳. 不過, 所有的股票都沒有永遠的春天, 績優股也一樣. 這些公司的股價都被拉抬的太高了. 已非處於低檔了! 

         事實上, 過去一年傳產公司的大漲有兩個大要素, 一是基本面確實比較好, 另一是本土資金的拉抬. 尤其後者才是重點. 不過, 物極必反, 就我的價值比來論定進場價來說, 台橡是 51, 中碳是 78, 中華電是 63. 以這些公司的基本面來看, 這個價以下才是低檔. 好公司也要好價格來配. 物美也要價廉!

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鉅亨網記者陳俐妏 台北　　2011-08-22  09:06　

台橡(2103-TW)日前法說會上看好第2季獲利持穩，市場推估看好上半年每股獲利5元，下半年併購美國Dexco後獲利持續發威。摩根大通證券表示，台橡第2季獲利超乎預期，雖然丁二烯成本提高，但長期合約價格低於現貨價格，加上輪胎需求健康，第3季供需可望紓緩，預期第4季成本將下降，獲利將回溫，而全球產能擴產皆在軌道上，因此重申加碼評等和目標價86.36元。

摩根大通證券指出，台橡第2季營收可達147億元，季增19%，年增66%，預估獲利表現將高於首季16億元。在整體出貨量增，和收購Dexco發揮綜效後，預期平均產品單價(ASP)將有季增25%表現。

摩根大通證券也指出，為了反映丁二烯成本高漲，台橡將在第3季調高平均產品價格10%，同時也啟動歲修的規劃，以避免做多虧多。而大陸合成橡膠產品SBR市況良好，可維持毛利率約20%，而台橡丁二烯合約低於現貨價格，預期台橡第3季後市獲利表現將優於預期，丁二烯供需緊張情況也可望改善，加上輪胎工需情況健康，第4季成本就能有效降低。

摩根大通證券分析，台橡全球產能擴產都已在軌道上，投資印度SBR廠將在2012年底大量出貨，而台橡在大陸市場能透過印度石油公司取得低成本的丁二烯，與德國朗盛集團合資的朗盛台橡南通廠2012年年中也將開始生產NBR橡膠，台橡也在美國成立了一個研發中心，充分利用Dexco專門技術，從上述產能來看，有助於台橡後市的營收獲利成長動能。

看好台橡後市產能，摩根大通證券重申加碼評等和目標價86.36元，預估2011年至2013年每股盈餘分別為7.15元、 7.73元、 7.14元。

新聞評析 - 橋椿上半年EPS 1.19元 股價創去年2月以來新低

        就衛浴設備產業來說, 除了橋樁外, 還有一家成霖. 這兩家公司獲利都很穩定, 也都是好公司. 橋樁的獲利好一些, 今年更大方的配了 3.5 塊的現金. 成霖則規模比較大, 獲利雖不如橋樁但也算平穩. 雖然今年的現金股利僅發 0.69, 但以不到 20 塊的股價來說, 殖利率仍在平均數. 以上兩者都是獲利穩定且已來到了低檔的價位, 值得注意介入的時機.

        就投資模式來說, 投資標的的選擇之重要性是高於高低檔位, 更高於介入的時機點. 而雖然財務報表是篩選投資標的的客觀標準. 但得要知道選好股票的原因是甚麼, 否則只是人云亦云, 不知道要如何的真正運用它.

         基本上, 選好股票的目的是為了長期的股價上升趨勢性. 這原因是好公司會不斷的為股東創造權益. 講的對股票持有者更直接一點, 就是會經由除權或除息, 不斷的降低持股成本. 故以台塑, 中鋼, 台積電的還原權值之長期線圖來看, 十年以上的持股成本甚至於都還是負的. 也就是說, 不論股價怎麼跌, 都還是賺錢的. 故選股, 不是選那些看起來很會漲的, 而是要選股價具長期上升趨勢者.

         因為跟隨長期趨勢是最省力, 故很多人都在想盡辦法找長期趨勢. 有些獨尊技術分析者, 認為短線是看日線等級, 中線是看週線等級, 長線就是看月線等級的趨勢線. 事實上, 這是以管窺天. 只是用自己會用的工具就妄想套到全部的分析. 事實上, 長線要看的是整體經濟環境及公司治理的能力. 跟甚麼等級的 K 線圖無關. 若要用技術分析找出好股票, 看或許勉強可用還原權值的 5 年均線趨勢是否向上.

        橋樁過去 5 年,  每年配息, 過去 3 年年均 EPS 為 2.81. 今年上半年稍差, 但如下所述也有 1.19, 故仍是獲利穩健. 成霖也差不多是這樣, 故兩家都是好公司.  

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鉅亨網記者張欽發 台北　　2011-08-19  13:25

衛浴龍頭零組件廠橋椿金屬(2062-TW)股價走低，今天盤中股價並以28.2元創去年2月以來新低價，其股價在反映上半年獲利的衰退，但橋椿金屬主管指出，隨著下半年新料號的反映新價格及將啟動匯率因素的調價機制，下半年將對於獲利呈現逐步的改善。

橋椿金屬2011年上半年的財報稅後盈餘1.93億元，較去年同期3.71億元衰退幅度高達47.84%，每股稅後盈餘1.19元；而上半年合併毛利率19.08%也遠遜於去年同期26.49%毛利率。

橋椿金屬主管分析，造成2011年上半年獲利狀況不如理想的原因，並不是沒有訂單，主要係因大陸廠的人力資源出狀況，作業員工流失之後遞補需要訓練，其間又形成人力不以應付訂單，且產品良率也有待提升；同時，無法準時出廠的零組件又要以費用高昂以公斤計價空運運送，這些都造成成本大幅提高而侵蝕獲利。

橋椿金屬主管指出，目前新進的大陸員工作業漸上軌道，良率逐步提高至應有水準；同時，因應生產成本的上揚，橋椿目前已對約占營收20%的新料號提高報價進行反映，也獲客戶端的接受。

另外，就匯率的漲跌部分，橋椿原已和客戶端達成達到一定限度後的調價反映機制，橋椿主管表示，這一部分，在2011年第4季可望獲得執行，也可望對獲利進行改善。 

新聞評析 - 戴爾展望利空 宏碁前景堪憂 外資下修目標價

        大部份的人都會犯一個毛病, 那就是會對某些股票有所偏好, 結果在股價些許回檔的時後就買進, 更甚者還會往下攤平, 結果滿手套牢.

       我也會犯此毛病, 我在 7/25 以 41 塊買進宏碁, 在不到一個月的時間帳面損失超過 20% 以上. 問題是我能夠預估到股市大崩跌嗎? 我自忖無此能力. 我能夠預知 Dell 會調降財測嗎? 我想我也沒辦法. 但有沒有辦法能讓損失減少嗎? 很多人都會說停損就得了. 事實上這也犯了事後諸葛的後見之明. 而且光會停損而沒有整套的投機操作策略的話, 只是不會讓你一下子全賠光而已. 不僅距離賺錢還有一大段, 而且長期仍然是輸到賠光. 

       嚴格講, 我的損失還不嚴重, 因為我的低檔認定點是 55 塊, 故只會在這個價以下才會進場, 因此我不會套在那個大頭部. 而真正的問題是我沒有等到黃金交叉才進場. 這才是問題! 我最近進場的矽品, 瑞昱也有同樣的問題.

       所幸, 我的包含部位管理及分批進出的整套投資模式操作策略已很成熟, 故雖然犯了一些毛病, 但就算崩跌的八月我到目前為止都還有獲利實現, 而且現在的持股部位才六成五. 後續的可加碼空間還很大. 故大體上情況仍好! 

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鉅亨網新聞中心　　2011-08-18  09:26

戴爾（DELL-US）7月財報調降明年營收財測，第二季財報同樣不樂觀的宏碁（2353-TW）成了外資圈關注的對象，美銀美林、瑞銀證券指出，宏碁正面臨第二季鉅額虧損與現金部位告急壓力，目標價分別調降至32.5與28元。

《工商時報》報導，瑞士信貸證券科技產業分析師武廣明認為，戴爾財報內容對PC下游族群不是好消息，尤其是佔整體筆記型電腦（NB）出貨比重高的仁寶（2324-TW）與緯創（3231-TW），PC需求不確定性已成為NB代工族群股價變數。

瑞銀證券謝宗文指出，宏碁第二季虧損幅度可能比他原先所預估的29億元還要多、恐達39億元，主因是小筆電出貨大幅下滑、以及裁員進度緩慢，美林證券鄭勝榮也認為，宏碁除了第二季財報堪慮外，現金部位恐不足也是隱憂，第四季可能得向銀行進行聯貸。

新聞評析 - 興勤看好Q3營收挑戰新高

      有很多人會去追蹤營收而決定買或賣股票. 這表面上看起來沒錯. 因為營收每月10號前要公告, 故是最及時的基本面資訊. 而且一旦有營收資訊再由過往的毛利率就可概略推算出獲利. 不過, 我雖然也看營收, 但僅供參考, 不會用它來做進出的依據. 理由如下?

1. 資訊落後性: 我呆在上市櫃公司很長一段時間, 也曾當過代理發言人. 深知投信及其它的法人於月底時就會打電話問財務主管當月的營運狀況. 而這些法人幾乎都拜訪過這些公司, 故會有一些交情. 因此除非公司有正式宣達, 否則財務主管都會講. 因而於正式公告前, 這數字已由外部的法人所掌握, 從而做了先買或先賣的動作.

2. 允當表達度: 除非公司很小或是營業區域很單純, 否則幾乎有三分之一的公司是跨國經營. 這中間有很複雜的母子公司交易. 故會有合併營收這個詞. 但由於投資架構及持股比率的問題. 這個項目並非強制公告項目. 而就算是得到這個數字, 那也要考慮母子公司的轉撥計價, 不能用固定毛利率一乘就可知獲利. 因此比較無法由此得到一致的判讀. 以台泥跟亞泥來說, 都是透過台灣的母公司持有香港的子公司, 再由子公司持有大陸公司, 而台泥的大陸生產量大約是台灣的 5 倍. 故光看台灣台泥或亞泥的營收金額有用嗎? 真能夠由 MoM 或  YoY 的營收差異比出個所以然嗎? 

3. 解讀成本高: 一個專職的單槍匹馬散戶能夠很精細的追蹤幾檔的股票? 就我所認識的某位已出書的 blog 板主來說, 大概是 50 檔吧. 再多. 就力有未逮了. 這是已具相當的財報解讀能力且全職的人. 故可知若要追蹤到月份級的基本面資訊, 那麼 loading 是多大. 當然啦, 所謂的追蹤是要能比對營收變化與股價的關聯性

4. 無法系統化: 沒辦法 Apple to Apple, Orange to Orange 就沒有共同的衡量基礎. 沒有共同的衡量基礎就無法建立規則. 每次我看獵豹的財務報表追蹤都快昏頭了, 但看來看去大概只知道它是不是好公司而已. 實在是看不出現在的股價是在高檔還是低檔. 更不知道是該買入還是賣出.

          我個人不止不是全職的股票操作者, 而且還有一份白天的正常工作. 但我可每天追蹤超過 300 檔的股票. 這中間除了我用奇狐軟體外. 最重要的是我已將追蹤的方法規則化. 當然, 要能有效果且能找出規則是非常困難的. 而這其中就要做資料的取捨, 像營收這樣的資訊當然不是沒用, 但真的是沒辦法用! 而我當然不會不知道營收與股價是有關的. 大體上我的方法是用技術分析來涵蓋這樣的短線反轉.  我的方法好嗎? 對嗎? 這不知道. 但至少我講得清楚經由過去的統計資料, 用這樣的方法進出的結果. 相對的, 大家都同意股價長期會反應基本面. 但又有誰能提出一份營收資料與股價交互關係的數據?  

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(中央社記者林沂鋒台北2011年8月4日電)

興勤電子（2428）第2季營收新台幣11.31億元是史上第3高，7月份合併營收3.7億元仍處於營收高檔，興勤看好第3季營收有機會挑戰新高，但要非常努力。

興勤電子公佈7月自結合併營收3.7億元，較去年同期減少11%。1到7月累積自結合併營收24.96億元，較去年同期增加0.69%，是歷史新高。

興勤電子表示，第2季營收11.31億元是史上第3高，僅次於去年第2季的11.51億元、去年第3季的11.93億元。

展望第3季，興勤電子說，第3季是電子熱季，由於平板電腦、智慧型手機持續熱賣，第3季有可能挑戰去年第3季11.93億元的歷史新高，不過，要非常努力。

興勤電子是台灣最大保護元件廠商，主要生產熱敏電阻器與壓敏電阻器，7月營收中，熱敏電阻器占營收67%，壓敏電阻器占營收的28%。

興勤電子的壓敏電阻月產能為1.2億顆，全球市占率約30％，僅次於日商Panasonic。熱敏電阻的月產能合計1.3億顆，全球市占率超過50％，是全球第1大廠。

興勤股價早盤漲幅將近1%，最高來到37.5元。

新聞評析 - 法說會前夕 外資齊砍台達電目標價

        所謂的電源供應器(Switching power supply)指的是 AC 轉 DC 的電源轉換器. 因為市電是 110V 或 220V 的交流電, 而電子零件則都是吃直流的 3.3V, 5V, 9V, 或 12V. 故幾乎所有的小型電子或電腦設備都需要交流轉直流的電源轉換器.

       台達電及康舒所做的電源供應器主要是用在 PC 及 NB. 這兩家再加上光寶這三家公司為電腦用的電源供應器之全世界之前三大廠商. 故可想見其規模. 當然隨著 PC 使用量的大量萎縮,市場的前景並不好. 只是競爭者退出的也很快, 而市場也還是在, 也就是需求穩定, 毛利也固定.

        另外還有一種非 PC 及 NB 的電源供應器, 一般分為設備內的 power module 及設備外的 power adapter. 飛宏就是賣這種東西. 同樣的, 該退的競爭者已退出, 也不會有人想再進入.

        大體上而言, 這個產業的技術層次並不高, 但也形成大者恆大的產業收斂現況, 故這個產業就好像是電子業中的傳統產業. 故雖沒有大幅度的成長機會, 但企業的風險也極低, 故是好的高出低進的波段投資之股市操作標的.

        就我的價值比評價來看, 台達電  68 塊, 康舒 21 塊, 光寶 42 塊, 飛宏 47 塊 是為低檔價格. 故除了台達電之外, 其餘的個股的股價都早都已具備投資價值了.

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鉅亨網新聞中心　　2011-08-17  09:10

電源供應器大廠龍頭台達電（2308-TW）將於明日召開法說會，但會前卻因第二季獲利不如預期，遭多家外資調降投資評等；金仁寶集團旗下的電源廠康舒（6282-TW）第二季毛利率回升到13%以上，獲利上看1.46億元，將於8月26日舉行法說會。

《經濟日報》報導，台達電轉投資太陽能事業，其市況波動衝擊台達電獲利，加之電源供應器本業成長遲滯，新事業LED前景又尚未明朗，所投入的研發成本影響毛利率表現，美林證券將台達電投資評等從「買進」降為「劣於大盤」，目標價由125元降至74元；摩根士丹利也將台達電評等由「中立」降為「減碼」，目標價由103元降至72元；大和證券則維持台達電「賣出」評等，目標價由95元降到79元。

康舒8月26日舉行法說會，法人預估，受新台幣升值以及部分供應商仍持續漲價影響，第二季毛利率回升幅度略低於預期，但仍會回升到13%以上，而在雲端潮流下，康舒在雲端相關設備電源快速成長，今年的出貨金額可望突破40億元。

新聞評析 - Google娶摩托 亞洲手機商覺悟 Android陣營恐瓦解

       公司走下坡的一個表徵就是互相取暖.  爛的加爛的會變得大爛, 是不會變好的. 之前 Microsoft 要併 Yahoo 也是一樣. Sony 跟  Ericsson 更是如此.因為當一家公司如此做的時候, 已然完全失去了自信.

      Google 需要 Moto 的手機專利, 那 Apple 未推出 iPhone 之前有做手機嗎? 那為甚麼 Apple 就不需要買一家手機公司.

      科技公司的宿命就是如此! 產品的生命週期短, 但問題是人一旦成功之後就認為繼續的成功是理所當然. 故會忘記當時是以一無所有的拼鬥決心才打下的天下. 依我看, Google 會是下一個 Microsoft! 其巔峰已過!

      再來看 HTC 的前景. 這自然要看它的 competitor - Apple. Apple 為何如此強? 根本原因還是它掌握了 OS, 而這個 OS 優秀到連現在大家用的 Windows 都被懷疑是抄它的. 故大家只看到 Apple 風光的這一面, 但 Apple 的天下可是蹲苦窯蹲來的. HTC 有此本事嗎? 一看也知道沒有! 而一個不擁有腦袋的公司, 能夠在智慧型手機有甚麼大前景? 頗值得懷疑!  

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鉅亨網編譯張正芊 綜合外電　　2011-08-16  09:55

Google (GOOG-US) 周一 (15 日) 在全球手機市場投下震撼彈，以 125 億美元高價買下美國手機製造商摩托羅拉行動 (Motorola Mobility)(MMI-US)，以鞏固其 Android 作業系統市場。不過專家指出，此舉恐壓迫到亞洲 Android 手機製造商，如宏達電 (HTC)(2498-TW) 及三星 (Samsung)(005930-KR)。

《路透社》報導，這項交易將改變手機產業景觀；而 Google 雖然會因此取得摩托擁有的大量行動通訊專利權，有利對抗智慧手機業最大對手─iPhone 製造商蘋果 (Apple)(AAPL-US)，但也頓時成為其他 30 多家 Android 手機製造商的競爭者。

華爾街很快便將這樁收購案，視為有利微軟 (Microsoft)(MSFT-US) Windows Phone 作業系統漁翁得利。因為可吸引更多原本生產 Android 手機的製造商倒戈。早前已宣布全力開發 Windows Phone 手機的諾基亞 (Nokia)(NOK1V-FI)，周一股價更大漲 9%。

市場研究機構 IDC 分析師 Francisco Jeronimo 便指出，Google 與摩托合一，讓其他 Android 手機製造商頓時覺悟到多麼依賴 Google，以及 Google 的計畫如何一夕間改變他們的業務。

他認為，三星、宏達電及索尼愛立信 (Sony Ericsson) 現在可能會考慮其他作業系統，試圖避開只依賴單一作業系統的風險。換句話說，其他 Android 手機製造商面臨需要改採增加 Windows Phone 產品系列的長期策略，以應付未來市場挑戰。

野村證券 (Nomura Securities) 全球科技業專家 Richard Windsor 則表示，這項交易帶來的危險是，其他 Android 手機商會感覺的授權優惠被剝奪；而由於摩托原本是智慧手機業較弱的對手，因此交易案實際上恐讓整個 Android 陣營瓦解。

亞洲手機製造商近期越來越喜歡採用 Google 免費的 Android 作業系統，因在低價市場上，這類產品受到電訊服務商及消費者青睞。

不過野村懷疑，Google 在併購摩托後，會模仿微軟固守 Windows Phone 陣營的行動，試圖築起鞏固 Android 手機製造商陣營的防護傘，提供 IP 保護免於對手蘋果及微軟入侵。

野村也不相信，Google 的長期目標是製造手機，而是會試圖將業務分拆給其他 Android 夥伴，例如華為、LG (樂金)(066570-KR) 或中興通訊 (ZTE)(000063-CN)。

新聞評析 - 瑞信看好廣達 美林看淡台達電

       很多人都對外資的目標價嗤之以鼻, 認為這是外資拿來愚弄散戶的障眼法. 事實上, 這樣的說法失之武斷,  嚴格說,  這些評估報告都做的很用心, 裡面的資料也都很有用. 只是一般人對法人的思維模式不了解故錯誤解讀這些資訊. 但所有的法人也都犯了一個毛病, 那就是希望以比別人更快, 更精準的基本面分析做為進出的依據以取得比別人更好的績效.

       先知道未來的基本面狀態以取得買或賣的先機, 似乎在邏輯上是非常合理的取得好成績的方法. 那問題在那邊? 問題在甚麼是未來. 而未來的未來是甚麼樣的未來? 就一般的企業運作機制來說, 經由客戶訂單及業務人員的銷售預測, 可掌握到的營業數字也僅止於三個月, 當然好一點的企業領導者如張忠謀, 林文伯, 台塑集團大概可看到半年.  當然對更遠的未來也不至於完全不清楚, 只是越長期的掌控度越不佳是肯定的. 所以才會常聽到能見度佳不佳這樣的話.

       在企業經營者的掌控度是如此的狀況下, 那可想而知得到二手資訊的法人分析師的掌控程度如何了. 再加上這個月看到的是未來三個月, 下個月看到的又是從下個月算起的未來三個月. 故未來不是只有一點, 而是未來還有未來. 那甚麼是未來? 未來的未來是甚麼? 故金剛經云 "過去心不可得, 現在心不可得, 未來心不可得" , 也就是說未來是不存在的.

        那公司的營運基本面會不會變? 當然會變! 有時候比較好, 有時候比較差, 有些公司會好一長段時間, 而有一些公司則長時間的在谷底, 而再也爬不起來.  故在股市是法人主導的情況下, 股價就會形成追逐個股基本面, 但隨著時間高高低低的價格走勢圖. 因此, 不是股價領先基本面, 而是股價反應投資人對未來基本面的認知. 也因此股票才會形成有買有賣的市場, 股價也隨著時間改變而高高低低. 這就是大部份股票的大部份時間之股價漲跌的背後真正原因.

         故散戶投資人不是不需要去看以下這樣的資訊, 而是不要追逐這樣的資訊做為進出的依據, 因為散戶一定資訊落後大股東及法人. 故一定是買得比別人高, 賣得比別人低. 長期下來會是多敗少勝, 肯定會是輸家.  故我建議初入市者不要花太多時間去研究那一檔股票會漲那一檔股票會跌. 而是要先了解股票漲跌的真實原因, 然後再利用本身的優勢想出一套對策!

# 我也來出個價. 根據我的算法, 台達電的進場價是 68 塊, 廣達是 55 塊

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鉅亨網新聞中心　　2011-08-15  09:05

憂心太陽能業務拖累獲利，美林證券預估台達電（2308-TW）每股獲利衰退21%至5.5元，評等由「買進」降到「劣於大盤」；而瑞信則看好廣達（2382-TW）是今年旺季最旺的電子下游廠，給予「優於大盤」的評等。

美林分析師張妍婷指出，由於台大電太陽能部門第二季虧損情況劣於預期，使得台達電總體營業利益率從9.3%降為8%，每股稅後純益也從6.66元降為5.5元，且面臨產業逆風，預估營收年減15%、獲利年減21%，目標價由125元降至74元；摩根大通近期也將台達電目標價從100元降至85元。

而瑞信證券則指出，在電子下游硬體族群當中，唯有廣達第三季仍能繳出營收季增13%的成績單，且有雲端護體、平板加持，再加上蘋果訂單，廣達將成為今年旺季最旺的硬體下游廠商，營收可望季增13%。

新聞評析 - 買回2萬張庫藏股點火！中環股價急奔漲停

         全球大殺盤使得政府基金大動員及各公司庫藏股護盤. 不過也引來不務正業的公司派來個東施效顰, 以行混水摸魚之實.

       CD-R 產業跟 DRAM 產業一樣, 都是雲端的受害者. 因為雲端將儲存裝置集中在雲的那一端, 故已不大需要在終端做資料的儲存及交換. 因此這個產業只會越來越萎縮. 更何況 Flash 比 CD-R 的方便性高那麼多. 故這個產業連最後的一丁點需求也被擠壓. 因此中環, 錸德的股價是連  "神蹟" 出現的機會都沒有.

      買股票要先選好股, 其次才是等低檔之時, 再其次是於反轉之機介入. 而像中環這種連年虧損的股票連考慮都不用考慮. 要出現神蹟的條件必需有本事連續 5 年的發放現金股利給股東, 否則公司還是保留一點現金, 免得在虧損的狀況下還拿錢去做庫藏股, 結果最後連員工的薪水都發不出來.

# 應該向證管會建議虧損的公司不得做庫藏股, 否則在愛玩股票的老板手賤之下不小心就造成公司萬劫不復的損失

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鉅亨網記者張旭宏 台北　　2011-08-12  12:00　

光碟大廠中環(2323-TW)董事會決議，今(12)日實施庫藏股，預計買回2萬張，買回區間價格為4-6元，加上7月合併營收23.44億元，月增5.1%，年增5.17%，營運轉佳，在利多激勵下，早盤即攻上漲停，委買掛出5000多張。

目前中環光碟片產業的供需宣告反轉，目前轉為「賣方市場」，目前產能趨於滿載，CD-R缺貨嚴重，毛利率已經轉正，下半年光碟片將再調漲價格兩成以上。雖然受到全球通膨及原物料價格高漲影響，造成光碟片主要材料價格高漲，加上新台幣升值等因素，為反映成本，必須調漲價格，並已成功漲價並順利轉嫁成本給客戶，依目前供需情形，產業秩序已明顯獲得重整，市場也將有機會逐步轉為賣方市場，帶動公司營運動能。

中環財務副總經理蕭英怡樂觀表示，由於光碟供應商陸續退出市場與減產，今年已全面調漲光碟片價格，3月至今已順利調漲，各項產品平均漲幅逾30%，目前部份客戶接單已排至年底，不排除繼續漲價。第2季整體虧損數字已開始縮小，第3季毛利率及營業利益都將轉正，單月稅前盈餘可望開始獲利，第4季單季有機會開始獲利。

新聞評析 - 台股下滑 神腦跌停

       我雖然不知道神腦下一週會漲還是會跌, 不過有一點我可以很確定, 那就是神腦的股價若沒有現在的主力在支撐, 那是會跌很慘的, 而且未來數年的股價都不會再回來. 也就是說, 就長期來看, 跌的空間很大, 漲的空間較小. 若現在買進, 且未預設停損, 那是很危險的. 

       與潤泰相比, 若說神腦在中國有甚麼成績的話, 那就是太托大. 而就算在中國佔有一席之地的特力, 現在可能都還沒獲利. 中國雖然市場比較大, 但競爭也比較多. 神腦在台灣會成功大概就是搭上中華電信這艘航空母艦. 否則光賣個手機又有何大不了. 故說它是中概股有點牽強, 而說它是中國收成股則根本八字都沒一撇.

        神腦基本上是一家好公司, 但根據我的評價系統, 神腦的進場價是 49.25, 而現在的股價雖然已跌一段, 但仍是這個價的三倍, 再加上去年的這個時候的價格也差不多是 50 塊. 故下跌的空間很大. 但由於這個全球大殺盤讓神腦主力措手不及, 故主力看起來是來不及逃走.

       神腦的主力目前正如同熱鍋上的螞蟻, 眼看到口的肥肉就是吞不下去. 因為只要它跑, 那肯定會引發其它人跑, 那自己反而會跑不掉. 散戶沒有這個 issue, 想跑就跑, 不要再眷戀啦! 

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中央商情網╱中央商情網 2011-08-12 13:29

（中央社記者林沂鋒台北2011年8月12日電）台股開高走低，神腦（2450）開盤上漲逾3%，盤中賣壓湧現，跌停新台幣139元鎖住。法人表示，神腦因中概股帶動股價急漲，但股價拉高後，本益比偏高，股價出現修正。

台股今天開盤上漲，通路股開紅盤，神腦、燦坤（2430）及聯強（2347）、廣宇（2328）、藍天（2362）都上漲，上奇（6123）開盤後漲停35.95元鎖住，表現強勢。

不過，台股開高走低，聯強、廣宇、藍天漲幅縮小，燦坤與神腦下跌翻黑，其中神腦更跌停至139元。

康和比聯投信投資研究部經理陳志恆表示，神腦股本25.45億元，但股價在中概股發燒等效應下，一路衝高到190元，本益比已經偏高，在這一波歐美股災衝擊後出現股價修正。

新聞評析 - 股災最飆股神基Q2 EPS 0.21元 Q4可望再攀高

      當新聞媒體在報導某一支飆股時, 讀者總會自行對號入座的幻想 "若我幾天買這檔股票多好?" 事實上, 我手上真的有這檔股票, 不過已套牢近一年. 這一週的狂飆才有小獲利.

        故若問我對此股有何感想, 我的回答是我買錯時間了. 而買錯的原因是當時所用的方法太偏向淨值, 故當其基本面走低而使股價走低時太早進場, 因此才會套這麼久. 若根據我的新方法, 那進場價應該在 15 塊以下. 而現在應該已用 20%停利賣出了.

      神基的過去三年的年均 EPS 為 2.04, 過去四季的 EPS 之和為 0.99, 故很清楚的是在過去一, 兩年營運是一路走低, 而且今年僅配息 0.4, 故表示經營者在第二季初的時候對今年還是並不看好. 故雖然在每股淨值 19.94 之下, 股價確實是低於淨值. 但在營運一路走低的狀況下, 股價低於淨值並非不常見, 友達, 奇美都是這樣. 不過, 它畢竟還是有一定實力的公司, 故後來股價就翻揚了. 當然股票飆成這樣肯定有主力在大力拉, 但以其超過 50 億的股本, 若沒基本面撐腰, 主力也不敢如此逆勢而為.

        故結論是甚麼! 結論是 "好股票, 低檔, 反轉向上"  才是買點.  只是定義要定義清楚. 尤其看新聞要小心, 不要把自己置身虛擬實境中, 認為自己可以買最低賣最高. 打開神基的兩年區間線圖來看看, 就會知道有多少冤魂葬送在裡面.

# 根據我的低檔黃金交叉進場法, 神基的進場點是 5/31, 7/5, 7/25, 及 8/5

 

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鉅亨網記者蔡宗憲 台北　　2011-08-12  10:50

近期市場上最火熱的個股就是神基(3005-TW)，挾其玻纖機殼技術獲英特爾青睞採用利多，短短 6 個交易日漲幅高達 4 成之高，因應主管機關要求，神基公告自結第 2 季獲利，單季稅後淨利1.22億元，較第 1 季大增 2 倍以上，每股稅後盈餘0.21元。

神基公告自結財報，第 2 季營收12.3億元，較第 1 季10.9億元成長12.8%，稅前純益為1.39億元，稅後純益為1.22億元，較第 1 季增加205%，但仍較去年下滑24.5%，每股稅後盈餘為0.21元。

神基第 2 季營運表現強勢，主要是因英特爾晶片遞延出貨帶動，推升營收攀升，加上公司針對成本積極控管，帶動獲利表現攀升；展望第 3 季，由於中國社保法通過，人力成本將上揚壓抑獲利，加上需求緩，因此預估獲利將較第 2 季下滑，但第 4 季就會回到旺季軌道，營收將再成長，推升獲利上揚，表現將是全年最好的一季。

近期神基最熱的議題仍來自自行開發的玻纖機殼技術，該技術已獲英特爾看好，未來有機會搶攻超輕薄NB(Ultrabook)商機，不過因超輕薄NB市場仍在試水溫階段，因此神基對其營收貢獻度仍再觀察當中。

新聞評析 - 吳敏求：旺宏今年加入一座12吋廠 2年內不會有虧錢疑慮

       股票在殺的時候有時實在殺的太離譜. 旺宏的過去 3 年年均 EPS 為 1.84, 過去 4 季 EPS 和為 2.17, 今年配 1.7 的現金股利, 而且這幾年來都有配發現金股利. 但是股價卻只有 10 塊出頭.

       股價有時會殺過頭, 有時又會 high 過頭. 這裡面的原因還是在人們對未來預期的心理太過悲觀或樂觀. 以旺宏來說, 最主要的還是它是處於 Flash 這個產業, 再加上大客戶任天堂的營運不佳導致持股者低價拋出持股而使股價不斷的下挫. 但這樣的股價對旺宏合理嗎?

        旺宏的近期基本面或許真的是比較不好, 但若沒有持股者的大量拋售它的股價也不會跌. 至於拋售者這樣做對不對? 坦白說, 這一定是不對的. 因為若是對的, 那股價應該是一條橫線, 而沒有高低的起伏, 更何況還是在如此短的時間就有如此大的上下震盪. 故效率市場的說法是完全的錯誤, 股市絕不是效率市場, 而是在市場的每個當下都很有效率的在每一個人自認為最適當的價格成交. 記住! 是每一個人自認為是對的而已. 不代表它真的是對的! 

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鉅亨網記者陳姿延 台北　　2011-08-11  10:15

對於後市營運，旺宏(2337-TW)董事長吳敏求表示，今年加入一座12吋廠下，對今明兩年的營運深具挑戰，不過在積極布局新應用下，將會持續獲利，不會有虧錢的疑慮。

吳敏求表示，全球經濟走向，主要還是觀察失業率狀況，目前的失業率和一、二年前差不多，不過廠商的獲利率卻有所提升，因此經濟狀況應該至少和一年多以前持平。

天下雜誌頒發2011年「天下企業公民獎」予18家落實企業社會責任(CSR)的標竿企業，旺宏(2337-TW)獲得「大型企業」組前10名，吳敏求出席領獎時表示，旺宏是台灣最早推動自有品牌與技術的記憶體公司，堅持「創新研發」為永續經營的根基，更將這個精神積極落實至企業文化中，從「企業承諾」、「環境保護」及「社會參與」各層面持續深化，希望在有限的資源下，透過更有創意的作法，發揮對社會更大的助益。

 

新聞評析 - 台股集中市場10日外資賣超318億元 三大法人合計賣超302億

        今天台股加權指數大漲 243 點, 但外資仍大賣. 對台股市場熟稔的人都知道這事有蹊蹺. 尤其外資是賣超大於 300 億的超大賣超, 此事更不屬尋常.

        不過, 要分析這件事, 得先知道一個股市運作的根本道理, 那就是每天的買跟賣的股票總數是一樣的. 故價格的漲跌在於想賣或想買的企圖是那一方面來的強, 而不是在於買或賣的人是大咖或小咖. 而大咖的行為或被當成多空的方向是在於其後續的動作的延續性及力量大, 故會被當成未來的比較可能之方向.

        以今天的狀況, 比較可能的是因全球的資金配置, 故全面性的減碼台股. 當然在若為達巨量用股票換超票時, 難免會降價求售. 只是股市的運作往往不是這麼簡單. 股票在很多的時後是被當成打擊對手的武器. 這是因為基金的績效計算方式是採相對績效, 也就是說你賺多少錢不重要, 但點是你拿第幾名.

       以前幾天而言, 很明顯的外資壓低所有股票價格的企圖遠大於將那些股票換超票的企圖, 因為外資區區要賣超 1,000 億是不需要讓自己的持有台股三成的市值減少 20%, 也就是價值減損 1 兆以上. 而賣現股賺期貨空單的區區幾十億更只是順便撿起來吃的點心而已.  那外資此波下殺的目的是甚麼? 無非是先殺再拉其想拉的股票!

      幾乎所有人都在觀察外資的買賣超然後對未來做多空判斷. 事實上, 外資一定是做多的, 是做策略性洗盤不小心時才會失手把自己搞垮才會成為大崩盤.  看來, 外資的目的可能還沒達到. 要小心,  可能會形成 ABC 三波.

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鉅亨網新聞中心　　2011-08-10  15:04

台股集中市場今(10)日外資賣超318億元，投信買超22.4億元，自營商賣超6.51億元，三大法人合計賣超302億元。

新聞評析 - 國際情勢不佳 小摩下修今明年台灣經濟成長率

       真不曉得到底是先預期經濟成長不佳然後股價再大跌, 還是股價先大跌後, 才出現這樣的報告.

        很多人喜歡故弄玄虛, 更喜歡自命清高. 明明想從股票市場賺錢, 但非得抬出一些高尚的經濟指標來合理化自己的行為. 試問景氣燈號藍燈買, 紅燈賣, 跟大盤指數 5,000 點以下買, 9,000  以上賣, 那一個比較準, 績效會比較好呢? 再說, 加權指數本來就是領先指標的一部份, 那拿已經發生了一段時間的數據再包裝後做為進出的依據有意義嗎? 

        結果一堆無法用經濟情勢或指標解釋股價行為者為了自圓其說又創造出股價領先經濟發展的言論. 對了就說自己厲害, 不對就說股市是領先指標. 事實上這都是對股價的律動原理不夠清楚所致.

       當然股市與經濟環境不可能沒關係, 但不是一般人所說的那個關係. 股價是某一瞬間市場參與者對未來的經濟環境的心理價值判斷的結果. 這中間有幾個大重點, 一是市場參與者, 二是未來, 三是心理, 四是價值. 最後是時間. 而這每一項因子都隨著時間在變.

       故長期股價會與經濟發展一致的意思並不是未來的某一天經濟會與股價一致, 而是市場參與者會隨時的吸收外在的經濟環境的資訊, 並不斷的經由內心的價值判斷而用籌碼創造出高高低低的股價, 使得股價在經濟基本面上上下下的跳動. 但是偏差的時間及空間則無法可考. 

      就股市而言, 短期的股價跳動甚難預測, 但長期的時間來看, 股價會在股票的價值線上上下下的跳動. 我的整個投資模式就是經由統計的方法去設計一套操作模型, 以期用最大的獲勝機會及最多資金週轉次數下達到最大獲利. 但這個基礎一定要對股價的律動原理有所掌握!

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鉅亨網新聞中心　　2011-08-10  09:20

台灣上半年經濟成長表現亮眼，但遭全球景氣低迷颱風尾掃到，外資紛紛下修經濟成長率。摩根大通證券指出，受到出口業與製造業受國際因素影響，下修台灣第四季經濟成長預期到4.8%；高盛證券也調降台灣明年經濟成長預期到4.6%。

《經濟日報》報導，摩根大通證券認為，美國明年財政將大幅緊縮，衝擊全球終端需求表現，台灣出口與製造業也受影響，因而將第四季預期經濟成長率5.3%下修為4.8%，全年經濟成長預期維持在5%，同時下修明年的經濟成長預期，自4.1%調降為3.9%。

7月台灣科技業終止連續4個月下滑，表現回溫，顯示中國市場需求有復甦現象；但高盛證券認為，由於日本震後產能逐漸回復水準，終端需求也持續疲軟，台灣科技業出口表現仍有可能下滑。高盛證券對台灣今年經濟成長預測值維持在4.7%不變，但下修明年經濟成長預測為4.6%。

新聞評析 - 亞股暴跌 台股有政府相救 盤中急拉

        要穩住盤勢的方法不是用國安基金去接恐慌性倒出的籌碼, 而是要軋空. 也就是修理這些落跑的人, 使這些人不僅不想跑, 還反手吃籌碼. 否則護盤護到手斷掉也沒用. 像陳沖這種股市老手自然深諳此道理. 而油嘴滑頭的院長自然也樂於充份授權, 當然神經兮兮的總統也只能窮緊張.

       也因此, 前幾天政府基金根本是擺爛, 因為大勢如此, 護盤也沒用. 而若今晚的美股不要大跌, 今天這樣拉起來, 明天又會吸引一推被軋空的人搶進. 那政府基金就成功了. 但若今晚美股再跌, 那明天政府基金可能也會抱著看誰跑得比較快的心態來操作. 今天跟風的照樣被政府基金當肉墊! 畢竟死道友還是比死貧道好!

       故今明兩天搶進的人有可能會買在最低點, 但也有可能會買在末跌段. 故真正的主要部位之進場點還是以 5,20 均線黃金交叉為主. 那時雖然價位較高, 但可靠度也較高. 

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鉅亨網新聞中心　(來源：中廣新聞網)　2011-08-09  12:50

美股昨天再度出現爆跌，道瓊跌幅超過5%，那斯達克指數爆跌6%以上，這麼驚人的跌幅重創亞洲股市，韓國股市跌幅一度超過9%不得不暫時停盤，港股盤中也大跌7%以上，日股和台股盤中跌幅都超過4%。就在台股下探七千一百點關卡之際，政府進場護盤了！金融股、傳產股多檔翻紅，電子股跌勢也稍有縮減。

不過，法人認為，台股雖有止跌的條件，但如果歐美各國不拿出救市對策讓股市回穩，台股仍有下探疑慮。（張佳琪報導）

美股繼續破底，週二亞股災情持續慘重，韓國股市跌幅一度超過9%，法人說，這個跌幅已經接近2008年金融風暴時期韓股觸底前的跌幅，但是目前的狀況並沒有像金融風暴時期那麼嚴重，市場確實是過度反應。

外資週一在台指期歡喜收割，回補1.4萬口空單，這一波台股的慘跌，外資荷包賺滿滿，相較之下，散戶處境實在可憐，自行斷頭了結的不在少數。週二大盤再度跳空開出，盤中跌幅跟日股相當，都在4%以上，指數最低來到7148點，眼看著七千一也要跌破，政府終於出手相救，率先點火金融、傳產龍頭股，緊接著也低接重量級電子股，大盤跌勢迅速縮減。

加上行政院院長吳敦義表示，國安基金會適時進場，市場信心稍有回升，接近中午時分，大盤跌幅收歛在百點以內。元富證券總經理劉坤錫表示，以目前的市場情勢來看，如果各國不提出救市措施，全球股市勢必會繼續下挫。劉坤錫說：「並不是只有一個國家政策面就足以穩住局面，現在是全球性恐慌，需要全球主要國家都有應對措施」。

事實上，台股兩天清出220億的融資，外資在台指期的淨空單也大幅下降剩八百多口，這些條件是有利台股止穩的，但如果美股不止跌，台股探底的危機仍無法解除。

新聞評析 - 太陽能股破底 融資斷頭流血殺出 跌停紛紛打開

        股票市場是不是賭場? 是不是零和遊戲? 基本上算是,  只是它會分紅, 而且總價值也會上上下下的變. 一般人會搞混了也是在這裡.

       大體上而言, 台股的上市公司每年會產生約 8,000 億的現金股利, 但政府會經由交易稅抽頭大約 1,000 億, 此部份可算是莊家的費用. 證券公司用手續費的名目大約也會抽走 1,000 億的賭場經營的費用. 剩下的 6,000 億才是每年在股票市場聚賭者所分的紅利. 當然這個金額會隨著整體上市公司的經營狀況而有所高低, 像 2011 年就高一些, 2009 年就少一些, 但就差不多這個值.

       股市與其它商品不一樣的地方在於市值這個觀念. 而所謂的市值可說是市場價值, 這個值不是真正的公司價值, 而是經由成交價所定出來的價值. 也因此, 這個市值是高高低低. 台股上市公司的這個值大約可用 1,000 點 2.5兆計算. 故若指數由 9,000 點跌到 7,500 點, 那大概就是跌了 3.75 兆的市值. 不過這個值本來就高高低低, 事實上沒有太大的意義. 而且媒體常常誇大這個值的重要性. 試問台灣一年的 GDP 還不到 14 兆, 但這幾天就跌了快   4  兆市值, 難道這代表台灣全體 2,300 萬人超過 3 個月打了白工嗎? 事實上這是因為這個值本來就是高高低低. 

        撇開這兩樣, 股市就是賭場啦! 但也是因為這兩樣, 股市變成勝率最高的賭場. 由紅利可讓你長期屬於順勢. 由市值高低可讓你有機會用時間來產生空間來獲利或脫身.

        以下這個新聞講的是融資, 也就是借錢的. 借錢本身沒有甚麼好壞, 只是它讓自己喪失了最大的一項優勢, 那就是時間及空間. 在喪失掉這兩樣優勢後, 融資者的交易優勢已盡失. 有很多人常常會怨歎為何只要股票賣出它就漲了. 事實上, 股票是場是堅璧清野的籌碼殺戮戰場. 你手上的籌碼是被人算計的囊中之物, 故當然是你低價賣出它才會漲. 否則其它人要怎麼賺錢. 你不輸錢, 別人就沒辦法賺錢, 這是賭場的最基本運作道理!  

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鉅亨網記者陳姿延 台北　　2011-08-09  13:05

太陽能電池廠茂迪(6244-TW)公布7月份營收成長8.24%，而益通(3452-TW)7月份營收則持續下滑，太陽能族群今(9)日股價，在台股3天重挫跌千點、賣壓出籠下，綠能(3519-TW)、新日光(3576-TW)為高融資水位個股，近期在股價頻頻破底創低後，融資斷頭追繳賣壓出籠，融資使用率降至62.12%、54.34%，今天股價跌停開盤跳空跌停，盤中在消化斷頭賣壓後，股價紛紛打開跌停 。

茂迪7月合併營收為26.38億元，較上月成長8.24%，為連3個月向上攀升，年衰退29.89%，累計今年前7月合併營收為193.42億元，與去年同期相成長6.42%。不過在價格壓力下，市場預估，茂迪第2季將交出虧損成績單。

益通7月營收降至2.08億元，較上月衰退2.26%，與去年同期相比減少87.55%，累計今年1月到7月營收為56.33億元，年衰退幅度為39.27%。益通在英業達入主後，目前以保留現金流量、控制稼動率以及庫存水位，調整體質為主。

整體來看，太陽能廠7月營收見到回溫跡象，產能利用率也向上提升，不過在股價表現上，由於受到美股大跌，台股賣壓出籠影響，太陽能族群烏雲罩頂，股價也持續跌停創低。

其中，融資使用率高的綠能、新日光，股災拖累股價向下走低，今天盤中下殺跌停，分別來到60.9元、30.05元價位，在融資斷頭追繳令下，綠能近5日融資使用率自69.47%降到62.12%；新日光也自57.96%降至54.34%，在消化斷頭賣壓後，中場紛紛打開跌停。

波段投資模式的進場法比較

        波段投資模式的進場心法是 "好股票低檔反轉向上". 就反轉向上這句話而言就是用某種反轉指標來定義. 但應該用何種技術指標來定義呢? 我的看法是用 5,20 日均線的黃金交叉當買點.

        一般來說, 進場的指標有 K 棒, 型態, KD, RSI, 乖離... 等. 當然這些各有用途. 但使用上必需考慮到低檔反轉這句話而不是僅考慮到反轉.

1. K 棒: 單一K 棒有可能可以抓到幾乎最低點. 但缺點是把握度較低. 此外反轉 K 棒甚難定義. 紅 K 的實心部份要底要多長, 上影線不得超過多少, 要不要量的確認. 這些都是問題.大體上來說, 漏網之魚還蠻多的. 故有時好不容易等到低檔, 但結果卻被它跑掉了.

2. KD 及 RSI 指標: 這兩個指標相似. 基本上KD 指標當成進場點是可行. 但不要太過拘泥於 D 值是否應該低於 20. 只要 K 值往上穿過 D 值就好了. 至於低檔鈍化這件事是一定會產生, 故不能用 D 值小於 20 當低檔, 而是要用基本面來界定高低檔. 而且 KD 算是普遍了, 隨便一套看盤軟體都有. 此外, 9 日 KD 與股市的短線週期也算是符合. 不過, 若與 5,20 '黃金交叉相較, 其較敏感, 進場點會多一點點.

3. 型態: 型態一般用突破或跌破頸線當進出點. 型態的好處是可由人的肉眼濾掉雜訊, 故穩定度較高. 但也因為是圖型模式股無法系統化, 因此判讀效率是一個很大的問題. 另外, 它的短週期判讀太過落後, 基本上是做為中期判讀較佳. 故或許有買些人認為它最準, 但實無法做為短期進場指標.

4. 均線: 均線很容易找, 幾乎所有 K 線圖都有, 而且更位於主圖上, 容易看. 此外, 均線也是趨勢指標故沒有高低檔的觀念, 交叉就交叉, 不容易混淆. 不過要弄清楚均線就得要弄清楚時間週期. 一般來說, 5,20 日適合定義短期切中期的進場點. 20, 60 日適合定義中期的進場點. 不過千萬要注意的是, 定義進場點要用更長的週期來保護. 例如短期的進場點要用基本面的高低檔來先確定. 而中期的進場點要用長期的經濟環境來護持.

5. 乖離率: 葛蘭碧八大法則有負乖離買進法. 不過這千萬不要用, 因為這是在接往下掉的刀子. 若真得一時技癢想表演空手奪白刃者或許可偶而試一下. 不過這絕非標準的進場法.  

        就以上的分析來看, 最適合的還是 5, 20 日黃金交叉. 但我必需強調這是在已知道甚麼是好股票及由基本面知道目前的股價正在低檔的條件之下, 這樣的進場點才能發揮效果. 切記! 投資模式需考量價值, 不能完全以技術指標做進出. 

        至於除權息的線型破壞問題則完全不需考慮, 不需要在這方面鑽牛角尖. 也不要需用 EMA. 因為都沒有肯定的證據證明 EMA 比一般的 SMA 來得好.  此外, 當訊號於盤中產生時, 不要立即進場, 而是等收盤前半小時再用現價掛進. 因為除非盤中漲停鎖死, 否則既是上漲而造成黃金交叉, 那有可能會再拉尾盤, 這會使得一買進就漲. 當然, 若時間不許可, 那就於隔天以前一天收盤價掛進. 切勿以低幾檔掛進. 否則有可能會買不到!

新聞評析 - 國安基金未開會 將做好準備

        像這樣的新聞只是有新聞價值故登出來, 而不是說這樣的事發生的可能性很高. 國安基金至少也是 6,000 點以下才會進場.  現在的條件還差很遠. 股票是供需關係, 而新聞市場也是供需關係. 故這個新聞的來源是因為有立委問官員這個問題而已. 而官員自然不敢得罪立委故打打官腔隨便的敷衍兩句. 結果就變成我們看到的新聞.

        國安基金與政府四大基金的屬性有很大的不同. 國安基金是一個臨時性的基金, 而四大基金是一個常設性的基金. 故國安基金要成立的話得要先去籌錢甚至借錢, 故要用國安基金買股票不是像你到 7-11 拿出 1,000 塊給店員那麼簡單.  這是一些藉機演戲的立委, 再加上友情客串的財政部官員配合演出就會有的新聞. 當然套牢而如溺水者亂抓浮木的散戶自然是這樣的新聞之主要讀者.

       另外, 政府四大基金就更不要提了. 因為它剛被外資打趴在地, 正在倒數讀秒中. 外資正準備等政府基金搖頭晃腦的站起來時再給予迎頭痛擊. 故若真的想知道未來的盤勢發展就得要先了解外資要甚麼. 看盤勢自然就要看主力的頃向, 而不是一直期望落敗者反撲.

        基本上, 這個盤還是外資的大洗盤啦. 這件事不足為奇, 大概每一, 兩季就會來一次, 上次是在三月中. 只是當時外資被日本地震攪了一下局, 故殺得不夠澈底而已. 此次, 累積的能量較大, 應該會殺的比較深. 因為若殺的深, 那麼控盤者的可迴旋空間較大, 比較有機會混水摸魚. 故現在要觀察的重點是外資.

      而外資的殺盤一般是會採兩階段, 因為若一次殺到底, 那麼大家會跑開, 導至沒人會承接其所要倒出的籌碼. 故殺了一波會暫緩, 然後再殺一波. 這也就是為何波浪理論的下跌波是 ABC 三波的原因. 這個盤還有得跌, 一個中期波段下跌不是那麼容易的. 採投資模式者宜於所追蹤的好股票裡, 找出低檔然後在 5,20 日均線黃金交叉的隔日再買用前一交易日收盤價買進. 絕對不要摸底, 否則會被掉下來的刀子萬箭穿心. 

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鉅亨網新聞中心　(來源：中廣新聞網)　2011-08-05  14:11

美股暴跌，台股一開盤也狂瀉466點，國安基金動向備受關注。國安基金執行秘書、財政部次長曾銘宗表示，國安基金管理委員會到目前為止並未開會，將密切注意國內外經濟情勢做好必要準備。（黃悅嬌報導）

全球景氣疑慮未散，各國股市暴跌，受到美股大跌拖累，台股5號開盤即重挫466點。財政部高層一早即密集會商，了解近期影響股市變化因素。

各界關注國安基金是否進場護盤？行政院長吳敦義說，會選擇「最適當時機、最適當的方法進場」。國安基金執行秘書、財政部次長曾銘宗對於進場時機相當隱諱，再三強調會密切關注國內外經濟情勢變化，幕僚單位也會事先做好準備。『今天很確定沒有開會，我們會密切注意整個國內外經濟情勢的情況。』

啟動國安基金，須符合國安基金設置及管理條例第8條第1項，「國內、外重大事件、國際資金大幅移動，顯著影響民眾信心，致資本市場及其他金融市場失序或有損及國家安全之虞時之規定」要件。

新聞評析 - 熊來了？分析師：恐慌心理反應過度 台股未破7376不能斷空

        昨晚回家的車上聽阮慕華的廣播時, 就感到很大的不安, 直覺上就認為股市將有大幅度的振盪發生, 果然今天就發生股災.

        當股災發生時你該怎麼辦? 殺股票嗎? 到現在才要殺會不會太晚了一些! 事實上, 操作股票的首要之務是操作模式的選定及資金的控管.

        若真的落實投機模式, 那原來的獲利應該在 3.5%, 故就算投入百分之百的資金, 那只要不是跌停鎖死, 那應該是損失總資金的 3.5%. 故僅會受一點傷. 若採投資模式, 那現在已套牢的就不管它了, 更不要去想停損的問題. 而應該密切的等止跌後的黃金交叉買點. 故採投機模式的人會因為已止血而快樂, 而採投資模式的人也是快樂, 因為它有便宜貨可揀. 

       千萬不要花太多時間想要去找股市下跌的原因, 並期望等事件落幕後股市就會止跌回升. 這個股市還會再跌一陣子, 但不會再發生一次的金融海嘯. 大盤只要跌 20% 就是熊來了. 但熊來的時候可能只是張牙舞爪一翻就走了. 股市下跌不會是世界末日啦!

        股市只有一件事是真的, 那就是時間到了它就開盤. 我自從想清楚了操作模式之後, 自此無論股市是如何的漲跌, 當晚我一定是準時就寢, 然後一覺到天亮! 坦白說, 能不能在股市賺錢跟盤勢有很大的關係, 但能不能睡好覺就靠自己的修為了! 

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鉅亨網記者尹慧中 台北　　2011-08-05  12:30

台股今(5)日早盤持續下探，盤中加權指數最深跌473點，跌幅5.68%，與鄰近亞股日本、韓國、中國大陸市場相比呈現超跌格局，並引發市場傳出政府基金進場護盤風聲。對此，台股分析師賴憲政表示，台灣市場早盤反映歐美股市連10日下跌的「不正常現象」，今日開盤狂瀉逾300點，主因在群眾反應過度，他強調，現階段重點在要謹慎注意高基期、低基期股的變化，並看歐美對於「二次經濟衰退」的相關策略措施而動。

賴憲政表示，台股與國際盤連動緊密，在市場傳出「二次經濟衰退」、經濟復甦期間拉長等耳語，以及歐美股市出現連10日修正的不正常現象影響下，台股今日與鄰近國家跌幅約2%相比，一開盤就出現下跌逾百家、加權指數超跌5.68%現象，主因為恐慌性賣壓出籠，並導致追殺賣壓持續湧現，連日失守年線、季線。

針對投資重點部分，他強調，現階段要更謹慎注意高基期、低基期股的變化，在摩天輪效應影響下，上一輪「漲翻天」的高基期個股，在市場信心動搖干擾下，修正期間恐拉長；至於低基期股部分，則將因新題材帶動而呈現輪動迅速的局面，短期操作宜謹慎。

展望未來，他並指出，在台塑集團持續利空罩頂、以及美股大崩盤，促使台股出現「不正常」的恐慌性賣壓，且市場也出現各種「熊來了」的言論，但他認為，「從經驗法則來看，加權指數在未跌破2成、7376點，不能斷定是多轉空格局」。現階段就要緊密觀察歐美對於「二次經濟衰退」的相關策略措施而動，且隨著經濟復甦期間的拉長，以及今晚美股的反應，預期台股將呈現測底、打底的格局。

新聞評析追蹤 - 鴻海決議再發行公司債募資120億元

       去年年底我在以下的這篇文章, 論斷了大部份的時間鴻海股價應該都是在百元以下. 這在當時是不可思議的一件事. 但很多事來的比想像中來的快, 今天鴻海的股價竟然已跌到 78 塊. 對於企業的興衰及群眾心理的改變之快, 有時讓人不勝感慨!

http://tw.myblog.yahoo.com/money-hunter/article?mid=394

 

新聞評析 - 神基強攻機殼技術 玻纖機殼獲英特爾看好 已取得3家訂單

        由於產業成熟後, 大體上就會形成強者恆強會的產業趨勢, 從而只會剩下一些碩果僅存僅存的贏家. PC 及 NB 產業經過 20 年的發展早已變成這個樣子. 沒辦法擠身如華碩, 廣達者, 往往會另覓生路.

        以下這家公司就是一個好案例. 在走原來的路是穩死的狀況下, 另闢一條人煙稀少的路, 期望突圍而出是不得不也是必定的選擇. 那這家公司會成功嗎? 這個問題還是留給經營者去傷腦筋就好了. 對一個股票操作者比較在意的是股價往上跟往下的空間與時間之機率.

       神基過去 3 年的年均 EPS 是 2.04, 過去 4 季的 EPS 和為 0.99. 每股淨值為 19.94, 今年發放 0.4 塊的現金股利, 而根據自結報告, 上半年的 EPS 為 0.26. 故從營運面來看, 是屬於營運一路往下走低的狀況.

       因此, 重點是股價下降的幅度是否大於基本面下降的幅度而造成價格已低於價值, 以及因基本面反轉而帶動股價也隨之反轉向上的機會是否夠大, 而當然最大的風險則是這家公司是否會從此就一路走下坡而淪為雞蛋水餃股, 從此無法翻身.  

        因此要買進一檔股票時, 要考慮是不是好股票, 是否股價在低檔, 是否開始反轉向上. 故歸納出投資模式的進場心法為好股票低檔反轉向上. 有這個心法後再用各種工具及方法定義出最高可能的好股票, 最高可能的低檔價值線, 最大可能的反轉向上指標.  也就是利用這三層含基本面及技術面的濾網提高獲勝的機率.

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鉅亨網記者蔡宗憲 台北　　2011-08-04  09:10

強固型電腦神基(3005-TW)除了力拚自有品牌市占率提升外，也積極研發機構件的新技術，希望藉此提高競爭力與利潤，董事長黃明漢就指出，神基已開發出玻纖機殼技術，主要將用在塑膠機殼中，其機身厚度可做到金屬機殼的厚度與外觀，未來可大量導入在超輕薄NB(Ultrabook)上，目前已獲得 3 家客戶的訂單，預計明年對營收會產生貢獻。

神基營收約一半左右皆是機構件代工，黃明漢表示，一般EMS與ODM廠為改善成本結構，都自行擁有機殼技術，因此神基要切入供應鏈勢必要多花心力在特殊技術上，玻纖機殼就是今年成功開發出來的技術，目前已獲得英特爾認同，並協助神基推廣至其他將研發超輕薄NB的客戶當中。

黃明漢指出，玻纖機殼能為NB生產業者省下一定金額的成本，且能做到如金屬機殼一樣的厚度與重量，將能協助英特爾推動超輕薄NB拼回筆電市佔率，因此獲其讚賞與推廣。

黃明漢透露，目前已獲得 3 家客戶的導入及採用，除了平板電腦產品，客戶主要還是將其機殼用於超輕薄NB，目前超輕薄NB市場仍在加溫階段，要看到量產最快要到明年。

而除了技術到位，產能供應也可望符合客戶需求，黃明漢指出，目前玻纖機殼良率已達可量產的階段，神基擁有400台的機台， 1 台 1 天產出1500片，月產能可供應450萬台NB需求(1台要4片機殼)，可望滿足現有的市場需求。

新聞評析 - 遠百轉投資愛買 中元檔期搶市成功 估營收成長2成!

        以下的新聞講得好像只有今年有中元節一樣. 實是荒謬! 以遠東百貨的獲利狀況, 若要配合中元節的促銷, 那應該就先要將遠百的股票打個對折才對.

       過去半年, 本土產業受到特定黑手大力的拉抬, 很多公司的股價都漲到高得離譜. 以遠百來說, 過去 4 季的 EPS 之和為 2.22,  過去 3 年的年均 EPS 為1.32, 每股淨值為 21.65, 今年配發 1 塊的現金股利, 殖利率還不到全體平均 1/2 的 1.65%. 故再怎麼看股價都不應該到 60 塊. 在加計安全邊際後的進場價應該在 25 塊以下!   

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鉅亨網記者王以慧 台北　　2011-08-03  10:55

遠百(2903-TW)轉投資大型零售商愛買，中元低價促銷策略搶市成功，愛買表示，7月中旬第一波促銷活動下，烹調、乾貨以及飲料銷售量均創新高，乾貨整體銷售較去年同期成長2成，飲料銷售業績也較上月成長2倍！邁入8月後，愛買趁勝持續加碼促銷，預計將刺激第3季營收成長至少2成以上。

愛買表示，第一波促銷下，以乾貨食品表現最亮眼，佔整體業績6成以上，此外，由於今夏平均氣溫高，成箱飲料、罐裝茶、果汁以及2000cc大罐碳酸飲料，業績皆創下入夏以來的新高，光碳酸飲料就在一週內狂賣百萬瓶！

由於8月正式進入中元採購高峰，愛買強力打促銷戰，特價品包括飲料、泡麵、罐頭以及生鮮食品等價格再下殺，主力仍放在可以存放的超過1000種以上中元乾貨食品類， 折扣算來約3-5折，正面迎戰同業。

愛買也指出，本週另一個重頭戲是生鮮肉品與水果促銷，愛買藉產地直供優勢，祭出超低價，生鮮幾乎下殺5折以吸引主婦目光，愛買表示，第二波促銷折扣比第一波更多。

新聞評析追蹤 - LED終端需求低迷 億光東貝泰谷帶頭挫 股價紛紛破底

    5/24, 我寫下這篇文章. 當時億光的股價約 70, 晶電大約 85.  也才不到 2 個半月, 我當時認定的進場價 57 及 64 塊 在今天都已達到

http://tw.myblog.yahoo.com/money-hunter/article?mid=1946

        從這件事我們有甚麼啟發? 我的啟發是股市的短線起伏是超過你的想像. 耐心的等待股價進入你的好球帶是必需的. 否則打擊率是不會高的!

新聞評析 - 辣椒走味！紅心辣椒面臨百元保衛戰

        像以下的新聞根本不需要看! 第一, 這樣的新聞與你對這家企業的價值評定無關. 第二, 像這樣掛牌未滿五年的公司, 評論其價值也毫無意義.

       若真的手癢想追逐熱門股, 那就要謹記投機操作心法, 這中間最重要的是停損, 不是任何基本面的資訊. 像這種股票, 一個月跌個 50% 是司空見慣, 看看網龍的例子就知道, 它可是紮紮實實的打三折. 故像這種類股只能比誰跑得快, 不是比誰對其基本面了解得多.

        若現在手上還有這檔股票的, 那已不是要不要認賠賣出的問題而已. 而是一定要馬上賣出, 並且從此不再接觸股票市場. 因為以你的三腳貓實力不是在這次輸光, 就是在某一次輸光.

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鉅亨網記者張旭宏 台北　　2011-08-02  12:15

遊戲新股紅心辣椒(4946-TW)面臨百元保衛戰！由於7月遊戲旺季不如以往，加上整體大盤疲弱，拖累表現，目前在100.5元附近遊走，紅心辣椒表示，雖然股價直直落，但公司仍相當有信心，7月營收將完整反應「七龍珠」及資料片改版的完整營收，加上新遊戲「HIS空戰英豪Online」加入收費，因此業績表現將超越6月。

目前紅心辣椒主要營收來源為《FreeStyle Online》、《全民打棒球 Online》、《SD鋼彈 Online》，其中《FreeStyle Online》營收貢獻600-700萬元，《全民打棒球 Online》、《SD鋼彈 Online》為1700-2200萬元，《七龍珠 Online》未上市前，公司單月營收6000多萬元，《七龍珠》雖僅貢獻半個月的營收，但已躍為紅心辣椒的第二大款遊戲。

紅心辣椒積極跨足海外，目前已在香港成立子公司，透過「國際伺服器」方式轉換部分旗下遊戲為英文版，服務更多國際玩家，包含中國、東南亞、埃及、歐美、土耳其等，全力朝向國際化邁進，積極創造線上人數及營收。

除七龍珠外，紅心辣椒7月中將推出暑假的第二款新遊戲《HIS空戰英豪》，此遊戲在6月底進行VIP封測，就打進國內射擊類遊戲第三名的成績，正式推出後，同時上線人數可達2萬人；10月份推出一款網頁遊戲以及MMO遊戲《精靈少女》，而年底之前再推出代理韓國Nexon MMORPG遊戲大作。

紅心辣椒今年6月掛牌，股價一度來到200元天價，隨後股價一路下滑，今天最低點來到99.5元，2個月內，幾近腰斬。

新聞評析 - 台南(1473)：近期營運及產業概況

        以下這篇文章寫得很好. 幾乎把台南企業的一些營運重點都寫全了. 不過看這種文章要注意一件事, 那就是這樣的文章都認為現在的股價已完全反應現在的基本面. 故所探討的內容都是以未來基本面的變化來推論股價的趨勢.

      這樣的立論基礎有兩個問題, 一是現在的股價是否合理的反應其現在的價值. 二是未來的基本面變化是否可掌握. 很遺憾的, 這兩樣大概可能都大有問題.

      首先就股價的線圖來看, 每一檔股票的每天或一段時間的單日或累積之漲跌幅都很大. 那難道一家企業的基本面在一天或一小段時間內有如此大的變化嗎? 難道台塑的企業價值會在兩天之中相差 14% 嗎? 真正的問題在於效率市場的由來在於市場參與者對價格認定, 是植基於這家企業的企業價值之未來預期. 也就是對現在企業之價植認定是依據現在所能掌握到資訊而對未來的判斷. 故問題出在每一個人都自認為比別人聰明而可看到企業未來的價值, 從而進行買進或賣出.

        故問題又回到第二個問題, 那就是未來的基本面可預期嗎? 想當然爾, 若真的可預期那企業經營者就天天躺著幹就好啦.  何必每天都那麼辛勤的工作. 事實上, 就企業營運的實務來看, 若能夠有三個月的訂單能見度就不錯了. 故若經營者對企業的掌控度夠的話, 那或許能夠預估未來幾個月的營運狀況. 但也就僅此而已.

        故綜合來說, 因為未來基本面不可測, 故股價也是不可測,  但是因為市場先生每天在修正心中對價格與價值的差異, 故長期而言股價是跟著基本面走. 而就台南企業來說, 根據掌握到的各項財務資訊, 可算出具安全邊際的價格是 36 塊. 故一切等價格低於這個數再說吧! 其它猜測性話語多聽無益! 

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台南為國內成衣OEM/OBM大廠，OEM主要客戶為Old Navy(36%)、Mast(18%)及Ann Taylor(11%)，除高單價的成衣代工外，並透過台南企業開曼(持股51%)負責在中國OBM業務-銷售Tony Wear及Emely等自有品牌，2010年台南OEM與OBM占營收比重各為74%及26%(毛利率各約為16%與50%)。

今年第一季台南企業因轉嫁成本而調漲部份產品價格，使得毛利率較去年第四季下滑2.6個百分點達21%，單季EPS約1.09元，第二季因OBM傳統淡季，出貨量將下滑18%至670萬打，合併營收則衰退18.6%達21.8億元，EPS降至0.44元，第三季雖亦為OEM淡季，但目前公司訂單能見度約三個月，預估出貨量成長10%達737萬打，加上OBM冬裝開始上市，預估單季合併營收將成長15.9%達25.2億元，EPS由0.44元升至0.82元。

2011年因新增美國2~3家OEM客戶(包含Levis-目前營收比重約3%)，因此該公司預計在第三季於中國河南周口擴廠(共計20條生產線將逐步投產)，預估今年OEM營收將成長9%達75.7億元。OBM業務目前擁有通路Tony Wear約717家，Emely約260家及旗艦店Tony Town 2家，今年底將各增加至800家、300家及4家並提高加盟店比重(預計比重由60%提升至70%)，在中國人均服飾消費支出逐年提升下，預估今年OBM業務持續成長約11%達27.2億元，全年合併營收將成長約10%達102.76億元，EPS略為提升至3.67元。

2012年因中國廠區將再投產20條產線，初期以代工歐美高單價訂單為主，長期策略則以提供中國內銷市場以及自有品牌用料，OBM業務方面，Tony Wear及Emely要增加至950家及400家，並持續往西部及東北持續擴點，預計2012年OBM營收將提升15%，並帶動公司整體合併營收成長近9%達111.9億元，EPS約達3.84元。

 

新聞評析 - 新揚智Q3財測預估營收衰10% EPS 0.21元

        以下這篇新聞的特殊在於這是第三季財測的公佈. 目前的法令並沒有要求公佈財測, 故從這一點可看出這是一家資訊透明的公司, 值得嘉許. 

       揚智是 Ali, 公司在內湖. 現在的主要產品是 Set-Top-Box 之 IC. 不過, 早期 Ali 是做主機板上面的 Chip-set. 故被宏碁整編由供應商變成子公司, 後來 PC chip-set 的市場不振, 才轉型為 Set-Top-Box, 而且現在的大股東是聯發科.

        雖然我本身在科技產業很久, 也寫了不少產業的文章, 不過我必需坦言, 我是沒能力預測產業或個別公司的前景. 我做的僅是根據產業榮枯, 企業治理, 財務數據, 股價高低的資訊, 判讀出股價高低檔及進出獲利的可能性, 並從事買進及賣出的股票操作.

       揚智 Q3 預估的 EPS  0.21, 確實是很不好. 但這個數字好不好不是重點, 甚至於其營運何時會變好也不是重點. 重點是股價何時會變好! 而這跟基本面有相當的連動關係, 但卻也不是線性關係. 故到最後並不是要去抓這樣的連動關係, 而是要由機率跟期望值去找出長期穩定獲利的方法.

     根據揚智已正式公開的財報資訊, 從 2011/Q1 往前推 4 季的 EPS 和為 2.51, 過去三年的年均 EPS 為 2.39, 今年配發 2.5 塊的現金股利. 2011/Q1 底的每股淨值為 20.29. 故就平均而言, 很明顯的, 2011/Q3 每股EPS 0.21 是偏低的. 而根據股價與基本面的連動關係, 現在的股價與之前相比一定是較低的. 但問題來了. 股價會繼續走低, 或反轉向上? 這個答案自然還是得要看未來的營運狀況. 但未來不可知, 或就算這個個案, Q3 的獲利已路人皆知而已反應在股價了.

     那怎麼辦? 此時就得回歸機率及期望值. 要由過去的統計資料及回測結果定義進場跟出場點.  根據我的公式, 可推出揚智的進場價是 31 塊. 就是這個價, 等股價掉下來再說吧! 這一個價不一定會到, 但心裡得要明白, 當這個價到了的時候, 市場上對這家公司的未來展望也一定是一無可取的. 而此時就是考驗你心理強度的時候.  很多人會認為今年的電子股真差, 但我的解讀不一樣. 我認為這是上帝的恩典. 是讓你在大盤高檔的時候仍有低價的股票可佈局! 應該珍惜!  

      

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鉅亨網記者蔡宗憲 台北　　2011-08-01  09:47

IC設計揚智(3041-TW)公佈第 3 季簡式財務預測，營收預估達7.95億元，較第 2 季下滑10%，EPS為0.21元。

揚智自願公佈第 3 計財務預測數值，營收預估將達7.95億元，較第 2 季衰退10%，毛利金額為3.11億元，毛利率約達39.1%，跌破40%關卡，營業利益為0.52億元，營業利益率為6.58%，稅前獲利0.7億元，季衰33%，每股稅後獲利為0.21元。

由於歐洲需求仍有疑慮，因此揚智對第 3 季營運維持保守機調；揚智預計本周三(8/3)將舉行線上法說會，屆時對營運將有更明確的看法。