新聞評析 - 法說會前夕 外資齊砍台達電目標價

        所謂的電源供應器(Switching power supply)指的是 AC 轉 DC 的電源轉換器. 因為市電是 110V 或 220V 的交流電, 而電子零件則都是吃直流的 3.3V, 5V, 9V, 或 12V. 故幾乎所有的小型電子或電腦設備都需要交流轉直流的電源轉換器.

       台達電及康舒所做的電源供應器主要是用在 PC 及 NB. 這兩家再加上光寶這三家公司為電腦用的電源供應器之全世界之前三大廠商. 故可想見其規模. 當然隨著 PC 使用量的大量萎縮,市場的前景並不好. 只是競爭者退出的也很快, 而市場也還是在, 也就是需求穩定, 毛利也固定.

        另外還有一種非 PC 及 NB 的電源供應器, 一般分為設備內的 power module 及設備外的 power adapter. 飛宏就是賣這種東西. 同樣的, 該退的競爭者已退出, 也不會有人想再進入.

        大體上而言, 這個產業的技術層次並不高, 但也形成大者恆大的產業收斂現況, 故這個產業就好像是電子業中的傳統產業. 故雖沒有大幅度的成長機會, 但企業的風險也極低, 故是好的高出低進的波段投資之股市操作標的.

        就我的價值比評價來看, 台達電  68 塊, 康舒 21 塊, 光寶 42 塊, 飛宏 47 塊 是為低檔價格. 故除了台達電之外, 其餘的個股的股價都早都已具備投資價值了.

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鉅亨網新聞中心　　2011-08-17  09:10

電源供應器大廠龍頭台達電（2308-TW）將於明日召開法說會，但會前卻因第二季獲利不如預期，遭多家外資調降投資評等；金仁寶集團旗下的電源廠康舒（6282-TW）第二季毛利率回升到13%以上，獲利上看1.46億元，將於8月26日舉行法說會。

《經濟日報》報導，台達電轉投資太陽能事業，其市況波動衝擊台達電獲利，加之電源供應器本業成長遲滯，新事業LED前景又尚未明朗，所投入的研發成本影響毛利率表現，美林證券將台達電投資評等從「買進」降為「劣於大盤」，目標價由125元降至74元；摩根士丹利也將台達電評等由「中立」降為「減碼」，目標價由103元降至72元；大和證券則維持台達電「賣出」評等，目標價由95元降到79元。

康舒8月26日舉行法說會，法人預估，受新台幣升值以及部分供應商仍持續漲價影響，第二季毛利率回升幅度略低於預期，但仍會回升到13%以上，而在雲端潮流下，康舒在雲端相關設備電源快速成長，今年的出貨金額可望突破40億元。