新聞評析 - 旺宏3月營收較上月下滑11.8% 估Q3由虧轉盈

        做股票當然是希望低買高賣, 但就股價的律動來說, 雖其變數甚多. 不過大體上可分為兩個部份, 一是股價與基本面的偏離程度, 另一是基本面本身隨著時間的改變而改變.

       就我們在某一瞬間的當下所能掌握的事來說, 只能掌握到兩個東西, 一是當下的基本面, 另一是當下的價格. 故或許我們能夠掌握當下的股價與基本面的偏差. 不過這兩樣都會一直在變的

       很多人不喜歡科技業, 認為其產業變化太快. 不過對於為何產業變化太快就不適合成為投資標的就講不出一個所以然. 事實上, 這個原因是在於將兩個變數降低為一個變數, 也就是將基本面的變化這件事的成份降低. 而以價格的高低來決定買進跟賣出點. 而在變數單純化之後, 掌握度就變高了. 這才是真正的道理. 而不是科技業一定不好, 傳統產業一定好. 同樣的觀念也可解釋為何要對公司或產業需要有相當的了解. 這樣的看法也只是為了要掌握未來的基本面的變化.

      以下這家公司是我的一個失敗案例. 這家公司的過去 5 年 的財務資料及 2011 年配 1.7 塊來說, 實在都符合我的選股標準, 故我也在低檔時買進. 只是低檔還有更低價, 如今這檔股票已大賠 36%. 雖然說我因持股分散, 故對我的傷害甚低. 只是我們從這個個案學習到甚麼? 有甚麼方法可以做得更好?

       首先是現金股利到底是用一年或更多年(例如 3 年或 5 年) 的平均. 理論上越多年所得到的數值會越穩定, 但問題並不是那麼簡單. 主要是現金股利的資訊揭露並沒有一個統一的切點, 每一家公司都不一樣, 不像年報, 季報, 半年報有一個 Deadline, 故可統一評比. 以今天來說, 可能還有 1/3 未公佈. 故除非放棄某些的自動化, 否則是難以落實. 目前我能做的是, 若已公佈則用今年, 若未公佈則用去年.     

       另外是依產業的篩選. 將產業變化大的篩掉! 只是說來容易, 但實作上有困難. 因為電子業的掛牌公司甚多, 若將之全部刪除, 那勢必會影響追蹤股總數. 再者, 傳產也不見得就是那麼穩定. 銀行業從民國 79  年跌到現在, 它真的很平穩嗎? 百和去年發 3 塊現金股利, 今年發 3 毛. 它真的很穩定嗎? 鑽全被一個金融海嘯就快打趴了, 它真的那麼穩定嗎?

      故到頭來, 還是僅能用規則做第一個階段的篩選. 接下來還是要一家一家的做定性分析. 故難怪科斯托蘭尼說, 股市操作是一項藝術不是一項科學. 而就我在台股的的經驗來說, 一些選股, 計算高低檔, 或提示進出場點的工具確實可提高效率, 不是還是無法做到完全的自動進出. 

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鉅亨網記者葉家瑋 台北　　2012-04-06  17:35　

旺宏電子(2337-TW)今天公佈3月份營收為16.02億元，較上月18.15億元減少11.8%，主要因為日本客戶對ROM的出貨保守，加上NOR Flash價格快速下跌，預估第3季才能由虧轉盈。

旺宏表示，第一季為日本會計年度期末，日本客戶對外進貨需求較原先更加保守，ROM的減少再加上編碼型快閃記憶體(NOR Flash)價格快速下跌，導致2012年第一季營收低於公司原先預期。

旺宏2010年以85億元買下茂德竹科12吋廠，去年折舊攤提54億元之後，今年需攤提高達80億元，使得旺宏上半年營運想轉虧為盈是相當大的挑戰。不過隨下半年任天堂兩大機種啟動備貨潮，還有聖誕節旺季加持，旺宏下半年還是有機會重返獲利。

旺宏3月份營收16.02億元，較2011年同期新台幣20.22億元相較減少20.8%；累計第1季營收50.83億元，較去年同期的65.73億元減少22.7%，法說會將於4月25日召開。