新聞評析 - 蘋果光不敵高盛降評 正崴爆量急挫逾6%

        就股票市場的運作習性來說, 一檔股票大部份的時間都是在底部, 只有少部份的時間會在頭部. 故會有底部千日, 頭部一時的俗語. 也因此, 就算你買的是好股票, 但若股票買在高檔的話, 那也有可能會套很久 

         就過往的歷史來看, 正崴當然算是一家好公司. 不過很顯然的, 它現在的股價是被高估了. 究其原因還是對其未來有太多樂觀的預期心理. 此預期心理推動了股價的高漲. 但理想總得面對現實的考驗. 以過去三年年均 EPS 3.72, 從 2011/Q1 算起的過去 4 季 EPS 和為 4.5, 今年發 2.5 塊的現金股利. 故可推得安全進場價為 48 塊. 而根據近期公怖的 H1 EPS 2.15 來看, 獲利並沒有看到快速的攀升.  因此今天的股價被打到跌停.

       從這一個案例投資人有甚麼啟發? 我的啟發是, 追隨基本面趨勢操作是不可行, 及長期的股價會追隨基本面.  這兩句話看來矛盾, 但事實上大有學問. 若搞通了就知道為何法人的操作方法必定是輸家. 這其中的關鍵是時間的落後性及未來的不可預期性. 故我可確定法人在過去是輸家, 現在也是輸家, 在未來也必定是輸家. 因為它是用這樣的方法.    

      有人說價值投資是採守勢, 事實上股市贏家的操作根本就不存在著攻勢. 試問全世界的股價若全部不動, 那如何能賺錢. 故股市的努力不是努力在操作, 而是要努力的對操作方法精益求精.      

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鉅亨網記者胡薏文 台北　　2011-09-01  12:05

正崴(2392-TW)第2季在處分高強以及通路等獲利挹注下，第2季單季繳出每股稅後盈餘1.31元的成績單，季增率達59.7%，但此一獲利數字，仍低於法人預期，外資高盛今天即出具報告，將正崴評等由買進降至中立，目標價也從91元下修至85元，加上漲多獲利回吐賣壓，正崴今天演出爆量急挫，截至午盤為止，已經爆出3.5萬張大量，股價也急跌逾6%。

正崴指出，第2季在製造本業部分，原物料上漲、大陸工資高漲，是電子代工產業必須共同面對的問題，因此在整體營運策略上，才朝向「微笑曲線」右端--通路發展，且通路部分的營收，已納入正崴集團合併營收估算，通路部分的獲利，也是正崴營運策略發展的一環，上半年轉投資公司晶實已有獲利貢獻，連今年大陸才新開設的蘋果專
賣店，短短半年不到，即開始獲利。

正崴表示，對於下半年的業績表現，並無「旺季不旺」疑慮，第3季業績季增率上看2成，以正崴第2季196.86億元估算，第3季合併營收將上看235億元，續創歷史新高，且隨稼動率提升，第3季本業獲利將可增溫，對下半年的業績獲利表現，仍維持審慎樂觀。