新聞評析 - 三角貿易虛增營收 亞化遭抓包

        財務報表的資料只是一種表達企業活動的制式化數字資訊, 重點還是在企業經營者的心念, 故以下新聞所述的行為雖非違法, 但重點是 "上市櫃公司有義務將重複計算的營收自行沖銷" 這句話. 也就是說到底這是無心之過, 還是有意, 或甚至是利用營收創新高的利多意圖操控股價.

       我在今年 4 月就覺得這個炎洲/亞化集團怪怪的並寫下以下的文章, 而且還引來一些反駁.

http://tw.myblog.yahoo.com/money-hunter/article?mid=1841&prev=-2&next=-2&page=1&sc=1#yartcmt       

        不久之後文筆犀利的總幹事就收到炎州的存證信函, 看來或許還有些閒閒的二代公子哥兒在網路上巡邏. 總之, 對我們而言, 要了解企業運作的真相是太難了. 但對於我們心中有所懷疑的公司就應該捨棄它. 這樣碰到意外的可能性會低一點. 就股市的術語或我的投資操作模式來說, 就是經由選股而降低非系統性的風險.

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〔記者陳永吉／台北報導〕2011-9-20

上市公司再度出現以三角貿易虛增營收的現象！亞化（1715）上週公布8月營收達4.7億元，創下歷史新高，較去年同期增加32%，也比7月增加27%，不過仔細查看亞化各產品營收細項，卻發現8月營收出現「三角貿易」，金額達7,339萬元，佔8月營收達15.6%，證交所表示，將要求亞化重新發布8月營收數字。

證交所要求重新公告

亞化不只8月營收項目中包括三角貿易，7月就已經有此項目，只是金額僅1,165萬元，佔營收比重不高，但若兩個月都去除三角貿易營收金額，7月營收將比去年同期衰退，僅與6月相當，8月營收則無法創新高，成長力道大打折扣。

所謂「三角貿易」，舉例來說，若上市公司買進原料1億元，交由中國子公司代工，可以先認列1億元營收，製好的成品若以1.5億元賣到美國，這1.5億元還可以再認列營收，一樣產品認列兩次營收，造成營收虛胖，等到會計師審核財報時才會將1億元營收沖銷，但會計師簽核的財報出爐通常都是營收公布後一個月或更久，股價早已反映營收公布時情況。

亞化：營收不用沖銷

證交所表示，幾年前曾經出現不少公司營收包含三角貿易金額，雖然並未違法，但後來調整規定，只要自結營收與會計師核閱財報後的營收金額，差異達10%以上，就要求相關公司發布重大訊息更正，這是以電腦程式計算，所以虛增營收的公司都躲不掉，因此以三角貿易虛增營收的情況逐漸減少。

國內會計師也認為，「上市櫃公司有義務將重複計算的營收自行沖銷」，否則會造成財報的銷貨收入虛增、營收數字灌水，而且有製造股票利多的嫌疑。

亞化則表示，8月營收的「三角貿易」項目，是因為公司組織調整，部分以前由轉投資公司接單改為亞化直接接單出貨，是扎扎實實的營收，不用沖銷，下個月這個項目就會拿掉，另外營收增加有一部分是反映調漲產品報價。