新聞評析 - 程建中：和碩養胖後要養壯 Q4營運重回Q2高峰 持續改善獲利

        我於去年 10/26 以 33.4 塊停利和碩後, 就再以也沒有買進它, 原因是它今年未發現金股利, 而我是不會買進現金股利低於 1 塊的公司.

        不過, 我賣出後不久, 它於今年初的中級反彈中, 股價一路上漲, 而原因自然是吃到蘋果的關係. 而隨著半年報的公佈, 也到了見真章的時候.

        我的買進, 是用我的方法後判斷它有比較高漲的機會. 但我的賣出不是代表我看壞它, 而是我賺到了該賺的. 如此而已!

        有些朋友很白目的來要我做持股診斷. 坦白說, 我沒有這個能力做持股診斷. 我只能說, 根據歷史資料, 用我買進法, 可於某一段時間達到停利點. 至於某一特定股票未來會怎麼走, 我相信是連主力都不知道.  

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鉅亨網記者蔡宗憲 台北　　2012-08-23  17:15

筆電代工廠和碩(4938-TW)今(23)日召開法說會，展望下半年，執行長程建中表示，第 3 季筆電產品受小筆電快速下滑影響，估出貨將較第 2 季下滑15-20%，不過常規筆電的走勢持穩，估下滑幅度在個位數區間內，但因小筆電單價較低，因此對營收衝擊層面較小，不過他預期，Windows 8上市後，筆電出貨力道將升溫，加上平板電腦與智慧型手機產品將集中在第 4 季出貨，因此對營運樂觀，預期第 4 季業績將會較第 3 季上揚，並回到第 2 季的高峰水位，可望再創歷史新高。

和碩第 2 季DMS營收達1876億元，創下單季歷史新高，季增25.8%，毛利率2.9%，營益率為0.3%，表現皆持穩，不過受到匯損、稅率與營業費用增加影響，稅後淨利僅8.2億元，季減35.6%，EPS約0.36元。

程建中表示，第 3 季筆電(含常規與小筆電)預估出貨量約較第 2 季下滑15-20%，桌上型電腦與主機板出貨則估下滑5-10%，消費性電子營收估增15-20%(已含平板電腦)，通訊產品營收則估與第 2 季持平。

程建中強調，第 3 季筆電出貨主要的壓力來自於小筆電，估小筆電出貨量就會較第 2 季下滑 5 成之多，拖累筆電出貨力道，但小筆電的單價較低，因此對營收影響有限，估在其他產品線的支撐下，整季營收估較第 2 季微幅下滑，但和碩貨力拚持平。

財務長林秋炭表示，和碩第 3 季將開始把平板電腦納入到消費性電子產品計算營收，若不計該產品，消費性電子產品第 3 季也估與第 2 季成長 1 成，顯示消費性電子產品成長力道平均。

在毛利率方面，程建中表示，和碩已將自己養胖，現在要養壯，因此將持續積極改善獲利，例如控管生產效率，並降低不必要的費用支出，且工資上漲的問題已在第 2 季反應完畢，因此預期下半年單季毛利率可守穩在 3 %以上，全年也估有這個水準，營益率方面，和碩將積極降低費用支出，不過效益要到第 4 季較為明顯，粗估第 3 季可與第 2 季持平，第 4 季則可看到明顯改善。

程建中強調，獲利改善是接下來的營運重心，和碩營收已成長到一定規模，不過獲利還有很多改善空間，其中和碩第 2 季營業費用就增加近 9 億元，加上匯損5.7億元，以及未分配盈餘課稅約3.6億元，拖累不少獲利，其中營業費用方面，程建中強調和碩先前在許多新產品開發費用上未及時進行收斂，因此造成資源浪費，將是下一波改變重點。

在資本支出金額上面，原先預估DMS金額在2-2.5億美元間，機構件則約在1-1.5億美元，林秋炭估金額沒有太大改變，也依時程進行。