新聞評析 - 上銀法說後 外資保守看後市 小摩大砍目標價

         你入市的目的是賺錢, 還是你買對股票跟賣對股票? 這中間的差異在時間軸! 法人永遠做對的事, 故也就是追蹤基本面操作. 看壞基本面賣出, 看好基本面買進. 但這樣操作會賺錢嗎? 如此做大概是賺不到錢, 而且還準不準的問題而爭論不休.

        事實上, 這是沒有遠見的操作法. 理由很簡單, 有沒有一家公司可長期維持 EPS 在 10 塊以上? 故不是你看到它未來的獲利有沒有更好的問題, 而是這個獲利的基礎合不合理的問題. EPS 16 塊, 本益比 20 倍, 故股價低於 300 塊是低價. 這是法人的邏輯. 但問題是這個數字的基礎牢不牢靠?

         法人一定是輸家啦! 因為它們每天都是在做最正確的事, 但卻不是在做長期最賺錢的事. 這個差異在時間觀, 法人的正確來自於當下的最好的決策. 故時間的視野不夠. 雖然每一個當下都是最正確的事, 但將之串聯起來, 卻不是賺錢的操作. 不過我對這些人倒是充滿感激, 因為有這些人, 股價才有波動, 而我也才能賺錢!

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鉅亨網記者陳俐妏 台北　　2012-08-28  11:35

上銀 (2049-TW) 法說表示，儘管大環境仍存不確定性，但下半年業績目標仍努力達到「平盤以上」。不過，外資法人保守看待，摩根大通證券將上銀評等從加碼降至中立，目標價由366元大砍至240元；花旗環球證券對於上銀下半年看法保守，重申賣出評等，目標價下看到189元

花旗環球證券指出，上銀庫存周轉天數已高於正常水位，預估成品和半成品佔整體庫存約達50%，經濟環境不佳的情況下，加上庫存建置的疑慮，未來2個季度動能可能放緩，也將影響獲利，維持賣出評等和目標價189元。

摩根大通證券則指出，上銀第2季獲利回溫速度不如預期，雖然上銀預估下半年可望審慎樂觀，摩根大通證券預估第3季至第4季後市成長可能為個位數，保守看上銀下半年後市，調降評等至中立，將目標價從366元下修至240元，也下調2012-2013年獲利預估約33％、 29％。

瑞信證券認為，上銀後市能見度有限，加上平均產品單價有壓，因此維持劣於大盤表現評等，並將目標價從210元下修至205元，調降2012年每股盈餘估值4%，至12.1元。