波段投資模式操作日誌 - 20120814

        今天掛出 10 檔, 沒有一檔賣掉, 倒是以平盤價掛進的 崇越電, 亞翔, 新復興, 台表科全部被我買到. 故初步估算, 持股已超過 9 成 5. 而這個是一個令人緊張的高持股水位. 若持股高, 但股價一路往下跌的時候會怎樣? 這是每一位做多者最不願意面對的事, 故卻是波段投資操作模式能否長期穩定獲利的關鍵.  

        波段投資模式的持股部位是用價值比調控. 根據過往的統計資料, 當大盤指數 9,000 點的時候, 價值比高於 80 而認定其為低檔者, 應該在 25 檔左右, 故也大體上可說, 那時的持股比率約 25%, 當然這個比率會由於某些股票未達停利而繼續持有, 或有時漲上去再跌下來而未達買點而持股較低, 但總得來說, 是不會差太多.

         而在 7,000 點左右, 達到價值比的會有 120 檔, 但若是考慮黃金交叉的股價回升, 那麼於 7,000 點時, 真正會買進的大約是 100 檔. 可是若此時連續產生黃金交叉的買進訊號而使得持股滿檔時, 不幸大盤指數竟一路往下跌, 甚至在 6,000 點以下盤璇一年以上呢?

         這個問題自然在我的腦海裡模擬了很多次. 基本上, 這個問題的解答要回到兩項波段投資模式設計的基礎, 也就是兩項真理, 一是台股每年是正斜率 3.8% 的往上, 第二, 股票會漲跌. 正斜率 3.8% 是台股平均, 而以我精選的 300 檔股票來看, 6% 是比較可能的數字. 而就股價的漲跌部份可分兩種, 一是大盤的漲跌, 另一是個股股價的離散.

        故若以平均 6% 往上的成本降低速度, 再加上股價的漲跌, 那麼就算是指數跌到 6,000 點以下的一段時間後, 仍然是會有少許的股票可達到 20% 的停利, 而在現金再買進的降成本及指數也不可能一直在低檔, 因此雖然獲利會降低, 但經過幾個月的時間還是會回復正常的獲利水平.

        因波段投資模式的實戰時間尚未滿二年, 故以上狀況僅止於理論推演, 不過以上的推理也是有經過程式回測 2008  年金融海嘯的狀況, 結果是與理論模型差不多.

        而或許你會問, 那為何不乾脆將滿檔水位往下降到 6,000 點, 或甚至 5,000 點, 那豈不是萬無一失? 是的! 這幾乎是萬無一失, 但這非獲利最高的方法, 因為大部份的持股部位可能都還不到 5 成, 而在停利百分比一樣, 但持股週轉率較低下, 總獲利的金額是較低的.

        綜合以上的台股長期正斜率, 股價隨機飄移, 及最大獲利期望值的考慮, 目前還是用大盤指數 7,000 點 當成滿水位的點較為恰當.

# 或許你會說今天收盤是  7,459 點, 不是 7,000 點, 怎麼今天在說這件事. 但這是因為進場點是黃金交叉故大盤指數會較高. 而這個 7,000 點事實上是指前波低點.

# 今天威健現金股利入帳.建準除權息.

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鉅亨網新聞中心　　2012-08-14  13:38

台北股市今(14)日收盤上漲 42.95  點或 0.58%，報 7479.25 點，成交金額新台幣 802.09 億元。