基本上, 要解讀一家公司的財務報表, 不是看看 EPS 就好了, 而是要從財務報表中看出公司的獲利及穩定度. 而要達到這樣解析財務報表的能力, 除了要有扎實的會計學知識外, 而因大部份的上市櫃公司都是多法人實體, 或兩岸三地的公司, 故事實上要從母子公司的投資結構看起, 否則就算看合併損益表或合併資產負債表, 也是看不到重點.
所幸, 在公開資訊觀測站中有這個資訊, 基本資料 -> 關係企業組織圖, 而以李長榮這家公司來說, 它的投資結構就會是這樣子, http://mops.twse.com.tw/nas/t10img/17042011.pdf
嚴格講, 李長榮的企業規模還不算是很大, 但是由這張圖, 你可看到其法人實體就有 19 個, 而且投資架構還分到五層, 除了子公司, 還有孫公司, 曾孫公司, 玄孫公司. 而在這些公司中, 大概可分成以下幾大類,
1. 母公司: 一般就是掛牌的母公司
2. 跨產業的投資關係: 例如福聚太陽能. 因股東結構不一樣, 故大部份是用子公司的方式運作.
3. 紙上公司: BVI 或開曼的公司, 純脆做為投資大陸工廠的持有公司. 這是早期兩岸敵對的時候投資大陸的慣用方式, 可保障台商的安全. 而紙上公司的意思就是沒有營業行為, 純脆過水.
4. 大陸工廠: 為設立大陸工廠所成立的公司
5. 投資公司: 一般是大股東控股及節稅用
雖然光一個李長榮就包含 19 家公司, 看起來就已經很複雜, 但根據我的經驗來說, 700 多家的上市公司中, 至少有 1/3 是比它還複雜的, 而這 1/3 又是大部份人眼中的績優公司或是大企業. 上櫃公司的規糢一般較小, 而且大概都是單一產業, 故投資關係大部份是較單純, 尤其若是 IC 設計業這種沒有工廠及大規模行銷據點者那就幾乎是單一公司就搞定.
當然, 我們不是會計師, 也不需要對每一家公司的財務報表去做解析, 但有此認知的話, 那在財務報表的運用上, 才知所取捨. 例如我為何不用時效性最高的每月營收? 為何我不用環比(QoQ) 的季獲利成長? 這些都是因為對財務報表的結構要有相當程度的了解的人, 才有辦法取出財務數字中適合整個交易系統的一段.
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鉅亨網記者尹慧中 台北 2012-08-16 09:50
李長榮化工(1704-TW)宣布發行「企業社會責任報告書」。該報告書已取得第三方確證聲明書並正式出版，將李長榮化工在公司治理、CSR管理與經濟、環境、社會面CSR績效資訊，以系統化、指標化的資訊向廣大利害關係人透明化的揭露及呈現。
榮化工早先轉投資福聚能(4975-TW)積極切入綠色能源領域，此次宣布首度發行「2011年企業社會責任報告書」。該報告書所涵蓋組織範圍為台灣廠區 (含台北總公司、高雄碼頭儲運站、高雄廠、小港廠、林園廠及大社廠)。
李長榮化工董事長李謀偉表示，該公司長期以產業升級以及提升社會大眾福祉為念，進而以產業高值化、綠能永續、完善健全的供應鏈、員工的安全健康、創新人才培育、社區關懷等全面性的思考與實踐李長榮化工應履行之企業社會責任。
他深自期許帶領李長榮化工於20年後成為世界級的企業，成為亞洲化工企業的代表，並締造成長的同時，在企業社會責任上深獲社會大眾的肯定。
李長榮化工自1965年成立至今已近半個世紀，主要以聚丙烯、甲醇、溶劑及熱可塑性橡膠等四大類石油化學工業產品為主，並創造多項產業標竿，近年透過擴充能源、石化等核心事業，進一步開發電子級化學品，並跨足太陽能產業，成為年合併營收近450億元的跨國企業。化學工業是推動我國經濟發展重要的動力來源，而李長榮化工更在其中扮演了要角。在李長榮化工「2011年企業社會責任報告書」中，涵蓋企業介紹、企業社會責任理念、能源與氣候變遷、責任照顧、綠色化學、職業安全與衛生、友善的勞資關係、社會貢獻等八大項目。
李長榮化工的經營管理及財務政策以增加投資人的長期投資價值為目標。2011年營收為新台幣302.81億元，較前一年286.49億元成長；稅後淨利為新台幣24.85億元，較前一年31.47億元減少；每股盈餘為新台幣3.37元；股東權益報酬率年減6.09%。
近年來李長榮化工用固有的化工技術、工程能力，及大規模製造的豐富經驗，開展了新能源事業，期望能藉此創造股東的長期價值，與永續發展的雙贏局面。也因此，相關投資對獲利帶來相對性的變動，2011年股東權益報酬率滑落至12.38%。
目標維持股東權益報酬率兩位數以上
但就長期而言，該公司表示，期望將股東權益報酬率維持在兩位數以上，讓股利分配及股利分配率維持相當的水準。
李長榮化工長期致力於企業社會責任領域，為確實與廣大的利益關係人溝通，於今年召集內部相關單位，按國際CSR(Corporate Social Responsibility)報告撰寫綱領及標準撰寫，並通過SGS-Taiwan的嚴謹確證程序，首次發行「2011年企業社會責任報告書」完整呈現出社會責任為其企業永續經營極其重要的一環，及李長榮化工在建構完善環境安全衛生體系、倡議化工產業責任照顧行動、以及參與社會發展及社區活動上的投注與貢獻。
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