新聞評析 - 瀚宇博德上半年稅後賺4.14億元 年增570% EPS 0.91元

        就我而言, 看半年報有兩個目的, 一是在追蹤股中的股票是否繼續留在名單中. 另外則是選取一些表現良好的股票列名追蹤股. 而這兩個目的大概都是以上半年 EPS 1 塊為界線.

        若原有追蹤股的上半年 EPS 在 1 塊以上者, 那麼大概就合格, 也不再深入去看其財務報表, 以節省時間. 而若是 EPS 小於 1 塊, 那就要深入看財務報表, 而看的目的是看其基本面有沒有轉差. 至於這個基本面有沒有轉差就無法單純用數字化定義.

         以中鋼來說, 與去上半年相較, 營收僅小幅衰退 5%, 而以 2012 年的經濟狀況而言, 它的產業龍頭地位未變. 此外我推論它的毛利及營業利益都大幅下滑的原因在於整個鋼鐵產業的價格在往下掉, 故之前的鐵礦沙的進料成本較高, 在經過成本月加權之後的單位成本較高, 且由於營收較少, 故稼動率較低, 因此單位銷貨成本較高, 也就造成毛利率由 13% 大幅度降到 5%, 使得上半年的 EPS 僅為 0.13. 但總合來說, 中剛的競爭力仍在, 而這個世界是不可能不用鋼鐵. 因此將中鋼留在追蹤股.

        飛宏則是另一種例子, 營收由 76 億, 降為 57 億, 故很顯然的這是由於 Nokia 這個大客戶衰退的關係, 故重點以不是其 EPS 仍有  0.47 , 而是它的客戶太集中, 故需將之由追蹤股中捨去, 因為它不穩.

        年興的上半年 EPS 雖然有 1.2 塊, 但詳細看它的損益表, 銷貨成本暴增, 營業利益甚至是負的, 故表示其本業是賠錢的. EPS 的 1.2 塊是賣股票來的. 而以其做牛仔褲代工而言, 故不應有庫存跌價損失的問題, 可見其長期的生產成本已不具競爭力, 故應從追蹤股中捨去.

        基本上, 財務報表的解讀是一門大學問, 但最後的瓶頸都是在產業特性及各公司營運行為的了解不夠, 而不是在會計學的基礎不足. 當然這是對已有相當會計學基礎者而言. 而若你連財務報表都不看不懂的話, 那很抱歉, 你距離股市贏家還很遠.  

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鉅亨網記者張欽發 台北　　2012-08-29  09:50

全球最大的NB板廠瀚宇博德(5469-TW)今(29)凌晨公布2012年上半年財報，其上半年的獲利有亮麗的演出，稅後盈餘4.14億元，較去年同期大幅成長570%，每股稅後盈餘為0.91元。

瀚宇博德加計子公司精成科技(6191-TW)2012年上半年整體筆記型電腦用板出貨片數高達4800萬片，持續榮登同期全球筆記型電腦用板的龍頭寶座。

瀚宇博德2012年上半年合併財報顯示，2012年第2季合併營收165.58億元，較第1季成長23%，2012上半年合併營收299.86億元，較去年同期大幅成長129 %。而2012第2季合併毛利率為8.9%，較第1季合併毛利率6.9%提升2個百分點。

瀚宇博德總經理束耀先指出，瀚宇博德第2季毛利率提升的主要原因包括，國際銅價下滑、管理效能的提昇。有效調整產品組合，其中伺服器與網通等高附加價值產品比重提升；同時也成功開發Kindle Fire、Nexus 7、Surface等平板電腦用板。