新聞評析 - 餐飲高價股王品上半年EPS衝破7元 安心獲利大衰47%

        雖說人類離不開吃, 但提供人們飲食的各種餐館也早已存在數千年, 故不會因為人類要吃東西, 投資餐飲業的上市櫃公司就能夠獲利, 反而還要當心股價是不是被市場推高了.

        基本上, 為何餐飲業能夠坐大, 而且大到上市櫃的原因在於連鎖, 而能夠連鎖的原因在於後台的管理, 人員的統一訓練, 集中採購降低成本, 中央廚房, 資金管理... 這些資源的整合, 以及品牌的建立, 使得客源穩定. 故這是一個企業化經營綜效的必然結果.

        台灣早期有家電行, 雜貨電. 但現在還存在嗎? 簡單講就是被全國電子, 燦坤, 統一超, 全家收編了. 餐飲市場的走向也是朝此趨勢走. 只是, 餐飲業雖然整體市場規模較大, 但其差異化也較大, 產品(菜單)標準化不易, 商品保持時間較短... 這些都是使餐飲業比較無法大量生產以降低成本, 從而擴大市場規模以提高獲利的不利因素.

        餐飲業整編是趨勢, 不過不是所有的參與者都會成功. 成功否還是看經營者的能力. 王品的經營者理念佳, 故經營表現較佳屬合理, 但其它的餐飲廠商就未必了. 整體而言, 餐飲業的故價被高評倒是事實. 等到財報公佈發現基本面跟不上時, 也就是股價大幅度修正的時候.

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鉅亨網記者王以慧 台北　　2012-08-27  08:50

餐飲高價股王品(2727-TW)及安心(1259-TW)雙雙公布上半年合併報表，儘管皆為較不受景氣低迷衝擊的餐飲消費族群，表現卻是兩樣情，王品上半年稅後淨利5.1億元，年成長逾19%、每股稅後盈餘(EPS)達7.74元，獲利在兩岸持續擴大布點之下穩健增長，但安心上半年稅後淨利僅5261萬元，較去年同期的9959萬元大幅衰退47.17%，稅後EPS僅1.79元，其中，營業費用年增超過20%以及業外投資損失2700萬元、較去年同期大增逾2.6倍，為獲利衰減主因。

王品上半年合併營收58.39億元，較去年同期成長30.68%，其中，台灣事業群營收45.97億元，較去年同期成長27.98%，而大陸事業群營收為12.42億元，年成長高達47.67%；營業毛利31.69億元、毛利率54.27%；營業淨利7.16億元、營業利益率12.26%。

王品指出，台灣事業群上半年認列大陸51%投資收益0.89億元，合併淨損益5.1億元，年成長逾19%，淨利率11.1%，每股稅後盈餘(EPS)達7.74元。

截至8月下旬，王品台灣事業群總店數為212店、大陸事業群總店數為46店，合計258店。

而安心上半年合併營收21.11億元，較去年同期成長10.55%；營業毛利5.36億元、毛利率25.41%；營業淨利3768萬元，營業利益率僅1.78%，營益率較去年衰減3.84%；稅後淨利5261萬元、年衰退高達47.17%，淨利率2.49%，而淨利率也較去年同期降低2.73%。

法人指出，安心在中國共有近20家分店，不過摩斯漢堡在中國的知名度較低、且在市場上面臨麥當勞和肯德基的強大競爭，使同店銷售額僅有台灣的一半，目前所有分店仍處虧損狀態，預估成本提高但同店銷售額偏低之下，中國安心仍需2-3年內才可達到公司的預估損益兩平點。

而安心則表示，年底前將在最具指標性市場的上海設立亞洲旗艦店，繼續加速大陸展店腳步，至年底前總店數可達40-50家。