新聞評析 - 新藥族群成資金避風港！基亞股價再創高 健亞漲幅逾6%

       新藥類股的個股價值評價大概是最難評價的. 比之網路股, IC 設計都難.

        這幾個類股雖然都是具有高技術門崁者. 不過其中的差異是很大. 網路類股的難估是難在其營運模式的獲利可能及獲利金額都是虛無飄渺. Google 的搜尋是不用錢, 那你知道它是靠甚麼賺錢嗎? Facebook 也一樣, 它也沒從你這邊收到錢. 故這些公司的賺錢模式是沒有人成功過的. 因此其價值是創新的營運模式. 只是這要怎麼估呢?

        IC 設計公司是設計及銷售 IC, 故其應用是清楚的, 只是它的未來的量很難估. 有可能有暴發性的成長, 也有可能是技術已世代交替而沒有市場. 故是未來的營收難估, 但毛利率好估. 至於新藥則是能治病, 故營收好估, 毛利也好估. 只是你搞不清楚會不會研發成功而已. 而且要是不成功就甚麼都沒有!

         因此若你要從過往的財務資料來估算這些類股價值的話, 那麼或許 IC 設計還有點可能. 至於新藥類股則幾乎完全不可能. 故新藥類股並不適合用價值投資法操作, 因為你算不出價值. 故我也只好捨棄此類股.  

# 還是那句話. 不要一開始就用財務報表分析. 得要先看看這種產業或公司適不適合用財務報表來分析. 否則只是彰顯自己的黔驢技窮而已.

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鉅亨網記者胡薏文 台北　　2012-03-26  13:25

新藥族群喜訊頻傳，今天大盤再度失守8000關，反而成為資金避風港。基亞(3176-TW)繼續在肝癌新藥PI-88取得中國藥監局核准，進入第3期人體臨床試驗題材加持，漲勢又起，盤中股價再衝漲停69.6元，再創掛牌以來新高，而健亞(4130-TW)也可望第2季起有武田賠償金陸續入帳，加上法人預估去年EPS 0.65元，獲利創年新高，今天盤中漲幅也逾6%。

法人指出，基亞雖然公布去年每股虧損達1.96元，但對於肝癌新藥PI-88，預估潛在市場商機可達200-300億元，且生技產業界，也認為台灣在肝癌、肺癌等二大新藥領域最具發展機會，因此基亞進入第3期人體臨床試驗，為相當重要突破，也預期基亞與歐美地區洽談授權，如果傳出喜訊，將可提前獲得權利金挹注，將可提前進入收成期。

而健亞部分，因採取代工與新藥開發並重策略，法人預估去年EPS達0.65元，創下歷年來新高，同時與日本武田纏訟多年的侵權案，已獲得法院三審判決健亞勝訴，武田5000萬元賠償金將可自第2季起入帳。

在台股今天又摜破8000點關卡之際，新藥族群在第2季起，產業與訊息面均可望報喜，可望成為資金避風港，而基亞、健亞將是族群領頭羊。