波段投資操作模式之2011年年度績效

年度	獲利率	台股報酬	巴菲特獲利率	S&P500 報酬率	與台股比較	與巴菲特比較
2010	15.9	13.5	13	15.1	2.4	2.9
2011	14.96	-17.9	4.6	2.1	32.86	10.36
平均	15.43	-2.2	8.8	8.6	17.63	6.63
# 我的計算期間是以 4/1 至次年的 3/31
# 我是以已實現獲利計算. 台股及 S&P500 以報酬指數計. 巴菲特的資料則以其給股東的信為準

        我  2011 年的波段投資模式之實際操作績效為 14.96%. 與台股大盤相較多了 32.86%, 與巴菲特的成績相較多了 10.36%.

        首先還是要先講一下我的計算基礎. 我是用已實現獲利計算, 而因我是停利不停損, 故我的報酬幾乎一定是正報酬, 而在台股於 2011 年大幅度下跌之下, 我的績效大幅度領先是事屬必然. 其次是我的計算期間是 2011 年的 4/1, 到 2012 年 的 3/31, 但 2011 年的指數是由年頭跌到年底, 而於 2012 年反彈至 8,000 點以上, 故我的獲利來源大部份是發生在 2012 年的 1 月 到 3 月. 而若少掉這 3 個月, 那我的績效是會大打折扣的.  不過總言之, 若是年年追蹤, 那這樣的計算基礎問題就會被拉平而不會有影響.

         此外是投入多少資金的問題. 這對散戶會是影響計算式之分母的一個大問題. 因為帳戶裡面的錢有可能會挪用, 而非專款專用. 另外也有可能會有一筆錢進來, 而造成操作規模的變大. 故在計算獲利的百分比時, 此點務必要釐清. 我因為甚為注重這部份, 故在整個操作模式尚不完美階段是僅投入 80 萬的資金當做 pilot-run, 而在期末時則將投入資金增加到 400 萬. 故我此次的資金投入是期初加期末除以二計算, 也就是說, 我的富邦新店的帳號於 2011/4/1 到 2012/3/31 之已實現獲利為 254,829 塊, 而富邦城中這個帳號為 104,357, 將這兩者相加之後除以 240 萬, 才得到 14.96% 的 2011 年獲利率.

        2011 年是台股中期大回檔的一年, 指數從 2010/12 月底封關的 8,972 點跌到 2011 年底的 7,072 點, 指數大跌了  1,900 點, 21.17%. 而加計除息資料的台股真正的報酬指數則跌了 17.9%. 而更糟糕的是K線走勢是由年初小幅上漲到 2 月份的 9,220 後就一路的下跌到 12 月, 這中間可說是一路走低, 沒有任何反彈. 故對以波段盤勢為基礎的波段操作模式而言是一大的挑戰. 所幸在正三角型的資金控管法發揮了效果之下, 不僅沒有滅頂, 還在隨之而來的 2012 年初反彈中嘗到了獲利的果實.

        為了資金控管及獲利計算方便, 我目前是分成兩個帳號在操作, 一是富邦新店, 資金為  300 萬, 另一為富邦台北, 資金為  100 萬. 就富邦新店過去一年的已實現部份分析如下,

        已出帳投資總額 1,499,936, 已實現投資損益 254,829, 平均獲利率為 16.99%. 獲利超過 20% 以上者有 30 筆, 獲利介於 10% 到 20% 之間者有 12 筆, 獲利率小於 10% 有 14 筆.

         由於資金是陸續到位, 故事實上 2011/7 之前的獲利僅有 2 筆, 而雖然 2011/8 月之後台股開始大跌, 但反而自 8 月  之後是每個月獲利, 最高的獲利月份是 2012 年 2 月, 此自然與當月台股大漲有關, 而 2012/3 月雖然整月盤整, 故由於屬高檔震盪, 故獲利還算不錯. 至於 3 月底在手上的未實現庫存共有 88 檔持股, 持股成本為 2,407,032, 整體之未實現損益為 -5.85%. 相對應的銀行劃撥帳戶尚有現金 605,222.

       至於富邦台北這個帳號是 2011/9 月才到位資金 100 萬, 故自 2011/12 月才開始有獲利. 已出帳投資總額 636,720, 已實現投資損益 104,357, 平均獲利率為 16.39%. 獲利超過 20% 以上者有 11 筆, 獲利介於 10% 到 20% 之間者有 10筆, 而由於這個帳號的歷史包袱較少, 故獲利率小於 10% 只有 3 筆. 這個帳號雖然投入金額較少, 但因完全的依照新的價值比之進場點操作, 故目前手上的庫存成本為 670,394, 整體之未實現損益是正的 1.18% . 現金則尚有 464,958. 故就已實現或未實現的績效而言, 這個帳號都比新店那個帳號為佳.

        以上講的都是操作實況方面. 但那是結果.  重點還是在於交易系統的不斷修正及演進. 我的波段投資之心法大約是 2009/12 就想通了. 但那時實做的是投機模式. 直到 2010/5 才開始操作波段投資模式, 此時分批及資金控管的思維就已經成型, 只是尚沒有一套選股及評價股價高低檔的規則. 於 2010/11 月開始有高低檔的評價方法, 只是那時的評價方法太過於偏向淨值法. 故遺禍至今, 手上還有一些弱勢股. 2011/4 將價值評價方式改為比較看未來的現金股利法. 而延用至今.

         至於追蹤股的名單改變也是有一些故事. 一開始時, 是求穩故不希望股本太小, 因此有股本 20 億的限制. 結果就選了一些老化的公司. 而且上市櫃公司超過 1,200 檔. 要從中篩選出 300 檔是一大件事. 我雖然定了一些規則, 但對於不熟的公司也要一檔一檔的從財報及 Google 看. 這可是浩大工程. 這一整年來幾乎每週都在做這件事. 而且當規則改變後, 所有的股票也都要再看一遍. 此外, 公司也會由於經營狀況的改變而會加入我的追蹤股, 或惕除在追蹤股之外. 還好的是, 上市櫃公司雖有 1,200 檔以上, 但數量也不會一下子增加很多, 而經過這一年的努力, 目前的追蹤股已幾乎確定. 未來大概就是財務報表及股利政策出來時再更新就好了.

        在未來的盤勢看法是這樣的. 2012 是多頭市場的下半場開始的一年. 故會有一到二次的中級波段, 但也會有一到二波的次級修正. 但大體上會是一波比一波高的行情. 指數的最低點在 2011 年的 12 月已出現過了, 而今年應該不會再出現 7,000 點以下的指數. 而以現在持股 7 成 5 來說. 會由於股價的上下而不斷的獲利賣出及低檔再買進. 故我預估總出帳金額大約是 550 萬, 而平均獲利率為 18%, 故應可獲利 99 萬. 而由實際的 400 萬投入金額計算, 獲利率則是 24.75%. 而這個數字將與我的年獲利 25% 的終極目標會相當接近.

         我自 2010 年開始記錄波段投資操作模式, 經由不斷的努力及不斷的修正. 在盤勢不甚理想之下, 這兩年來仍繳出 15.43% 的獲利率. 而經由這一段的過程, 從選股, 高低檔判斷, 進出場點, 資金控管等各方面皆有長足的進步. 我個人對這樣的成績甚為滿意. 我希望我能夠像巴菲特一樣. 每年寫一篇這樣的文章.這樣子經由複利的效果, 數年之後我已財富自由. 而若我能像巴菲特寫到 80 歲, 那我那時會是富甲一方的人.



# 此為富邦新店帳號的真實已實現的獲利(僅截取 2012 年 3 月份)



# 此為富邦城中帳號的真實已實現的獲利(僅截取 2012 年 3 月份)