新聞評析 - 紡織成衣暖呼呼！聚陽、儒鴻接單已達明年Q2

         當產業開始興盛時, 有如百花齊放. 此時整個產業欣欣向榮, 小廠林立. 但接著市場就會呈現一段的收縮, 而使得產業出現整併潮, 最後就剩下屈指可數的少數幾家贏家. 現在的 NB 產業是如此, 再之前的製鞋及成衣業也是如此.

        這些碩果僅存的公司都是在殘酷的企業兼併過程中, 發展出了一套具有強大競爭力而能應變環境的本事. 以聚陽來說, 就是建立了兼顧成本及效率的台灣接單, 全球生產的產銷協同運作能力, 這使得其客戶不容易轉單, 其它競爭者也無力與之搶單. 故能年年的保有高獲利.

         當然就算是好公司, 也要等到好價格時再切入. 聚陽淨值 25.76, 過去 3 年年均 EPS 為 4.56, 從 2011 年 Q3 往前推的 4 季  EPS 加總為  5.75, 今年配發 4.6 塊的現金股利. 故可推得其低檔價為 55.81. 故可再等等才進場.  至於儒鴻的各項財務數據也不錯, 33.98 元以下是進場價.

         基本上, 若屬新興產業, 那雖然前途不可限量, 但競爭者也不可數, 故對任何一家公司而言也是充滿挑戰. 故看公司不是只看所屬產業未來市場有多大. 而是要看其生命力. 若能保有創新之心, 那傳統產業做到佼佼者也是獲利甚豐.  相反的, 若處高科技產業中, 但是被時代洪流淘汰的話, 那也是下場悽慘.

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鉅亨網記者胡薏文 台北　　2011-11-14  10:05

紡織業「上瘦下肥」，恐將繼續延燒到明年上半年！紡織成衣代工部分，聚陽(1477-TW)、儒鴻(1476-TW)不僅10月業績在冬衣出貨高峰推升下，雙雙創下歷史新高，同時在新客戶加入、機能性服飾接單續旺，接單能見度已達明年第2季，明年上半年業績成長動能無虞，成為少數在景氣寒冬中，業績依舊「暖呼呼」的族群。

聚陽以及冬衣交貨進入高峰，10月合併營收衝上22.23億元，月增率逾4成，獲利同樣搶眼，前10月稅前盈餘12.19億元，每股稅前盈餘達7.51元。聚陽指出，第4季接單約200-210萬打，與第3季相近，目前接單狀況，明年首季可達220-240萬打，較第4季持續成長，且明年第2季訂單確認度也已逾8成，明年上半年業績能見度相當高。

法人指出，成衣由於冬季、夏季服裝出場差距不同，成衣廠營收高峰可能落在10月，但以接單量來看，聚陽接單數量持續攀高，第4季的業績與去年同期相較，將有機會呈現2位數成長，明年在亞洲客戶訂單增溫挹注下，業績成長動能無虞。

在儒鴻部分，由於機能性服飾佈局發酵，且成衣領域持續強化與客戶關係，明年首季越南新增產線將加入量產，同時
並有新客戶加入，目前接單能見度同樣已達明年第2季，後續業績展望樂觀。