新聞評析 - 聯發科 大摩看法趨正面

        很多人都在看聯發科, 希望可以買在它的底部! 不過聯發科與宏達電走跌的原因一樣, 都是公司的基本面數字走下坡, 而聯發科會不會如同宏達電的股價觸底後大漲那得要看聯發科是否如同當時宏達電的基本面大好. 畢竟, 就中長期而言股價還是跟著基本面跑, 不是線拿出來連一連就好了.

      但若以未來的營運基本面來看, 我對聯發科是非常悲觀的. 原因是一年多前聯發科業績大好的原因已消失. 聯發科會大好是因為它提供 Total-solution 的解決方案, 也就是提供 Layout 好的 circuit 及 Software, 而對客戶而言只要拿到這個 Solution, 只要加上其各式各樣的 Housing 就可做出一台手機, 因此也造成大陸的山寨機大風行, 而所用的 Chip 都是聯發科的. 此為聯發科業績大好的原因.

     但很可惜的是, 現在是智慧手機當道, 而這招在智慧手機 Doesn't work. 因為智慧手機需要有各家強力的 Software support 且需連結 Content, 故都是品牌機, 不可能有山寨機的生存空間的. 而這也是王雪紅買香港電視台及宏達電購併軟體公司的原因. 因此之故, 我對聯發科的未來是相當悲觀的. 就我的看法, 350 塊的聯發科不僅太貴, 就算股價打個對折我都覺得風險很高!  價值投資是一句每一個人都懂的廢話, 重點是要區分基本面變差還是一時的利空造成股價回檔.

 

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【記者周品均/台北報導】

摩根士丹利證券指出，聯發科(2454)在世界行動通訊大會(MWC)中展出3.5G Android解決方案，並且可望在下半年出貨放量，為其營運帶來正面的訊息，另一方面，ARM架構產品席捲MWC會場，為晶圓代工廠帶來利多題材，摩根士丹利證券看好展訊與RDA表現，維持對聯發科與台積電(2330)中立評等。 摩根士丹利證券出具最新報告指出，聯發科為了和高通在智慧型手機市場上競爭，新推出的解決方案毛利率表現可能較低，目前是以65奈米製程生產，目標明年初轉移至40奈米製程以降低成本，不過，其競爭對手高通可望加速轉移至28奈米製程，取得成本競爭優勢。對於聯發科展出新解決方案，摩根士丹利證券看法轉趨正面，認為聯發科今明兩年在3G晶片售價上，將會採取積極降價的策略，預估第一代以65奈米製程生產的晶片毛利率可能將在40%左右。 【2011-02-18/聯合晚報/B3版/產業】