新聞評析 - F-中租Q1高獲利 7大券商喊進

        雖然現金股利被台股的價值投資者當成是一項重要的好壞公司判斷因子, 但是數字只是數字, 重要的是由數字去解讀其背後的意義.

       現金股利的多寡可直接連結到經營者的氣度及是否有照顧到小股東, 例如去年的矽品, 今年的華晶科, 廣明都是當年度的現金發放數大於獲利數, 故代表這些老板厚道. 但也有一些公司是擺明了給你一些甜頭, 但準備從你身上拿回更多. 去年的百和跟以下這家公司都是.

       百和去年的股利高達 2.5 塊, 與過去幾年相較是高了很多, 但後來就露出馬腳, 原來是 F-百和要 IPO 釋股, 兩件事一聯想就知道它為何要發那麼多的股利. 以下這家公司也是, 若真的需要資金擴充營運, 那麼就全數將要發的現金股利變成盈餘轉增資就好啦, 為甚麼一手給股東錢, 一手又要現金增資呢? 原因自然是現增可有倍數的資金進帳, 比較不會稀釋股權. 對一個熟稔的股市操作者, 這種把戲要能夠看得懂. 股市的陰謀很多, 但是我們至少應該避掉陽謀吧!

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〔記者盧冠誠／台北報導〕F-中租（5871）首季以48.53%成長率，繳出每股稅後盈餘（EPS）1.01元優異成績，看好未來高速成長動能，國內7大券商齊喊進，激勵昨天股價以46元作收，創下歷史新高。

包括元大投顧、凱基投顧、永豐投顧、大華投顧、宏遠證券、元富投顧、日盛投顧等7大內資法人，自4月份以來不約而同給予「買進」評等，目標價介於49-56.7元，中位數為53元。

F-中租去年EPS為3.35元，受惠於台灣、中國雙引擎成長策略奏效，今年第一季兩大地區營收雙雙突破20億元大關，帶動首季EPS達1.01元；法人預估，F-中租今年EPS約4.5元，年增率超過3成。

除了擁有高成長動能外，F-中租即將配發每股2.3元現金股利，以昨天46元收盤價計算，現金殖利率高達5%，該公司董事會訂定5月29日為除權息交易日，現金股利發放日為6月22日。

在高成長、高殖利率加持下，F-中租獲得法人高度青睞，4月至今，外資買超張數達1.34萬張，投信也加碼1.28萬張，三大法人合計買超2.7萬張。

F-中租今年股東會通過最高1.5億股的增資上限，以目前股本78.5億元計算，最多將增至93.5億元；永豐投顧表示，雖然增資不利短線EPS表現，但中長線來看，卻是支撐F-中租獲利向上發展的必要手段。

F-中租表示，該公司為台灣租賃及分期付款業務的領導者，加上有效的信用風險評估及管理能力，還有客戶群及區域分散，均能有效降低市場變動風險，而在中國的營運佈局，構成未來成長的主要動能。

大華投顧表示，F-中租去年於台灣和中國兩地資產擴充幅度大，將帶動今年營收成長，且未來中國業務將以資本租賃為主，若策略調整順利，毛利也可望提升。