一般人在做基本面分析容易將兩樣東西混在一起, 那就是股票好壞跟股價高低檔. 事實上, 好公司是指公司能不斷的創造股東的權益, 但高低檔則是股價與基本面相較之下具有投資價值. 故每股盈餘, ROE, 股利分發都是判斷股票好壞的方法. 但本益比, 股價淨值比, 現金股利殖利率等都是判斷高低檔的方法. 故中華電信雖無疑問是好公司, 但以上週五收盤價 99 塊來算, 現金殖利率 5.58%, PBR 2.14 過去四季本益比 16.98 來看, 它的股價並不在低檔.
會區分選股及高低檔之後, 那再來判斷所據以判斷高低檔的財務數字的來源是不是有其合理性.這其中得先要看你的高低檔評價的因子有那些, 然後再看其數字來源是度是不是有不足以當評價的地方. 郭台銘說魔鬼就在細節裡, 而這個就是股票投資的細節. 這一部份務必要完全的清楚. 否則還是半調子!
以下這個個案, 有宸鴻這麼好的業外收益肯定不是壞事. 但卻也要知道這會使其獲利能力被高估, 而使股價被高評. 因此若以我的價值比公式來計算, 那原來以高於 80 為低檔的認定的話, 那這樣的股票大概就要用 160 這個比較高的數值來認定. 這樣的股票很多, 全國加油站也是. 還有一堆現金增資造成淨值大增者也是!
學習任何東西, 一定要先從歸納著手, 但要確定所歸納的規則對不對還是要經過大量的實證. 而台灣的股市 blog 或老師幾乎都不會將所歸納的規則公佈, 但藏諸名山的結果是降低了精進的機會. 我曾經將我的低檔價與某巴菲特班的 Price=RoE*PER*NAV 相比較. 才發覺兩者的俗價是如此的接近. 故英雄所見略同吧!
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鉅亨網記者胡薏文 台北 2012-01-16 19:51
群光(2385-TW)今天公布2011年稅後淨利為41.6億元，年增率14%，每股稅後盈餘6.8元，創下歷年EPS新高紀錄。群光由於在非蘋陣營平板電腦卡位成功，加上超薄筆電高階鏡頭模組出貨量大增，業績持續攀高，去年處分F-TPK宸鴻（3673-TW）等持股，也是讓獲利大進補的主要原因之一。
群光2011年合併營收突破600億元，達到607億元，年增率5%，營收再創新高。去年第4季因平板電腦與超薄筆出貨量大增，群光高階產品比重攀高，毛利率也呈現逆勢增溫。
群光目前為全球最大電腦週邊產品供應商，法人指出，平板電腦與超薄筆電成為今年當紅電子產品，可望持續推升群光業績成長，另外群光也跨足高效能電源供應器、LED照明及太陽能電源轉換器等領域，今年效益也可望浮現，今年業績仍可望延續成長動能。
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