代理商就是左手來右手去, 故用財務報表的毛利來分析此產業的前景就膚淺了. 因為這種代理關係是長期的關係, 每一個產品, 甚至比較大型的案子的買賣價格都是 "搓" 出來. 故就行業屬性來說跟房屋仲介一樣, 只是這屬國際貿易, 產品及語言的能力要夠強(話說回來, 每次看到投身房仲而搞到三更半夜的年輕人, 就為它們將人生精華歲月投入這些沒有發展前景及深度的行業, 感到悲哀), 故有其利基性.
台灣的國外相關代理業, 主要分為美(歐)系跟日系(包括韓系). 不過其文化有很大的差別. 美系一般來說比較公事公辦, 但日系的代理則藏污納垢者多, 這跟民族性及企業運作模式有關, 因為東方人比較講人情, 故人跟人之間的牽扯比較不容易切割. 而歐美人士一般比較自我.
那日系代理有那些. 電子通路業有敦吉, 代理 Samsung 的至上, 被動零件的日電貿, 而以下這家公司也算. 汽車業的裕日車事實上也是. 而這些公司有一個特色, 不僅獲利良好, 而且穩定. 為何會如此? 就代理業而言, 其獲利的來源就是賣出貨品的價格減買進的價格. 但大家所不知道的是, 賣出的價錢是有一定的市場行情的, 尤其是非終端消費產品(例如非裕日車)更是如此. 故講白一點, 這些代理商能夠賺多少錢是原廠要讓它賺多少錢. 而在東方人的人情關係操弄下, 代理商在這一方面的著墨都是很深的.
因此就算日本產業江河日下, 但這些公司還是吃的飽飽的. 此點看 Nissan 及裕日車就知道了. 也因此也人用財務報表分析裕日車而把它捧上天. 但事實上, 這個獲利基礎並不盡然是穩固的. 故所有的股市分析要以諸行無常的觀念為基礎並澈底去除我執之後, 而以機率及期望值為依歸. 如此才有有可能長期穩定穫利! 當然! 要由有轉化成空, 再架構出操作策略是甚難. 甚難啊!
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鉅亨網記者胡薏文 台北 2012-01-31 10:55
ECFA今年起進入第2階段，其中矽利光（Silicon）也被納入早收清單，今年起降至零關稅，而國內專營矽利光的崇越電(3388-TW)直接受惠，大發「政策財」！崇越電為日本信越化學矽利光產品大陸市場最大代理商，包括LED、3C消費電子產品等，矽利光需求持續跳升，法人看好在免稅優惠下，崇越電今年大陸市場將呈現強勁成長動能，去年稅前EPS將可逾7.5元，今年獲利將可再往上攀升。
由於矽利光產品具有絕緣、防震、環保等特性，應用範圍廣泛，崇越電深耕大陸市場，也是台商電子零組件供應鏈重要一環，包括蘋果供應鏈、日系遊戲機與LED照明等，台商多為崇越電客戶。
崇越電大陸部分的業績與獲利貢獻，占合併營收比重已超越5成，在ECFA第一階段，矽利光關稅已降至5%，今年起進入第2階段，矽利光更降至零關稅，加上大陸力推「十二五」計畫，矽利光也是環保節能產品必用重要材料之一，更大幅引爆對矽利光的需求。
崇越電去年合併營收為68.9億元，法人預估去年每股稅前盈餘將可突破7.5元，今年在ECFA政策利多加持下，今年業績、獲利成長將可期待。
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