新聞評析 - 一詮Q3虧損擴大，預期Q4改善

        大體上來說, 若你選的是好股票, 又有一套用以季為單位的企業獲利判別高低檔的方法, 那麼你要大賠的機會已經不高. 只是要知道的是, 股價與財務報表的資訊是有時間上的落差.

        這中間有幾個關鍵, 首先是股價的反應一定領先財務報表的資訊, 其次是財務報表雖是依季編列, 但在 10 底第三季季報出來後到隔年 4 月底年報及第一季季報出來這中間有 6 個月的俗稱財報空窗期. 以下這家公司就是在如此的狀況下讓人誤判.

        一詮過去 3 年年均 EPS 為 2.59, 今年還發了 1.25 塊的現金股利, 只是其營運卻是每況欲下, 從 2011 年/Q2 往前推的 4季之 EPS 和不僅只剩  0.12, 而且根據以下的新聞今年到 Q3 的營運還是虧損. 故若以低檔評價公式來決定進場點的話, 那有可能會買在去年 11 月到今年 4 月之間的財報空窗期, 而若如此, 那進場價大約會是 35 塊, 但遺憾的是其近期的股價已腰斬. 也就是損失 50%.

        有沒有辦法避免? 我必需坦言我還想不到有甚麼方法. 甚至於我自己也是中彈. 唯一的可行方法是分散標的物. 以我來說, 一詮佔我的資金量不到百分之一, 而我買的股票超過百檔. 故就算有幾檔中彈, 但我在 8, 9, 10 月還是每個月有獲利. 故我認為這個問題大概是沒有答案, 只能用分散標的物來降低中彈的風險.

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精實新聞 2011-10-18 07:39:35 記者 許曉嘉 報導

LED導線架大廠一詮（2486）自結今年前三季合併營收37.45億元，年減21.77%，營業毛利2.66億元，年減73.27%，毛利率7%，前三季營業淨損6304萬元，年減89%，稅後虧損2.78億元，前三季每股淨損1.36元。其中，第三季不僅本業損失增至7000多萬元，業外還有金融評價損失及投資損失認列，導致單季稅後虧損擴大為1.7億餘元，單季每股虧損達0.8元。

 

展望第四季，一詮預期，第四季營運表現應該會比第三季好。除了電視背光源需求初估可能會優於上季外（但實際情況還得觀察），照明應用持續成長、材料成本回跌，都有助於本業虧損改善。至於業外，要看股市是否回溫。

 

本業方面，一詮今年第三季單季合併毛利率降至3%左右，公司說明，主要係因為營收規模下降，整體市況需求不佳、導致產能利用率偏低，加上材料（如銀等金屬）成本墊高等因素影響。業外部份，今年第三季則有金融評價損失（來自可轉債）及投資損失認列。

  

法人預估，由於一詮今年前三季累計每股虧損已達1.36元，即使第四季業績可能小幅回溫、改善，但一詮2011年可能仍將以虧損收場，這也將是一詮近10年來首次出現年度虧損。

 

一詮係於2010年大幅擴產，當時各界全面看好LED背光液晶電視滲透率將快速攀升，未料2011年上半年來自電視背光的LED需求並不如預期，使得一詮上半年的產能利用率降到只剩50%水位。而材料（銀）價格上漲，更進一步壓縮毛利率，再加上業外損失影響，一詮繼第二季轉虧後，第三季虧損持續擴大。