新聞評析 -〈先探投資週刊〉謝金河：未來投資必須「非常基本面

        這篇文章的主要論點是由於量的變小, 故台股波動率變低, 故短線很難做, 故應該注重基本面, 改做長線. 前者我非常同意, 而後者我僅同意部份. 那就是就算注重基本面也不會有大獲利. 

        因為, 長期配股配息的所謂好公司, 雖然在過往不僅給你豐盛的股息及股利的回饋, 而且還給你股價的提升. 只是一般長期的績優股投資人在為過往的好績效沾沾自喜的同時, 卻不知道, 該給績優股的評價, 也就是高股價都已經反應了. 而且以後也不大會跌下來給你買了! 

        也就是說, 就算你現在再緊抱並努力存績優股, 雖然仍算不錯的選擇, 但獲利就真的約略等於殖利率, 一般來說, 超過 6% 的機會是不大.

        股市沒有甚麼好不好做的問題. 但有一件事卻是事實, 那就是你的對手都變強了. 例如現在就算股市大跌, 但你會看到股市斷頭而萬劍齊發嗎? 在遍地老油條之下, 融資多殺多可能已成歷史名詞. 不大會再發生.

       事實上, 各行各業都是如此, 製鞋業只剩寶成, 豐泰兩家, 成衣業, NB 代工,... 那一個行業不是如此. 故以前肉腳多, 你考個 PR 80 就可賺錢, 但現在低 PR 的退出市場, 那就是換成以前的 PR 95 吃你這個 PR 80 的. 故若要有好績效, 必需要有整合的知識, 光靠一門技術分析, 或基本分析是不夠的. 必需樣樣精通, 並能加以整合. 否則也會從賺錢變成輸家! 股票市場的弱肉強食與商場或公司內的明爭暗鬥是一樣的, 不會如同那些老師講的一樣, 只要進入股市就會過著幸福快樂的日子.

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鉅亨網新聞中心　(來源：先探投資週刊)　2012-07-20  16:25

台股在七月十八日的收盤是七○四九•○五，與去年十二月三十日的年終收盤價七○七二•○八相較，只相差二三點，這代表台股從去年底最低的六六○九•一一，在政府啟動國安基金護盤，帶動了一波漲到八一七○•七二的千點大行情之後，又回到原點。十九日台股大漲九九•五二，讓台股在二○一二年之旅，勉強收了一個紅盤。不過台股乍看幾乎在原地踏步，但是個股的位置卻很不一樣。

信手拈來看看幾個例子，首先是「四大慘業」仍未擺脫噩運。像是面板股的奇美電年初一七•五元跌到一○•一五元，創了歷史新低；友達花錢擺平官司，股價從一八元跌到一○•五五元。其他如華映僅剩○•九三元、彩晶跌到二•○一元。四大面板廠都破底，且頻創新低，嚴重跌破淨值；像奇美電每股淨值二六•八三元，卻跌到一○•二五元，友達每股淨值二三•二七，也跌到一○•二五元，而華映與彩晶每股淨值都有五元，股價連淨值一半都沒有。

債券成熱錢避風港

除了四大慘業外，個別類股或個股，例如，生產快閃記憶體控制晶片的擎泰，失去三星大客戶，首季出現逾八千萬虧損，股價從一○六元殺到三三•五元；同樣與三星關係生變的通路商擎亞也從五九•八元跌到二六•○五元。觸控面板的勝華業績不佳，股價從二八•三元跌到一三•七元，介面也從五四•三元跌到二七•○五元，這半年來跌幅都很重。換句話說，大盤指數仍在去年底附近的位置，但是有些個股股價在不知不覺中竟跌掉四、五成。

所以，這半年多來，假如從大盤指數來看，指數變動並不大，但若選股押錯寶，恐怕會有很嚴重的損失。不過在面對大環境不佳的台股，仍然有致勝法寶，今年股價逆勢崛起，甚至大漲的並不少；也就是說，全世界是個多空並存的世界，未來的贏家要能在股市生存，必須更加努力做功課，並且更嚴格遵守基本面。追求高成長，有如海市蜃樓，很可能瞬間幻滅。

穩定股息回報

投資人從三電出發，開始努力找尋穩健回報的個股標的，於是保全股也被盯上，像是每年配三元以上的中興保全穩穩站上六○元，新光保全反應五•五％的息率，股價漲到三○•九元。還有中鼎工程配發的現金股息年年成長，股價也從三一元漲到六○•九元，目前股息殖利率也在五％左右。

從三電到保全類股，大家可以努力去尋找年息約五％左右的個股，一方面獲利平穩，一方面配息穩定，這樣的個股，很容易成為保守資金駐足的標的。像工業電腦的研華今年配四•九六元，股價在百元附近，息率接近五％；振樺電配四•三現金，○•三元股票，息率接近六％，仍然很有吸引力。今年配三元的葡萄王股價漲到六○元，息率也是五％。最近輸送帶零件的瑞穎連拉兩根長紅，也具十足吸引力。

進出股市要有長期打算

這種長線投資的觀念，今後會慢慢在市場落實。上個禮拜，我到春天酒店去泡湯，有一位朋友突然跑過來感謝我，讓他賺很多錢；我問他是什麼原因？他說他在○八年看到《先探週刊》推薦小型百貨股寶雅，他在二十五元左右買進，卻跌到一七元；後來他看到公司獲利穩健，決心不賣，股票抱到現在。

寶雅是小型百貨股，但是定位清楚，仍然可以站上高成長之路，未來必須以這個心態才能因應未來股市生態的發展。

務實捨虛，把握基本原則

目前台股量縮到五、六百億之後，短線操作愈來愈不可為，必須有長線思維才能進出股市。第二個是穩定重於成長，大環境不佳，成長股可遇不可求；像宏達電一度是最明亮的成長股，如今成長安在？高成長一旦幻滅，股價可能會跌得很慘，今年最顯著的是高價股的修正。

最近大家對美國FED會不會祭出QE3都充滿了期待，不過柏南克充分理解，美國縱然再印鈔票，但印出來的鈔票，頂多在股市炒作幾天，印出來的錢，又會全部躲回債券；美國寧可靜觀其變，因此大家高度期待QE3，但美國卻不願祭出QE3。大家看到美國十年長債殖利率下殺到一•四四○三％，就知道息率有多麼可貴。

未來投資必須務實，捨虛，充分把握投資基本原則，絕不可好高騖遠，才能在股市永保長青。

本文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1683期或上有更多精彩的當期內文轉載
◎封面故事：工業電腦細水長流 不易虧錢
◎焦點議題：大倉久和飯店殺進中山一級戰區
◎中港直擊：全球鋼鐵產業寒冬降臨
◎房市春秋：豪宅不死 低調加溫
◎期市真探：新跌勢還是盤底？

（謝金河／專欄）（來源：《先探投資週刊》第1683期）