若有一家公司的連續五年的現金股利數是 3.5, 3.2, 2.8, 4.4, 2.75 那大多數人應該會認為這是一家獲利穩定的好公司吧! 而若有一家公司的連續五年的現金股利發放數是 2, 1.65, 0.9, 0, 0.35 那大多數人應該會認為這是一家爛公司或至少是營運績效不怎麼出色的公司吧! 只是大家萬萬沒有想到這是同一家公司. 這兩個數字都是台橡. 前一個數字是 2011 到 2007 的現金股利, 而後一個數字是 2006 到 2002 的現金股利.
我為甚麼特別舉這個例子. 因為台橡前一陣子經常被當成長期投資而獲得巨大利益的典範之一, 只是若時間拉到 2003 年, 雖然你確實可以用不到 15 塊的價格買到台橡, 不過你也要知道那一年的台橡是沒發現金股利, 而前一年僅發 0.3 塊現金股利, 此外前一年的全年 EPS 也僅 0.45. 還有就是那一年的大盤指數是在極低檔的 4,000 點到 6,000 點之間.
以那時台橡的狀況, 你當下真的會去買它嗎? 而若你當時去買台橡而現在獲利, 那麼以同樣的標準你在其它檔股票賠更多的機會應該是很大. 因為用同樣的財務指標買到爛股票的可能性是很高的. 因此不要老是覺得自己錯過甚麼機會, 而是要培養巴菲特所謂的高概率洞察力. 股票市場每天都開門, 有實力不必怕沒機會.
正本清源, 台橡在過去十年會如此的大幅度成長還是在於大陸汽車業的蓬勃發展, 而帶動了輪胎的需求, 台橡的產品是輪胎的主要原料, 故台橡近幾年的獲利才會那麼好. 不過在此就不對台橡的前景太過著墨, 因為我的主要操作模式是波段, 故對產業分析沒那麼深, 而會著重在股價的變化及高低檔評價. 台橡的過往獲利及今年的股利發放都不差, 故進場價是 62.1. 一切等股價低於這個數字再說吧!
===============================================================
鉅亨網記者尹慧中 台北 2012-06-10 10:52
NYMEX原油期貨7月期油下跌0.8%，收每桶84.10美元。ICE 7月布倫特原油期貨則再度失守100美元大關；在歐洲主要國家仍存不確定性與美國預定下周宣布新的伊朗石油貿易制裁豁免國名單。丁二烯報價續測底支撐。國內橡膠業者正密切關注原物料報價走勢，並謹慎靈活調整庫存。
美聯儲主席伯南克6月7日談話無實質利多，而本週末歐洲財經官員將進行磋商，預料西班牙將開口要求援助。紐約商品交易所7月期油收在84.10美元，本週反彈約1個百分點，但仍維持低檔整理。
ICE 7月布倫特原油期貨則再度失守100美元大關；遠東區塑膠原料8日報價本週均價1800美元，較上週均價修正1.64%。台灣區石化上游原料現貨價部分，較上周1950美元修正2.56%測試1900美元關卡。
台橡(2103-TW)表示，主要客戶近期提貨態度保守，SBR廠的稼動率降至僅有5-6成。台橡已建立約5000噸庫存。
對於原物料報價修正，輪胎雙雄正新(2105-TW)、建大(2106-TW)則仍抱持謹慎態度。在擴產部分，因應客戶旺季需求將維持穩健步調。
沒有留言:
張貼留言