對一個交易系統而言, 歷史資料的回測是必需的, 否則會不曉得是否可行. 故我以取樣的 244 檔股票, 再用低檔反轉的進場點用奇狐回測. 設定的參數及回測結果如下,
1. 一年測試: 區間為 2010/1/1 - 2010/12/8 大約一年, 指數區間為 8,188 到 8,703. 每次於訊號出現時以一張現股買進, 並以 20% 停利賣出, 若到測試截止時間未達停利則強制賣出. 茲截取比較有意義的奇狐回測結果如下,
測試品種數: 244
淨利潤: 439542.69
總盈利: 454151.59 總虧損: -14608.92
交易次數: 108 勝率: 93.52%
年均交易次數: 115.60 盈利/虧損交易次數: 101/7
交易平均週期數: 73.68
總交易額: 5842688.00
依據我的報酬率換算法, 其最大可能年報酬率是 51%, 而以最小資金動用基礎的算法來說, 則年報酬率是 32.67%. 以今年的大盤整區間來看, 這個結果可算是相當好的.
2. 三年測試: 區間為 2008/1/1 - 2010/12/8 大約三年, 指數區間為 8,506 到 8,703. 期中碰到金融海嘯, 而以不停損的交易系統來說, 此為最重要的測試期間. 回測結果如下,
測試品種數: 244
淨利潤: 2220450.50
總盈利: 2235059.50 總虧損: -14608.92
交易次數: 464 勝率: 98.49%
年均交易次數: 157.99 盈利/虧損交易次數: 457/7
交易平均週期數: 142.75
總交易額: 22935184.00
因持股區間經歷金融海嘯, 故平均持股較長, 為 142 天. 而最大可能年報酬率僅為 34%, 最小資金動用基礎的年報酬率為 18%. 這其中的最大關鍵是 2008 年中之後股市急挫而進場點大增故套牢嚴重, 但此部份仍於 2009 年初陸續獲利.
3. 結論: 這個結果對於指數已高的台股來說, 不啻找到一盞明燈. 也證明了價值投資法的優越性, 因為這樣的數字表達了以下幾點,
3.1 不畏高檔指數: 巴菲特常說它不看指數的高低而只看個股是否價格低於價值. 這從回測的數字中已可說明此點, 因為兩次測試的進場時間都是高檔, 但是用個股於低檔區買進來說, 大概都還能得到滿意的獲利.
3.2 可安全度過金融海嘯: 這個問題牽涉到停不停損, 因一旦要停損則需成天緊張兮兮的看盤. 而若不看盤那再來一次崩盤該如何. 看來答案是有的. 由回測資料來說, 就算你於金融海嘯前的高檔區買進, 但經過一段時間後股價還是會回來. 那也許有人會說, 那要是如 2003 年時的長期在低檔區會如何. 因奇狐的某些回測問題, 故我沒辦法做這一段時間的回測. 但我推估, 持股時間會加長, 獲利率僅會低一些. 原因是類股會輪漲及除權息會降成本. 故事實上也只是差一點點.
一般的回測都是用純技術面進出的回測, 大概很少人用基本面而輔以技術面做回測吧! 故基本面學派所舉的例子都是中鋼低於 20 塊可買進, 中碳用 50 塊也可買進這種用事後結果來證明其方法的優越性, 但實則參考價值並不高或至少沒甚麼說服力的例子. 至於純技術面的回測則常常缺乏模型建構的立論基礎, 往往流於 curve-fitting 而不自知. 這篇文章應該是極少數用基本面當進場點基礎的回測文章, 個人自覺是非常有參考價值. 因此再把一年期的詳細進出點附於下面, 有心者可用於比對進出點.
# 最後一欄是銀行現金帳戶的變化, 也就是 140 萬的起始資金到 12/8 時會變成 185 萬. 但為何是 140 萬開始呢? 那是因為這樣一路建立持股時, 銀行帳戶還不會為負的. 故才稱其為最小資金動用.
# 奇狐的價格是還權價格, 故看起來會較低.
時間 股票 類型 價格 交易量 收益 1,400,000
2010/1/29聯 成 多頭建倉 $ 15. 1000 1,384,800
2010/1/29太 子 多頭建倉 $ 14. 1000 1,370,330
2010/1/29三 陽 多頭建倉 $ 12. 1000 1,358,030
2010/1/29集 盛 多頭建倉 $ 11. 1000 1,346,210
2010/1/29敬 鵬 多頭建倉 $ 23. 1000 1,322,710
2010/1/29矽 格 多頭建倉 $ 16. 1000 1,306,060
2010/1/29利 奇 多頭建倉 $ 10. 1000 1,295,960
2010/1/29文 曄 多頭建倉 $ 21. 1000 1,274,120
2010/1/29三商行 多頭建倉 $ 13. 1000 1,260,170
2010/1/29超 豐 多頭建倉 $ 27. 1000 1,232,280
2010/1/29中 華 多頭建倉 $ 17. 1000 1,214,380
2010/1/29台光電 多頭建倉 $ 19. 1000 1,194,750
2010/1/29宏 泰 多頭建倉 $ 12. 1000 1,182,250
2010/2/1日勝生 多頭建倉 $ 24. 1000 1,157,350
2010/2/1福 懋 多頭建倉 $ 22. 1000 1,134,850
2010/2/1萬 海 多頭建倉 $ 16. 1000 1,118,850
2010/2/1永豐餘 多頭建倉 $ 11. 1000 1,107,380
2010/2/1裕 融 多頭建倉 $ 31. 1000 1,076,380
2010/2/1陽 明 多頭建倉 $ 11. 1000 1,064,930
2010/2/5瀚宇博 多頭建倉 $ 22. 1000 1,042,380
2010/2/8美隆電 多頭建倉 $ 11. 1000 1,030,430
2010/2/8威達電 多頭建倉 $ 30. 1000 999,490
2010/2/8台 橡 多頭建倉 $ 34. 1000 964,790
2010/2/9國 喬 多頭建倉 $ 14. 1000 950,540
2010/2/9飛 宏 多頭建倉 $ 32. 1000 918,300
2010/2/9中 壽 多頭建倉 $ 16. 1000 902,220
2010/2/9欣 興 多頭建倉 $ 33. 1000 868,720
2010/2/9冠 德 多頭建倉 $ 20. 1000 847,970
2010/2/9力 麗 多頭建倉 $ 6 1000 841,210
2010/2/10華晶科 多頭建倉 $ 48. 1000 792,520
2010/2/10福 興 多頭建倉 $ 17. 1000 775,220
2010/2/10厚 生 多頭建倉 $ 24. 1000 751,220
2010/2/10正 隆 多頭建倉 $ 11. 1000 740,170
2010/2/10中鋼構 多頭建倉 $ 21. 1000 718,970
2010/2/10宏達電 多頭建倉 $ 270.4 1000 448,490
2010/2/10和 益 多頭建倉 $ 11. 1000 436,670
2010/2/10聯 華 多頭建倉 $ 13. 1000 423,020
2010/2/10圓 剛 多頭建倉 $ 37. 1000 385,120
2010/2/10冠 軍 多頭建倉 $ 17. 1000 368,020
2010/2/10華 新 多頭建倉 $ 10. 1000 357,520
2010/2/10第一保 多頭建倉 $ 10. 1000 346,810
2010/2/10瑞 智 多頭建倉 $ 10. 1000 336,510
2010/2/10東 元 多頭建倉 $ 11. 1000 324,760
2010/2/10統一實 多頭建倉 $ 10. 1000 314,210
2010/2/10中 橡 多頭建倉 $ 28. 1000 286,110
2010/2/10南 紡 多頭建倉 $ 10. 1000 275,180
2010/2/10華 立 多頭建倉 $ 37. 1000 237,280
2010/2/10瑞 儀 多頭建倉 $ 37. 1000 199,950
2010/2/10全 漢 多頭建倉 $ 35. 1000 164,310
2010/2/10炎 洲 多頭建倉 $ 18. 1000 145,400
2010/2/10智 邦 多頭建倉 $ 11. 1000 133,450
2010/2/10燁 輝 多頭建倉 $ 10. 1000 122,640
2010/2/10永 大 多頭建倉 $ 22. 1000 100,540
2010/2/10卜 蜂 多頭建倉 $ 12. 1000 88,040
2010/2/10臺 聚 多頭建倉 $ 15. 1000 72,060
2010/2/10年 興 多頭建倉 $ 16. 1000 55,720
2010/3/1力 麗 多頭目標利潤 $ 8 -1000 1,463 63,990
2010/3/2東 台 多頭建倉 $ 24. 1000 39,990
2010/3/8文 曄 多頭目標利潤 $ 26. -1000 4,651 66,630
2010/3/12瑞 智 多頭目標利潤 $ 12. -1000 2,329 79,330
2010/3/17台光電 多頭目標利潤 $ 24. -1000 4,627 103,720
2010/3/19中 壽 多頭目標利潤 $ 19. -1000 3,580 123,490
2010/3/22威達電 多頭目標利潤 $ 38. -1000 6,888 161,530
2010/3/23矽 格 多頭目標利潤 $ 20. -1000 3,536 181,830
2010/3/29宏達電 多頭目標利潤 $ 327.6 -1000 55,308 509,450
2010/3/29仁 寶 多頭建倉 $ 39. 1000 470,090
2010/4/6東 台 多頭目標利潤 $ 29. -1000 5,385 499,640
2010/4/6華 新 多頭目標利潤 $ 13. -1000 2,428 512,640
2010/4/7裕 融 多頭目標利潤 $ 38. -1000 6,987 550,840
2010/4/7冠 德 多頭目標利潤 $ 25. -1000 4,408 576,140
2010/4/8冠 軍 多頭目標利潤 $ 20. -1000 3,457 596,820
2010/4/12臺 聚 多頭目標利潤 $ 19. -1000 3,551 616,460
2010/4/12永 大 多頭目標利潤 $ 26. -1000 4,351 643,060
2010/4/13中 華 多頭目標利潤 $ 22. -1000 4,176 665,260
2010/4/13南 紡 多頭目標利潤 $ 14. -1000 3,157 679,430
2010/4/13集 盛 多頭目標利潤 $ 15. -1000 3,462 694,800
2010/4/19華 立 多頭目標利潤 $ 46. -1000 8,340 741,300
2010/4/21欣 興 多頭目標利潤 $ 41. -1000 8,117 783,150
2010/4/23台 橡 多頭目標利潤 $ 41. -1000 6,666 824,750
2010/4/23超 豐 多頭目標利潤 $ 34. -1000 5,937 858,770
2010/4/27聯 華 多頭目標利潤 $ 17. -1000 3,454 875,970
2010/4/27智 邦 多頭目標利潤 $ 14. -1000 2,568 890,570
2010/4/29瑞 儀 多頭目標利潤 $ 45. -1000 7,756 935,910
2010/4/30利 奇 多頭目標利潤 $ 13. -1000 3,027 949,110
2010/4/30飛 宏 多頭目標利潤 $ 40. -1000 7,570 989,140
2010/4/30聯 成 多頭目標利潤 $ 19. -1000 4,206 1,008,650
2010/4/30和 益 多頭目標利潤 $ 14. -1000 2,827 1,023,380
2010/5/3統一實 多頭目標利潤 $ 13. -1000 2,676 1,036,680
2010/5/3萬 海 多頭目標利潤 $ 19. -1000 3,441 1,056,230
2010/5/11台 泥 多頭建倉 $ 25. 1000 1,031,230
2010/5/11神 基 多頭建倉 $ 21. 1000 1,009,910
2010/5/14第一保 多頭目標利潤 $ 13. -1000 2,426 1,023,120
2010/5/20冠 德 多頭建倉 $ 22. 1000 1,001,070
2010/5/24緯 創 多頭建倉 $ 47. 1000 953,770
2010/5/25瑞 儀 多頭建倉 $ 38. 1000 915,320
2010/5/27臺 聚 多頭建倉 $ 17. 1000 898,220
2010/5/27亞 泥 多頭建倉 $ 24. 1000 873,560
2010/5/27華 新 多頭建倉 $ 11. 1000 862,510
2010/5/28聯 華 多頭建倉 $ 14. 1000 847,760
2010/5/28超 豐 多頭建倉 $ 30. 1000 817,760
2010/5/28第一銅 多頭建倉 $ 12. 1000 805,110
2010/5/28康 舒 多頭建倉 $ 19. 1000 785,460
2010/5/28力 成 多頭建倉 $ 94. 1000 690,960
2010/5/28百 和 多頭建倉 $ 24. 1000 666,910
2010/5/28新 纖 多頭建倉 $ 10. 1000 656,820
2010/5/28東 聯 多頭建倉 $ 21. 1000 635,220
2010/5/28友 訊 多頭建倉 $ 23. 1000 611,520
2010/5/28佳 能 多頭建倉 $ 45. 1000 565,620
2010/5/28中 鴻 多頭建倉 $ 16. 1000 549,510
2010/5/28神 達 多頭建倉 $ 12. 1000 537,210
2010/5/28微 星 多頭建倉 $ 16. 1000 520,810
2010/5/28中 磊 多頭建倉 $ 18. 1000 502,510
2010/5/28統一證 多頭建倉 $ 14. 1000 488,010
2010/5/28寶 成 多頭建倉 $ 22. 1000 465,560
2010/5/28中 華 多頭建倉 $ 19. 1000 446,460
2010/5/28光寶科 多頭建倉 $ 34. 1000 412,230
2010/5/28華 紙 多頭建倉 $ 13. 1000 398,530
2010/5/28聯 成 多頭建倉 $ 16. 1000 382,060
2010/5/31南 紡 多頭建倉 $ 12. 1000 369,810
2010/6/8卜 蜂 多頭目標利潤 $ 15. -1000 2,416 384,810
2010/6/9臺 化 多頭建倉 $ 65. 1000 319,310
2010/6/11亞 聚 多頭建倉 $ 21. 1000 297,770
2010/6/14亞 化 多頭建倉 $ 14. 1000 283,280
2010/6/22陽 明 多頭目標利潤 $ 15. -1000 3,467 298,280
2010/7/5和 碩 多頭建倉 $ 29. 1000 268,380
2010/7/7聯 電 多頭建倉 $ 14. 1000 254,230
2010/7/7美 律 多頭建倉 $ 45. 1000 208,490
2010/7/9華 新 多頭目標利潤 $ 13. -1000 2,325 221,940
2010/7/21聯 華 多頭目標利潤 $ 18. -1000 3,846 240,640
2010/7/27炎 洲 多頭目標利潤 $ 23. -1000 4,476 264,160
2010/7/27東 元 多頭目標利潤 $ 14. -1000 2,470 278,460
2010/7/27美隆電 多頭目標利潤 $ 15. -1000 3,464 293,960
2010/7/28亞 化 多頭目標利潤 $ 17. -1000 3,151 311,700
2010/7/29和 碩 多頭目標利潤 $ 37. -1000 6,894 348,700
2010/7/30三商行 多頭目標利潤 $ 17. -1000 3,569 366,320
2010/8/2三 陽 多頭目標利潤 $ 15. -1000 2,965 381,670
2010/8/3年 興 多頭目標利潤 $ 19. -1000 3,326 401,440
2010/8/3康 舒 多頭目標利潤 $ 23. -1000 3,967 425,190
2010/8/4台 泥 多頭目標利潤 $ 30. -1000 5,130 455,490
2010/8/4亞 泥 多頭目標利潤 $ 30. -1000 5,269 485,590
2010/8/5南 紡 多頭目標利潤 $ 15. -1000 2,661 500,590
2010/8/6明 泰 多頭建倉 $ 25. 1000 474,890
2010/8/10百 和 多頭目標利潤 $ 29. -1000 5,088 504,190
2010/8/10聯 成 多頭目標利潤 $ 20. -1000 3,715 524,490
2010/8/10新 纖 多頭目標利潤 $ 12. -1000 2,131 536,780
2010/8/12日勝生 多頭目標利潤 $ 29. -1000 4,832 566,680
2010/8/18映 泰 多頭建倉 $ 19. 1000 547,180
2010/8/19統一證 多頭目標利潤 $ 17. -1000 2,504 564,280
2010/8/19宏 泰 多頭目標利潤 $ 15. -1000 2,615 579,480
2010/8/23中 橡 多頭目標利潤 $ 34. -1000 6,506 614,280
2010/8/24美 律 多頭目標利潤 $ 55. -1000 9,449 669,780
2010/8/24冠 德 多頭目標利潤 $ 26. -1000 4,550 696,530
2010/8/24東 聯 多頭目標利潤 $ 26. -1000 4,404 722,680
2010/8/25亞 聚 多頭目標利潤 $ 27. -1000 5,308 749,680
2010/8/25臺 聚 多頭目標利潤 $ 20. -1000 3,386 770,280
2010/8/27旺 宏 多頭建倉 $ 17. 1000 752,330
2010/8/30太 子 多頭目標利潤 $ 17. -1000 3,170 770,070
2010/9/2競 國 多頭建倉 $ 31. 1000 738,970
2010/9/2瑞 軒 多頭建倉 $ 26. 1000 712,770
2010/9/2技 嘉 多頭建倉 $ 27. 1000 685,270
2010/9/3中 磊 多頭目標利潤 $ 22. -1000 4,074 707,770
2010/9/3日月光 多頭建倉 $ 22. 1000 684,970
2010/9/6建興電 多頭建倉 $ 31. 1000 653,670
2010/9/6英業達 多頭建倉 $ 15. 1000 638,070
2010/9/6國 巨 多頭建倉 $ 12. 1000 625,170
2010/9/7廣 達 多頭建倉 $ 49. 1000 576,070
2010/9/9永豐餘 多頭目標利潤 $ 14. -1000 2,451 590,070
2010/9/9正 隆 多頭目標利潤 $ 13. -1000 2,275 603,470
2010/9/14長 榮 多頭建倉 $ 21. 1000 581,770
2010/9/17友 訊 多頭目標利潤 $ 30. -1000 6,930 612,570
2010/9/20中 華 多頭目標利潤 $ 23. -1000 4,169 635,970
2010/9/28寶 成 多頭目標利潤 $ 27. -1000 4,846 663,420
2010/10/1瑞 儀 多頭目標利潤 $ 46. -1000 8,241 710,370
2010/10/1神 達 多頭目標利潤 $ 14. -1000 2,417 725,170
2010/10/1緯 創 多頭目標利潤 $ 57. -1000 9,381 782,170
2010/10/15臺 化 多頭目標利潤 $ 80. -1000 14,053 862,170
2010/10/15福 懋 多頭目標利潤 $ 27. -1000 4,846 889,670
2010/10/15華 紙 多頭目標利潤 $ 17. -1000 3,504 906,970
2010/10/21和 碩 多頭建倉 $ 39. 1000 867,970
2010/10/21台光電 多頭建倉 $ 27. 1000 840,170
2010/10/22國 喬 多頭目標利潤 $ 17. -1000 2,854 857,370
2010/11/2長 榮 多頭目標利潤 $ 26. -1000 4,254 883,470
2010/11/3日月光 多頭目標利潤 $ 28. -1000 5,044 911,470
2010/11/19高林股 多頭建倉 $ 25. 1000 885,520
2010/11/26廣 達 多頭目標利潤 $ 60. -1000 10,863 945,820
2010/11/30厚 生 多頭目標利潤 $ 29. -1000 5,285 975,270
2010/12/3光寶科 多頭目標利潤 $ 41. -1000 6,591 1,016,320
2010/12/8建興電 多頭強制平倉 $ 33. -1000 1,609 1,049,420
2010/12/8微 星 多頭強制平倉 $ 16. -1000 103 1,066,020
2010/12/8明 泰 多頭強制平倉 $ 26. -1000 596 1,092,470
2010/12/8聯 電 多頭強制平倉 $ 16. -1000 1,859 1,108,570
2010/12/8瀚宇博 多頭強制平倉 $ 21. -1000 -1,472 1,129,770
2010/12/8瑞 軒 多頭強制平倉 $ 27. -1000 1,241 1,157,370
2010/12/8技 嘉 多頭強制平倉 $ 31. -1000 3,921 1,188,970
2010/12/8佳 能 多頭強制平倉 $ 51. -1000 4,908 1,240,070
2010/12/8超 豐 多頭強制平倉 $ 29. -1000 -723 1,269,520
2010/12/8全 漢 多頭強制平倉 $ 38. -1000 2,735 1,308,120
2010/12/8中鋼構 多頭強制平倉 $ 23. -1000 2,216 1,331,670
2010/12/8中 鴻 多頭強制平倉 $ 16. -1000 -54 1,347,820
2010/12/8高林股 多頭強制平倉 $ 27. -1000 894 1,374,820
2010/12/8燁 輝 多頭強制平倉 $ 10. -1000 27 1,385,720
2010/12/8福 興 多頭強制平倉 $ 20. -1000 3,184 1,406,320
2010/12/8圓 剛 多頭強制平倉 $ 40. -1000 2,367 1,446,820
2010/12/8映 泰 多頭強制平倉 $ 18. -1000 -1,607 1,464,820
2010/12/8台光電 多頭強制平倉 $ 29. -1000 1,679 1,494,470
2010/12/8國 巨 多頭強制平倉 $ 13. -1000 969 1,508,420
2010/12/8敬 鵬 多頭強制平倉 $ 25. -1000 2,152 1,534,220
2010/12/8競 國 多頭強制平倉 $ 29. -1000 -1,825 1,563,670
2010/12/8英業達 多頭強制平倉 $ 16. -1000 1,103 1,580,470
2010/12/8神 基 多頭強制平倉 $ 18. -1000 -2,680 1,599,220
2010/12/8力 成 多頭強制平倉 $ 99. -1000 3,927 1,698,220
2010/12/8第一銅 多頭強制平倉 $ 14. -1000 1,668 1,712,620
2010/12/8旺 宏 多頭強制平倉 $ 18. -1000 592 1,731,270
2010/12/8仁 寶 多頭強制平倉 $ 40. -1000 809 1,771,670
2010/12/8華晶科 多頭強制平倉 $ 42. -1000 -6,248 1,814,370
2010/12/8和 碩 多頭強制平倉 $ 42. -1000 3,704 1,857,320 32.67%
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