如上週的預測, 本土資金於週三展開攻擊. 沒辦法, 錢太多. 資金自然會去找一些出路. 股票也是金融商品的一種, 其報酬率的衡量會與利率做比較. 而在利率如此低的情況下, 資金自然會朝向殖利率比較高的股市走.
最近利率雖然走升, 但利率的走勢及資訊相對上還是比較好查. 在台灣, 基本上就是看央行的重貼現率. 以 10/1 調整後的數據來說是 1.5%. 那台股的殖利率呢? 我提供一個簡單的算法, 那就是 300 除以大盤指數, 故若以週五收盤的 8,659 點來算, 那就是 3.46%. 這其中的關鍵是 300 怎麼來的, 300 大約是近幾年來台股每年平均的除息點數(除權不會影響指數). 因為企業體會平衡獲利及現金發放(保留盈餘), 故這個值還蠻穩定的. 用這個方法雖然不會很精確, 不過時效上好很多. 否則等全體上市公司的企業獲利算完, 再用八成的現金發放率計算, 結果股價已上下一千點了. 再說, 盈餘預估及股息發放率真的準嗎?
那利率為何重要? 因為它是沒有風險的報酬, 故若利率升高除了資金收縮外, 投資人投入風險性較高的股市之意願也會較低. 而若指數上漲, 那殖利率又會降低. 以 2007 年中為例, 那時的利率超過 3%, 而指數接近萬點. 故以投資價值來說, 那時的台股是沒有的.
這個盤仍然在控制之中, 故下週的台股應該會屬上下震盪的局勢, 很多散戶都把上下震盪認為是洗盤, 事實上這是以散戶為中心的思維. 大體上來說, 大盤做上下震盪時, 是在做個股調整, 那是因為在本週的劇幅上漲時, 買進跟賣出都未經仔細考量, 故須有一些的思緒沉澱跟籌碼的調整. 很多老江湖的投顧老師會說這是大盤漲多了要休息, 這個比喻雖然貼切, 但卻沒講到真正的內涵.
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