新聞評析 - 新日光4月營收下滑逾3成 預估電池報價再跌機會不大

      從去年的每股盈餘及今年所發的現金股利來看, 新日光都是一家表相良好的公司. 不過, 還是要看清楚它的財務結構, 由它的資產負債表可知, 它的發行溢價高達 92 億, 是股本的近三倍, 也佔了整個股東權益的近 60%. 而這樣的股東權益結構當然是從現金增資來的.

        新日光在 2008 及 2010 年分別以 105 及 67 塊增資, 而這也就是資本溢價的來源. 整個故事講得簡單一點就是, 這家公司從資本市場撈了很多錢, 但事實上並沒有賺那麼多錢, 只是在 2010 年大賺就大方的發錢給股東. 因此今年的殖利率很高. 

       我得要承認, 我沒能力論斷太陽能電池產業的前景, 不過, 我至少知道這家公司從資本市場撈的錢比發給資本市場的錢來得多很多. 一般來說, 發行溢價佔股東權益超過 25%, 就不應該是買進的標的. 這家公司的老板或許仍然很努力的在經營公司, 但有一件事一定是真的, 那就是它很得意它短期內不會有財務問題, 而這可是小股東這些火山孝子的貢獻.

       投資人有一件事一定不要作, 那就是不要參與現金增資, 此為鐵條, 絲毫沒有討論空間!

 

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鉅亨網記者陳姿延 台北　　2011-05-10 19:51:29

新日光(3576-TW)今(10)公佈4月營收，受到ASP下滑拖累，單月自結營收為16.02億元，月衰退32.46%，與去年同期相比則成長18.59%，合計今年前4月營收為88.6億元，比去年同期增加103.17%。新日光指出，隨著義大利補貼政策公布，也使太陽能產業前景較為明朗化，而目前太陽能電池價格已經來到相對低點，預計再跌機率不大。

對於後市營運，新日光表示，第2季保守看待，公司將努力維持出貨量，希望彌補ASP的下滑。

對於近期太陽能市況冷清，是否降低稼動率，新日光表示，由於目前出貨量較為起伏不定，將觀察5月出貨狀況，再來決定。

同時，太陽能電池價格滑落，也影響至上游報價，目前多晶矽已出現每公斤5字頭的價格，市場預期未來價格有可能再朝向4字頭靠攏，也將加速達到市電同價目標。

市場多預期，目前終端市場庫存約需要1-2個月的時間消化，最快下半年可望開始回補庫存。

新日光也強調，公司訂定的擴產目標不受影響，產能將於年中達到1.3GW的目標。