競國過去 3 年的年平均 EPS 為 3.02, 過去 4 季 EPS 之和為 2.78, 今年預計發放 2 塊的現金股利, 故以 30 塊左右的股價來說, 這個價格是相當便宜的.
就指數來說, 目前已算是非常高的位置, 但在個股而言, 則仍有非常多的股票是在低檔的位置. 這個因素有兩個,
1. 企業獲利下降: 2011 年 Q1 的企業獲利與 2010 年 Q1 的企業獲利相較是有些幅的下降. 此乃因為 2009 年初的整體產品需求因金融海嘯而收縮, 故於 2009 年 Q2 一路有庫存的補貨需求, 這一方面在面板業最為明顯.
2. 個股強弱分明: 電子股幾乎是僅漲智慧型手機這個產業, 傳產除台塑集團外, 所漲的標的幾乎都是言過其實, 以裕隆而言, 過去 4 季的 EPS 也才 2.54, 現金股利為 1 塊, 但股價卻是競國的 2 倍有餘. 可見這個夢築的有點過大.
當企業獲利下降時, 以趨勢論者而言, 就是企業前景不佳, 故會殺股票, 造成股價跌過頭. 而當股票非屬主流時, 是不可能獲得資金對股價的堆砌, 故股價不大會漲. 也因此, 競國在此時就會走到了現在這個低檔的位置.
但在低檔的位置並不代表在未來的某一定時間內就會大漲. 基本上, 大漲的背後是市場參與者對未來的前景有強烈的投射, 而願意用更高的價格持有它. 以現在的外在環境而言, 除非競國本身的基本面有改善, 否則就是要等電子股重新獲得市場主流的關愛, 而這個重獲主流的觸媒就是新台幣停止升值, 甚至是貶值.
股票市場上有強者恆強這種趨勢論, 及回歸基本面這種價值論. 但基本上, 在加入時間這個要素之後, 這兩者都對. 但在某一個時間區間內, 這兩者也可能都不對, 這不僅止於短期跟長期的人跟狗的關係, 而是當時間變的時候, 依循著時間這個要素做改變的強弱及價值因子也會改變. 這, 或許就是佛法所說的諸行無常吧!
股票市場的贏家就是充份了解股市無常後, 而架構出一套以勝率高低及期望值多寡的操作策略. 這不像是隨機漫步論者的放棄股市, 或我執我見太深者的多空賭徒式行為!
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鉅亨記者張欽發 台北 2011-05-16 10:24:58
上市PCB廠競國實業(6108-TW)在3C產品的CMOS模組PCB產品積極向高階產品開發，競國主管指出，競國開發的CMOS模組板已發展到800萬畫素的產品，且在4月已開始出貨，也等於競國為在主流畫素產品作好準備。
而競國在2011年4月台灣營收2.8億元、合併營收7.34億元，都同步創下歷史新高。
事實上，以目前3C電子產品所使用的視訊及相機模組產品而言，主流產品畫素仍在500萬畫素，以大立光(3008-TW)為例，大立光在第1季的手機鏡頭組產品出貨上，以500萬畫素為主，占了一半的出貨量，其次為300萬畫素，再下來是800萬畫素產品。大立光在2011年第1季的800萬畫素手機鏡頭組占總體手機鏡頭組產品出貨的不到10%。
大立光執行長林恩平指出，預估800萬畫素的手機鏡頭組產品在2012年才會成為手機市場的數位相機模組的主流產品，但大立光對於800萬畫素鏡頭組產品的出貨第2季起逐步向上拉高，卻是可以預見的。
競國實業在上市PCB廠中，主要生產利基型PCB產品，台灣樹林廠的產品包括相機鏡頭用的CMOS封裝板、NB周邊零組件封裝板以及應用在筆電LED背光源的封裝板，而目前LED/CMOS封裝板約佔台灣廠的營收比重高達50%，LED背光條與NB攝像鏡頭用模組PCB約佔20%，其他30%為小量多樣化產品。續加入DRAM模組以及NB電池用PCB等新產品。泰國廠以汽車內裝相關用PCB佔70%為主，其他30%則以家電用PCB為主。
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