新聞評析 - 驚！Q2 GDP剩0.64% 創近3年來單季新低 全年保3艱鉅

    看這種資訊心中要有一點很清楚, 股市領先經濟基本面約二三個月. 而以下的內容是 Q2, 也就是4,5,6月的總合. 但現在的指數是反應 9 月底的經濟情況. 故與其說, 從總體經環境可預知股價走勢, 還不如說, 股價是領先總體經濟情勢.

    當然啦, 在經濟數據尚未公佈時, 由群眾預期心理所匯集的股價, 會由於內心的太過悲觀或樂觀, 而導致股價的反應過度, 造成人與狗的現象. 故也就是不純然股價領先基本面, 而是過度領先基本面, 也因此就長期而言, 股市會與基本面一致.

    故看到以下新聞, 不要瘋狂的拋售股票, 且甚至於指數也不見得會大跌. 因為第一, 股價可能早已反應完這樣的經濟數字了, 第二, 群眾此時的心理偏於樂觀.

    講實話, 我苦思這個時間差問題甚久, 但至今無解. 不過從另一角度來看, 無解也不一定就無法從中賺錢, 巴菲特就採價值投資法而賺了大錢. 而巴菲特基本上也不認為股價是可預測的.

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鉅亨網記者王莞甯 台北　　2015-07-31 09:15　

主計總處今(31)日公布年第2季經濟成長率(GDP)概估值為0.64%，較5月預測數下修2.41個百分點，不僅大幅低於市場預期，並創2012第3季以來單季低點，主計總處解釋，這是因為商品及服務輸出遠低於預測，今年要「保3」又是一場硬戰，就看下半年能否出現強勁的成長力道。

今年第1季GDP為3.37%，而主計總處日前在5月時預估2、3、4季經濟成長率分別為3.05%、3.14%、3.53%，目前看來，即使下半年經濟成長率能維持5月的預估數，恐怕全年也是難以保3。

外需方面，主計總處指出，由於全球景氣復甦力道滯緩、電子產品庫存仍待去化，加上中國供應鏈自主化排擠效應，以及原油等原物料價格持續下跌影響，第2季按美元計價商品出口減9.81%(以新台幣計價減7.71%)，包括電子產品、機械及資通訊產品等出口皆轉呈衰退，基本金屬和塑橡膠及其製品等出口減幅更擴大至2位數。

同時，陸客來台觀光人數減2.92%，結束連續15季正成長，導致整體來台旅客人次僅增1.55%，加上三角貿易毛利成長略緩，服務輸出增幅明顯回落。在剔除物價因素後(出口物價指數跌5.49%)，商品及服務輸出實質負成長1.30%，較5月預測成長3.27%大幅衰退。

輸入方面，由於農工原料價格下跌和出口衍生需求減少，第2季按美元計價商品進口減14.90%(按新台幣計價減12.93%)，惟國人出國人數增11.00%，帶動服務輸入成長，剔除物價因素後(進口物價指數跌13.81％)，商品及服務輸入實質成長1.93%，較5月預測成長2.41%。

主計總處指出，輸出與輸入相抵，國外淨需求對經濟成長負貢獻2.07個百分點，是第2季GDP概估值大幅衰退的主因。

內需方面，相對疲弱的外需表現穩健不少，受到第2季整體零售業、餐飲業持續成長帶動，概估第2季民間消費成長2.81%，較5月預測成長2.75%，對經濟成長貢獻1.50個百分點。

而資本形成儘管因第2季電子供應鏈庫存去化有限，存貨大增，不過日元貶值使物價下跌，使實質設備投資維持正成長，概估第2季資本形成實質成長5.42%，較5月預測成長3.18%。

主計總處表示，總計第2季國內需求成長3.03%，對經濟成長貢獻2.71個百分點。