新聞評析 - 揚智毛利率逐季滑盼Q1止跌；Pay TV為長期動能

    我身處在 IC 產業鏈中, 但講實話, 我根本估不出以下這家公司的價值. 故 IC 公司裡, 只有瑞昱, 聯詠, 盛群這樣比較平穩的公司列入我的追蹤股. 其於則一律不列入.

    能力圈這句話是以自我為角度的謙虛話語啦! 事實上, 我的經驗是, 台股上市櫃公司裡, 至少有1/3公司的老闆是連自己公司的未來都掌握不住的, 故對外部股東而言, 當然是無法評估這些公司的價值. 故能力圈的真正定義是, 自己對這家公司的了解程度再加上這家公司的可被預測度. 故也不是自己熟悉那個產業就適合操做那個產業的股票.

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鉅亨網新聞中心　(來源：MoneyDJ理財網)　2015-03-18 11:53

MoneyDJ新聞 2015-03-18 記者 萬惠雯 報導

揚智(3041)去年毛利率逐季下跌，全年獲利年減7成。揚智今年仍鎖定進攻新興市場以及付費電視領域，冀在大廠市占率退縮下，盼可趁機擴張市場。儘管揚智去年毛利率持續下滑，但今年第一季可望止住跌勢，全年營業費用則與去年持平。

揚智去年第四季毛利率再降至39%，主因產品組合較差，營利率降至0%，單季每股獲利0.12元；累計去年全年平均毛利率44%，稅後獲利2.65億元、年減7成，每股獲利0.9元。

依揚智去年第四季的營運結構，STB IC占比重約90-95%、其它產品占比重10-5%；而細分STB IC，揚智在零售市場高清HD STB IC占比為50-55%、零售市場標清衛星STB IC占比重為30-25%、零售IP STB占比為5-0%、Pay TV運營商市場大增至25-20%。

但整體STB市況競爭仍非常激烈，過去STB以歐日廠主導，目前則非日系的亞洲廠出線，競爭愈來愈激烈，主要的前二大廠為博通以及STMicro，近幾年來，博通持續技術和市場投資，STMicro動作則較慢，故市占率近年有較大的衰退。

揚智目標為新興市場，與博通主力的北美市場競爭不多，故對博通採防禦規則，並較積極在搶STMicro的市占，包括零售和付費電視市場，揚智已與STMicro客戶密切接觸。

而揚智近幾年積極耕耘的付費電視領域，主要會投入在新興市場(包括印度、東南亞、東歐、俄羅斯、拉美等)，除了中國市場外，主要的廠商包括博通、STMicro、揚智以及晨星，揚智出貨量逐步增加，今年會有更大目標；而中國則是海思一家獨大，國外廠商較難進入。

揚智也宣佈與微軟合作，推出具備硬體加密技術的數位版權管理(DRM)方案，結合硬體與軟體的安全機制，提升純軟體方案的安全效能，強化數位內容在軟硬體雙重的保護，換句話說，在4K內容時代，除了以軟體保護內容，再加上硬體的安全機制，揚智是微軟的第一個在DRM前期開發就加入的夥伴。