2014 ............................................ 6.73% 8.08% 8.3%
2015 ............................................ 0.89% -10.41% 6.4%
# 大盤是指大盤加權指數. 真正衡量台股的大盤報酬指數約比此值高 3.8%
# 巴菲特的績效於給股東公開信公布後補(已於 2016/2/28 補上)
2014年底的淨值為 7,655,580元, 而 2015 年底的淨值為 7,723,564元. 淨值增加 67,984元. 因此 2015 年的年度績效為 +0.89%. 而若與大盤加權指數由 9,307 到 8,388 的下跌 969點, -10.41% 相較. 我的 2015 年績效是強過大盤 11.30%. 再細一點看, 2015 年的週別績效表如表一, 而從 2013 年 9/14 至 2015 年底的週別淨值大盤變化圖則如圖一.
如表一. 今年的最高績效是發生在 4/30 那週的 +5.52%, 而當時的指數也幾乎是最高的 9,820. 此後, 隨著大盤的一路下跌, 績效也一路跌到 8/21 那週的 -8.44%(若換算為財務數字, 也就是賠百萬以上). 但由於部位控管得宜, 故在一路的下跌中加碼而攤低成本, 故與大盤的績效比較由 4/30 的 +0.01% 拉開到 8/21 的 +7.90%. 而後再加上現金股利的陸續入帳, 使得年底時的績效比大盤大幅度拉大到 +11.30%. 故今年績效雖不佳, 但卻是大勝.
而在盤勢方面. 由於 2015 的盤勢是先高後低, 高低點數差高達 2,811 點, 震幅更達 30.2%. 這兩樣數字都是自 2009 年之後的最大者, 再加上全年指數大跌 10.41%, 故 2015 年堪可稱是最近六年來最難操作的一年. 而在全年盤勢劇烈震盪下, 對任何人及我的交易系統都是非常具有挑戰的一年.
所幸, 交易系統設計之初即設想到如何應對這樣的盤勢, 並經由精密的部位控管, 使得在 4/30 指數高點的持股比率為 67%, 且在跌勢中一路加碼至 10/30 的最高持股比率至 94%. 而也就是靠這樣的於指數相對低檔加碼及持有者皆高殖利率的股票, 故仍可於大盤年度收長黑K且持股超過百檔而持股漲跌趨於平均之下, 績效仍保有正數.
再看經濟情勢, 2015 年的經濟環境自然是不佳, 且形成美國獨強, 但新興市場特別不好的局面. 在商品原物料方面, 原油持續探底, 黃小玉也是一樣. 黃金, 白銀, 及其它貴金屬, BDI 指數... 也幾乎無一倖免. 若再加上債市及房市的下挫. 2015 年可說是全球資產大減損的一年. 但所謂否極泰來. 在 2015 年如此低基期之下, 反而會造成 2016 年的相對高成長. 首先, 比水還便宜的原油應該會反彈了. 其次, 民生物資的黃小玉也跌無可跌了. 鋼鐵則由於產能的減少, 故也應不會再跌. 但仍在高檔的貴金屬例如黃金則仍會有續跌空間.
過去幾年來, 我致力於開發出一套長期下來穩定獲利的波段投資交易系統, 而在今年實戰中也確實能應付險境使得空頭年績效不至於難看. 但為了達到更高的績效, 故在原有的波段投資追蹤股中依股性抽出兩類的股票並依照不同的方法操作,
1. 循環投資: 包括台塑集團, 遠東集團, 潤泰集團, 富邦, 國泰, 中信金, 電信三雄, 台積電.. 等等的國內重量級企業. 因為這些公司不會倒, 故依股價高低操作即可. 看趨勢反而可能買在高點, 賣在低點.
2. 景氣循環: 包括塑化, 鋼鐵, 航運, 金屬, 黃小玉相關. 具體個股是台聚, 東聯, 豐興, 東鋼, 新興, 中航, 昇貿, 泰銘, 大成. 這些個股要抓景氣循環的高低點, 不能用財務指標去判斷高低檔. 且要持股數年以上並獲取數倍的利潤.
2015 的績效雖僅止於小賺, 但又獲得幾筆代管資金, 故投入資金也由去年底的 8,093,100元, 變成 9,742,629 元. 若加計 2016 年預計投入的資金, 那麼投入股市的總資金將會突破千萬.
對 2016 年的看法則是, 依景氣循環的觀念, 我推測 2016 年的上半年的台股會在基本面沒亮點的狀況下, 持續的低迷, 指數有可能會在總統選完後跌到 8,000 點以下. 而下半年則會在低基期相對效應下指數走高, 並以超過 9,200 點收在年度相對高點位置. 而在此盤勢與自己的操作模式的推估, 我的 2016 年績效大約會是 +12%.
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(表一) 2015 年週別績效表
(圖一)週別淨值大盤變化圖
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