利率與股市的關係

        就觀念上來說 當利率上升時, 會將資金導入銀行體系. 而資金是股市的動能, 故對股市不利. 這樣的推論對不對? 這樣的推論是對的, 不過還要加上時間週期這個因子. 有些時候, 當考量時間因素時, 整個的推論會完全不一樣.

       就中央銀行網站上所提供的資料來看, 上一個波段之利率低點是 2003/6/27 的 1.375, 而高點是 2008/6/27 的 3.625, 但大盤指數在 2003/6/27 時是 4,877, 而在 2008/6/27 時是 7,548 且當時指數正從 2007 年的高點回落. 故若以利率與股市的關係來看, 利率絕對是一個落後指標. 甚至於, 可能連落後指標都談不上.

     就我的看法, 利率高固然會收縮資金而不利股市的推升, 但股市的漲跌是有其操作技巧的, 故漲跌不是只有買的總量及跌的總量那麼簡單. 利率真正會與股市發生關係是當長時間的利率上升, 而導致資金的往銀行體系聚集, 終於在某一天, 推升股市上升的糧草不繼, 且又發生了一場不在預期內的利空, 從此股市才會急轉直下 . 而這樣的事, 往往是發生在利率反轉向上後的很長一段時間. 也因此, 甚至於有人還會將利率的反轉向上當成是主升段的開始.