新聞評析 - 穩懋持股晶電變拖油瓶！Q2 EPS 0.66元略低於預期

        很多人都把每股盈餘掛在嘴上, 認為這個數字是評價股價合理性的最大基礎. 殊不知, 對大多數的上市櫃公司而言, 這個數字是經過調控後的結果, 而且完全合法且經過會計師的認可及簽證.

        主要的調控即是短期投資. 基本上, 就半年報來說, 短期投資是用 6/30 的收盤價為依據,  做 LCM 評價, 故虧損需提列, 如下面的晶電持股, 但漲的部份不認列, 只能回沖當時提列的備抵. 若漲的部份要認列, 那就得要賣出, 如以下的宣德.

        有些人看損益表時, 往往是由營收, 毛利著手, 但事實上, 那種的東西得要做產業及企業競爭力分析, 不是用財務報表做個趨勢迴歸就可推算出. 而很遺憾的是, 專精於財務分析者, 往往也代表它對產業一無所知.

         我最近也在看上半年的財報, 不過看的重點在於財報的數字是不是真的反應其真實的獲利能力, 這個基礎得要有, 才能談到未來的獲利推論, 否則都是不切實際.

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鉅亨網記者胡薏文 台北　　2012-08-23  13:00

砷化鎵大廠穩懋(3105-TW)公布半年報，穩懋第2季合併營收31.48億元，季增25%創下單季新高，但是稅後淨利4.26億元，季減6.3%，單季每股稅後盈餘0.66元，也略低於預期。穩懋指出，第2季在業外部分，由於持有1.44萬張晶電(2448-TW)，而晶電第2季股價從75.3元跌至65.5元，晶電的持股得認列達1.4億元帳面損失，也成為影響第2季獲利的主因。

穩懋上半年合併營收56.65億元，年增41.6%，合併毛利率為29.28%，合併營益率18.29%，毛利率略低於去年同期的30.4%，但如以第2季單季毛利率來看，則是回升至32.21%，較首季大幅攀高7.8個百分點，上半年稅前盈餘為9.86億元，稅後盈餘8.81億元，年增103%，每股稅後盈餘1.36元。

原本法人預估穩懋隨第2季營收攀高、稼動率與毛利提升，獲利將有優於首季的表現，但穩懋因晶電持股變成「拖油瓶」，雖有處分宣德獲利挹注，但在業外投資部分，仍然出現虧損，使得獲利低於法人預估。

法人指出，由於蘋果新產品、超薄筆電等旺季效應恐將遞延至第4季，砷化鎵產業對於第3季的旺季效應，也趨於保守，因此穩懋下半年業績，也可能呈現第4季優於第3季。