新聞評析 - DSC雙雄去年股利都配現金 佳能1.8元 華晶科1.5元

         李佛摩 (Livermore) 每年年終時都會檢討當年度的每一筆進出. 但是大都數的人不是罵政府無能, 就是罵主力卑鄙. 但就是很少檢討自己. 要在股市成功, 得要經常的檢討自己當時為何進場, 為何賣出, 損益如何...

         所有人都知道, 就長期而言, 股價是跟著基本面跑. 故深入的研究基本面自然是預知未來股價的一大良策. 只是真的有效嗎? 我的波段投資操作模式以中期波段為操作週期, 故更著重的是股價與基本面的交互關係, 而非僅止於個股的基本面走勢.

         就產業走勢而言, 由於手機的照相功能日益強大, 故單純的數位相機之市場日漸萎縮是在預料之中. 但像這樣簡單的一件事, 我想經營者不會不知道, 更何況是那些如狼似虎的股市參與者. 故也就是股價與未來的前景是處與一種平衡狀態. 而以股市語言來說, 這稱為效率市場.

         我同時操作兩個帳號, 其中一個帳號於 2011/10/21 以 26.7 塊買進佳能, 而於 2012/3/21 以 30.3 塊獲利賣出. 但另一個帳號就沒這麼幸運, 買進時間已不可考 (應該是 2011/Q3, 只是當時未留記錄) 購入價為 32 塊, 而以今天的 28.3 塊股價計算之未實現損益為  -12%.  我試著還原整段股價漲跌, 基本面變化, 買進賣出點的故事如下.

         2011 年下半年由於歐債危機造成股價大跌, 此時我於急跌後進場, 並於 10/21 歐債似有稍歇的時後, 股價產生黃金交叉時用另一帳號進場. 而後, 由於基本面的惡化及歐債的擴大, 股價於 11/24 下殺到波段最低點 23.85 塊. 今年一月份隨著台股的大反彈, 佳能的股價也隨大盤向上漲, 故我將其中一個帳號的持股以 30.3 賣出.  4 月份台股又跌, 佳能由於年報不佳, 故未能抗跌而跌到 4/27 的 26.4 塊. 但隨著  2012 年 Q1 的財務及股利數字公佈後優於市場預期, 而使得這兩天股價大漲.

        由以上股價的變化可以得知, 個股的股價是受到三大因素的影響, 一是營運基本面, 另一是股市大環境, 最後一點是市場參與者的期望.  故不僅股價指數會上上下下的漲漲跌跌,  個股的營運也會高高低低. 此外, 人的心理也是七上八下.

        就這個個案的操作而言, 我不僅從一個帳號賺到錢, 而另一帳號雖然有未實現的損失, 但由以下的營運預估來看, 我不僅解套有望, 甚至還有可能會達到 20% 的停利點. 故我的結論是, 我們真的有能力去判斷個股基本面的前景嗎? 或是在反應了股價之後, 你真的有辦法判斷這個價位合理嗎? 或許某些對某些產業深入者有能力判斷, 但對大多數以財務數字評定個股基本面者, 可能不要認為自己有此能力較好. 故在設計交易系統時還是要回歸機率與期望值, 勿太執著於個股的偏好或產業前景的預估.

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鉅亨網記者張欽發 台北　　2012-05-03  09:15　    

數位相機組裝雙雄佳能(2374-TW)及華晶科技(3059-TW)去年股利配發案相繼出爐，兩者對於去年股利全部配發現金，而佳能董事會決議配發的1.8元又勝過華晶科1.5元一籌。

華晶科以及佳能都同步看好2012年第2季營運，華晶科在第2季新機種出貨帶動，加上醫療及車用電子出貨的加溫，預估第2季營收較第1季有兩位數的成長。

而佳能預估，本季營收將較第1季的96.96億元增加近10%，2012年下半年出貨成長動能更大。

就佳能及華晶科技2012年首季營運損益來看，佳能仍略勝一籌。華晶科2012年第1季合併營收63.28億元，毛利率7%，稅後盈餘6300萬元，每股稅後盈餘0.17元。佳能2012年第1季營收96.96億元，毛利率8.92%，稅後盈餘3.23億元，每股稅後盈餘為0.72元。