新聞評析 - 野村證辜朝明：寬鬆貨幣政策恐無效 應改採擴大政府支出

        有人說, 沒有股市心理學, 因為股市本來就是心理學. 而經濟學又何嘗不是心理學呢?  以下這篇新聞講明了群眾心理在經濟活動中的地位.

        如下所言, 現在是金融體系有錢, 但大家都怕了, 因此有錢就猛還債, 造成投資及消費不振, 故經濟成長降低, 而此時只能擴大公共工程支出, 盼能有帶動的效果. 不過, 這也會加大政府債務, 故這樣的刺激事實上也不能常用. 這就如同一個人打點滴一樣. 只能在病中打點滴, 不應該三不五時的打點滴, 否則就會弱化一個人新陳代謝的機制, 長此以往還是不好的.

        看這樣的新聞, 最重要的是了解整個的經濟學理論的架構, 但切勿直接引用它們的結論, 因為這些結論往往有很多的假設, 而這些假設既然已提出來, 那麼就會有人去解決, 故也就不會發生. 故真正的金融操作的贏家如巴菲特或索羅斯, 是不大會去推論未來的走勢, 而是知道現在是甚麼狀態, 然後用回歸長期軌道來提高勝率.

        想一想! 價值投資跟反射理論能獲利的立論基礎是甚麼? 搞清楚這一點比去算每一檔股票的內含價值還重要, 因為若這一點搞得不清楚就不會產生生俸行的信仰. 當機會來的時候, 往往會猶豫不決. 故錯過了, 到最後還是成為不了贏家.

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鉅亨網記者王以慧 台北　　2013-01-07 18:40:07

日本野村證券總合研究所首席經濟學家辜朝明今(7)日表示，歐美國家若冀望透過寬鬆的貨幣政策解決經濟問題恐怕「無效」，各國政府應改採財政政策、擴大政府支出等手段，才是拯救經濟表現的關鍵，而當各國決策者真正了解此次經濟衰退的本質，恐怕還是一個漫長的過程。

辜朝明表示，現在歐美遇到的是日本曾經歷過的「資產負債表式衰退」，這是傳統經濟理論無法解釋的問題。他解釋，早在15年前日本就發生了「資產負債表式衰退」，當時日本房價下跌近90%，幸而後來日本政府改採擴大支出的政策順利刺激經濟轉穩。

辜朝明認為，雖然各國已維持零利率政策4年，主要央行也持續注資到金融系統，但因大部份企業與家庭皆全力降低債務、累積資本，不願借錢、投資或消費，導致經濟成長停滯，若歐美政府不增加支出，經濟將陷入惡性循環、甚至有崩潰的危險。

對於日本經濟，辜朝明說現在日本企業已解決負債問題，但經歷失落10年衝擊的日本企業至今仍不太願意借錢，恐需一段時間後才可恢復，日本新內閣的當務之急是要鼓勵企業貸款、增加投資。

美國方面，辜朝明認為，財政懸崖問題暫時解決，美國政府可繼續維持政府開支，相對樂觀；不過，英國因持續撙節政府開支，英國經濟恐怕會陷入二次衰退。