新聞評析 - 股息大進補！15家金控7月獲利倍增 1-7月已賺逾千億元

        要看懂以下的新聞, 得先了解損益表中長期投資與短期投資對於現金股利的認列的不同. 否則對於以下的獲利數字的解讀是不會到位的.

        基本上, 短期投資的損益評價是以 LCM(成本市價孰低法), 而現金股利收入則當成獲利來處裡, 故才有以下的新聞. 至於長期投資方面則是用權益法, 而現金股利則是採持股成本的減項.投資人對這些財務報表基本的觀念要有, 否則是無法判讀報表, 這樣發展出來的格局是有限的, 也沒有資格自稱價值投資者.

        我對現金股利的處理'方法恰恰與會計準則相反, 我的投機及波段投資模式對於現金股利的認列是採成本的降低. 而長期投資操作模式則是以收入認列, 也就是淨值的增加. 至於為何與會計準則不一樣的原因則是因為與後續的損益計算有關. 這個部份再講下去就說不完了.

        以下另有一重點也幾乎證實了我的懷疑, 那就是富邦金的高 EPS 來自於其建立了良好的投資操作的核心技術. 此點我一直在懷疑,, 因為富邦的壽險經營的特別好嗎? 富邦的銀行經營的特別好嗎? 我都看不出它在這些方面有甚麼獨特的創新. 故維持其高 EPS 應該是來自於其投資收益. 故若說台灣的波克夏是誰? 應該就是富邦金! 

# 這個世界上, 真正有實力的都不會聲張的, 因為讓別人知道對它有甚麼好處? 故反推回來, 會去說自己是台灣巴菲特的, 大概都是這樣講對它有好處的. 那好處是甚麼? 就是利用學費的名義, 把錢從你的口袋拿走.

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鉅亨網記者陳慧琳 台北　　2012-08-09  22:51

15家金控7月獲利全數出爐，現金股息大進補下，金控合計賺近新台幣240億元，較6月幾近倍增。1-7月15家金控合計獲利更是已經超過千億元，且富邦金(2881-TW)、兆豐金(2886-TW)、新光金(2888-TW)及中信金(2891-TW)等 4家金控累計每股稅後盈餘(EPS)已超過1元。

現金股息密集入帳，壽險為主的金控獲利亮麗，富邦金7月超過60億元現金股息入袋，國泰金(2882-TW)現金股息也有60億元，新光金控則進帳現金股息超過30億元。

富邦金獲利王的寶座牢不可破，7月獲利在現金股息入帳挹注下，單月稅後純益高達70.3億元，累計1-7月稅後純益179.9億元，每股稅後純益(EPS)達1.99元，接近2元大關，絕對獲利和EPS都穩居金控獲利榜首，大舉拉開與第2名兆豐金控的差距。

兆豐金少了股利加持，和富邦金的獲利金額差距被拉開，兆豐金7月稅後獲利17.92億元，前7月獲利145.26億元，EPS為1.29元；前7月冠軍富邦金、亞軍兆豐金獲利差距就達34.7億元，累計EPS差距達0.7元。

新光金7月單月稅後獲利為21.77億元，主要是新壽貢獻現金股利30億元，但因提列傳統型保單費用、及外匯價格變動準備金等，可看出新光金本業獲利欠佳；今年1-7月累計稅後獲利達97.28億元，累計EPS有1.15元。

另一家壽險金控－國泰金，累計1-7月獲利雖非名列前茅，但單月賺44.1億元，1-7月獲利96.2億元、EPS為0.9元，預估下月仍有20-30億元的股利進帳，預期前8月國泰金獲利上看百億元大關可期。(接下頁)

波段投資模式操作日誌 - 20120809

        今天台股價量俱揚, 是帶量長紅的一天. 精通均線的會說月, 季線已上彎, 型態學的人是說快要突破 7/4 的頸線, 量價結構分析者則會說量價配合得宜. 但重點是, 你今天有賺到錢嗎?

         我今天以 24.5 塊, 獲利 10.72% 賣出長興. 另外買入永純及東台. 故今天雖然股市大漲, 但對我而言則仍然是獲利賣出, 低檔買進這樣平淡的一天. 若說有甚麼改變, 那就是目前的持股未實現損益已收斂到約 -10%.

        不過, 今天仍然是氣勢磅礡, 持股中, 光漲停的就有 6 檔. 不過, 也不止好股票漲, 凌陽, 強茂, 奇鈜這種爛股票也是漲停. 

        葛拉漢說市場先生患有躁鬱症, 科斯托蘭尼說股市是醉鬼, 這都是在說股市的不可測, 故股市跌的時候會跌到讓你痛不欲生, 但漲的時候也會漲得超過你的想像. 這就是股市, 不可預期! 但是贏家就是有辦法在這漲跌之間賺到了錢, 而輸家則在預測漲跌之間輸光了錢!

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鉅亨網新聞中心　　2012-08-09  13:41

台北股市今(9)日收盤上漲 113.90  點或 1.56%，報 7433.70 點，成交金額新台幣 1077.69 億元。

新聞評析 - 營運動能熄火 揚智7月營收驟減 創9個月來新低

         揚智曾於 2011 年 11 月來到波段低點 26 塊, 並於隨後的台股中級反彈中漲到 今年 3 月初的 54.4 塊, 如今股價再次回到 30 塊以下, 該買進嗎? 對我而言, 這個答案是肯定的, 因為我有方法, 照方法做就好了. 可是對一般人而言, 看到以下的新聞可能又會猶豫半天.

        基本上, 看新聞是要有訣竅的, 那就是當你看到這個個股的新聞時, 95% 的新聞事件都已經反應完畢, 或於次一交易日的開盤半小時內就會反應完畢. 此點務必了解. 故看到新聞時, 不需要做任何動作, 因為反正做任何買跟賣的動作都太慢.

        我每天都看很多的新聞, 但會影響我進出的只有經營者的誠信問題, 而且不是立即處理, 而是從追蹤股中剔除, 然後再找時間處理. 而當然也會從新聞中收集好股票, 並經過評估之後將之追蹤股. 但決不會看到新聞後就立即買或賣.

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鉅亨網記者蔡宗憲 台北　　2012-08-09  08:53

STB IC設計揚智(3041-TW)第 3 季受通路庫存水位偏高影響，營運旺季不旺，估營收較第 2 季下滑14-20%， 7 月營收明顯感受到降幅，僅達3.1億元，較 6 月驟減22.5%，創下近 9 個月以來新低，較去年仍成長22%，累計前 7 月合併營收為30.3億元，較去年同期增加60.9%。

揚智今年營收開高走低，第 2 季開始受到西歐類比訊號轉換進入尾聲影響，需求向下走弱，而 7 月零售市場受到歐洲與部份新興地區暑期效應影響，加上通路端庫存水位偏高，在調整庫存水位的壓力下，7 月來自零售市場產品營收較 6 月明顯下滑，拖累整體營收走勢。

揚智估第 3 季營收將較第 2 季下滑14-20%，毛利率估46.2-48%，營益率約13.6-14%，稅前純益1.63-1.7億元，每股稅後盈餘估為0.4-0.43元，較第 2 季明顯下滑。

揚智強調，長期來看標清轉高清、Pay-TV運營商市場穩健發展，加上零售的IP STB(OTT)產品支撐，營運仍有表現空間，；揚智今年累計前 7 月營收較去年同期成長逾 6 成。
 
揚智預計 8 月17日配發現金股利，每股將配1.78元。

波段投資模式操作日誌 - 20120808

        今天買進信邦, 但掛出的股票則都沒賣掉. 不過明天應該就會有股票停利了, 因為長興今天已達停利百分比, 只是差預掛的停利價一檔, 故就未賣出. 基本上, 若是長興明天一開盤就反轉向下的話, 我也不會後悔今天為何沒賣, 因為我對這種事已習以為常.

       今天也有現金股利入袋, 那就是台南企業, 台南企業被 F-台南虧損而牽連以致股價走低, 只是股利倒沒縮水, 發了 2.3 塊現金. 而今天也有一些股票參加除權息, 分別是 佳能, 禾伸堂, 亞弘電, 及聯茂. 中菲行也在今天除息, 只是我前幾天都賣光了.

      今天是父親節, 沒有收到任何的禮物, 倒是收到兒子的學校註冊繳費單. 哈! 感謝兒子對我這個老爸的鞭策, 這帳單來的真是時候. 不過, 我的獲利也確實在逐步增加中, 由今天往前算一年, 我共賺了 476,297 元, 而我估計這個數字在這個月底就可突破 50 萬.

       我的波段投資操作模式的獲利自然是與盤勢有關, 多頭時會賺比較多, 空頭時會少賺, 每月大約是以 1.5% 為中心乘或除以 2. 以 400 萬的投入資金而言, 每月就是賺 12 萬 到 3 萬之間. 以過去的 12 個月而言, 有 9 個月都在這個區間. 故穩定度是很高. 但我雖然立下今年要賺 100 萬的目標, 不過實際應該是會賺 72 萬. 年收益 18% 是比較可能達到的數字, 25% 則是盤勢很好的時候才有機會.

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鉅亨網新聞中心　　2012-08-08  13:37

台北股市今(8)日收盤上漲 24.34  點或 0.33%，報 7319.80 點，成交金額新台幣 935.95 億元。

新聞評析 - 茂迪股價續破底 張忠謀：適當時機處分持股

        你覺得你對電子業的了解會高過張忠謀嗎? 或是你覺得你對面板業的了解會強過已擁有奇美電的郭台銘嗎?

        當一個散戶或法人買進某一檔股票而有大獲利時, 都是認為自己是做足功課, 充份掌握了產業的前景之後, 然後才有如此的獲利. 果真是如此嗎? 你真的認為你比張忠謀, 郭台銘厲害嗎? 投資人最好不要有此想法, 因為你能獲利來自於狗屎運的機會事實上是頗高的.

         媒體對於如何從股市贏錢的邏輯推理是, 股價跟著基本面, 故要獲利就是能掌握未來的基本面. 而能獲利也就是看對某公司的基本面. 故全世界的媒體都在挖最新的消息, 或是在做最新消息的分析. 

          不過, 根據我對贏家的觀察, 贏家的的核心思維基礎是概率. 尤其是對高概率事件的掌握. 巴菲特述說自己的核心競爭優勢時, 就說自己擁有高概率洞察力. 而若你真正去看索羅斯的金融煉金術, 那麼也可看得出它的反射理論, 也就是在講如何在某些狀況下去掌握高概率的機會.

          而為何成為金融市場贏家如此難的原因就是在於日常的生活來自於明確的邏輯演繹, 但金融市場的運作則來自於一連串不確定的因素. 而要成為贏家則要從這如同機關槍掃射出來的訊息中, 理出一個比較大的可能.

          而尤其糟糕的是, 這中間還會常常讓你產生自己是對的的錯覺. 我寫 blog 已超過 4 年, 這中間看過甚多的人雄心勃勃的撰寫自己的操作記錄在 blog 中, 看我卻看著它們一個個收版. 這中間的最大原因自然是績效不彰. 事實上這也合理, 因為股票操作不是單純的投資理財, 而是殘酷的金錢對決, 故跟創業一樣, 只有 15% 的人會贏.

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鉅亨網記者尹慧中 台北　　2012-08-07  15:10　

茂迪(6244-TW)股價未見止跌，使大股東台積電帳面損失持續增加。台積電(2330-TW)(TSM-US)董事長暨總執行長張忠謀今(7)日對外表示，「將在適當時機處分持股」。

張忠謀是在出席國科會轉型科技部召開科技諮議會議期間對媒體簡短作上述表示。

台積電在2009年12月以每股82.7元總額62億元認購茂迪7352萬股，取得茂迪20%股權，並以2席董事進入董事會，茂迪股價在6日跌破30元大關後，今天仍收跌5.41%，收28.00元。

而台積電投資套牢的帳面損失累計已達40億元左右，並持續增加。張忠謀對此表示，台積電將在適當時機處分持股。

波段投資模式操作日誌 - 20120807

        今天沒有賣出任何股票, 但買進豐泰. 豐泰用兩個帳號買買賣賣的已不知道幾回, 有時候也參加除權息. 故是長期在操作的標的.

       我雖然用兩個帳戶操作, 成本各自計算, 但我買進前還是會比一下另外一個帳號的成本, 基本上要相差 7% 以上才會在另一個帳號買進, 這不是為了成本往下攤平, 而是為了持股成本差異化, 目的是停利點分散.

      以今天來說, 我是用新店這個帳號以 28.8 塊買進, 但我台北這個帳號事實上是有持股, 而且持股成本比 28.8 低, 是 26.64. 故也就是說我是往上買. 不過我也並沒有要往上或往下買的意思, 而是豐泰在低檔產生黃金交叉的訊號. 而此時豐泰的低檔價格是 29 塊.  

      因此, 很多人對我的操作記錄可能會一頭霧水, 有時才賣完之後就再買回來, 而且還不見得用較低的價格. 但有時後卻不會用更低的價格去接回來. 這事實上我是有一整套的交易系統在運作. 而這個記錄只是買賣的部份. 而這個事實上已是結果了. 

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鉅亨網新聞中心　　2012-08-07  14:14

台北股市今(7)日收盤上漲 9.13  點或 0.13%，報 7295.46 點，成交金額新台幣682.44 億元。

 

新聞評析 - 衛浴零組件廠橋椿上半年每股稅後賺1.12元

         像這種 EPS 2.5 塊上下, 然後股價在 30 塊左右, 而且是屬傳統產業, 產品生命週期不會太短的公司是最理想的波段投資模式的操作標的.

         基本上, 獲利穩不穩定的根源還是在營收的穩定度, 及成本的控制能力. 而營收的穩定度跟產品的生命週期及客戶的分散程度有關. 因此除了用財務報表檢視其過往的記錄外, 還是要往上游追才是. 這樣才有可能有比較高的把握度知道這是不是一家未來是獲利穩定的公司.

         那獲利高不好嗎? 一家賺很多錢的公司當然不會不好, 只是我們想找到的是有辦法判斷出其股價高低檔, 且能由低檔介入的公司. 但對高獲利的公司而言, 不可能長期維持在此巔峰狀態是事實. 不要說宏達電做不到! 就算是傳產中的中碳也不見得做得到.

       理由何在? 企業競爭. 宏達電的對手就不用說了. 而就算中碳也不見得能夠永遠具有優勢, 或許幾年內還行. 但那麼好賺的東西, 別人不會想辦法去做嗎? 故最後還是只能維持合理利潤而已.

       而綜合效率市場的股價跟隨基本面, 及未來的變更好或更差的可能性來分析, 獲利太好的公司之未來股價走低的機會是比較高的.

       那麼現在基本面不好, 而以後會變好而形成所謂轉機股的機會呢? 這樣的機會更低! 大體上而言, 壞的變更壞的機會, 比很好的變普通的機會還要高. 元太, 勝華, 華寶, 航空雙雄... 這些於上波轉機者, 現在就看得很清楚並沒有轉成功.

        選股的原則是找出未來有比較高的機會比現在好的公司. 這樣的公司得要一家一家的看, 沒有捷徑. 但大體上來說, 獲利太高或太低的公司, 其未來比現在好的機會都是比較低.

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鉅亨網記者張欽發 台北　　2012-08-07  09:55

衛浴金屬零組件廠橋椿金屬(2062-TW)2012年上半年經會計師簽證的財報出爐，上半年稅後盈餘為1.83億元，每股稅後賺進1.12元；橋椿金屬主管指出，如2012年下半年年北美地區房市能出現成長，則橋椿金屬在需求增強之下，在下半年的業績仍有成長的空間。

橋椿金屬2012年上半年合併營收26.55億元，營業毛利5.03億元，毛利率18.97%，營業淨利2.31億元，稅前盈餘為2.46億元，稅後盈餘1.83億元，每股稅後盈餘為1.12元；橋椿金屬今年上半年的合併毛利率18.97%與去年同期財報的19.08%相當。

橋椿金屬在2012年上半年陸續與主要客戶達成調漲產品價格的協議，將在下半年陸續醱酵，但相對因在大陸的生產成本再因各項生產津貼、稅負的出現形成不利獲利的變數；但總體而言，橋椿金屬主管指出，如2012年下半年年北美地區房市能出現成長，則橋椿金屬在需求增強之下，在下半年的業績仍有成長的空間。

而據推估，橋椿金屬在2012年下半年的合併營收至少能維持上半年26.55億元的水準。