新聞評析 - 南電 花旗調降目標價

      葛拉漢股市名言, 短期是投票機, 長期是秤重機. 而大部份的價值投資者就據以引用來支持自己的操作策略. 價值投資法的思維是好的, 但是若只知其然不知其所以然的話, 那麼在某些的細膩處就會不知所措, 而且在面對市場劇烈變動時, 信心也會動搖.

       以南電來說, 因為其在過往是一家極其績優的公司, 故在歐債尚未大規模暴發的今年 6 月時, 雖其經營基本面已不佳, 但因賣出的人少, 故經由每天用股票投票之下, 6 月份股價仍在 120 塊以上. 而我在前幾篇的文章中就直言它被高估了.

      隨著股市大盤在 8 月的急轉直下, 南電雖於 8/9 也下挫到 84 塊, 但跌幅也不算是特別的大, 並且隨後還反彈到 9/16 的 108 塊. 此時若大盤止穩的話, 那麼南電是不會跌到 59 塊這麼慘的. 因為很多的主力還在, 還是有人在支撐股價. 雖然大家還是會慢慢跑, 但若大盤止穩, 那麼南電的股價雖相對大盤弱勢, 但還不至於破底, 甚至還可維持在百元以上的股價.

       只是, 大盤不斷的破底, 此時持股者就會 檢視手中持股, 覺得股價比之價值偏高者, 就話先成為刀下冤魂, 南電也因此不斷的被殺, 股價也不斷的下挫. 此正反應跌時重質這句話. 那南電此波跌這麼多, 會再漲回去嗎? 不見得! 因為市場參與者是看未來的! 故下波段多頭時, 市場參與者還是會用其籌碼投票選出下一波的主流的. 倘若南電未來的基本面不夠好的話, 那南電也是不會漲回過去的高價的.

        這就是南電的人與狗, 或索羅斯所謂的價格偏頗! 在股票市場中, 若你能夠看清楚這個偏頗關係的話, 那你才有可能成為贏家. 而若你還在預估未來的基本面變化而希望早一步的在價格還沒反應時先行買進或賣出的話, 那你就是跟在法人屁股後面走, 那就是比輸家輸的還慘的大輸家.

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【經濟日報╱記者溫建勳／台北報導】 2011.12.16 02:25 am
 
      電子類股持續吹起「修正本益比」的風潮，南電（8046）股價（15）昨日以59元作收，創下掛牌以來新低。 花旗環球證券指出，南電明年持續受到日本同業的強力競爭，明年每股純益將較今年下滑，目標價從72元降為57元。

      南電在民國94年底，以250元以上的高價掛牌，經歷金融風暴時，當時股價還力守在60元之上，但昨日下挫2.6元，跌破歷史新低紀錄，也跌破金融海嘯時期的低點。

花旗環球指出，英特爾下修出貨預估，讓市場對南電的疑慮升高，而英特爾有往中低價格CPU發展的趨勢，也不利於南電的長線發展。

       以短線來說，花旗環球把南電今年第四季每股純益從1.2元降為1.05元。

長線來說，花旗環球把南電明年每股純益從5.46元降為5.22元。

由於終端需求不振，外資對PCB產業前景抱持「中偏負向」評等，大和資本證券科技產業分析師施旻君指出，從終端市場觀察，由於包括PC、DRAM、以及面板等產業表現均不理想，HDI又有供給過剩的疑慮。

         瑞銀證券科技產業分析師洪希民則認為，第四季PCB產業開始轉淡，除景碩之外，健鼎、南電、欣興等均將呈現5%至10%左右的季減幅度。