問題不是 Bill Gates 採用那種模式而取得優的投資績效, 重要的是, 是不是有一種股市操作模式是可以長期的取得好成績的.
雖然有很多人認為股價的發展是隨機而且甚具效率性的. 但就我遍讀群籍, 並吸收所有各門各派的心法之後, 大概可確定價值投資法不僅是獲利很高的方法, 而且還持續有效. 有很多人還不相信可從股市長期獲利, 但就如同巴菲特在智慧型股票投人的附錄中所說的, 若某一些動物園的黑猩猩有特殊而整齊的表現, 那也應該值得去研究它.
我只能說, 一個人應該很謙卑的面對外在的事物. 因為我們不知道的事物遠比知道的多太多. 而當我對股市的了解越深, 我就越相信股票市場的股價漲跌雖然是很隨機, 但卻有一個操作模式是可長期的維持好績效.
=============================================================
依股價現值計算，蓋茲持有的微軟股票僅占其資產的20%，比率低於去年此時的25%。至於其餘財富，他放在距微軟美國華盛頓州總部不遠的Cascade投資公司。
外人對Cascade的了解不多，僅知其最大投資部位，但這也可讓我們一窺美國首富的投資理念。令人驚訝的是，科技天王竟然偏好「股神」巴菲特式的穩健型投資以追求收益，或至少達成多元配置需求。
例如，蓋茲今年大買大眾服務（Republic Services）股票，這家企業旗下有334家垃圾清運公司、191座掩埋場和74處回收設施。雖然蓋茲成為大眾服務大股東已有好一陣子，但他今年再加碼持股比至16%，換算後價值約22億美元。大眾服務股價今年勁揚3%，漲幅超過主要競爭對手廢棄物管理公司（Waste Management）。
蓋茲也提高他對汽車經銷商AutoNation的持股達17%，使整體股權價值增至6.8億美元。AutoNation擁有並經營258家加盟車商，大部分位於美國東南部，今年股價表現亮眼，漲幅達13%。
蓋茲的財富有很大一部分押注在清潔用具供應商Ecolab，今年持股部位沒有太大變動，價值計約18億美元。
這3檔股票的本益比都算合理：AutoNation和大眾服務的股價約為預估獲利的14倍，雖然稱不上揀到便宜，但也不致於過份昂貴。相較下，微軟股價僅為未來獲利的9倍，反而比這些傳統行業更物美價廉。
Cascade對部分投資採取積極投入態度。執掌Cascade的拉爾森（Michael Larson）自1994年起代表蓋茲在大眾服務、AutoNation、Group Televisa和Ecolab等公司擔任董事，他同時也是蓋茲長期投資的Western Asset/Claymore通膨連結證券和收益基金理事會主席。
台股今天是外資因歐美股市大跌後丟出籌碼, 而由本土資金接收籌碼的戲碼. 故就開低走高. 就一天的股市分析而言, 這麼兩句話就夠了. 不需要再從歐債, 美國選舉講起. 那些是在過去的一段時間都已反應完了. 而若妳希望對股市的律動能理出一個頭緒的話, 那這樣的長中短期的觀念要區分的很清楚, 否則對股市的發展會完全丈二金剛摸不著頭.
就短線的進場點而言, 還是用技術分析來定義的效果會比較好. 以我這個月的買進來說, 除了 10/18 的象徵性買進 0056 高股息ETF 外, 我真正出現訊號的買進是 10/3 的元大期. 而僅一筆的買進對我持股百檔以上來說, 可說是跟沒有進場一樣, 故也就是說這麼簡單的一個 5,20 日黃金交叉, 使得我於今日尚有銀彈可俟機而動. 而此點至關重要.
基本面選股, 技術面操作這樣的話大抵上是正確的. 只是這中間還缺資金管理. 要成就一套長期穩定獲利的交易系統, 還後加上資金管理才行. 而且就或然率的效果來說, 這是相乘的效果而不是相加的效果. 故這三者是缺一不可!
===============================================================
鉅亨網新聞中心 2012-10-22 13:50
台股今 (22) 日下跌 35.72 點或 0.48%，收報 7373.04 點，成交量 490.81 億元。
很多人都想從名嘴, 新聞, 雜誌找尋飆股的明牌. 但屢屢會鎩羽而歸. 難道主力沒有任何朋友, 同學嗎? 為何消息都不會走露呢? 真正的問題是知道的人都不敢講, 而不敢講的原因是主力這樣的行為是有刑責的. 故除非事後分贓不均, 有人主動檢舉, 否則大概都不會曝光.
我雖然不認為做短線可以賺到錢, 但我卻建議有志成為股市贏家者, 務必要用心看盤, 做過一段時間的短線, 甚至操作期貨. 因為這樣雖然會輸一些錢, 但也才能親身體驗股市的險惡.
若你曾用心的盯盤一斷時間的話, 那大概就會發現, 相對成交雖是違法, 但在多頭時, 幾乎有一半的時間, 一半的股票都是用相對成交在拉價. 有此認知, 才了解何謂主力作價, 而若主力是這樣作價, 那它的目的為何? 我們該如何應對? 要想出應對之道不容易, 但了解有這樣的事至少可避掉一些危險. 而至於以下的新聞也就不需要看, 因為它每天都在發生.
===============================================================
（中央社記者劉世怡台北19日電）
檢調查出一個炒股集團涉嫌在民國97年底炒作捷超公司股票，獲利逾新台幣1000萬元，今天兵分10路搜索並約談20多人。
台北地檢署偵辦股市炒手張滔涉嫌炒作捷超公司股票案，另外查出一個炒股集團在97年底疑炒作捷超公司股票，獲利逾1000萬元，涉嫌違反證交法。
經長期蒐證後，檢察官陳韻如今天指揮調查局新北巿調查處，兵分10路搜索涉案人住居地，並約談20多人到案。
捷超公司為上櫃公司，更名為眾星國際，股市炒手「大業張」張滔在99年入主以販賣通訊器材的捷超公司後，涉嫌以相對成交方式炒股，初步估計獲利近億元。1011019
錢啊是不會無中生有的! 你的錢如此, 而就算國安基金那麼多錢也如此. 當大家都在想國安基金會不會護盤時, 你更應該看清楚事情的本質.
國安基金進場時向銀行借款來的錢可以不還嗎? 若不還, 那公股銀行就會有大筆的呆帳啦. 而四大基金則包含勞保基金. 然而勞保基金都快破產了, 那國安基金向它借的錢可以不還嗎? 現在是連已經吞下去的 18% 都要它吐出來了, 更何況是這種借出去的錢.
大部份人都是偏聽的! 也就是選擇最自己有利的資訊吸收. 而這其中最大的錯誤認知有兩個, 一是股市漲是應該的, 二是若跌的話, 那政府就會去救市.
國安基金與其它基金的最大差別就是持股部位! 大部份的基金大部份時間都是滿水位, 故著重在選有成長性的股票. 而幾乎沒有與指數高低相對應的部位控管機制. 此外, 國安基金都是在股市跌到會危害國家安全時才會進場, 故其進場時間都是在波段的低檔, 甚至於是最低點.
因此, 若你跟著國安基金進場的話, 那買在波段低點的機會應該是很大, 但若你是看空而希望國安基金來承接你倒出的籌碼的話, 那應該是不智的.
===============================================================
鉅亨網記者陳慧琳 台北 2012-10-22 09:40
美股上周五又大跌，台股今(22)日早盤最深跌近百點，最後一道均線半年線失守，今天傳出國安基金已進備妥5000億元銀彈伺機而動，將適時採必要措施，一旦符合進場條件，就會啟動護盤機制，全力穩定股市。
台股上周周量創今年來次低，大盤今天開盤直接跳空大跌回測7300點，包括財政部、金管會等相關部會都強調密切注意國內外金融情勢、證券市場交易動向。
其中市場最關注國安基金是否進場護盤？上一波國安基金進場護盤的持股部位只剩4.5億元，依國安基金條例規定，可動用資金總額為5000億元，來源包括：向金融機構借款額度2000億元，以及向四大基金借用可投入股市的資金，最多3000億元。原則上會先動用向銀行借款的2000億元。
據了解，行政院副院長、國安基金管委會主委江宜樺表示，國安基金今天會密切注意台股，一旦符合進場要件，就會啟動機制進場護盤。
今天沒有進出. 本週只有停利一筆, 成蹟不佳. 而本月份到今天為止獲利還不到 兩萬, 在已過 2/3 交易日之下, 這個月要達到月目標的機會渺茫. 此外持股的未實現損益也甚差, 兩個操作帳號分別是 -9.5%, 及 -15%. 所幸, 持股比率尚不及 9 成, 故還有盤勢觸底之後的最後一擊能力.
但是就已實現的部份來說, 成績仍然是不錯, 從年初至今日的獲利有 496,817 元, 以 4 百萬操作資金來說, 獲利率為 12.4%, 而且這個值還在增加中. 若年底前指數若有一瞬間在 8,000 點以上的話, 那麼今年獲利率應該會超過 15%
不過, 本週的盤勢並未如預期是盤堅, 而是量縮偏弱勢, 甚至是盤跌, 故可能下週會再補跌, 破底一次. 還好的是, 我是採黃金交叉才進場, 故在本週的盤跌中, 幾乎未進場, 故還有機會等待真正的觸底.
================================================================
鉅亨網新聞中心 2012-10-19 13:49
台股今 (19) 日下跌 56.65 點或 0.76%，收報 7408.76 點，成交量 581.97 億元。
選股實在是很難! 基於風險分散, 當初建立追蹤股名單時, 在 PCB 設備廠中, 我是在揚博及志聖中擇一. 而最後是選擇了志聖. 雖然我志聖也買得低, 但以今天的價格來說, 未實現獲利還是虧損了 5.17%. 相對的, 若是選揚博的話, 應該已停利賣出了.
我回想當時選擇的考慮點, 兩家公司的獲利及現金股利發放的穩定度都不分軒輊, 但後來我不選擇揚博的原因是因為那家公司就在我之前公司的樓上, 而我曾進入其公司, 感覺這家公司蠻亂的. 因此就選擇我比較不熟的志聖, 結果反而套牢至今.
這個個案給我的啟示是要公允的看待公司, 不得有偏見. 畢竟當時揚博還是小公司. 而來者不可小覷啊!
=============================================================
鉅亨網記者張欽發 台北 2012-10-19 10:00
PCB濕製程設備廠揚博科技(2493-TW)自結其2012年第3季的營收為6.06億元，為近4季以來新高，累計2012年1-9月營收17.18億元，同時，揚博科技在第3季的獲利也有亮麗的表現，初估單季稅後盈餘也逾1億元，單季每股稅後盈餘約0.9元。
而加計揚博科技上半年財報稅後盈餘1.84億元，揚博科技在2012年1-9月稅後盈餘2.84億元，每股稅後盈餘也達2.51元。
揚博科技2012年上半年財報，其營收10.81億元，稅後盈餘達到1.84億元，每股稅後盈餘達到1.61元；揚博科技上半年的稅後盈餘，較去年同期的1.66億元成長10.58%。
此外，在其他設備廠部分，PCB、TFT LCD及半導體設備廠志聖工業(2467-TW)在2012年1-3季的業績並無重大表現，公司自結第3季稅前盈餘為1.08億元，累計1-3季稅前盈餘為2.52億元，較去年同期衰退36.39%，每股稅前盈餘為1.59元；而第4季將有大量對於蘋果機殼表面處理用曝光機及PSS LED的整廠輸出營收挹注而引起注意。
志聖工業2012年第3季稅前盈餘1.08億元，已達上半年累計稅前盈餘1.44億元的74.84%，志聖工業在今年第4季的密集交機潮，將推升其業績呈現大規模爆發，加上開發出手機機殼曝光機處理設備也熱賣，法人估計其下半年的獲利將較上半年倍增，全年每股稅後盈餘將超過2元並且上看2.5元。
志聖工業2012年上半年財報稅後盈餘1.13億元，每股稅後盈餘為0.72元；同時，其第3季的業績也呈現溫和走勢營收9.93億元，大致上與第2季的9.9億元相當，明顯受到歐債危機之下廠商擴廠態度審慎的影響，市場也在觀察其第4季業績爆發的力道。由志聖的接單分析，其2012年第4季的營收可望較第3季成長15%。
今天量小, 故突顯出特定主力的拉價. 而這當然是某些人怕大家都落跑了, 而自己無力撐大樑. 不過, 大人打架我們看看就好, 看得懂就當看戲, 看不懂就算了, 這與我們想從股市獲利也幾乎是沒甚麼關係啦!
今天買進 0056 高股息 ETF, 目的是參加下週的除息. 0056 今年配 1.3 塊, 以今天的收盤價 23.89 計算, 殖利率有 5.4%, 算是不錯了!
0056 的基金經理人, 經過 3 年的操作, 應該能對持股的建立及資金控管有心得了, 故往後每年的股息應該會在 1.2 到 1.6 之間. 故以不到 24 塊的價格而言, 應該不算貴. 雖然我有把握我的操作績效可長期的打敗 0056 及 0050, 不過我還是買個 ETF 做個後續追蹤的標竿.
就基金的選擇法則而言, 有所謂的 4433, 不過這 4433 並不見得正確. 選基金跟選公司一樣, 就是要選能夠長期的創造股東權益者, 這樣才表示其經營模式或經營能力確實是突出的. 故選擇基金的法則不是在某特定時間是前 1/3, 或 1/4, 而是其排名會隨著時間變長而排名越前面, 以 0050 及 0056 來自台大邱顯比 2012/9月的排名排名而言如下,
0050 0056
一個月 7 142
三個月 15 98
六個月 61 43
一年 38 21
二年 19 9
三年 29 5
五年 19 N/A
由以上資料可看得出, 就所評比的195 檔基金中, 0050 一直是排得算是前面. 但這只是表示大多數基金經理人比巴菲特眼中的黑猩猩還不如而已. 這樣的數字真正要注意的是 0056 高股息 ETF 的績效排名是一路的隨時間往前挺進, 從一個月的 142 名, 到 三年的第 5 名, 而我相信當 0056 成立超過 5 年時, 其 5 年績效排名會是在 3 名 內.
這樣的結果我並不意外, 因為在我的方法中, 現金股利殖利率也是一個非常重要的因子. 只是 0056 是由台灣 50 及中型 100 中選取明年度預估的殖利率較高的 30 檔. 而我則是從 300 檔中最多選到 100 檔, 並且會隨指數高低檔部位調控. 但就方法的本質來看是一樣的, 只是我的樣本比它大, 方法比它更精細, 動作更迅速. 故若我的方法的年度績效有 18%, 那麼 0056 有 6% 就不令人意外.
個股或基金難以評價的原因在於股價每天都在跳動, 而長期來看, 又有可能剛好是碰到大環境的改變. 但所謂路遙知馬力. 評斷能力還是要用長期的成績才能避免一時的運氣. 故用排名的斜率是一個蠻好的選基金的方法. 而這個道理跟台塑四寶的股票之還原權值 K 線圖都是在十年線之上一樣.基本上, 所有的長期績優股的還原權值 K 線圖都呈現正斜率, 就算是最近走弱的中鋼也一樣.
==============================================================
鉅亨網新聞中心 2012-10-18 13:36
台股今 (18) 日上漲 1.01 點或 0.01%，收報 7465.41 點。