新聞評析 - 陸客自由行加持 台灣高鐵乘載率可提升5%

        高鐵的命運大概就是收歸國有吧! 以政府的立場來看, 這種公共運輸的公司是不可能讓它倒閉, 但以台灣人口成長的狀況來說, 高鐵要賺錢是不可能啦! 陸客自由行會增加一點人來台灣, 不過新鮮感過了也就沒了. 台灣跟香港是很不一樣的, 香港是很有特色的地方, 而且跟大陸又連在一塊. 但是兩岸接觸越多, 台灣只會更加的邊緣化而已!

        高鐵的下場就是台鐵. 這種公共運輸產業不像做外銷的可以把全世界當市場, 也不像營建業的可以如地方角頭一樣的鎖島來哄抬價格. 市場萎縮, 又不能漲價, 如何能賺錢! 現在最痛苦的應該就是那原始五大股東吧! 當時處心積慮勾結政治勢力, 如今落得此下場, 真是有苦難言!  而這些人現在正在構思看能不能轉上市將籌碼倒出給另外的倒楣鬼接手, 讓自己解套!  唉! 大家都很會打算,  那就看誰精明啦!

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鉅亨網記者翁常豪 台北　　2011-06-03 14:46:22

台灣高鐵(2633-TW)今(3)日與悠遊聯名卡舉行簽約儀式，未來持悠遊聯名卡的旅客將不必購票，持悠遊聯名卡進入即可搭乘高鐵自由座；高鐵董事長歐晉德表示，陸客自由行可望提升高鐵5%的乘載率，因此為了因應陸客自由行的旅客，高鐵將推出一系列的旅遊套票，給予陸客更便捷的自由行程；至於高鐵營運將由虧轉盈，但距離規劃上市，就今年來說，仍言之過早。

悠遊卡董事長劉奕成表示，目前的悠遊聯名卡，結合信用卡的第一代，發卡量達230萬張，第二代結合提款卡的發卡量也以每月7.5萬張的速度穩定成長，而目前總發卡量為320萬張，未來悠遊聯名卡配合高鐵自由座使用，將可縮短旅客在搭乘高鐵前的時間。

而陸客自由行在6月即將成行，歐晉德指出，為了因應自由行的陸客，高鐵將配合各縣市的觀光景點與大眾交通工具，發行一票到底的旅遊套票；高鐵目前的乘載率約為50-60%，一旦陸客自由行開放，乘載率將可提升5個百分點左右，對於營收有加分的效果。

台灣高鐵在今年2月首度出現1200萬元的盈餘，歐晉德表示，今年高鐵盈餘的目標不變，維持在7700萬元，甚至更高。

而對於外界所質疑的銀行聯貸借新還舊，可能因通膨壓力，導致金融機構調高聯貸案利率，造成新一波利息支出的負擔，歐晉德表示，在他出任高鐵董座前，高鐵的利息支出為194億元，但在他上任後，高鐵的利息支出降為109億元，少了85億元，所以不管利率的波動為何，都不會讓高鐵回到先前沈重的利息負擔；而對於先前交通部所提出的，一旦高鐵由虧轉盈，公股部分會申請上市，關於這點，歐晉德說，目前言之過早，在今年也無規劃。

新聞評析 - 益航擁大洋百貨利多 外資力挺股價攻高

        巴菲特說它只操作它懂的產業或公司. 大部份人就把這句話理所當然的看過去, 但是這句話對我卻引起很大的啟發. 事實上, 這句話的意思是巴菲特只操作它有能力評價其價值的公司. (巴非特的給股東的信及其它所寫的文章, 最好是以看宗教經典的精神, 一讀再讀)

        很多事是要連貫在一起, 才能體會的. 巴菲特說它一生只做兩件事, 一是評估一家公司的價值. 另一是等待時機買進. 故只買進它懂的產業是因為它才有辦法以低於價值的價格買進.

      像益航這樣的公司, 我用的方法是無法有效率的評斷其價值的. 因為我的方法還是用財務數字來定義. 但是益航的金雞母是大陸的大洋百貨. 可是這中間有一些母子公司的入帳認列問題, 也有一些季報不需編合併報表的時效性問題. 故總的來說, 我的方法是無法評價它. 還好, 我不是會計師, 公平允當的評價各公司不是我的工作. 我只要評價適合用我的方法評價的公司就好了.  就算捨掉一些投資結構複雜的中概, 營收認定太過主觀的營建股. 我追蹤的股票仍然超過 300 檔. 我想這個數目就算是法人也做不到了.

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鉅亨網記者施冠羽 台北　　2011-06-03 11:05:19

益航(2601-TW)儘管本業是散裝航運，但是近來因轉投資大陸大洋百貨，而搭上了這一波的中概內需熱潮，外資里昂證券也看好轉投資收益，給予買進評等，目標價上看83元。益航今日跳空開高，盤中漲逾2.5%，股價攻高至69.5元，漲幅居航運族群之冠。

益航去年稅後純益新台幣10.5億元，年增4.4%，每股稅後盈餘(EPS)為3.98元。其中，持股54.55％的大洋百貨，去年獲利達2100萬美元，貢獻每股盈餘 1.1元，可說是益航的獲利金雞母。分析大洋百貨目前16家分店，去年斥資約人民幣1億元將福州二店改裝成精品旗艦店；今年下半年更預計在石家莊、湖北宜昌拓點，屆時全中國分店將達到18家。

外資里昂證券看好，中國內需消費市場持續擴張，因此看好益航將受惠轉投資大洋百貨，直接挹注獲利，因此，首次將益航納入追蹤研究個股，給予買進評等，目標價上看83元。

另一方面，大洋百貨已於去(2010)年12月公告將回台灣第一上市(IPO)，承銷商為元大證券，輔導期為6個月將至，依此推算最快有機會在今年第3季掛牌上市，屆時益航的轉投資獲利將更加有想像空間。

新聞評析 - 涉炒股A十億 羅福助求刑12年

        看到以下新聞讓你想到甚麼? 若是你看到馬上就破口大罵股票市場黑暗的話, 那我會建議你退出股票市場. 因為股票市場過去是如此黑暗, 現在是如此黑暗, 未來也還是如此的黑暗.

        失敗的人找理由, 成功的人想方法. 故看到以下的新聞應該採取的行動是要檢視自己的追蹤股名單, 以及追蹤股的選擇標準是否能濾掉這些主力股. 此外, 要檢視的是自己的投資分散程度是否可於碰到此狀況時沒受到大損傷.

        當然也要惜福. 感謝有一個股票市場可讓你獲利. 與開店相比, 買賣股票至少這不需要給黑道保護費. 也可避掉黑道強迫推銷的兄弟茶. 再怎樣, 你絕對不會碰到有人拿槍抵著你, 叫你非買或非賣不可吧!

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中國時報【蕭博文／台北報導】更新日期:2011/06/03 02:46 蕭博文／台北報導

前立委羅福助涉嫌勾結股市名嘴、財經媒體，炒作自家吉祥全球股票，三年內獲利八億四千萬元，並侵占公司款項兩億多元，不法所得高達十億元。特偵組二日偵結，依違反證券交易法、洗錢等罪將羅福助等十二人提起公訴，並對羅具體求刑十二年，併科罰金六億元。

特偵組指出，全案是由股票市場中的公司派、投顧老師、媒體、營業員、丙種墊款金主和介於大戶和散戶間的「中實戶」等六大區塊聯手的整合性犯罪。投顧老師一手炒股，一手口水護盤，散布流言引散客進場，再逢高脫手，坑殺股民。

被起訴的還有股市名嘴鄭光育、方翔立、余世欽，中華財經台負責人楊繼昌，中實戶黃錦章、翁秋南、辛美娟，擔任證券營業員的羅福助外甥女李籃雪紅，協助羅福助侵占公司資金的謝漢金、吳一衛及丙種墊款金主曾潔慧等十一人。

檢方指出，羅福助在九十五年間取得吉祥全球公司經營權，明知公司年年虧損、經營困難，卻自九十六年起與鄭光育、楊繼昌、翁秋南接力炒股，光羅一人獲利就高達八億四千四百卅八萬多元，羅並藉機侵占公司兩億元資金。

中實戶翁秋南則與鄭光育等名嘴策略聯盟，自行低價買進吉祥全球、佳必琪等股票，搭配名嘴利用「多空大謀略」等電視節目及演講場合，散布不實盈餘、公司產能等流言，號召會員及散戶進場抬轎拉高股票，再趁機拋單出貨，翁因此獲利兩億一千三百多萬元。

羅應訊否認以人頭戶炒股，但大方坦承以人頭在大陸經營太陽能電池事業，至於在大陸四億三千萬元的投資款被檢認定洗錢，羅卻說錢大部分是從澳門賭場贏來的。

新聞評析 - 〈Computex〉建興電攜手Marvell開發SSD技術

       台灣電子業的產業鍊完整, 做光碟機的主要有兩家, 一是廣明, 二是建興電. 前者屬廣達集團, 後者歸光寶集團. 而在產業趨成熟而收斂下, 這也大概是碩果僅存的兩家了.

     建興電過去 4 季的 EPS 和為 3.15, 過去 3 年年均 EPS 為 2.29, 今年預計發放 2.35 現金股利, 每股淨值為 25.26, 故不論是以本益比, 股價淨值比, 現金股利殖利率的各種角度來看, 建興電在 34 塊以下的價位都屬於低檔的價位.

        至於以下的新聞的技術性就比較強了, 除非在電子業泡很久的人, 否則是一定看不懂. 基本上 Marvell 是一家以通訊出名的 IC design house, 而 SATA 則是硬碟及光碟這種週邊設備的通訊標準. 建興電應該是採用 Marvell 的 chip 做它光碟機的通訊控制器吧!

       坦白說, 要從股市獲利是很難的. 因為要具備的基礎知識太多. 也因此, 很多的技術面門派者, 初期看圖說故事, 後來搞到不知所云, 到最後甚至借助神佛, 例如以飲料命名者, 台鐵退休者, 主控系列者, 及王老先生... 都是這類的代表人物. 這是因為這些人基本面的素養嚴重不足, 故演生出的操作策略或預測之立論基礎不足, 到最後把自己搞到死胡同.

        但另外一派, 也就是基本面派也有很多的問題. 這些人自命不凡, 但往往是淪為會計數字的無所不能論者, 天天希望從會計數字裡面挖到天大的秘密. 這些人當然也都懂技術分析, 但卻不知技術分析的精髄在於統計及機率. 更遭糕的是, 基本面的最大重點是產業分析, 財報數字只是成績單, 不是個股基本面. 真正的基本面是產業前景, 公司治理能力. 也因此這些人只能在財務數字做公司價值評價, 而由總體經濟情勢預測前景. 這些人的代表人物有巴菲特的信徒, 跑很快的動物, 及總是它在幹的事.

       若真希望在股市穩定獲利者, 非得發 3, 5 年的功夫, 先扎好股市所需的基礎知識, 然後再用機率及期望值的思維, 綜合這些基礎知識, 而歸納出一些原則, 且將之變成心法, 並將這些心法以基本面及技術面的數字具體化成操作策略, 最後經過電腦的回測才調較成交易系統. 以上這些技術派者是基礎知識不足, 而基本派者則是歸納能力不足. 兩者成就皆有限!   

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鉅亨網記者陳姿延 台北　　2011-06-03 09:49:57　

建興電(8008-TW)宣布與半導體晶片供應商Marvell成為SSD 長期產品研發伙伴，也於此次台北國際電腦展(Computex)展出HyperDuo技術，為公司進軍SSD市場再下一城。市場預估，在持續擴大SSD產品線下，未來建興電在SSD營收可望倍數成長。

建興電於去年宣布踏入SSD巿場，積極大量投入SSD技術研發，並於去年年底領先推出SATA-6GB/s介面的SSD後，更進一步與美國Marvell合作。

在今年Computex展中，建興電展出和Marvell共同研發的SSD新品，下半年計劃再推出512GB容量的SSD，隨著產品線的擴大，建興電SSD營收未來可望倍數成長。

建興電指出，HyperDuo技術以單一控制器同時操控SSD與HDD，結合兩種儲存設備的優點，同時兼備SSD 的高速儲存及HDD 的大量儲存，讓使用者能夠以低成本享受高效能的快速儲存方案。

此外，建興電也規劃將加碼投資SSD研發，使產品能持續具備持久與穩定的優勢，預計到明年底將會擴編3倍的研發人員。

新聞評析 - 宏碁認損43億元 泛歐裁300人

        很多人都以為要評價公司, 會計上的數字是放諸四海皆準的. 事實上, 會計學有會計學的學問, 否則大學的會計系就不需要念四年.

       以現在這個世界村的企業運作型態來說, 跨國多公司的集團式運作之會計表達是非常複雜的. 而且事實上, 大部份的上市櫃公司是連編合併報表的能力都沒有, 而是委由會計師事務所編. 故財務報表上的數字不是那麼容易解讀的. 

         以宏碁這個案子來說, 所提列的損失是存貨跌價損失, 及備抵呆帳損失. 坦白說, 除非你有深厚的會計學基礎, 了解那家公司的母子公司投資結構, 再加上其產業特性, 否則一般人看存貨週轉率是一輩子看不出個名堂的. 因為重點不是存貨增加多少, 而是存貨放了多久, 而這些存貨到底賣的掉還是是賣不掉. 宏碁此次就是很有 guts 的 write-off 掉, 而且應收帳款也是同樣的從嚴認列. 故宏碁這樣做是一次打乾淨, 故也是把責任都推給蘭奇.讓新接手的經營團隊有一個公平的立足點. 這在公司的運作上是很普遍的!

        嚴格講, 宏碁此次是對蘭奇的追殺, 切割與蘭奇的關係, 故連蘭奇的人馬也一併幹掉. 故宏碁這樣的動作就好像是割掉一個腫瘤, 故是一個天大的利多. 而市場上只看到宏碁帳上認列了 43 億的虧損. 事實上, 這件事本來就存在, 只是現在讓你知道. 就像 IFRS 的導入需做資產重估, 有些公司淨值會暴增, 但公司的價值會因為會計帳上的變化而改變嗎? 故企業價值不等於會計上的淨值, 也無法用 EPS 的未來現金折現精確估算. 想要從股市獲利非得要有扎實的會計學基礎不可, 但卻不可以太執著於財務報表上的數字.  

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中國時報【劉宗志／台北報導】

由於泛歐地區通路庫存過高與應收帳款問題，宏碁（2353）昨天宣布將認列高達1.5億美元（約新台幣43億元）營運損失；同時，宏碁決精簡泛歐地區組織，預計將裁員約300名。由於宏碁先後降財測、打呆、裁員利空一波波，市場擔心新經營團隊的調整期，恐將拉得更長。

宏碁昨天召開董事會，決定將泛歐地區發現過高的通路庫存與潛在應收帳款問題一次處理，額外提供泛歐通路1.5億美元銷貨折讓，總計認列營運損失1.5億美元。

宏碁稽核人員發現泛歐通路庫存與應收帳款之管理未盡理想，潛藏損失風險，經營團隊經過全面評估後，向董事會建議進行一次性處理。宏碁決定給予銷貨折讓，與通路經銷商共同解決問題，盼業務盡快重返正軌。

宏碁表示，更換執行長及組織改組後，新經營團隊前往歐洲進行內部稽核時，發現經銷商儲存在當地運輸倉儲業者(Forwarder)倉庫中的庫存，以及在西班牙通路端的應收帳款，有異常情形。

宏碁為因應當前營運情勢，決精簡泛歐地區組織，預計將減少約300人。

這波精簡組織，宏碁預估將支付重組成本約3000萬美元，但預計未來每年約有3000萬美元節省成本的效益出現。

事實上，宏碁今年3月傳出，因應與大陸方正的整併，減少人員業務重疊，宏碁針對中國區員工裁員近百人、裁員幅度約1成，且多數為方正科技員工。

法人表示，宏碁大陸的裁員，主要是因應與方正的整併，與營運、庫存或應收帳款問題關係不大，但此次泛歐區裁員與認列營運損失，明顯是該區業務有環節出現問題。此外，宏碁上月也宣布將賣掉位於內科的倚天大樓「活化資產」，似乎也讓市場嗅到不尋常氣氛。

法人指出，宏碁近期利空事件不斷，先有財測幾度調降，現又有裁員、打呆等狀況發生，尤其此次認列損失是發生在宏碁最深耕的泛歐地區，難免令市場擔心是否還有其他的未爆彈，以及新經營團隊的調整期是否拉長。

新聞評析 - 高價股休兵 低股價淨值比竄起 神達當指標

        評價公司價值的準繩是這家公司在未來可以為股東創造多少權益. 若以這個準繩來說, 賠錢的公司就很難衡量. 但轉念一想, 無法衡量就不要衡量就好了, 何必一定要用個淨值法衡量呢? 若持續賠錢, 那金山銀山也會賠光的!

      要找出過去 4 季 EPS 和且過去 3 年年均 EPS 皆賺錢的掛牌公司至少超過 300 家, 為何一定要在垃圾場經由重量判斷試圖去找出黃金呢? 這雖非絕對不可能, 但再怎樣機率就是很低了點. 像神達, 微星, 中環, 錸德這種要死不死的公司, 就不用考慮了吧!  

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鉅亨網記者胡薏文 台北　　2011-06-02 11:40:49

美股出現急回，暫時中斷台股多頭攻擊氣勢，昨天領軍的高價股休兵，今天低價股、低股價淨值比族群竄起，其中神達(2315-TW)淨值達19.34元，股價僅約淨值6成，加上Computex展中，神達也推出多款整合系統、搶攻分眾市場產品，今天早盤一度衝上漲停，也成為這波「低股價淨值比」族群反彈行情指標。

神達去年每股稅後虧損0.55元，但主要是因依照34、35號公報，認列商譽和商標權資產減損19.33億元，才使得去年全年由盈轉虧，而此一「業外」干擾，預估第2季起將不再發生，且神達在超級電腦、伺服器與雲端商機部
分，業績也穩定成長，今年本業仍繼續以轉虧為盈為努力目標。

神達在GPS領域，積極搶進分眾市場，包括結合GPS功能的行車紀錄器、戶外運動系列產品，以及首次跨足醫療領域的「MiCARE」等，加上神達在伺服器、超級電腦領域，業績持續增溫，看好下半年業績可望回溫。

法人指出，台股在多頭氛圍中，各族群輪動仍為主軸，當指數休兵時，個股較有表現機會，股價淨值比偏低的族群，下半年業績如有機會回穩向上，也將有反彈機會。

新聞評析 - 天仁茶業將發出1.81億元現金股利 6/29除息交易

       講實話, 我對天仁的老板李瑞河是非常欽佩的. 因為, 一個人能夠從失敗中再爬起來是非常不容易的. 而以天仁現在的營業狀況, 可算是一家好公司, 也是一家可投資的公司. 至於切入點那當然還是要考慮價格. 以現在的價格來說, 實在是太高了!

        不過, 就投資股票的原則而言, 我們必需知道, 像天仁這樣的狀況是極少數. 故以機率的角度來看, 切勿投資轉機股. 因為一家已掛牌的公司要由壞變好實在太難了. 故除非這檔股票已確實的回到軌道, 否則不需考慮. 那如何判斷這家公司已回到軌道而可投資? 用現金股利的配發來判斷! 若過去 5 年有 4 年配發現金股利, 那就應該可以了!  

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鉅亨網記者張欽發 台北　　2011-06-01 10:13:30

天仁茶業(1233-TW)經股東會決議對去年盈餘配發現金股利每股2元，天仁對於去年股利發放的額度創掛牌以來歷史新高，同時天仁茶業董事會決議2元的現金將在在6月29日除息交易。

天仁茶業對去年的現金股息將發出達1.81億元的現金，且預定在7月22日發放。

在台灣的上市食品業中，天仁開發出餐飲複合服務的經營模式，獲利能力也一直在提高，天仁目前在台灣的「喫茶趣」目前有11家連鎖店，天仁副總經理莊遠明表示，天仁的「喫茶趣」目前設定以每年1-2家的拓展模式擴展經營規模。