坦白說, 我並沒有正確的預測到英國公投的結果. 不過, 我對英國公投結果對金融市場的影響卻大體上看對, 那就是短線一二天有影響, 過了之後就大概沒有任何影響.
2011 年的歐債是違約問題, 而這意味著倒債, 故對債權國或債權銀行都會有很大的影響. 但英國脫歐並沒有債務違約問題, 頂多是英鎊貶值所造成的某些人之資產減損. 而這層面是不會太大的.
雖然金融市場崩盤的觸發事件每次都不一樣, 但幾乎都有一個共同點, 那就是多殺多. 但金融市場是一個平衡系統, 資產價格過低就會有人撿, 而會造成投資人不計代價的拋出必是為了保命之舉. 也就是不拋售自己也會周轉不過來.
英國只是脫歐又不是不還錢, 故雖是今年的黑天鵝事件, 但不至於到這樣的影響! 反而是歐債若處理的不好還比較可能演變成多殺多.
今天媒體的談論重心大概都會圍繞在英國脫歐吧! 而且大概都是認為若應脫歐成功則會跌, 反之則會漲. 但事實上股市是一個平衡系統, 不是這樣的用邏輯演繹可推論的.
基本上, 像這種時間明確的事件, 在結果出來之前各投資人已經由民調產生期內心的心理預期, 且在買賣相等的條件下用價格達到預期的平衡. 故以大部分認為英國不會脫歐的情況下, 若果其然, 那股市也不建得會漲. 但若脫歐成功, 大概就會跌, 但也會因先反應大半而不至於大跌.
這是股票價格變化的基本道理. 無法掌握此點者, 會成為侃侃而談的專家, 但卻不是從股市提款的贏家.
就多頭的習性而言, 大型股會漲一些, 而中小型股則是漲翻天, 故此時要取得比大盤好的績效是很簡單. 但這幾年變了, 而最近一二週變得更厲害. 而這也符合外資控盤, 本土資金退場的結果.
故這個盤可能會繼續向上, 只是慣性還是不變, 大型股當道, 一般的散戶投資人還是賺不到錢, 甚至於高手都會懷疑起自己是不是所用的方法過時了.
雖然說每一個浸淫股市久的人, 都會發展出其獨特的法寶. 只是, 環境是會變的, 故原來的方法不建得適用. 更遺憾的是, 這樣的轉折如同指數一樣, 往往試過了很久才會恍然大悟.
這幾年的盤勢除了大型股當道, 中小型股收斂外, 還有就是振幅變小, 而這反應在股價趨勢方面就是波段變小及有長波段的股票變少, 故做波段操作的獲利會變少, 而且做錯要停損的機會則變高, 故做波段投機者績效會下降. 而且, 做投資或存股者也一樣, 因為低價取得股票的機會變少了.
這情況應該會繼續下去. 因為雖近期美國可能升息, 但長期利率振幅收斂的機會甚大. 故不用期待台股會如前的大起大落. 而這才是高手再怕的事.
撇開能不能填息, 現金股利殖利率雖是一項股價高低檔的指標, 但太離譜的殖利率不是一次性的收益太高, 就是如營建類股的長期空頭. 故持股或欲買進的股票, 其殖利率要要比平均的殖利率要高, 但也不能高的太多.
就上市的約八百檔股票而言, 在這個指數的平均殖利率大約 3.5%. 而在扣掉一些長年虧損的非追蹤股及股價漲的太離譜的高檔者, 故持有或預購買而屬於低檔的股票之平均殖利率應該在 5% 到 6% 才算是健康. 這個值太低固然是有可能買到貴的股票, 但除非金融海嘯再現而使股價大跌, 否則高過太多也是有問題.
前一陣子, 當今年的股利大概都公佈後, 我有檢視我的持股之現金股利殖利率, 是 5.7%, 故是在範圍內. 我曾看過一些文章提到其殖利率要達到 7%. 雖說青菜蘿蔔各有所好, 但這樣的條件不免讓人感到陳義過高, 或甚至認人墬入長空股票之陷阱.
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鉅亨網記者張欽發 台北 2016-06-20 19:41
上市PCB廠楠梓電(2316-TW)對於經股東會通過去年的股利現金股息4.5元，今天盤後公告將於7月5日除息交易，以今天的楠梓電收盤價26.3元計算，其股息的現金殖利率達17.11%。
同時，楠梓電的此一4.5元現金股息在7月5日除息後，將於7月28日發放，將對股東發放出12.65億元的現金。
楠梓電2015年財報稅後盈餘47.28億元，每股稅後盈餘為15.03元，都創下歷史新高紀錄，主要為去年大舉處分轉投資大陸滬士電子持股的挹注；而其配發的4.5元股息，在硬板業也屬第一名。
而PCB廠高配息前段班的還包括慶生電子(6210-TW)配發的4元股息、健鼎科技(3044-TW)配發3.25元現金及敬鵬(2355-TW)的2.6元。健鼎科技預計於明天召開股東會通過其董事會通過去年配發3.25元股息決議。
今天買進長榮, 而這在之前是不會做的事. 會這樣, 是因為我重新依股性劃分了追蹤股及其操作模式.
雖然說股價長期而言是與基本面一致. 但某些公司的過往股價走勢雖然類似, 但很明確的, 它們的未來相同的機會卻很低. 以航運的長榮及陽明跟面板的友達及群創來說, 雖然最近都跌到面值附近, 但就算你沒有甚麼產業知識也大概知道, 長榮陽明回到之前股價的機會是遠高於友達群創, 因為長榮陽明是屬景氣循環股, 而友達群創是屬電子業. 而這中間的最大區別是兩者的產品或服務之生命週期差很多. 運貨櫃的, 十年前運貨櫃, 十年後也是運貨櫃. 但十年前的面板跟十年後的面板就差很多了. 故傳產也就有所謂的產業循環, 但電子業大概就談不上有產業循環. 故不是所有股票都適用景氣循環的操作模式. 必須要其所屬的產業具有產業循環特質的才行.
目前整理出來的景氣循環股包含航運, 鋼鐵, 石化, 農產品, 貴金屬, 房地產... 這幾個相關產業為主. 詳細個股如下,
| 1210 | 大 成 | 25.85 |
| 1215 | 卜 蜂 | 32 |
| 1304 | 台 聚 | 12.65 |
| 1308 | 亞 聚 | 17.2 |
| 1704 | 榮 化 | 36.8 |
| 1708 | 東 鹼 | 26.8 |
| 1710 | 東 聯 | 19.55 |
| 2013 | 中鋼構 | 21.65 |
| 2034 | 允 強 | 22.65 |
| 2103 | 台 橡 | 26.9 |
| 2542 | 興富發 | 49.3 |
| 2545 | 皇 翔 | 31.75 |
| 2548 | 華 固 | 53.7 |
| 2603 | 長 榮 | 11.25 |
| 2605 | 新 興 | 19.5 |
| 2606 | 裕 民 | 24.75 |
| 2609 | 陽 明 | 7.74 |
| 2612 | 中 航 | 21.75 |
| 2617 | 台 航 | 12.2 |
| 2637 | F-慧洋 | 36.75 |
| 3305 | 昇 貿 | 21.7 |
| 5534 | 長 虹 | 50.9 |
| 5609 | 中菲行 | 16.9 |
| 9927 | 泰 銘 | 29.8 |
| 9940 | 信 義 | 26.65 |
也許有些人會對以上名單不以為然, 因為這份名單竟然沒有台塑, 台泥, 遠東新... 這些傳統上被認知的景氣循環股. 這是因為定義為景氣循環股的目的是為了用景氣循環操作模式操作並獲利. 而以台泥來說, 和平電廠佔其獲利就高達三成以上, 故此類集團公司營運是非常穩定, 也就是受其產品景氣循環的影響就不是那麼大. 因此若用景氣循環股的操作方式會找不到進場點.